O Império Neocloud da Nvidia: A batalha de Jensen Huang contra Microsoft, Amazon e Google pela infraestrutura de IA

Ataque aos hiperescaladores: por que a Nvidia está investindo bilhões em ex-engenheiros do Yandex?

Jensen Huang gosta de se apresentar como um engenheiro modesto de jaqueta de couro, mas nos bastidores, ele trabalha com precisão cirúrgica em uma nova ordem mundial para a era da inteligência artificial. Durante anos, a Nvidia foi a fornecedora mais importante, embora apenas uma, para gigantes da tecnologia como Amazon, Microsoft e Google. Como esses chamados hiperescaladores estão cada vez mais desenvolvendo seus próprios chips de IA para se libertarem dessa dependência, a Nvidia está lançando um contra-ataque em larga escala. A arma escolhida: "Neoclouds". Com investimentos bilionários em provedores emergentes como CoreWeave e Nebius Group, a monopolista de chips está construindo uma concorrência direta para AWS e Azure. Leia aqui como a estratégia inteligente de plataforma da Nvidia, seus cavalos de Troia tecnológicos secretos e seus gigantescos data centers de 5 gigawatts estão redefinindo completamente a guerra pela infraestrutura global de IA — e quais os perigosos riscos de monopólio que esse novo império abriga.

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De fornecedor de chips a arquiteto de infraestrutura

Jensen Huang se apresenta no palco como um engenheiro modesto que por acaso desenvolveu a tecnologia certa na hora certa. Mas qualquer pessoa que tenha acompanhado suas ações estratégicas nos últimos doze meses verá um quadro diferente: o de um líder empresarial remodelando cirurgicamente a estrutura de propriedade da infraestrutura global de IA. Em janeiro de 2026, a Nvidia investiu dois bilhões de dólares na CoreWeave, garantindo uma participação de aproximadamente nove por cento em uma empresa que se tornou a plataforma central de nuvem de GPUs para o projeto Stargate da OpenAI. Poucas semanas depois, em março de 2026, um investimento idêntico no Nebius Group foi realizado – a mesma estratégia, o mesmo tamanho de meta, a mesma lógica estratégica.

Cada um desses investimentos, individualmente, poderia ser interpretado como capital oportunista em parceiros de alto crescimento. No entanto, em conjunto com as atividades paralelas da Nvidia nos níveis de hardware, software e nuvem, eles apresentam um panorama estratégico coerente: a maior fabricante de chips do mundo está construindo uma rede de provedores de nuvem dependentes, porém independentes, que dependem exclusivamente do hardware da Nvidia, obtêm acesso antecipado a novas gerações de produtos e, juntos, formam um contrapeso de mercado aos gigantes da computação em nuvem Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud.

Essa estratégia Neocloud não é uma reação às tendências de mercado. É uma resposta antecipatória a uma ameaça estrutural que a Nvidia reconhece há muito tempo: os três principais provedores de hiperescala estão desenvolvendo seus próprios chips de IA – o Trainium3 da Amazon, as TPUs do Google e o Maia da Microsoft – com o objetivo declarado de reduzir sua dependência da Nvidia. Quanto mais investem em soluções de silício proprietárias, menos hardware da Nvidia compram. A resposta da Nvidia é contrapor os provedores de hiperescala com um ecossistema de infraestrutura alternativo.

Nebius: A história da Fênix por trás do acordo com a Neocloud

Para entender completamente a decisão da Nvidia de escolher a Nebius como alvo de investimento, vale a pena analisar a história incomum da empresa. O Nebius Group não é uma startup típica do Vale do Silício. É o sucessor direto da Yandex NV, a empresa holandesa controladora da gigante russa de tecnologia Yandex. Fundada em 1997 como um mecanismo de busca russo, a Yandex cresceu e se tornou uma das empresas de internet mais importantes da Europa — até que a guerra de agressão da Rússia contra a Ucrânia, em fevereiro de 2022, desmantelou a empresa. Suas ações foram suspensas da NASDAQ, os parceiros ocidentais se retiraram e o cofundador Arkady Volozh, residente na Europa há décadas, enfrentou a tarefa de salvar as operações internacionais da Yandex.

O que se seguiu foi uma das reestruturações mais notáveis ​​da história recente da tecnologia. Em julho de 2024, a Yandex NV vendeu todas as suas principais operações na Rússia para um consórcio de investidores russos — o negócio de mecanismo de busca, a plataforma de táxi e a divisão de comércio eletrônico. O que restou foram as operações internacionais: uma equipe de aproximadamente 1.000 a 1.300 ex-engenheiros altamente qualificados da Yandex, geograficamente dispersos pela Europa, com profundo conhecimento em infraestrutura de nuvem de grande escala. A Yandex NV passou a se chamar Nebius Group NV, com Volozh como CEO, e retornou à NASDAQ em outubro de 2024.

O que a Nvidia vê na Nebius não é uma startup novata com planos ambiciosos e experiência limitada em engenharia, mas sim uma empresa que adquiriu suas capacidades de engenharia completas operando uma das plataformas de internet mais utilizadas na Europa. A Nebius já estabeleceu parcerias com a Microsoft e a Meta Platforms e recebeu aprovação para construir uma instalação de produção de IA de 1,2 gigawatts em um terreno de 160 hectares perto de Independence, Missouri – com início das operações previsto para o segundo semestre de 2026.

A meta de 5 gigawatts: o que o investimento da Nvidia realmente financia

Os dois negócios da Neocloud – CoreWeave e Nebius – compartilham um objetivo estratégico idêntico: construir mais de cinco gigawatts de capacidade computacional baseada em Nvidia até 2030. Cinco gigawatts equivalem à produção elétrica de cinco usinas nucleares de médio porte. É um número que torna tangível a escala da onda de investimentos em infraestrutura de IA: o que está sendo construído aqui não é uma nuvem como a conhecemos, mas uma infraestrutura de energia fisicamente gigantesca que precisa ser construída permanentemente e em escala global.

O investimento de US$ 2 bilhões da Nvidia em cada uma das empresas CoreWeave e Nebius não se destina primordialmente a fornecer capital para a construção dessa infraestrutura — os gastos totais planejados para a CoreWeave são muitas vezes maiores. A participação da Nvidia nos gastos com infraestrutura da CoreWeave é estimada em cerca de dois por cento. O verdadeiro propósito desses investimentos é estratégico: a Nvidia garante influência antecipada sobre os planos de produção de seus maiores clientes de hardware e assegura que os data centers mais importantes do mundo serão construídos exclusivamente em plataformas Nvidia. Em contrapartida, a CoreWeave e a Nebius obtêm acesso antecipado à próxima geração de hardware da Nvidia — a plataforma Rubin, as CPUs Vera e os sistemas de armazenamento BlueField.

Esse acesso antecipado é um ativo excepcionalmente valioso em um mercado onde a escassez de GPUs está limitando os planos de expansão de todos os principais fornecedores de IA. Ser o primeiro a receber a última geração de GPUs permite que as empresas construam clusters mais poderosos, atraiam clientes de maior valor e se diferenciem por meio da competição de preços. A CoreWeave capitalizou essa dinâmica, alcançando um crescimento de receita ano a ano de 235,4% em 2025. A Meta assinou um contrato de US$ 14,2 bilhões com a CoreWeave em outubro de 2025 — um acordo único que reforça o posicionamento estratégico da empresa no centro do ecossistema de IA.

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Lepton em vez de DGX Cloud: O realinhamento silencioso da estratégia de nuvem da Nvidia

Para entender adequadamente o posicionamento atual da Nvidia, é necessário também considerar suas limitações e ajustes. A Nvidia lançou o DGX Cloud, uma tentativa ambiciosa de entrar diretamente no mercado de computação em nuvem – uma oferta premium para clientes corporativos a US$ 36.999 por instância H100 por mês. Durante um período de extrema escassez de GPUs, esse modelo de preços era justificado. No entanto, com a normalização dos mercados e a queda dos preços dos hiperescaladores – a AWS reduziu seus preços em até 45% em alguns casos – o DGX Cloud perdeu sua vantagem competitiva.

A Nvidia tirou suas conclusões disso e recalibrou sua estratégia de nuvem: a DGX Cloud é usada internamente para fins de pesquisa, mas praticamente não desempenha nenhum papel externo. Em vez disso, a Lepton, um mercado de GPUs que atua como intermediária e distribui cargas de trabalho de IA para uma rede de parceiros — incluindo AWS, Azure e provedores de nuvem menores — está assumindo o protagonismo. Assim, a Nvidia não se posiciona mais como concorrente direta dos hiperescaladores, mas sim como agregadora e orquestradora do tráfego global de GPUs. Essa é uma posição mais inteligente: menos risco com seus próprios custos de infraestrutura e mais influência por meio do controle sobre a distribuição da capacidade computacional.

A TD Cowen e outros bancos de investimento avaliaram esse reposicionamento como um sinal estrategicamente consistente: a Nvidia reconhece que a batalha pelo cliente de nuvem do mercado de massa foi vencida pela AWS e pelo Azure e, em vez disso, está se concentrando nas camadas onde sua influência é mais forte – design de hardware, ecossistema de chips e controle estratégico da alocação de capacidade.

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NVLink Fusion: O cavalo de Troia no centro de dados do futuro

Uma segunda alavanca estratégica que a Nvidia apresentou na Computex em Taiwan, em maio de 2025, merece atenção especial no contexto de sua estratégia Neocloud: o NVLink Fusion. Até então, o NVLink, o barramento de dados de alta velocidade proprietário da Nvidia entre chips, era acessível exclusivamente ao hardware da própria Nvidia. Com o NVLink Fusion, a Nvidia está abrindo esse padrão para chips de outros fabricantes – MediaTek, Marvell, Qualcomm e Fujitsu em breve poderão conectar seus processadores às GPUs da Nvidia via NVLink.

À primeira vista, isso parece ser uma liberalização que enfraquece o poder de mercado da Nvidia. O oposto é verdadeiro. Ao tornar o NVLink o padrão aberto para arquiteturas heterogêneas de data centers de IA, a Nvidia está estabelecendo sua própria tecnologia de interconexão como o sistema nervoso indispensável de toda futura fábrica de IA – independentemente de quais CPUs ou ASICs sejam usados. Qualquer pessoa que use NVLink está usando a infraestrutura da Nvidia. As concorrentes Broadcom, AMD e Intel ainda não fazem parte do ecossistema NVLink Fusion – uma vantagem de exclusividade que continua sendo significativa para a Nvidia.

Em paralelo, a Nvidia está construindo a primeira nuvem industrial de IA em solo europeu, na Alemanha: 10.000 GPUs Blackwell, configuradas como a "rodovia de IA da Alemanha" — como afirmou o CEO Jensen Huang na conferência Vivatech em junho de 2025. O projeto faz parte de uma estratégia europeia que prevê 20 fábricas de IA em sete países e aborda explicitamente a questão da soberania tecnológica — um argumento que tem considerável peso nas capitais europeias, dado o atual cenário geopolítico.

O dilema estrutural dos hiperescaladores

A estratégia de aliança Neocloud da Nvidia atinge os hiperescaladores em um momento de fragilidade estrutural. Amazon, Microsoft e Google se beneficiaram do domínio da Nvidia no mercado de chips por anos, enquanto simultaneamente tentavam se desvencilhar dele. O Trainium3 da Amazon foi apresentado no início de dezembro de 2025 — um chip de 3 nanômetros com quatro vezes o desempenho de seu antecessor, consumindo 40% menos energia. A AWS está usando NVLink em sua próxima geração de chips — ilustrando a ironia da situação: mesmo construindo seus próprios chips de IA, a Amazon não consegue contornar completamente o ecossistema da Nvidia.

O Google financiou ativamente o desenvolvimento de suas próprias TPUs e se manteve visivelmente afastado da recente iniciativa de marketplace DGX — um gesto de distanciamento estratégico que, no entanto, não altera o fato de que a participação de mercado do Google no setor de nuvem está significativamente atrás da AWS. A AWS gerou mais de US$ 107 bilhões em receita em 2024 e representa mais de 60% do lucro operacional da Amazon — uma dominância em termos de lucratividade que serve como referência para outros provedores de hiperescala e limita significativamente suas opções estratégicas para competir com a Nvidia.

A verdadeira questão estratégica que preocupa analistas e observadores do setor, portanto, não é se a Nvidia pode substituir os hiperescaladores – isso não é realista no futuro próximo. A questão é se a Nvidia conseguirá frear o crescimento dos hiperescaladores em seu segmento mais lucrativo – infraestrutura de IA para clientes corporativos – por meio de sua rede Neocloud. Se a CoreWeave, a Nebius e provedores similares se tornarem a infraestrutura preferida para desenvolvedores e empresas focadas em IA, o equilíbrio de poder nesse segmento em crescimento mudará – mesmo que o tamanho geral do mercado de hiperescaladores permaneça inalterado.

Os riscos do império Nvidia

Uma avaliação equilibrada exige o reconhecimento dos riscos estruturais. Há suspeitas de que a Nvidia esteja criando economias circulares por meio de seus investimentos em provedores de neocloud: ela investe capital em empresas que utilizam esse capital para adquirir hardware da Nvidia. Jensen Huang descartou publicamente essa prática como um fenômeno marginal – o investimento da Nvidia representa apenas cerca de dois por cento dos gastos planejados com infraestrutura da CoreWeave. No entanto, o modelo cria estruturas de incentivo que dificultam uma avaliação independente da seleção de hardware.

Além disso, a questão da concentração de mercado permanece em aberto. Um mercado em que um único fornecedor de chips domina tanto o hardware quanto controla a alocação de capacidade por meio de investimentos estratégicos apresenta semelhanças estruturais com situações de monopólio que historicamente atraíram a atenção dos órgãos reguladores. Manifestações iniciais de Bruxelas e Washington já se manifestam sobre a posição dominante da Nvidia no mercado. Resta saber como serão as respostas regulatórias e quando elas entrarão em vigor – mas representam um risco estrutural para a estratégia neocloud, risco que se torna mais provável com o crescente poder de mercado da Nvidia.

O que resta, em todo caso, é a constatação de que a batalha pelo controle da infraestrutura de IA da próxima década já começou há muito tempo – e que a Nvidia não é mais apenas uma fornecedora nessa batalha, mas uma participante de pleno direito com seu próprio programa estratégico.

Konrad Wolfenstein

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