Ataque à principal fonte de petróleo de Yanbu – o Médio Oriente está em chamas: Porque é que a rede petrolífera global está à beira do colapso

O choque do Médio Oriente: como os ataques direcionados com drones podem aumentar drasticamente o custo das nossas vidas

O jogo perigoso de Teerão: como um conflito regional está a paralisar o sistema global

O Médio Oriente está em chamas – e as chamas já não ameaçam apenas a segurança regional, mas a própria essência da economia global. Até então, acreditava-se que, se o Estreito de Ormuz, de importância estratégica vital, fosse bloqueado, o comércio global de petróleo simplesmente migraria para rotas alternativas por oleodutos e para o Mar Vermelho. Mas os recentes ataques dirigidos às infraestruturas sauditas e às rotas marítimas no Estreito de Bab el-Mandab destruíram brutalmente esta ilusão de alternativas seguras. O que estamos a assistir actualmente não é um incidente isolado, mas uma guerra económica assimétrica que atinge o sistema global no seu ponto mais vulnerável. Para a Europa, que continua altamente dependente das importações de energia mesmo após a sua transição para longe da Rússia, isto significa um estado de alerta máximo: uma interrupção prolongada destas cadeias de abastecimento ameaça não só fazer disparar os preços do gasóleo e do gás, como também poderá desencadear uma nova e perigosa onda de estagflação. É tempo de a Europa despertar e construir uma resiliência genuína antes que a próxima crise paralise a nossa economia.

Dois estrangulamentos, um risco global: a guerra com o Irão está a tornar-se um teste de stress económico para a Europa

Os recentes ataques ao gasoduto leste-oeste da Arábia Saudita e a escalada simultânea da situação no estreito de Bab el-Mandab representam muito mais do que um novo episódio num conflito já em expansão no Médio Oriente. O factor económico crucial não se resume a saber se as estações elevatórias individuais foram danificadas ou a rapidez com que a Saudi Aramco consegue restabelecer a operação de um gasoduto. O verdadeiro perigo reside no facto de várias rotas de transporte, outrora consideradas alternativas, estarem agora sob pressão militar simultânea. O Estreito de Ormuz, a ponte terrestre saudita para Yanbu e a rota marítima do Mar Vermelho através de Bab el-Mandab deixaram de ser válvulas de segurança independentes. Tornaram-se partes de um mesmo sistema vulnerável.

É precisamente aí que reside a nova dimensão da crise. Enquanto um único estrangulamento estiver comprometido, os produtores, as empresas de transporte marítimo e os comerciantes podem redirecionar os volumes, utilizar os stocks existentes e ajustar os calendários de entrega. No entanto, se a rota principal, o oleoduto de desvio e a rota marítima alternativa forem sucessivamente ameaçados, um problema de segurança regional transforma-se num choque global de oferta, preços e confiança. O ataque não afeta, portanto, apenas a Arábia Saudita. Atinge a expectativa de que a economia global ainda possua rotas alternativas robustas em caso de falha do oleoduto de Ormuz.

A Arábia Saudita interrompeu preventivamente o funcionamento do oleoduto leste-oeste de aproximadamente 1.200 quilómetros após vários ataques com drones. O oleoduto liga Abqaiq, no leste do país, ao porto de Yanbu, no Mar Vermelho. Oficialmente, foram confirmados feridos, danos materiais e a origem dos drones em território iraquiano; no entanto, os autores, a extensão exata dos danos e o tempo necessário para a reparação permanecem incertos. Até à data, nenhuma organização reivindicou a autoria do ataque específico. Por conseguinte, a afirmação, expressa em comentários, de que Teerão ordenou diretamente o ataque deve ser considerada uma hipótese plausível, e não um facto comprovado.

Simultaneamente, segundo vários relatos, os houthis, apoiados pelo Irão, alcançaram a ilha estrategicamente importante de Perim, no estreito de Bab al-Mandab. Isto aumenta a sua capacidade de pressionar uma rota através da qual a Arábia Saudita tem transportado petróleo para o mercado mundial com maior frequência desde a quase interrupção do oleoduto de Ormuz. A ligação entre estes dois acontecimentos é economicamente explosiva: a interrupção do oleoduto limita o fornecimento a Yanbu, enquanto uma ameaça ao estreito de Bab al-Mandab aumenta o custo ou dificulta o transporte através do Mar Vermelho. O ataque, portanto, não se dirige apenas contra uma instalação, mas contra a própria lógica do desvio.

Yanbu está a perder o seu papel como refúgio seguro

Yanbu foi a principal prova, na escalada em curso, de que a Arábia Saudita pode organizar parte das suas exportações independentemente de Ormuz. O oleoduto Este-Oeste foi originalmente construído precisamente para resolver este problema estratégico: transportar petróleo bruto dos principais centros de produção e processamento do Golfo Pérsico, através da Península Arábica, até ao Mar Vermelho. A Saudi Aramco estima a capacidade expandida até sete milhões de barris por dia, enquanto a Agência Internacional de Energia sublinha que o transporte sustentável a este nível ainda não está totalmente comprovado em condições reais de operação. Antes do último ataque, as observações do mercado indicavam que eram transportados aproximadamente quatro a cinco milhões de barris por dia através do oleoduto.

Esta quantidade corresponde a aproximadamente quatro a cinco por cento da oferta global de petróleo. Isto não significa que desapareça completamente do mercado mundial durante uma paralisação de vários dias. A Arábia Saudita pode inicialmente utilizar as reservas existentes em Yanbu, ajustar os procedimentos de manutenção e reiniciar partes da refinaria após uma inspeção técnica. No entanto, a escala é considerável. A incerteza em torno da data de reinício, por si só, obriga as refinarias, os comerciantes e as empresas de transporte marítimo a considerarem entregas alternativas mais escassas. O mercado petrolífero é impactado não só pela própria paragem física, mas também pelo risco de uma.

Além disso, a própria Yanbu tem estado sob ameaça constante há meses. Em março de 2026, um míssil balístico direcionado para o porto foi intercetado, enquanto um drone atingiu a refinaria de Samref. Outros ataques a instalações energéticas e infraestruturas de transporte sauditas ocorreram em julho. No início de setembro, as instalações em Jizan, Abha e outras cidades sauditas foram atingidas. Portanto, a mais recente paralisação não é um incidente isolado, mas parte de uma série em que os atacantes visam cada vez mais refinarias, estações de bombagem, portos de carregamento e navios-tanque.

Do ponto de vista económico, este desenvolvimento é mais grave do que um único ataque espectacular. A infraestrutura pode ser tecnicamente reparada; no entanto, um nível de ameaça permanentemente elevado altera os prémios de seguro, os custos de segurança, os prazos de manutenção, as rotas de transporte de carga e as decisões de investimento. Mesmo que o oleoduto volte a operar em breve, o prémio de risco manter-se-á. O mercado deve prever que a mesma rota será novamente alvo de ataques no futuro e que não só o próprio oleoduto, mas também as instalações portuárias, as refinarias, o fornecimento de energia ou o acesso marítimo poderão ser atacados.

A ilusão de um simples desvio desfaz-se

Antes da guerra, uma média de cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto e derivados fluíam diariamente através do Estreito de Ormuz em 2025. Isto representava aproximadamente um quarto do comércio marítimo global de petróleo. As rotas alternativas disponíveis, operadas pela Arábia Saudita e pelos Emirados Árabes Unidos, segundo as estimativas da Agência Internacional de Energia, ofereciam uma capacidade ociosa combinada de apenas 3,5 a 5,5 milhões de barris por dia. Mesmo antes do ataque ao oleoduto Este-Oeste, já era evidente que nenhum sistema alternativo de oleodutos poderia compensar o encerramento total do Estreito de Ormuz.

Os fluxos reais revelam a dimensão do problema. De acordo com dados da Administração de Informação Energética dos EUA (EIA), o petróleo transportado pelo Estreito de Ormuz caiu de 21,6 milhões de barris por dia no quarto trimestre de 2025 para 4,9 milhões no segundo trimestre de 2026. Ao mesmo tempo, o fluxo de petróleo através do Estreito de Bab el-Mandeb aumentou de 5,4 para 8,1 milhões de barris por dia, porque a Arábia Saudita desviou volumes através do Oleoduto Leste-Oeste e do Estreito de Yanbu. Assim, parte do risco não foi eliminado, mas sim geograficamente deslocado do Golfo Pérsico para o Mar Vermelho.

Esta mudança só funcionou enquanto três condições fossem simultaneamente cumpridas: o oleoduto saudita precisava de transportar petróleo suficiente para oeste, Yanbu precisava de estar apta para carregar a carga e a rota marítima através do Mar Vermelho precisava de se manter transitável apesar dos ataques dos Houthis. Ora, todas as três condições estão em dúvida. É exactamente por isso que a situação é mais dramática do que a notícia de um oleoduto temporariamente paralisado poderia sugerir. O mercado global não só perdeu parcialmente a sua redundância; reconhece que esta suposta redundância pode tornar-se alvo de um padrão de ataque coordenado, ou pelo menos estrategicamente integrado.

As alternativas fora da Arábia Saudita também são limitadas. O oleoduto dos Emirados Árabes Unidos para Fujairah contorna o Estreito de Ormuz, mas só consegue transportar uma fração dos volumes normalmente transportados pelo estreito. O Irão, o Iraque, o Kuwait, o Qatar e o Bahrein continuam dependentes do Estreito de Ormuz para a grande maioria das suas exportações de petróleo e gás. Remessas adicionais dos EUA, Brasil, Guiana, Canadá, Noruega ou África Ocidental ajudariam, mas exigem tempo, navios-tanque adequados, tipos de petróleo bruto apropriados e capacidade de refinação disponível. Num mercado restrito, um barril não pode ser automaticamente substituído por outro.

A estratégia de Teerão de custos distribuídos

O conflito está a transformar-se cada vez mais numa guerra de desgaste económico. Os Estados Unidos estão a tentar enfraquecer financeiramente o Irão através de ataques a petroleiros, bloqueios e restrições às suas exportações. O Irão não pode contrapor directamente a superioridade militar e económica dos EUA. Em vez disso, Teerão tem a capacidade de distribuir os custos: entre as monarquias do Golfo, as empresas de transporte marítimo, os importadores de energia, os consumidores e os bancos centrais ocidentais. Cada drone que interrompe temporariamente um oleoduto pode desencadear custos mais elevados de cobertura, transporte e financiamento em todo o mundo.

É aí que reside a força assimétrica desta estratégia. Um veículo aéreo não tripulado relativamente barato pode ameaçar uma instalação cuja falha afecta diariamente o fluxo de matérias-primas no valor de centenas de milhões de dólares. Mesmo um ataque intercetado não é economicamente isento de custos, uma vez que os mísseis antiaéreos, as interrupções operacionais e as medidas preventivas exigem investimento. Ainda mais importante é o efeito psicológico: os participantes do mercado não sabem quando e onde ocorrerá o próximo ataque. A incerteza torna-se, portanto, uma arma por si só.

Os houthis desempenham um papel central neste sistema. Os seus ataques a navios e alvos petrolíferos sauditas permitem ao Irão exercer pressão sobre o comércio global sem que cada operação pareça um ataque iraniano directo. Ao mesmo tempo, as milícias apoiadas pelo Irão no Iraque têm proximidade geográfica com a Arábia Saudita. Cria-se assim um espaço de ameaça multidimensional que se estende desde o Golfo Pérsico, passando pelo Iraque e pelas infraestruturas internas da Arábia Saudita, até ao Iémen e ao Mar Vermelho. A Arábia Saudita não pode garantir a segurança de um único corredor, mas precisa de proteger uma vasta rede de campos, oleodutos, estações de bombagem, refinarias, portos e rotas marítimas.

Esta análise, contudo, não deve conduzir a conclusões precipitadas. O facto de os drones terem partido do Iraque não prova automaticamente o controlo directo do Irão ou o envolvimento dos Houthis no ataque específico ao oleoduto. O governo iraquiano confirmou o lançamento a partir do seu próprio território, iniciou uma investigação e destituiu o comandante responsável na província de Maysan. Para a avaliação dos riscos económicos, a falta de clareza na identificação dos autores é ainda mais problemática: enquanto as estruturas de comando se mantêm obscuras, a dissuasão, a negociação e a gestão de crises tornam-se mais difíceis.

A aposta de Washington terá um custo elevado para os outros

O Presidente Donald Trump parece estar a dar continuidade à sua estratégia de forçar o Irão a recuar através de pressões militares e económicas. Esta abordagem poderá revelar-se estrategicamente bem-sucedida se as receitas, as capacidades militares e a estabilidade interna de Teerão se deteriorarem mais rapidamente do que a resistência política dos Estados Unidos e dos seus aliados. Contudo, ela também pode levar a um conflito de desgaste prolongado, no qual o Irão não capitula, mas aumenta sistematicamente os custos para terceiros.

Para a economia global, até o caminho para uma possível vitória americana se está a revelar dispendioso. Os preços do petróleo Brent voltaram a ultrapassar a marca dos 100 dólares por barril em setembro, atingindo quase 108 dólares em determinado momento após a última escalada. Os preços do gasóleo subiram de forma particularmente acentuada, atingindo cerca de 90% acima dos níveis pré-guerra no início de Setembro. Simultaneamente, os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo aumentaram, à medida que os investidores antecipavam uma maior inflação e uma política monetária mais restritiva.

A sensibilidade política reside no facto de os custos serem distribuídos de forma muito desigual. Os EUA são um grande produtor de petróleo e gás e podem absorver parte do choque de preços através de maiores receitas do sector energético. A Europa, o Japão, a Coreia do Sul, a Índia e inúmeros países importadores mais pobres, por outro lado, estão a pagar contas mais elevadas sem gerar receitas de exportação correspondentes. Cerca de 80% do volume de petróleo e derivados transportados pelo Estreito de Ormuz em 2025 tinha como destino a Ásia. No caso do gás natural liquefeito (GNL), a participação asiática nas exportações através do estreito foi de quase 90%.

Este conflito tem o potencial de exacerbar as tensões dentro do sistema de alianças ocidental e asiático. Quanto mais a crise se prolongar, mais os governos questionarão se a estratégia americana oferece uma solução política realista ou se apenas gera custos globais. A China, por sua vez, tem um incentivo para se tornar mais ativa diplomaticamente, uma vez que, como maior importador de petróleo, depende de exportações estáveis ​​para o Golfo. Pequim poderia mediar o conflito, proteger os seus próprios petroleiros, exercer pressão económica sobre Teerão ou utilizar a crise para se apresentar como uma força estabilizadora indispensável. Nenhuma destas opções está isenta de riscos.

O isolamento estratégico da Arábia Saudita

A Arábia Saudita enfrenta um dilema fundamental. O reino possui modernos caças, sistemas de defesa aérea e enormes recursos financeiros, mas carece de uma defesa abrangente contra drones baratos e ataques com mísseis que visam milhares de quilómetros de infraestruturas distribuídas. A experiência dos últimos anos demonstra que mesmo uma poderosa defesa aérea pode intercetar mísseis individualmente sem eliminar o risco global. Os atacantes apenas precisam de penetrar as defesas ocasionalmente para interromper as operações e corroer a confiança do mercado.

Além disso, outra grande ofensiva terrestre no Iémen dificilmente seria atraente do ponto de vista militar ou político. A intervenção da Arábia Saudita a partir de 2015 não derrotou os houthis de forma permanente. Uma escalada da guerra poderia provocar novos ataques a cidades e instalações sauditas, provocar baixas civis e comprometer a estratégia de modernização de Riade. Ao mesmo tempo, a passividade sinalizaria que os ataques a centros económicos vitais têm apenas consequências limitadas.

As parcerias formais não resolvem automaticamente o problema. A Turquia e o Paquistão podem prestar apoio diplomático, técnico ou militar, mas um pacto de defesa não implica necessariamente a vontade de travar uma guerra dispendiosa no Iémen. Israel possui experiência operacional contra os Houthis e uma força aérea de longo alcance; contudo, uma cooperação militar aberta entre a Arábia Saudita e Israel seria extremamente delicada em termos de política interna e regional. A alegação feita no artigo original de que Trump rejeitou os pedidos de assistência da Arábia Saudita devido às eleições intercalares nos EUA não está suficientemente fundamentada na esfera pública e, por isso, não deve ser considerada um ponto de partida fiável.

A principal fragilidade da Arábia Saudita reside menos na falta de armamento do que na impossibilidade de proteger completamente o seu extenso sistema energético. A resiliência exige, portanto, mais do que defesa aérea. Requer estações de bombagem redundantes, peças de substituição descentralizadas, tecnologia de controlo de rápida substituição, um fornecimento de energia seguro, capacidade de armazenamento adicional em Yanbu, pontos de carregamento alternativos e equipas de reparação permanentes. A dissuasão militar e a capacidade de recuperação industrial devem ser consideradas em conjunto.

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O preço do petróleo é apenas o início

O canal de transmissão mais visível para a economia global é o preço do petróleo. Custos mais elevados do petróleo bruto fazem subir os preços da gasolina, do gasóleo, do querosene de aviação, do fuelóleo, dos produtos petroquímicos e de diversos plásticos. O diesel é particularmente crítico, uma vez que alimenta camiões, equipamentos de construção, agricultura, mineração, transporte marítimo e geradores de emergência. Uma escassez de gasóleo tem, portanto, um impacto mais amplo nos custos de produção e de alimentos do que o preço do petróleo bruto isoladamente poderia sugerir.

O segundo efeito dá-se através do gás natural e da eletricidade. O Qatar e outros países do Golfo exportam grandes quantidades de gás natural liquefeito (GNL) através do Estreito de Ormuz. Se as entregas forem interrompidas ou os navios forem desviados, a Europa e a Ásia competirão com mais afinco pelas cargas de GNL disponíveis. Consequentemente, os preços mais elevados do gás impactam os preços grossistas nos mercados europeus de electricidade, através das centrais termoeléctricas a gás. Mesmo as empresas que consomem pouco petróleo podem, por isso, sofrer com custos mais elevados de energia e de aquisição.

O terceiro canal é a logística. Se o estreito de Bab el-Mandab se tornar inseguro, os navios contornarão o Cabo da Boa Esperança. Isto prolonga as viagens, imobiliza mais navios para a mesma capacidade de transporte, aumenta o consumo de combustível e os prémios de seguro, e piora a previsibilidade das cadeias de abastecimento. As interrupções anteriores no Mar Vermelho causaram um aumento temporário de 256% nas taxas de frete de Xangai para a Europa. A UNCTAD estima que os custos de transporte elevados e prolongados podem aumentar significativamente os preços globais ao consumidor; as análises históricas mostram que a duplicação dos custos de frete resulta num impulso inflacionário médio de cerca de 0,7 pontos percentuais, com um desfasamento temporal.

O quarto canal passa pelas taxas de juro e pelos mercados financeiros. Um choque nos preços da energia reduz o rendimento real das famílias, comprime as margens de lucro das empresas e, simultaneamente, aumenta a inflação. Os bancos centrais enfrentam então um dilema clássico: os cortes nas taxas de juro apoiariam a economia, mas poderiam desestabilizar as expectativas de inflação; aumentos das taxas de juro atenuariam os efeitos secundários, mas exacerbariam o fraco crescimento. É precisamente esta combinação de crescimento mais fraco e inflação mais elevada que torna o choque mais perigoso do que uma queda típica da procura.

O regresso da estagflação

O Banco Central Europeu prevê agora que a inflação na zona euro suba de 2,1% em 2025 para uma média de 3,0% em 2026, atingindo um pico de 3,6% no quarto trimestre. Prevê-se uma taxa de inflação de quase 15% para o setor energético até ao final do ano. Esta projecção, no entanto, pressupõe que o choque energético irá diminuir gradualmente. Num cenário mais severo, o BCE prevê preços do petróleo a rondar os 130 dólares por barril e preços do gás natural na Europa a rondar os 130 euros por megawatt-hora.

A magnitude do impacto potencial no crescimento é considerável. As análises do BCE concluem que um aumento de dez por cento no preço real do petróleo, impulsionado por factores geopolíticos, poderá reduzir o crescimento do PIB real na zona euro em aproximadamente 0,2 a 0,3 pontos percentuais em cada um dos primeiros três anos. O efeito não pode ser extrapolado diretamente, uma vez que as taxas de câmbio, a política orçamental, os stocks e as respostas das empresas desempenham um papel importante. No entanto, demonstra que uma subida prolongada dos preços não seria um fardo marginal, mas poderia impactar significativamente a já frágil base de crescimento europeia.

As economias emergentes e em desenvolvimento de todo o mundo são particularmente vulneráveis. O Banco Mundial descreveu a queda da oferta global de petróleo, estimada em dez milhões de barris por dia, observada em março de 2026, como o maior choque de oferta da série histórica disponível. No seu cenário base, prevê-se que os preços da energia subam 24% e os preços totais das matérias-primas, 16% em 2026. Se as perturbações se mantiverem, os preços médios do petróleo poderão atingir entre 95 e 115 dólares, elevando a inflação nas economias emergentes e em desenvolvimento para entre 5,3% e 5,8%.

Isto é duplamente problemático para os países mais pobres. Gastam uma maior fatia das suas receitas em divisas com importações de energia e alimentos, têm reservas estratégicas mais reduzidas e, muitas vezes, têm de financiar subsídios aos preços através de empréstimos. O aumento das taxas de juro do dólar e a valorização da moeda americana aumentam ainda mais o peso da sua dívida externa. Como resultado, um ataque a um oleoduto saudita poderá desencadear instabilidade política em países distantes através de impactos na balança de pagamentos, défices orçamentais e preços dos alimentos.

A Europa é atingida pelo choque no seu ponto mais sensível

A Europa está hoje mais diversificada do que antes da invasão russa da Ucrânia, mas ainda está longe da autossuficiência energética. Em 2024, a União Europeia importou 57% da sua energia total. O petróleo e derivados representaram 67% das importações de energia, e a dependência das importações de petróleo foi de 96,6%. Estes números mostram que a Europa mudou os seus fornecedores, mas eliminou por pouco a sua dependência física dos fluxos externos de energia.

A mudança de foco em relação à Rússia foi necessária para a política de segurança e para reduzir a vulnerabilidade à chantagem unilateral. A quota do gás russo nas importações de gás da UE desceu de 45% em 2021 e 2022 para 12% em 2025; o petróleo bruto russo caiu para cerca de 2% das importações da UE. Ao mesmo tempo, porém, aumentou a importância do GNL, das longas rotas marítimas e de novos fornecedores. Em 2025, a UE ainda importava produtos energéticos no valor de 336,7 mil milhões de euros. Mais de 95% do seu petróleo e mais de 80% do seu gás provinham do exterior.

A Europa é particularmente vulnerável no que diz respeito aos produtos refinados. Após a interrupção das entregas russas, a Arábia Saudita, o Kuwait e outros produtores do Médio Oriente tornaram-se importantes fontes de gasóleo. Em 2025, a Ásia e o Médio Oriente, em conjunto, forneceram 23% das importações europeias de gasóleo e 90% das importações de combustível de aviação. Desde abril de 2026, os Estados-membros da UE banhados pelo Mediterrâneo obtêm cerca de 24% das suas importações de gasóleo dos portos sauditas do Mar Vermelho. Um problema em Yanbu afecta, portanto, a Europa não só pelo preço do crude no mercado global, mas também pela disponibilidade imediata de gasóleo.

Isto é particularmente relevante para a Alemanha e outras economias industrializadas. O aumento dos preços do gasóleo irá afectar o transporte rodoviário de mercadorias, a construção civil, a agricultura e as pequenas e médias empresas (PME). As indústrias química, do vidro, do papel e de processamento de metais, bem como outros sectores com elevado consumo de energia, sofrerão ainda mais com o aumento dos preços do gás e da electricidade. Uma vez que as empresas europeias já pagam preços de energia estruturalmente mais elevados do que os seus concorrentes nos EUA e na China, um novo choque de preços representará um risco competitivo significativo. O relatório Draghi quantificou a diferença de preços em duas a três vezes o nível dos EUA para a electricidade e quatro a cinco vezes para o gás natural.

Três formas pelas quais a crise se pode desenvolver

No cenário mais favorável, a paralisação do oleoduto Este-Oeste mantém-se breve. As equipas de reparação restauram gradualmente as operações, a Arábia Saudita utiliza as reservas em Yanbu e a navegação internacional mantém a comporta de Bab al-Mandab parcialmente aberta sob proteção militar. Embora o preço do petróleo mantenha um prémio de risco, cai abaixo dos picos recentes. O impacto inflacionário continua limitado principalmente aos setores da energia e dos transportes. Este cenário é tecnicamente plausível, mas requer que não ocorram novos ataques bem-sucedidos a estações de bombagem, instalações portuárias ou navios-tanque.

No cenário intermédio, ocorrem ataques repetidos com interrupções curtas e variáveis. O oleoduto opera, mas não de forma fiável em plena capacidade. As empresas de transporte marítimo evitam partes do Mar Vermelho ou exigem elevados prémios de risco, enquanto as refinarias aumentam os seus stocks de segurança. O petróleo Brent poderá manter-se acima dos 100 dólares durante um período prolongado, o gasóleo continuaria a ser particularmente escasso e os bancos centrais teriam de adoptar uma política monetária mais restritiva. Para a Europa, este seria provavelmente o cenário mais perigoso, uma vez que não cria um momento de crise claro, mas antes corrói o investimento, o poder de compra e o crescimento ao longo de vários trimestres.

No pior cenário possível, o Estreito de Ormuz, a rota ocidental liderada pela Arábia Saudita e a comporta de Bab al-Mandab ficariam temporariamente indisponíveis como rotas de navegação fiáveis. Neste caso, o foco passaria dos preços para a afectação efectiva das quantidades escassas. As reservas estratégicas seriam libertadas, os governos poderiam limitar o consumo, as companhias aéreas poderiam reduzir a capacidade e as indústrias com elevado consumo de energia poderiam diminuir a produção. Preços do petróleo significativamente acima dos 130 dólares seriam possíveis nestas condições, embora um pico preciso não pudesse ser previsto com segurança. O factor crucial seria a duração: as reservas podem satisfazer a procura durante semanas ou alguns meses, mas não podem substituir a produção e os fluxos comerciais permanentemente interrompidos.

Um quarto cenário político, particularmente perigoso, é a escalada regional directa. Ataques de retaliação da Arábia Saudita no Iraque ou no Iémen poderiam provocar contra-ataques; visível envolvimento do Irão poderá levar os EUA a intensificar ainda mais o conflito. Interpretações erradas, erros técnicos ou ataques de milícias que não são totalmente controlados aumentam o risco de os atores serem arrastados para uma guerra maior que ninguém tinha inicialmente planeado. Os mercados, então, iriam precificar não só a escassez de petróleo, mas também a potencial disrupção de outras instalações no Golfo.

A resiliência começa com avaliações honestas

A Europa precisa, antes de mais, de deixar de equiparar a diversificação à segurança. Dez fornecedores pouco servem se os seus navios-tanque navegarem pelos mesmos dois estreitos ou se o gasóleo de diferentes países for produzido nas mesmas refinarias e regiões portuárias. A resiliência deve, portanto, ser medida em termos de rotas físicas, qualidade do produto, capacidade de refinação, portos, oleodutos e redes elétricas. Uma lista de fornecedores, por si só, não reflete os riscos de concentração.

A UE deveria desenvolver um teste de stress vinculativo para o fornecimento de petróleo e derivados. Este teste teria de simular a paragem simultânea dos campos petrolíferos de Hormuz e Bab al-Mandab, uma interrupção de várias semanas no campo petrolífero de Yanbu, a redução das exportações para os EUA, a escassez de navios-tanque e as interrupções nas refinarias europeias. As empresas e as autoridades necessitam não só de dados agregados sobre o petróleo bruto, mas também de dados regionais para o gasóleo, o combustível de aviação, a nafta e o gasóleo de aquecimento. A Comissão Europeia já anunciou que irá rever a Directiva relativa à formação de reservas de petróleo e considerar requisitos específicos para cada produto. Esta reforma deve ser acelerada.

A exigência actual de manter stocks equivalentes a pelo menos 90 dias de importações líquidas continua a ser essencial, mas é muito abrangente. As reservas de petróleo bruto têm uma utilidade limitada se as refinarias não conseguirem processar a qualidade exigida ou se o gasóleo se tornar subitamente indisponível em substituição do petróleo bruto. Por conseguinte, a Europa necessita de stocks mínimos mais elevados de produtos acabados seleccionados, de um sistema de distribuição regional claro e de ligações de transporte garantidas desde o armazenamento até ao consumidor. As libertações conjuntas devem basear-se em critérios transparentes para evitar ações nacionais unilaterais e compras por pânico.

O programa de sete pontos da Europa

Em primeiro lugar, a UE precisa de organizar as suas reservas estratégicas de petróleo com maior precisão por produto. O diesel, o combustível de aviação e as matérias-primas petroquímicas essenciais devem ser registados separadamente e mantidos em quantidades suficientes. Há que ter em conta que os países sem litoral e as regiões com poucas refinarias enfrentam riscos diferentes daqueles com grandes portos. As reservas europeias conjuntas ao longo de importantes oleodutos e caminhos-de-ferro poderiam complementar os stocks nacionais.

Em segundo lugar, a Europa necessita de parcerias de fornecimento a longo prazo com produtores de regiões geográficas verdadeiramente diversas. Isto inclui a Noruega, os EUA, o Canadá, o Brasil, a Guiana, a África Ocidental e países mediterrânicos de confiança. Os contratos devem regular não só os volumes, mas também as prioridades em situações de crise, os direitos portuários, a capacidade dos navios-tanque e o acesso recíproco ao armazenamento. O objetivo não é trocar uma dependência por outra, mas sim criar um portefólio cujas rotas não convirjam no mesmo estrangulamento.

Em terceiro lugar, a Europa deve tratar a sua infra-estrutura de refinarias e portos como um activo estratégico. Durante anos, a capacidade de refinação foi considerada principalmente uma questão comercial num mercado de combustíveis fósseis em retração. No entanto, durante uma fase de transição, continua a ser relevante para a segurança. Por conseguinte, o desmantelamento deve ser avaliado quanto ao seu impacto no abastecimento regional. Ao mesmo tempo, são necessários investimentos em instalações flexíveis que possam processar diferentes tipos de petróleo bruto, bem como em portos, oleodutos, terminais ferroviários e transporte por vias navegáveis ​​interiores.

Em quarto lugar, a electrificação dos transportes deve ser acelerada, precisamente porque tem impacto na política de segurança. Os veículos eléctricos, as bombas de calor eléctricas, o transporte ferroviário e a electrificação industrial reduzem a procura directa de petróleo. No entanto, os benefícios só se concretizam se as redes eléctricas, as instalações de armazenamento e um fornecimento seguro de geração de energia crescerem simultaneamente. A descarbonização da Europa não é, portanto, apenas uma política climática, mas a mais importante protecção a longo prazo contra as crises relacionadas com a importação de petróleo e gás.

Em quinto lugar, a UE necessita de processos de licenciamento mais rápidos e de mais investimento em redes, armazenamento e fornecimento de energia fiável. A energia eólica e solar reduzem as importações de combustíveis, mas as suas flutuações exigem redes de alto desempenho, armazenamento em baterias, gestão flexível da procura, armazenamento por bombagem, centrais elétricas despacháveis ​​​​e comércio transfronteiriço de eletricidade. A energia nuclear pode contribuir para a geração de energia estável e com baixas emissões de carbono, onde os Estados-Membros a apoiem politicamente. A abertura tecnológica não deve servir de pretexto para a inação.

Em sexto lugar, a Europa deve elaborar um plano faseado para reduzir o consumo antes que ocorra uma escassez aguda. Isto inclui velocidades mais baixas, aumento dos transportes públicos, regimes de trabalho remoto, otimização da logística de transporte de mercadorias, incentivos temporários para a conservação de energia e regras de prioridade para os serviços essenciais. Tais medidas são politicamente impopulares, mas, numa crise grave, são economicamente mais vantajosas do que o racionamento desordenado e a paralisação da produção. A Agência Internacional de Energia identifica explicitamente a redução da procura e a substituição de combustíveis, para além da libertação de reservas, como componentes de uma resposta à crise.

Em sétimo lugar, a Europa precisa de uma estratégia comum de segurança económica. A energia, os semicondutores, as matérias-primas críticas, as infraestruturas de cloud, os cabos submarinos, os portos e a produção de armamento já não são áreas políticas separadas. A UE deve financiar conjuntamente os riscos, trocar dados, harmonizar as normas de segurança e, se necessário, facilitar os investimentos essenciais através de instrumentos comuns. A corrida aos subsídios nacionais aumenta os custos e fragmenta o mercado único; por outro lado, a coordenação das compras públicas e o planeamento das infra-estruturas reforçam o poder negocial e as economias de escala.

Não há resiliência sem aceitação social

A agenda técnica por si só é insuficiente. A política energética falha muitas vezes não por falta de conhecimento, mas sim devido a conflitos distributivos. Os preços mais elevados afectam desproporcionalmente as famílias com baixos rendimentos, enquanto os tectos de preços generalizados também subsidiam os ricos e enfraquecem os incentivos à poupança. A Europa necessita, portanto, de medidas de alívio direccionadas através de transferências, reembolsos de impostos ou tarifas sociais, em vez de preços ao consumidor artificialmente baixos por tempo indeterminado.

O apoio às empresas deve estar ligado à transformação. As empresas de importância estratégica e com elevado consumo de energia podem receber ajuda temporária se, simultaneamente, expandirem a eficiência, a eletrificação, as práticas de economia circular e a produção flexível. Subsidiar permanentemente todos os modelos de negócio existentes seria inviável e atrasaria a mudança estrutural. Por outro lado, seria míope permitir que sectores-chave se deslocassem unicamente devido a um choque geopolítico temporário nos preços.

A comunicação também precisa de ser mais honesta. A segurança do abastecimento custa dinheiro, assim como a defesa, o armazenamento e as reservas. Sistemas que parecem extremamente baratos e eficientes em condições normais de funcionamento podem tornar-se extremamente caros em crises. A resiliência não é, portanto, um complemento gratuito, mas sim uma apólice de seguro. A questão crucial é se a Europa pagará este prémio de forma sistemática através de investimentos ou posteriormente de forma desordenada através da inflação, das perdas de produção e da instabilidade política.

A mudança crucial de perspectiva

A situação é dramática, mas não é necessariamente catastrófica. Uma reparação de emergência no gasoduto saudita pode aliviar a pressão imediata sobre os preços. As reservas estratégicas, a produção adicional fora do Golfo e a queda da procura podem amortecer parte do impacto. A economia global tem capacidade de adaptação, e os preços elevados estimulam o investimento, a substituição de produtos e a redução de custos.

No entanto, seria perigoso presumir que o problema estrutural se resolve após cada reparação. O ataque ao oleoduto Leste-Oeste demonstra que as rotas alternativas só criam resiliência se elas próprias forem protegidas, redundantes e politicamente estáveis. A ameaça simultânea a Ormuz, Yanbu e Bab el-Mandab transforma três pontos geográficos num risco global coerente.

A lógica, portanto, é a seguinte: o choque actual ainda é controlável, mas o sistema subjacente é significativamente mais frágil do que os governos e os mercados têm assumido durante muito tempo. O maior perigo não é um ataque isolado, mas a combinação de interrupções repetidas, perpetradores não identificados, rotas alternativas limitadas e escalada política. Cada incidente adicional pode reduzir o limiar a partir do qual as seguradoras, as empresas de transporte marítimo, os operadores de mercado e os bancos centrais deixam de prever uma interrupção temporária e passam a antecipar uma alteração a longo prazo do regime de risco.

Para a Europa, isto traduz-se numa prioridade clara. A curto prazo, é necessário reforçar as reservas, o fornecimento de produtos, as rotas de distribuição e a coordenação em situações de crise. A médio prazo, é necessário tornar as refinarias, os portos, as redes eléctricas, as instalações de armazenamento e as infra-estruturas transfronteiriças mais robustas. A longo prazo, é necessário reduzir mais rapidamente o consumo de combustíveis fósseis importados. Aqueles que entendem a resiliência apenas como uma reserva maior estão a gerir a dependência. Aqueles que a entendem como uma combinação de diversificação, electrificação, eficiência, redundância industrial e uma política de segurança comum estão a reduzi-la.

O ataque a Yanbu é, por isso, um sinal de alerta para uma economia global que concentrou a sua eficiência em poucos corredores. A Europa não deve esperar que os postos de abastecimento fiquem sem combustível ou que as fábricas reduzam a produção para levar este sinal a sério. A tarefa estratégica é antecipar a próxima crise. Caso contrário, o continente continuará a pagar o preço por conflitos sobre os quais tem pouco controlo, mas cujas consequências económicas sente com particular intensidade sob a forma de preços mais elevados, menor competitividade e crescentes tensões políticas.

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