Den kinesiska ekonomin vid en vändpunkt: När även jättar som BYD vacklar

Från världsmarknadsledare till produktionsstopp: Hur BYDs fall avslöjar Kinas ekonomiska problem

Den kinesiska ekonomin, länge hyllad som en ostoppbar tillväxtmotor, uppvisar alltmer oroande sprickor i sina grundvalar. Det som en gång ansågs vara 2000-talets ekonomiska mirakel avslöjar nu strukturella svagheter som kan skaka hela systemet. Särskilt alarmerande är det faktum att även branschledare som elbilstillverkaren BYD, som fram till nyligen symboliserade Kinas teknologiska uppgång, nu kämpar med betydande svårigheter.

Desperationen hos BYD är symptomatisk för en djupgående kris som sträcker sig långt bortom enskilda företag. Elbilsjätten, som på bara några år förvandlade sig från en okänd batteritillverkare till världens största producent av elbilar, har varit tvungen att drastiskt minska sin produktion de senaste månaderna. Tillverkningskapaciteten har minskats med upp till en tredjedel vid minst fyra av dess sju fabriker i Kina. Nattskift har slopats och planerade expansioner har lagts på is. Denna utveckling är särskilt anmärkningsvärd med tanke på att BYD gick om den tyska Volkswagen-koncernen som marknadsledare i Kina 2023 och till och med omslog Tesla som världens största elbilstillverkare 2024.

Siffrorna talar för sig själva: Medan BYD hade satt ett ambitiöst försäljningsmål på 5,5 miljoner fordon för 2025, målar verkligheten en annan bild. Under första kvartalet 2025 ökade företagets försäljning med ynka 5,5 procent, medan den kinesiska elfordonsmarknaden som helhet expanderade med över 45 procent. Situationen är särskilt allvarlig när det gäller lagret: I slutet av maj 2025 hopade sig över 340 000 osålda BYD-fordon hos återförsäljarna – ett lager som räckte till mer än tre månader.

Relaterat till detta:

• Kina under press: Begränsningar för exportmodellen för världens näst största ekonomi och utmaningarna med omvandlingen

Det förödande priskriget och dess konsekvenser

I desperation tog BYD till drastiska åtgärder. I maj 2025 sänkte företaget priserna på 22 modeller med upp till 34 procent. Den populära Seagull mini-halvkombi erbjöds nu för motsvarande strax under 7 800 USD – ett pris långt under produktionskostnaderna för många västerländska tillverkare. Denna aggressiva prispolitik utlöste en kedjereaktion: konkurrenter som Geely, Chery och SAIC-GM följde efter, och ett förödande priskrig följde.

Effekterna av detta priskrig är förödande. Vinstmarginalerna minskar och leverantörerna är under enorm press. År 2023 tog det BYD i genomsnitt 275 dagar på sig att betala sina leverantörer – vilket i praktiken förvandlade dem till ofrivilliga långivare. Analytiker uppskattar att BYDs verkliga skuld är cirka 39 miljarder euro, medan endast 3,3 miljarder euro officiellt rapporteras. Skillnaden uppstår på grund av den systematiska förseningen av betalningar till affärspartners.

Wei Jianjun, VD för biltillverkaren Great Wall Motor, varnade redan i maj för en utveckling som påminde om den katastrofala fastighetskrisen. Han talade om en evergrande inom bilindustrin som ännu inte hade exploderat. Hans ord visade sig vara profetiska: Situationen förvärrades i en sådan utsträckning att till och med den kinesiska regeringen var tvungen att ingripa. Kommunistpartiets tidning Renmin Ribao rapporterade om oordnade priskrig som utplånade vinster i hela leveranskedjan.

De strukturella problemen i den kinesiska ekonomin

Krisen inom bilindustrin är bara toppen av isberget. Kinas ekonomi brottas med grundläggande strukturella problem som har ackumulerats under åren. Den investeringsdrivna tillväxtmodellen under de senaste decennierna når alltmer sina gränser. Med en investeringstakt på över 40 procent av bruttonationalprodukten – exceptionellt hög med internationella mått mätt – blir det allt svårare att investera kapital lönsamt.

Totalfaktorproduktiviteten, ett mått på ekonomisk effektivitet, har minskat kontinuerligt i Kina sedan åtminstone 2014. Detta tyder på ökande allokerande och teknisk ineffektivitet. Betydande överkapacitet har byggts upp i många tillverkningssektorer. Den kinesiska bilindustrin kan producera nästan dubbelt så många fordon som faktiskt säljs, med fabriker som arbetar med ett genomsnittligt kapacitetsutnyttjande på endast 49,5 procent.

Den officiella prognosen för ekonomisk tillväxt på 5 procent för 2024 ifrågasätts av många experter. Oberoende analytiker, som de på analysföretaget Rhodium Group, uppskattar att den faktiska tillväxten bara låg mellan 2,4 och 2,8 procent. Skillnaden mellan officiella siffror och den ekonomiska verkligheten ökar.

Fastighetskrisen som en accelerator

Parallellt med krisen inom bilindustrin intensifieras fastighetskrisen, som har puttrat i åratal. Sektorn, som en gång stod för upp till en tredjedel av Kinas ekonomiska produktion, befinner sig i en nedåtgående spiral. Huspriserna har fallit i 21 månader i rad. Analytiker på Goldman Sachs förväntar sig att priserna kommer att falla med ytterligare 10 procent till 2027 – utöver de 20-procentiga nedgångar som redan setts.

Krisen började 2021 med strängare utlåningsregleringar som syftade till att minska den finansiella risken i sektorn. Det som var tänkt att vara försiktig reglering utvecklades snabbt till en katastrofal explosion. Fastighetsjätten Evergrandes kollaps var bara början. Miljontals bostäder som redan hade sålts är fortfarande ofärdiga. Konsumenternas förtroende har krossats och många hushåll står inför negativt eget kapital – värdet på deras fastigheter är lägre än deras utestående bolåneskuld.

Regeringen försöker desperat stabilisera sektorn. Ett köpprogram på 300 miljarder yuan är avsett att göra det möjligt för lokala myndigheter att förvärva osålda fastigheter och omvandla dem till sociala bostäder. Men dessa åtgärder är en droppe i havet. Lokala myndigheters intäkter från markförsäljning, deras huvudsakliga finansieringskälla, sjönk med 16 procent år 2024.

Relaterat till detta:

• ”Världens verkstad” – Kinas ekonomiska omvandling: Exportmodellens gränser och den steniga vägen till en inhemsk ekonomi

Den sviktande inhemska efterfrågan

Ett centralt problem för den kinesiska ekonomin är den svaga inhemska efterfrågan. Konsumenterna håller fast vid sina pengar, oroade av bostadskrisen och ungdomsarbetslösheten på 16 procent. Konsumentpriserna stagnerar, och i vissa områden finns det till och med deflation – ett varningstecken för en ekonomi som är beroende av tillväxt.

Denna ovilja att konsumera är inte begränsad till kinesiska företag. Europeiska företag i Kina rapporterar den sämsta stämningen på flera år. Endast 29 procent av de företag som undersökts av EU:s handelskammare är optimistiska om sina tillväxtutsikter i Kina under de kommande två åren. Den hårda priskonkurrensen inom många sektorer pressar vinsterna och förutsägbarheten minskar.

B2B-upphandling: Leverantörskedjor, handel, marknadsplatser och AI-driven sourcing med ACCIO.com - Bild: Xpert.Digital

Mer information här:

• Hitta produkter och få B2B-insikter med AI / Konsultation och support

Den internationella dimensionen: Förhållandet mellan EU och Kina under spänning

Den ekonomiska oron i Kina får långtgående internationella konsekvenser. Toppmötet mellan EU och Kina, som är planerat till slutet av juli, äger rum i en atmosfär av ökande spänning. Handelsrelationerna, med en årlig volym på över 700 miljarder euro och faktiskt av enorm betydelse för båda sidor, ansträngs av ömsesidiga anklagelser och protektionistiska åtgärder.

EU har infört tullar på upp till 45 procent på kinesiska elfordon för att skydda sin inhemska industri från en flod av subventionerad import. Kina svarade med vedergällningstullar på europeiska produkter, inklusive upp till 34,9 procent på import av sprit. Eskaleringen fortsätter: exportkontroller av sällsynta jordartsmetaller, restriktioner för medicintekniska produkter och ömsesidiga anklagelser om otillbörliga handelsmetoder.

EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen talade om en ny Kina-chock, då Folkrepubliken översvämmar världsmarknaderna med subventionerad överkapacitet. Systemet är uppenbart manipulerat. Samtidigt betonade hon att en fullständig frikoppling från Kina varken skulle vara effektivt eller ändamålsenligt. Europa fortsätter att sträva efter ett riktat engagemang, men kräver rättvis konkurrens.

Relaterat till detta:

• Kinas ekonomi i kris? Strukturella utmaningar för en tillväxtnation

Exporttryck som en utlösningsventil

Med en överhettad inhemsk marknad och svag inhemsk efterfrågan ökar pressen på kinesiska företag att exportera sin överkapacitet utomlands. Redan nu exporteras 20 procent av alla fordon som produceras i Kina – och denna siffra ökar. BYD bygger inte bara fabriker i Turkiet och Ungern, utan planerar även en fabrik i Tyskland.

Men exportmarknaderna krymper. USA har i praktiken stängt marknaden med 100-procentiga tullar på kinesiska elbilar. Japan och Korea skulle kunna följa efter. EU är fortfarande en av få stora försäljningsmarknader, men även där växer motståndet mot importfloden.

Regeringen ingriper – med tveksam framgång

Inför den eskalerande krisen kände sig den kinesiska regeringen tvungen att agera. Cheferna för över ett dussin biltillverkare kallades till Peking. Budskapet var tydligt: ​​ingen mer försäljning under självkostnadspris, ett slut på praxisen att sälja bilar med noll kilometer på körsträckan och rättvis behandling av leverantörer. Sjutton biltillverkare lovade därefter att begränsa sina betalningsvillkor till maximalt 60 dagar.

Men dessa ingripanden är som att försöka släcka en skogsbrand med vattenkannor. De strukturella problemen – överkapacitet, för många tillverkare, bristande konsumentförtroende – förblir olösta. Av de 169 biltillverkarna i Kina har mer än hälften mindre än 0,1 procents marknadsandel. Analytiker förväntar sig en brutal marknadsskakning där endast fem till sju dominerande varumärken kommer att överleva.

Den tekniska utmaningen

Kinas svar på svag tillväxt är att främja nya produktivkrafter genom teknisk innovation. Denna strategi är dock också behäftad med motsägelser. Strävan efter teknisk självförsörjning innebär ett medvetet beslut att avstå från fördelarna med den internationella arbetsdelningen. Om traditionella industrier ska kunna upprätthållas i landet trots bristande konkurrenskraft, och om insatsvaror måste produceras inhemskt av politiska skäl istället för att importeras billigare, blir effektiviteten lidande.

Den alltmer fragmenterade statliga planeringen och kontrollen av forskning och innovation kan försvaga kreativitet och produktivitet på lång sikt. Internationella företag och forskare avskräcks av politik som är starkare i linje med kinesiska strategiska intressen. Den tekniköverföring som Kina gynnades av i årtionden håller på att sina ut.

Ett förlorat decennium?

Parallellerna till Japans förlorade decennium efter att bostadsbubblan sprack på 1990-talet är obestridliga. Överkapacitet, förfallna lån, deflationstendenser, minskande produktivitet – Kina uppvisar nu alla dessa symptom. Det finns dock viktiga skillnader: Kina är fortfarande ett utvecklingsland med lägre inkomst per capita, urbaniseringen fortskrider och potentialen för tillväxt i efterhand finns teoretiskt sett fortfarande.

Frågan är om det politiska ledarskapet är berett att genomföra de nödvändiga, smärtsamma reformerna. En verklig marknadskorrigering skulle innebära massuppsägningar och konkurser – politiskt känsligt i ett system som hämtar sin legitimitet från ekonomisk framgång och social stabilitet. Alternativet, att blanda ihop med statliga subventioner och marknadsinterventioner, hotar bara att skjuta upp och förvärra problemen.

Relaterat till detta:

• Social stabilitet framför allt: Kina stöder förlustbringande företag och kostnaderna för politiska prioriteringar

Global påverkan

Krisen i Kina har långtgående globala konsekvenser. Tyska biltillverkare, som i årtionden tjänade pengar på den kinesiska marknaden, upplever tvåsiffriga försäljningsnedgångar. Marknadsandelen för utländska märken i Kina har fallit från 64 procent år 2020 till bara 30,6 procent. Även inom förbränningsmotorsegmentet, som länge varit västerländska tillverkares domän, säljer Geely nu mer än Toyota.

Kinas överkapacitet hotar att destabilisera de globala marknaderna. Om kinesiska tillverkare exporterar sin överskottsproduktion till dumpningspriser, sätts producenter världen över under press. Handelskonflikter intensifieras och protektionistiska åtgärder ökar. Visionen om en integrerad global ekonomi ger vika för ett lapptäcke av handelsblock och tullhinder.

Slutet på en era

Den kinesiska ekonomin befinner sig vid en historisk vändpunkt. Modellen med investeringsdriven tillväxt som förvandlade Kina från ett utvecklingsland till världens näst största ekonomi på bara fyra decennier har nått sitt slut. Krisens symtom – från BYD:s produktionsnedskärningar till bostadsbubblan och den svaga inhemska efterfrågan – återspeglar djupare strukturella problem.

Desperationen, även bland branschledare som BYD, visar att ingen är immun mot systematiska störningar. Försök att säkra marknadsandelar genom aggressiva prissänkningar förvärrar bara krisen. Överkapaciteten inom bilindustrin är symptomatisk för en ekonomi som producerar för mycket och konsumerar för lite.

De kommande åren kommer att visa om Kina kan klara den svåra övergången till en mer hållbar, konsumtionsdriven tillväxtmodell. Alternativet – en lång period av stagnation mitt i stigande sociala spänningar – skulle få allvarliga konsekvenser inte bara för Kina utan för hela den globala ekonomin. Det kommande toppmötet mellan EU och Kina kommer att bli ett avgörande test på om det, trots alla spänningar, fortfarande finns utrymme för konstruktivt samarbete. Tid är av avgörande betydelse, för om även jättar som BYD börjar vackla står mer på spel än bara enskilda företags framtid – det handlar om stabiliteten i hela det globala ekonomiska systemet.

☑️ Stöd till små och medelstora företag inom strategi, konsultation, planering och implementering

☑️ Skapande eller omstrukturering av den digitala strategin och digitaliseringen

☑️ Utökning och optimering av internationella säljprocesser

☑️ Globala och digitala B2B-handelsplattformar

☑️ Pionjär inom affärsutveckling

Konrad Wolfenstein

Jag skulle gärna fungera som din personliga rådgivare.

Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret nedan eller helt enkelt ringa mig på +49 89 89 674 804 (München) .

Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.

Xpert.Digital är ett nav för industrin med fokus på digitalisering, maskinteknik, logistik/intralogistik och solceller.

Med vår 360° affärsutvecklingslösning stödjer vi välrenommerade företag från nya affärer till eftermarknadsförsäljning.

Marknadsinformation, smarketing, marknadsautomation, innehållsutveckling, PR, utskick, personliga sociala medier och lead nurturing är en del av våra digitala verktyg.

Du hittar mer information på: www.xpert.digital - www.xpert.solar - www.xpert.plus