As tarifas de Trump estão cobrando seu preço: empresas americanas estão entrando com pedido de falência em massa

"Gol contra dos Estados Unidos": Especialistas emitem veredicto contundente sobre o primeiro ano de Trump no cargo

A visão de Donald Trump ao assumir o cargo em janeiro de 2025 era grandiosa: uma era de ouro para a economia americana estava prestes a surgir, protegida por altas tarifas e impulsionada pela revitalização da produção nacional. O autoproclamado "maior presidente gerador de empregos" prometeu queda nos preços e paisagens exuberantes. Mas, um ano depois, a realidade está impiedosamente alcançando essas promessas – com consequências devastadoras em ambos os lados do Atlântico.

Os resultados da "Trumpomics 2.0" são alarmantes: em vez do boom esperado, a economia americana está passando por uma onda histórica de falências. Mais de 700 empresas já fecharam as portas, varejistas tradicionais estão encerrando suas atividades e o outrora robusto mercado de trabalho americano está se enfraquecendo mais do que desde a crise financeira de 2009. Particularmente amargo: as tarifas agressivas, que na verdade tinham como alvo concorrentes estrangeiros, estão se voltando contra as pequenas e médias empresas americanas.

Mas os efeitos não param nas fronteiras dos EUA. O setor exportador alemão, particularmente as indústrias automotiva e de engenharia mecânica, também está sentindo toda a força das medidas protecionistas. A queda nas exportações e as previsões de crescimento pessimistas alarmam os especialistas, enquanto os consumidores nos EUA enfrentam o aumento dos preços.

Este artigo analisa detalhadamente por que os cálculos do governo dos EUA estão errados, quais setores estão à beira do colapso e por que os especialistas falam em um "gol contra econômico" que pode mudar permanentemente a economia global.

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• Choque econômico nos EUA em 2025: as tarifas de Trump desencadearão uma onda histórica de falências?

Que promessas Trump fez em relação à economia e por que elas estão sendo criticadas?

Ao assumir o cargo em janeiro de 2025, Donald Trump prometeu um crescimento econômico sem precedentes para os Estados Unidos. O presidente anunciou sua intenção de se tornar "o maior presidente gerador de empregos que Deus já fez" e prometeu combater a inflação, reduzir o custo de vida e criar milhões de novos empregos. Com suas políticas tarifárias agressivas, Trump visava impulsionar a produção interna, reduzir o déficit comercial e trazer de volta os empregos americanos.

No entanto, a realidade é bem diferente. Um ano após assumir o cargo, os indicadores econômicos são preocupantes. Em vez dos milhões de novos empregos prometidos, apenas 584 mil foram criados em 2025 – o pior ano desde 2009, excluindo a pandemia de COVID-19. A taxa de desemprego subiu para 4,6% em dezembro de 2025, o nível mais alto em quatro anos. A situação é particularmente dramática no setor manufatureiro, que Trump pretendia fortalecer: 8 mil empregos na indústria foram perdidos somente em novembro de 2025.

A prometida redução no custo de vida também não se concretizou. Em vez disso, os preços continuaram a subir e a inflação permaneceu em 2,7%. O líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, do Partido Democrata, acusou Trump de não cumprir suas principais promessas de campanha: "Ele prometeu cortar custos desde o primeiro dia. E os custos estão subindo, subindo e subindo.".

Quantas empresas americanas realmente faliram?

Os números são alarmantes: mais de 700 empresas americanas entraram com pedido de falência em 2025 – o maior número desde 2010 e um aumento de 14% em comparação com o ano anterior. Somente no terceiro trimestre de 2025, os pedidos de falência subiram de 23.043 para 24.039. É particularmente notável a mudança nos setores afetados: diferentemente dos anos anteriores, quando o setor varejista era o mais atingido, em 2025 foi principalmente o setor industrial – empresas de manufatura, transporte e logística – que sofreu o maior impacto.

No primeiro semestre de 2025, ocorreram 17 falências significativas de empresas com ativos superiores a um bilhão de dólares. Esse número total de falências supera os níveis pré-pandemia e marca um ponto de inflexão na economia dos EUA. Especialistas atribuem esse desenvolvimento drástico a uma combinação de altas taxas de juros, pressões persistentes sobre os custos, inflação e, em particular, aos efeitos das políticas tarifárias de Trump.

Quais setores são particularmente afetados por falências?

O setor varejista foi particularmente afetado. Mais de 8.000 lojas de redes fecharam as portas em 2025. Entre as vítimas mais notáveis ​​estavam a Party City, que fechou todas as suas 700 lojas em dezembro de 2024, após quase 40 anos de atividade, e a Big Lots, que também abandonou todas as suas unidades restantes. A rede de bijuterias Claire's entrou com pedido de falência pela segunda vez em agosto de 2025 e anunciou o fechamento de centenas de lojas. Em janeiro de 2026, a Saks Global sofreu uma das maiores falências do varejo desde a pandemia de COVID-19 – o conglomerado de lojas de departamento de luxo, formado em 2024 pela fusão da Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus e Bergdorf Goodman, foi obrigado a entrar com pedido de proteção contra falência, ao abrigo do Capítulo 11.

A situação é particularmente grave para as empresas menores. A fabricante de calçados Crocs perdeu 30% de seu valor de mercado após um alerta de lucro e estimou o impacto das tarifas em US$ 40 milhões. Redes tradicionais como Joann Fabrics e Rite Aid também entraram com pedido de falência diversas vezes em um curto período.

Diferentemente dos anos anteriores, o setor industrial foi particularmente afetado em 2025. Empresas dos setores de manufatura, transporte e logística sofreram especialmente com as tarifas. O motivo: muitas dessas empresas dependem de matérias-primas e componentes importados, cujos preços subiram drasticamente devido às tarifas. Segundo uma análise, pequenos varejistas com ativos inferiores a US$ 50 milhões são especialmente vulneráveis ​​– suas margens de lucro despencaram e 36% deles são considerados em grave risco de insolvência, em comparação com apenas 12% dos grandes varejistas.

Como as tarifas afetam as pequenas e médias empresas?

Para as pequenas e médias empresas (PMEs), as tarifas de Trump estão se tornando uma ameaça existencial. Ao contrário das grandes corporações, as PMEs não possuem os recursos financeiros nem as estruturas de cadeia de suprimentos globais necessárias para absorver o peso dessas tarifas. Os números são claros: 97% de todos os importadores dos EUA são pequenas empresas, e 88% das pequenas empresas dependem de importações para seus produtos e serviços.

O impacto financeiro é precisamente calculável e brutal: uma pequena empresa média com faturamento anual de US$ 1,2 milhão pode perder de 10% a 15% de sua receita devido à volatilidade das tarifas. Os custos adicionais anuais decorrentes das políticas comerciais chegam a US$ 856.000 para uma pequena empresa típica. Ao mesmo tempo, apenas 37% dessas empresas têm acesso a empréstimos comerciais para enfrentar essa turbulência.

Um exemplo dramático é o de Beth Benike, CEO da Baby Tula, uma pequena empresa que vende produtos para bebês. As tarifas de 145% tornaram o envio de seus produtos da China inviável, colocando em risco US$ 160.000 em custos de produção. "Estou apavorada com o meu negócio e com todas as pequenas empresas nos EUA", explicou ela, desesperada. "Posso perder minha casa.".

A situação é agravada pelas constantes mudanças nas políticas. Nos últimos doze meses, houve oito grandes ajustes tarifários — uma verdadeira "oscilação política" que grandes corporações, com consultores comerciais e departamentos jurídicos, conseguem administrar, mas pequenas empresas não. Os bancos exigem planos de negócios plurianuais para aprovação de empréstimos, mas quando as tarifas sobre insumos podem flutuar entre 0 e 145% a cada trimestre, as projeções financeiras se tornam irrelevantes. O resultado é um deserto de crédito para pequenas empresas.

Um grupo de pequenos empresários uniu forças e entrou com uma ação judicial contra o governo Trump em abril de 2025. As cinco empresas afetadas argumentam que não existe nenhuma emergência nacional que justifique as tarifas extremas. Mas mesmo que tivessem sucesso, o processo poderia levar anos para ser concluído — tempo que muitas empresas não têm.

Que tarifas específicas Trump introduziu?

A política tarifária do governo Trump é complexa e abrange inúmeras categorias de produtos e países. Desde setembro de 2025, uma tarifa geral de 15% aplica-se à maioria dos produtos na União Europeia. A indústria automotiva foi particularmente afetada: veículos e autopeças também estão sujeitos a uma tarifa de 15%, após Trump ter anunciado inicialmente uma tarifa de 25%.

As tarifas sobre aço e alumínio são ainda mais extremas: aplica-se uma taxa fixa de 50% – e isso incide não apenas sobre produtos de aço puro, mas também sobre o conteúdo de aço em outros bens, como máquinas. Essa regulamentação afeta particularmente o setor de engenharia mecânica alemão.

A China, principal concorrente dos EUA, foi submetida a sanções ainda mais severas. As tarifas sobre produtos chineses chegaram a atingir temporariamente 145%. Após intensas negociações e um acordo no verão de 2025, as tarifas chinesas estabilizaram-se em torno de 30% para a maioria dos produtos, mas tarifas de 25% ou mais ainda se aplicam a certas categorias, como semicondutores.

Outros países também não foram poupados. A Coreia do Sul enfrentou um aumento nas tarifas de 15% para 25% em janeiro de 2026, porque o parlamento sul-coreano não ratificou um acordo comercial que já havia sido negociado. Particularmente significativas são as tarifas adicionais anunciadas em janeiro de 2026 em relação ao conflito na Groenlândia: a Alemanha e outros sete países europeus pagarão tarifas adicionais escalonadas de 10% a partir de fevereiro e 25% a partir de junho de 2026.

Trump justificou suas tarifas citando a "segurança nacional" sob a Seção 232 da Lei de Expansão Comercial de 1962 e a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). Ele também introduziu as chamadas "tarifas recíprocas", que supostamente seriam baseadas no respectivo superávit comercial dos países com os EUA.

Qual o impacto da política aduaneira na economia alemã?

O impacto na Alemanha é enorme. As exportações alemãs para os EUA despencaram 9,4%, para € 135,8 bilhões, nos primeiros onze meses de 2025. A situação é particularmente dramática na indústria automotiva, tradicionalmente um dos pilares da economia de exportação alemã: as exportações de carros e autopeças caíram 17,5%, para € 26,9 bilhões. Na engenharia mecânica, as exportações recuaram 9%, para € 24,1 bilhões. Apenas a indústria farmacêutica conseguiu manter seus números de exportação, com um leve aumento de 0,7%, para € 26,2 bilhões.

Os custos econômicos são consideráveis. O Instituto ifo estima que os efeitos negativos das tarifas americanas sobre o crescimento da economia alemã sejam de 0,3 ponto percentual em 2025 e prevê 0,6 ponto percentual para 2026. O Instituto de Macroeconomia e Pesquisa do Ciclo de Negócios (IMK) da Fundação Hans Böckler pressupõe que a Alemanha terá que aceitar perdas de crescimento superiores a 1% do PIB nos dois primeiros anos após a implementação das tarifas.

As empresas alemãs estão sentindo o impacto diretamente. O Grupo Volkswagen teve que arcar com € 2,1 bilhões em tarifas nos primeiros nove meses de 2025. O CEO da VW, Oliver Blume, declarou ao jornal Handelsblatt que a fábrica da Audi planejada para os EUA não era viável financeiramente com as tarifas inalteradas e que eram necessárias condições-quadro confiáveis.

A indústria alemã como um todo está enfrentando impactos massivos. De acordo com uma pesquisa do ifo de junho de 2025, as empresas do setor de engenharia mecânica, altamente voltado para a exportação, relatam os efeitos mais negativos das políticas tarifárias – um quarto das empresas de engenharia mecânica chega a relatar efeitos muito negativos. A situação é igualmente dramática na produção e processamento de metais, onde cerca de 70% relatam impactos negativos.

Um fenômeno particularmente problemático são os efeitos indiretos: a China ultrapassou novamente os EUA como o parceiro comercial mais importante da Alemanha, com o comércio com a República Popular atingindo € 230,8 bilhões nos primeiros onze meses de 2025, enquanto o comércio com os EUA totalizou apenas € 222,8 bilhões. Ao mesmo tempo, a indústria siderúrgica alemã teme desvios maciços na produção: se o aço chinês e de outros países não puder mais ser exportado para os EUA devido às tarifas americanas, o mercado europeu corre o risco de ser inundado.

Quais setores da indústria alemã são os mais afetados?

A indústria automotiva está na linha de frente da crise. Os EUA têm sido tradicionalmente um dos mercados estrangeiros mais importantes para fabricantes alemães de veículos premium, como Porsche, BMW e Mercedes. As tarifas atingiram o setor com mais força e mais cedo do que outros setores – inicialmente em 27,5%, percentual que caiu para 15% após o acordo UE-EUA em agosto de 2025, embora ainda seja seis vezes maior que os 2,5% anteriores. O especialista em automóveis Stefan Bratzel alerta: “Trump impactou massivamente a indústria automotiva na Alemanha e na Europa. Com suas tarifas, ele está reforçando a tendência de os carros serem cada vez mais fabricados onde são vendidos. Para nossa indústria automotiva voltada para a exportação, isso representa uma erosão completa de seu modelo de negócios tradicional.”.

O setor de engenharia mecânica está sofrendo com uma dupla pressão: por um lado, é atingido pelas tarifas gerais de 15% e, por outro, os americanos também aplicam suas tarifas de 50% sobre o aço presente nas máquinas. O resultado: a produção no setor de engenharia mecânica alemão encolheu pelo terceiro ano consecutivo, levando a cortes de empregos e redução da jornada de trabalho em muitas empresas.

A indústria siderúrgica enfrenta as tarifas mais elevadas, de 50%. Nos primeiros dez meses de 2025, as exportações de aço para os EUA diminuíram 11%. Embora o impacto direto na Alemanha possa ser limitado, visto que os EUA não são um destino significativo para as exportações de aço e alumínio da UE, os efeitos indiretos do desvio de volume causam maior preocupação para o setor.

Os setores químico e farmacêutico também são afetados, embora as empresas farmacêuticas tenham conseguido, até o momento, estabilizar seus números de exportação. Especialistas alertam, no entanto, que os exportadores farmacêuticos, em particular, têm motivos para temer pelo futuro de seus negócios nos EUA, visto que aumentos tarifários também são iminentes nesse setor.

O setor de tecnologia médica enfrenta desafios específicos. Dispositivos médicos que antes eram praticamente isentos de impostos agora estão sujeitos a tarifas de 20% sobre as importações da UE. As cadeias de suprimentos globais do setor – um único dispositivo pode conter componentes eletrônicos japoneses, peças de precisão alemãs e software americano, ser montado no México e esterilizado na Irlanda – são sobrecarregadas por tarifas em todas as etapas.

Curiosamente, setores menores como alimentos e agricultura (1,6% das exportações), dispositivos médicos (7,4%), joias e têxteis (1,2% cada) e dispositivos eletrônicos também são afetados. O setor exportador como um todo enfrenta uma incerteza fundamental, o que dificulta o investimento e torna o planejamento mais complexo.

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Como estão evoluindo os números de insolvência na Alemanha?

A insolvência empresarial também está aumentando acentuadamente na Alemanha. A Allianz Trade prevê um aumento de 11%, para 24.320 casos em 2025 – o dobro da média internacional. Para 2026, a empresa projeta uma estabilização em um patamar elevado, com um aumento de 1%, atingindo um pico de 24.500 insolvências empresariais. Uma reversão significativa dessa tendência, com uma queda de 4%, só é esperada em 2027.

Em outubro de 2025, a Allianz Trade revisou significativamente para cima sua previsão: a empresa havia projetado inicialmente um aumento de apenas 3% para 2026, mas, devido ao crescente risco de inadimplência, agora prevê um aumento global de 5% nas falências corporativas. Um fator crucial para esse cenário negativo são as tarifas de importação impostas pelos EUA, que estão causando enormes dificuldades para os exportadores.

Particularmente alarmante é o alerta dos especialistas da Allianz sobre o efeito dominó: o crescente número de falências entre grandes empresas pode aumentar o risco de reações em cadeia. O impacto torna-se especialmente evidente em comparações internacionais: no Canadá, até 1.900 falências adicionais poderiam ocorrer no pior cenário; na França, 6.000; na Espanha, 10.000; e na Holanda, 700.

Embora a Alemanha seja considerada menos afetada do que alguns outros países, a situação permanece tensa. As empresas que tiveram de entrar com pedido de insolvência em 2025 variam desde a empresa imobiliária residencial Ziegert Group e a empresa química Venator Germany até a rede de lojas de calçados Görtz. A tradicional fornecedora automotiva Brose, uma das principais fornecedoras de sistemas de travamento de portas para a indústria automotiva, também teve de entrar com pedido de insolvência.

Miro Bartz, da Allianz Trade em Viena, Áustria, e na Suíça, vislumbra um vislumbre de esperança no fim do túnel da insolvência para a Alemanha: após o pico em 2026, uma melhora na situação está à vista. No entanto, isso depende muito da estabilização do quadro da política comercial e da não ocorrência de novos aumentos tarifários.

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Como as tarifas afetam a inflação e os preços ao consumidor?

A questão de quem, em última análise, arca com o custo das tarifas é fundamental para avaliar a política comercial de Trump. Um estudo do Instituto de Kiel para a Economia Mundial chega a uma conclusão clara: 96% dos custos das tarifas são suportados por importadores e consumidores americanos. Essa constatação contradiz diretamente a versão apresentada pelo governo Trump, que afirmava consistentemente que os exportadores estrangeiros pagariam as tarifas.

O impacto concreto sobre as famílias americanas é significativo. O Laboratório de Orçamento da Universidade de Yale estima que as tarifas levarão a um aumento de preços de 1,3%, o que se traduz em uma perda média de renda de cerca de US$ 1.751 por família. Outras análises sugerem custos adicionais anuais entre US$ 1.300 e US$ 2.100 por família.

O Banco Nacional Austríaco (ÖNB) prevê que as tarifas americanas aumentarão a taxa de inflação dos EUA em aproximadamente 0,8 ponto percentual em 2025. Especialistas alertam para um aumento ainda maior em 2026: a taxa de inflação poderá ultrapassar os 4% devido aos efeitos combinados do impacto retardado das tarifas, de um mercado de trabalho restrito e de uma política fiscal expansionista.

O momento em que os efeitos sobre os preços se manifestam é interessante. Inicialmente, a inflação manteve-se relativamente estável em 2,7%, apesar das tarifas, o que a administração Trump citou como prova de que as críticas estavam erradas. No entanto, economistas explicaram que os processos de ajuste seriam "mais lentos do que o esperado". Uma análise do Federal Reserve de St. Louis constatou que, no início do verão de 2025, as empresas já estavam repassando 35% dos custos das tarifas aos consumidores, enquanto o Goldman Sachs estima que essa taxa poderia chegar a 55%.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, ​​confirmou no Fórum Econômico Mundial em Davos, em janeiro de 2026, que as políticas tarifárias estavam gradualmente elevando os preços ao consumidor nos EUA. Embora a varejista online tivesse acumulado estoques significativos antes da entrada em vigor das tarifas, essas reservas se esgotaram no outono, o que significa que as tarifas estavam agora "se infiltrando" nos preços.

Para a zona do euro, no entanto, o Banco Nacional Olímpico (OeNB) prevê uma taxa de inflação 0,2 pontos percentuais menor para 2025, uma vez que os efeitos negativos das tarifas americanas sobre o crescimento predominarão e irão conter a inflação. Ao mesmo tempo, espera-se um aumento das importações da China, pois a China poderá exportar menos para os EUA, o que também terá um efeito moderador sobre os preços.

Como a economia dos EUA, em sua totalidade, está reagindo à política tarifária?

O impacto macroeconômico das políticas tarifárias de Trump sobre a própria economia dos EUA é substancial – e negativo. O Instituto de Macroeconomia e Pesquisa do Ciclo de Negócios (IMK) da Fundação Hans Böckler determinou, por meio de simulações, que os EUA poderiam perder até 5% de sua produção econômica. No cenário "Trump 2", que inclui aumentos tarifários mais substanciais e medidas retaliatórias chinesas, o PIB dos EUA seria quase 4% menor no final de 2025 do que seria sem as tarifas, e mais de 5% menor no quarto trimestre de 2026.

“É notável o quão duramente a economia dos EUA é atingida neste cenário”, enfatizam os pesquisadores do IMK. Os principais motivos: os preços ao consumidor aumentam, reduzindo assim o poder de compra das famílias americanas. Ao mesmo tempo, a inflação crescente provavelmente levará o Federal Reserve dos EUA a adotar uma política mais restritiva.

Os dados do mercado de trabalho corroboram essas previsões sombrias. Com apenas 584 mil novos empregos, 2025 foi o ano mais fraco desde 2009. As altas tarifas, que deveriam "trazer de volta" os empregos industriais, tiveram o efeito oposto: desde abril de 2025, o número de empregos industriais vem diminuindo constantemente. Um estudo do Instituto Alemão de Pesquisa Econômica (DIW) já estimava as perdas decorrentes da primeira rodada de tarifas de Trump em cerca de 75 mil empregos em 2020. Economistas atribuem as tarifas aos custos de produção atualmente mais altos, que estão sufocando o investimento.

Curiosamente, o déficit comercial dos EUA praticamente não mudou, apesar das tarifas. Simulações da IMK mostram que a balança comercial dos EUA melhorou em apenas 0,2 ponto percentual. A razão reside em relações econômicas complexas: enquanto as importações diminuem, o dólar americano também se valoriza, tornando as importações mais baratas e as exportações mais caras, contrabalançando assim a balança comercial.

Uma análise detalhada do Modelo Orçamentário Wharton da Universidade da Pensilvânia conclui que as tarifas de Trump reduziriam o PIB em aproximadamente 5,1% até 2054. A combinação da redução do capital privado e da diminuição da jornada de trabalho leva a esse declínio significativo na produção. Mesmo a receita adicional das tarifas, que ajuda a reduzir a dívida nacional, não consegue compensar esse efeito.

Uma comparação é particularmente reveladora: aumentar os impostos sobre as empresas em vez de impor tarifas para gerar a mesma receita seria menos prejudicial à economia. Os impostos sobre as empresas são considerados um dos métodos de geração de receita que mais distorcem a economia, enquanto as políticas tarifárias reduzem o PIB e os salários em mais do que o dobro.

Há algum vencedor na política aduaneira?

Embora os efeitos negativos das políticas tarifárias sejam predominantes, existem, de fato, algumas áreas que se beneficiam delas. O governo Trump arrecadou quase US$ 300 bilhões em impostos e tarifas em 2025 – um efeito fiscal significativo. Nesse sentido, o objetivo declarado de aumentar a arrecadação por meio de tarifas foi alcançado.

Nos próprios Estados Unidos, contrariando as tendências internacionais, as falências corporativas caíram 4% ao longo do ano, uma vez que as tarifas protegem os fornecedores americanos da concorrência internacional. As empresas americanas, que não precisam pagar tarifas e não necessitam de bens intermediários importados, se beneficiam da menor pressão competitiva. Exportadores de outros países tiveram que oferecer seus produtos nos EUA a preços mais altos ou redirecionar suas cadeias de suprimentos por meio de países como Índia, Vietnã ou México para minimizar o impacto das tarifas, o que beneficiou as empresas sediadas nos EUA.

Certos setores, de fato, obtiveram sucesso: as importações de aço atingiram mínimas em vinte anos, a produção de painéis solares dobrou no primeiro trimestre e a relocalização da produção — a realocação da produção de volta para os EUA — aumentou 454%. Esses números mostram que as políticas de Trump tiveram o efeito desejado em áreas específicas.

Grandes varejistas como o Walmart resistiram à crise e continuam até mesmo a se expandir. O sucesso do Walmart é atribuído a diversos fatores: foco em produtos essenciais, preços competitivos e ênfase na relação custo-benefício. As vendas online da empresa aumentaram 27% no ano passado. Outros grandes varejistas com recursos financeiros robustos e cadeias de suprimentos diversificadas também estão em melhor posição do que concorrentes menores para sobreviver à turbulência das tarifas.

Mas especialistas em comércio alertam que esses aparentes sucessos são enganosos: "Estamos medindo o sucesso incorretamente", argumenta um analista. As vitórias no setor siderúrgico e na relocalização da produção mascaram danos mais profundos às pequenas empresas, que empregam 46% da força de trabalho do setor privado. Se essas empresas encolherem, o prejuízo se espalha: trabalhadores perdem empregos e o mercado de trabalho enfraquece.

Como os especialistas avaliam a política aduaneira em geral?

A grande maioria dos especialistas em economia considera a política tarifária de Trump um fracasso ou, no mínimo, altamente problemática. Um estudo de 2020 do Instituto Alemão de Pesquisa Econômica (DIW) concluiu, mesmo após o primeiro mandato de Trump, que sua política comercial agressiva não havia alcançado os resultados desejados. "Nem o término e a renegociação de vários acordos, nem as inúmeras tarifas de importação criaram empregos nos EUA ou reduziram significativamente o déficit comercial", constatou o estudo.

O Instituto Kiel para a Economia Mundial, em sua análise mais recente, emite um veredicto contundente: “Um gol contra dos Estados Unidos”. Os custos das tarifas são suportados quase que inteiramente pela própria economia americana, e não pelos exportadores estrangeiros. Paul Krugman, ganhador do Prêmio Nobel de Economia, escreve em seu Substack: “Um Ano de Trumponomics”, alertando que Trump está se apegando obsessivamente às tarifas e respondendo às evidências de seu fracasso com negação e medidas redobradas.

Curiosamente, alguns analistas admitem que suas previsões iniciais foram pessimistas demais. Um comentário da RSIS (Escola Rajaratnam de Estudos Internacionais) em Singapura analisa por que as previsões catastróficas dos economistas sobre as tarifas do "Dia da Libertação" de Trump não se concretizaram. Três fatores negligenciados amorteceram o impacto previsto: o padrão de Trump de recuar diante de ameaças (conhecido como efeito "TACO"), mudanças estruturais nos investimentos em tecnologia verde e IA e a flexibilidade da política monetária nos países da ASEAN.

No entanto, analistas alertam: “Nossos erros de previsão não justificam o arsenal de tarifas de Trump. O impacto mínimo observado até agora resultou, em grande parte, de fatores fora de seu controle.” As tarifas mais altas e a incerteza contínua sobre seus níveis finais criaram enormes custos de incerteza que continuam a onerar as empresas.

O Instituto Alemão para Assuntos Internacionais e de Segurança (SWP) em Berlim descreve a política comercial de Trump como "errática" e alerta para os riscos sistêmicos. A ideia de que medidas políticas poderiam criar mais empregos industriais foi altamente controversa, visto que uma grande proporção de empregos industriais não é perdida para a China ou o México, mas sim substituída por máquinas e robôs.

Sebastian Dullien, do IMK, resume a situação: "Para os exportadores alemães, o mercado americano deixou de ser um mercado em crescimento no futuro próximo e se transformou em um negócio arriscado." Alexander Krüger, economista-chefe do Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, critica: "O caso da Groenlândia ilustra que a política comercial americana está sendo cada vez mais utilizada para fins geopolíticos.".

Uma pesquisa recente revela o humor do público americano: de acordo com a YouGov, surpreendentes 69% dos americanos – incluindo a maioria dos republicanos – acreditam que as tarifas de Trump aumentarão os preços em vez de proteger os trabalhadores. Isso é notável, visto que até mesmo os apoiadores do governo Trump reconhecem os efeitos negativos.

O histórico da política econômica após um ano do segundo mandato de Trump é, portanto, preocupante. Poucos sinais do prometido crescimento econômico se materializaram. Em vez disso, empresas de ambos os lados do Atlântico estão lutando contra falências, custos mais altos e uma enorme incerteza. A política tarifária provou ser uma faca de dois gumes, causando mais danos do que benefícios – e, no fim das contas, os consumidores e as empresas americanas estão pagando a conta.

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