Quando os mísseis inflamam os preços globais do gás: a guerra com o Irã e suas consequências para o fornecimento de energia na Europa – Imagem: Xpert.Digital
Um ataque a uma instalação — e de repente um continente inteiro estremece
A faísca que incendiou o mercado
O que aconteceu no Catar na noite de 18 para 19 de março de 2026 não foi um evento local — foi um choque energético global em tempo real. Nas primeiras horas da manhã de quinta-feira, o Irã lançou ataques com mísseis contra várias instalações de gás natural liquefeito (GNL) na cidade industrial de Ras Laffan, no Catar, após o ataque anterior de Israel, supostamente com aprovação dos EUA, ao campo de gás iraniano de South Pars, perto de Asalujeh. A QatarEnergy, operadora estatal, confirmou incêndios graves e extensos danos a várias unidades de GNL, bem como à instalação Pearl GTL. Os mercados de energia reagiram rapidamente: o preço de referência europeu para o gás natural, o contrato futuro TTF na Bolsa de Amsterdã, subiu até 35% durante o dia, ultrapassando brevemente € 70 por megawatt-hora. Pela manhã, estabilizou-se em mais de € 66 — ainda cerca de 22% acima do fechamento do dia anterior.
Ras Laffan: O coração do fornecimento global de GNL
Para entender a magnitude do choque, é preciso saber o que está localizado em Ras Laffan. O complexo industrial, situado a cerca de 80 quilômetros a nordeste de Doha, não é uma fábrica qualquer — é, de longe, a maior instalação de exportação de GNL do mundo. O Catar, por meio de sua empresa estatal de energia, a QatarEnergy, responde por aproximadamente 20% das exportações globais de GNL, e quase todas as suas linhas de produção estão concentradas em Ras Laffan. Em 2025, a QatarEnergy exportou um total de 80,97 milhões de toneladas métricas de GNL. O gás tem origem no Campo Norte, o maior campo de gás natural do mundo, que o Catar compartilha com o Irã — o Campo Sul no lado iraniano e o Campo Norte no lado catariano. Portanto, quando os mísseis iranianos atingiram Ras Laffan, o impacto não afetou apenas o Catar, mas também um quinto da capacidade mundial de fornecimento de GNL de uma só vez.
Como a guerra desencadeia uma tempestade de preços
A atual alta nos preços é resultado de uma espiral crescente que começou no final de fevereiro de 2026. Quando os EUA e Israel iniciaram sua guerra contra o Irã no final de fevereiro, o contrato TTF subiu em poucos dias de negociação de cerca de € 32 para mais de € 55 por megawatt-hora — um aumento de quase 73%. O Irã desferiu seu primeiro grande golpe em 1º de março de 2026, quando drones iranianos atacaram as instalações de Ras Laffan e Mesaieed, no Catar, levando a Qatar Energy a interromper toda a produção de GNL. Os preços do gás na Europa subiram, consequentemente, de 45% a 50% em um único dia. Simultaneamente, o Irã fechou efetivamente o Estreito de Ormuz para a navegação internacional — uma via navegável por onde passam aproximadamente 19% do comércio global de GNL e cerca de 27% do comércio global de petróleo marítimo. O tráfego de petroleiros despencou cerca de 70%, com mais de 150 navios ancorados fora da passagem. Em 8 de março, o preço do petróleo bruto Brent ultrapassou US$ 100 por barril pela primeira vez desde 2022.
A fragilidade estrutural da Europa: instalações de armazenamento vazias no momento errado
O choque externo atinge um continente já fragilizado. No final de fevereiro de 2026, as instalações de armazenamento de gás na Alemanha estavam com apenas 21,6% de sua capacidade ocupada — a média da UE era de cerca de 30%, significativamente abaixo dos níveis dos anos anteriores e muito aquém da meta regulatória. Em comparação, durante o mesmo período do ano anterior, as instalações de armazenamento na Alemanha ainda estavam com cerca de 56% de sua capacidade ocupada. Esse baixo nível de ocupação deve-se, em parte, ao inverno excepcionalmente rigoroso de 2025/2026, que esgotou as reservas mais do que o previsto. O baixo nível de ocupação agrava a situação estruturalmente: a Europa precisa importar enormes quantidades de GNL durante os meses de verão para reabastecer as instalações de armazenamento a tempo para o inverno seguinte — justamente quando os principais consumidores asiáticos, como China, Japão e Coreia do Sul, também estão competindo intensamente no mercado à vista. O Catar, que originalmente deveria fornecer gás natural em abundância para a Alemanha a partir de 2026, agora está completamente indisponível como fornecedor.
O Estreito de Ormuz: um gargalo com efeito de elevação global
O Estreito de Ormuz é o gargalo estratégico do fornecimento mundial de energia. Petroleiros transportando aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo bruto — cerca de um quinto do consumo diário global — normalmente atravessam esse estreito, com apenas 54 quilômetros de largura, todos os dias. Para o Catar, a rota é de particular importância: 93% de todas as exportações de GNL do Catar precisam sair do Golfo por essa passagem. Desde 28 de fevereiro de 2026, o tráfego marítimo ali praticamente cessou. Diversas grandes empresas de navegação internacionais suspenderam suas operações, uma situação que a Associação Alemã de Armadores descreveu como uma grave crise operacional. Como consequência direta, surgiram rotas alternativas de transporte de carga ao redor do Cabo da Boa Esperança, aumentando os tempos de trânsito em 10 a 14 dias, comprometendo a capacidade de transporte marítimo e elevando significativamente os custos de seguro e frete. Embora esse desvio logístico possa ser organizado, não pode ser feito rapidamente nem com o mesmo custo.
Quem paga o preço? A indústria, as famílias e os orçamentos governamentais
As consequências econômicas a médio prazo afetarão particularmente as indústrias com alto consumo de energia. Os setores químico, de fertilizantes, siderúrgico, vidreiro e de papel são especialmente vulneráveis — analistas alertam que cortes na produção ou fechamento de fábricas são iminentes na Alemanha, Itália e Holanda se os preços elevados da energia persistirem por meses. O Instituto Alemão de Pesquisa Econômica (DIW) calculou que o crescimento do PIB na Alemanha poderá cair para apenas 0,5% até 2026 — resultando em prejuízos econômicos de cerca de 22 bilhões de euros. Ao mesmo tempo, a inflação poderá subir para 2,8%. O Goldman Sachs estima que o choque global das commodities poderá reduzir o PIB mundial em cerca de 0,3% e aumentar a inflação global em 0,5 a 0,6 ponto percentual. As famílias que já enfrentaram custos mais altos de aquecimento no último inverno estão ameaçadas por uma nova onda de encargos: a média nacional para o fornecimento de gás natural foi recentemente de cerca de 9,4 centavos de dólar por quilowatt-hora — e os preços no atacado são refletidos nos contratos com os consumidores finais com alguma defasagem.
O que dizem os analistas: Entre 74 e 100 euros por megawatt-hora
As previsões de preços dos principais bancos e analistas foram revisadas repetidamente para cima ao longo da crise. O Goldman Sachs, que havia previsto um preço de € 36 por megawatt-hora em abril, antes do início da guerra, elevou sua estimativa para € 55, alertando que uma interrupção de um mês nas exportações do Catar poderia elevar o Preço Total de Trânsito (TTF) para € 74. O ING Bank considera preços entre € 80 e € 100 por megawatt-hora realistas caso as interrupções no fornecimento persistam. A empresa de análise S&P Global alertou que os compradores mais agressivos no curto prazo são da região Ásia-Pacífico, o que intensificará ainda mais a concorrência na Europa. Os analistas da Bernstein mantiveram sua previsão de TTF em € 63 para o segundo trimestre de 2026, alertando que os mercados físicos de gás na Europa podem ficar tão restritos que os consumidores comecem a trocar o gás pelo petróleo.
Paralelos com 2022 — e diferenças cruciais
As lembranças da crise energética que se seguiu à invasão da Ucrânia pela Rússia ainda estão frescas. Naquela época, o TTF (Fundo de Transição Total) disparou para mais de € 220 por megawatt-hora em poucas semanas, e os preços da eletricidade atingiram máximas históricas de € 488 por megawatt-hora. A crise atual segue a mesma lógica estrutural: a falência repentina de um grande fornecedor, o esgotamento das instalações de armazenamento e o pânico no mercado à vista. No entanto, o Goldman Sachs e outros analistas enfatizam uma diferença crucial: o choque atual está concentrado no setor de energia, enquanto em 2022, uma crise muito mais ampla na cadeia de suprimentos e uma disparada global da inflação ocorreram simultaneamente. O conflito atual afeta indiretamente a Europa como importadora de GNL, porque a maior parte do volume proveniente do Golfo flui principalmente para a Ásia — mas o mecanismo global de formação de preços não conhece fronteiras. Um retorno ao gás russo por gasoduto está politicamente fora de questão. A Europa, portanto, depende de um mercado global de GNL, que está atualmente sob ataque em um de seus pontos mais vulneráveis.
E agora? Opções de ação sob pressão
Após a recente alta dos preços, a Ministra da Economia, Katherina Reiche, convocou uma força-tarefa. No curto prazo, os formuladores de políticas têm ferramentas limitadas à sua disposição: as importações de GNL dos EUA, Noruega e Norte da África podem ser expandidas no médio prazo, mas não são facilmente substituíveis em termos de logística e preço. O debate sobre as reservas nacionais de gás natural estratégico — independentemente das regras de armazenamento da UE que expiram em 2027 — ganhou nova urgência devido à crise. Mais fundamental, porém, é a dependência estrutural da Europa dos fluxos globais de GNL, que surgiu da transição do gás russo para o gás natural proveniente de gasodutos e agora revela um novo perfil de risco geopolítico. A Guerra Irã-Iraque demonstra impiedosamente que a segurança energética não é uma categoria geopolítica abstrata, mas uma questão concreta de sobrevivência econômica — e que um único ataque com míssil a uma planta industrial no Golfo Pérsico é suficiente para alterar os custos de aquecimento em Ulm, Hamburgo ou Munique.
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