Neijuan, a arma secreta da China, e que medidas a América Latina, os EUA e a Europa podem tomar para contrariar essa ameaça em suas economias

Quando o crescimento se torna uma armadilha: o excesso de produção da China está alterando a dinâmica do poder global

O equilíbrio global está vacilando: quando a força da China se torna uma ameaça – O jogo perigoso com a gigantesca supercapacidade da China

Durante décadas, a economia global beneficiou-se do motor de crescimento da China. Mas a dinâmica mudou fundamentalmente: a antiga ânsia por matérias-primas e tecnologia ocidental transformou-se numa agressiva ofensiva de exportação, inundando os mercados globais com bens que já não encontram compradores no mercado interno. Por trás desse desequilíbrio estrutural reside um fenômeno conhecido na China como "Neijuan" — traduzido literalmente como "rolamento interno".

O que começou como um termo sociológico para a competição implacável, porém estagnada, dentro da sociedade chinesa, é agora a descrição mais precisa de uma economia presa em uma espiral de superprodução subsidiada pelo Estado e guerras de preços ruinosas. Sejam carros elétricos, baterias ou painéis solares: a China produz muito mais do que a demanda global e exporta sua deflação para o mundo.

Mas o resto do mundo não está mais de braços cruzados. O artigo a seguir oferece uma análise aprofundada de como os centros de poder geopolítico estão reagindo de maneiras diferentes a esse desafio. Saiba como os EUA estão respondendo com um retorno a uma política industrial linha-dura e à relocalização da produção, por que a Europa está tentando o difícil equilíbrio de reduzir os riscos sem perder seu importante parceiro comercial e qual o papel estratégico fundamental que a América Latina desempenha na disputa entre as grandes potências. Uma avaliação de uma economia global em uma encruzilhada.

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• China e o Neijuan do superinvestimento sistemático: o capitalismo de Estado como acelerador do crescimento e armadilha estrutural

O paradoxo da expansão autodestrutiva

A ordem econômica global está sob pressão que, paradoxalmente, deriva da maior força da China. Enquanto as economias ocidentais vêm alertando há décadas sobre a redução de suas bases industriais e a migração da capacidade produtiva, a segunda maior economia do mundo enfrenta o problema oposto. A China produz mais do que o mundo consegue absorver, e o faz a preços que desafiam toda a lógica econômica convencional. Esse fenômeno tem um nome que se tornou amplamente conhecido muito além dos círculos acadêmicos: Neijuan.

O termo Neijuan, traduzido literalmente como “rolando para dentro”, descreve um estado de competição destrutiva sem progresso produtivo. Originalmente cunhado pelo antropólogo americano Clifford Geertz na década de 1960 para descrever processos de desenvolvimento estagnados na agricultura indonésia, a expressão ressurgiu na China e agora reflete uma profunda crise social e econômica. Desde aproximadamente 2020, Neijuan descreve o sentimento de toda uma geração que, apesar de enormes esforços, não progride porque todos os outros estão fazendo o mesmo esforço. Manifesta-se na infame cultura de trabalho 996, onde as pessoas trabalham das 9h às 21h, seis dias por semana, sob extrema pressão acadêmica e em uma competição implacável no mercado imobiliário.

Embora o conceito de Neijuan tenha originalmente descrito um fenômeno social na sociedade chinesa, ele evoluiu para um conceito de política econômica que captura precisamente os desequilíbrios estruturais da economia chinesa. Em um contexto industrial, Neijuan se refere ao sobreinvestimento sistemático que leva a uma enorme supercapacidade, desencadeando guerras de preços ruinosas e, em última instância, desestabilizando toda a cadeia de valor global. Reconhecendo a urgência desse problema, o governo chinês tornou o combate à competição involutiva uma prioridade na Conferência Central de Economia e Trabalho, em dezembro de 2024. O primeiro-ministro Li Qiang alertou sobre a crescente espiral involutiva na economia global em Davos, em junho de 2025.

Os números falam por si. A China controla atualmente cerca de 80% da produção global de painéis solares, 75% das baterias de íon-lítio e 70% dos veículos elétricos. Para componentes críticos como o polissilício, a participação de mercado chinesa chega a 94%, e para wafers, a 96%. Essa dominância não é resultado apenas de vantagens comparativas ou inovação superior, mas sim de uma política industrial orquestrada pelo Estado que sistematicamente cria excesso de capacidade. A indústria solar produz aproximadamente o dobro da demanda global. No setor de baterias, a capacidade de produção da China, de dois terawatts-hora, excede a demanda global em 60%, enquanto a capacidade planejada de seis terawatts-hora seria suficiente para atender à demanda global até 2035.

A base estrutural da superprodução

O modelo econômico chinês sob a presidência de Xi Jinping sofreu uma mudança fundamental, passando de um sistema impulsionado pelo consumo para um sistema orientado à produção. Esse realinhamento cria sistematicamente as condições para o excesso de investimento, a supercapacidade e a superprodução. Enquanto o investimento no setor manufatureiro apresenta taxas de crescimento de dois dígitos ano após ano, o crescimento do consumo estagna. O resultado é um desequilíbrio estrutural no qual a demanda interna não consegue absorver a produção interna, e o excedente resultante é direcionado para os mercados globais.

Os mecanismos por trás dessa superprodução são multifacetados e profundamente enraizados no sistema econômico híbrido da China. Subsídios governamentais, competição entre províncias por metas de crescimento e a proteção de empresas estatais criam fortes incentivos para a expansão contínua, independentemente dos sinais de demanda. De acordo com estimativas do Fundo Monetário Internacional, o apoio industrial atingiu aproximadamente 4,4% do PIB em 2023, sendo os subsídios diretos em dinheiro a maior parcela, com 2,0%, seguidos por isenções fiscais (1,5%), terrenos subsidiados (0,5%) e empréstimos a juros baixos (0,4%).

Os governos locais competem ferozmente para atrair investimentos e impulsionar seus números do PIB, levando a uma multiplicação da capacidade produtiva muito além das demandas racionais do mercado. Essa competição resulta na duplicação sistemática de investimentos entre as províncias. Indústrias como a siderúrgica, a cimenteira e a de painéis solares apresentam fábricas quase idênticas em diversas regiões, cada uma na esperança de capturar fatias de mercado que, na realidade, não existem nessa escala. As empresas estatais recebem apoio governamental contínuo, o que impede a consolidação natural do mercado e permite que operações não lucrativas continuem indefinidamente. Essas chamadas empresas zumbis perpetuam ciclos de excesso de capacidade devido a preocupações com a estabilidade política e social.

Os efeitos se manifestam como uma deflação persistente no nível do produtor. O índice de preços ao produtor da China caiu pelo 39º mês consecutivo em dezembro de 2025, desta vez em 1,9% em relação ao ano anterior, após uma queda de 2,2% em novembro. Para o ano completo de 2025, os preços ao produtor contraíram 2,6%. Nos doze setores abrangidos pela iniciativa "Made in China 2025", a inflação média dos preços ao produtor é de -2,2%, enquanto o crescimento real do valor adicionado, de 6,9%, é significativamente superior à média nacional de 5,4%. Não apenas as indústrias tradicionais, como as de produtos químicos, minerais não metálicos, grafite e vidro, são particularmente afetadas, mas também setores de alta tecnologia, como máquinas elétricas (29% das empresas relataram prejuízos), equipamentos de comunicação e computadores (34%) e produtos médicos e farmacêuticos (32%).

As ondas de choque globais da crise chinesa de Neijuan

Os efeitos da sobrecapacidade da China não se limitam à economia doméstica, mas estão se espalhando cada vez mais pelos mercados globais. Com um superávit comercial de quase US$ 1,2 trilhão projetado para 2025, a China demonstra sua capacidade de exportar sistematicamente o excedente de produção. Essa expansão das exportações ocorre a preços que, em muitos casos, estão abaixo do custo, exercendo imensa pressão sobre os concorrentes internacionais e exacerbando as disputas comerciais.

Os números da América Latina ilustram essa dinâmica. Entre janeiro e maio de 2025, as exportações da China para a região aumentaram 10%, atingindo US$ 109,3 bilhões. O aumento foi particularmente expressivo na Argentina, onde as exportações chinesas dispararam 90%, para US$ 5,2 bilhões, enquanto o Brasil registrou um aumento de 15%, para US$ 39,1 bilhões. Essa expansão é estratégica e direcionada. A China está diversificando seus mercados de exportação, afastando-se de economias desenvolvidas como os EUA e aprofundando sistematicamente seus laços comerciais com mercados emergentes de rápido crescimento na América Latina. A flexibilidade cambial desempenha um papel crucial nesse processo. Em países como a Argentina, que sofrem com a escassez crônica de dólares, a China expandiu as linhas de swap cambial que permitem o comércio em yuan, aumentando significativamente a competitividade das exportações chinesas.

As reações dos parceiros comerciais estão se tornando cada vez mais restritivas. Em 2024, a União Europeia impôs direitos compensatórios de até 45,3% sobre veículos elétricos fabricados na China, após uma investigação concluir que os subsídios chineses estavam distorcendo a concorrência. Pequim retaliou impondo tarifas de até 42,7% sobre certos produtos lácteos da UE e tarifas de até 34,9% sobre o conhaque importado da UE. Em um relatório de 173 páginas publicado em julho de 2024, a Organização Mundial do Comércio acusou a China de falta de transparência em relação aos subsídios estatais, particularmente no setor fotovoltaico. Muitos membros expressaram ceticismo quanto à abrangência dos relatórios sobre subsídios chineses e temiam que os subsídios da China estivessem distorcendo os mercados globais e promovendo a sobrecapacidade.

A China rejeita veementemente essas acusações, argumentando que os governos ocidentais também subsidiam fortemente suas indústrias. A Lei de Redução da Inflação dos EUA, por exemplo, destina US$ 369 bilhões para tecnologias sustentáveis. Além disso, a China afirma que sua vantagem competitiva se baseia principalmente na forte concorrência em seu maior mercado interno, o que impulsiona a inovação e a produção eficiente. O Instituto de Kiel para a Economia Mundial reconhece que as vantagens de custo não se devem apenas a subsídios, mas também a políticas industriais consistentes, custos favoráveis ​​de energia e mão de obra e acesso a matérias-primas.

A resposta americana: política industrial e relocalização da produção

Os Estados Unidos responderam ao desafio representado pela supercapacidade chinesa com uma mudança paradigmática abrangente na política econômica. Após décadas de contenção orientada para o mercado, o governo Biden marca o retorno a uma política industrial proativa, combinando elementos defensivos e ofensivos. Esse realinhamento se manifesta em diversas iniciativas legislativas importantes voltadas para o fortalecimento da base industrial nacional, a garantia de cadeias de suprimentos críticas e a manutenção da liderança tecnológica.

A Lei CHIPS e Ciência constitui a peça central dessa estratégia. Com um volume total de aproximadamente US$ 280 bilhões, incluindo US$ 52,7 bilhões diretamente para a indústria de semicondutores, a lei visa expandir massivamente a pesquisa e a fabricação de semicondutores nos Estados Unidos. Especificamente, o pacote inclui US$ 39 bilhões em subsídios para a fabricação de chips em território americano, um crédito tributário de 25% para investimentos em equipamentos de fabricação e US$ 13 bilhões para pesquisa e treinamento de pessoal na área de semicondutores. Em março de 2024, analistas estimavam que a lei havia impulsionado entre 25 e 50 projetos potenciais distintos, com investimentos totais projetados entre US$ 160 bilhões e US$ 200 bilhões e a criação de 25.000 a 45.000 novos empregos. No início de 2026, o Departamento de Comércio havia fornecido mais de US$ 32 bilhões em subsídios da Lei CHIPS e quase US$ 29 bilhões em empréstimos para 17 empresas em 16 estados, o que levou as empresas beneficiárias a anunciarem investimentos adicionais de quase US$ 400 bilhões.

A Lei de Redução da Inflação complementa esses esforços em tecnologias de energia limpa, destinando US$ 369 bilhões para tecnologias amigas do clima. Créditos fiscais e subsídios apoiam tanto produtores quanto consumidores. O Crédito Fiscal para Veículos Limpos fortalece a indústria de veículos elétricos dos EUA, reduzindo o custo de veículos elétricos e híbridos plug-in fabricados no país. A expansão dos Créditos Fiscais para Energia Residencial apoia as indústrias americanas de eletrodomésticos e materiais de construção, incentivando auditorias energéticas residenciais, reformas com foco em eficiência energética e a instalação de sistemas e eletrodomésticos de energia renovável que atendam ao padrão Energy Star.

O movimento de relocalização da produção está apresentando sucessos mensuráveis, embora não isento de desafios. A Reshoring Initiative projetou que quase 240.000 empregos na indústria manufatureira retornariam aos EUA até 2025, embora isso represente uma queda de cerca de 7% em comparação com 2024. Desde 2010, mais de dois milhões de empregos foram anunciados por meio da relocalização da produção ou investimento estrangeiro direto. Esses fluxos foram impulsionados principalmente pelo aumento dos riscos geopolíticos, pelas vulnerabilidades da cadeia de suprimentos e pelo crescente apoio bipartidário à competitividade americana.

No entanto, a estratégia de relocalização da produção enfrenta desafios estruturais significativos. O mais grave é a escassez de mão de obra qualificada. Um estudo da Deloitte e do Manufacturing Institute prevê que 2,1 milhões de vagas na indústria manufatureira poderão permanecer em aberto até 2030 devido à falta de pessoal qualificado. O custo desses empregos perdidos poderá chegar a um trilhão de dólares americanos somente em 2030. No setor de semicondutores, a situação poderá ser ainda mais dramática. Uma previsão para 2023 da Semiconductor Industry Association e da Oxford Economics estima que 58% das vagas necessárias para a produção e o projeto de semicondutores nos EUA poderão permanecer em aberto até 2030, com a maior escassez entre técnicos qualificados. Alguns já apontam essa escassez como um fator que contribui para atrasos na produção, como ocorre na fábrica da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company no Arizona.

A manufatura contemporânea exige expertise em áreas como usinagem, robótica e automação. No entanto, percepções ultrapassadas que retratam a manufatura como pouco tecnológica e mal remunerada desencorajam as gerações mais jovens a seguir carreira nesse campo e agravam a lacuna de habilidades. Para superar essa lacuna, é crucial redefinir a narrativa em torno da manufatura. Os ambientes de manufatura modernos são limpos, tecnologicamente avançados e oferecem oportunidades de carreira gratificantes sem necessariamente exigir um diploma universitário de quatro anos. A integração da IA ​​e da automação está criando novas oportunidades de emprego, como técnicos de robótica e analistas de sistemas, que exigem uma combinação de habilidades técnicas e cognitivas. Investir em treinamento para desenvolver essas competências é essencial para garantir que a força de trabalho evolua em consonância com os avanços tecnológicos.

Além de fortalecer sua indústria nacional, os EUA estão buscando uma estratégia de isolamento tecnológico da China, particularmente no setor de semicondutores. Em outubro de 2022, o governo Biden impôs controles de exportação que restringiam a venda de chips de IA para a China, bem como a tecnologia para fabricar esses chips. Em janeiro de 2025, o Departamento de Comércio anunciou uma proposta de regra de proliferação de IA que implementava um sistema de três níveis para acesso a hardware de IA avançado e limitava o número de chips avançados que nações estrangeiras poderiam receber. O governo Trump posteriormente revogou essas regras, mas simultaneamente reforçou os controles em outras áreas.

Os efeitos desses controles de exportação são complexos e potencialmente contraproducentes. Os controles de exportação sobre as vendas de semicondutores para a China reduzem a receita dos fabricantes de chips americanos, diminuem sua capacidade de investimento em pesquisa e desenvolvimento e reduzem o emprego no setor. Um estudo da BCG estima que o desacoplamento tecnológico entre a indústria de semicondutores dos EUA e a da China levaria a uma queda de US$ 12 bilhões, ou 30%, no investimento em P&D. A longo prazo, a oferta de semicondutores que seria fornecida ao mercado chinês por empresas americanas seria absorvida por concorrentes estrangeiros, principalmente pela indústria de semicondutores chinesa. Isso proporcionaria às empresas desses países maior receita para reinvestir em P&D, acelerando sua capacidade de inovação. Empresas chinesas e de outros países poderiam, então, reduzir gradualmente a diferença tecnológica com os EUA.

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O desafio de equilíbrio da Europa: reduzir os riscos sem desvincular-se

A União Europeia está a navegar por um terreno intermédio complexo entre a interdependência económica com a China e a autonomia estratégica. Com um volume de comércio bilateral de aproximadamente 730 mil milhões de euros em 2024, a China é um parceiro económico indispensável, mas o desequilíbrio estrutural, com um défice da UE de 305,8 mil milhões de euros no mesmo ano, está a gerar crescentes preocupações. A estratégia de "redução de riscos" da UE visa diminuir as dependências críticas sem renunciar completamente aos benefícios económicos da relação comercial.

A Estratégia Europeia de Segurança Económica constitui a base conceptual deste realinhamento. Estabelece uma estrutura tripartida composta por uma superestrutura estratégica, uma política de concorrência e instrumentos de defesa. Enquanto superestrutura estratégica, a estratégia centra-se claramente no aumento da resiliência económica e na proteção da segurança económica europeia. Constrói um sistema duplo de objetivos baseado em "benefícios económicos" e "segurança económica", equilibrando a eficiência e a segurança através do reforço da resiliência da cadeia de abastecimento e da salvaguarda da soberania tecnológica. A lógica de governação segue o padrão de "identificação de riscos – mitigação de riscos", identificando quatro riscos principais, três prioridades e onze medidas de mitigação de riscos que a UE enfrenta.

A Lei das Matérias-Primas Críticas traduz essa estratégia em metas concretas. Até 2030, a UE pretende atingir os seguintes parâmetros: pelo menos 10% do consumo anual da UE proveniente da extração, pelo menos 40% do processamento, pelo menos 25% da reciclagem e não mais de 65% do consumo anual proveniente de um único país terceiro. O regulamento estabelece uma lista de matérias-primas estratégicas que são de suma importância para tecnologias estratégicas nos setores verde, digital, de defesa e aeroespacial. Em março de 2025, a Comissão Europeia anunciou a lista de 47 projetos classificados como estratégicos ao abrigo da Lei das Matérias-Primas Críticas, que receberão apoio substancial em termos de licenças, financiamento e cronogramas acelerados.

A Lei da Indústria de Emissões Líquidas Zero complementa esses esforços no campo das tecnologias limpas. Seu objetivo é que a capacidade total de produção estratégica da União para tecnologias de emissões líquidas zero atinja ou ultrapasse pelo menos 40% da demanda anual até 2030. Isso visa acelerar o progresso em direção às metas climáticas e energéticas da UE para 2030 e a transição para a neutralidade climática até 2050. A Lei também simplifica o quadro regulatório para a fabricação dessas tecnologias, contribuindo para aumentar a competitividade da indústria de tecnologias de emissões líquidas zero na Europa. Os projetos estratégicos de emissões líquidas zero se beneficiam de procedimentos de licenciamento particularmente rápidos, o que aumenta a segurança no planejamento e no investimento.

A Iniciativa Europeia de Semicondutores, também conhecida como Lei Europeia de Chips, destina mais de 43 mil milhões de euros para duplicar a quota global da Europa na produção de chips, elevando-a para 20% até 2030, e para apoiar fábricas na Alemanha, França e Itália. Esta iniciativa integra um esforço mais amplo para alcançar a soberania tecnológica em áreas críticas e reduzir a dependência de fornecedores asiáticos, em particular da China e de Taiwan.

Em termos de política comercial, a UE reforçou os seus instrumentos. Os direitos compensatórios sobre veículos elétricos chineses, com taxas específicas para cada empresa que resultam em tarifas totais de até 45,3%, enviam um sinal claro. O instrumento anticoerção fornece à UE ferramentas para combater a coerção económica. A Comissão também está a analisar como as medidas comerciais podem ser aceleradas, uma vez que os direitos antidumping e de subsídios são atualmente impostos apenas após extensas investigações que demoram um ano.

A reestruturação da cadeia de suprimentos está ocorrendo por meio de múltiplos canais. Pesquisas empresariais mostram que alguns fabricantes da UE estão trazendo de volta para a UE insumos críticos da China para aumentar a resiliência da cadeia de suprimentos e mitigar o risco de interrupções. Ao mesmo tempo, a UE está criando uma “zona tampão estratégica” contra a China, transferindo sua cadeia industrial para o Sudeste Asiático e outras regiões vizinhas à China. De acordo com a Pesquisa de Confiança Empresarial de 2024 da Câmara de Comércio China-UE, a participação da China como destino preferencial de investimentos atingiu um nível recorde de baixa, enquanto a ASEAN foi a principal beneficiária pelo segundo ano consecutivo. A Europa é agora o segundo destino alternativo mais importante para investimentos redirecionados ou potencialmente redirecionados, com 19%.

Contudo, a estratégia de redução de riscos enfrenta limitações estruturais. Segurança econômica e desenvolvimento são difíceis de conciliar. A estratégia da UE para reduzir os riscos em relação à China é essencialmente um equilíbrio entre "perdas econômicas" e "ganhos em segurança". Para a UE, porém, medidas de segurança excessivas prejudicariam seu crescimento e desenvolvimento econômico. Os custos da reestruturação das cadeias de suprimentos são substanciais, e a fragmentação do mercado único, juntamente com diferentes agendas nacionais, impedem uma abordagem unificada. A dependência de empresas de tecnologia e sistemas de armas dos EUA limita a independência prática da Europa, enquanto suas indústrias de defesa e de alta tecnologia permanecem altamente fragmentadas.

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O delicado equilíbrio estratégico da América Latina

A América Latina encontra-se numa encruzilhada económica. Por um lado, o realinhamento das cadeias de abastecimento globais através da relocalização da produção e da localização de empresas amigas oferece uma oportunidade histórica para estabelecer a região como um polo de produção e superar a sua dependência crónica das exportações de matérias-primas. Por outro lado, a China está a intensificar sistematicamente o seu envolvimento através da Iniciativa Cinturão e Rota, de investimentos maciços em infraestruturas e de linhas de crédito comercial, criando novas dependências. A questão crucial para os decisores políticos latino-americanos é: como podem aproveitar a procura chinesa por matérias-primas e financiamento de infraestruturas sem se tornarem estrategicamente dependentes destes a longo prazo, uma vez que isso poderia comprometer os seus próprios objetivos de desenvolvimento?

A Iniciativa Cinturão e Rota provou ser um catalisador para o engajamento chinês na região. Em 2017, o Panamá tornou-se o primeiro país latino-americano a assinar um Memorando de Entendimento para promover conjuntamente a construção da Iniciativa Cinturão e Rota. Até abril de 2023, 21 dos 33 países independentes da América Latina e do Caribe haviam assinado acordos de cooperação com a China para o desenvolvimento conjunto da Iniciativa Cinturão e Rota. Os projetos abrangem transporte, eletricidade, tecnologia de comunicação, energia e desenvolvimento urbano. Entre 2005 e 2020, a China investiu mais de US$ 94 bilhões em 138 projetos de infraestrutura concluídos ou em andamento na América Latina, criando mais de 600.000 empregos locais.

O projeto emblemático é o Porto de Chancay, no Peru, um dos marcos da Iniciativa Cinturão e Rota na América Latina. Após a conclusão, ele se tornará um importante centro e porta de entrada para o Pacífico na região latino-americana. O porto poderá redirecionar fundamentalmente o comércio entre a América Latina e a Ásia, contornando o Oceano Atlântico e o Canal do Panamá. Na Argentina, o projeto de revitalização da ferrovia de carga de Belgrano estava 94,63% concluído no final de março de 2023. Graças a esse projeto, a capacidade anual de transporte da ferrovia de Belgrano aumentou de 760 mil toneladas em 2013 para 2,65 milhões de toneladas em 2023, impulsionando o desenvolvimento econômico e a geração de empregos nas províncias do interior da Argentina.

Em termos de financiamento e investimento bilaterais, a China intensificou significativamente seu engajamento econômico com a América Latina em 2025, anunciando uma série de investimentos substanciais e linhas de crédito destinadas a fortalecer a infraestrutura, a energia e o desenvolvimento tecnológico na região. Na quarta reunião ministerial do Fórum China-CELAC, em Pequim, em maio de 2025, o presidente Xi Jinping anunciou que a China concederia 66 bilhões de yuans (aproximadamente US$ 9,18 bilhões) em empréstimos aos Estados-membros da Comunidade de Estados Latino-Americanos e Caribenhos (CELAC). O volume de comércio entre a China e a América Latina ultrapassou US$ 500 bilhões em 2024.

Ao mesmo tempo, o movimento de nearshoring oferece oportunidades substanciais. O Banco Interamericano de Desenvolvimento estima que o nearshoring na América Latina e no Caribe poderá gerar quase US$ 78 bilhões em exportações adicionais anuais de bens e serviços no médio prazo. Em 2022, a estratégia de nearshoring levou a um aumento de 51% nos investimentos alocados à América Latina. Para muitos investidores, a realocação para esses mercados promete custos logísticos mais baixos e maior alcance de clientes, uma vez que oferecem acesso a fornecedores locais competitivos, mão de obra qualificada e uma base de consumidores de 660 milhões de pessoas em países de renda média a alta.

O México se beneficia enormemente de sua localização estratégica na fronteira com os Estados Unidos e do acordo comercial USMCA. O governo mexicano implementou incentivos fiscais para indústrias manufatureiras altamente voltadas para a exportação, incluindo automóveis e autopeças, produtos farmacêuticos e equipamentos médicos, produtos elétricos e eletrônicos, equipamentos aeroespaciais e agricultura. Essa política permite que as empresas deduzam de 56% a 89% dos impostos pagos anualmente, além de uma dedução adicional de 25% para despesas com treinamento de funcionários ao longo de um período de três anos. Os programas IMMEX e maquiladoras apoiam a produção industrial próxima aos Estados Unidos.

O Brasil, a segunda maior economia da região, beneficia-se de um mercado interno robusto e da sua participação no Mercosul, consolidando-se como um importante polo de nearshoring para montadoras que buscam proximidade com a América do Norte. Sua liderança em biocombustíveis e a expansão do setor de energias renováveis ​​estão alinhadas com as tendências globais em direção a tecnologias mais sustentáveis ​​e reforçam a posição do Brasil como um dos principais exportadores de energia. O governo brasileiro anunciou incentivos fiscais para 2024, incluindo a redução das tarifas de importação para montadoras que importam peças ou componentes e investem pelo menos 2% do custo total em projetos de pesquisa, desenvolvimento e inovação dentro dessa cadeia de suprimentos.

A Argentina criou o Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), um programa de incentivos que oferece estabilidade e previsibilidade a longo prazo para projetos acima de US$ 200 milhões. O RIGI oferece aos investidores garantias legais de 30 anos e tem como alvo setores estratégicos como silvicultura industrial, turismo, infraestrutura, mineração, tecnologia, siderurgia, energia e petróleo e gás. Os incentivos incluem redução das alíquotas do imposto de renda corporativo, depreciação acelerada, créditos de imposto sobre valor agregado (IVA) e isenções de impostos de importação e exportação. Desde a sua implementação, sete projetos, totalizando mais de US$ 13 bilhões, foram aprovados no primeiro ano.

No entanto, a região enfrenta desafios estruturais significativos que limitam sua capacidade de concretizar todo o potencial da relocalização da produção. A lacuna de inovação é grave. Os países latino-americanos subinvestem sistematicamente em pesquisa e desenvolvimento. Essa falta de investimento em P&D e propriedade intelectual prejudica a capacidade da Argentina de comercializar pesquisas, atrair investimentos estrangeiros e se posicionar como um ator competitivo nas redes globais de inovação. Os esforços para modernizar o regime de propriedade intelectual da Argentina encontraram resistência por parte das empresas farmacêuticas locais, que se beneficiam de padrões restritivos de patenteabilidade.

A falta de infraestrutura continua sendo um gargalo crítico. Segundo o Banco Interamericano de Desenvolvimento, cada dólar investido na promoção de novos investimentos estrangeiros diretos poderia gerar quase US$ 42 em capital estrangeiro direto adicional no longo prazo. O banco ressalta a necessidade de melhorias na infraestrutura em toda a região, inclusive em economias mais desenvolvidas como Brasil, México e Argentina. As fragilidades institucionais, como a falta de regulamentações adequadas, a burocracia excessiva e as lacunas na proteção da propriedade intelectual, comprometem a atratividade da região para investimentos em manufatura de alto valor agregado.

O desafio estratégico para a América Latina é alavancar o financiamento de infraestrutura chinês e a demanda por matérias-primas sem se tornar unilateralmente dependente da China, o que prejudicaria seu próprio desenvolvimento industrial. O presidente brasileiro Lula fez um alerta contundente no fórum China-CELAC: “É crucial reconhecer que o destino da América Latina não depende de ninguém mais. Não depende do presidente Xi Jinping, dos Estados Unidos ou da União Europeia, mas unicamente do nosso desejo de sermos grandes, em vez de permanecermos pequenos”. Essa declaração captura a necessidade de a região buscar sua própria agenda, em vez de se tornar uma mera peça no jogo de poder entre China, Estados Unidos e Europa.

Consequências sistêmicas e imperativos estratégicos

A reação global à Neijuan, da China, revela diferenças fundamentais nas filosofias de política econômica e nas prioridades estratégicas. Enquanto os EUA buscam uma combinação de política industrial, relocalização da produção e isolamento tecnológico, a Europa tenta encontrar um equilíbrio entre reduzir os riscos e manter os laços econômicos. A América Latina navega entre alavancar o investimento chinês e se posicionar como uma alternativa de nearshoring para empresas ocidentais.

Para os Estados Unidos, o principal desafio reside em encontrar um equilíbrio entre o protecionismo e a manutenção da liderança em inovação. Embora os investimentos do CHIPS e do IRA sejam substanciais, seu sucesso depende crucialmente da capacidade de lidar com a escassez estrutural de mão de obra qualificada. Até 2030, 2,1 milhões de vagas na indústria manufatureira poderão permanecer em aberto, com custos potenciais de um trilhão de dólares americanos somente neste ano. Isso exige uma reforma fundamental do sistema educacional, com foco em educação STEM (Ciência, Tecnologia, Engenharia e Matemática), educação profissional e técnica e modelos de aprendizagem que adaptem programas bem-sucedidos da Alemanha e de outros países.

Os controles de exportação no setor de semicondutores ilustram a complexidade da dissociação tecnológica. Embora ganhos de segurança a curto prazo sejam possíveis, existe o risco de desvantagens competitivas a longo prazo. A redução das receitas provenientes do mercado chinês enfraquece a capacidade de investimento das empresas americanas em pesquisa e desenvolvimento, o que pode comprometer sua capacidade de inovação no médio prazo. A China está respondendo com investimentos maciços no desenvolvimento de semicondutores no país, o que pode levar a uma convergência ou mesmo à ultrapassagem no longo prazo. A cuidadosa calibragem desses controles será crucial para equilibrar os interesses de segurança com a vitalidade econômica.

A Europa enfrenta o desafio de reduzir os riscos sem se desvincular completamente. Com um volume de comércio bilateral de 730 mil milhões de euros, a UE não pode dar-se ao luxo de uma separação total da China. A meta de 40% de capacidade de produção nacional em tecnologias críticas é ambiciosa, mas exige investimento maciço e coordenação entre as indústrias nacionais fragmentadas. Os 47 projetos estratégicos designados ao abrigo da Lei das Matérias-Primas Críticas são um começo, mas a sua implementação é dificultada pela complexidade regulamentar, pelas restrições de financiamento e pela escassez de mão de obra qualificada.

A diversificação das cadeias de abastecimento para o Sudeste Asiático, África e América Latina reduz a dependência da China, mas cria novas vulnerabilidades. A coordenação com os aliados é essencial, mas a crescente instabilidade nas relações transatlânticas sob as mudanças de governo nos EUA dificulta uma estratégia coerente. A UE deve investir recursos estratégicos na manutenção da estabilidade da aliança transatlântica, ao mesmo tempo que fortalece as suas relações com as potências emergentes e as organizações regionais.

Para a América Latina, a maior oportunidade reside em seu posicionamento estratégico como uma alternativa de terceirização de produção local, combinando proximidade geográfica com os EUA com vantagens de custo, afinidade cultural e alinhamento de fuso horário. A região poderia gerar US$ 78 bilhões adicionais em exportações anualmente. No entanto, isso requer investimentos significativos em capacidade de inovação, educação em STEM (Ciência, Tecnologia, Engenharia e Matemática) e infraestrutura de pesquisa e desenvolvimento. Os marcos institucionais devem ser fortalecidos, a burocracia reduzida e a proteção da propriedade intelectual aprimorada.

O equilíbrio entre o investimento chinês em infraestrutura e parcerias diversificadas é delicado. Embora as linhas de crédito denominadas em yuan, no valor de US$ 9 bilhões, sejam atraentes, a região deve evitar a dependência excessiva que enfraquece sua posição de negociação. O desenvolvimento de suas próprias cadeias de valor em áreas como eletromobilidade, energia renovável e manufatura avançada poderia transformar a região de uma mera fornecedora de matéria-prima em parte integrante das cadeias de suprimentos globais de alta tecnologia.

A crise econômica chinesa (Neijuan) é mais do que um fenômeno econômico. Ela reflete as limitações de um modelo de crescimento impulsionado pelo Estado, que prioriza a produção em detrimento do consumo, o investimento em detrimento da demanda e a participação de mercado em detrimento da lucratividade. Suas repercussões globais estão forçando todos os principais blocos econômicos a se realinharem estrategicamente. Enquanto os EUA exibem sua força industrial, a Europa ergue um baluarte regulatório e a América Latina navega entre o Oriente e o Ocidente, a questão fundamental permanece sem resposta: um sistema de comércio global fragmentado pode garantir prosperidade e estabilidade a longo prazo, ou a crescente balcanização da economia mundial levará inevitavelmente à redução da eficiência, ao aumento dos custos e ao acirramento das tensões geopolíticas?

A resposta determinará o destino da ordem econômica global no século XXI. A Neijuan não é a arma secreta da China, mas um sintoma estrutural de um sistema que está chegando ao seu limite. A forma como os EUA, a Europa e a América Latina reagirem não só determinará o seu próprio futuro econômico, como também moldará a arquitetura das relações comerciais globais pelas próximas gerações.

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Konrad Wolfenstein

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