ABD ekonomisine doğrudan darbe – Trump'ın riskli oyunu: İran'daki gerilimin ABD ekonomisine neden ters teptiği

Son 50 yılın en büyük ekonomik şokuna dair uyarı: İran savaşı ABD için ne anlama geliyor?

Her şeyi değiştirecek 55 kilometre: Orta Doğu'daki bir darboğaz küresel ekonomiyi neden çökertiyor?

Şubat 2026'nın sonunda jeopolitik durum dramatik bir şekilde tırmandı: ABD ve İsrail'in İran askeri tesislerine yönelik koordineli saldırıları, Orta Doğu'yu, şok dalgaları bölgenin çok ötesine yayılan bir savaşa sürükledi. Krizin merkezinde, küresel enerji arzı için en kritik darboğaz olan Hürmüz Boğazı yer alıyor. Sadece birkaç kilometre genişliğindeki bu dar su yolunun fiili abluka altına alınması, petrol fiyatlarının fırlamasına ve dünya çapında yeni bir stagflasyon korkusunu körükledi. Yükselen benzin fiyatlarından ve düşen borsalardan, merkez bankalarının çözümsüz görünen para politikası ikilemine kadar, küresel ekonomi sallantıda. Tanınmış makroekonomistler, 1970'lerin petrol krizlerinden bu yana en büyük ekonomik çalkantı konusunda şimdiden uyarıda bulunuyorlar. Bu kapsamlı analiz, çatışmanın ABD ve küresel ekonomi üzerindeki yıkıcı domino etkilerini, Trump yönetiminin yüksek riskli siyasi denge oyununu ve özellikle Çin'in kritik stratejik rol oynadığı derin jeopolitik değişimleri aydınlatmaktadır.

Bazı analistler, ABD'nin İran'a yönelik saldırısını öncelikle nükleer bir önleme tedbiri olarak değil, uzun vadede Çin'in enerji arzını Amerikan kontrolü altına almayı amaçlayan stratejik bir operasyon olarak yorumluyor.

ABD'li uzmanlar ekonomik deprem uyarısında bulundu: "Son beş on yılın en büyük şoku"

Hürmüz Boğazı, yeryüzündeki en mütevazı ama en güçlü coğrafi dar geçitlerden biridir. En dar noktasında sadece yaklaşık 33 kilometre genişliğinde olan bu boğaz, Basra Körfezi'ni Umman Körfezi'ne bağlayarak Körfez ülkelerinin enerji ihracatı için tek deniz yolunu oluşturmaktadır. Bu koridordan her gün yaklaşık 20 milyon varil ham petrol ve rafine petrol ürünü geçmektedir; bu da dünya petrol ticaretinin beşte birine denk gelmektedir. Ayrıca, başta Katar olmak üzere küresel sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ticaretinin yaklaşık dörtte birini ve dünyanın en yaygın kullanılan gübresi olan üre ticaretinin yaklaşık üçte birini de taşımaktadır. Boğazdan her ay 3.000'den fazla gemi geçmektedir. Normal şartlar altında dünya düzeninin doğal bir parçası olarak kabul edilen bu boğaz, savaş durumunda küresel ekonominin temellerinin altında potansiyel bir zaman bombası haline gelmektedir.

28 Şubat 2026'da ABD ve İsrail'in İran'ın nükleer ve askeri tesislerine yönelik koordineli saldırılarından bu yana, Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği önemli ölçüde azaldı. İran, tankerleri bombalayarak, boğazı resmen kapattığını duyurarak ve ticari gemilere yönelik hedefli insansız hava aracı saldırıları düzenleyerek karşılık verdi. Nakliye şirketleri tankerlerini geri çekti ve sigorta şirketleri savaş bölgesinden geçen seferler için teminat vermeyi reddetti. Düzinelerce gemi boğazda mahsur kaldı ve zaman zaman 150 geminin geçişi engellendi. Sonuç olarak, dünyanın en hayati enerji koridorunun fiili, ancak tam olmayan bir abluka altına alınması yaşandı; bu durum ABD ve küresel ekonomiler için acil, geniş kapsamlı ve henüz öngörülemeyen sonuçlar doğurdu.

Fiyat şokundan sistem bozulmasına – petrol, doğalgaz ve tırmanma sarmalı

Jeopolitik risklerin en hassas göstergesi olan petrol fiyatı, hızlı ve keskin bir şekilde tepki verdi. ABD-İsrail'in ilk saldırılarının yaşandığı hafta sonu, Brent petrolü %10'dan fazla artarak varil başına yaklaşık 80 dolara yükseldi. Birkaç gün içinde fiyat 85 doların üzerine çıktı ve savaşın başlamasından bir hafta sonra kısa süreliğine neredeyse 120 dolara ulaştı. Mart ayı başında Brent, savaş öncesi seviyelere kıyasla yaklaşık %25 artışla 83 doların üzerindeydi. Bu analiz sırasında Brent, varil başına 100 ila 112 dolar arasında işlem görüyor; bu da savaş öncesi yaklaşık 70 dolarlık fiyatın %40'ından fazla üzerinde.

Bu fiyat artışı teknik bir piyasa olgusu değil, temel bir arz sorununun ifadesidir. İran, günlük yaklaşık 3,5 milyon varil ham petrol üreterek OPEC içindeki dördüncü büyük üretici konumundadır. Çatışmalar sadece İran'ın üretim kapasitesini aksatmakla kalmadı, aynı zamanda Katar'daki LNG üretim tesislerine de füze savunma sistemlerinden kaynaklanan enkazlarla zarar verdi. Dünyanın en büyük LNG ihracatçılarından biri olan Katar Enerji, bunun sonucunda tüm ihracatlarda mücbir sebep ilan etmek zorunda kaldı. Sonuç olarak, Avrupa'da doğalgaz fiyatları yüzde 40'ın üzerinde arttı. Eş zamanlı olarak, İran tesislerine ve Suudi Arabistan'daki kurulumlara yönelik insansız hava aracı saldırıları kaydedildi ve piyasalar, tüm Körfez bölgesinin bir enerji altyapı savaşı alanı haline gelebileceği endişesiyle karşı karşıya kaldı.

ABD ordusu, İran deniz kuvvetlerini havadan kasten hedef aldığını açıkladı. İran ise boğazın kontrolünü elinde tutmakta ısrar etti ve geçiş hakkı konusunda savaşmayan devletlerden açık koordinasyon talep etti. İslam Devrim Muhafızları (İDGK), izinsiz geçen herhangi bir gemiyi ateşe vermekle tehdit etti. Bu durumda, nakliye şirketleri hesaplanması zor bir riskle karşı karşıya kaldı; resmi bir abluka ilanı olmaksızın, piyasa mekanizmaları aracılığıyla fiili kapanma tamamlanmış oldu.

ABD ekonomisi üzerindeki doğrudan etki – benzin fiyatları, enflasyon ve tüketici gücü

Enerji fiyat şokunun günlük Amerikan yaşamına en doğrudan etkisi benzin istasyonlarında hissediliyor. 2-3 Mart 2026 gecesi, kurşunsuz benzinin ulusal ortalama fiyatı galon başına 11 sent artarak 3,11 dolara yükseldi; bu, 1 Mart 2023'ten bu yana görülen en büyük günlük artıştı. 6 Mart'a gelindiğinde, normal benzinin ulusal ortalama fiyatı zaten 3,32 dolara ulaşmıştı; bu, haftalık %11'lik bir artış ve Eylül 2024'ten bu yana en yüksek seviyeydi. Dizel fiyatları ise daha da keskin bir şekilde yükseldi: galon başına 4,33 dolara, önceki haftanın seviyesinin %15 üzerinde ve Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Mart ayının ortalarına doğru, ortalama benzin fiyatı galon başına 3,72 dolara yükselmişti; bu da bir önceki aya göre yaklaşık 80 sentlik bir artış anlamına geliyordu. Gulf Oil'den Tom Kloza gibi analistler, önümüzdeki haftalarda fiyatların 3,25 ile 3,50 dolar arasında olabileceğini ve batı bölgelerinde fiyatların yükselme eğiliminde olduğunu öngördüler. Oxford Economics, yükselen benzin fiyatlarının tüketim üzerindeki beklenen vergi iadesi etkilerini tamamen ortadan kaldıracağı konusunda uyardı ve pandemiyle ilgili düşüş hariç, 2026 yılında yıllık özel tüketimde 2013'ten bu yana en yavaş büyümeyi öngördü.

ABD'li tüketiciler günde yaklaşık 370 milyon galon benzin tüketiyor; bu nedenle fiyat artışları anında ve genel olarak hissediliyor. Yüksek yakıt maliyetleri sadece ulaşımı etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda tüm ekonomide sessiz bir çarpan etkisi yaratıyor: ulaşım maliyetleri artıyor, gıda fiyatları da aynı oranda yükseliyor ve gübre fiyatları da artıyor, çünkü dünyanın üre ticaretinin üçte biri Hürmüz Boğazı üzerinden taşınıyor. Benzin fiyatlarındaki artışlar özellikle Orta Batı ve Güney'deki Cumhuriyetçi eğilimli eyaletlerde belirgindi; örneğin, Georgia'da ortalama fiyat tek bir haftada galon başına 40,1 sent arttı. Bunlar artık soyut ekonomik rakamlar değil, milyonlarca Trump seçmeni için siyasi açıdan yüklü günlük deneyimler.

Finans piyasaları sürekli baskı altında – son dört yılın en uzun düşüş serisi

Savaş, borsalarda iz bıraktı. ABD ekonomik beklentilerinin en önemli göstergesi olan S&P 500, 24-27 Mart 2026 haftasında %1,7 düşüş göstererek savaşın başlangıcından bu yana en kötü haftasını yaşadı ve art arda beşinci haftalık kayıp serisini kaydetti; bu da neredeyse dört yıldır görülen en uzun düşüş serisi oldu. Dow Jones Sanayi Endeksi bu hafta 793 puan kaybetti ve geçen ayki rekor seviyesinden %10'dan fazla düştü. Nasdaq Bileşik Endeksi %2,1 düşüş göstererek düzeltme bölgesine girdi. Savaşın başlangıcından bu yana, ABD'nin üç büyük endeksinin tamamı %5'ten fazla değer kaybetti.

Özellikle dikkat çekici olan, S&P 500'ün "ölüm kesişmesi" olarak adlandırılan teknik bir grafik formasyonu oluşturmuş olmasıdır; bu formasyonda 50 günlük hareketli ortalama, 200 günlük hareketli ortalamanın altına düşer ve geleneksel olarak devam eden zayıflığın bir uyarı işareti olarak kabul edilir. Endeks 6.368 puana gerileyerek geçen yılın Ağustos ayından bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Ocak ayındaki zirvesine kıyasla yaklaşık yüzde 9'luk bir düşüşü temsil ediyor.

Amerikan istihdamının omurgasını oluşturan hizmet sektörü de uyarı sinyalleri verdi. İş dünyası duyarlılığının aylık göstergesi olan S&P Küresel Hizmetler PMI endeksi, Şubat ayındaki 51,7 seviyesinden Mart ayında 51,1'e düşerek çok aylık en düşük seviyesine geriledi. Şirketler artan maliyetler, azalan siparişler ve düşen iş beklentileri bildirdi. İşgücü piyasasında, ABD ekonomisi Şubat ayında net 92.000 iş kaybetti; bu, beklenen 50.000'den fazla artışın çok altında kaldı. Mart ayı için yaklaşık 60.000 yeni işe doğru ılımlı bir toparlanma beklenirken, işsizlik oranının artması öngörülüyor. Bu gelişme, savaşın zaten yavaşlayan ekonomiyi daha da zorladığını doğruluyor.

Federal Rezerv'in İkilemi – Enflasyon ve Resesyon Korkuları Arasında

Hiçbir kurum ABD Merkez Bankası'ndan daha zor bir ikilemle karşı karşıya değil. Fed, klasik bir stagflasyon ikilemiyle boğuşuyor: Enerji fiyatları enflasyonu yükseltirken, ekonomik aktivite de aynı anda yavaşlıyor. Enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltmek büyümeyi daha da engelleyecektir; ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürmek ise enflasyon beklentilerini sabitleyebilir. Her iki seçenek de önemli riskler taşıyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), 18 Mart 2026'daki toplantısında faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 arasında sabit tutma kararı aldı; bu karar, bölünmüş bir komite tarafından desteklendi ve para politikası etrafındaki belirsizliği yansıttı. Fed Başkanı Jerome Powell, çatışmanın tam ekonomik etkisini değerlendirmek için henüz çok erken olduğunu belirtti, ancak yükselen petrol ve doğalgaz fiyatlarının kısa vadede enflasyonu artıracağını vurguladı. Fed, yıl sonu enflasyon tahminini Aralık ayındaki %2,4'lük tahmine kıyasla %2,7'ye yükseltti. Fed üyesi Stephen Miran, faiz oranlarında derhal 25 baz puanlık bir indirim yapılması yönünde muhalif oy kullandı.

Deutsche Bank Securities USA'nın baş ekonomisti Matthew Luzzetti, birkaç hafta öncesine kadar düşünülemez görünen bir soruyu bir yorumunda dile getirdi: Fed'in 2026'da faiz oranlarını gerçekten artırıp artırmayacağı. Savaştan önce tamamen gündemden düşmüş olan bu fikir, şimdi ekonomistler arasında ciddi bir tartışma konusu. Piyasa beklentilerinin yeniden gözden geçirilmesine göre, yatırımcılar artık 2026'da daha önce beklenen iki ila üç faiz indirimi yerine, muhtemelen Eylül ayında sadece bir faiz indirimi bekliyorlar. 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, savaşın başlangıcından bu yana belirgin bir şekilde yükseldi; bu da enflasyon beklentilerinin arttığını ve getiri eğrisinin uzun ucunda risk farkındalığının yükseldiğini gösteriyor.

Resesyon riski ve GSYİH erozyonu – Goldman Sachs ve OECD'nin korkuları

Wall Street tepki gösterdi. Makroekonomik tahminler konusunda en etkili kurumlardan biri olan Goldman Sachs, önümüzdeki on iki ay için resesyon olasılığını art arda yükseltti: önce zayıf Şubat ayı istihdam raporu ve yüksek petrol fiyatlarının ardından %25'e, ardından da durumun daha da kötüleşmesinin ardından %30'a çıkardı. Aynı zamanda banka, 2026 yılının son çeyreğinde ABD GSYİH büyüme tahminini 0,3 puan düşürerek %2,2'ye çekti. Hürmüz Boğazı'nın bir ay boyunca tamamen kapanması gibi en kötü senaryoda, Goldman ekonomistleri Brent petrolünün kısa süreliğine 110 dolara ulaşacağını ve manşet enflasyonun bahar aylarında %4,5'e yaklaşacağını öngörüyor. İşsizlik oranının dördüncü çeyrekte %4,6'ya yükselmesi bekleniyor; bu oran, Fed'in tahminlerinin %4,4'lük medyan değerinin üzerinde.

OECD, bahar tahmininde 2026 yılı için küresel büyüme tahminini %2,9'da tuttu, ancak küresel büyümenin daha önce önemli ölçüde daha güçlü olacağı yönünde bir beklenti olduğunu vurguladı; bu beklenti yaklaşık %0,3'lük bir artış öngörüyordu ve İran savaşıyla tamamen ortadan kalktı. Enerji fiyat şoku nedeniyle G20 enflasyonunun 2026'da %4,0'a ulaşarak beklenenden 1,2 puan daha yüksek olması bekleniyor. OECD, ABD için 2026'da yaklaşık %2,0 GSYİH büyümesi öngörüyor ve bu oran 2027'de %1,2'ye düşecek. ICIS analizi de benzer sonuçlara ulaşıyor: ABD ekonomisinin 80 ila 100 dolar arasındaki petrol fiyatlarına dayanabileceğine işaret ederek ABD büyüme tahminini %2,4'ten %2,2'ye düşürdü; ancak 100 ila 150 dolar arasındaki fiyatların büyümede önemli bir yavaşlamaya neden olması bekleniyor ve Avrupa ile Asya daha da ciddi şekilde etkilenecek.

ABD Ticaret Bakanlığı, 2025 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin öncü GSYİH büyüme tahminini yıllık bazda %0,7'ye (orijinal rakamın yarısı) düşürdü. Bu, savaşın daha başlamadan ivme kaybeden bir ekonomiyi vurduğu anlamına geliyor. 2026 yılının ilk yarısında bir toparlanma bekleyen ekonomistler, modellerini temelden yeniden düşünmek zorunda kalacaklar.

ABD'deki iş geliştirme, satış ve pazarlama uzmanlığımız - Resim: Xpert.Digital

Sektör odak alanları: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'ye), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Daha fazla bilgi burada:

• Uzman İş Merkezi

Konuyla ilgili bilgi ve uzmanlık sunan bir merkez:

• Küresel ve bölgesel ekonomileri, inovasyonu ve sektöre özgü trendleri kapsayan bilgi platformu
• Odaklandığımız temel alanlardan derlenmiş analizler, içgörüler ve arka plan bilgileri
• İş ve teknoloji alanındaki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektörel yenilikler hakkında bilgi arayan şirketler için bir merkez

Kenneth Rogoff'un uyarısı: 1970'lerden bu yana yaşanan en büyük şok

Harvard Üniversitesi profesörü Kenneth Rogoff, Uluslararası Para Fonu'nun eski baş ekonomisti ve dünyanın en tanınmış makroekonomistlerinden biri olarak, bu şokun tarihsel bağlamını kesin bir şekilde ortaya koydu. Röportajlarında ve analizlerinde, İran savaşını savaş sonrası tarihin büyük ekonomik çalkantılarıyla aynı kefeye koydu: Ticaret savaşı ve Ukrayna'daki devam eden savaşın ardından gelen bu savaş, son beş on yılda küresel ekonomiyi vuran en büyük büyüme ve fiyat şoku olarak ortaya çıkıyor. Bu beş on yıl, doğrudan 1970'lerin petrol krizlerine geri dönüyor; 1973'te Arap petrol ambargosu, 1979'da İran'daki İslam Devrimi nedeniyle yaşanan krizler, her iki seferde de yıkıcı sonuçlar doğurdu: enflasyon, durgunluk, stagflasyon, on yıllık bir refah kaybı.

Nikkei ile yaptığı bir röportajda Rogoff, mevcut şokun büyüklüğünün kendi tahminlerini aştığını vurguladı: "Dolarımız, Sizin Sorununuz" adlı kitabında 5 ila 10 yıl içinde olası bir finansal depremden bahsetmişti; bu süre, kısmen Trump yönetimi altında artan ulusal borç ve Fed'in bağımsızlığının zayıflaması nedeniyle 4 ila 5 yıla kadar kısaldı. Böylece değerlendirmesini temel bir yapısal uyarıya bağladı: Mevcut şok sadece geçici bir arz şoku değil, daha ziyade dolar bazlı finansal sistemin uzun vadeli aşınmasının başlangıcı olabilir.

Rogoff'un tarihsel benzetmesi özellikle dikkat çekici: Mevcut durumu, 1914'te Arşidük Franz Ferdinand'ın suikastının ardından gelen günlere benzetti; bu olay, acil makroekonomik sonuçları yönetilebilir olarak değerlendirilmiş olsa da, uluslararası sistemi on yıllarca değiştiren bir dünya savaşının başlangıcını işaret etti. O dönemde zeki ve bilgili aktörlerin neyin geleceğini bilmemesi tarihsel bir merak konusu değil, şimdi her şeyin yolunda olduğunu erken ilan eden herkese bir uyarıdır. İran savaşından sonra ne olacağı – bölgesel tırmanma, diğer Körfez ülkelerinin istikrarsızlaşması, çatışmanın Kızıldeniz'deki Husi operasyonlarına yayılması veya diğer güçlerin müdahalesi – tahmin edilemez. Ve gerçek ekonomik zararı oluşturan da tam olarak bu tahmin edilemezliktir: Belirsizlik yatırımı felç eder, sermayeyi uzaklaştırır ve güven ortamını zehirler.

Trump'ın sert tutumu ile ekonomik gerçeklik arasındaki siyasi hesaplamaları

Savaşın patlak vermesini takip eden haftalarda, ABD Başkanı Donald Trump, kendi seçmenini bölmekle tehdit eden bir siyasi denge oyununun içinde kendini buldu. Bir yandan, İran'a yapılan saldırıyı stratejik bir başarı olarak sunmuştu; İran nükleer tesislerinin imhasını, uzun süredir devam eden Cumhuriyetçi güvenlik ilkesinin yerine getirilmesi olarak göstermişti. Öte yandan, temel seçmen kitlesi için siyasi sonuçlar zaferden çok uzaktı: yükselen benzin fiyatları, durgunluk korkuları ve düşen borsa.

Washington'daki Georgetown Üniversitesi'nden siyaset bilimci Michael A. Bailey, bulgulara ilişkin ölçülü bir analiz sundu: Trump'ın İran'daki kararları, açıkça belirlenebilir birçok kaybeden yaratırken, kazananlar ya azdı ya da tahmin edilmesi zor avantajlardan yararlandı. Benzin, gübre ve diğer temel malların fiyatları yükselmeye devam ederse, kendi seçmenlerinin bir kısmında desteğin azalması bekleniyordu; bu senaryo, savaşın her geçen günüyle daha da somutlaştı. Trump'ın yükselen benzin fiyatları hakkındaki bir soruya verdiği "yükselirlerse yükselirler" cevabı, siyasi açıdan riskli bir duruşu yansıtıyordu.

İran ile müzakere stratejisi, Trump'ın tipik bir modelini izledi: Önce bir ültimatom verdi – Hürmüz Boğazı'nın 22 Mart'a kadar açılması veya İran enerji santrallerinin bombalanması. Anlaşma sağlanamayınca, ültimatom beş güne uzatıldı, ardından 6 Nisan 2026'ya (Paskalya Pazartesisi) ertelendi. Her erteleme, bazen İran tarafından açıkça reddedilen "çok iyi ve verimli görüşmeler" iddialarıyla birlikte geldi. Wall Street Journal, İran'ın erteleme talebinde bulunmadığını bildirdi. Bu model – azami tehdit, ardı ardına geri çekilme ve yüz kurtarma söylemleri – piyasaların ve müttefiklerin tahmin etmesi zor olan bir müzakere tarzının özelliğidir.

Trump'ın kendisi ise endişeli görünmüyordu. ABD'nin dünyanın en büyük petrol üreticisi olduğunu ve petrol fiyatları yüksek olduğunda "çok para kazandığını" belirtti. Bu teknik olarak doğru olsa da – ABD petrol şirketleri yüksek fiyatlardan kar elde ediyor – daha yüksek üretim maliyetleri, enflasyon ve zayıf talep nedeniyle ABD ekonomisinin genel olarak yaşadığı net kayıpları göz ardı ediyor.

Jeopolitik derinlik boyutu – Çin'in enerji güvenliği stratejik bir hedef olarak

İran savaşının acil ekonomik sonuçlarının ardında, Batı medyasında sıklıkla göz ardı edilen, ancak Çinli politika yapıcılar ve giderek artan sayıda jeopolitik analist tarafından merkezi bir yorumlama çerçevesi olarak görülen daha derin bir stratejik boyut yatmaktadır. Bazı analistler, ABD'nin İran'a yönelik saldırısını öncelikle nükleer bir önleyici tedbir olarak değil, nihayetinde Çin'in enerji arzını uzun vadede Amerikan kontrolü altına almayı amaçlayan stratejik bir operasyon olarak yorumlamaktadır. Bu tezin doğru mu yoksa abartılı mı olduğunu kesin olarak değerlendirmek zordur; ancak, ABD kontrolündeki veya ABD yanlısı bir İran'ın Çin'in enerji güvenliğini temelden tehdit edeceği yapısal sonucu yadsınamaz.

Rakamlar her şeyi açıklıyor: Çin, dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı olup, toplam İran petrol ihracatının yaklaşık %80 ila %90'ını İran'dan karşılıyor. Kpler verilerine göre, Çin 2025 yılında günde ortalama 1,38 milyon varil İran petrolü satın aldı; bu da toplam deniz yoluyla yapılan günlük 10,27 milyon varillik ithalatının yaklaşık %13,4'ünü oluşturuyor. Dahası, Çin'in tüm ham petrol ithalatının %45 ila %50'si, Suudi Arabistan, Kuveyt, Irak ve Birleşik Arap Emirlikleri'nden gelen sevkiyatlar da dahil olmak üzere Hürmüz Boğazı üzerinden geçiyor. Genel olarak, petrol Çin'in toplam enerji tüketiminin yaklaşık beşte birini oluşturuyor; bunun %70'i ithal ediliyor ve neredeyse yarısı Basra Körfezi'nden geliyor.

Bu nedenle Çin, durumu ekonomik olarak açıklanabilecek olanın çok ötesinde stratejik bir dikkatle izliyor. Brüksel'deki Bruegel Enstitüsü, Pekin'in tırmanma belirtilerini önceden tahmin ettiğini belirtti: 2026 yılının ilk iki ayında Çin, stratejik depolama için petrol ithalatını yüzde 16 artırdı. Rusya, Ocak ve Şubat aylarında Çin'e daha öncekinden yaklaşık 300.000 varil daha fazla petrol teslim etti. Çin'in stratejik petrol rezervleri dünyanın en büyükleri arasında kabul ediliyor, ancak kesin rakamlar devlet sırrı. Kıyıya yakın yerlerde petrol yüklü gemiler (Çin limanları yakınlarındaki yüzer depolama tesislerinde toplam 191 milyon varil İran ve Rus ham petrolü) de ek bir tampon görevi görüyordu.

Yine de: ABD yanlısı bir İran, jeopolitik manzarada büyük bir değişime yol açacaktır. Chatham House'un Mart 2026 tarihli analizine göre, Çin'in Beş Yıllık Planı stratejik öz yeterliliği bir hedef olarak içerse de, mevcut enerji kırılganlığının hızla aşılması olası görünmüyor. Columbia Üniversitesi'nin SIPA analizi ise, Çin'in kısa vadede dirençli olabileceğini, ancak uzun süreli bir çatışmanın Çin'in iç ekonomik baskılarını artırabileceğini ve küresel hedeflerini baltalayabileceğini ortaya koydu.

Çin'in stratejik çerçevesi – pragmatizm ile güç gösterisi arasında bir denge

Çin'in savaşa diplomatik yanıtı kasıtlı olarak belirsizdi. Dışişleri Bakanlığı sözcüsü Lin Jian, Pekin'de yaptığı açıklamada, çatışmanın ve Hürmüz çevresindeki durumun küresel enerji güvenliğini ve Çin'in petrol arzını tehdit ettiğini, güç kullanımının yalnızca kısır bir döngüye yol açacağını belirtti. Aynı zamanda Çin, "kontrol edilemez bir durum" konusunda uyararak tüm tarafları askeri operasyonları durdurmaya çağırdı. Eş zamanlı olarak Pekin, Hürmüz üzerinden en azından kısmi petrol ve doğalgaz akışını korumak amacıyla İran ve Körfez ülkeleriyle gizli temaslarını sürdürdü.

Özellikle dikkat çekici olan, bazı tankerlerin -özellikle Çin bağlantılı olanların- özel anlaşmalar çerçevesinde boğazdan geçmeye devam etmesi, diğer gemiler için ise geçişin neredeyse imkansız olmasıdır. Bu durum, bir yandan Çin'in Tahran üzerindeki nüfuzunu, diğer yandan da İran'ın tek önemli müşterisiyle ekonomik ilişkilerini pragmatik bir şekilde yönetme isteğini göstermektedir. Aynı zamanda, ilişkinin kırılgan doğasını da ortaya koymaktadır: ABD'nin hakimiyetindeki veya etkisiz hale getirilmiş bir İran, bu gayri resmi özel statüyü bir gecede sona erdirebilir.

Columbia Üniversitesi SIPA analistleri, Çin'in kısa vadeli bir şoku absorbe etmek için iyi bir konumda olduğunu, ancak orta ve uzun vadede baskı altına gireceğini belirtti. Rusya ve Çin, Hürmüz Boğazı'ndan geçişe getirilen kısıtlamalar konusunda ortak endişelerini dile getirdiler ve gerilimin tırmanmasına karşı uyardılar. Bu koordineli yanıt, her iki gücün de İran savaşını yeni jeopolitik düzen için bir emsal olarak gördüğünü, ABD'nin küresel enerji mimarisini kendi avantajına ne kadar değiştirmeye istekli olduğunun bir testi olarak değerlendirdiğini gösteriyor.

Enflasyon ve stagflasyon risk senaryosu – Tüm ekonomik durumlar arasında en tehlikelisi

Ekonomistler ve merkez bankacıları bugünlerde özellikle isteksizce bir kelime kullanıyorlar: stagflasyon. Bu, ekonomik durgunluk ve yükselen enflasyonun eş zamanlı olarak bir arada bulunduğu bir durumu tanımlar; bu durumda klasik para politikası araçları etkisiz veya ters etki yaratır. Ekonomiyi desteklemek için yapılan faiz indirimi enflasyonu körükler. Enflasyonla mücadele etmek için yapılan faiz artırımı ise durgunluğu daha da kötüleştirir. Merkez bankası bu iki durumun ortasında kalır.

Savaştan önce bile, Fed, %2'lik hedefinin üzerinde seyreden ve inatla %3 civarında kalan enflasyonla mücadele ediyordu. Enerji fiyatlarındaki patlama, manşet enflasyona kıyasla çekirdek enflasyonu daha az doğrudan etkilese de, ulaşım, gıda ve üretim maliyetleri üzerinde ikinci bir etki yaratıyor. TS Lombard'ın baş küresel makro ekonomisti Dario Perkins durumu şöyle özetledi: Siyasi kargaşanın en kötüsünün bittiği sanılırken, İran savaşı patlak verdi. Salgın sonrası enflasyonu hafife alma hatasından ders çıkaran Fed, çok temkinli hareket edecek ve bu temkinlilik, faiz oranlarının ekonomi için iyi olandan daha uzun süre yüksek kalabileceği anlamına geliyor.

BCA Research analizine göre, Trump'ın siyasi nedenlerle İran stratejisini yeniden gözden geçirmek zorunda kalacağı eşik, S&P 500'de yüzde 10'dan fazla bir düzeltme düşüşüdür. Savaş ilerledikçe bu eşiğe yaklaşılır. Sürekli yüksek enerji fiyatları ve artan jeopolitik belirsizlikle en kötü senaryoda, ABD ekonomisi gerçekten de durgunluğa girebilir; bu durgunluk 2008'deki gibi bir finansal şoktan değil, 1970'lerdeki gibi klasik bir arz şokundan, yüksek ulusal borç ve siyasi öngörülemezlik gibi yapısal sorunlarla birleşmesinden kaynaklanabilir.

Kazananı olmayan jeopolitik – İran savaşından sonraki gün dünya

Orta ve uzun vadede hangi ekonomik senaryolar düşünülebilir? En iyimser senaryo, hızlı bir anlaşmayı, Hürmüz Boğazı'nın kademeli olarak yeniden açılmasını ve enerji piyasalarının haftalar içinde istikrara kavuşmasını öngörüyor. Goldman Sachs'ın temel senaryosu, Brent petrolünün yıl sonuna kadar yaklaşık 71 dolara düşeceğini varsayıyor. Bu durumda, hasar önemli ancak sınırlı olacaktır: enflasyon 2026 baharında %4 civarında zirve yapacak, büyüme ikinci çeyrekte durgunlaşacak ve ardından bir toparlanma yaşanacaktır. Resesyon önlenecektir.

Orta senaryo – tam bir çıkmaz yaşanmadan ancak bir anlaşmaya da varılmadan devam eden bir çatışma – varil başına 90 ila 110 dolar arasında daha yüksek enerji fiyatları, yaklaşık yüzde 2'lik bir büyüme ile durgun bir ekonomi, artan işsizlik ve yılın ikinci yarısında Fed üzerinde faiz oranlarını düşürme yönünde siyasi baskı öngörüyor. Daha fazla enflasyon artışı riski devam ediyor.

Olumsuz senaryo – Hürmüz Boğazı'nın tamamen ve uzun süreli abluka altına alınması, Suudi Arabistan veya Katar'daki enerji altyapısına yönelik kapsamlı saldırılar, Husi güçleri gibi diğer aktörlerin dahil olması veya Rusya ve Çin'in daha doğrudan müdahalesi – Brent petrol fiyatlarını kısa süreliğine 150 dolara yakın seviyelere çıkarabilir, ciddi bir durgunluğa yol açabilir, enflasyonu çift haneli rakamlara çıkarabilir ve ekonomik sonuçların çok ötesine uzanan jeopolitik sonuçlar doğurabilir.

ABD için İran savaşının uzun vadeli ekonomik mirası üç eksen üzerinden ölçülebilir: enflasyon dinamikleri ve Fed'in para politikası tepkisi; işgücü piyasası performansı ve tüketici talebi; ve doların ve ABD'nin ekonomik liderliğinin küresel algısı. Kenneth Rogoff, bu tür olayların doların üstünlüğünün aşınmasını hızlandırabileceğini, uzun vadede yuan, euro ve dijital para birimlerinin güç kazanacağını öne sürdü. Bunun İran savaşının doğrudan bir sonucu mu yoksa uzun vadeli yapısal bir gelişme mi olduğu açık olsa da, yön bellidir.

Geriye kalan ise tarihsel bağlam: Küresel bir ticaret anlaşmazlığı ve Ukrayna'daki devam eden savaşla eş zamanlı olarak tırmanan bir savaş, deneyimli ekonomistleri ve stratejistleri bile şaşırtacak şekilde şok dalgaları biriktiriyor. Rogoff'un Arşidük Ferdinand ile yaptığı karşılaştırma retorik bir süsleme değil, kesin bir uyarıdır: Tarih bize yerel kıvılcımların dünya tarihi yangınlarını ateşleyebileceğini ve bu anın ne zaman geleceğini kimsenin önceden bilemeyeceğini öğretir.

☑️ İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Anadilinizde yazışma imkanı!

Konrad Wolfenstein

Ben ve ekibim, kişisel danışmanınız olarak size hizmet vermekten mutluluk duyarız.

Benimle iletişime geçmek için buradaki iletişim formunu doldurabilir veya +49 89 89 674 804 ( Münih) telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: [email protected]

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ KOBİ'lere strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında destek

☑️ Dijital stratejinin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi ve dijitalleşme

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimize edilmesi

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Ticaret Fuarları

Şirket içi çözüme benzer bir yaklaşım: Xpert.Digital, B2B pazarlama ve satışta operasyonel boşlukları nasıl kapatıyor? – Akıllı İçerik Odaklı İşletme - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, Konrad Wolfenstein liderliğinde veri odaklı bir B2B endüstri merkezidir. Şirket, endüstriyel ortaklar için harici, yarı şirket içi bir çözüm görevi görerek, müşterinin tarafında ek kaynaklara ihtiyaç duymadan pazarlama, içerik ve satış alanlarındaki operasyonel boşlukları kapatmaktadır.

Daha fazla bilgi burada:

• Şirket içi çözüme benzer bir yaklaşım: Xpert.Digital, B2B pazarlama ve satışta operasyonel boşlukları nasıl kapatıyor? – Akıllı İçerik Odaklı İşletme