Publicerad den: 20 juni 2025 / Uppdaterad den: 20 juni 2025 – Författare: Konrad Wolfenstein
Social stabilitet framför allt: Kina stöder förlustbringande företag och kostnaderna för politiska prioriteringar – Kreativ bild: Xpert.Digital
Kinas dilemma: Varför Peking artificiellt håller konkursföretag vid liv
Zombieföretag i Kina mellan kollaps och kontroll: Hur Kina politiskt styr sin ekonomi:
Folkrepubliken Kina står inför ett grundläggande ekonomisk-politiskt dilemma: För att säkerställa social stabilitet håller regeringen systematiskt olönsamma företag vid liv som skulle ha stängts ner för länge sedan under normala marknadsförhållanden. Denna politik att stödja företag i kris visar tydligt det kinesiska ledarskapets prioriteringar – social stabilitet har företräde framför ekonomisk effektivitet.
Lämplig för detta:
Omfattningen av problemet med olönsamma företag
Dramatisk ökning av ineffektiva företag
Problemets omfattning understryks av färsk data: Andelen förlustbringande företag i Kina ökade från 8 procent år 2023 till 13 procent under första halvåret 2024. Denna utveckling överstiger avsevärt den globala trenden, där andelen ökade från 4 till 6 procent under samma period. Särskilt alarmerande är det faktum att även exklusive fastighetssektorn ökade andelen från 7 till 11 procent.
Särskilt drabbade sektorer
Bilindustrin exemplifierar denna trend. Andelen förlustbringande industriföretag nådde sin högsta nivå sedan 2001 år 2024. I Shanxi-provinsen, som ompositionerar sig som ett nav för ren energi, går nästan 40 procent av industriföretagen med förlust – dubbelt så mycket som det nationella genomsnittet.
Exemplet med Daun Automobile i Shanxi illustrerar problemet: trots en misslyckad övergång till premiumelbilar och en domstolsbeslutad omstrukturering 2024 fortsätter företaget att producera lastbilar. Detta visar de lokala myndigheternas ovilja att tillåta marknadsutträden.
Mekanismerna för statlig intervention
Omfattande subventionspolicy
Den kinesiska regeringen använder sig av en mängd olika stödåtgärder. Mer än 99 procent av de börsnoterade företagen fick direkta statliga subventioner under 2022. Detta är särskilt tydligt i fallet med elbilstillverkaren BYD, vars direkta subventioner ökade från 220 miljoner euro under 2020 till 2,1 miljarder euro under 2022.
Statligt stöd omfattar inte bara direkta subventioner, utan även skattelättnader, lån med låg ränta, rabatterade elpriser och subventionerade byggtomter. Från 2021 till 2023 fick den kinesiska bilindustrin över 5,7 miljarder euro i direkta subventioner.
Institutionella hinder för marknadskonsolidering
Det kinesiska insolvenssystemet hindrar avsevärt den nödvändiga marknadskorrigeringen. Domstolar är ovilliga att godkänna nedläggningar eftersom domare kan hållas ansvariga för potentiell social oro. En juridisk rapport från 2021 visar att domstolar ofta är skyldiga att avvärja protester i förväg innan de godkänner konkurser.
Sociala spänningar trots låg arbetslöshet
Vilseledande stabilitet i arbetsmarknadsdata
Den officiellt låga arbetslösheten på 5,2 procent i genomsnitt år 2024 ger ett intryck av ekonomisk stabilitet. Denna siffra maskerar dock de verkliga problemen: Ungdomsarbetslösheten nådde 18,8 procent i augusti 2024, en ökning från 17,1 procent i juli. Arbetslösheten för 25- till 29-åringar var 6,9 procent.
Lämplig för detta:
Ökande protester och social oro
Trots regeringens ansträngningar att upprätthålla stabilitet ökar de sociala spänningarna. China Dissent Monitor dokumenterade totalt 937 protestincidenter under tredje kvartalet 2024, vilket motsvarar en ökning med 27 procent jämfört med samma period föregående år. Majoriteten av dessa protester leddes av arbetare (41 procent), fastighetsägare (28 procent) och landsbygdsbor (12 procent).
Ett annat tecken på regeringens oro är att den stora rekryteringsplattformen 51.com har stoppat publiceringen av löneuppgifter, förmodligen för att dölja arbetsmarknadens svaghet.
Ekonomiska konsekvenser av denna stödpolitik
Deflationstendenser och svag inhemsk efterfrågan
Politik som artificiellt håller ineffektiva företag flytande bidrar till deflationstendenser. I november 2024 steg konsumentpriserna med endast 0,2 procent, medan de faktiskt sjönk med 0,6 procent jämfört med föregående månad. Producentpriserna sjönk med 2,5 procent, vilket återspeglar det pågående deflationstrycket inom tillverkningssektorn.
Den inhemska efterfrågan stagnerar och konsumentförtroendet lider av fastighetssektorns kollaps. Denna svaga inhemska efterfrågan ökar Kinas beroende av export och leder till strukturella obalanser.
Överkapacitet och handelskonflikter
Subventionering av icke-lönsamma företag leder till massiv överkapacitet. Uppskattningar tyder på att överkapaciteten inom elfordon och litiumbatterier är tillräckligt stor för att fördubbla exporten inom dessa sektorer. Även med en ökning av produktionskapacitetsutnyttjandet till 80 procent skulle exporten av elfordon behöva öka med cirka 30 procent och exporten av litiumbatterier med cirka 70 procent.
Denna överproduktion leder till internationella handelskonflikter. I oktober 2024 införde EU tullar på upp till 35 procent på kinesiska elbilar. USA höjde importtullarna på kinesiska varor till 125 procent, medan Kina svarade med vedergällningstullar på 84 procent.
Expertutlåtanden och reformförslag
Kritik mot bristen på marknadsdisciplin
Shaun Roache, chefekonom för Asien-Stillahavsområdet på S&P Global Ratings, kritiserar effekterna av politiken: ”Bristen på marknadsdisciplin är skadlig för sunda företag.” Ineffektiv resursallokering hindrar ekonomisk utveckling och försvagar konkurrenskraften.
Förslag på strukturreformer
Den välkände ekonomen David Li Daokui föreslår ett kvotsystem där företag kan sälja produktionsrättigheter för att minska överkapacitet på ett marknadsorienterat sätt. Sådana marknadsbaserade mekanismer skulle kunna utgöra ett alternativ till direkt statlig intervention.
Michael Pettis, professor i finans vid Pekings universitet, betonar de globala konsekvenserna: ”Politiska åtgärder för att minska arbets- och intäktsförluster för företag kan verka som ett rent inhemskt problem, men eftersom dessa åtgärder leder till en snabbare ökning av produktionen än av den därmed sammanhängande konsumtionen, är de också i praktiken handelspolitik.”.
Historiskt perspektiv och aktuella utmaningar
Skillnader från tidigare reformer
På 1990-talet stängde premiärminister Zhu Rongji tusentals ineffektiva statligt ägda företag, vilket möjliggjorde Kinas efterföljande tillverkningsboom. Idag är dock överkapaciteten huvudsakligen koncentrerad till privata företag, över vilka lokala myndigheter har mindre direkt kontroll.
Xi Jinpings prioritering av nationell säkerhet och teknologisk självförsörjning lämnar lite utrymme för marknadsvolatilitet. Lokala tjänstemän mäts främst utifrån tillväxt och sysselsättning, vilket avskräcker dem från att stänga olönsamma företag.
Svagt genomförande av reforminsatser
Även om statsrådet utfärdade riktlinjer 2023 för att begränsa lokala subventioner och instruerade banker att ställa in lån till företag som riskerar insolvens, är genomförandet fortfarande svagt. Detta visar på svårigheten att genomdriva centrala reformdirektiv på lokal nivå när de strider mot lokala intressen.
En ohållbar balans
Kinas politik att artificiellt hålla olönsamma företag vid liv avslöjar en grundläggande spänning mellan kortsiktig social stabilitet och långsiktig ekonomisk hälsa. Den låga arbetslösheten uppnås på bekostnad av ineffektivt resursutnyttjande och eskalerande handelsspänningar.
Utan grundläggande reformer riskerar Kina stagnation som inte ens kommunistpartiet kan ignorera. Regeringen står inför ett svårt val: antingen riskera social oro genom nödvändiga marknadskorrigeringar eller fortsätta offra ekonomisk effektivitet för kortsiktig stabilitet. Tiden för halvmesyrer håller på att rinna ut, och kostnaderna för sådan politik blir alltmer uppenbara för både Kina och den globala ekonomin.
Lämplig för detta:
Din globala partner för marknadsföring och affärsutveckling
☑️ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska
☑️ NYTT: Korrespondens på ditt modersmål!
Konrad Wolfenstein
Jag och mitt team står gärna till er förfogande som er personliga rådgivare.
Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret här eller helt enkelt ringa mig på +49 89 89 674 804 ( München) . Min e-postadress är: [email protected]
Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.
