Colapso ou novo começo? Prosperidade enganosa: por que a economia alemã está à beira do colapso – e a conta ainda está por vir!

Falha de gestão e falso orgulho: como os chefes alemães estão comprometendo nosso futuro

A Alemanha está em crise – ou pelo menos é essa a sensação. O Produto Interno Bruto (PIB) está encolhendo pelo terceiro ano consecutivo, a outrora líder indústria automobilística está em declínio e o descontentamento de muitos cidadãos está se manifestando em terremotos políticos. Mas uma análise sóbria dos números revela um paradoxo: estamos reclamando em um nível sem precedentes na história. Em seu aclamado livro "Prosperidade Enganosa", o historiador econômico Hartmut Berghoff alerta justamente para essa discrepância. Embora a Alemanha continue sendo a terceira maior economia do mundo, ela está cada vez mais acomodada em seus sucessos passados ​​em vez de se preparar para o futuro. Uma sociedade envelhecida e estruturalmente conservadora, o oportunismo político impulsionado pelo medo de perder eleitores e graves erros de gestão ameaçam corroer gradualmente os alicerces de nosso modelo de sucesso. O artigo a seguir analisa os verdadeiros pontos fortes e as fraquezas negligenciadas da economia alemã. Ele esclarece as consequências a longo prazo da reunificação, os perigos da nossa dependência das exportações e explica por que reformas dolorosas são inevitáveis ​​hoje se não quisermos pagar o preço amargo da estagnação atual amanhã.

Entre o excesso de confiança e as forças subestimadas: o que a Alemanha realmente conquista

Estamos estagnados em um nível elevado, mas a conta ainda está por vir

Em seu livro "Prosperidade Enganosa", o historiador econômico Hartmut Berghoff apresenta uma história econômica abrangente da República Federal da Alemanha desde 1990. A obra analisa três décadas e meia caracterizadas por transformações tecnológicas, crises e ganhos de prosperidade — e conclui com um diagnóstico do presente que gera preocupação. Suas descobertas não são apocalípticas nem tranquilizadoras, mas precisas: historicamente falando, a Alemanha encontra-se em um nível de prosperidade sem precedentes, porém está estagnada nesse patamar em vez de utilizá-lo como trampolim para uma modernização ousada.

Este diagnóstico é corroborado por dados concretos. O PIB per capita em 2024 foi de € 50.819 – um aumento expressivo em comparação com os cerca de € 21.241 em 1992. Contudo, em termos reais, ou seja, ajustado pela inflação, o PIB voltou a cair em 2024, 0,2% em relação ao ano anterior – o terceiro ano consecutivo de recessão. A discrepância entre a prosperidade nominal e a estagnação real é o cerne do problema descrito por Berghoff.

No entanto, seria um erro interpretar o discurso público em torno da Alemanha como uma narrativa puramente negativa. A Alemanha continua sendo a terceira maior economia do mundo e possui pontos fortes estruturais que são sistematicamente subestimados no discurso público: um cenário de pesquisa vibrante, um setor de pequenas e médias empresas (PMEs) invejado globalmente, uma localização geográfica privilegiada no coração do mercado único europeu com quase 500 milhões de consumidores e um setor exportador que enviou mercadorias no valor aproximado de € 1,56 trilhão para o exterior em 2024. Esses pontos fortes são reais – mas não são garantia de sucesso para o futuro.

O milagre do emprego e seus limites: da prosperidade às novas preocupações

Um dos casos de sucesso mais frequentemente citados da política econômica alemã é o desenvolvimento do mercado de trabalho após 2005. Naquele ano, a Alemanha registrava uma taxa de desemprego superior a 13% – um nível historicamente alarmante. Graças às reformas do mercado de trabalho da Agenda 2010, implementadas sob a liderança do chanceler Gerhard Schröder, que priorizaram consistentemente maior flexibilidade, ofertas de emprego adequadas e ativação da força de trabalho, o desemprego caiu para cerca de 5% em 2019. Entre 2005 e 2020, foram criados 5,4 milhões de novos empregos. Essa foi uma conquista notável da política econômica, muitas vezes esquecida no atual contexto de crise.

Contudo, uma inversão de tendência está agora se tornando evidente. A atual recessão econômica deixou marcas mais profundas no mercado de trabalho em 2024. A taxa de desemprego subiu para uma média de 6,0% em 2024 – um aumento de 0,3 ponto percentual em comparação com o ano anterior. O número de desempregados cresceu em 178.000, totalizando 2,787 milhões. Além disso, uma média de cerca de 320.000 pessoas estavam em regime de trabalho reduzido em 2024, em comparação com 241.000 no ano anterior. Em março de 2025, a taxa de desemprego já havia atingido 6,4%. Embora esses números ainda sejam relativamente baixos a longo prazo, a tendência é claramente negativa – e reflete problemas estruturais, não apenas uma queda econômica temporária.

Potência exportadora enfrenta dificuldades: Força global, dependência global

Como uma grande nação exportadora, a Alemanha está entre os beneficiários históricos da globalização. Apesar das recentes quedas, sua participação nas exportações – a proporção das exportações em relação ao PIB – permanece em torno de 40%. Em comparação, França, Itália e Espanha apresentam números significativamente menores. Em 2024, as exportações alemãs ocuparam o terceiro lugar no mundo, com um valor total de aproximadamente € 1,56 trilhão. O superávit comercial para o mesmo ano foi de € 239,1 bilhões.

Esse sucesso, no entanto, está se tornando cada vez mais frágil. Em 2024, as exportações alemãs caíram pelo segundo ano consecutivo – 1,0% em relação ao ano anterior, após ajustes sazonais e de calendário, depois de uma queda de 1,2% em 2023. O crescimento das exportações em 2024 foi de -1,13%, enquanto a média global foi de +4,01%. Os motivos são diversos: demanda em declínio da China, políticas tarifárias dos EUA sob Donald Trump, custos de energia que permanecem em um patamar estruturalmente mais alto após a interrupção do fornecimento de gás russo e crescente concorrência da produção industrial subsidiada pelo Estado na China – particularmente prejudicial nos setores automotivo e de engenharia mecânica.

O Instituto ifo identifica a desglobalização como um dos quatro principais fatores que contribuem para a estagnação econômica da Alemanha. Para uma economia cujo setor manufatureiro representa cerca de 20% do seu valor agregado — aproximadamente o dobro da França —, a fragmentação do comércio global é uma questão de sobrevivência. O comércio global entre blocos cada vez mais centrados nos EUA ou na China desafia fundamentalmente o modelo de negócios vigente, baseado na globalização orientada para a exportação.

A vulnerabilidade das cadeias de suprimentos tornou-se um tema central nesse contexto. Durante décadas, o princípio era obter produtos intermediários onde quer que fossem produzidos a menor taxa. Essa estratégia gerava vantagens de custo a curto prazo, mas, simultaneamente, criava dependências estratégicas que se mostravam extremamente prejudiciais durante crises. Garantir, estruturar e diversificar as cadeias de suprimentos tornaram-se prioridades máximas para as empresas alemãs – mas a transição levará anos.

A questão das exportações e sua dimensão europeia: Crescimento à custa de outros?

A acusação clássica é que a Alemanha exporta não apenas bens, mas também desemprego – particularmente para o sul da Europa, cujas balanças comerciais permanecem permanentemente negativas devido à competitividade superior da indústria alemã. Essa acusação não é infundada. Um superávit de exportação estruturalmente elevado indica que a Alemanha extrai mais do mercado único europeu do que contribui. Em 2024, a balança comercial alemã atingiu € 239,1 bilhões – um valor que tem sido alvo de debates críticos em nível europeu há anos.

Berghoff, no entanto, argumenta de forma convincente que a solução não reside na contenção das exportações alemãs. O caminho a seguir passa pelo fortalecimento da competitividade dos países afetados, e não pelo enfraquecimento da Alemanha. A Grécia, por exemplo, passou por uma notável recuperação econômica após uma grave crise e serve como exemplo de que reformas estruturais são possíveis mesmo em circunstâncias adversas. Este exemplo também demonstra, contudo, que o processo de ajustamento é politicamente doloroso e socialmente custoso – e que a disciplina externa por meio de mecanismos de mercado é frequentemente mais eficaz do que reformas estruturais voluntárias em tempos de prosperidade.

A Verdadeira Mão: Entre o trauma e o sucesso não reconhecido

Poucos temas na história econômica alemã são tão controversos quanto o trabalho da Treuhandanstalt. Essa instituição, encarregada de organizar a transformação econômica da antiga RDA entre 1990 e 1994, privatizou 12.500 empresas durante seus quatro anos de existência. De restaurantes e empresas industriais e de serviços de médio porte a grandes fábricas de produtos químicos, toda a economia da RDA foi afetada. Nunca houve uma privatização comparável – nem em termos de abrangência, nem de complexidade.

A narrativa de uma "tomada hostil" pelo Ocidente, que ainda prevalece em partes da Alemanha Oriental, resiste apenas parcialmente a uma análise empírica mais criteriosa. Os alemães orientais se beneficiaram significativamente da privatização de pequenas e médias empresas. Além disso, muitas das regiões agora consideradas economicamente subdesenvolvidas já eram estruturalmente frágeis durante a República de Weimar – Uckermark e Vogtland nunca foram áreas economicamente prósperas, e problemas semelhantes existem na Alemanha Ocidental, como Hunsrück, partes do norte da Alemanha e o Sarre. Portanto, a fragilidade estrutural de algumas regiões da Alemanha Oriental é apenas parcialmente consequência da reunificação.

Os aspectos positivos da reunificação alemã são sistematicamente subestimados no discurso público. Entre 1991 e 2024, a Turíngia registrou o maior aumento no PIB per capita ajustado pela inflação entre todos os estados alemães, com 163%. Desde 1991, a Alemanha reunificada aumentou sua produção econômica per capita em um total de 40%. Hoje, os antigos estados da Alemanha Oriental ostentam regiões em franca expansão, como Leipzig, Dresden, Jena e Potsdam, com um crescente ecossistema de startups e preços imobiliários em alta. A infraestrutura foi modernizada com enormes transferências de recursos, e os padrões de vida convergiram em tempo recorde.

Contudo, o sofrimento daqueles considerados perdedores da transformação não deve ser subestimado. Trabalhadores mais velhos, antigos gestores da economia da Alemanha Oriental e pessoas que trabalhavam em setores que simplesmente desapareceram após 1990 frequentemente vivenciaram um declínio social drástico. Milhões de empregos foram perdidos. Essas rupturas biográficas explicam parte da persistente alienação política em algumas regiões da Alemanha Oriental — mesmo que não sejam a única causa da ascensão do AfD.

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A ascensão do AfD como um sismograma político de uma sociedade dividida

A ascensão do AfD é frequentemente explicada como um fenômeno primordialmente da Alemanha Oriental e atribuída à fragilidade econômica dos novos estados federados. Berghoff rejeita ambas as simplificações excessivas. O AfD não é mais um fenômeno exclusivo da Alemanha Oriental – trata-se de um movimento de protesto nacional com forte presença no Leste, mas também com influência significativa em regiões estruturalmente frágeis da Alemanha Ocidental. E a explicação puramente econômica se mostra insuficiente: fatores culturais e políticos – percepções de perda de soberania, migração, a guerra na Ucrânia e falhas sistêmicas – desempenham um papel pelo menos igualmente importante.

Curiosamente, as descobertas empíricas mostram que a acentuada divisão Leste-Oeste nos resultados eleitorais do AfD diminui consideravelmente quando se controlam as características econômicas e demográficas específicas de cada região. Os pesquisadores interpretam a diferença remanescente como uma expressão de valores culturalmente moldados que ponderam eventos atuais, como a guerra na Ucrânia e as questões migratórias, de forma diferente do eleitorado da Alemanha Ocidental. Essa é uma descoberta complexa que contradiz a fórmula simplista "Leste pobre, portanto AfD".

O problema demográfico: quando a prosperidade gera conservadorismo

Uma das análises estruturais mais profundas de Berghoff diz respeito à interação entre demografia e a capacidade de reforma política. Vinte e sete por cento da população está aposentada – e esse grupo representa 38% dos eleitores aptos a votar. Este é um fato matemático com enormes consequências políticas: os aposentados priorizam naturalmente a manutenção do padrão de vida alcançado em detrimento de investimentos futuros arriscados. Uma sociedade em envelhecimento tende ao conservadorismo estrutural – opta pela preservação em vez do crescimento.

Esse mecanismo explica por que a política de reformas se tornou estruturalmente difícil na Alemanha. Uma sociedade jovem está disposta a correr riscos porque se beneficiará de um futuro melhor. Uma sociedade envelhecida reduziu seu horizonte futuro e aumentou seu medo de perdas. Os partidos políticos percebem esse clima e o exploram, o que leva a um estilo político oportunista que adia sistematicamente decisões impopulares, mas necessárias.

Liderança política sob pressão: entre oportunismo e reforma

A crítica mais contundente de Berghoff é dirigida à classe política da "primeira República de Berlim". Sua principal tese: além da iniciativa de modernização social de Gerhard Schröder, um estilo político oportunista e tímido dominou essa época. Angela Merkel é descrita como um paradigma de uma política reativa, orientada para a maioria, que não resolveu os problemas estruturais, mas apenas os administrou.

O contraste com Schröder é esclarecedor. A Agenda 2010 era impopular, provocou resistência genuína – e custou a Schröder seu cargo em 2005. Mesmo assim, foi economicamente eficaz: as reformas do mercado de trabalho lançaram as bases para o milagre do emprego da década e meia seguinte. Este exemplo ilustra uma amarga verdade da democracia: reformas eficazes muitas vezes não compensam no curto prazo para aqueles que as implementam. A posteridade se beneficia, o reformador paga.

No outono de 2025, o chanceler Friedrich Merz anunciou um "outono de reformas", declarando que a Alemanha "simplesmente não pode mais arcar" com o Estado de bem-estar social em sua forma atual. Este tom é mais ousado do que o de seus antecessores, mas anúncios e implementação são tradicionalmente duas coisas diferentes na política alemã. A presidente do SPD descartou a análise de Merz como "besteira", ilustrando a dinâmica de coalizão na qual políticas de reforma ambiciosas são regularmente frustradas. Berghoff cunhou uma imagem apropriada para tal situação: o governo se paralisa porque é composto por partidos com convicções fundamentais muito diferentes — compromissos são disputados, mas uma estratégia coerente raramente emerge.

Falha de gestão e cultura corporativa: a frente interna negligenciada

Além do Estado e da demografia, Berghoff identifica um terceiro grupo de culpados: as próprias elites da indústria alemã. A lista de transgressões é longa. O escândalo do diesel na Volkswagen, a corrupção na Siemens e na Daimler, as manipulações no Deutsche Bank, os inúmeros casos de cartel às custas dos consumidores – esses casos não só tiveram consequências legais, como também prejudicaram permanentemente o prestígio social das elites econômicas. Soma-se a isso a crescente dissociação entre os salários dos executivos e dos conselhos de administração e os rendimentos dos funcionários comuns, o que é percebido pelo público como um símbolo de uma meritocracia disfuncional.

A falha estrutural mais grave na gestão foi a resposta tardia da indústria automobilística alemã à eletromobilidade. Enquanto as montadoras chinesas investiam pesadamente em tecnologia de baterias e veículos elétricos, e a Tesla criava um novo segmento de mercado, a Volkswagen, a BMW e a Mercedes continuaram focadas no negócio de motores de combustão interna até a segunda década do século XXI. O mercado já corrigiu esse erro de cálculo, mas a pressão para se adaptar chegou tarde e custou participação de mercado que será difícil de recuperar. Em 2024, a indústria automobilística já importava peças e acessórios no valor de € 58 bilhões, incluindo cada vez mais componentes que a Alemanha não fabrica.

O Legado do Valor para o Acionista: Como a Germany Inc. se Reinventou

A década de 1990 não foi apenas a década da reunificação alemã, mas também a década de uma profunda transformação do modelo econômico alemão. O conceito de "valor para o acionista", originário do mundo anglo-saxão, penetrou na cultura corporativa alemã e mudou fundamentalmente a forma como as empresas eram administradas e avaliadas. O controle tornou-se mais rígido e a empresa deixou de ser vista como um todo, passando a ser considerada um portfólio variável de módulos intercambiáveis. Ocorreram extensas reestruturações, com custos sociais consideráveis ​​para os funcionários.

Berghoff argumenta, com nuances, que isso não significou o fim do modelo capitalista alemão, mas sim uma reestruturação, e não um desmantelamento. A chamada "Deutschland AG" — a rede de grandes bancos, seguradoras e corporações — foi de fato dissolvida, mas elementos essenciais do capitalismo renano permaneceram. A negociação coletiva sobreviveu, ainda que em formas mais flexíveis. Os sindicatos perderam força, mas mantiveram sua influência. Essa ordem econômica híbrida — mais orientada para o mercado do que antes, mais socialmente consciente do que o modelo anglo-saxão — é um dos pontos fortes indiscutíveis do sistema econômico alemão.

Capital estrangeiro: entre a preocupação legítima e a xenofobia irracional

O debate em torno dos investidores financeiros estrangeiros – pejorativamente apelidados de "gafanhotos" – foi uma questão central da política econômica no início dos anos 2000. O medo de perder o controle e de ter empresas nacionais saqueadas por fundos internacionais era generalizado e podia ser explorado politicamente. Uma análise mais matizada revela que, embora essa crítica fosse por vezes justificada, na maioria das vezes era exagerada.

De fato, houve casos em que investidores financeiros desmembraram empresas, demitiram funcionários e desviaram os lucros. Mas também houve muitos casos em que esses mesmos investidores reestruturaram empresas, tornaram-nas competitivas novamente e garantiram empregos a longo prazo. O paradoxo fundamental permanece: quando empresas alemãs compram no exterior, isso é considerado uma visão estratégica. Quando capital estrangeiro adquire empresas alemãs, a questão da perda de controle surge automaticamente. Exceções são justificadas — cautela é necessária em relação a bens e infraestrutura relevantes para fins militares ou estratégicos. Mas uma rejeição generalizada ao capital estrangeiro prejudica um país dependente de exportações como a Alemanha mais do que ajuda. Apesar de todos os problemas, a Alemanha continua sendo um local atraente para investimento estrangeiro direto.

A grande questão da reforma: quem paga e isso é justo?

O principal dilema das futuras políticas de reforma é a questão da distribuição. Reformas que oneram apenas certos grupos fracassam politicamente — seja nas urnas ou por falta de legitimidade social. Se a vida ativa for estendida, isso deve se aplicar igualmente a operários, trabalhadores de escritório e funcionários públicos. Se os benefícios sociais forem reduzidos, os que ganham mais devem ser responsabilizados. Caso contrário, surge o sentimento: "Por que nós?" — e esse sentimento é o terreno fértil para a alienação política.

Em 2024, a McKinsey calculou que a Alemanha poderia aumentar sua produção econômica em quase 50% até 2035. O PIB per capita subiu de cerca de € 21.241 em 1991 para € 53.519 em 2025 – um aumento nominal de mais de 150%. A prosperidade que a Alemanha construiu é real. O problema é que ela não funciona mais como uma força motriz, mas sim como um freio: aqueles que têm muito a perder arriscam pouco. Uma sociedade que prioriza a defesa de sua prosperidade em vez de aumentá-la já ultrapassou a fase mais dinâmica de seu crescimento.

A prosperidade não é uma questão de destino – ela precisa ser conquistada

Os pontos fortes da Alemanha estão profundamente enraizados em sua estrutura: competência exportadora, pequenas e médias empresas (PMEs), infraestrutura de pesquisa, localização geográfica e estabilidade social. Esses pontos fortes não justificam nem pânico nem complacência. São capital que pode ser cultivado por meio de políticas prudentes ou desperdiçado pela inação. O nível de prosperidade alcançado pela Alemanha é historicamente sem precedentes – mas não é um estado natural; pelo contrário, é o resultado de decisões, reformas e investimentos realizados ao longo das últimas décadas.

A conclusão de Berghoff é essencialmente política: a Alemanha não sofre primordialmente de deficiências estruturais insuperáveis. Sofre de falta de coragem e estratégia política. Isso poderia mudar – se a pressão dos problemas se tornar grande o suficiente para superar a lógica de manter o status quo. A questão é se a Alemanha esperará até que o colapso force o que a prosperidade impede. Ou se uma geração de líderes políticos reunirá a coragem, como Schröder fez um dia, para fazer o que é necessário, mesmo que isso lhe custe a própria reeleição.