Orbán'ın ayrılmasının ardından: Macar ekonomisi neden birdenbire rahat bir nefes aldı?

Seçim zaferinin coşkusuna rağmen: Bu büyük engeller Macaristan'ın yeni ekonomik mucizesini tehdit ediyor

Şüphecilikten rekor düzeyde coşkuya: Macaristan ekonomisinden çılgın rakamlar

Péter Magyar'ın TISZA partisinin 2026 baharındaki tarihi ezici zaferi, sadece Viktor Orbán'ın Macaristan'daki 16 yıllık dönemini sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda gerçek bir ekonomik depreme de yol açtı. Yıllarca süren durgunluk, siyasi keyfi uygulamalar ve milyarlarca avroluk AB fonunun bloke edilmesinin ardından, iş dünyasının şüpheciliği birdenbire eşi görülmemiş bir iyimserliğe dönüştü. Alman-Macar işletmelerinin güncel anket verileri, yatırım hazırlığında tarihi bir dönüşüm gösteriyor ve hukukun üstünlüğü ile siyasi güvenilirliğin iş yeri seçimi için en önemli faktörler olduğunu doğruluyor. Ancak bu ilk coşku şimdiden sınanıyor. Yıkıcı bir bütçe açığı, yapısal reform tıkanıklığı ve eski hükümetin derinden yerleşmiş güç yapısı, yükselişi boğmakla tehdit ediyor. Bu analiz, tek bir oy pusulasının yatırım iklimini neden kökten değiştirdiğini ve Avrupa'nın kalbindeki ekonomik yeniden başlatmanın gerçekten başarılı olup olamayacağını inceliyor.

Macaristan'ın ekonomik dönüm noktası – Siyasi güven artışı ile yapısal reform tıkanıklığı arasında

Bir oy pusulası yıllarca süren ekonomi politikasından daha fazlasını başarabilir ve bu sadece başlangıçtır

12 Nisan 2026'da Macaristan'da bir dönem sona erdi. Péter Magyar liderliğindeki merkez sağ, Avrupa yanlısı TISZA partisi, parlamento seçimlerini ezici bir zaferle kazandı; bu zaferin kesinliği, deneyimli gözlemcileri bile şaşırttı. Oyların neredeyse tamamı sayıldıktan sonra, TISZA 199 sandalyenin 141'ini alarak anayasayı değiştirmek için gereken üçte iki çoğunluğu elde etti. 2010'dan beri iktidarda olan Viktor Orbán'ın Fidesz partisi 52 sandalyeye geriledi; sadece aşırı sağcı Vatanımız (Mi Hazánk) partisi altı sandalye ile yüzde beşlik barajı aşmayı başardı. 8 Mayıs 2026'da Péter Magyar yemin ederek hükümetin başına geçti ve sağcı popülist Viktor Orbán'ın 16 yıllık dönemi resmen sona erdi.

Bu iktidar değişikliği sadece siyasi değil, aynı zamanda hemen ölçülebilir ekonomik sonuçlar da doğurdu. Ekonomik hayatta, 2026 baharındaki Macaristan parlamento seçimlerini çevreleyen haftalardaki gibi kamuoyunda bu kadar hızlı ve net bir değişim nadiren görülür. Bu analiz, bu güven artışının ardındaki nedenleri, karşı karşıya kaldığı yapısal zorlukları ve Macaristan'ın gerçek bir ekonomik yeniden yönlendirmede başarılı olup olmayacağını veya mevcut iyimserliğin sağlam temellere dayanıp dayanmadığını belirleyecek siyasi ve ekonomik kararları inceliyor.

Şüphecilikten iyimserliğe: DUIHK rakamları gerçekte neyi gösteriyor?

Budapeşte'deki iktidar değişikliği, iş dünyasındaki duygu ve düşünce yapısında hem hız hem de kapsam açısından dikkat çekici bir değişime yol açtı. Bu durum, Alman-Macar Sanayi ve Ticaret Odası (DUIHK) tarafından yapılan anketlerle açıkça ortaya konmaktadır: DIHK'nin küresel anketinin bir parçası olan ve seçimden on gün önce tamamlanan düzenli bahar anketinde şüphecilik hakimdi. Ancak, daha sonra yapılan hızlı ankette durum tamamen tersine döndü.

Seçimden önce, ankete katılan şirketlerin yalnızca yüzde 24'ü 2026'da iş durumlarının iyileşmesini beklerken, yüzde 27'si düşüş öngörüyordu. Seçimden sonra durum açıkça tersine döndü: Yüzde 35'i daha iyi iş öngörürken, yalnızca yüzde 19'u düşüş bekliyor. Böylece denge eksi üç puandan artı on altı puana kaydı; bu, tek bir anket dalgasında tarihsel olarak nadir görülen bir değişimdir.

Makro düzeyde ise dönüşüm daha da çarpıcı. Seçim öncesi bahar anketinde, şirketlerin sadece yüzde yedisi genel ekonomik durumun iyileşeceğini öngörürken, yüzde 48'i kötüleşme bekliyordu. Seçim sonuçlarının hemen ardından bu oran neredeyse tamamen tersine döndü: Yüzde 42'si ekonomik görünüm konusunda iyimserken, sadece yüzde 17'si kötümser kaldı. Yatırım yapma eğilimi de belirgin şekilde arttı: Ankete katılan şirketlerin dörtte biri, seçim sonuçlarının etkisiyle yatırımlarını artırmayı planlıyor. Son olarak, Macaristan'a iş yeri olarak duyulan bağlılık neredeyse rekor seviyeye ulaştı: Ankete katılan şirketlerin yüzde 87'si Macaristan'ı tekrar yatırım yeri olarak seçeceğini belirtti – bu oran, önceki rekor olan yüzde 88'in biraz altında.

Bu rakamlar, sadece yüzdeleri okumanın ötesine geçen daha hassas bir analizi gerektiriyor. İlk olarak, yatırım kararlarının ve iş beklentilerinin siyasi netliğe son derece duyarlı olduğunu yansıtıyorlar. Bu önemsiz bir bulgu değil: önceki yıllardaki ekonomik durgunluğun öncelikle dış şoklardan veya temel konum dezavantajlarından değil, büyük ölçüde kendi kendine oluşan siyasi belirsizlikten kaynaklandığını gösteriyor. Hükümet değişikliği ihtimali bile kötümserliği yüzde otuzdan fazla değiştiriyorsa, o zaman önceki duygu krizi büyük ölçüde siyasi olarak üretilmişti – ve bu nedenle de siyasi olarak düzeltilebilirdi.

Üç yıllık durgunluk: Coşkuya giden başlangıç ​​noktası

Bu duygu değişimini doğru bir şekilde değerlendirmek için, ölçüldüğü başlangıç ​​noktasını anlamak gerekir. Macaristan ekonomisi üç yıldır neredeyse tamamen durgunluk içinde. Gayri safi yurtiçi hasıla 2023'te eksi yüzde 0,9, 2024'te sadece yüzde 0,8 büyüdü ve 2025'te ekonomi yine sadece yüzde 0,3 ila 0,5 civarında cılız bir artış kaydetti. Mart 2026'da Macaristan Merkez Bankası, cari yıl için büyüme tahminini yüzde 2,4'ten yüzde 1,7'ye düşürdü.

Yatırım cephesindeki tablo daha da karamsardı. Alman-Macar Sanayi ve Ticaret Odası'nın (DUIHK) yatırım iklimi endeksi, 2025 yılında 2012'deki mini krizden bu yana en düşük seviyesine geriledi; hatta COVID-19 pandemisi döneminden bile daha düşük. Alman Doğu İşletmeleri Birliği için KPMG tarafından yapılan bir araştırmaya göre, 2026 yılının başında Alman şirketlerinin sadece %19'u Macaristan'a yatırım yapmayı düşünüyordu; bu oran bir yıl önce %35 idi. Bölgesel bir karşılaştırmada bu yıkıcı bir durum: Şirketlerin %56'sı Polonya'ya, %43'ü devam eden savaşa rağmen Ukrayna'ya ve %35'er oranında Romanya ve Çek Cumhuriyeti'ne yatırım yapmayı planlıyor. Almanya'nın Macaristan'a ihracatı da azaldı: Yaklaşık %5 azalarak 31 milyar euro'nun biraz altına düştü, buna karşılık Doğu İşletmeleri Birliği bölgesine yapılan toplam ihracat %3,3 arttı.

Bu gerilemenin nedeni yalnızca ekonomik zayıflık dönemlerinde yatmıyordu. Güven konusunda yapısal bir sorun derinden kökleşmişti. Özellikle Almanya'dan gelen yabancı şirketler, perde arkasında tacizlere maruz kaldıklarını bildirdi: şüpheli devralma teklifleri, keyfi özel vergiler, sürpriz denetimler ve hükümete yakın oligarklara şirket hisselerini devretme baskısı. Avrupa Politikası Enstitüsü tarafından yapılan bir çalışma, Fidesz hükümetinin yabancı şirketleri baskı altına almak için bakanlık kararnamelerini, özel vergileri ve manipüle edilmiş ihaleleri nasıl kullandığını sistematik olarak ortaya koydu. Budapeşte'ye yaptığı bir ziyaretin ardından AB Bütçe Kontrol Komitesi, durumu özellikle "AB'nin tam kalbinde" yaşanıyor olması göz önüne alındığında "inanılmaz" olarak nitelendirdi.

Öte yandan, 2022'den bu yana AB, hukukun üstünlüğü, yolsuzlukla mücadele ve kamu ihale süreçlerindeki ciddi eksiklikler nedeniyle Macaristan'a yaklaşık 17 milyar avroluk ödemeyi dondurdu. Macaristan, yolsuzluk riski yüksek olduğu için fonlarının bir kısmı bloke edilen tek AB üye devletiydi. Yıllarca altyapı, enerji ve konut için ekonomik büyümenin temel itici gücü olan bu sübvansiyonların kaybı, yatırım iklimi ve kamu maliyesi üzerinde belirgin bir etki bıraktı.

Siyasi sinyal ve bunun ekonomik karşılığı

Ekonomi seçim sonuçlarına neden bu kadar hızlı tepki veriyor? Cevap, ekonomik hesaplamalarda beklentilerin rolünde yatıyor. Yatırım kararları her zaman geleceğe yönelik bahislerdir. Kurumsal ortam ne kadar istikrarlı ve güvenilir olursa, şirketler sermayeyi o kadar uzun süre bağlamaya istekli olurlar. Macaristan'da Orbán döneminde olduğu gibi, keyfi uygulamalar, seçici vergilendirme ve hukuki belirsizlikle karakterize edilen bir sistemde, planlama ufku kaçınılmaz olarak kısalır. Yatırımlar yurt dışına kayar veya tamamen terk edilir.

TISZA partisinin sahip olduğu ve gerekli anayasa değişikliklerini sağlayan üçte iki çoğunluk, salt siyasi sembolizmin çok ötesine geçen kritik bir faktördür. Bu, Magyar'ın sadece yönetmesini değil, aynı zamanda kurumsal çerçeveyi yeniden yapılandırmasını da mümkün kılıyor: yargı bağımsızlığını yeniden tesis etmek, Avrupa Kamu Savcılığı'na katılmak ve basın özgürlüğünü ve üniversite özerkliğini güçlendirmek. Yabancı yatırımcıların uzun vadeli yatırımlar için ön koşul olarak gördüğü alanlar tam da bu kurumsal alanlardır.

Doğu Komitesi Başkan Yardımcısı Philipp Haußmann, Alman sanayisinin pozisyonunu özlü bir şekilde özetledi: İktidar değişikliği, daha önce "piyasa çarpıklıkları ve yolsuzluk" ile karakterize edilen ekonomik politikalardan kopma fırsatı sunuyor ve "yeni yatırımlar için temel bir ön koşul" teşkil ediyor. Aynı zamanda Haußmann, "muhtemelen Macaristan'a geri dönmeyecek" şirketler olduğunu açıkça belirtti ve "eşit muamelenin yeniden sağlanmasını" ve "Macaristan'daki Alman şirketlerine yönelik açık saldırıların sona ermesini" beklediğini ifade etti. "Macaristan'da yaşananların emsal teşkil etmesi" durumunda AB tek pazarının risk altında olduğu uyarısı ve Slovakya ile Bulgaristan'a yayılan etkilerin gözlemlenmesi, bu sinyalin sistemik boyutunu vurguluyor.

Alman-Macar ekonomik karşılıklı bağımlılığı: Yapısal bir ortaklıktan rakamlar

Siyasi nedenlerle tetiklenen bu duygu değişimi, Almanya ve Macaristan arasındaki yakın yapısal bağlar bağlamında tam anlamıyla önem kazanmaktadır. Macaristan ihracatının yaklaşık %24'ü Almanya'ya yapılmaktadır; bu da Almanya'yı Macaristan'ın açık ara en önemli ticaret ortağı yapmaktadır. Öte yandan, Almanya, Macaristan'daki toplam doğrudan yabancı yatırım stokunun %16'sını (yaklaşık 117 milyar euro) oluşturarak birinci sırada yer almaktadır. Macaristan'da yaklaşık 2.400 Alman yatırımcı faaliyet göstermektedir.

Alman şirketleri Macaristan'da yaklaşık çeyrek milyon kişiyi istihdam ediyor ve ülkenin katma değerinin yüzde on ikisinden fazlasını oluşturuyor. Bu önemsiz bir detay değil, aksine Macar ekonomisini şekillendiren en önemli bireysel faktörlerden biri. Macaristan, özellikle otomotiv ve tedarikçi sektörlerinde Alman şirketleri için Orta ve Doğu Avrupa değer zincirlerinin önemli bir bileşenidir. Örneğin, Audi Almanya dışındaki en büyük fabrikalarından birini Győr'de işletiyor, BMW'nin Debrecen'de ve Mercedes-Benz'in Kecskemét'te bir üretim tesisi bulunuyor. Elektronik, lojistik ve BT hizmetleri de önem kazanıyor. Hatta Çinli otomobil üreticisi BYD bile Macaristan'a yatırım yapıyor; Szeged'de yeni bir fabrika ve Budapeşte'de planlanan bir Avrupa merkezi bulunuyor.

Alman-Macar Sanayi ve Ticaret Odası (DUIHK), Macaristan'ın bölgesel karşılaştırmalarda şu anda ancak orta sıralarda, hatta yatırım hazırlığı açısından en alt sıralarda yer aldığını, oysa daha önce bölgede lider olarak kabul edildiğini haklı olarak belirtti. Yapısal avantajlar – rekabetçi maliyetlerle nitelikli iş gücü, gelişmiş altyapı, düşük kurumlar vergisi (%9), kapsamlı bir tedarikçi ağı ve çeşitli bir yükseköğretim ortamı – devam ediyor. Sorun, konum profilinde değil, kurumsal çerçevede yatıyor. Seçimden sonraki güven artışını ekonomik açıdan bu kadar önemli kılan da tam olarak bu: temel mevcut; eksik olan güvenilirlikti.

Şirketlerin Gerçekten İstediği Şeyler: Ekonomik Politika Beklentileri Kataloğu

İş dünyasının beklentileri ile yeni TISZA hükümetinin açıklamaları arasındaki örtüşme oldukça dikkat çekici; bu durum, Fidesz'in on altı yıllık ekonomi politikasından çıkarılan dersleri yansıtıyor. Şirketler sürekli olarak aynı öncelikleri vurguluyor: Birincisi, kronik nitelikli işçi açığını gidermek için teknik becerilere ve mesleki yeterliliklere daha fazla odaklanan bir eğitim sistemi reformu. İkincisi, küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ'ler) güçlendirilmesi ve uluslararası değer zincirlerine daha fazla entegre edilmesi. Üçüncüsü, yolsuzlukla kararlı bir mücadele ve kamu fonlarının kullanımında azami şeffaflık. Dördüncüsü, avronun 도입 edilmesi.

Son nokta dikkat çekici: Alman-Macar Ticaret ve Sanayi Odası (DUIHK) anketinde incelenen şirketlerin yüzde 75'i avroya geçişi destekliyor; bu, anketin başladığından beri kaydedilen en yüksek rakam. Bu istek ekonomik açıdan mantıklı: Avro bölgesinde yoğun ticaret yapan şirketler, planlama maliyetlerine ve riskten korunma giderlerine dönüşen günlük döviz kuru riskleriyle karşı karşıya kalıyor. Forint son yıllarda önemli ölçüde değer kaybetti ve zaman zaman dalgalanmalar gösterdi. TISZA, seçim platformunda avroya geçişi açıkça ele aldı ve göreve gelecek Dışişleri Bakanı Anita Orbán, 2030 yılına kadar avroya geçiş için koşulların oluşturulmasını stratejik bir hedef olarak belirtti. Magyar'ın kendisi de olası bir hedef tarih olarak 2030 veya 2031'i dile getirdi. Resmi olarak, bir AB üyesi olarak Macaristan, yakınsama kriterleri karşılandığında avroya geçmekle yükümlüdür; ancak bu süreç önemli bir mali disiplin gerektirir.

Seçimden hemen sonra, TISZA hükümeti, fiyat sınırlamaları ve KDV indirimlerinden Rus Paks II nükleer projesinin incelenmesine ve dondurulmuş AB fonlarının serbest bırakılmasına kadar uzanan geniş bir reform programı açıkladı. En büyük öncelik dondurulmuş AB fonlarının serbest bırakılmasıydı: TISZA'ya göre, geri ödenmeyen 6,9 milyar avroluk hibeler öncelikle serbest bırakılabilirdi. Magyar, resmen göreve başlamadan önce Brüksel'e giderek Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen'e "AB fonları olmadan Macar ekonomisi yeniden başlatılamaz" diye vurguladı. Von der Leyen desteğini belirtti ancak kurumsal reformları şart koştu.

Sektör odak alanları: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'ye), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Daha fazla bilgi burada:

• Uzman İş Merkezi

Konuyla ilgili bilgi ve uzmanlık sunan bir merkez:

• Küresel ve bölgesel ekonomileri, inovasyonu ve sektöre özgü trendleri kapsayan bilgi platformu
• Odaklandığımız temel alanlardan derlenmiş analizler, içgörüler ve arka plan bilgileri
• İş ve teknoloji alanındaki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektörel yenilikler hakkında bilgi arayan şirketler için bir merkez

Bütçenin sınırında: Orbán sisteminin mali mirası

Yeni hükümet, manevra alanını önemli ölçüde sınırlayan zorlu bir mali miras devraldı. Nisan 2026 sonu itibarıyla bütçe açığı, yıllık toplam hedefin %91'ine ulaşmıştı. Standard & Poor's, Mart 2026'da yaptığı hesaplamalara göre, yılın ilk iki ayında %5'lik GSYİH açığı hedefinin yaklaşık %40'ı tüketilmişti. Derecelendirme kuruluşları Fitch ve S&P, seçimden sonra bütçe düzeltmeleri yapılmaması durumunda olası not düşürmeler konusunda uyarıda bulundu. Derecelendirme şu anda negatif görünümle alt yatırım derecesi aralığında; yatırım yapılabilir seviyenin altına düşürülmesi, forintin değer kaybetmesine, ithalat fiyatlarının ve faiz oranlarının artmasına ve dolayısıyla ülkedeki yaklaşık 2.400 Alman yatırımcıyı da etkilemesine neden olacaktır.

TISZA ek bir bütçe hazırlıyor ve zenginler için servet vergisi ve düşük gelirli kişiler için gelir vergisi indirimi de dahil olmak üzere çeşitli önlemler açıkladı. Mali hesaplamalar zorlu: Vergi indirimleri kısa vadede gelir kaybına yol açarken, eğitim ve altyapı yatırımları harcama gerektiriyor ve Orbán'ın geride bıraktığı ve orantısız bir şekilde yabancı şirketleri zorlayan özel vergiler, bütçe durumunu daha da kötüleştirmeden aniden kaldırılamaz. Doğu Komitesi, bütçe durumu göz önüne alındığında, bu özel vergilerin şimdilik yürürlükte kalmasının muhtemel olduğunu gerçekçi bir şekilde varsayıyor.

Orta vadede, AB fonlarının serbest bırakılması belirleyici faktör olabilir. Macaristan, 2027 yılına kadar yaklaşık 22 milyar avro AB uyum fonuna, ayrıca 2026 yılına kadar AB kurtarma fonundan 5,8 milyar avronun üzerinde hibe ve 3,9 milyar avro krediye erişebilir. Ancak, AB tarafından kabul edilebilir bir reform planı sunulmazsa, kurtarma fonundan 10,4 milyar avro alma hakkı 31 Ağustos 2026'da sona erecektir. Bu nedenle zaman dilimi son derece kısıtlıdır: Macaristan, ekonomik dönüşüm için gerekli olan milyarlarca avroyu kurtarmak için göreve geldikten sonraki birkaç hafta içinde güvenilir yolsuzlukla mücadele önlemleri sunmalıdır.

Yapısal engeller: İyimserliği neler azaltabilir?

Bütçe durumunun yanı sıra, siyasi olarak körüklenen iyimserliği engelleyen ve Alman-Macar Sanayi ve Ticaret Odası'nın (DUIHK) açıkça belirttiği başka yapısal engeller de var. Bunların başında, üçüncü ülkelerden gelen işçiler için planlanan istihdam olanaklarının kısıtlanması geliyor. TISZA, Haziran 2026'dan itibaren ikinci bir duyuruya kadar AB dışı ülkelerden yeni misafir işçi girişini durduracağını açıkladı. Bu siyasi olarak açıklanabilir – parti Macar işçilere öncelik vermek istiyor – ancak ekonomik olarak riskli. Misafir işçiler, özellikle kronik olarak nitelikli işçi sıkıntısı çeken sektörlerde, Macar işgücü piyasasının vazgeçilmez bir parçası haline geldi. Yapısal olarak gergin olan nitelikli işgücü durumu göz önüne alındığında, daha sıkı göçmenlik düzenlemeleri darboğazı daha da kötüleştirecek ve mevcut üretim kapasitelerini baskı altına alacaktır.

İkinci önemli soru işareti yatırım teşvikleriyle ilgilidir. Sanayide her üç yatırımdan biri devlet teşviklerine bağlıdır. Zamanında duyurulmayan veya diğer ülkelere kıyasla daha az cazip hale gelen bir finansman çerçevesinin yeniden düzenlenmesi, projelerin komşu ülkelere kaymasına yol açabilir. Polonya, Romanya, Çek Cumhuriyeti ve Slovakya boş durmuyor; Orta ve Doğu Avrupa'da uluslararası yatırım rekabeti yoğun. Macaristan yapısal olarak Polonya'yı yakaladı, ancak son yıllarda önemli ölçüde geriledi. 2026 için tahminler %2 ila %3'lük bir büyüme öngörüyor; bu, durgunluktan kurtulmaya yönelik kayda değer bir adım, ancak henüz eski lider konumuna dönüş değil.

Buna bir de enerji bağımlılığı ekleniyor. Enerji ithalatına bağımlılığı ve enerji yoğun sanayileri nedeniyle Macaristan, jeopolitik enerji fiyat risklerine karşı en savunmasız AB ekonomileri arasında yer alıyor. Bu nedenle, Rus Paks II nükleer projesinin gözden geçirilmesi, yeni hükümetin karşı karşıya olduğu en hassas kararlardan biri: Projenin zamanında tamamlanması, Macaristan'ın enerji karışımını uzun vadede değiştirecekti; askıya alınması ise enerji bağımlılığını uzatacak ancak çeşitlendirme fırsatları yaratacaktı. TISZA, Macaristan'ın Rus enerjisine olan bağımlılığını 2035 yılına kadar sona erdirmeyi ve yenilenebilir enerjilerin payını 2040 yılına kadar ikiye katlamayı taahhüt etti; bu, önemli yatırımlar gerektiren iddialı bir zaman çizelgesi.

Hukukun üstünlüğü ekonomik bir varlık olarak: Dönüşümün kurumsal özü

Oda istatistiklerinde yalnızca yüzeysel olarak görünen, ancak siyasi-ekonomik bir perspektiften bakıldığında merkezi bir boyut vardır: hukukun üstünlüğüne ve eşit muameleye duyulan güven. Bu boyut, ekonomik söylemi anayasa hukukuyla, kamuoyu tartışmalarında sıklıkla hafife alınan bir şekilde birbirine bağlar. Hukukun üstünlüğü siyasi bir formalite değil, ekonomik bir metadır. Ekonomik yaşamdaki işlem maliyetlerinin düzeyini, sözleşmelerin ne kadar güvenilir bir şekilde uygulanabileceğini, mülkiyetin güvende olup olmadığını ve rekabetin adil olup olmadığını belirler.

Orbán yönetimindeki Macaristan'da, tam da bu kurumsal sermaye sistematik olarak ortadan kaldırıldı. AB sübvansiyonlarının yeniden dağıtılması ve yabancı şirketlerin stratejik sektörlerden (perakende, bankacılık, enerji, telekomünikasyon) uzaklaştırılması yoluyla devlete bağlı bir oligarşinin yaratılması, yalnızca bireysel şirketlere zarar vermekle kalmadı, aynı zamanda tüm yatırım ortamını da zehirledi. Yabancı şirketler, siyasi çıkarlar gerektirdiğinde hukukun üstünlüğünün fiilen askıya alınabileceği gerçeğiyle yüzleşmek zorunda kaldılar. Bu belirsizlik, yatırım kararları için felç edici bir etkiye sahiptir.

TISZA hükümetinin fırsatı, 2011 anayasal reformlarını tersine çevirmesine ve bağımsız kurumları yeniden kurmasına olanak tanıyan üçte iki çoğunluğunda yatmaktadır. Orbán döneminde açıkça reddedilen Avrupa Kamu Savcılığı'na katılmak, Brüksel'de güven uyandıracak ve AB fonlarının serbest bırakılmasını hızlandıracak acil bir sinyal gönderecektir. Bağımsız bir yargının, özgür bir basının ve özerk bir yükseköğretim ortamının yeniden kurulması da aynı derecede önemlidir: bu faktörler, bilgi işçileri, girişimciler ve büyüyen BT sektörü için bölgenin uzun vadeli çekiciliğini etkiler.

Doğu Komitesi üyesi Philipp Haußmann'ın bazı şirketlerin Macaristan'a dönüşünü açıkça sorgulaması, güven ihlalinin derinliğinin bir göstergesidir. Orbán döneminde çıkan sermayenin tamamı geri dönmeyecek; en azından kısa vadede. Bu, uzun vadeli yatırım kararlarının doğasında vardır: Kaybedilen güven, yavaş yavaş yeniden inşa edilir. Bu nedenle yeni hükümet, bu ilk güvenin gerçek yatırım akışlarına tam olarak dönüşmesi için sadece vaatlerini yerine getirmekle kalmamalı, aynı zamanda bunu uzun bir süre boyunca tutarlı bir şekilde yapmalıdır.

Bölgesel hesaplaşma: Macaristan'ın Orta ve Doğu Avrupa rekabetindeki yeri

Macaristan ekonomisi izole bir ortamda değil, son derece rekabetçi bir bölgesel ortamda faaliyet göstermektedir. Polonya, yaklaşık 900 milyar avroluk GSYİH'si, çeşitlendirilmiş sanayi tabanı, güçlü iç pazarı ve uluslararası alanda sürekli olarak güvenilir olarak değerlendirilen yatırım iklimiyle Orta ve Doğu Avrupa'nın tartışmasız lider ekonomisi haline gelmiştir. Alman şirketlerinin %56'sı Polonya'ya yatırım yapmayı planlıyor; bu oran Macaristan'dakinden üç kat daha fazla. Büyük nüfusu ve gelişen altyapısıyla Romanya da hızla yükselişte. Çek Cumhuriyeti ve Slovakya ise özellikle otomotiv sektöründe belirli niş pazarlara hizmet vermektedir.

Macaristan bu rekabette belirli güçlü yönlere sahip: köklü bir mühendislik geleneği, uygun kurumlar vergisi oranları, Viyana, Bratislava ve Budapeşte arasında stratejik olarak avantajlı bir konum (Orta Avrupa Büyüme Üçgeni olarak adlandırılan bölge) ve gelişmiş bir otomotiv kümelenme altyapısı. Hem BYD hem de SK On'un Macaristan'a yatırım yapması, bu konumun belirli endüstriyel projeler için cazip olmaya devam ettiğini gösteriyor. Zorluk, bu izole projeleri KOBİ'leri ve hizmet şirketlerini de kapsayan daha geniş bir yatırım artışına dönüştürmekte yatıyor.

Alman-İsrail Ticaret ve Sanayi Odası'nın (DUIHK) verilerine göre, bölgedeki iş yerlerinin kalitesi 2012 ile 2020 yılları arasında iyileşme göstermiştir. Ancak, son dört beş yıldır olumsuz bir eğilim gözlemlenmiş ve bu eğilim 2026 yılına kadar devam etmiştir. Yeni hükümet, selefinin uyguladığı şeffaf olmayan sübvansiyonlar, istenmeyen sektörlere yönelik özel vergiler ve yasanın seçici uygulanması gibi hızlı çözümlere başvurmadan bu eğilimi tersine çevirmelidir. Yatırım sübvansiyonlarının tahsisinde şeffaflık ve güvenilir kurallar, kendi başlarına bürokratik amaçlar değil, rekabet gücü için ön koşullardır.

Siyasi-ekonomik yarış: Hükümetin gerçeği olarak zaman baskısı

Yeni hükümetin ekonomi politikası durumunu özellikle zorlu kılan şey, aşırı zaman baskısı altında birçok acil görevi aynı anda ele alma gerekliliğidir. Bir yandan Magyar, AB milyarlarının israf edilmesini önlemek için birkaç hafta içinde ikna edici kurumsal reformlar sunmalıdır. Diğer yandan, iç ve dış ekonomi, çerçeve koşullarında hızlı ve somut iyileşmeler beklemektedir. Aynı zamanda, mali durumu daha da istikrarsızlaştırmadan ek bütçenin onaylanması gerekmektedir. Ve paralel olarak, Orbán'ın on altı yıldan fazla bir süredir sadık yetkililerle doldurduğu bir devlet aygıtı içinde iktidar geçişi gerçekleşmektedir.

Bu bağlamda, üçte iki çoğunluk bir ayrıcalıktan ziyade bir yükümlülüktür: geniş kapsamlı reformlara olanak tanır, ancak aynı zamanda bu reformların gerçekten gerçekleştirileceği beklentisini de yaratır. TISZA hükümeti ilk yüz gününde yolsuzlukla mücadele ve hukukun üstünlüğü konusunda gözle görülür bir ilerleme gösteremezse, hayal kırıklığı muhtemelen çok daha büyük olacaktır ve bununla birlikte seçim öncesinde hakim olan karamsarlık geri dönecektir. Yatırım iklimi endeksi her iki yönde de çalışır.

Ekonomik mantık, öncelik sıralamasında net bir düzen öneriyor: önce kurumları istikrara kavuşturmak ve AB fonlarının kilidini açmak, ardından bütçeyi konsolide etmek ve son olarak eğitim, enerji ve işgücü piyasasında yapısal reformlara girişmek. Avro'nun 도입u, yakınsama gerektiren ve yalnızca siyasi iradeyle hızlandırılamayacak orta vadeli bir projedir; Avrupa Döviz Kuru Mekanizması'na (ERM II) katılım bir ön koşuldur ve forint henüz üye değildir. İyimser varsayımlar altında, bu 2030 veya 2031'de başarılabilir; ancak yalnızca mali disiplin, büyüme ve kurumsal yakınsama uyumlu olursa.

Fırsatlar ve riskler: Gerçekçi bir genel değerlendirme

Macaristan parlamento seçimlerinin ardından kamuoyunda yaşanan değişim gerçek, ölçülebilir ve ekonomik açıdan önemli. Bu durum, uzun süredir siyasi belirsizlik ve kurumsal aşınma nedeniyle engellenen önemli bir ekonomik potansiyelin farkına varılmasını sağlıyor. Yeni hükümetin önünde tarihi bir fırsat var: Anayasal çoğunluk, iş dünyasından güçlü destek, Brüksel'de net bir destek ve başlangıç ​​noktası olarak yapısal olarak sağlam bir iş ortamı.

Ancak riskler de aynı derecede somut. Birincisi, mali hareket alanı son derece sınırlı; bütçe yönetimindeki hatalar kredi notu düşüşlerine, forint baskısına ve yükselen faiz oranlarına yol açarak yabancı yatırımları daha pahalı hale getirebilir. İkincisi, Orbán sisteminin on altı yılından sonra kurumsal yeniden yapılanma devasa bir görev: devlet aygıtındaki kilit pozisyonlar Fidesz'e sadık kişilerle dolu ve anayasal organların hızlı bir şekilde ayrıştırılmasına yönelik yasal engeller oldukça büyük. Üçüncüsü, üçüncü ülke işçilerine yönelik kısıtlayıcı politika, zaten dar olan işgücü piyasasını daha da zorlayabilir ve bazı sektörleri boğabilir.

Dördüncü ve son olarak – ve bu belki de en zor görevdir – hükümet, Philipp Haußmann'ın tanımladığı olgunun gerçekten sona erdiğini, "Alman şirketlerine yönelik açık saldırıların duracağını" ve eşit muamelenin yeniden sağlandığını inandırıcı bir şekilde göstermelidir. Bu, yalnızca yasalarla yerine getirilebilecek bir vaat değildir; idari kararlarda, satın alma prosedürlerinde ve işletmelerle günlük etkileşimlerde kendini gösteren yeni bir siyasi kültür gerektirir. Güven, yalnızca seçim zaferleriyle değil, zaman içinde tutarlı eylemlerle inşa edilir.

Almanya-Macaristan ekonomik ilişkileri açısından mevcut durum, temkinli bir yeniden ayarlama aşamasını işaret ediyor. Koşullar yıllardır olduğundan daha elverişli. Trenin doğru yöne gidip gitmeyeceği önümüzdeki on iki ila on sekiz ay içinde – Brüksel'deki müzakere salonlarında, Budapeşte'deki parlamento salonlarında ve Győr ile Debrecen arasındaki günlük ticari faaliyetlerde – belli olacak.

☑️ İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Anadilinizde yazışma imkanı!

 

Ben ve ekibim, kişisel danışmanınız olarak size hizmet vermekten mutluluk duyarız.

Benimle iletişime geçmek için buradaki iletişim formunu doldurabilir wolfenstein@xpert.digital:veya +49 7348 4088 965 numaralı telefondan beni arayabilirsiniz. E-posta adresim

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

 

 

☑️ KOBİ'lere strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında destek

☑️ Dijital stratejinin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi ve dijitalleşme

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimize edilmesi

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Ticaret Fuarları

Xpert.Digital, Konrad Wolfenstein liderliğinde veri odaklı bir B2B endüstri merkezidir. Şirket, endüstriyel ortaklar için harici, yarı şirket içi bir çözüm görevi görerek, müşterinin tarafında ek kaynaklara ihtiyaç duymadan pazarlama, içerik ve satış alanlarındaki operasyonel boşlukları kapatmaktadır.

Daha fazla bilgi burada:

• Şirket içi çözüme benzer bir yaklaşım: Xpert.Digital, B2B pazarlama ve satışta operasyonel boşlukları nasıl kapatıyor? – Akıllı İçerik Odaklı İşletme