Pubblicato il: 19 marzo 2026 / Aggiornato il: 19 marzo 2026 – Autore: Konrad Wolfenstein
Quando i missili fanno impennare i prezzi globali del gas: la guerra con l'Iran e le sue conseguenze per l'approvvigionamento energetico europeo – Immagine: Xpert.Digital
Un attacco a una struttura... e all'improvviso un intero continente trema
La scintilla che ha acceso il mercato
Quanto accaduto in Qatar nella notte tra il 18 e il 19 marzo 2026 non è stato un evento locale, bensì uno shock energetico globale in tempo reale. Nelle prime ore di giovedì mattina, l'Iran ha lanciato attacchi missilistici contro diversi impianti di gas naturale liquefatto (GNL) nella città industriale di Ras Laffan, in Qatar, a seguito del precedente attacco israeliano, presumibilmente con l'approvazione degli Stati Uniti, al giacimento di gas iraniano di South Pars, vicino ad Asalujeh. QatarEnergy, l'operatore statale, ha confermato gravi incendi e ingenti danni a diverse unità GNL, nonché all'impianto Pearl GTL. I mercati energetici hanno reagito prontamente: il prezzo di riferimento europeo del gas naturale, il contratto future TTF sulla Borsa di Amsterdam, è balzato fino al 35% durante la giornata, superando brevemente i 70 euro per megawattora. Entro la mattina, si era stabilizzato a oltre 66 euro, ancora circa il 22% al di sopra della chiusura del giorno precedente.
Ras Laffan: il cuore della fornitura globale di GNL
Per comprendere la portata dello shock, è necessario sapere cosa si trova a Ras Laffan. Il complesso industriale, a circa 80 chilometri a nord-est di Doha, non è una fabbrica qualsiasi: è di gran lunga il più grande impianto di esportazione di GNL al mondo. Il Qatar, attraverso la sua compagnia energetica statale QatarEnergy, rappresenta circa il 20% delle esportazioni globali di GNL e quasi tutte le sue linee di produzione sono concentrate a Ras Laffan. Nel 2025, QatarEnergy ha spedito un totale di 80,97 milioni di tonnellate di GNL. Il gas proviene dal North Field, il più grande giacimento di gas naturale al mondo, che il Qatar condivide con l'Iran: South Field sul lato iraniano, North Field sul lato qatariano. Pertanto, quando i missili iraniani hanno colpito Ras Laffan, non ha colpito solo il Qatar, ma ha distrutto in un colpo solo un quinto della capacità di fornitura mondiale di GNL.
Come la guerra scatena una tempesta di prezzi
L'attuale impennata dei prezzi è il risultato di una spirale di escalation iniziata alla fine di febbraio 2026. Quando Stati Uniti e Israele hanno lanciato la loro guerra contro l'Iran alla fine di febbraio, il contratto TTF è salito in pochi giorni di negoziazione da circa 32 euro a oltre 55 euro per megawattora, con un aumento di quasi il 73%. L'Iran ha sferrato il suo primo duro colpo il 1° marzo 2026, quando droni iraniani hanno colpito gli impianti di Ras Laffan e Mesaieed in Qatar, spingendo Qatar Energy a interrompere tutta la produzione di GNL. I prezzi del gas in Europa sono successivamente aumentati del 45-50% in un solo giorno. Contemporaneamente, l'Iran ha di fatto chiuso lo Stretto di Hormuz alla navigazione internazionale, una via navigabile attraverso la quale transita circa il 19% del commercio globale di GNL e circa il 27% del commercio globale di petrolio greggio. Il traffico di petroliere è crollato di circa il 70%, con oltre 150 navi ancorate al di fuori del passaggio. L'8 marzo, il prezzo del petrolio Brent ha superato i 100 dollari al barile per la prima volta dal 2022.
La debolezza strutturale dell'Europa: depositi vuoti nel momento sbagliato
Lo shock esterno sta colpendo un continente già indebolito. Alla fine di febbraio 2026, i depositi di gas tedeschi erano pieni solo al 21,6%, mentre la media UE si attestava intorno al 30%, significativamente al di sotto dei livelli degli anni precedenti e ben lontana dall'obiettivo normativo. A titolo di confronto, nello stesso periodo dell'anno precedente, i depositi in Germania erano ancora intorno al 56%. Questo basso livello di riempimento è in parte dovuto all'inverno insolitamente freddo del 2025/2026, che ha esaurito le riserve più del previsto. Il basso livello di riempimento aggrava la situazione a livello strutturale: l'Europa deve importare enormi quantità di GNL durante i mesi estivi per rifornire i depositi in tempo per l'inverno successivo, proprio quando i principali consumatori asiatici come Cina, Giappone e Corea del Sud sono in forte competizione sul mercato spot. Il Qatar, che inizialmente avrebbe dovuto fornire alla Germania un'ampia quantità di gas naturale a partire dal 2026, è ora completamente indisponibile come fornitore.
Lo Stretto di Hormuz: un collo di bottiglia con un effetto di sollevamento globale
Lo Stretto di Hormuz è il collo di bottiglia strategico dell'approvvigionamento energetico mondiale. Ogni giorno, petroliere che trasportano circa 20 milioni di barili di petrolio greggio – circa un quinto del consumo giornaliero globale – attraversano questo stretto, largo appena 54 chilometri. Per il Qatar, la rotta riveste un'importanza particolare: il 93% di tutte le esportazioni di GNL del Qatar deve lasciare il Golfo attraverso questo passaggio. Dal 28 febbraio 2026, il traffico marittimo in quest'area si è praticamente fermato. Diverse importanti compagnie di navigazione internazionali hanno sospeso le loro attività, una situazione che l'Associazione degli armatori tedeschi ha definito una grave crisi operativa. Di conseguenza, sono emerse rotte alternative per il trasporto merci intorno al Capo di Buona Speranza, che allungano i tempi di transito di 10-14 giorni, saturano la capacità di carico e aumentano significativamente i costi di assicurazione e trasporto. Sebbene questa deviazione logistica sia organizzabile, non può essere realizzata rapidamente né allo stesso costo.
Chi ne paga il prezzo? L'industria, le famiglie e i bilanci pubblici
Le conseguenze economiche a medio termine colpiranno in modo particolarmente duro i settori ad alta intensità energetica. Le industrie chimiche, dei fertilizzanti, siderurgiche, del vetro e della carta sono particolarmente vulnerabili: gli analisti avvertono che tagli alla produzione o chiusure di stabilimenti sono imminenti in Germania, Italia e Paesi Bassi se i prezzi elevati dell'energia dovessero persistere per mesi. L'Istituto tedesco per la ricerca economica (DIW) ha calcolato che la crescita del PIL in Germania potrebbe scendere a solo lo 0,5% entro il 2026, con conseguenti danni economici di circa 22 miliardi di euro. Allo stesso tempo, l'inflazione potrebbe salire al 2,8%. Goldman Sachs stima che lo shock globale delle materie prime potrebbe ridurre il PIL mondiale di circa lo 0,3% e aumentare l'inflazione globale complessiva di 0,5-0,6 punti percentuali. Le famiglie che hanno già dovuto affrontare costi di riscaldamento più elevati lo scorso inverno sono minacciate da un'ulteriore ondata di oneri: la media nazionale per le forniture di gas si è attestata recentemente intorno ai 9,4 centesimi di dollaro per kilowattora, e i prezzi all'ingrosso si riflettono nei contratti con i clienti finali con un certo ritardo.
Ecco cosa dicono gli analisti: tra 74 e 100 euro per megawattora
Le previsioni sui prezzi delle principali banche e degli analisti sono state ripetutamente riviste al rialzo durante la crisi. Goldman Sachs, che prima dell'inizio della guerra aveva previsto un prezzo di 36 euro per megawattora ad aprile, ha alzato la sua stima a 55 euro, avvertendo che un'interruzione di un mese delle esportazioni del Qatar potrebbe spingere il TTF (Total Transit Price) fino a 74 euro. ING Bank ritiene realistici prezzi compresi tra 80 e 100 euro per megawattora se le interruzioni delle forniture dovessero persistere. La società di analisi S&P Global ha avvertito che gli acquirenti più aggressivi a breve termine provengono dalla regione Asia-Pacifico, il che intensificherà ulteriormente la concorrenza per l'Europa. Gli analisti di Bernstein hanno mantenuto la loro previsione di TTF a 63 euro per il secondo trimestre del 2026, avvertendo che i mercati fisici del gas in Europa potrebbero diventare così tesi da indurre i consumatori a passare dal gas al petrolio.
Parallelismi con il 2022 e differenze cruciali
Il ricordo della crisi energetica successiva all'invasione russa dell'Ucraina è ancora vivo. All'epoca, il TTF (Fondo di Transizione Totale) schizzò a oltre 220 euro per megawattora in poche settimane, e i prezzi dell'elettricità raggiunsero massimi storici di 488 euro per megawattora. L'attuale crisi segue la stessa logica strutturale: un improvviso fallimento di un fornitore principale, l'esaurimento delle riserve di gas e il panico sul mercato spot. Tuttavia, Goldman Sachs e altri analisti sottolineano una differenza cruciale: lo shock odierno è concentrato nel settore energetico, mentre nel 2022 si verificarono simultaneamente una crisi della catena di approvvigionamento molto più ampia e un'impennata globale dell'inflazione. L'attuale conflitto colpisce indirettamente l'Europa in quanto importatrice di GNL, poiché la maggior parte dei volumi provenienti dal Golfo è destinata principalmente all'Asia, ma il meccanismo globale di formazione dei prezzi non conosce confini. Un ritorno al gasdotto russo è politicamente fuori discussione. L'Europa dipende quindi da un mercato globale del GNL, che attualmente è sotto attacco in uno dei suoi punti più vulnerabili.
E adesso? Opzioni di intervento sotto pressione
A seguito del recente aumento dei prezzi, la ministra dell'Economia Katherina Reiche ha istituito una task force. Nel breve termine, i responsabili politici dispongono di strumenti limitati: le importazioni di GNL da Stati Uniti, Norvegia e Nord Africa possono essere incrementate nel medio termine, ma non sono facilmente sostituibili in termini di logistica e prezzo. Il dibattito sulle riserve strategiche nazionali di gas – indipendenti dalle norme UE sullo stoccaggio che scadranno nel 2027 – ha acquisito nuova urgenza a causa della crisi. Ancora più fondamentale, tuttavia, è la dipendenza strutturale dell'Europa dai flussi globali di GNL, derivante dal passaggio dal gasdotto russo a quello terrestre, che ora rivela un nuovo profilo di rischio geopolitico. La guerra Iran-Iraq dimostra in modo inequivocabile che la sicurezza energetica non è una categoria geopolitica astratta, ma una questione concreta di sopravvivenza economica, e che un singolo attacco missilistico a un impianto industriale nel Golfo Persico è sufficiente a modificare i costi del riscaldamento a Ulm, Amburgo o Monaco.
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