Primeiro-ministro Sébastien Lecornu: Renúncia após apenas 27 dias – A crise do governo francês e as lições para a Alemanha

Politicamente paralisada, financeiramente à beira do colapso: o que a Alemanha PRECISA aprender com a crise francesa agora

Um terremoto político abala a França: após apenas 27 dias no cargo, o primeiro-ministro Sébastien Lecornu renunciou – um evento sem precedentes na história da Quinta República. Sua renúncia, pouco depois da apresentação de um gabinete praticamente inalterado, é muito mais do que uma simples crise governamental. É um sintoma de uma profunda crise política e financeira que paralisa a França há anos e que agora atingiu um ponto de inflexão perigoso.

Por trás da rápida queda de Lecornu reside uma combinação explosiva de impasse político, uma dívida nacional esmagadora que ultrapassa os 3,3 biliões de euros e um Estado de bem-estar social demasiadamente inchado que impede reformas urgentemente necessárias. Enquanto a fragmentada Assembleia Nacional sufoca todas as tentativas de austeridade, as agências de classificação de risco já alertam para uma deterioração da credibilidade financeira e as taxas de juro das obrigações do governo francês sobem alarmantemente.

Este desenvolvimento serve de alerta para toda a Europa, mas especialmente para a Alemanha. A crise do nosso parceiro mais importante levanta questões prementes: como pôde a segunda maior economia da zona euro chegar a esta situação? Estará a aproximar-se uma nova crise da dívida na zona euro, que poderá também nos arrastar para o fundo do poço? E que lições deve a Alemanha tirar deste drama, especialmente porque a sua própria dívida continua a aumentar? Os acontecimentos em Paris são um lembrete urgente de que não devemos dar por garantida a estabilidade das nossas finanças públicas.

Um estado de bem-estar social insustentável? A verdadeira razão para a crise contínua na França – e o paralelo arriscado com a Alemanha

O primeiro-ministro francês, Sébastien Lecornu, renunciou inesperadamente ao cargo após menos de um mês no poder. O presidente Emmanuel Macron já aceitou a renúncia, anunciou o Palácio do Eliseu. A renúncia ocorreu poucas horas depois da apresentação de seu novo governo, um evento quase sem precedentes na história da Quinta República Francesa.

A oposição criticou duramente a equipe governamental, praticamente inalterada, e ameaçou novamente derrubá-la. O líder populista de direita do Reagrupamento Nacional, Jordan Bardella, imediatamente convocou novas eleições, algo que Macron havia descartado anteriormente. Lecornu teve que reconhecer que não tinha margem de manobra política e que o governo minoritário não tinha praticamente nenhuma chance de aprovar o orçamento urgentemente necessário no parlamento.

A crise estrutural das finanças públicas francesas

A causa principal da atual crise governamental reside na dramática situação da dívida francesa. Com aproximadamente € 3,3 trilhões, a França possui a maior dívida nacional absoluta da União Europeia. Isso corresponde a cerca de 114% do seu Produto Interno Bruto (PIB). Apenas a Grécia, com 152,5%, e a Itália, com 137%, estão mais endividadas.

O déficit orçamentário francês em 2024 atingiu quase 170 bilhões de euros, o equivalente a 5,8% do Produto Interno Bruto (PIB). Esse valor ultrapassa significativamente o critério de estabilidade europeu de 3%. Para 2025, projeta-se um déficit de 5,4%, que ainda se encontra bem acima dos limites da União Europeia.

Desde 1999, ano da fundação da Zona Euro, a França só atingiu o critério de déficit de três por cento em poucos anos. O último orçamento equilibrado ocorreu há mais de 50 anos. A dívida nacional aumentou em um trilhão de euros desde 2017. Isso equivale a um déficit orçamentário anual de 2.400 euros e a uma dívida per capita de 55.000 euros na França.

Instabilidade política devido à divisão da Assembleia Nacional em três partidos

As eleições antecipadas de 2024, convocadas por Macron após sua derrota nas eleições europeias, não produziram as maiorias claras esperadas. Em vez disso, a Assembleia Nacional está dividida em três blocos fortes, de tamanho quase igual:

A aliança de esquerda Nova Frente Popular emergiu como a força mais expressiva, com 178 cadeiras, seguida pelo Ensemble de Macron, de centro, com 150 cadeiras, e pela Reunião Nacional, de direita, com 125 cadeiras. O limite decisivo para a maioria absoluta é de 289 cadeiras. Esse impasse político está levando à paralisia, a votos de desconfiança e a uma alta rotatividade de pessoal no governo.

Desde que Macron assumiu o cargo em 2017, 158 ministros já ocuparam o poder. O atual governo representa o nono desde a posse de Macron. Não há indícios de que haja disposição para formar uma coalizão entre os três campos políticos, o que torna praticamente impossível a aprovação do orçamento de austeridade, tão necessário com urgência.

As medidas de austeridade fracassadas e suas dimensões

O ex-primeiro-ministro François Bayrou apresentou um plano drástico de austeridade para conter a crescente dívida da França. O plano incluía cortes e aumentos de impostos totalizando € 43,8 bilhões. O déficit deveria ser reduzido de 5,8% para 4,6%, a fim de ficar abaixo do limite da União Europeia de 3% até 2029.

O plano de austeridade previa o congelamento de pensões e benefícios sociais, a eliminação de dois feriados nacionais para aumentar a jornada de trabalho, a eliminação de 3.000 empregos públicos e o aumento da alíquota do imposto de renda para grandes empresas lucrativas para 41,2%. Apenas os gastos com o serviço da dívida e com as forças armadas deveriam aumentar. A oposição e os sindicatos ofereceram forte resistência a essas medidas, o que acabou levando à destituição de Bayrou por meio de um voto de desconfiança.

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O Estado de bem-estar social francês desproporcional

Os problemas estruturais da França têm origem em seu estado de bem-estar social excessivamente grande. Os gastos sociais representam quase um terço da produção econômica total. O setor público consome quase 60% do produto interno bruto. Em comparação, na Alemanha, os gastos sociais representam cerca de 25% do PIB.

Essa estrutura se desenvolveu historicamente. Desde a década de 1970, o Estado de bem-estar social francês expandiu-se continuamente. Isso foi seguido por dispendiosos programas de nacionalização e pela introdução da aposentadoria aos 60 anos. Os franceses internalizaram uma mentalidade de subsídios que é difícil de romper. Mesmo o aumento da idade de aposentadoria de 62 para 64 anos em 2023 só pôde ser implementado invocando o Artigo 49.3 da Constituição, contornando o Parlamento.

Deterioração da credibilidade e aumento das taxas de juros

A instabilidade política e a grave situação da dívida já estão afetando a credibilidade da França. Em setembro de 2025, a agência de classificação de risco Fitch rebaixou a nota dos títulos do governo francês de AA- para A+. A Standard & Poor's atribui à França a nota AA- com perspectiva negativa, enquanto a Moody's a classificou em Aa3 com perspectiva estável.

Os prêmios de risco dos títulos do governo francês em comparação com os Bunds alemães subiram para quase 80 pontos-base. Os títulos do governo francês com vencimento em dez anos agora têm taxas de juros acima de 3,5% – superiores às dos títulos espanhóis e apenas ligeiramente inferiores às dos títulos italianos. A França já paga entre 67 e 70 bilhões de euros anualmente apenas em juros; esse valor poderá em breve ultrapassar os 100 bilhões de euros.

Perigo de uma nova crise da dívida do euro

Economistas estão debatendo intensamente os potenciais riscos de contágio de uma crise da dívida francesa se espalhar para outros países da zona do euro. Com um PIB de € 2,9 trilhões, a França é a segunda maior economia da zona do euro. Uma perda de confiança poderia levar a efeitos de contágio na Itália, Espanha e outros países altamente endividados.

O Banco Central Europeu dispõe de um instrumento, o Instrumento de Proteção contra a Transmissão (TPI), para evitar contágios excessivos. No entanto, este instrumento está sujeito a condições rigorosas, incluindo o cumprimento das regras fiscais da UE – condição que a França atualmente não cumpre. O TPI nunca foi utilizado até à data.

No curto prazo, porém, muitos economistas não veem risco imediato de contágio. A crise francesa é considerada inteiramente interna. Apesar de seu alto índice de endividamento, a Itália é atualmente vista como excepcionalmente estável. Os saldos em conta corrente dos países da zona do euro estão mais equilibrados do que durante a última crise da dívida.

A Alemanha como exemplo de advertência

A Alemanha não pode se dar ao luxo de relaxar, pois sua situação de endividamento também está se deteriorando constantemente. No final de 2024, a dívida nacional alemã totalizava aproximadamente € 2,7 trilhões, o que corresponde a uma relação dívida/PIB de 62,5%. O Ministério Federal das Finanças prevê uma deterioração ainda maior, para 63,2% em 2025 e 63,0% em 2026.

O nível de endividamento da Alemanha já ultrapassou o limite de Maastricht de 60%. A dívida per capita atingiu aproximadamente € 29.650 no final de 2024. Os principais motivos para o aumento são os elevados gastos com defesa e previdência social. Somente o fundo especial das Forças Armadas Alemãs elevou a dívida em mais € 11,2 bilhões em 2024.

Além disso, a Alemanha está assumindo riscos significativos de passivos decorrentes de instrumentos de dívida europeus. A parcela alemã no financiamento do plano de recuperação econômica Next Generation EU, afetado pela crise do coronavírus, totaliza € 109 bilhões em amortizações, mais € 134 bilhões em garantias. No total, esses valores não divulgados representam mais de 10% da dívida nacional atual da Alemanha.

Os critérios europeus de estabilidade e a sua aplicação

Os critérios europeus de estabilidade foram estabelecidos no Tratado de Maastricht de 1992. Eles limitam o déficit orçamentário anual a três por cento do PIB e a dívida total a 60 por cento do PIB. Em caso de violações, a Comissão Europeia pode iniciar um procedimento por déficit excessivo.

Ironicamente, a Alemanha e a França foram as primeiras grandes infratoras do Acordo de Maastricht ao não cumprirem os critérios durante a recessão de 2001/2002. Após a crise financeira, o Pacto de Estabilidade e Crescimento foi reforçado com o Pacote de Seis Medidas em 2011. As sanções agora são impostas mais cedo e de forma mais consistente.

A Comissão Europeia iniciou um processo por défice excessivo contra a França em 2022. Apesar disso, não se verificou qualquer melhoria sustentável nas finanças públicas francesas. Isto evidencia as limitações estruturais das regras orçamentais europeias para países sistemicamente importantes como a França.

Lições para a Alemanha e a Zona Euro

A crise francesa destaca várias lições importantes para a Alemanha e a zona do euro:

Em primeiro lugar, mesmo grandes economias podem entrar em uma espiral de dívidas devido a décadas de recusa em reformas, da qual a fuga se torna politicamente quase impossível. O estado de bem-estar social excessivamente grande da França e a mentalidade de subsídios associada a ele tornam as reformas estruturais necessárias extremamente difíceis.

Em segundo lugar, a instabilidade política leva a um ciclo vicioso: os mercados perdem a confiança, as taxas de juros sobem, o peso da dívida torna-se ainda mais opressivo e novas medidas de austeridade tornam-se necessárias, o que, por sua vez, provoca resistência política. A Alemanha deve, portanto, aproveitar sua relativa estabilidade política para implementar reformas estruturais em tempo oportuno.

Em terceiro lugar, é evidente que os critérios europeus de estabilidade são difíceis de aplicar em países sistemicamente importantes. A Alemanha, como a maior economia da zona euro, tem uma responsabilidade especial em servir de exemplo positivo de finanças públicas sólidas.

O freio da dívida previsto na Constituição alemã está se mostrando uma decisão visionária à luz dos acontecimentos na França. No entanto, por si só, não basta. A Alemanha também precisa implementar reformas estruturais em seus sistemas de seguridade social antes que as tendências demográficas levem a um cenário semelhante ao da França.

Um Estado de bem-estar social só pode ser financiado de forma sustentável se as receitas forem adequadas e a estrutura de despesas for concebida para resistir às mudanças demográficas. A crise francesa deve servir de alerta para a Alemanha, para que estabeleça, em tempo oportuno, o rumo certo para finanças públicas sólidas. Só assim a Alemanha poderá cumprir o seu papel de pilar de estabilidade na zona euro e evitar crises semelhantes.

A crise do governo francês é mais do que um simples problema político interno de um país vizinho. É um sinal de alerta para todos os países europeus de que os problemas estruturais não podem ser adiados indefinidamente sem comprometer a estabilidade política e econômica.

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