Arábia Saudita suspende a construção do arranha-céu cúbico de Mukaab: Contexto e análise econômica
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Prefira a Xpert.Digital no GoogleⓘPublicado em: 4 de fevereiro de 2026 / Atualizado em: 4 de fevereiro de 2026 – Autor: Konrad Wolfenstein
Arábia Saudita suspende a construção do arranha-céu cúbico de Mukaab: Contexto e análise econômica – Imagem criativa: Xpert.Digital
O fim da gigantomania? Os verdadeiros motivos por trás da paralisação do arranha-céu Mukaab
"Problema que ainda não existe": Obstáculos técnicos colocam em risco a maravilha arquitetônica da Arábia Saudita
O projeto foi concebido para ser a peça central de uma nova Riade e para expandir os limites da arquitetura moderna: o "Mukaab", um gigantesco arranha-céu em forma de cubo com arestas de 400 metros, foi planejado como um dos símbolos mais espetaculares da "Visão 2030" da Arábia Saudita. Mas agora, a realidade econômica está alcançando os sonhos futuristas do país.
Em janeiro de 2026, a Arábia Saudita anunciou inesperadamente a suspensão temporária da construção do projeto de US$ 50 bilhões, mesmo com as fundações e escavações já em andamento. A decisão marca uma profunda mudança na estratégia do príncipe herdeiro Mohammed bin Salman. O que começou como um salto para um futuro de ficção científica está agora dando lugar a um pragmatismo imposto.
O motivo da paralisação de emergência é uma combinação volátil de queda nos preços do petróleo, déficits orçamentários explosivos e desafios técnicos que estão levando até mesmo a engenharia mais avançada ao limite. Após a drástica redução da cidade-espelho "The Line", o Mukaab é a próxima vítima de uma recalibração financeira. Em vez de se concentrar em maravilhas arquitetônicas ainda não comprovadas, o fundo soberano PIF agora está focando em objetivos tangíveis: a Copa do Mundo da FIFA de 2034, a Expo 2030 e a expansão da inteligência artificial.
Neste artigo, analisamos os motivos da paralisação da construção, examinamos a precária situação econômica da Arábia Saudita devido ao colapso dos preços do petróleo e mostramos as novas prioridades que o reino está definindo para garantir seu futuro além do petróleo. Descubra por que a era da megalomania está chegando ao fim e quais oportunidades surgem para a economia global a partir desse novo rumo, mais realista.
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O que é o projeto Mukaab e por que a construção foi interrompida?
O projeto Mukaab foi concebido para ser uma obra-prima arquitetônica, a peça central do novo distrito de New Murabba, na capital saudita, Riade. O arranha-céu em forma de cubo, com lados medindo 400 metros cada, foi idealizado como um dos projetos de construção mais ambiciosos da Visão 2030. Em janeiro de 2026, a Arábia Saudita anunciou uma paralisação temporária da construção do Mukaab, após extensas escavações e trabalhos de fundação com estacas.
Os motivos oficiais para a paralisação da construção são as revisões financeiras e técnicas do projeto. O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, o fundo soberano do país, que financia os projetos da Visão 2030, teve que ajustar seus planos para cortar custos e realinhar as prioridades de gastos. Essa decisão reflete a crescente pressão que o reino vem sofrendo devido aos baixos preços do petróleo. As obras do edifício em si foram suspensas, enquanto o desenvolvimento dos projetos imobiliários vizinhos deverá continuar.
Após revisões nos planos, a conclusão de todo o distrito de New Murabba foi adiada da meta original de 2030 para 2040. O projeto foi estimado pela consultoria imobiliária Knight Frank em aproximadamente US$ 50 bilhões, equivalente ao Produto Interno Bruto (PIB) da Jordânia. Até o momento, contratos no valor de apenas cerca de US$ 100 milhões foram concedidos.
Que características arquitetônicas o Mukaab deve oferecer?
O Mukaab foi concebido como uma maravilha tecnológica que ultrapassaria os limites da arquitetura moderna. O cubo de metal, com 400 metros de altura e largura equivalente, deveria abrigar uma estrutura cilíndrica em seu interior. O elemento mais espetacular era a cúpula de exibição controlada por inteligência artificial, a maior do mundo, que seria visível aos visitantes a partir de uma torre em espiral com mais de 300 metros de altura.
Em uma conferência em dezembro, o CEO da New Murabba, Michael Dyke, descreveu o Mukaab como um "outro mundo" que os visitantes deveriam experimentar ao entrar. A visão era criar um espaço imersivo que unisse cultura, criatividade e tecnologia de ponta. O edifício foi concebido não apenas como um marco arquitetônico, mas também como um centro para indústrias criativas e experiências inovadoras.
Ao mesmo tempo, Dyke reconheceu que a implementação do projeto apresentou desafios significativos. Sua declaração, "É difícil encontrar uma solução para um problema que ainda não existe", ressalta as dificuldades técnicas inerentes a um conceito tão inovador e inédito. A combinação de dimensões extremas, tecnologia de exibição inovadora e uma estrutura interna complexa representou novos desafios até mesmo para engenheiros e arquitetos experientes.
Qual foi a importância econômica do distrito de New Murabba para a Arábia Saudita?
O novo bairro de Murabba foi concebido para ser muito mais do que apenas um projeto de construção de prestígio. De acordo com o governo da Arábia Saudita, o empreendimento deveria fornecer um total de 104.000 unidades residenciais até 2030 e contribuir com 180 bilhões de riais para a economia saudita. Particularmente significativa era a expectativa de que o projeto criasse um total de 334.000 empregos diretos e indiretos até 2030.
Com uma área de 19 quilômetros quadrados, New Murabba foi concebida como o maior empreendimento suburbano do mundo. O projeto foi baseado na filosofia de uma "cidade de 15 minutos", onde todas as necessidades diárias estariam a uma caminhada de 15 minutos. O empreendimento abrange 19 milhões de metros quadrados de área edificável, divididos em espaços comerciais, de hotelaria, residenciais e de escritórios.
O CEO Michael Dyke enfatizou em diversos eventos que o projeto New Murabba foi concebido para criar uma harmonia perfeita entre a vida urbana e a natureza. A sustentabilidade foi fundamental para o conceito, com eficiência energética, conservação de água e planejamento centrado nas pessoas como elementos-chave. O projeto foi idealizado para demonstrar como a vida urbana de alta densidade pode ser combinada com alta qualidade de vida e compatibilidade ambiental.
Como evoluiu a situação econômica na Arábia Saudita?
A situação econômica da Arábia Saudita mudou significativamente desde o lançamento da Visão 2030 em 2016. O reino enfrenta as consequências dos baixos preços do petróleo, que estão bem abaixo do nível necessário para um orçamento equilibrado. De acordo com cálculos do Goldman Sachs, a Arábia Saudita precisa de um preço do petróleo em torno de US$ 93 por barril para equilibrar seu orçamento. No entanto, no início de 2025, o preço do petróleo estava em torno de US$ 62 a US$ 65, após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar novas tarifas, aumentando os temores de uma recessão global.
O déficit orçamentário da Arábia Saudita aumentou significativamente nos últimos anos. Prevê-se um déficit de 245 bilhões de riais para 2025, equivalente a aproximadamente US$ 65 bilhões ou 5,3% do Produto Interno Bruto (PIB). Esse valor é consideravelmente superior ao planejado inicialmente. Para 2026, o governo prevê um déficit menor, porém ainda substancial, de 165 bilhões de riais, cerca de US$ 44 bilhões ou 3,3% do PIB.
A queda nas receitas do petróleo tem um impacto direto nas finanças públicas. No primeiro semestre de 2025, as receitas petrolíferas caíram 24%, fazendo com que o déficit orçamentário aumentasse de 28 bilhões de riais no primeiro semestre de 2024 para 93 bilhões de riais. Apesar desses desafios, o Fundo Monetário Internacional destaca que a Arábia Saudita, com uma dívida nacional de aproximadamente 31,7% do PIB, encontra-se em uma posição relativamente boa. Esse índice é significativamente menor do que o de muitos países desenvolvidos, como o Japão, com 236%, ou os Estados Unidos, com 124%.
Para colmatar o défice de financiamento, a Arábia Saudita aumentou os seus empréstimos. Para 2026, o Ministério das Finanças aprovou um plano de empréstimo de aproximadamente 217 mil milhões de riais, o equivalente a cerca de 58 mil milhões de dólares americanos. Estes fundos destinam-se a cobrir o défice orçamental previsto de 165 mil milhões de riais e a disponibilizar cerca de 52 mil milhões de riais para o pagamento de dívidas com vencimento próximo.
O que é a Visão 2030 e qual o papel dos megaprojetos nela?
A Visão 2030, lançada em 2016 pelo príncipe herdeiro Mohammed bin Salman, representa a tentativa mais abrangente da Arábia Saudita de se libertar de sua "perigosa dependência do petróleo". O plano visa transformar fundamentalmente a economia saudita e desenvolver novas fontes de receita além do setor petrolífero. O programa inclui investimentos de até quatro trilhões de dólares americanos em diversos setores.
O principal ator por trás da Visão 2030 é o Fundo de Investimento Público (PIF), o fundo soberano da Arábia Saudita, liderado pelo príncipe herdeiro Mohammed bin Salman. Fundado em 1971, o PIF passou por uma transformação drástica sob a liderança do príncipe herdeiro. Sua força de trabalho cresceu de apenas 50 funcionários em 2015 para quase 500 em 2018. Os ativos sob gestão aumentaram de US$ 74 bilhões em 2019 para US$ 925 bilhões no final de 2024. Até 2030, o PIF pretende administrar US$ 2 trilhões, o que o tornaria o segundo maior fundo soberano do mundo.
Megaprojetos como Neom, Diriyah, Nova Murabba, Qiddiya e o Projeto de Desenvolvimento do Mar Vermelho simbolizam as ambições da Visão 2030. Esses projetos visam não apenas diversificar a economia, mas também criar centenas de milhares de empregos e posicionar a Arábia Saudita como um centro global de turismo, cultura e inovação. Desde 2003, o setor imobiliário atraiu aproximadamente US$ 30 bilhões em investimento estrangeiro direto e se tornou um setor líder fora da indústria petrolífera.
A Visão 2030 também prevê uma expansão massiva das energias renováveis. Até 2030, a meta era instalar 9,5 gigawatts de capacidade de energia renovável. Isso fazia parte de uma estratégia para fortalecer a economia da Arábia Saudita na era pós-petróleo e alcançar uma independência quase completa em relação aos preços do petróleo até 2020 – uma meta que não foi atingida devido aos desafios persistentes.
Por que a Arábia Saudita teve que revisar seus megaprojetos?
A reformulação dos megaprojetos da Arábia Saudita é resultado de uma reavaliação da realidade financeira e das prioridades estratégicas. Em outubro de 2025, a Arábia Saudita anunciou um realinhamento fundamental de seu fundo soberano de US$ 925 bilhões. O Fundo de Investimento Público (PIF) deixará de se concentrar em megaprojetos imobiliários e passará a priorizar setores considerados mais urgentes e rentáveis.
As novas prioridades do PIF incluem logística, extração mineral, inteligência artificial e turismo religioso. Esses setores prometem retornos mais sustentáveis e de curto prazo do que os projetos imobiliários de capital intensivo que têm sido o foco nos últimos anos. A Arábia Saudita, em particular, aposta em seu papel como um potencial polo de IA, com data centers planejados que devem se beneficiar dos abundantes recursos energéticos do país.
O ministro das Finanças, Mohammed Al-Jadaan, disse à Reuters que os níveis de gastos permaneceram estáveis nos últimos três ciclos orçamentários, mas que as prioridades mudaram. "Nosso nível de gastos tem se mantido estável, mas o foco agora está nas prioridades de gastos, e não no valor total", enfatizou. Projetos que pareciam ambiciosos demais em termos de cronograma ou requisitos de investimento seriam recalibrados para metas mais realistas.
O Ministro da Economia, Faisal al-Ibrahim, demonstrou notável transparência ao declarar: “Estamos trabalhando com muita transparência e não hesitaremos em admitir que tivemos que adiar, atrasar ou realinhar projetos”. Essa abertura marca uma mudança na estratégia de comunicação do Reino, que há muito é conhecida por seu otimismo em relação a megaprojetos.
Em uma análise de dezembro de 2025, o Fundo Monetário Internacional elogiou a abordagem da Arábia Saudita. A resiliência demonstrada em 2025 ressalta o progresso já alcançado na redução da dependência da economia em relação às flutuações do preço do petróleo. Apesar de uma queda de quase 30% no preço do petróleo em relação ao pico de 2022, a economia não petrolífera manteve um forte ritmo de crescimento. Isso reflete o impacto das reformas da Visão 2030, particularmente a criação de empregos no setor privado e as taxas de desemprego historicamente baixas.
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Pouco dinheiro do petróleo: como a realidade está desacelerando os projetos bilionários da Arábia Saudita
Quais projetos serão priorizados a seguir?
Em vez de investir em megaprojetos futuristas como Mukaab e The Line, a Arábia Saudita está agora focando em iniciativas consideradas mais urgentes e economicamente viáveis. Entre as principais, destacam-se os preparativos para a Exposição Mundial Expo 2030 em Riade e a Copa do Mundo FIFA de 2034. Esses grandes eventos internacionais exigem investimentos maciços em infraestrutura e são de altíssima prioridade para o Reino.
A Expo 2030, que a Arábia Saudita recebeu por ampla maioria em novembro de 2023, deverá atrair mais de 40 milhões de visitantes de 190 países. O evento está programado para ocorrer de outubro de 2030 a março de 2031 e representa um marco importante na Visão 2030 do Reino. O príncipe herdeiro Mohammed bin Salman descreveu a realização da Expo como a "conquista máxima" da agenda de reformas do Reino. A Expo oferece à Arábia Saudita a oportunidade de se apresentar ao mundo como uma nação moderna e voltada para o futuro.
A Copa do Mundo FIFA de 2034, para a qual a Arábia Saudita é a única candidata, também exigirá investimentos enormes em estádios e infraestrutura. O Reino planeja construir ou modernizar diversos estádios e 134 centros de treinamento. O príncipe herdeiro Mohammed bin Salman enfatizou que os investimentos em esportes aumentaram o Produto Interno Bruto (PIB) do país em 1%. Sediar a Copa do Mundo é parte integrante da estratégia para consolidar a Arábia Saudita como um centro global de esportes e entretenimento.
O Projeto Diriyah, um centro cultural de US$ 63,2 bilhões localizado no Patrimônio Mundial da UNESCO em Diriyah, nos arredores de Riad, também está sendo priorizado. O projeto visa se tornar um polo global de cultura, educação e criatividade. Após a conclusão, Diriyah deverá atrair 50 milhões de visitantes anualmente, criar 178.000 empregos e contribuir com US$ 18,6 bilhões para o PIB da Arábia Saudita. Em novembro de 2024, novos distritos culturais e educacionais foram inaugurados, incluindo o Distrito Cultural de Qurain, com museus, cinemas e academias, e o Distrito Norte, sede da Fundação Rei Salman.
O projeto turístico de Qiddiya, localizado a 45 quilômetros a sudoeste de Riade, é concebido como uma capital global de entretenimento, esportes e cultura. Com um investimento de US$ 6,5 bilhões, Qiddiya deverá atrair 17 milhões de visitantes anualmente até 2030 e criar mais de 25.000 empregos. O projeto abrange mais de 300 instalações de entretenimento e aprendizado distribuídas em cinco zonas distintas, cobrindo 376 quilômetros quadrados. Espera-se que Qiddiya contribua com 17 bilhões de riais anualmente para a economia da Arábia Saudita e permita que os sauditas passem seu tempo livre e férias no país, em vez dos US$ 30 bilhões que as famílias sauditas gastam atualmente em viagens internacionais.
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O que aconteceu com o projeto Neom e com o projeto The Line?
O projeto Neom, em particular sua peça central, The Line, sofreu uma redução ainda mais drástica do que Mukaab. The Line foi originalmente concebida como uma cidade linear de 170 quilômetros de extensão, destinada a abrigar 9 milhões de pessoas. A estrutura teria 500 metros de altura e apenas 200 metros de largura, revestida inteiramente de vidro espelhado e alimentada por energia 100% renovável. Todos os serviços essenciais estariam a uma distância de até cinco minutos a pé, e um sistema ferroviário de alta velocidade proporcionaria viagens de ponta a ponta em apenas 20 minutos.
Já em abril de 2024, foi anunciado que o projeto The Line teria seu tamanho drasticamente reduzido. Em vez de 170 quilômetros, a cidade agora deverá ter apenas 2,4 quilômetros de extensão em 2030 – cerca de dois por cento do comprimento originalmente planejado. A população prevista foi reduzida de 1,5 milhão para menos de 300 mil pessoas. Essa redução drástica ocorreu após o projeto enfrentar significativos estouros de orçamento e desafios técnicos. Os custos estimados chegaram a atingir 8,8 trilhões de dólares americanos.
Em janeiro de 2026, o Financial Times noticiou que The Line estava passando por uma “redução e reformulação significativas”. O novo foco era transformar o local em um polo de data centers, como parte da iniciativa ambiciosa do príncipe herdeiro Mohammed bin Salman para tornar o reino um dos principais atores em inteligência artificial. Sua localização costeira oferecia condições ideais para data centers, já que a água do mar poderia ser usada para resfriamento. A Arábia Saudita já havia recebido 18.000 GPUs de IA da Nvidia para seus data centers financiados pelo Estado em maio de 2025.
Outros projetos em Neom também foram reduzidos. Os Jogos Asiáticos de Inverno de 2029, programados para acontecer na estação de esqui de Trojena, em Neom, foram adiados por tempo indeterminado. Isso é particularmente notável, pois era um dos poucos projetos em Neom com uma data internacional definida. O adiamento evidencia as dificuldades financeiras e logísticas que todo o projeto Neom enfrenta.
Quais foram os desafios técnicos que tornaram The Line e Mukaab tão difíceis?
Os desafios técnicos do projeto The Line foram sem precedentes na história da construção civil. As necessidades de recursos superaram todos os recordes anteriores. Segundo dados internos, cada um dos módulos de 800 metros de comprimento exigiria aproximadamente sete milhões de toneladas de aço e mais de cinco milhões de metros cúbicos de concreto. Uma fonte interna disse ao Financial Times que o projeto consumiria cerca de 60% da produção mundial anual de aço verde – uma exigência claramente irrealista.
Os desafios estruturais eram imensos. As cargas de vento nas paredes de 500 metros de altura seriam enormes, e o amortecimento das vibrações das seções suspensas do edifício representava um complexo problema de engenharia. O descarte de águas residuais para uma cidade verticalizada com milhões de habitantes em uma largura de apenas 200 metros também seria uma façanha logística. O sistema de transporte planejado visava atingir velocidades de 510 quilômetros por hora, quebrando assim o atual recorde mundial do Maglev de Xangai, de 431 quilômetros por hora — uma exigência técnica que demandaria um trabalho de desenvolvimento considerável.
O Ministro da Indústria da Arábia Saudita, Bandar Al Khorayef, admitiu um erro estratégico: não se pode construir uma cidade primeiro e depois esperar que empresas e pessoas a sigam. A nova abordagem, disse ele, é primeiro construir a economia, depois atrair pessoas e permitir que a cidade cresça organicamente. Essa constatação sugere que The Line, em sua forma original como uma parede monolítica espelhada, agora é história.
O projeto Mukaab também enfrentou obstáculos técnicos significativos. O CEO Michael Dyke admitiu que é “difícil encontrar uma solução para um problema que ainda não existe”. A cúpula de exibição controlada por IA, planejada para ser a maior do mundo dentro do cubo de 400 metros, não existe nesse formato em nenhum outro lugar do mundo. A tecnologia de hologramas, conforme descrita no anúncio do Mukaab, ainda não está madura o suficiente para uma aplicação nessa escala.
Garantir a estabilidade estrutural do cubo, integrando simultaneamente sistemas tecnológicos complexos, uma torre espiral interna e até mesmo possíveis elementos aquáticos, representou um desafio sem precedentes para os engenheiros. O cubo precisaria ser extremamente robusto e completamente estanque para proteger a tecnologia. A combinação de inovação arquitetônica, complexidade tecnológica e escala gigantesca fez do Mukaab um projeto difícil de planejar, mesmo com as simulações mais avançadas.
Como o público reagiu às reduções no projeto?
As reações à redução dos megaprojetos da Arábia Saudita foram diversas. A mídia internacional e as plataformas de mídia social interpretaram amplamente a redução como um sinal de que os planos originais eram irrealistas. Os críticos já haviam expressado dúvidas sobre a viabilidade de projetos como o The Line desde o início, e a drástica redução, em sua visão, confirmou esses ceticismos.
O projeto do Mukaab gerou controvérsia após sua apresentação. Nas redes sociais, houve críticas à semelhança do edifício em forma de cubo com a Caaba, o local mais sagrado do Islã, situado no centro da Grande Mesquita em Meca. A Caaba é uma estrutura cúbica que serve de referência para a oração dos muçulmanos em todo o mundo. A similaridade visual foi considerada por alguns como desrespeitosa, embora o projeto do Mukaab tenha objetivos arquitetônicos e funcionais completamente diferentes.
No contexto da Copa do Mundo FIFA de 2034 e de outros investimentos esportivos, surgiram acusações de "lavagem de imagem pelo esporte". Críticos argumentam que a Arábia Saudita utiliza esses eventos de grande repercussão para desviar a atenção de questões de direitos humanos e aprimorar sua imagem internacional. O príncipe herdeiro Mohammed bin Salman, contudo, afirmou que "não se importa" com as alegações de lavagem de imagem pelo esporte e enfatizou que os investimentos no esporte aumentaram o PIB do país em 1% – um indício de que os benefícios econômicos são primordiais na estratégia.
A votação para a Expo 2030 também revelou um claro apoio internacional à Arábia Saudita. Riade recebeu 119 dos 182 votos dos membros do Bureau Internacional de Exposições, enquanto seus concorrentes, Busan, na Coreia do Sul, receberam apenas 29 votos e Roma, meros 17. O diretor da candidatura italiana para a Expo, Giampiero Massolo, criticou duramente o resultado, afirmando que não se tratava mais de mérito, mas de "transações".
Qual o papel dos baixos preços do petróleo nos ajustes do projeto?
Os baixos preços do petróleo são o principal fator externo que força a Arábia Saudita a realinhar seus projetos da Visão 2030. A Arábia Saudita continua sendo o maior exportador de petróleo do mundo, e as receitas petrolíferas constituem a maior parte da receita do governo. Em 2022, quando os preços do petróleo estavam altos, as receitas petrolíferas aumentaram aproximadamente 50%, atingindo US$ 225 bilhões, o que representou 68% da receita total do governo. O reino alcançou um superávit orçamentário de US$ 27 bilhões naquele ano — seu primeiro superávit em oito anos de déficits totais de US$ 457 bilhões.
Desde então, a situação deteriorou-se drasticamente. O preço do petróleo caiu de um pico de mais de 100 dólares por barril em 2022 para cerca de 62 a 65 dólares no início de 2025. Esses preços estão muito abaixo do nível necessário para que a Arábia Saudita tenha um orçamento equilibrado. Analistas estimam que o reino precisa de um preço do petróleo em torno de 93 dólares por barril para financiar seus ambiciosos planos de gastos.
A produção de petróleo também é um fator. Como membro do grupo OPEP+, a Arábia Saudita está sujeita a cotas de produção destinadas a sustentar os preços do petróleo por meio de restrições à produção. Em 2023, por exemplo, o reino só tinha permissão para produzir 10,5 milhões de barris por dia, em comparação com 10,6 milhões no ano anterior. Essa restrição autoimposta reduz ainda mais a receita, embora teoricamente tenha o objetivo de sustentar preços mais altos.
A combinação de preços mais baixos e produção restrita tem um impacto direto na capacidade do Reino de financiar a Visão 2030. O Goldman Sachs previu, em abril de 2025, que o déficit orçamentário da Arábia Saudita aumentaria para US$ 67 bilhões — mais que o dobro da previsão inicial do governo, feita no final de 2024. Isso obrigaria o príncipe herdeiro Mohammed bin Salman a contrair mais empréstimos nos mercados globais de títulos e a reduzir ainda mais seus planos bilionários de transformação da economia.
Toby Iles, economista-chefe da Jadwa Investment em Riade, comentou: “A Arábia Saudita está bem posicionada para enfrentar um período de preços mais baixos do petróleo por meio da emissão de títulos de dívida e da priorização de gastos. A dívida pública permanece baixa, em torno de 30% do PIB, e as reservas orçamentárias do governo continuam elevadas.” Contudo, a necessidade de adiar ou reduzir projetos ressalta que a Arábia Saudita não está imune às realidades dos mercados globais de energia.
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Inteligência artificial em vez de megaestruturas: a surpreendente mudança de estratégia da Arábia Saudita
Em que difere a situação atual das crises anteriores do preço do petróleo?
A situação atual difere em vários aspectos importantes das crises anteriores do preço do petróleo vivenciadas pela Arábia Saudita. No passado, particularmente durante o período de preços elevados, aproximadamente entre 2004 e 2014, quando o petróleo custava em média de US$ 90 a US$ 100 por barril, a Arábia Saudita dependia quase exclusivamente das receitas petrolíferas. Naquela época, o petróleo representava cerca de 90% da receita do governo e 90% das exportações. Havia pouco esforço para diversificar a economia, já que o dinheiro fluía livremente.
Quando o preço do petróleo despencou em 2014 e 2015, chegando a US$ 36 por barril em dezembro de 2015, a Arábia Saudita registrou um déficit orçamentário de 13% do PIB. Esse foi o alerta que levou ao desenvolvimento da Visão 2030. No entanto, a crise da época foi relativamente curta e os preços se recuperaram parcialmente.
A situação atual é mais complexa porque a Arábia Saudita está em meio a um longo processo de transformação. O Reino já investiu bilhões em projetos com o objetivo de diversificar sua economia. Os baixos preços do petróleo chegam em um momento crítico, visto que muitos desses projetos ainda estão em andamento e não geram retornos significativos. O Fundo Monetário Internacional observou que a economia não petrolífera apresentou forte crescimento em 2025, apesar dos baixos preços do petróleo — um sinal de que os esforços de diversificação estão surtindo efeito. No primeiro semestre de 2025, o PIB não petrolífero cresceu 4,8%, contribuindo com mais de 55% para o PIB total.
Esses avanços significam que a Arábia Saudita é mais resiliente hoje do que em crises petrolíferas anteriores. A taxa de desemprego caiu para níveis recordes e a criação de empregos no setor privado acelerou, particularmente para as mulheres. A economia não é mais tão dependente das flutuações do preço do petróleo como antes. No entanto, essa diversificação ainda é insuficiente para financiar planos de gastos ambiciosos sem depender das receitas do petróleo.
Outra diferença reside na estratégia de endividamento. Em crises anteriores, a Arábia Saudita tinha pouca dívida pública, recorrendo, em vez disso, às suas enormes reservas cambiais. Hoje, o Reino utiliza ativamente o mercado internacional de títulos. Seu Fundo de Investimento Público contraiu dívidas substanciais nos últimos anos para financiar seus investimentos — uma estratégia seguida por outros fundos soberanos, que captaram cerca de US$ 700 bilhões nas últimas duas décadas. Isso permite que a Arábia Saudita continue sua transformação, mas também aumenta a pressão para concluir projetos com sucesso e gerar retornos.
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Quais são as perspectivas de longo prazo para a Visão 2030 e os projetos restantes?
Apesar dos contratempos com alguns megaprojetos, a perspectiva de longo prazo para a Visão 2030 permanece fundamentalmente positiva, embora com expectativas moderadas. O Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento do PIB de 4% para a Arábia Saudita em 2025 e 2026, significativamente superior às taxas de crescimento globais. Esse crescimento será cada vez mais impulsionado pela economia não petrolífera, refletindo o principal objetivo da Visão 2030.
O realinhamento do Fundo de Investimento Público para setores como logística, mineração, inteligência artificial e turismo religioso pode se revelar uma estratégia astuta. Essas áreas prometem retornos mais sustentáveis e de curto prazo do que projetos imobiliários que exigem grande investimento de capital. A localização da Arábia Saudita a torna um centro logístico natural entre a Ásia, a África e a Europa, e as recentes interrupções nas rotas marítimas do Mar Vermelho ressaltam a importância de cadeias de suprimentos resilientes. O Reino também possui grandes reservas de elementos de terras raras, em grande parte inexploradas, que estão se tornando cada vez mais valiosas na era da eletrificação e da digitalização.
O foco em inteligência artificial oferece um potencial particularmente grande. A Arábia Saudita possui abundantes recursos energéticos necessários para operar data centers de IA com alto consumo de energia. Sua localização costeira em Neom, por exemplo, proporciona condições ideais para o resfriamento de data centers com água do mar. Com 18.000 GPUs de IA fornecidas pela Nvidia e planos ambiciosos para novos investimentos, a Arábia Saudita poderia, de fato, se posicionar como um dos principais atores na corrida global da IA.
Os projetos prioritários, como a Expo 2030, a Copa do Mundo FIFA de 2034, Diriyah e Qiddiya, possuem fundamentos econômicos mais concretos do que as visões futuristas de Neom e Mukaab. Eles se baseiam em modelos comprovados – exposições mundiais, grandes eventos esportivos, centros culturais e parques temáticos são conceitos que já se mostraram bem-sucedidos em todo o mundo. O Catar demonstrou, com a Copa do Mundo FIFA de 2022, que um Estado do Golfo pode sediar com sucesso um evento dessa magnitude, mesmo que isso envolva investimentos significativos.
O ministro das Finanças da Arábia Saudita enfatizou que o governo manterá uma política de déficit até 2028 – “propositalmente”, como ele mesmo afirmou. Isso sugere que o reino está preparado para aceitar déficits de curto prazo a fim de alcançar metas de transformação de longo prazo. Com uma dívida pública em torno de 30% do PIB, a Arábia Saudita possui uma margem fiscal significativamente maior do que a maioria das economias desenvolvidas.
O maior desafio continua sendo a dependência dos preços do petróleo. Enquanto os preços permanecerem significativamente abaixo de US$ 90 por barril, a Arábia Saudita terá dificuldades para financiar tanto suas despesas correntes quanto seus ambiciosos planos de investimento. No entanto, a decisão de adiar e redefinir prioridades para os projetos demonstra uma abordagem pragmática e realista, preferível à insistência em planos inviáveis.
O que significam esses desenvolvimentos para investidores e parceiros estrangeiros?
Para investidores estrangeiros e parceiros comerciais, os desenvolvimentos na Arábia Saudita apresentam desafios e oportunidades. A redução ou o adiamento de megaprojetos significa que algumas das oportunidades de negócios mais espetaculares anunciadas nos últimos anos estão indisponíveis, pelo menos temporariamente. Empresas que haviam especulado sobre contratos relacionados ao Mukaab ou à versão original do projeto The Line precisam repensar suas estratégias.
Ao mesmo tempo, o realinhamento em direção a projetos mais realistas e economicamente viáveis significa que as iniciativas restantes provavelmente serão de fato implementadas. O novo CEO da Murabba, Michael Dyke, enfatizou em uma conferência: “O melhor que posso dizer é: Estamos aqui. Somos reais e é agora.” Essa declaração teve como objetivo sinalizar aos parceiros estrangeiros que, apesar dos ajustes, ainda existem oportunidades significativas de investimento.
Os projetos prioritários oferecem diversas oportunidades de parceria. São necessários extensos projetos de infraestrutura para a Expo 2030 e a Copa do Mundo da FIFA de 2034, que abrangem desde estádios e sistemas de transporte até acomodações. O Projeto Diriyah já concedeu contratos no valor de 5,8 bilhões de riais a uma joint venture entre a Nesma & Partners, a UJSC e a MAN Enterprise para o Distrito Cultural de Qurain, e 7,8 bilhões de riais a uma joint venture entre a China State Construction Engineering e a El Seif Engineering Contracting para o Distrito Norte.
As empresas alemãs já são atores importantes no setor da construção civil na Arábia Saudita. Empresas como Bauer, Keller, Linde, Siemens e ThyssenKrupp assinaram contratos que variam entre 40 e 400 milhões de dólares americanos. A ThyssenKrupp Nucera, por exemplo, está fornecendo a tecnologia para uma enorme usina de hidrogênio, parte da estratégia energética de Neom, com previsão de entrada em operação em 2026.
A mudança de foco para a tecnologia e a inovação, particularmente na área de IA, abre novas oportunidades para empresas de tecnologia. A Arábia Saudita busca as “melhores mentes do planeta”, como afirmou o CEO Dyke, para solucionar grandes desafios tecnológicos. Isso pode ser especialmente interessante para empresas nas áreas de inteligência artificial, data centers, energia renovável e tecnologias para cidades inteligentes.
Os investidores devem, no entanto, considerar os riscos. A dependência dos preços do petróleo significa que novos ajustes no projeto são possíveis se os preços permanecerem baixos ou caírem ainda mais. O elevado endividamento do Fundo de Investimento Público, com necessidades de financiamento anual projetadas para aumentar de US$ 40 bilhões em 2023 para US$ 70 bilhões em 2025, pode se tornar problemático em caso de atrasos ou interrupções.
Quão transparente é a Arábia Saudita na comunicação sobre ajustes de projetos?
A transparência da Arábia Saudita na comunicação de ajustes em projetos melhorou significativamente nos últimos anos, embora ainda haja espaço para melhorias em comparação com os padrões ocidentais. O Ministro da Economia, Faisal al-Ibrahim, demonstrou notável abertura ao declarar: “Operamos com grande transparência e não hesitaremos em admitir que tivemos que adiar, atrasar ou realinhar projetos”. Essa declaração marca uma mudança na estratégia de comunicação do Reino.
No passado, a Arábia Saudita era conhecida por seu otimismo e certa falta de transparência em relação aos detalhes de seus megaprojetos. Os críticos frequentemente reclamavam que a viabilidade e o financiamento de muitos projetos permaneciam incertos. No entanto, anúncios recentes de atrasos e reduções de escala indicam que o Reino está cada vez mais disposto a reconhecer publicamente os desafios.
O orçamento de 2026, publicado em dezembro de 2025, não continha menções específicas a megaprojetos como Neom ou Nova Murabba, ao contrário dos anos anteriores. Observadores interpretaram isso como mais um indício de que a Arábia Saudita estava reduzindo a prioridade desses projetos, sem, contudo, anunciar um abandono oficial. O Ministro das Finanças, Mohammed Al-Jadaan, afirmou que o Fundo de Investimento Público (PIF) e o Ministério das Finanças estavam assegurando que os planos iniciais dos projetos fossem recalibrados para confirmar que alcançariam os resultados esperados.
As informações sobre a paralisação da construção de Mukaab e a redução do projeto The Line provêm, em grande parte, de reportagens da mídia que citam fontes anônimas, e não de anúncios oficiais do governo. Quando o Financial Times noticiou a drástica redução de operações da Neom em janeiro de 2026, a empresa não negou as informações, limitando-se a afirmar que "sempre analisa como planejamos e priorizamos nossas iniciativas para que estejam alinhadas aos objetivos nacionais e gerem valor a longo prazo".
Esse tipo de comunicação — que não é nem uma confirmação completa nem uma negação — é característico da abordagem atual da Arábia Saudita. Permite um certo grau de flexibilidade e evita a impressão de um fracasso total, sem, ao mesmo tempo, obscurecer completamente a realidade da situação. Para investidores e parceiros internacionais, isso significa que precisam ler nas entrelinhas e utilizar diversas fontes de informação para obter uma visão completa do cenário.
Que lições podem ser aprendidas com os ajustes do projeto?
Os ajustes feitos nos megaprojetos da Arábia Saudita oferecem várias lições importantes para programas de desenvolvimento ambiciosos em todo o mundo. A primeira, e talvez a mais importante, lição é que mesmo países com enormes recursos financeiros não estão imunes às realidades econômicas. A Arábia Saudita, um dos países mais ricos do mundo, com um fundo soberano de US$ 925 bilhões, teve que adaptar seus planos quando suas bases financeiras se deterioraram. Isso ressalta a importância de um planejamento financeiro realista que considere diversos cenários.
Uma segunda lição diz respeito ao equilíbrio entre visão e pragmatismo. Projetos como The Line e Mukaab foram, sem dúvida, visionários e, se tivessem sido concretizados, teriam redefinido os limites da arquitetura e do planejamento urbano. Mas visões por si só não bastam. A declaração do Ministro da Indústria da Arábia Saudita de que não se pode construir uma cidade e esperar que as pessoas e a economia a acompanhem resume perfeitamente uma falha fundamental de planejamento. O desenvolvimento urbano bem-sucedido requer crescimento orgânico baseado na demanda real, não em previsões especulativas.
Os desafios tecnológicos podem ter sido subestimados. A admissão do CEO Michael Dyke de que é "difícil encontrar uma solução para um problema que ainda não existe" destaca as limitações do estado atual da tecnologia. Projetos baseados em tecnologias que ainda não existem acarretam riscos significativos. Uma abordagem faseada, na qual as tecnologias são primeiro testadas em menor escala antes de serem implementadas em projetos gigantescos, seria menos arriscada.
A importância da priorização é claramente demonstrada pela experiência da Arábia Saudita. Nem todos os projetos ambiciosos podem ser executados simultaneamente, especialmente quando os recursos financeiros são limitados. A decisão de focar em projetos com compromissos e prazos internacionais concretos — como a Expo 2030 e a Copa do Mundo da FIFA de 2034 — bem como em projetos com modelos de negócios comprovados — como centros culturais e parques temáticos — demonstra pensamento estratégico. Essa é uma abordagem pragmática que provavelmente resultará em mais projetos concluídos do que a execução de todos os planos ambiciosos ao mesmo tempo.
Outra constatação diz respeito à comunicação. A crescente transparência da Arábia Saudita em relação aos desafios e ajustes é positiva, mesmo que ainda não seja perfeita. Reconhecer as dificuldades é mais crível do que insistir em cronogramas obviamente irrealistas. Isso também permite um planejamento mais realista para todas as partes interessadas, de investidores a fornecedores.
Por fim, a experiência reforça a importância da diversificação econômica para economias dependentes de recursos naturais. A vulnerabilidade da Arábia Saudita aos baixos preços do petróleo seria menos problemática se sua economia não petrolífera fosse mais desenvolvida. A Visão 2030 visa justamente isso, mas o processo de transformação leva tempo. Países em situações semelhantes devem começar a diversificar cedo, idealmente quando os preços das commodities ainda estão altos e há capital suficiente disponível para investimento em setores alternativos.
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