Si profila un aumento del 50% dei prezzi del carburante: lo Stretto di Hormuz come arma – Come la guerra in Iran sta recidendo le arterie dell’economia globale

Tutto si ferma: come il conflitto nel Golfo Persico sta lacerando le catene di approvvigionamento globali

La via d'acqua più importante del mondo è bloccata e le conseguenze sono catastrofiche

Si tratta dello scenario peggiore, da cui economisti, strateghi militari e analisti energetici mettono in guardia con urgenza da decenni: con l'avvio di una campagna aerea militare senza precedenti da parte di Stati Uniti e Israele contro l'Iran alla fine di febbraio 2026, la più importante arteria energetica globale è stata di fatto recisa. Lo Stretto di Hormuz, un collo di bottiglia attraverso il quale normalmente transitano un quinto delle riserve mondiali di petrolio e gigantesche quantità di gas naturale liquefatto (GNL), si è trasformato da un giorno all'altro in una zona di combattimento estremamente pericolosa. La conseguenza immediata è uno shock di proporzioni senza precedenti per il commercio globale, che scuoterà l'economia mondiale ben oltre i confini del Medio Oriente.

Nel giro di poche ore dal primo attacco missilistico, il trasporto marittimo commerciale nella regione è crollato drasticamente. Le principali compagnie petrolifere e le principali compagnie di trasporto container del mondo sono state costrette a sospendere immediatamente il transito. Centinaia di navi sono bloccate o richiedono costose deviazioni, in un momento in cui le catene di approvvigionamento globali sono già gravemente messe a dura prova dalle crisi nel Mar Rosso. Con l'improvvisa chiusura dello Stretto di Hormuz, le due più importanti rotte di transito tra Asia ed Europa sono ora bloccate simultaneamente.

Le conseguenze macroeconomiche di questa escalation geopolitica difficilmente possono essere sopravvalutate. Mentre l'esercito spera in una rapida repressione della resistenza iraniana, i mercati finanziari e delle materie prime si stanno preparando a uno stato di emergenza. Gli analisti prevedono un rapido aumento dei prezzi del petrolio ben oltre i 100 dollari al barile, forti turbolenze nel già sensibile mercato europeo del gas e un'esplosione delle tariffe di trasporto. Consumatori e industria affrontano la minaccia di una nuova, grave ondata di inflazione, che va da drastici aumenti dei prezzi alla pompa a gravi carenze di beni di consumo e componenti industriali. Il conflitto nel Golfo non è più solo una scaramuccia militare: è uno stress test storico per l'intero sistema economico globalizzato.

Il venti percento del petrolio mondiale scorre attraverso uno stretto che oggi è un campo di battaglia

La sera del 27 febbraio 2026 ebbe inizio l'Operazione Epic Fury, un attacco militare le cui onde d'urto economiche si sarebbero riverberate ben oltre la zona di combattimento. Quando Stati Uniti e Israele lanciarono la loro campagna aerea coordinata contro l'Iran, si aprì uno scenario che economisti e analisti energetici avevano discusso per decenni come il peggiore scenario possibile per l'approvvigionamento energetico globale: la chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz. Le conseguenze per il commercio globale, le catene di approvvigionamento internazionali e l'economia mondiale nel suo complesso non hanno eguali nel loro potenziale impatto su qualsiasi evento nella storia economica recente.

L'anatomia di un'escalation

Il confronto militare tra Stati Uniti e Iran si stava intensificando da settimane. Già a metà febbraio, Reuters aveva riferito che le forze armate statunitensi si stavano preparando per operazioni contro l'Iran potenzialmente della durata di settimane. Il dispiegamento di un secondo gruppo d'attacco di portaerei in Medio Oriente, accompagnato da migliaia di truppe aggiuntive, aerei da combattimento, cacciatorpediniere dotati di missili e altre capacità militari, ha segnalato un livello di escalation che ha superato qualsiasi precedente esperienza tra i due Paesi.

L'ultimo round di negoziati sul programma nucleare iraniano si è concluso senza un accordo il 27 febbraio, con entrambe le parti molto distanti sulle questioni fondamentali. A quel punto, il Pentagono aveva radunato la più grande concentrazione di navi da guerra e aerei americani in Medio Oriente da decenni, inclusi due gruppi d'attacco di portaerei. Mentre il vicepresidente Vance dichiarava che non c'era alcuna possibilità che gli attacchi potessero portare a una guerra prolungata, la realtà delle ore successive smentì rapidamente questa rassicurazione.

Nel suo video discorso di lancio dell'operazione, il Presidente Trump ha delineato in modo esaustivo gli obiettivi della guerra: impedire all'Iran di acquisire armi nucleari, distruggere il suo programma missilistico, neutralizzare la marina iraniana e proteggere gli interessi americani dall'Asse della Resistenza. L'obiettivo apertamente comunicato di un cambio di regime, sottolineato dall'appello di Trump al popolo iraniano a rovesciare il proprio governo, ha lasciato pochi dubbi sul fatto che non si trattasse di un'azione punitiva limitata, ma di una campagna prolungata.

Lo Stretto di Hormuz: un collo di bottiglia per l'economia globale

Lo Stretto di Hormuz è una stretta via d'acqua al confine meridionale dell'Iran, che collega il Golfo Persico al Golfo dell'Oman e quindi all'Oceano Indiano. Circa il 20% delle riserve mondiali di petrolio e una parte significativa del gas naturale liquefatto (GNL) commercializzato a livello globale attraversano questo stretto. La regione del Golfo, che comprende Arabia Saudita, Iraq, Iran, Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Qatar, Bahrein e Oman, produce il 27% del petrolio greggio mondiale, di cui circa tre quarti, pari a circa il 20% della fornitura petrolifera mondiale totale, vengono trasportati attraverso lo Stretto di Hormuz.

A poche ore dall'inizio degli attacchi, il traffico marittimo commerciale attraverso lo stretto è crollato drasticamente. Dimitris Ampatzidis, analista senior di Kpler, l'operatore del servizio di tracciamento navale MarineTraffic, ha segnalato un calo del 70% dei movimenti navali entro la tarda serata, ora iraniana. Numerose navi nella regione erano tornate indietro, erano state dirottate verso altri passaggi o erano alla deriva nel Golfo dell'Oman.

Le forze iraniane hanno intimato alle navi di evitare lo stretto, dichiarando il transito attualmente non sicuro. Le navi nella regione hanno ricevuto messaggi radio, presumibilmente dalla Marina iraniana, che proibivano il transito attraverso lo stretto. L'Aviazione Navale degli Stati Uniti (MARAD) ha emesso un avvertimento, consigliando alle navi di evitare la zona, se possibile. L'organizzazione INTERTANKO ha riferito che la Marina degli Stati Uniti aveva sconsigliato la navigazione nelle sue aree operative, che comprendono l'intero Golfo, il Golfo dell'Oman, il Mar Arabico e lo Stretto di Hormuz, e ha dichiarato di non poter garantire la sicurezza delle navi neutrali o commerciali.

Il crollo delle spedizioni

La risposta del settore marittimo globale è stata rapida e senza precedenti. Diverse importanti compagnie petrolifere e importanti società commerciali hanno immediatamente interrotto le spedizioni di petrolio greggio, carburante e gas naturale liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz. Un dirigente di un'importante società commerciale ha dichiarato a Reuters che le sue navi sarebbero rimaste ferme per diversi giorni.

L'interruzione del trasporto marittimo di container non è stata meno drammatica. Almeno 15 navi portacontainer sono tornate indietro, entrando o uscendo dallo Stretto di Hormuz. La maggior parte, tuttavia, si era fermata o era già stata dirottata. Secondo il co-fondatore di Linerlytica, Hua Joo Tan, circa 170 navi portacontainer con una capacità totale di circa 450.000 TEU, pari all'1,4% della flotta globale, sono rimaste intrappolate nello stretto e hanno dovuto affrontare restrizioni all'uscita.

Le due principali compagnie di navigazione, Hapag-Lloyd e CMA CGM, la terza compagnia di trasporto container al mondo, hanno annunciato la sospensione formale delle loro operazioni. CMA CGM ha ordinato a tutte le navi in ​​arrivo o in rotta verso il Golfo Persico di cercare immediatamente riparo e ha sospeso tutti i transiti di Suez fino a nuovo avviso. Hapag-Lloyd ha annunciato la sospensione di tutti i passaggi marittimi attraverso lo Stretto di Hormuz, citando la chiusura ufficiale da parte delle autorità competenti a fronte dell'evolversi della situazione della sicurezza. Ci si aspettava che altre compagnie di navigazione seguissero l'esempio.

Le ripercussioni si sono estese oltre lo Stretto di Hormuz. L'analista Sea/Intelligence ha osservato che gli attacchi hanno anche infranto le speranze di un ritorno su larga scala del traffico container nel Mar Rosso nel 2026. La combinazione tra il trasferimento dal Mar Rosso legato agli Houthi, in corso dal 2024, e la crisi di Hormuz ha comportato l'interruzione simultanea di due dei tre colli di bottiglia più critici al mondo per il trasporto marittimo.

Il mercato del petrolio è sull'orlo dello shock

I mercati petroliferi erano chiusi sabato 28 febbraio, quando sono iniziati gli attacchi, il che significa che la piena intensità della reazione dei prezzi non sarebbe stata visibile fino all'apertura del mercato di lunedì. Anche venerdì, prima degli attacchi, il greggio Brent aveva chiuso a 72,48 dollari al barile, in rialzo del 2,6%, e il West Texas Intermediate statunitense a 67,02 dollari. Tuttavia, gli analisti si aspettavano prezzi notevolmente più alti.

Barclays ha previsto che il greggio Brent potrebbe toccare quota 100 dollari al barile lunedì. L'analista energetico Bob McNally ha avvertito che l'Iran potrebbe tentare di rendere lo Stretto di Hormuz pericoloso per il trasporto commerciale, il che spingerebbe i prezzi del petrolio oltre i 100 dollari. Ha sottolineato che il mercato sta sottovalutando le ingenti scorte di mine e missili a corto raggio di Teheran, che potrebbero interrompere significativamente il traffico in questa vitale via d'acqua.

Già prima degli attacchi, l'analisi di Bloomberg New Energy Finance aveva calcolato che un blocco completo dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transitano circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, avrebbe potuto far precipitare la situazione dell'offerta in un potenziale deficit, anche con continui aumenti della produzione OPEC+. Reuters ha riferito che un conflitto prolungato con impatto sull'offerta potrebbe far salire i prezzi del petrolio intorno ai 100 dollari, aggiungendo da 0,6 a 0,7 punti percentuali all'inflazione globale.

McNally ha descritto uno scenario particolarmente preoccupante per i mercati asiatici: se i principali importatori di petrolio asiatici si rendessero conto che Hormuz è bloccato, si scatenerebbe un'asta senza precedenti per le forniture disponibili. Per stabilizzare i prezzi, dovrebbero aumentare a un livello tale da portare a una diminuzione della domanda, che a sua volta comporterebbe un rallentamento economico. In un simile scenario, l'amministrazione Trump potrebbe attingere alla Riserva Strategica di Petrolio, che contiene circa 415 milioni di barili.

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Impatto sulla fornitura di GNL e sui prezzi del gas

Oltre al mercato del petrolio greggio, anche il mercato globale del gas naturale liquefatto (GNL) era minacciato da significative perturbazioni. Undici petroliere GNL zavorrate mostravano già segni di rallentamento, inversione di rotta o arresto nei pressi dello Stretto di Hormuz. Laura Page, responsabile GNL e gas naturale di Kpler, ha avvertito che questo numero sarebbe aumentato nei prossimi giorni, mettendo potenzialmente a repentaglio le forniture di GNL del Qatar al mercato globale. Il Qatar è uno dei maggiori esportatori di GNL al mondo e quasi tutte le sue esportazioni devono transitare per lo Stretto di Hormuz.

Per l'Europa, che ha aumentato notevolmente le sue importazioni di GNL dopo l'interruzione del gasdotto russo, questo sviluppo ha rappresentato un rischio particolarmente grave. Un'interruzione delle forniture del Qatar avrebbe fatto precipitare il mercato europeo del gas in un periodo di elevata volatilità e di prezzi potenzialmente in forte aumento. La vulnerabilità del mercato europeo del gas, già aggravata dalla crisi energetica russo-ucraina, ha reso la regione particolarmente suscettibile a una seconda crisi di approvvigionamento nel giro di pochi anni.

Traffico di container e catene di approvvigionamento globali

L'impatto sul traffico container globale si è esteso ben oltre l'immediato Golfo Persico. I porti degli stati del Golfo, tra cui l'importante hub di trasbordo di Jebel Ali a Dubai, hanno registrato chiusure e interruzioni operative. Un incendio è scoppiato nel porto di Jebel Ali a seguito di un attacco iraniano, evidenziando la vulnerabilità dell'infrastruttura logistica della regione.

L'importanza strategica dei porti del Golfo per la logistica globale non può essere sopravvalutata. Jebel Ali è il porto più grande del Medio Oriente e un punto di trasbordo chiave per gli scambi commerciali tra Asia, Europa e Africa. Un'interruzione prolungata di questo hub avrebbe effetti a cascata sulle catene di approvvigionamento globali, dai beni di consumo alle forniture industriali. Le aziende che stavano già vacillando per le interruzioni della catena di approvvigionamento dal 2020 al 2023 e stavano appena iniziando ad adattarsi alle deviazioni legate agli Houthi nel Mar Rosso hanno dovuto affrontare un'ulteriore riorganizzazione logistica di enormi proporzioni.

Le tariffe di trasporto per le grandi petroliere che trasportavano petrolio greggio dal Medio Oriente alla Cina erano già più che raddoppiate dall'inizio dell'anno, anche prima degli attacchi, riflettendo sia l'aumento dei rischi sia la riduzione del numero di navi disponibili. I mercati del trasporto container stavano affrontando dinamiche simili, il cui impatto dipendeva dalla durata del blocco di Hormuz.

Reazioni del mercato finanziario

Sebbene gli attacchi principali siano iniziati nel fine settimana e i mercati azionari occidentali fossero chiusi, analisti e investitori si stavano preparando a significative turbolenze. Barclays ha avvertito che il greggio Brent potrebbe toccare quota 100 dollari lunedì. L'oro, in rialzo da oltre un anno e con un prezzo già superato i 5.000 dollari l'oncia, ha ricevuto un altro potenziale catalizzatore dallo scontro con l'Iran.

L'iShares US Aerospace and Defense ETF era già in rialzo del 14% dall'inizio del 2026, con significativi rialzi dei prezzi subito dopo l'intervento in Venezuela e di nuovo a febbraio, con l'avvicinarsi della guerra tra Stati Uniti e Iran. L'iShares S&P Global Energy ETF è cresciuto costantemente, guadagnando il 24% nel corso dell'anno, poiché i mercati hanno scontato le interruzioni dell'approvvigionamento causate da vari conflitti.

Il veterano del mercato Ed Yardeni ha messo in guardia dagli acquisti in seguito all'immediato calo dei prezzi di lunedì, sostenendo che il rapporto rischio-rendimento non fosse convincente. Ha suggerito che una guerra che durasse più di qualche giorno e cogliesse gli investitori di sorpresa avrebbe innescato una reazione negativa più pronunciata. Un analista di Goldman Sachs ha raccomandato di attendere che l'indice S&P 500 scendesse di oltre il 10% prima di prendere in considerazione l'acquisto. Lombard Odier ha individuato il punto di svolta cruciale nella possibilità che l'escalation rimanga confinata a obiettivi militari o si estenda a una crisi energetica e logistica, che introdurrebbe un premio di rischio più elevato e più viscoso sui mercati.

Onde d'urto macroeconomiche

L'impatto economico complessivo della guerra in Iran dipende in modo cruciale dalla durata e dall'intensità dell'interruzione dell'approvvigionamento, ma anche gli scenari più ottimistici implicano costi economici significativi. Un aumento prolungato dei prezzi del petrolio a oltre 100 dollari al barile esacerberebbe le pressioni inflazionistiche in un'economia globale già alle prese con un'inflazione persistente. Reuters ha stimato che un simile aumento dei prezzi potrebbe aggiungere da 0,6 a 0,7 punti percentuali all'inflazione globale.

Per gli Stati Uniti, dove l'inflazione di fondo è già al 3% e la Federal Reserve è alle prese con un difficile equilibrio tra il sostegno alla crescita e la lotta all'inflazione, uno shock dei prezzi dell'energia limiterebbe ulteriormente le opzioni di politica monetaria. La Banca Centrale Europea, che aveva appena spinto l'inflazione al di sotto del suo obiettivo del 2%, potrebbe dover ricalibrare la sua politica sui tassi di interesse. Per le economie emergenti dell'Asia, in particolare l'India, che dipende fortemente dalle importazioni di energia, e la Cina, che essendo il maggiore importatore mondiale di petrolio è il più vulnerabile a un blocco di Hormuz, le conseguenze sarebbero particolarmente gravi.

Giappone e Corea del Sud, entrambe economie quasi interamente dipendenti dalle importazioni di energia, si troverebbero ad affrontare una crisi di approvvigionamento esistenziale se il blocco dello Stretto di Hormuz dovesse protrarsi ancora a lungo. Il ricordo degli shock petroliferi degli anni '70, che fecero precipitare l'economia giapponese in gravi recessioni, riaffiorerebbe inevitabilmente a Tokyo e Seul.

La riorganizzazione logistica

Oltre alla questione immediata dell'approvvigionamento energetico, la guerra con l'Iran sta imponendo una radicale riorganizzazione delle rotte commerciali globali. La contemporanea interruzione dello Stretto di Hormuz e i continui pericoli nel Mar Rosso derivanti dagli attacchi degli Houthi stanno compromettendo le due principali rotte di transito tra Asia ed Europa. Le navi dovrebbero percorrere la rotta significativamente più lunga attorno al Capo di Buona Speranza, il che aumenterebbe di settimane i tempi di transito e aumenterebbe notevolmente i costi di trasporto.

Per il settore logistico globale, questo è uno scenario da incubo. Le capacità di spedizione, già sotto pressione, sono ulteriormente congestionate da rotte più lunghe, poiché sono necessarie più navi per lo stesso volume di trasporto. Gli effetti a cascata sulle catene di approvvigionamento just-in-time, sui livelli di inventario e sulla pianificazione della produzione sono significativi. I settori con catene di approvvigionamento particolarmente critiche in termini di tempo, dall'industria automobilistica alla produzione di semiconduttori e all'approvvigionamento alimentare, si trovano ad affrontare sfide gravi.

Le nazioni industrializzate hanno imparato dagli shock della catena di approvvigionamento causati dalla pandemia e dal blocco del Canale di Suez nel 2021 e, in alcuni casi, hanno aumentato le proprie scorte. Tuttavia, la portata di un'interruzione simultanea dello Stretto di Hormuz e del Mar Rosso supera tutti gli scenari di pianificazione precedenti. Le richieste politiche di nearshoring e friendshoring – ovvero la delocalizzazione della produzione e del commercio in località geopoliticamente favorevoli – stanno ricevendo un nuovo e urgente impulso da questa crisi.

L'ironia della vulnerabilità strategica

Forse l'ironia più notevole della guerra in Iran risiede nella vulnerabilità strategica che mette in luce. Gli Stati Uniti, che hanno avviato l'attacco per proteggere i propri interessi in Medio Oriente, in quanto maggiori produttori di petrolio al mondo, sono meno direttamente colpiti dal blocco di Hormuz rispetto ai loro alleati. Sono i partner più stretti dell'America, gli Stati del Golfo, a non poter spedire le loro esportazioni di petrolio; i suoi alleati europei, ad affrontare una crisi energetica; e i suoi partner commerciali asiatici a pagare il prezzo più alto.

Sono a rischio le esportazioni di petrolio dell'Arabia Saudita, che passano principalmente attraverso lo Stretto di Hormuz, così come le esportazioni di gas del Qatar e le forniture di petrolio del Kuwait e degli Emirati Arabi Uniti. Questi stati, molti dei quali hanno subito attacchi di rappresaglia iraniani alle loro infrastrutture, si trovano nella paradossale situazione di essere sia vittime dell'aggressione iraniana che vittime economiche dell'operazione militare americano-israeliana.

Tra soluzioni rapide e crisi a lungo termine

La questione cruciale che incombe sull'economia globale alla fine di febbraio 2026 è la durata del conflitto. Il vicepresidente Vance aveva dichiarato che non vi era alcuna possibilità che una guerra prolungata durasse anni. Tuttavia, la formulazione degli obiettivi di guerra, la decapitazione di fatto della leadership iraniana, la diffusa rappresaglia iraniana contro le basi statunitensi in tutta la regione e l'annuncio di Ali Larijani di un consiglio di leadership provvisorio indicano tutti una dinamica che potrebbe sfidare una rapida risoluzione.

Per l'economia globale, ogni giorno di blocco di Hormuz significa costi più elevati. Anche se gli Stati Uniti riuscissero a mettere in atto l'intenzione dichiarata e a garantire rotte marittime sicure attraverso il Golfo e lo Stretto di Hormuz, il settore assicurativo aumenterebbe drasticamente i premi di rischio per i trasporti attraverso questa regione negli anni a venire. Le cicatrici economiche di questa crisi si faranno sentire ben oltre la durata delle operazioni militari e colpiranno il già fragile tessuto dell'economia globalizzata nei suoi punti più vulnerabili.

Il 1° marzo 2026, il mondo si troverà ad affrontare una situazione in cui i rischi geopolitici per il commercio globale e le forniture energetiche saranno più elevati di quanto non lo siano stati dalla crisi petrolifera degli anni '70. La guerra Iran-Iraq non è semplicemente un conflitto militare. È uno stress test per un sistema economico globale che, nonostante tutti gli sforzi di diversificazione degli ultimi anni, rimane in modo critico dipendente dal passaggio senza ostacoli attraverso alcune vie d'acqua chiave. L'esito di questo stress test definirà i contorni dell'economia globale per gli anni a venire.

Konrad Wolfenstein

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