A “concorrência desordenada” da China – A luta contra a dinâmica econômica autodestrutiva (Reunião do Politburo em 30 de julho de 2025) – Imagem: Xpert.Digital
A nova missão de Xi Jinping: a luta da China contra a concorrência desordenada – e o que isso significa para o mundo
A crise econômica secreta da China: o que "Neijuan" realmente significa e por que Pequim está agindo agora
A economia chinesa, há muito sinônimo de crescimento imparável, enfrenta um profundo desafio conhecido internamente como "Neijuan" (内卷, "Involução"). Originalmente usado para descrever a estagnação na agricultura sobre-explorada, esse termo se tornou uma expressão popular nos últimos anos, delineando uma espiral autodestrutiva de competição excessiva e retornos marginais decrescentes. É um fenômeno em que recursos cada vez maiores são gastos sem que se alcance progresso proporcional ou crescimento genuíno — uma condição que exacerba os sentimentos de sobrecarga de trabalho, estresse e desesperança na sociedade chinesa.
O que começou como uma observação social se expandiu para um problema central da política econômica. A situação é particularmente crítica nos chamados "Novos Três" (新三样) – painéis solares, veículos elétricos e baterias de lítio. Esses setores, antes aclamados como os futuros motores do crescimento da China, tornaram-se vítimas de uma enorme supercapacidade e de guerras de preços ruinosas. Os fabricantes estão vendendo sistematicamente abaixo do custo, desestabilizando cadeias de valor inteiras e colocando em risco a própria existência das empresas. Os números falam por si: capacidade de produção de energia solar muito superior à demanda global, guerras de preços no mercado de veículos elétricos que lembram o colapso do setor imobiliário e capacidades de produção de baterias que poderiam atender à demanda global até 2035 – todos esses são sintomas da crise econômica chinesa.
A liderança chinesa, sob o presidente Xi Jinping, reconheceu a urgência e declarou oficialmente guerra à Neijuan na reunião do Politburo em 30 de julho de 2025. O combate à “concorrência desordenada” tornou-se uma das três principais prioridades para o segundo semestre de 2025. Isso marca uma virada, com Pequim abandonando suas políticas de apoio anteriores e iniciando uma “Reforma da Oferta 2.0” por meio de intervenções administrativas, autorregulamentação em nível setorial e medidas fiscais. No entanto, as causas estruturais — um dilema principal-agente entre os governos central e locais que alimenta a corrida por subsídios e um sistema descentralizado no qual empresas não lucrativas se expandem por meio de auxílio estatal — permanecem profundamente enraizadas. O caminho da China para sair dessa dinâmica autodestrutiva será longo e complexo, com consequências de longo alcance para a economia global.
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Neijuan – A luta da China contra a dinâmica econômica autodestrutiva
Desde 2020, Neijuan (内卷, “involução”) tornou-se um conceito central na política econômica da China. Na reunião do Politburo em 30 de julho de 2025, a liderança chinesa, sob a presidência de Xi Jinping, declarou oficialmente guerra ao fenômeno e tornou o combate à “concorrência desordenada” uma das três principais prioridades para o segundo semestre de 2025.
O que significa Neijuan?
Neijuan descreve um ciclo destrutivo de competição excessiva, no qual as empresas gastam cada vez mais recursos sem que isso leve a um progresso ou crescimento proporcional. O termo tem origem na antropologia: o sociólogo Clifford Geertz usou "involução" em 1963 para descrever a estagnação agrícola na Indonésia, onde a produtividade não aumentou apesar do aumento da mão de obra.
Na China, o termo foi traduzido para o chinês por volta de 2000 pelo historiador Huang Zongzhi e adquiriu uma dimensão adicional: rendimentos marginais decrescentes com o aumento do esforço despendido. Desde 2020, "Neijuan" viralizou e se tornou uma das dez palavras-chave chinesas mais populares do ano. O conceito agora descreve uma sociedade presa em uma corrida autodestrutiva sem progresso genuíno — uma vida caracterizada por excesso de trabalho, estresse, ansiedade e uma sensação de aprisionamento.
Neijuan na economia: da sociedade à indústria
O que inicialmente começou como uma descrição das condições sociais – particularmente no sistema educacional e no mercado de trabalho – passou a abranger, a partir de 2024/2025, problemas estruturais da economia. Na indústria, Neijuan se manifesta como guerras de preços ruinosas, nas quais os fabricantes vendem sistematicamente abaixo do custo, colocando em risco não apenas sua própria existência, mas também desestabilizando cadeias de valor inteiras.
Os chamados “Três Novos” (新三样, xin san yang) – painéis solares, veículos elétricos e baterias de lítio – são particularmente afetados. Esses setores foram originalmente identificados como motores de crescimento e indústrias estratégicas para o futuro, mas agora sofrem com uma enorme sobrecapacidade
indústria solar
A capacidade de produção da China atingiu aproximadamente 1.000 GW em 2023 e a projeção é de que chegue a 1.700 GW em 2026 – em comparação com a demanda global de apenas 445 GW em 2023. Os quatro maiores fabricantes chineses de módulos solares (Longi, Jinko Solar, Trina Solar e JA Solar) registraram prejuízos líquidos combinados de 11 bilhões de yuans (US$ 1,54 bilhão) somente no primeiro semestre de 2025, um aumento de 150% em relação ao ano anterior. Em setembro de 2025, os cortes na produção levaram a um aumento drástico de 48% no preço do polissilício, após preços que haviam caído para mínimas históricas de US$ 0,07 a US$ 0,09 por watt.
Veículos elétricos
O mercado chinês de carros elétricos está passando por uma brutal guerra de preços. Em maio de 2025, a líder de mercado BYD reduziu os preços de 22 modelos em até 30% – o mini hatchback Seagull custava o equivalente a apenas US$ 7.800. Isso gerou alertas de que o setor poderia sofrer um destino semelhante ao do colapso do setor imobiliário. Em setembro de 2025, a BYD registrou sua primeira queda nas vendas na China em 18 meses – uma redução de 5,5%. O lucro líquido da BYD caiu 29,9% no segundo trimestre de 2025.
Baterias
A capacidade de produção de baterias de íon-lítio da China ultrapassou 2 TWh em 2024 – 60% a mais que a demanda real. As capacidades planejadas ultrapassam 6 TWh, o suficiente para atender à demanda global até 2035.
As causas estruturais: um problema sistêmico
As raízes da Neijuan estão no modelo de crescimento chinês de décadas, mas tornaram-se particularmente evidentes após o estouro da bolha imobiliária em 2021-22. Com o colapso do investimento no setor imobiliário, Pequim teve que encontrar um motor de investimento alternativo para sustentar o crescimento do PIB. Em vez de depender exclusivamente de infraestrutura, o governo canalizou fluxos maciços de investimento para o setor manufatureiro – particularmente para os setores estratégicos dos "Três Novos".
Um problema estrutural fundamental é o dilema principal-agente entre o governo central e as autoridades locais. As administrações provinciais e municipais são avaliadas com base no desempenho econômico local, na geração de empregos e na arrecadação de impostos. Isso levou a uma corrida por subsídios entre as regiões, na qual os governos locais investiram em capacidade produtiva independentemente da racionalidade econômica geral.
A política industrial chinesa difere fundamentalmente das abordagens ocidentais: primeiro, os governos locais, a nível provincial, municipal e distrital, detêm consideráveis poderes e recursos para apoiar empresas locais — muitas vezes em concorrência explícita com outras regiões da China. Segundo, cadeias de valor inteiras são subsidiadas, e não apenas segmentos individuais. Isso leva a um sistema descentralizado no qual inúmeras empresas apoiadas localmente operam sem lucro a nível nacional, mas expandem-se graças aos custos subsidiados, reduzindo assim os preços.
Mais de 99% das empresas chinesas listadas na bolsa receberam subsídios governamentais em 2022. No entanto, estudos mostram que os subsídios impulsionaram apenas 1% do investimento de capital entre 2019 e 2023 (em comparação com 6% entre 2014 e 2018), enquanto mais de 80% foi impulsionado pelo crescimento da receita. A dependência é significativamente maior para as empresas do grupo "Novo Três": 22% de seus novos investimentos entre 2019 e 2023 foram viabilizados por subsídios.
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Contramedidas de Pequim: A estratégia “anti-involução”
Na reunião do Politburo de 30 de julho de 2025, a liderança chinesa tornou o combate à Neijuan uma prioridade central. Isso marcou uma virada significativa: pela primeira vez, o termo foi usado em um documento político de alto nível, depois que o primeiro-ministro Li Qiang já o havia mencionado em seu relatório anual de trabalho à Assembleia Popular Nacional em março de 2025.
Em agosto de 2025, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) anunciou planos para combater o “comportamento de manada” nos investimentos em setores emergentes e para conter a “concorrência desordenada” e a “excesso de capacidade”. As medidas incluem:
Intervenções administrativas:
- Controles de preços mais rigorosos e proibições planejadas de venda abaixo do custo
- Restrições para novas instalações de produção
- Encerramento de negócios ineficientes
- Combater a corrida por subsídios entre províncias
- Um terço da capacidade de produção de silício existente será reduzida
autorregulação da indústria
Em dezembro de 2024, 33 das principais empresas chinesas de polissilício e energia solar concordaram com cortes na produção nos moldes dos acordos da OPEP, com cotas baseadas na participação de mercado e na capacidade produtiva. A Associação Chinesa da Indústria Fotovoltaica defende preços mínimos de 0,68 yuan por watt para os módulos. Os principais fabricantes estão operando atualmente com apenas 55% a 70% da capacidade.
Medidas fiscais
A partir do quarto trimestre de 2025, a China eliminará o reembolso de 13% do IVA sobre as exportações de painéis solares e sistemas de armazenamento de energia. Isso aumentará os preços globais em aproximadamente 9%.
Perspectiva: Reforma do Lado da Oferta 2.0
A estratégia atual é denominada “Supply-Side 2.0” e difere das abordagens anteriores. Enquanto as reformas do lado da oferta de 2015 se baseavam em fechamentos administrativos e na consolidação de empresas estatais em setores pesados, como siderurgia e carvão, a nova abordagem busca mecanismos mais orientados para o mercado: regras de acesso à rede, padrões de eficiência energética, disciplina financeira e fiscalização seletiva.
O desafio fundamental, contudo, permanece: enquanto os imperativos políticos obrigarem os governos locais e as empresas estatais a expandir a produção — mesmo que isso signifique limitar a renda familiar em relação à produção — haverá mais oferta do que demanda. Pequim pode alterar esse desequilíbrio entre setores (do imobiliário à indústria, da baixa à alta tecnologia), mas não pode eliminá-lo sem ajustes fundamentais na estrutura econômica.
A quarta sessão plenária do 20º Comitê Central, em outubro de 2025, estabelecerá as diretrizes para o 15º Plano Quinquenal (2026-2030). Se Xi Jinping repensará fundamentalmente sua política econômica ou continuará com a abordagem atual, isso será revelado nesses documentos. A indústria solar chinesa cortou 87.000 empregos e espera-se que haja mais demissões — um sinal de que a luta contra a Neijuan está apenas começando.
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