A rede secreta de IA da China: um acordo discreto revela o plano diretor chinês de 2 triliões de yuans (aproximadamente 256 mil milhões de euros) para IA – Imagem criativa sobre o tema, com destaque para a IA: Xpert.Digital
A nova corrida ao ouro: porque é que até os fornecedores de nicho na China estão a comprar data centers de repente?
Corrida pelo poder computacional: a transformação radical da infraestrutura digital na China
Eletricidade em vez de imobiliário: o que está por detrás da gigantesca febre dos data centers na China?
Um pequeno veículo de investimento com um orçamento multimilionário está a tornar-se um símbolo daquela que é, sem dúvida, a maior transformação da política industrial desta década. Enquanto a atenção mundial está principalmente focada em gigantes tecnológicos como a Huawei, a Alibaba e a Tencent, a entrada discreta do fornecedor de nicho Sanrenxing num centro de dados de Pequim demonstra o quão profundamente a corrida ao ouro da IA, impulsionada pelo Estado, já penetrou na economia chinesa. Nos bastidores, Pequim opera com um gigantesco plano diretor avaliado em mais de dois biliões de yuans, concebido para reestruturar completamente a infraestrutura digital do país. O objetivo: alcançar os EUA na corrida global pela dominância em inteligência artificial. Mas o acordo revela também algo mais: o verdadeiro estrangulamento da revolução digital já não é o capital, mas o acesso a ligações de rede eléctrica e a chips de memória de última geração. Esta análise explora porque é que atualmente não há forma de contornar os centros de dados na China e porque é que até mesmo as empresas de fora do setor estão a apostar tudo neste empreendimento.
Quando um fornecedor de nicho se torna subitamente um investidor em infraestruturas: quem está realmente por detrás do acordo com a Fangshan?
Inicialmente, o anúncio parece banal: uma empresa cotada na Bolsa de Xangai sob o código 605168, conhecida como Sanrenxing, está a estabelecer uma nova empresa de investimento em conjunto com a sua subsidiária integral Shidai Zhisuan e um parceiro externo chamado Huixinfu. O nome desta sociedade de propósito específico, Beijing Zhonglian Yungang No. 1 Enterprise Management Partnership, soa como um dos inúmeros veículos de gestão que surgem e desaparecem diariamente no mercado de capitais chinês. O capital comprometido de 2,33 milhões de yuans, o equivalente a uma baixa quantia de um dígito de milhões de euros, parece minúsculo à primeira vista, comparado com as somas que normalmente circulam no mercado global de centros de dados. Mas é precisamente nesta aparente insignificância que reside o verdadeiro significado desta transação. Serve como microcosmo de uma das maiores transformações da política industrial em curso na China: a corrida nacional ao poder computacional na era da inteligência artificial.
A Sanrenxing está a adquirir uma participação de 60% nesta nova parceria por 1,4 milhões de yuans, garantindo assim o controlo empresarial da empresa, enquanto a Huixinfu, o braço de investimento do United Data Center Group, entra como parceiro especializado no setor. Esta configuração é típica de várias empresas chinesas de fora do setor que possuem balanços sólidos e acesso a capital e que estão agora a conquistar rapidamente espaço no lucrativo mercado das infraestruturas digitais. A nova empresa funcionará como uma plataforma especializada em aquisição e operação, procurando, adquirindo e desenvolvendo operacionalmente instalações de data center de alta qualidade em todo o país. O primeiro alvo concreto é um projeto de data center no distrito de Fangshan, em Pequim, onde a parceria pretende assumir o controlo total da empresa responsável pelo projeto.
Porque é que Pequim se está a tornar a linha de chegada para o poder computacional neste momento?
A escolha geográfica de Fangshan não é uma coincidência, mas segue uma lógica profundamente enraizada na arquitetura da rede elétrica e nas práticas regulatórias da China. Como centro de poder político e económico, Pequim atrai tradicionalmente um número particularmente elevado de utilizadores estatais de serviços de cloud e IA – desde ministérios e empresas estatais até às principais empresas tecnológicas que preferem localizar a sua infraestrutura principal perto da capital e dos seus decisores. Ao mesmo tempo, no âmbito do seu programa "Dados do Leste, Computação do Oeste", que visa transferir a carga computacional das congestionadas regiões costeiras para as províncias ocidentais mais eficientes em termos energéticos, o governo central chinês endureceu significativamente o processo de licenciamento para novas instalações de grande escala nas metrópoles do leste. Qualquer pessoa que ainda consiga aceder a um projecto existente ou em fase avançada de planeamento na área de Pequim garante, na prática, um recurso escasso a que os novos entrantes no mercado dificilmente conseguem aceder legalmente.
Esta escassez também explica porque é que as empresas fora dos setores tradicionais das telecomunicações e da computação em nuvem estão a investir cada vez mais em tais projetos. Não se trata apenas de construir novos data centers, mas principalmente de adquirir direitos de acesso a sites e redes já assegurados, que têm um valor intrínseco considerável no atual ambiente regulatório. O acordo da Sanrenxing com Fangshan deve, portanto, ser visto menos como um investimento imobiliário clássico e mais como a aquisição de um acesso garantido por regulamentos a um dos mais importantes pólos digitais da China.
O elefante na sala: a aposta de dois triliões de yuans da China em poder computacional
O acordo de Sanrenxing só revela a sua verdadeira importância quando analisado no contexto da política industrial nacional. De acordo com informações divulgadas no verão de 2026, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China e outras agências importantes estão a elaborar um plano para investir aproximadamente dois triliões de yuans (cerca de 295 mil milhões de dólares) nos próximos cinco anos numa rede nacional de centros de dados interligados. O objetivo é consolidar a infraestrutura digital dispersa numa rede nacional de computação unificada até 2028, reduzindo assim o desfasamento tecnológico em relação aos Estados Unidos no domínio da inteligência artificial. Incluindo os investimentos necessários na integração da rede eléctrica, o investimento total poderá ascender a, pelo menos, cinco biliões de yuans.
O que é notável neste plano é a divisão de funções proposta. Empresas estatais como a China Mobile e a China Telecom deverão operar a grande maioria dos novos centros de dados e fornecer a conectividade de rede, enquanto a tecnologia subjacente deverá ser, no mínimo, 80% nacionalizada – principalmente através de fabricantes de chips nacionais como a Huawei. Pequim está, portanto, a posicionar explicitamente o poder computacional como uma infra-estrutura estratégica, em pé de igualdade com as redes de energia e de transportes, financiada principalmente através de obrigações governamentais de longo prazo e de um fundo nacional para investimentos industriais estratégicos, complementado por empréstimos bancários e capital privado. A parceria Sanrenxing enquadra-se precisamente nesta terceira categoria, a do capital privado suplementar: uma componente pequena, mas sintomática, de um gigantesco programa de investimento orquestrado pelo Estado.
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O verdadeiro estrangulamento da IA: eletricidade e chips em vez de capital
Números que tornam a corrida tangível
A urgência deste esforço nacional é reforçada pelos dados recentes de oferta e procura do setor de data centers na China. De acordo com a Academia Chinesa de Tecnologia da Informação e Comunicação (CAICT), a procura interna de poder computacional para a inteligência artificial (IA) aumentou 417% no primeiro trimestre deste ano em comparação com o mesmo período do ano passado, enquanto a oferta cresceu apenas 128%. Esta enorme lacuna de oferta explica a acesa disputa em curso em todo o país: só nos primeiros sete meses de 2026, pesquisas independentes indicam que mais de 158 projetos de data centers de grande escala e data centers inteligentes, cada um com um valor contratual superior a 100 milhões de yuans, foram adjudicados. Isto equivale a um volume total de mais de 113 mil milhões de yuans, representando um aumento de mais de 18% em comparação com o mesmo período do ano passado.
A seguinte visão geral resume os principais dados de mercado que ilustram a estrutura na qual o engagement sanrenxing opera:
| Figura-chave | Valor | Período/Fonte |
|---|---|---|
| Volume de investimento governamental planeado em infraestruturas nacionais de data centers | aproximadamente 2 triliões de yuans (aproximadamente 295 mil milhões de dólares americanos) | 2026 a 2031 |
| Capacidade instalada de data centers na China | 32 gigawatts (final de 2025), com projeção de aumento para mais de 60 gigawatts até 2030 | Rystad Energy |
| Consumo de energia dos centros de dados chineses | Prevê-se um aumento de 170 para 800 terawatts-hora até 2030 | Autoridade Nacional de Energia |
| Crescimento da procura versus oferta de poder computacional em IA | Procura 417% superior em comparação com oferta 128% superior | 1º trimestre de 2026, CAICT |
| Tamanho do mercado de data centers na China | aproximadamente 33,3 mil milhões de dólares (2026), com projeção de aumento para 63,8 mil milhões de dólares até 2031 | Inteligência de Mordor |
| Volume de grandes projetos (acima de 100 milhões de yuans) | Mais de 158 projetos, com um valor total superior a 113 mil milhões de yuans | Jan. –Jul. 2026 |
Estes números revelam um ambiente de mercado no qual até as transacções de pequena escala, como a da Sanrenxing, fazem parte de uma tendência estrutural muito maior, deliberadamente impulsionada pelo governo para colmatar uma lacuna na oferta física que, de outra forma, ameaçaria comprometer toda a estratégia nacional de IA.
A verdadeira escassez de recursos é de electricidade, não de capital
Aqueles que vêem o boom dos centros de dados na China apenas como um fenómeno da construção civil e do mercado de capitais ignoram o verdadeiro calcanhar de Aquiles desta trajectória de crescimento: o fornecimento de energia. Os analistas da Rystad Energy prevêem que a capacidade instalada de data centers na China mais do que duplicará, passando de 32 gigawatts no final de 2025 para mais de 60 gigawatts em 2030. Ao mesmo tempo, a Administração Nacional de Energia prevê que o consumo de eletricidade pelos data centers aumente a uma taxa de crescimento anual de 36%, de 170 terawatts-hora em 2025 para 800 terawatts-hora em 2030. Isto representaria então 6% do consumo total de electricidade do país (em comparação com 1,6% actualmente). Outras estimativas apontam para um valor de cerca de 479 terawatts-hora até 2030 – um valor aproximadamente equivalente à procura total de electricidade da França actualmente.
Esta dimensão explica porque é que Pequim não pode deixar a expansão da sua infra-estrutura de centros de dados exclusivamente ao mercado livre, mas antes liga-a estreitamente ao planeamento da rede eléctrica. Por conseguinte, não é surpresa que uma parte significativa do investimento total de cinco biliões de yuans anteriormente mencionado seja alocada à necessária integração na rede e não aos próprios centros de dados. Para investidores como a Sanrenxing, isto significa que a aquisição de um local já ligado à rede, como o de Fangshan, representa uma considerável vantagem competitiva estratégica em relação a novos projetos, uma vez que evita os processos de aprovação demorados e politicamente delicados para novas ligações à rede.
Do betão ao chip: a mudança na criação de valor no ecossistema dos data centers
No atual panorama do mercado chinês, o tamanho e a estrutura física de um data center estão a tornar-se menos importantes em comparação com a própria tecnologia informática e o seu sistema de refrigeração. De acordo com as análises do setor, o mercado chinês de infraestruturas de data centers e computação de IA atingiu um volume de aproximadamente 500 mil milhões de yuans em 2025. Deste total, cerca de 150 mil milhões de yuans foram atribuídos a serviços tradicionais de operação de data centers, 250 mil milhões de yuans a serviços de computação de IA e 100 mil milhões de yuans a chips de IA produzidos internamente. Até 2030, o mercado de computação de IA (ou seja, serviços de computação mais chips) deverá crescer para aproximadamente 1,2 triliões de yuans, o que corresponderia a uma taxa média de crescimento anual de cerca de 35% a partir de 2025.
Outra alteração estrutural diz respeito à tecnologia de refrigeração. Embora a refrigeração a ar convencional ainda domine atualmente, espera-se que a refrigeração líquida se torne o padrão para todos os novos projetos de data centers de IA até 2027, com a sua participação em racks recém-instalados a ultrapassar os 70% até 2030. Para um veículo de aquisição como a parceria Sanrenxing, isto significa que a simples aquisição de uma propriedade existente sem as devidas atualizações técnicas dificilmente será suficiente para alcançar retornos competitivos a longo prazo. A verdadeira preservação e valorização virá da capacidade de atualizar tecnicamente as instalações existentes para as gerações de bastidores de IA mais densas, com temperaturas mais elevadas e maior potência.
Os principais intervenientes no boom e o papel dos investidores mais pequenos
O verdadeiro motor por detrás do boom de investimento em todo o país são as principais empresas de computação em nuvem e tecnologia da China. A Alibaba anunciou planos para investir mais em infraestruturas de cloud e IA nos próximos três anos do que investiu cumulativamente nos dez anos anteriores – um valor inicialmente estimado em 380 mil milhões de yuans, posteriormente aumentado para até 480 mil milhões de yuans. De acordo com os relatórios de mercado, a ByteDance está a considerar investir entre 59 mil milhões e 70 mil milhões de dólares só este ano em data centers e infraestruturas de IA, mais do dobro do valor investido no ano anterior. Globalmente, segundo o Dell’Oro Group, o investimento acumulado em data centers deverá ultrapassar os 3 triliões de dólares até 2030, quase o dobro da projeção feita em janeiro.
Neste contexto, a Sanrenxing posiciona-se não como um fornecedor independente de hiperescala, mas como uma entre inúmeras pequenas e médias empresas que procuram aceder a este mercado em crescimento através de veículos de investimento especializados, frequentemente em estreita cooperação com plataformas operadoras especializadas, como o United Data Center Group. Esta distribuição de funções assemelha-se a um ecossistema no qual algumas grandes corporações assumem a liderança tecnológica e financeira, enquanto uma infinidade de investidores mais pequenos cofinanciam a implementação operacional de sites individuais através de parcerias especializadas, contando com a expertise de operadores estabelecidos em vez de desenvolver o seu próprio conhecimento técnico.
Para lá das fronteiras do país: a China está a exportar o seu boom de data centers
É também interessante notar a dimensão cada vez mais internacional desta tendência. As empresas chinesas de computação em nuvem estão a concentrar cada vez mais a sua atenção no Sudeste Asiático, onde estão a impulsionar significativamente a procura de centros de dados alugados e de capacidade de computação para IA. De acordo com um relatório da CAICT, a capacidade total de centros de dados nos principais mercados do Sudeste Asiático já ultrapassou os 4,4 gigawatts em 2025. Na região de Johor, na Malásia, cerca de 850 megawatts de capacidade de centros de dados já estavam operacionais no segundo trimestre de 2026, com mais 1,8 gigawatts em construção e 2,7 gigawatts em desenvolvimento. Esta internacionalização demonstra que a corrida ao poder computacional já não é um fenómeno exclusivamente chinês, mas está a assumir cada vez mais dimensões geopolíticas. Os operadores chineses estão a localizar estrategicamente a sua presença para contornar os obstáculos regulamentares e as tensões geopolíticas.
O estrangulamento oculto: os chips de memória como ponto de estrangulamento global
Outro efeito da onda de investimento chinês está a ter impacto nos mercados globais de chips de memória. Como os Estados Unidos e a China estão a investir fortemente na capacidade dos centros de dados simultaneamente, a escassez mundial de memória para servidores e módulos de memória de alto desempenho está a tornar-se cada vez mais aguda. De acordo com as previsões da Counterpoint Research, a DRAM para servidores e a memória de alta largura de banda representarão aproximadamente 57% de todas as unidades de DRAM enviadas e até 65% da receita total do mercado de DRAM em 2026. Embora o fabricante chinês de memória CXMT esteja a expandir a sua capacidade, as estimativas do setor indicam que ainda existe uma lacuna significativa em termos de qualidade e quantidade em comparação com fornecedores consolidados como a Samsung Electronics e a SK Hynix, o que a impede de satisfazer plenamente crescente procura de memória da infraestrutura de IA da China. Para cada projeto de data center na China — mesmo os mais pequenos, como o de Fangshan — isto representa um risco latente de aquisição, uma vez que mesmo os projetos financeiramente seguros podem falhar ou sofrer atrasos devido a estrangulamentos globais no fornecimento de componentes críticos.
Porque é que uma notícia insignificante revela mais do que mil manchetes?
A transação da Sanrenxing é quase insignificante em termos económicos absolutos, mas a sua natureza informal torna-a um estudo de caso extremamente revelador. Demonstra a profundidade com que o boom dos centros de dados, impulsionado pelo Estado, permeou o panorama empresarial chinês, com até mesmo empresas de média dimensão cotadas em bolsa, de fora do setor, a criarem os seus próprios veículos de investimento para garantir uma fatia deste mercado em crescimento. Ao mesmo tempo, ilustra a divisão estrutural do trabalho entre os investimentos estatais de grande escala, a expansão dos hiperescaladores pelas suas próprias empresas e o capital privado, que flui para projectos individuais específicos através de parcerias especializadas, como as que existem entre a Huixinfu e o United Data Center Group.
A longo prazo, o sucesso de investimentos de pequena escala como estes depende menos do capital investido do que de dois factores externos sobre os quais os próprios investidores têm pouco controlo: a disponibilidade de electricidade suficiente e acessível e o acesso irrestrito a chips de memória de alto desempenho e aceleradores de IA. Caso Pequim atinja o seu ambicioso objetivo de construir uma rede nacional de computação interligada até 2028, empresas pioneiras como a Sanrenxing poderão beneficiar significativamente do aumento resultante do valor das instalações existentes estrategicamente localizadas. No entanto, se o fornecimento de energia e de chips não se concretizar ao ritmo necessário, mesmo projectos bem posicionados como o de Fangshan correm o risco de se tornarem meros instrumentos administrativos, cujos benefícios económicos reais só se concretizarão após um atraso considerável.
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