A guerra com o Irã, o terremoto econômico global e por que a China, o Japão, a Coreia do Sul e Singapura estão perdendo mais do que o resto do mundo

Quando o petróleo se torna uma arma – como um gargalo marítimo coloca toda a economia global de joelhos

A guerra entre os EUA, Israel e Irã cortou o principal meio de abastecimento energético global e mergulhou a economia mundial em um estado de emergência histórico. Com o fechamento de fato do Estreito de Ormuz no final de fevereiro de 2026, um choque de preços sem precedentes irrompeu nos mercados mundiais, superando em muito os preços já exorbitantes do petróleo e do gás. Enquanto a Europa e os EUA lutam contra o iminente retorno da estagflação, gigantes econômicos asiáticos como Japão, Coreia do Sul e China enfrentam uma crise existencial. Cadeias de suprimentos interrompidas, custos logísticos proibitivos e a ameaça de paralisação da produção na indústria global de semicondutores devido à grave escassez de hélio demonstram que esse conflito não é mais apenas uma escalada geopolítica no Oriente Médio, mas sim o maior e mais perigoso choque para a economia global em meio século.

E por que a Ásia está perdendo mais do que o resto do mundo junto?

A guerra entre os EUA, Israel e Irã provocou um abalo na economia global desde o final de fevereiro de 2026, cuja intensidade dificilmente pode ser exagerada. O que começou no Estreito de Ormuz se transformou, em poucas semanas, em uma tripla crise: choque nos preços da energia, ameaça de inflação e queda no crescimento – atingindo uma economia global já fragilizada pela guerra comercial e pelo conflito em curso na Ucrânia em um momento particularmente inoportuno. Uma análise detalhada revela que, embora a Europa e os EUA estejam no centro do debate público, são as economias asiáticas – sobretudo China, Japão, Coreia do Sul e Singapura – que estão sofrendo os danos estruturais mais severos.

O gargalo do fornecimento mundial de energia

Para entender a importância geopolítica da situação atual, é preciso primeiro compreender o papel estratégico crucial que o Estreito de Ormuz desempenha no fornecimento global de energia. Essa estreita via navegável entre o Irã e Omã conecta o Golfo Pérsico ao Golfo de Omã e ao Mar Arábico. É a única rota marítima pela qual a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos, o Kuwait, o Iraque e o Irã podem exportar petróleo.

Aproximadamente 20% do comércio global de petróleo e GNL passa por este estreito diariamente. De acordo com a Administração de Informação Energética dos EUA (EIA), cerca de 13 milhões de barris de petróleo bruto deveriam transitar por ele diariamente até 2025 – um volume que dificilmente poderia ser substituído por rotas alternativas. Ainda mais significativo, porém, é um fato geográfico que explica plenamente a crise atual: mais de 80% da energia transportada pelo Estreito de Ormuz destina-se a consumidores na Ásia – particularmente China, Índia, Japão e Coreia do Sul. Portanto, o bloqueio deste estreito não é meramente uma disputa comercial regional, mas um ataque ao coração energético do continente asiático.

O Catar, maior exportador mundial de GNL, fornece cerca de 20% do mercado global de gás natural liquefeito – e essas entregas também passam pelo Estreito de Ormuz. Além disso, um ataque às instalações de GNL do Catar, de importância global, deixou, segundo relatos da mídia, 17% de sua capacidade inoperante por até cinco anos. Para a Ásia, principal consumidora dessas quantidades, trata-se de uma catástrofe com repercussões duradouras.

Do ataque ao bloqueio – A espiral de escalada

Em 28 de fevereiro de 2026, os EUA e Israel lançaram ataques coordenados contra o Irã, matando, segundo relatos da mídia, a liderança do regime. O Irã respondeu com o que tem sido considerado sua arma assimétrica mais potente em décadas: o fechamento de fato do Estreito de Ormuz. Diversos navios na região receberam mensagens de rádio da Guarda Revolucionária Iraniana informando que nenhuma embarcação tinha permissão para atravessar o estreito. Durante a segunda semana da guerra, nenhum petroleiro conseguiu transitar pelo estreito — aproximadamente 500 petroleiros e gasodutos ficaram retidos.

Os contra-ataques iranianos também danificaram a infraestrutura de petróleo e gás de países árabes vizinhos, incluindo uma importante refinaria saudita e instalações de gás no Catar. A onda de choque que varreu os mercados globais de energia a partir daquele momento foi imediatamente sentida pelos importadores asiáticos: no Japão, na Coreia do Sul e na China, os preços do gás e do petróleo subiram, em média, mais acentuadamente do que em qualquer outro lugar do mundo. Os países asiáticos mais pobres se viram envolvidos em uma verdadeira guerra de lances por suprimentos escassos de petróleo e gás, que apenas nações mais ricas, como o Japão e a Coreia do Sul, conseguiram vencer, pelo menos por enquanto, pagando preços exorbitantes.

O diretor-geral da AIE (Agência Internacional de Energia), Fatih Birol, emitiu um alerta contundente sobre a maior ameaça à segurança energética na história da economia global moderna, afirmando que mais de 40 usinas de energia em nove países foram gravemente danificadas desde o início da guerra. Esse número deixa claro que os danos não se limitam a um único estreito, mas afetaram toda a infraestrutura energética da região.

O choque do preço do petróleo e seus mercados

O impacto econômico do bloqueio atingiu imediatamente os mercados de energia. Antes do início das operações militares no final de fevereiro de 2026, o petróleo bruto Brent era negociado a cerca de US$ 73 por barril. Nos primeiros dias de negociação após o início dos ataques, o preço do Brent subiu quase 19%, chegando a quase US$ 110, enquanto o West Texas Intermediate (WTI), referência nos EUA, ultrapassou a marca de US$ 100 pela primeira vez desde 2022. Em seu pico, o Brent chegou a atingir temporariamente US$ 120 por barril.

As refinarias asiáticas foram particularmente afetadas por essa alta de preços. As margens de refino em Singapura – um dos mais importantes centros de refino e comercialização da Ásia – dispararam para quase US$ 30 por barril, o nível mais alto desde 2022. A margem para o querosene de aviação chegou a ultrapassar US$ 52 por barril, dobrando em poucos dias. Para as refinarias no Japão, Coreia do Sul e Índia, tecnicamente projetadas para processar petróleo bruto pesado da Arábia Saudita, Kuwait e Iraque, isso resultou em um fardo duplo praticamente insuperável: por um lado, a escassez de matéria-prima devido ao bloqueio e, por outro, a impossibilidade técnica de substituí-la rapidamente por petróleo mais leve dos EUA ou da África Ocidental.

O fantasma da estagflação está de volta

Economistas de todas as correntes concordam em um ponto: a combinação do aumento dos preços da energia e da desaceleração do crescimento acarreta o risco de estagflação – aquele temido cenário econômico que paralisou economias inteiras durante anos na década de 1970. O economista de Harvard, Kenneth Rogoff, pintou um quadro geral sombrio: a guerra com o Irã, após a guerra comercial e a guerra em curso na Ucrânia, representa o maior choque para o crescimento e os preços a atingir a economia global em cinco décadas. A pressão sobre a Europa e a Ásia é consideravelmente pior do que sobre os EUA e está se intensificando tanto em termos de inflação quanto de crescimento.

A associação empresarial japonesa Keidanren alertou que o setor industrial do Japão enfrenta riscos crescentes de estagflação. O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) composto do Japão caiu de 53,9 para 52,5 – o menor aumento em três meses. Na Coreia do Sul, o índice de referência KOSPI despencou mais de 12% em 4 de março, as negociações foram temporariamente suspensas e o won coreano também se desvalorizou significativamente. Essas reações do mercado demonstram a rapidez e a brutalidade com que os mercados financeiros asiáticos responderam aos acontecimentos geopolíticos.

China – A potência mundial em dilema

A China desempenha um papel profundamente contraditório nesta crise. Como maior importadora de petróleo do mundo e, simultaneamente, aliada mais próxima do Irã, Pequim é ao mesmo tempo a principal vítima e beneficiária oculta do bloqueio de Ormuz. Iraque, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Omã, juntos, representam cerca de 40% das importações chinesas de petróleo bruto. Aproximadamente metade de todas as importações chinesas de petróleo passam pelo Estreito de Ormuz. Além disso, o petróleo iraniano representa cerca de 12% a 13% do total das importações chinesas de petróleo – um recurso substituível, mas não sem considerável esforço e não a curto prazo.

No entanto, a China preparou-se deliberadamente para esse cenário. Segundo estimativas de analistas, a República Popular da China possui reservas estratégicas de petróleo de cerca de 1,2 bilhão de barris – o suficiente para suprir a demanda por três a quatro meses. A China é o único país do mundo que continua a receber petróleo iraniano através do bloqueio: desde o início da guerra, acredita-se que pelo menos 11,7 a 12 milhões de barris de petróleo bruto iraniano tenham sido exportados, todos destinados à China, conforme documentado por imagens de satélite das empresas de análise TankerTrackers e Kpler. O Irã mantém essa rota especial para a China porque Pequim compra de 80% a 90% de todas as exportações de petróleo iranianas há anos, o que a torna uma fonte vital de recursos econômicos para o regime dos aiatolás.

Apesar desse tratamento preferencial, a China enfrenta desafios estruturais. As refinarias chinesas receberam ordens para suspender as exportações de diesel e gasolina a fim de evitar a escassez de oferta interna. Segundo a empresa de análise Kpler, petroleiros transportando um total de aproximadamente 46 milhões de barris de petróleo estão ancorados na costa de Singapura e da China – um estoque regulador que pode proporcionar alívio a curto prazo, mas não oferece uma solução a longo prazo. Particularmente relevante é o fato de que, segundo relatos da mídia, o Irã estaria considerando restringir a passagem pelo Estreito de Ormuz a navios cuja carga seja paga em yuan chinês. Isso transformaria um bloqueio militar em um instrumento de política monetária – um ataque ao sistema do petrodólar que constitui a base do comércio global de energia desde 1974.

A resposta estratégica da China à crise é dupla. Por um lado, Pequim busca desesperadamente alternativas à região do Golfo: a Rússia, já o maior fornecedor de petróleo bruto, respondendo por aproximadamente 20% das importações chinesas de petróleo, deverá ter sua parceria energética ainda mais fortalecida, segundo o jornal britânico Financial Times. Por outro lado, a China concentra-se em estreitar seus laços financeiros com o Irã para estabelecer o yuan como moeda de reserva internacional no comércio de energia. A infraestrutura para isso – o Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) – já existe e poderá adquirir considerável importância global em decorrência da crise.

A dimensão geopolítica não deve ser subestimada. Alguns analistas veem o ataque dos EUA ao Irã como uma operação estrategicamente motivada, cujo objetivo final é colocar o fornecimento de energia da China sob controle americano a longo prazo. Se essa tese é precisa ou exagerada é difícil de avaliar definitivamente – mas a consequência estrutural de um Irã controlado ou alinhado aos EUA representar uma ameaça fundamental à segurança energética chinesa é inegável. A China, portanto, está monitorando a situação com um nível de atenção estratégica que vai muito além do que pode ser explicado economicamente.

Japão – Dependência de 93% como risco existencial

O Japão representa um dos contrastes mais marcantes na crise atual: praticamente nenhum recurso energético próprio e dependência máxima da região do Golfo. Segundo o Ministério da Economia, Comércio e Indústria do Japão, 93% das importações japonesas de petróleo bruto provêm de quatro países do Oriente Médio: Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita, Kuwait e Catar. A grande maioria dessas remessas passa pelo Estreito de Ormuz. Para o Japão, o bloqueio dessa rota não é, portanto, um desafio abstrato de política comercial, mas uma ameaça direta ao seu abastecimento industrial básico.

A resposta imediata do Japão foi liberar reservas estratégicas de petróleo. No final de 2025, as reservas combinadas, estatais e privadas, cobriam a demanda interna por 254 dias. Durante a segunda semana da guerra, o governo começou a liberar o equivalente a aproximadamente 45 dias dessas reservas para evitar picos de preços e manter a estabilidade em indústrias de alto consumo energético, como as de automóveis, aço e máquinas. Empresas como Toyota, Mitsubishi e Nippon Steel dependem de um fornecimento estável de energia e não podem desenvolver rapidamente fontes alternativas de energia.

O primeiro-ministro Takaichi anunciou que medidas para limitar os preços da gasolina seriam consideradas, sublinhando a preocupação do governo com os crescentes sinais de danos econômicos duradouros. O iene desvalorizou-se 0,6% desde o início da guerra, caindo para 156,95 por dólar americano e aproximando-se da marca psicologicamente importante de 160 — um nível que aumenta ainda mais os custos de importação, já que o Japão paga suas contas de energia em dólares e um iene fraco reduz ainda mais o poder de compra.

O Banco do Japão (BOJ) enfrenta um dilema de política monetária de proporções históricas. Mesmo antes da crise, o banco havia elevado cautelosamente sua taxa básica de juros para 0,75%. Agora, a alta dos preços do petróleo está forçando novos aumentos nas taxas de juros para combater a inflação, enquanto um aperto monetário excessivamente agressivo corre o risco de empurrar a economia, já fragilizada, para uma recessão. Seisaku Kameda, ex-economista-chefe do BOJ, disse à Reuters que o banco tem poucas opções além de elevar as taxas de juros, já que o choque do petróleo está exacerbando as pressões inflacionárias em uma economia já sob pressão de preços. O membro do conselho Kazuo Momma, por sua vez, alertou que é difícil dizer se os riscos de inflação ou recessão superam os riscos de inflação – com a consequência prática de que o BOJ precisa reavaliar a situação a cada reunião.

Os cálculos econômicos são preocupantes. O Instituto de Pesquisa Nomura estima que um conflito prolongado reduziria o PIB real do Japão em 0,18 ponto percentual e aumentaria a inflação em 0,31%. Takuya Hoshino, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Dai-ichi Life, calculou que, em um cenário com o barril de petróleo a US$ 130, o PIB real do Japão cairia 0,58% no primeiro ano e 0,96% no segundo. A Morgan Stanley MUFG Securities estima que cada aumento de 10% nos preços do petróleo reduz o PIB real do Japão em cerca de 0,1 ponto percentual. Com os preços do petróleo subindo mais de 40% acima dos níveis pré-guerra, as perdas cumulativas de crescimento para o Japão são, portanto, substanciais.

Coreia do Sul – Nação exportadora à beira do abismo

Poucos países no mundo são tão dependentes da importação de energia do Oriente Médio quanto a Coreia do Sul. O país obtém cerca de 70% do seu petróleo bruto e 20% do seu gás natural liquefeito da região do Golfo – quase exclusivamente através do Estreito de Ormuz. Como o quarto maior importador mundial de petróleo bruto, a Coreia do Sul praticamente não possui produção interna de energia e, portanto, foi diretamente afetada desde o primeiro dia do bloqueio.

A resposta do governo sul-coreano foi marcada por uma determinação notável. O presidente Lee Jae-myung ordenou um teto para os preços dos combustíveis, imposto pelo governo, pela primeira vez em quase três décadas. Além disso, por meio de intensas negociações diplomáticas, Seul garantiu um carregamento emergencial de mais de seis milhões de barris de petróleo bruto dos Emirados Árabes Unidos – com dois navios-tanque atracando em um porto dos Emirados Árabes Unidos por uma rota que contornou o Estreito de Ormuz. Outros dois milhões de barris vieram de uma reserva conjunta que os Emirados Árabes Unidos mantinham na Coreia do Sul. O total é mais que o dobro do consumo diário da Coreia do Sul – uma escala que, embora proporcione uma estabilização temporária, não oferece uma solução para um bloqueio prolongado.

Em paralelo, o governo decidiu por uma reversão radical da política energética: os limites de produção para usinas termelétricas a carvão foram suspensos e a utilização de usinas nucleares será aumentada para até 80%. Um total de 22,46 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo serão liberados gradualmente em três meses, e a estatal Korea National Oil Corporation também deverá importar 3,35 milhões de barris de seus próprios projetos no exterior até junho. Essas medidas ilustram a dimensão da emergência: uma economia de mercado democrática está recorrendo a instrumentos de gestão de recursos estatais que seriam impensáveis ​​em tempos normais.

As consequências para o setor de exportação da Coreia do Sul são particularmente preocupantes. O Instituto de Pesquisa Econômica Hyundai calculou que um preço médio anual do petróleo de US$ 80 reduz o crescimento do PIB sul-coreano em 0,1 ponto percentual; se subir para US$ 100, a queda poderá ser de 0,3 ponto percentual. O banco central coreano calculou sua previsão de crescimento mais recente com base em um preço do petróleo de US$ 64 – com os preços permanecendo altos, os economistas estimam que o crescimento poderá ser reduzido à metade.

A isso se soma uma ameaça específica do setor, cuja magnitude dificilmente pode ser superestimada: as indústrias petroquímica e de semicondutores da Coreia do Sul. A Coreia do Sul importa cerca de 25% de sua nafta do Oriente Médio – uma matéria-prima essencial para a indústria petroquímica. Interrupções no fornecimento e flutuações de preço da nafta podem forçar as empresas petroquímicas a reduzir a produção. Além disso, outras matérias-primas críticas são afetadas: alumínio, enxofre e – o mais grave – hélio.

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O choque silencioso do sistema: Hélio, chips e a cadeia de suprimentos global

Uma das dimensões mais subestimadas da guerra com o Irã diz respeito a uma matéria-prima que praticamente não desempenha nenhum papel na percepção pública, mas que é de importância estratégica para a economia global do século XXI: o hélio. O Catar é um dos maiores fornecedores mundiais de hélio, e essa matéria-prima é indispensável para a produção de semicondutores – ela é usada para resfriar os equipamentos de fabricação de alta precisão e não pode ser substituída por nenhuma outra substância.

A Coreia do Sul abriga as maiores fabricantes de chips de memória do mundo, Samsung e SK Hynix. Taiwan abriga a TSMC, líder mundial na fabricação terceirizada de semicondutores avançados. Ambos os países dependem do hélio do Catar e agora enfrentam a realidade de que as entregas do Catar estão significativamente prejudicadas pela combinação da queda na produção e do bloqueio de Ormuz. Jochen Stanzl, especialista de mercado da CMC Markets, resumiu o perigo de forma sucinta: Taiwan e Coreia do Sul têm reservas de hélio para aproximadamente três meses. Depois disso, teriam que interromper a produção, pois o hélio não pode ser substituído para o resfriamento das máquinas. O pior cenário possível para tal interrupção seria um colapso global da cadeia de suprimentos de semicondutores, com consequências catastróficas para toda a economia mundial.

Representantes da indústria sul-coreana, após reuniões com autoridades governamentais, apontaram que o fornecimento de hélio e outras matérias-primas, como o néon – também essencial na fabricação de chips – pode ser interrompido. Além da escassez de materiais, a indústria teme que um conflito prolongado possa levar ao aumento dos custos de energia e a atrasos nos centros de dados de IA planejados para a região, o que poderia reduzir a demanda por chips. As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram cerca de 4% em um único dia de negociação após o início da guerra. Isso ocorre porque a guerra no Oriente Médio está elevando os preços dos chips, já que os fabricantes estão repassando rapidamente o aumento acentuado dos custos de energia, materiais e logística para seus clientes.

Singapura – O elo crucial ameaçado

Singapura ocupa uma posição singular na geografia econômica asiática: a cidade-estado é simultaneamente um dos mais importantes centros de refino da Ásia, o mais importante centro de abastecimento de combustíveis marítimos do mundo e um polo global de transbordo de mercadorias de todos os tipos. É precisamente essa importância que torna Singapura uma das vítimas mais vulneráveis ​​da crise de Ormuz.

Desde o final de fevereiro, os preços dos combustíveis marítimos – os chamados preços de bunker – mais que dobraram em Singapura. Os navios estão tendo que esperar mais tempo do que antes para abastecer, já que o bunker, composto principalmente por produtos de refinarias do Golfo, tornou-se escasso devido ao bloqueio. Lynn Loo, diretora do Centro Global para a Descarbonização Marítima em Singapura, alertou para uma iminente crise de abastecimento de bunker na Ásia que poderia abalar o comércio global profundamente – potencialmente pior do que durante a pandemia do coronavírus. Diversas empresas de comercialização de bunker estão retendo grandes encomendas porque as flutuações extremas de preços estão tornando o gerenciamento de riscos praticamente impossível.

O primeiro-ministro de Singapura, Lawrence Wong, declarou publicamente que o governo estava monitorando de perto a situação e examinando o impacto na economia e nos consumidores. Ele alertou explicitamente que, se o Estreito de Ormuz permanecesse bloqueado por muito mais tempo, os danos não se limitariam ao aumento dos preços da energia, mas afetariam toda a economia. Singapura revisou sua previsão de PIB imediatamente após o início da guerra – uma clara indicação de que o governo antecipava perdas significativas no crescimento.

A vulnerabilidade estrutural de Singapura é particularmente alta. Como uma pequena cidade-estado sem produção própria de energia e com uma economia inteiramente dependente do comércio e trânsito internacionais, Singapura dificilmente consegue acumular reservas. A força de Singapura – sua abertura e interconexão global – torna-se uma fraqueza em uma crise. Cada atraso no transporte marítimo, cada aumento no preço do combustível marítimo e cada incerteza sobre rotas alternativas atingem o cerne do modelo de negócios da cidade-estado.

O contexto mais amplo do Sul e Sudeste Asiático

Além das quatro economias em foco, todo o sistema econômico do Sudeste Asiático está sofrendo. Na Tailândia, os números do crescimento das exportações em fevereiro ficaram muito aquém das expectativas: os analistas previam um aumento de 15,8%, mas apenas 9,9% foi alcançado. O Ministério do Comércio em Bangkok alertou para novas quedas nas exportações devido ao aumento dos preços dos combustíveis e dos custos de transporte. O Vietnã cancelou 23 voos domésticos por semana a partir de abril devido à ameaça de escassez de querosene. As Filipinas chegaram a considerar a suspensão temporária das operações aéreas.

Na Índia — outro ator importante na região — o setor privado registrou seu crescimento mais fraco em três anos, visto que o país importa cerca de 90% de seu petróleo bruto e quase metade de seu gás natural. As refinarias indianas reduziram sua capacidade, agravando ainda mais a já precária oferta de combustíveis no subcontinente. O panorama geral para a região é preocupante: a Ásia não é apenas a maior consumidora dos fluxos de energia afetados, mas também, estruturalmente, a menos capaz de migrar para rotas de abastecimento alternativas em curto prazo. As rotas de abastecimento de fornecedores alternativos — petróleo de xisto dos EUA, petróleo do Ártico russo, petróleo da África Ocidental — são simplesmente muito longas e tecnicamente incompatíveis com os tipos de refinarias predominantes na região.

A reorganização geoestratégica: Rússia, o Yuan e novas alianças

A crise está acelerando mudanças geopolíticas que já vinham se gestando há algum tempo, mas que agora ganham impulso repentinamente. A Rússia é a grande vencedora nessa situação: os preços mais altos do petróleo se traduzem diretamente em maiores receitas de exportação para Moscou, enquanto a crise iraniana, simultaneamente, aproxima ainda mais a China de seu vizinho do norte. Neil Beveridge, chefe de pesquisa de energia da China na empresa de pesquisa Bernstein, em Hong Kong, já identificou claramente uma das conclusões mais importantes a serem tiradas da crise: o aprofundamento das relações energéticas da China com a Rússia – tanto em petróleo bruto quanto em gás.

Isso cria uma situação estrategicamente vantajosa para a Rússia: uma guerra travada pelos EUA e Israel fortalece indiretamente a resiliência econômica de Moscou e, simultaneamente, aprofunda o eixo eurasiático, que é central para a estratégia geopolítica russa de longo prazo. China e Rússia, já ligadas por sua oposição comum à ordem ocidental, ficarão ainda mais interligadas em termos de política energética como resultado da crise com o Irã.

Além disso, a crise abre caminho para um potencial enfraquecimento do sistema do petrodólar. Caso o Irã de fato consiga obter yuans em troca da passagem pelo Estreito de Ormuz, e caso a China explore isso estrategicamente, a Guerra Irã-Iraque poderá ser vista, a longo prazo, como um momento decisivo, marcando a primeira vez que a participação do dólar americano no comércio global de energia foi estruturalmente reduzida. Esse efeito é limitado no curto prazo, mas tem considerável importância a longo prazo para a arquitetura do sistema financeiro global.

Três crises, uma economia global

A urgência particular da situação atual decorre não apenas da guerra com o Irã, mas da acumulação de diversos fatores de estresse que atuam simultaneamente. Mesmo antes do início da guerra, a guerra comercial do governo Trump já havia enfraquecido significativamente a dinâmica do comércio global. De acordo com cálculos da Allianz Trade, o crescimento do comércio global desacelerou de 2% em 2025 para apenas 0,6% em 2026. A projeção é de que o Produto Interno Bruto (PIB) global cresça apenas 2,5% em 2026 – significativamente abaixo da média histórica.

Essa desaceleração comercial está afetando particularmente as economias asiáticas voltadas para a exportação. Japão, Coreia do Sul, Taiwan e Singapura dependem fundamentalmente de mercados globais abertos para sua estrutura econômica. Uma combinação do aumento dos custos de insumos devido ao choque nos preços da energia, da queda na demanda global devido à guerra comercial e da interrupção das cadeias de suprimentos causada pelo bloqueio de Ormuz cria o pior ambiente possível para as economias industriais voltadas para a exportação. O Instituto de Kiel para a Economia Mundial alertou desde cedo que a simultaneidade desses choques poderia desencadear uma dinâmica própria que supera em muito a soma de seus efeitos individuais.

A crise logística: quando a fábrica do mundo fica sem combustível

Um estudo realizado pelo Supply Chain Intelligence Institute Austria (ASCII), pelo Complexity Science Hub (CSH) e pela TU Delft estima que o prejuízo econômico total causado ao comércio global pelo bloqueio de Ormuz seja de cerca de € 400 bilhões anualmente – apenas devido às interrupções na cadeia de suprimentos, sem incluir o impacto nos preços da energia. Para a Ásia, o centro mundial da indústria manufatureira, essa crise logística tem um significado particular: quando os preços do combustível marítimo disparam em Singapura, quando as empresas de transporte marítimo precisam redirecionar suas rotas, quando os custos de seguro para navios-tanque aumentam drasticamente – as exportações asiáticas para o resto do mundo se tornam significativamente mais caras.

Empresas de logística como a DHL reagiram com planos de contingência: linhas ferroviárias de carga entre Abu Dhabi e a fronteira com a Arábia Saudita, expansão maciça de frotas de caminhões e transporte aéreo para componentes críticos, como microchips. Onde os navios ficam retidos, trens ou aviões assumem o transporte da carga – a custos duas a três vezes maiores do que em condições normais. Esses custos adicionais acabam sendo repassados ​​aos consumidores em todo o mundo na forma de preços mais altos para bens de consumo, eletrônicos e produtos industriais.

Mudanças estruturais em parcelas: as consequências a longo prazo para a Ásia

Mesmo um fim rápido da guerra não restauraria automaticamente os mercados de energia e as cadeias de suprimentos da Ásia ao seu estado pré-guerra. Especialistas concordam que a guerra com o Irã alterou permanentemente os mercados de energia e desafia fundamentalmente os alicerces do planejamento estratégico das economias asiáticas.

Japão, Coreia do Sul e Taiwan reavaliarão suas dependências e acelerarão suas estratégias de diversificação. Para a Coreia do Sul, a experiência da crise provavelmente levará a uma reavaliação permanente da energia nuclear na política energética nacional — o retorno pragmático à energia nuclear e ao carvão como medidas emergenciais restaura o peso político do setor de energia nuclear. Para o Japão, o choque provavelmente acelerará a transição energética e levará a investimentos maciços em tecnologias de armazenamento de energia — menos por razões ambientais do que por considerações estratégicas sólidas.

A China, por sua vez, incorporará as lições da crise em sua estratégia de segurança energética de longo prazo: maior diversificação das fontes de importação, cooperação mais profunda com a Rússia, expansão de rotas de transporte alternativas (ligações ferroviárias pela Ásia Central, sistemas de gasodutos, o terminal de Jask no Golfo Pérsico) e, potencialmente, internacionalização acelerada do yuan no comércio de energia. Em apenas algumas semanas, a crise conseguiu o que anos de planejamento estratégico não conseguiram: expôs impiedosamente a fragilidade da atual arquitetura de fornecimento de energia da Ásia.

Para a indústria de semicondutores, a espinha dorsal da economia digital moderna, a crise desencadeará uma aceleração a longo prazo da diversificação de matérias-primas. Hélio, néon e outros gases críticos da região do Golfo precisarão ser cada vez mais substituídos por fontes alternativas — particularmente da Rússia, dos EUA e da Austrália. A criação de reservas nacionais de matérias-primas críticas, que até agora eram obtidas sob demanda de um número limitado de fornecedores, se tornará uma prioridade de segurança nacional.

A incerteza geopolítica como um problema econômico estrutural

Além dos efeitos imediatos sobre os preços, a guerra com o Irã criou outra camada de danos econômicos ainda mais graves: uma enorme incerteza. Investimentos estão sendo adiados, cadeias de suprimentos reavaliadas e o planejamento de longo prazo suspenso. Esse prêmio de incerteza funciona como um imposto oculto sobre toda a atividade econômica global — encarece a energia, complica o planejamento e reduz a disposição dos investidores em assumir riscos. E isso acontece em um momento em que a economia global precisa desesperadamente de estabilidade e confiabilidade após anos de pandemia, inflação e turbulência geopolítica.

Kenneth Rogoff descreveu acertadamente as políticas econômicas de Trump como a destruição de instituições estabelecidas e fundamentos de confiança — algo que se construiu ao longo de anos e não pôde ser restaurado rapidamente. A guerra com o Irã adiciona uma dimensão geopolítica aguda a essa erosão estrutural. Mesmo que o Estreito de Ormuz fosse reaberto amanhã, a confiança do mercado na estabilidade da região permaneceria permanentemente abalada. Empresas de transporte marítimo, seguradoras e empresas de energia precificarão prêmios de risco mais altos nos próximos anos — e esse efeito atingirá a Ásia, principal consumidora de energia do Golfo, proporcionalmente com maior intensidade.

Um choque que estava por vir

Em retrospectiva, o risco de tal cenário era conhecido e amplamente discutido. O Irã havia investido pesadamente em capacidades de guerra assimétrica nos últimos anos – drones, armamentos navais e minas marítimas. Por décadas, o Estreito de Ormuz foi considerado o ponto mais vulnerável no fornecimento global de energia em exercícios de planejamento estratégico. O que é novo não é a ameaça em si, mas sua concretização – e sua ocorrência simultânea com outros choques sistêmicos.

A economia global, e a Ásia em particular, precisa agora aprender a lidar com uma nova realidade: a era da energia barata e segura proveniente do Golfo pode estar chegando ao fim. Aqueles que descartam isso como uma crise temporária não conseguem compreender a magnitude da transformação estrutural em curso. O que está acontecendo não é apenas mais um conflito no Oriente Médio. É uma ruptura histórica — o maior choque econômico em cinco décadas — e a Ásia se encontra em sua linha de fratura mais severa.

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