Crise iminente do petróleo e ponto de inflexão em junho de 2026: o governo está minimizando a situação, mas as instalações de armazenamento estão quase vazias

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Publicado em: 11 de maio de 2026 / Atualizado em: 11 de maio de 2026 – Autor: Konrad Wolfenstein

Crise iminente do petróleo e ponto de inflexão em junho de 2026: o governo está minimizando a situação, mas as instalações de armazenamento estão quase vazias

Crise iminente do petróleo e ponto de inflexão em junho de 2026: o governo minimiza a situação, mas as reservas estão quase esgotadas. Imagem: Xpert.Digital

"Os tanques secaram": os principais economistas soam o alarme sobre a crise global do petróleo

Cancelamentos de voos, escassez de lubrificantes, aumento exorbitante de preços: é assim que o bloqueio do hormônio está nos afetando de verdade

Choque no preço do petróleo em junho: por que especialistas agora alertam para um barril de US$ 150?

Na primavera de 2026, a economia global enfrenta um ponto de virada sem precedentes. Após o bloqueio de fato do Estreito de Ormuz, em decorrência do conflito militar no Golfo Pérsico, as reservas globais de petróleo estão diminuindo a um ritmo alarmante. Enquanto especialistas do mercado de energia e líderes empresariais alertam para um ponto crítico em junho — com preços potencialmente recordes de até US$ 150 por barril e escassez física tangível —, os políticos tentam minimizar a situação. Mas a realidade conta uma história diferente: rotas alternativas estão atingindo seus limites de capacidade, as reservas históricas de emergência das nações ocidentais estão praticamente esgotadas e as cadeias de suprimentos interrompidas ameaçam cada vez mais a produção de combustíveis e lubrificantes na Europa. A análise a seguir esclarece a dura realidade de um mercado que perde sua reserva mais importante e mostra por que as consequências mais graves para a indústria, a mobilidade e os consumidores ainda estão por vir.

Crise do petróleo em junho de 2026: o ponto de inflexão iminente

Quando as reservas se calam – e a política tranquiliza

O mercado de petróleo está enfrentando uma encruzilhada. Não por pânico, nem por especulação, mas por uma dura realidade física: as reservas globais estão diminuindo mais rápido do que as fontes de reposição podem ser criadas, e o Estreito de Ormuz está efetivamente fechado desde o final de fevereiro de 2026. Quem ignorar os alertas dos principais especialistas do mercado de energia hoje corre o risco de enfrentar um fato consumado amanhã — e isso se aplica não apenas aos preços da gasolina nos postos de combustível, mas também às matérias-primas para a indústria, aviação, produtos químicos e transporte.

Eclosão de guerra no Golfo Pérsico – uma nova situação para a economia global

Em 28 de fevereiro de 2026, os EUA e Israel lançaram ataques aéreos massivos contra o Irã. A Guarda Revolucionária Iraniana respondeu imediatamente: a navegação pelo Estreito de Ormuz, a via navegável de 50 quilômetros de largura na entrada do Golfo Pérsico, foi efetivamente interrompida. Isso bloqueou uma das rotas de energia mais importantes do mundo — uma média de cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto passam por esse estreito diariamente, representando aproximadamente 20% do consumo global de petróleo.

As consequências imediatas foram drásticas. Os ataques iranianos de 18 de março danificaram gravemente entre 30% e 40% da capacidade de refino do Golfo, resultando em um corte estimado de 11 milhões de barris por dia na oferta global. O preço do petróleo Brent atingiu picos de US$ 120 por barril — um nível visto pela última vez em junho de 2022, durante a crise energética global que se seguiu ao início da guerra na Ucrânia. Após o anúncio de um cessar-fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã, no início de abril, o preço caiu brevemente para cerca de US$ 92, antes de se recuperar para mais de US$ 100. Em 11 de maio de 2026, o preço do petróleo Brent estava em torno de US$ 105 por barril.

Aproximadamente um quarto a um terço das remessas globais de petróleo e cerca de um quinto do comércio global de gás natural liquefeito passam pelo Estreito de Ormuz. Oitenta por cento do petróleo e gás transportados destina-se aos mercados asiáticos, sendo a China, de longe, o maior comprador de petróleo iraniano, responsável por mais de 90%. As consequências, portanto, não são apenas europeias; são globais.

O gargalo está diminuindo – por que as medidas alternativas estão atingindo seus limites?

Nas primeiras semanas após o fechamento, o mercado global de petróleo ainda conseguiu mitigar parcialmente o gargalo por meio de medidas alternativas. A Arábia Saudita aumentou sua produção de petróleo em fevereiro de 2026 para 10,882 milhões de barris por dia — um aumento significativo em comparação com os 10,1 milhões de barris em janeiro. As exportações pelo porto de Yanbu, no Mar Vermelho, subiram para quase 4,6 milhões de barris por dia e, portanto, já atingiram sua capacidade máxima. Os Emirados Árabes Unidos exportam por Fujairah, também localizada fora do Estreito de Ormuz — esse corredor também está operando em grande parte em sua capacidade máxima.

Frederic Lasserre, analista-chefe da Gunvor, empresa global de comércio de commodities, resume a situação: o mercado já está utilizando os estoques existentes e se aproximando do fim dessas reservas. Em breve, veremos o fundo do poço para os derivados de petróleo. Especificamente, Lasserre explicou que as medidas de contingência atuais já atingiram seus limites: as rotas alternativas da Arábia Saudita estão totalmente utilizadas, os volumes de exportação dos EUA e da África não conseguem mais compensar a escassez e as reservas estratégicas dos países membros da AIE já foram amplamente esgotadas.

Em 11 de março de 2026, a Agência Internacional de Energia (AIE) deu um passo histórico, decidindo liberar 400 milhões de barris de petróleo das reservas estratégicas de emergência de seus 32 países membros — mais que o dobro da quantidade liberada após a invasão russa da Ucrânia. A Alemanha contribuiu com 19,51 milhões de barris. Esses 400 milhões de barris correspondem a aproximadamente 20 dias do fluxo normal de petróleo pelo Estreito de Ormuz. Isso parece uma reserva substancial — mas essas reservas já foram praticamente esgotadas e reabastecê-las é simplesmente impossível com o estreito ainda fechado.

Junho como uma encruzilhada: Quando os armazéns ficam sem estoque

Este é precisamente o ponto crucial do alerta emitido por profissionais do mercado de energia em maio de 2026. Kerstin Hottner, chefe de commodities da empresa de investimentos suíça Vontobel, descreve a situação com precisão: até o final de junho, os estoques globais provavelmente terão sido reduzidos ao mínimo. Então, o preço precisa subir significativamente para que a demanda reaja de acordo, ou seja, caia. Nesse cenário, Hottner considera possíveis preços recordes de até US$ 150 por barril.

Este alerta não é alarmismo, mas sim lógica de mercado. Quando os estoques físicos atingem um limite inferior crítico, o mercado perde sua principal reserva. Os sinais de preço devem então assumir a função que a gestão de estoques desempenhava até então: conter a demanda, definir prioridades e incentivar a substituição. Em uma economia como a alemã, que obtém 60% de sua matriz energética do petróleo e do gás, essa não é uma consideração abstrata.

O CEO da RWE, Markus Krebber, articulou o dilema da perspectiva de um fornecedor de energia: a escassez física real está apenas começando. A energia que vinha da região ficou retida no mar por mais dois ou três meses — agora não há novas remessas chegando. Em sua coletiva de imprensa anual, Krebber também afirmou que, se a crise persistir, a Europa terá que abordar a questão das instalações de armazenamento de gás antes do próximo inverno. O CEO da RWE rejeitou explicitamente uma reserva estratégica de gás administrada pelo Estado e, em vez disso, defendeu que o mercado encontre uma solução — desde que o conflito se resolva dentro de três a quatro semanas. Caso contrário, um aumento repentino nos preços se transformará em uma escassez estrutural.

O CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, prevê um preço médio do petróleo de US$ 95 no atual ano de crise — cerca de 50% superior ao do ano passado. Essa previsão já está acima da média anual pré-conflito para o petróleo Brent e implica custos subsequentes significativos para a indústria, a logística e os consumidores. Em comparação, no final de 2025, o Deutsche Bank havia projetado um preço do Brent de US$ 55 para 2026 em seu cenário base — a guerra com o Irã invalidou completamente essa expectativa.

Múltiplas frentes de abastecimento simultâneas – o oleoduto Druzhba e o problema dos lubrificantes

O Estreito de Ormuz não é a única falha no fornecimento de petróleo da Alemanha. Desde 1º de maio de 2026, nenhum petróleo bruto do Cazaquistão flui para a Alemanha pelo oleoduto Druzhba. A Rússia interrompeu o trânsito — oficialmente por razões técnicas, mas presumivelmente devido a ataques de drones ucranianos à infraestrutura russa. A refinaria PCK em Schwedt, que abastece Berlim e o nordeste da Alemanha com combustível, está, portanto, perdendo aproximadamente 17% de seu fornecimento de petróleo bruto.

O governo do estado de Brandemburgo manteve-se otimista: a refinaria PCK poderia continuar operando com cerca de 80% da capacidade em maio e amortecer eventuais interrupções no fornecimento com as reservas. Rotas alternativas via porto de Gdańsk, na Polônia, estão disponíveis. Leuna, por sua vez, é abastecida com petróleo americano por meio de um oleoduto que parte de Gdańsk. No entanto, essa rota alternativa demanda tempo, dinheiro e esforço logístico — três recursos escassos em uma crise aguda de abastecimento.

Outro problema, menos conhecido, está agravando a situação: os óleos básicos para óleo de motor e lubrificantes sintéticos correm o risco de se esgotarem em junho. Navios cargueiros que transportam esses recursos estão retidos no Golfo Pérsico. A Europa e os EUA estão buscando fornecedores alternativos, mas estes também enfrentam dificuldades: o etileno, matéria-prima crucial para o PAO (óleo de poliamida), tradicionalmente chega em grandes quantidades pelo Golfo Pérsico. Os preços à vista dos lubrificantes do Grupo III já estão subindo rapidamente. Caso o bloqueio se prolongue, os lubrificantes acabados para o setor automotivo serão os próximos a sofrer com a escassez – com repercussões diretas na manutenção de veículos e na indústria automobilística.

Além disso, a União Europeia, segundo previsões internas, alerta para uma iminente escassez de gasóleo e querosene no bloco. O Comissário Europeu da Energia, Dan Jørgensen, vem soando o alarme há semanas: a crise do petróleo está a transformar-se numa crise energética generalizada que terá um impacto severo na economia europeia. Os preços do querosene estão duas vezes mais altos do que os níveis pré-guerra há mais de dois meses. Neste contexto, a Associação Alemã de Aeroportos (ADV) alerta para cancelamentos de voos: no pior cenário, alguns aeroportos enfrentam uma redução da capacidade de 10%, o que, extrapolando para todos os aeroportos, afetaria 20 milhões de passageiros.

A resposta europeia: reservas de emergência, regras de preços e simbolismo político

A resposta política na Europa varia desde medidas de emergência concretas até tentativas de tranquilizar o público. Em 30 de março de 2026, os chefes de Estado e de governo do G7 declararam estar prontos para tomar todas as medidas necessárias para garantir a estabilidade energética. A UE pretende introduzir em breve novas medidas para reduzir o consumo e promover alternativas. Segundo estimativas da Comissão Europeia, os preços do gás subiram 70% e os do petróleo 50%, resultando em custos adicionais de importação de 13 mil milhões de euros.

A Alemanha interveio diretamente na definição de preços: desde a liberação das reservas pela AIE (Agência Internacional de Energia), os postos de gasolina só podem aumentar os preços dos combustíveis uma vez por dia. Essa intervenção no mercado protege os consumidores de aumentos extremos de preços no curto prazo, mas não resolve os problemas estruturais de oferta. A OPEP+, por sua vez, aumentou gradualmente as cotas de produção em 206 mil barris por dia para abril e maio, e em 188 mil barris para junho — mas muitos dos aumentos de produção acordados dificilmente poderão ser implementados por enquanto, enquanto as rotas de exportação permanecerem bloqueadas.

Os Emirados Árabes Unidos se retiraram da OPEP+, enfraquecendo ainda mais a capacidade de coordenação do cartel e tornando a dinâmica do mercado mais difícil de prever. Embora a Arábia Saudita esteja utilizando corredores de exportação alternativos — por meio do oleoduto de Yanbu, no Mar Vermelho —, essas capacidades estão quase esgotadas. Analistas estimam que a retomada das operações das refinarias danificadas no Golfo pode levar vários meses, e uma reconstrução completa pode levar até três anos.

🎯🎯🎯 Fornecimento global e comércio de commodities com logística integrada

Matérias-primas, compras e comércio globais - Imagem: Xpert.Digital

Aviões de carga de última geração, rotas de transporte otimizadas e cadeias logísticas multimodais são intercambiáveis — podem ser comprados, alugados ou terceirizados. O que o dinheiro não pode comprar são contatos diretos com produtores em minas peruanas, relações de fornecimento confiáveis nos países da CEI e anos de confiança construída em mercados desconhecidos para estrangeiros. A vantagem competitiva decisiva no comércio global de commodities não reside no transporte da mercadoria do ponto A ao ponto B, mas em saber de onde ela vem, quem a produz e como obter acesso a ela antes mesmo que outros saibam que o mercado existe. Quem detém a rede define o preço. Todos os outros pagam.

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Três cenários para o verão: Como a política e os mercados devem reagir – Quão vulnerável é a indústria europeia?

Negociações de paz e seus limites: por que nem mesmo um acordo é suficiente

No início de abril de 2026, os EUA e o Irã concordaram com um cessar-fogo de duas semanas. O Irã anunciou que abriria o Estreito de Ormuz para navegação não hostil. Alguns petroleiros começaram a atravessar o estreito novamente. O preço do petróleo caiu brevemente cerca de 16%. Mas esses sinais de desescalada mascaravam a verdadeira dimensão do problema.

As negociações estão congeladas desde então. Em meados de maio de 2026, Washington ainda aguardava uma resposta iraniana a uma proposta de paz de 14 pontos. O ministro das Relações Exteriores do Irã estabeleceu condições difíceis de serem aceitas pelos EUA: o levantamento imediato de todas as sanções americanas e do bloqueio naval, um novo marco legal para o Estreito de Ormuz e a retirada completa das tropas americanas da região. O secretário de Estado americano, Marco Rubio, espera uma oferta séria do Irã, mas os dois lados permanecem muito distantes.

Mesmo que um acordo de paz completo fosse alcançado amanhã, o problema de abastecimento não seria resolvido automaticamente. Em primeiro lugar, a infraestrutura no Golfo Pérsico está, em alguns lugares, gravemente danificada — as refinarias não podem ser reiniciadas imediatamente. Em segundo lugar, os navios-tanque que normalmente estão a caminho para abastecer a Europa e a Ásia não estão mais em rota. As cadeias de suprimentos estão interrompidas e levará semanas ou até meses para serem reconstruídas. A observação de Krebber de que a energia que estava no oleoduto já se esgotou e nenhuma nova carga está chegando descreve com precisão esse período. Isso não é uma hipótese, mas uma consequência da realidade física do transporte de petróleo: as viagens de navios-tanque levam de três a seis semanas, e o oleoduto da região estará vazio em maio.

Política de apaziguamento político: manter a calma ou esconder a verdade?

Em uma conferência da RheinEnergie, a Ministra Federal da Economia, Katherina Reiche, afirmou em entrevista a Andreas Kuhlmann que poderia realmente dissipar as preocupações sobre a escassez física. Essa declaração contrasta fortemente com os alertas de importantes especialistas em energia e com as ações do próprio Governo Federal, que acionou equipes de crise, liberou reservas de emergência e implementou regulamentações de preços. Reiche havia afirmado repetidamente que a Alemanha não previa escassez de petróleo e gás. Ela manteve a garantia de que o fornecimento de querosene estava assegurado, apesar dos alertas em contrário de associações aeroportuárias e comissários da UE.

Seria um erro descartar essa comunicação como mera manobra política. Os ministros da Economia também têm a responsabilidade de evitar o pânico, estabilizar os mercados e impedir o acúmulo precipitado de combustível — todos objetivos legítimos em uma crise. Reiche também reconheceu que a situação é instável e que a crise está sendo monitorada de perto. E é verdade: a Alemanha possui uma infraestrutura de refino diversificada, conexões com fornecedores alternativos, reservas estratégicas e uma rede de oleodutos bem desenvolvida para o oeste e o norte.

Mas existe uma diferença sutil, porém crucial, entre o objetivo de evitar o pânico e o objetivo de preparar a população e a economia para uma escassez real. Qualquer pessoa que acredite poder acalmar as preocupações também precisa explicar como os estoques globais serão reabastecidos antes do ponto crítico previsto para junho. Os políticos, no momento, não estão conseguindo fornecer essa resposta.

Consequências econômicas: O que significa um preço entre US$ 95 e US$ 150?

As previsões de preços da Christian Sewing — uma média anual de US$ 95 — e da Kerstin Hottner — um pico potencial de US$ 150 — não são números abstratos. Elas se traduzem diretamente em custos de produção, pressão inflacionária e perda do poder de compra. Para a Alemanha, como nação industrializada dependente de importações, os preços persistentemente altos do petróleo representam um fardo estrutural para os setores químico, logístico, de plásticos, automotivo e agrícola.

Em 8 de maio de 2026, o preço do petróleo bruto Brent estava em torno de US$ 101, um aumento de aproximadamente 58% em relação ao ano anterior. Em 11 de maio de 2026, subiu ainda mais, para mais de US$ 105. Esse aumento se reflete diretamente nos preços ao produtor e é repassado aos consumidores com atraso. Segundo estimativas da própria UE, os custos adicionais de importação de combustíveis fósseis já chegam a € 13 bilhões, sem incluir o iminente aumento de preços em junho.

O mecanismo descrito por Hottner é um clássico exemplo da economia da escassez de oferta: quando os recursos físicos se esgotam, o preço precisa subir até que a demanda caia para o novo nível de oferta. Isso não é uma falha de mercado — é o mercado cumprindo sua função. No entanto, as consequências para as políticas sociais e industriais são significativas. Indústrias com alto consumo de energia, como as de produtos químicos, alumínio e cimento, reduzirão sua produção ou realocarão sua capacidade produtiva. Os consumidores restringirão sua mobilidade. As cadeias de suprimentos sofrerão pressão renovada.

Um preço do petróleo sustentado acima de US$ 100 também reacenderia a inflação na Alemanha, que havia acabado de se estabilizar após a queda nos preços da energia em 2024 e 2025. Isso criaria um dilema significativo para o Banco Central Europeu: a política monetária não pode combater choques de oferta induzidos por fatores geopolíticos sem prejudicar simultaneamente a economia.

Consequências da política energética: um acelerador para a transformação ou um retrocesso aos combustíveis fósseis?

A crise também expõe uma contradição na política energética. Por um lado, os preços estruturalmente elevados do petróleo aceleram a atratividade econômica das energias renováveis, da eletromobilidade e das bombas de calor — o sinal é claro: buscar e financiar alternativas às importações de combustíveis fósseis. Por outro lado, o governo alemão planeja licitar 12 gigawatts de usinas termelétricas a gás com financiamento estatal do Fundo para o Clima e a Transformação já em 2026.

Na conferência de energia CERAWeek, no Texas, a ministra da Economia alemã, Reiche, defendeu abertamente uma abordagem mais flexível para a meta climática da UE de alcançar a neutralidade climática até 2050, aceitando um déficit de até dez por cento. Ela defendeu o desenvolvimento de novas reservas de gás no Mar do Norte e enfatizou a segurança do abastecimento como prioridade máxima em relação à proteção climática. Embora o Ministério Federal da Economia tenha negado que Reiche tenha questionado fundamentalmente as metas climáticas, a direção da agenda de política energética é inegável: mais infraestrutura de combustíveis fósseis, metas climáticas mais flexíveis e aumento das importações e da produção de gás.

O Comissário Europeu da Energia, Jörgensen, chega à conclusão oposta: a UE deve reduzir o consumo de combustíveis fósseis o mais rápido possível e promover medidas alternativas. Ele quer economizar energia, mas ao mesmo tempo alerta para o perigo de tornar o fornecimento artificialmente mais barato do que realmente é. Isso é correto e, ao mesmo tempo, problemático do ponto de vista da política energética — os sinais de preço devem ter efeito para cumprirem sua função de direcionamento.

Vulnerabilidade estrutural: o que a crise nos ensina sobre a Europa

O choque atual expôs uma fragilidade estrutural que já existia antes mesmo da guerra Irã-Iraque. Embora a Europa, e a Alemanha em particular, tenha se tornado menos dependente do gás russo desde a crise na Ucrânia, o país continua altamente dependente das importações de petróleo bruto provenientes de regiões politicamente instáveis. Cerca de 60% da matriz energética alemã é baseada em petróleo e gás. Apesar do crescimento da participação das energias renováveis nos últimos anos, não existem alternativas facilmente escaláveis nas áreas de mobilidade, indústria química e em alguns setores de aquecimento.

A refinaria PCK em Schwedt, de importância sistêmica para o nordeste da Alemanha, ainda estava sob propriedade russa até a crise — sob administração judicial — e recebia quantidades significativas de petróleo pelo oleoduto Druzhba. A interrupção do fornecimento de petróleo cazaque por essa rota em maio de 2026 é mais um sintoma dessa dependência estrutural. Existem rotas de transporte alternativas, mas ainda não estão suficientemente desenvolvidas.

A isso se soma a questão das reservas estratégicas. A liberação recorde de 400 milhões de barris pela AIE (Agência Internacional de Energia) estabilizou os mercados no curto prazo, mas também demonstrou claramente a limitação dessa reserva: 400 milhões de barris correspondem a apenas 20 dias de vazão normal do Estreito de Ormuz. Uma parcela significativa das reservas já foi consumida — e o reabastecimento é impossível enquanto a região permanecer inacessível.

Avisos e garantias: Uma avaliação sóbria

Os alertas de Lasserre, Hottner, Krebber e Sewing não são mero pessimismo. Eles vêm de especialistas que trabalham diariamente com dados de mercado, níveis de estoque, posições de navios-tanque e preços futuros. Estão inseridos em uma lógica compreensível: os estoques de reserva estão diminuindo, os suprimentos de reposição estão se esgotando, o conflito ainda não terminou e o pico sazonal da demanda está se aproximando.

As tentativas de tranquilização por parte dos ricos, por outro lado, são de natureza defensiva: evitam o pânico, preservam a credibilidade das instituições estatais e sinalizam aos mercados que a Alemanha continua capaz de agir. Essa função é legítima. Mas não pode disfarçar o fato de que o governo federal, simultaneamente, acionou equipes de crise, liberou reservas e introduziu regulamentações de preços — medidas que não se tomam quando realmente não se prevê qualquer escassez.

A verdadeira questão que os formuladores de políticas devem responder não é de comunicação, mas de estratégia: como a Alemanha sobreviverá a junho se os estoques globais de fato caírem para o mínimo? Quais medidas de cotas estão em vigor? Quais setores serão priorizados? Quem arcará com o ônus do ajuste — a indústria, os consumidores ou ambos? E como os consumidores serão protegidos da espiral de preços que Hottner considera possível?

Três cenários para o verão de 2026

O primeiro cenário é o mais favorável: os EUA e o Irã concordam com um cessar-fogo duradouro, o Estreito de Ormuz é totalmente reaberto, os petroleiros retomam suas rotas e os estoques são gradualmente reabastecidos nas semanas seguintes. Nesse caso, o preço do petróleo cairia rapidamente para US$ 80 a US$ 85, e as preocupações com o abastecimento diminuiriam. No entanto, mesmo nesse cenário, leva semanas para que novos carregamentos cheguem à Europa, e os danos à infraestrutura no Golfo levam meses para serem reparados.

O segundo cenário é mais realista, considerando o estado atual das negociações: o cessar-fogo é formalmente mantido, mas as conversas de paz permanecem paralisadas. O Estreito de Ormuz permanece bloqueado ou apenas parcialmente navegável para a maior parte do comércio. Nesse caso, os estoques globais de fato cairão para mínimas históricas em junho. A previsão de Kerstin Hottner de um aumento significativo de preços, potencialmente para US$ 150, se concretizaria. A demanda seria forçada a cair devido ao preço — com todas as consequências econômicas e sociais associadas.

O terceiro cenário, o mais grave, seria uma escalada renovada: novos ataques à infraestrutura energética, um colapso nas negociações e uma queda ainda maior na oferta, de milhões de barris por dia. Nesse caso, mesmo US$ 150 por barril poderia ser uma estimativa conservadora, e os governos ocidentais enfrentariam um verdadeiro debate sobre racionamento — que ultrapassaria todas as tentativas de apaziguamento.

A história das crises do petróleo — 1973, 1979, 1990, 2022 — mostra que esses pontos de virada sempre ocorreram quando governos e mercados ignoraram sinais de alerta por tempo demais. Em maio de 2026, os sinais de alerta estão claramente formulados, bem fundamentados e comunicados publicamente pelos principais participantes do mercado. Se os formuladores de políticas aproveitarão isso como uma oportunidade para abordar o cenário de escassez física com mais honestidade e maior preparo, ou se continuarão buscando apenas tranquilizar a população, essa será a questão crucial nas próximas semanas.

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Dmitry Kovalenko

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