I prezzi del petrolio crolleranno presto? Negoziati segreti a Ginevra: è imminente uno storico accordo sul nucleare con l'Iran?

Trump sta percorrendo la via della pace? Perché Stati Uniti e Iran sono improvvisamente vicini a un accordo?

Un accordo potenzialmente esplosivo: il nuovo patto tra Stati Uniti e Iran cambierà il mondo?

Nella primavera del 2026, gli Stati Uniti e la Repubblica Islamica dell'Iran si trovano a un bivio storico. In negoziati top secret mediati dall'Oman, sta emergendo una svolta diplomatica che ha il potenziale di ridisegnare la mappa geopolitica ed economica del Medio Oriente e del mondo. Per Teheran, è in gioco nientemeno che la sopravvivenza economica: l'inflazione galoppante, un'economia in contrazione e la costante minaccia di destabilizzazione interna costringono il regime dei mullah al tavolo delle trattative. Washington, d'altro canto, cerca una soluzione duratura per contenere la minaccia nucleare e calmare i mercati energetici globali, fortemente nervosi in seguito alle crisi nello Stretto di Hormuz.

Dietro le quinte politiche, però, si sta svolgendo una complessa partita a poker economica. Un accordo riuscito potrebbe far crollare drasticamente i prezzi globali del petrolio, alleviare la pressione sulle economie europee e aprire un mercato di 85 milioni di persone agli investitori internazionali. Il fallimento, d'altro canto, minaccia di far precipitare l'economia globale in una profonda crisi a causa dell'esplosione dei costi energetici e di trasporto. Quali concessioni sono disposte a fare entrambe le parti? Quali lezioni ci ha insegnato il fallimento dell'accordo JCPOA del 2015? E perché la revoca delle sanzioni contro l'Iran non è più una questione di comodità, ma di pura sopravvivenza? Un'analisi approfondita dei fattori economici, dei rischi e delle conseguenze globali di un accordo che tiene il mondo con il fiato sospeso.

Un accordo dal potenziale esplosivo: l'anatomia economica dell'accordo nucleare tra Stati Uniti e Iran

Tra riavvicinamento e abisso: lo stato dei negoziati

Nel maggio 2026, i negoziati tra gli Stati Uniti e la Repubblica Islamica dell'Iran raggiungeranno un bivio storico. Dopo diversi cicli di colloqui mediati dall'Oman – a Muscat, Ginevra e Vienna – stanno emergendo sia concessioni di vasta portata sia divergenze insormontabili. Teheran ha accettato il principio fondamentale di non accumulare uranio altamente arricchito per uso militare e offre all'Agenzia Internazionale per l'Energia Atomica (AIEA) il pieno accesso per le ispezioni. In cambio, l'Iran chiede la revoca completa delle sanzioni statunitensi e il riconoscimento esplicito del suo diritto all'arricchimento pacifico dell'uranio. Washington, a sua volta, insiste sullo smantellamento degli impianti nucleari di Fordow, Natanz e Isfahan, nonché su un accordo permanente e a tempo indeterminato.

Il ministro degli Esteri omanita Badr bin Hamad al-Busaidi ha parlato di "progressi davvero significativi" dopo il terzo round di negoziati a Ginevra e ha dichiarato che un accordo di pace è "a portata di mano". Secondo al-Busaidi, la svolta decisiva di questo round risiede nel primo impegno vincolante dell'Iran a non accumulare materiale nucleare sufficiente per costruire una bomba atomica, una promessa mai raggiunta prima in alcun accordo. Tuttavia, la contemporanea dichiarazione di Teheran di non acconsentire al trasferimento di uranio arricchito all'estero e la sua continua insistenza sui propri diritti di arricchimento dimostrano quanto sia complesso e fragile il quadro negoziale.

L'assenza di una firma su un accordo definitivo in questo momento è dovuta principalmente alle strutture decisionali interne del sistema di leadership iraniano. Un alto funzionario dell'amministrazione Trump ha spiegato che il sistema iraniano, nella sua configurazione attuale, non è rapido e che ci vorranno diversi giorni prima che una bozza di accordo ottenga tutte le approvazioni necessarie. Lo stesso Donald Trump ha esortato alla pazienza su TruthSocial: "Entrambe le parti devono prendersi il tempo necessario per redigere l'accordo correttamente; non ci possono essere errori". Questa pubblica dimostrazione di autodisciplina da parte del presidente americano è degna di nota perché segnala una serietà diplomatica insolita per Trump e che all'epoca ha suscitato lievi segnali di ripresa sui mercati.

L'eredità di una diplomazia fallita: cosa ha insegnato il JCPOA e cosa non è riuscito a fare

Per inquadrare l'attuale quadro negoziale in una prospettiva economica, occorre esaminare l'accordo del 2015 – il JCPOA (Joint Comprehensive Plan of Action). Questo accordo tra Iran, Stati Uniti, Cina, Russia, Gran Bretagna, Francia e Germania è stato considerato il più ampio strumento di controllo degli armamenti del XXI secolo e ha sottoposto il programma nucleare di Teheran a rigide norme di trasparenza e limitazione in cambio di un sostanziale allentamento delle sanzioni.

L'esito economico del JCPOA è controverso. Dopo il 2015, l'Iran ha ottenuto l'accesso a circa 55 miliardi di dollari di attività estere congelate ed è riuscito a quasi raddoppiare le sue esportazioni di petrolio, passando da circa 1,2 milioni a 2,5 milioni di barili al giorno. L'economia si è ripresa temporaneamente, l'inflazione è diminuita e la crescita del PIL ha registrato un'accelerazione significativa. Tuttavia, questa ripresa è stata strutturalmente incompleta: gli investimenti diretti esteri sono stati ben al di sotto delle aspettative perché molte aziende occidentali temevano il rischio politico di violare le sanzioni secondarie statunitensi. I problemi fondamentali del modello economico iraniano – l'eccessiva dipendenza dall'apparato statale, la mancanza di certezza giuridica istituzionale e il predominio delle Guardie Rivoluzionarie nei settori chiave – sono rimasti irrisolti.

Quando Donald Trump si è ritirato dal JCPOA nel 2018 e ha ripristinato la politica di "massima pressione", non solo l'accordo è crollato, ma anche l'economia iraniana ha subito un tracollo accelerato. Il rial ha perso enorme valore, l'inflazione è schizzata alle stelle e l'Iran ha sistematicamente ripreso il suo programma di arricchimento dell'uranio, raggiungendo un livello di arricchimento del 60% entro il 2023, poco al di sotto dell'uranio necessario per la produzione di armi nucleari. La conclusione diplomatica del disastro del JCPOA è inequivocabile: un accordo sul nucleare senza il sostegno politico interno e solidi meccanismi di applicazione è sostenibile solo finché gode del favore politico dell'amministrazione che lo ha firmato.

Situazione economica dell'Iran: un Paese al limite delle sue capacità

Chiunque voglia comprendere le implicazioni di un potenziale nuovo accordo sul nucleare deve esaminare con lucidità l'attuale situazione economica dell'Iran. I dati sono incredibilmente desolanti. L'inflazione in Iran ha raggiunto circa il 50% nel marzo 2026, dopo essere salita a oltre il 62% a febbraio a causa della guerra: un livello che il Paese non vedeva dalla Seconda Guerra Mondiale. Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevede un'inflazione del 42,4% per il 2025, senza praticamente alcuna prospettiva di miglioramento per il 2026.

Il prodotto interno lordo (PIL) dell'Iran è in contrazione. La Banca Mondiale prevede una contrazione dell'1,7% nel 2025 e del 2,8% nel 2026, segnando i primi due anni consecutivi di crescita negativa dalla guerra Iran-Iraq degli anni '80. Il FMI prevede che il PIL possa scendere al di sotto dei 300 miliardi di dollari. Dal punto di vista strutturale, il Paese sta esaurendo le proprie risorse economiche: le infrastrutture del settore energetico soffrono di decenni di sottoinvestimenti, conseguenza diretta del regime di sanzioni.

Il settore petrolifero, tradizionalmente la spina dorsale dell'economia del Paese, si trova in una situazione paradossale. Da un lato, nonostante tutte le sanzioni, l'Iran ha continuato a esportare tra 1,8 e 2,1 milioni di barili al giorno nel 2024 e nel 2025, quasi esclusivamente verso la Cina, che consuma oltre il 90% delle esportazioni petrolifere iraniane, creando così una dipendenza monopsonistica. Nel 2024, l'Iran ha realizzato un fatturato nominale derivante dalle esportazioni di petrolio pari a circa 35,76 miliardi di dollari. Dall'altro lato, le esportazioni sono crollate del 26% nel gennaio 2026 rispetto all'anno precedente, scendendo al di sotto di 1,39 milioni di barili al giorno, evidenziando la fragilità strutturale del sistema ombra. Questa estrema dipendenza – dalla Cina come unico grande acquirente, dalle petroliere clandestine e dalle rotte di elusione, e da un sistema finanziario al di fuori del dollaro – non rappresenta un punto di forza, bensì un rischio strategico.

La dimensione sociale di questa crisi economica è altrettanto rilevante quanto gli indicatori macroeconomici. I prezzi dei generi alimentari sono aumentati di oltre il 70% su base annua. Tra il 22 e il 50% della popolazione iraniana vive al di sotto della soglia di povertà. Il rial ha perso oltre il 96% del suo valore dal 2020. Tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026, massicce proteste di piazza e scioperi commerciali hanno portato il Paese sull'orlo della destabilizzazione politica interna. Questa complessa situazione spiega perché Teheran sia persino disposta a negoziare: l'alternativa a un accordo non è la sovranità strategica, bensì il collasso economico.

Lo scenario dello shock dell'offerta: cosa significa un accordo per i mercati petroliferi globali

I mercati petroliferi sono estremamente sensibili a qualsiasi progresso o battuta d'arresto nei colloqui tra Stati Uniti e Iran. Quando il primo round di negoziati seri si è svolto in Oman nel febbraio 2026 e il ministro degli Esteri omanita ha parlato di progressi significativi, i prezzi del petrolio Brent sono immediatamente crollati di quasi un dollaro, attestandosi intorno ai 70-71 dollari al barile. Nello stesso periodo, il solo timore di un attacco statunitense contro gli impianti nucleari iraniani aveva già generato un premio di rischio di circa 10 dollari al barile sui mercati.

La logica economica di un accordo di successo per i mercati energetici è la seguente: con la revoca completa delle sanzioni, l'Iran potrebbe immettere sul mercato mondiale una quantità di petrolio significativamente maggiore in breve tempo. Dopo la conclusione del JCPOA nel 2015, l'allora ministro del petrolio iraniano annunciò che la capacità di esportazione avrebbe potuto essere aumentata di 500.000 barili al giorno nel breve termine, con un ulteriore mezzo milione entro sei o sette mesi. Considerando un livello di base attuale di circa 1,3-1,8 milioni di barili al giorno e una capacità nominale fino a 3,5-4 milioni di barili al giorno, il potenziale di offerta aggiuntiva sarebbe considerevole, anche se decenni di sottoinvestimenti limiterebbero la velocità di attuazione.

Nel febbraio 2026, Goldman Sachs prevedeva che il mercato petrolifero sarebbe rimasto in surplus, con un obiettivo di prezzo del Brent per il quarto trimestre di 60 dollari al barile. Tuttavia, qualora le sanzioni contro Iran e Russia venissero allentate simultaneamente, gli analisti ritengono possibile un ulteriore calo dei prezzi di 5-8 dollari al barile. All'inizio del 2026, BloombergNEF prevedeva uno scenario di base senza perturbazioni, con un prezzo medio del Brent di 55 dollari al barile e un eccesso di offerta globale di 3,2 milioni di barili al giorno. Un accordo sul nucleare aggraverebbe ulteriormente questo surplus, a scapito dei paesi OPEC+ e a vantaggio delle economie dipendenti dalle importazioni.

Per la Germania e l'Unione Europea, la normalizzazione delle esportazioni di petrolio iraniano equivarrebbe a uno stimolo economico indiretto: prezzi dell'energia più bassi alleggerirebbero il peso su imprese e famiglie, ridurrebbero i costi di produzione industriale e smorzerebbero l'inflazione, che ha esercitato una notevole pressione sulla stabilità dei prezzi nell'UE dall'inizio della crisi di Hormuz nel 2026. La Commissione europea ha recentemente rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2026 all'1,1%, e per l'Eurozona addirittura allo 0,9%, in gran parte a causa dello shock dei prezzi dell'energia successivo al conflitto nel Golfo Persico.

Lo Stretto di Hormuz: il collo di bottiglia più pericoloso dell'economia globale

Nessuna analisi economica del conflitto tra Stati Uniti e Iran può dirsi completa senza un esame approfondito dello Stretto di Hormuz. Questo braccio di mare largo 54 chilometri, situato tra il Golfo Persico e il Golfo di Oman, rappresenta la barriera commerciale più significativa al mondo per il trasporto di idrocarburi liquidi. In tempo di pace, circa 20 milioni di barili di petrolio greggio transitano quotidianamente attraverso questo stretto, pari a circa il 20% della produzione mondiale di petrolio e al 20% delle spedizioni globali di GNL. Inoltre, circa un terzo del commercio mondiale di urea, il fertilizzante più importante, passa attraverso questa via navigabile.

Quando il Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche bloccò di fatto il passaggio delle navi mercantili nel marzo 2026, i prezzi del petrolio Brent salirono fino al 13%, superando gli 80 dollari al barile, per poi stabilizzarsi intorno ai 77 dollari. Standard Chartered stimò che il prezzo del Brent si sarebbe attestato intorno ai 95 dollari se la chiusura dello stretto di Hormuz fosse rimasta in vigore. Bloomberg Economics avvertì che un'interruzione completa dei flussi di approvvigionamento attraverso lo stretto, combinata con gli attacchi iraniani agli oleodotti di bypass in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti, avrebbe potuto eliminare dal 5 al 7% dell'offerta globale di petrolio e innescare un massiccio shock dell'offerta.

L'importanza economica e politica di questa dipendenza è difficilmente sottovalutabile. Le tariffe giornaliere di noleggio delle superpetroliere hanno superato i 92.000 dollari nel 2026, il livello più alto da quando sono iniziate le rilevazioni nel 1988. La catena di approvvigionamento globale dei fertilizzanti chimici è stata sottoposta a un'enorme pressione, con il rischio di ripercussioni sulla produzione e sui prezzi alimentari globali. L'Istituto di ricerca economica di Colonia (IW Köln) ha stimato che l'offerta globale di petrolio greggio si sia ridotta di circa il 10% nel marzo 2026. Chatham House ha valutato che anche una guerra prolungata avrebbe effetti diretti limitati sulla crescita del PIL globale – dato che le economie del Golfo rappresentano solo il 2-3% del PIL mondiale – ma che gli effetti indiretti sui prezzi dell'energia potrebbero avere un impatto destabilizzante a livello strutturale sugli Stati dipendenti dalle importazioni e sulle economie emergenti.

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Ciò che l'Iran desidera veramente è la revoca delle sanzioni, come questione di sopravvivenza, non come vantaggio strategico

A prima vista, la posizione negoziale dell'Iran appare retoricamente intransigente: nessun abbandono completo dell'arricchimento, nessuno smantellamento totale degli impianti nucleari, nessun trasferimento illimitato di uranio arricchito all'estero. Ma dietro a tutto ciò si cela una posizione strutturalmente indebolita. Teheran non sta negoziando da una posizione di forza, ma dalla disperazione esistenziale di uno Stato la cui economia è stata sistematicamente erosa.

L'Iran ha presentato una proposta di compromesso in più fasi che, pur apparendo esteriormente sovrana, contiene nella sostanza significative concessioni: la cessione di metà del suo uranio altamente arricchito, la diluizione della parte restante, la partecipazione a un consorzio regionale per l'arricchimento e l'offerta alle aziende statunitensi di operare come appaltatori nel settore petrolifero e del gas. Quest'ultimo elemento è particolarmente rivelatore da un punto di vista economico: l'Iran offre alle aziende americane consistenti opportunità di investimento nel settore energetico, un'ammissione implicita del fatto che il Paese ha urgente bisogno di capitali, tecnologia e accesso ai mercati internazionali che la Cina da sola non può fornire.

Il problema fondamentale della posizione negoziale dell'Iran risiede nella sua credibilità asimmetrica. Per Teheran, il valore di un accordo è indissolubilmente legato alla sua durata. Il ritiro dell'amministrazione Trump dal JCPOA nel 2018 ha lasciato dietro di sé una profonda sfiducia istituzionale: che valore ha un accordo che può essere rescisso dopo il prossimo ciclo elettorale? Questa domanda viene posta non solo dai negoziatori iraniani, ma anche dagli investitori internazionali che avevano pianificato o avviato investimenti in Iran durante il periodo di validità del JCPOA, dal 2015 al 2018, e che sono stati costretti a ritirarsi in perdita dopo il ritiro.

Il controcalcolo: quanto costa un fallimento della diplomazia

Non solo un accordo ha conseguenze economiche, ma anche la sua mancanza. La guerra scoppiata nell'estate del 2025, dopo il fallimento della prima fase dei negoziati e la scadenza dell'ultimatum di 60 giorni di Trump, fornisce una base empirica per questa valutazione. L'analisi delle conseguenze economiche è sconfortante.

Secondo le previsioni del FMI, l'economia iraniana dovrebbe contrarsi complessivamente del 7-8% durante la fase di contrazione, che si protrarrà fino al 2026. Le sei maggiori banche statunitensi hanno generato collettivamente 47,7 miliardi di dollari di profitto nel primo trimestre del 2026, un record trainato dai volumi di trading e dai premi di volatilità generati dal conflitto. La divisione trading di JP Morgan ha registrato il suo fatturato più alto di sempre, pari a 11,6 miliardi di dollari. Le aziende del settore della difesa, i produttori di elettronica per la difesa e l'industria della sicurezza informatica hanno tratto enormi vantaggi dal conflitto. Vestas, Ørsted e NextEra Energy hanno visto significativi aumenti del prezzo delle azioni, poiché la guerra ha improvvisamente amplificato l'impatto emotivo della narrativa sulla sicurezza energetica delle energie rinnovabili.

Tra i perdenti figurano le economie dipendenti dalle importazioni, i mercati emergenti con un'elevata quota di importazioni energetiche e l'economia europea, che ha perso il suo già fragile percorso di ripresa a causa della crisi di Hormuz. Il tasso di inflazione dell'UE è salito al 3,1%, un punto percentuale in più rispetto alle previsioni autunnali. La fiducia dei consumatori e la propensione agli investimenti sono scese ai livelli più bassi degli ultimi 40 mesi. La revisione al ribasso del tasso di crescita dell'UE, dall'1,4% all'1,1%, appare moderata, ma maschera l'erosione strutturale che la persistente volatilità dei prezzi dell'energia sta causando nel panorama industriale europeo.

La geopolitica delle sanzioni: uno strumento dalla punta sempre più debole

La storia delle sanzioni statunitensi contro l'Iran è anche la storia della loro stessa svalutazione. Tra il 2018 e il 2026, sotto entrambe le amministrazioni Trump, gli Stati Uniti hanno imposto pacchetti di sanzioni estese che hanno colpito le rotte marittime, i canali finanziari, le raffinerie di petrolio e le compagnie di navigazione. Il risultato è paradossale: nonostante le sanzioni record, l'Iran ha esportato il suo volume mensile più alto dell'anno nell'ottobre 2025, raggiungendo 2,15 milioni di barili al giorno.

Ciò è dovuto allo sviluppo di un solido sistema parallelo. Circa 39 delle 53 petroliere iraniane impiegate nell'ottobre 2025 erano soggette a sanzioni statunitensi, eppure hanno continuato a esportare. La Cina, in quanto principale acquirente, ha un interesse strategico nel sostenere questo sistema parallelo, poiché le garantisce l'accesso a petrolio a prezzi notevolmente scontati. Lo sconto sul prezzo del petrolio greggio iraniano rispetto al Brent si è attestato tra il 5 e il 10% nel 2024 e nel 2025. Ciò significa che la Cina ha tratto profitto dalla sola differenza di prezzo, per un ammontare di miliardi di dollari all'anno, e pertanto aveva pochi incentivi a contrastare la rete iraniana di elusione delle sanzioni.

Questo problema strutturale indebolisce la posizione negoziale di Washington: la leva delle sanzioni si è ridotta. Le condizioni per un nuovo accordo di successo sono quindi fondamentalmente diverse da quelle del JCPOA del 2015, quando le sanzioni ebbero un impatto significativamente maggiore sull'Iran. Oggi, un accordo non dovrebbe solo affrontare le questioni relative alla politica nucleare, ma anche inquadrare in un contesto legale l'intero ecosistema dell'economia sommersa, che comprende finanziamenti paralleli, registrazioni opache e intermediari cinesi. Ciò rende la trasformazione economica richiesta da un nuovo accordo considerevolmente più impegnativa di quanto i titoli dei giornali possano suggerire.

Calcolo strategico dell'Iran: il programma nucleare come polizza assicurativa e merce di scambio

Il programma nucleare iraniano segue una duplice logica strategica. Da un lato, funge da deterrente: la capacità di sviluppare rapidamente armi nucleari ha lo scopo di scoraggiare potenziali aggressori – principalmente Israele e gli Stati Uniti – dal perseguire uno scenario di cambio di regime. Dall'altro lato, il programma rappresenta la più importante carta da giocare per Teheran, l'unica risorsa che l'Iran può offrire in cambio di concessioni economiche. Un abbandono completo e irreversibile delle capacità di arricchimento svaluterebbe in modo permanente questa polizza assicurativa, un prezzo strategico che nessuna leadership iraniana è disposta a pagare a cuor leggero.

Questa contraddizione spiega la persistente rigidità nella disputa sull'arricchimento dell'uranio. Dal punto di vista americano – e altrettanto da quello israeliano – qualsiasi capacità di arricchimento iraniana rappresenta un rischio latente di proliferazione. Dal punto di vista iraniano, il diritto all'arricchimento è una questione di sovranità statale e autonomia strategica, a cui non si può rinunciare in cambio di un semplice allentamento delle sanzioni. Le ultime proposte, che prevedono un limite di arricchimento dell'1,5% – rispetto al livello attuale che può arrivare fino al 60% – suggeriscono che Teheran sia, in linea di principio, disposta a barattare la capacità simbolica di arricchimento con sostanziali benefici economici, ma non a rinunciare al diritto stesso.

Da un punto di vista economico, questo aspetto è cruciale: il valore di un accordo per l'Iran non risiede principalmente nel controllo degli armamenti, bensì nel suo effetto di apertura economica. L'integrazione nei mercati finanziari internazionali, l'accesso al sistema SWIFT, la possibilità di normalizzare le transazioni bancarie con le istituzioni occidentali e la riattivazione degli asset esteri iraniani – tutto ciò, nel suo insieme, genererebbe un effetto moltiplicatore economico che potrebbe superare di gran lunga i benefici diretti derivanti dall'esportazione di petrolio. Allo stesso tempo, l'Iran sarebbe in grado di ridurre la sua dipendenza patologica dalla Cina come unico mercato di accesso – un vantaggio strategico che va ben oltre la politica energetica.

Cosa significherebbe un vero accordo per l'economia globale: scenari e probabilità

Un accordo nucleare globale tra Stati Uniti e Iran, effettivamente attuato, innescherebbe diversi effetti economici di intensità e durata variabili. Nel breve termine (da sei a dodici mesi), l'effetto più immediato sarebbe un significativo allentamento delle tensioni sui mercati petroliferi: la riduzione del premio di rischio geopolitico di 10-15 dollari al barile spingerebbe il petrolio Brent ben al di sotto dei 70 dollari. Ciò andrebbe a diretto vantaggio dei paesi importatori di petrolio in Europa, Asia e Sud del mondo, aumentando al contempo la pressione per un adeguamento dei prezzi da parte dei membri dell'OPEC+ come l'Arabia Saudita, che basano i loro bilanci su un prezzo del petrolio compreso tra 70 e 90 dollari.

Nel medio termine (da uno a tre anni), una graduale integrazione dell'Iran nel commercio globale regolamentato innescherebbe un riallineamento geopolitico in Medio Oriente. Gli effetti della normalizzazione sarebbero strutturalmente simili a quelli iniziati dopo l'accordo sul nucleare iraniano (JCPOA) del 2015, ma in un contesto di mercato petrolifero più difficile in termini di prezzi. L'Iran potrebbe diventare più attraente come mercato di vendita per beni industriali, tecnologie mediche e beni di consumo europei e statunitensi, con circa 85 milioni di potenziali consumatori. Allo stesso tempo, le aziende tedesche di ingegneria meccanica, le banche austriache e le società commerciali austriache e svizzere, che storicamente hanno mantenuto stretti legami con l'Iran, svilupperebbero un significativo interesse per gli investimenti.

Nel lungo termine – a partire dal terzo anno successivo all'accordo – il potenziale principale risiede nelle infrastrutture energetiche iraniane. L'Iran possiede le quarte riserve petrolifere e le seconde riserve di gas naturale più grandi al mondo. Decenni di investimenti stagnanti a causa delle sanzioni hanno eroso la base tecnologica del settore. Le compagnie petrolifere e del gas internazionali che avevano firmato i contratti iniziali negli anni 2010, ma che poi hanno dovuto abbandonare il Paese dopo il ritiro dell'Iran dal JCPOA, potrebbero tornare in Iran grazie a un accordo stabile e affidabile, a condizione che quest'ultimo includa meccanismi che rimangano solidi anche in caso di cambio di amministrazione statunitense.

Le incertezze critiche: cosa potrebbe far saltare l'accordo?

Qualsiasi analisi economica imparziale deve individuare i rischi strutturali di un simile accordo. Il primo e più fondamentale rischio risiede nella sua fattibilità politica interna da entrambe le parti. La leadership iraniana, guidata dalla Guida Suprema Ali Khamenei, è profondamente divisa tra forze pragmatiche e orientate alle riforme e intransigenti ideologicamente orientati alla rivoluzione, che considerano la normalizzazione dei rapporti con l'Occidente una minaccia esistenziale per il sistema teocratico. Un accordo privo di un sostegno sufficiente all'interno della struttura di potere a Teheran è irrealizzabile, a prescindere da ciò che i negoziatori raggiungeranno a Ginevra.

Il secondo rischio strutturale è rappresentato dalla variabile israeliana. Israele ha ripetutamente affermato che non accetterà un accordo che consenta all'Iran di proseguire con l'arricchimento residuo dell'uranio. Il Primo Ministro Netanyahu insiste affinché il programma missilistico e le reti di organizzazioni paramilitari siano inclusi in qualsiasi negoziato, questioni che il processo mediato dall'Oman esclude deliberatamente al fine di raggiungere un accordo. Un attacco militare israeliano contro gli impianti nucleari iraniani potrebbe far deragliare in qualsiasi momento qualsiasi progresso diplomatico in corso.

Il terzo rischio è di natura istituzionale: la questione della verifica e della completezza. Già nel 2025, l'AIEA aveva rilevato attività sospette in impianti che si presumevano distrutti. Un accordo che non preveda regimi di ispezione completi e immediati e che non affronti il ​​problema delle attività non dichiarate non soddisferebbe i requisiti fondamentali di sicurezza degli Stati Uniti e dei loro alleati. L'Iran, d'altro canto, rifiuta la piena trasparenza considerandola una violazione dei propri diritti di sovranità: una classica situazione di stallo che aveva già indebolito metodologicamente il JCPOA.

Il quarto rischio, e quello che desta maggiore preoccupazione dal punto di vista economico, riguarda la struttura stessa delle sanzioni. Anche qualora venisse raggiunto un accordo, le sanzioni statunitensi più significative non si basano esclusivamente su decreti esecutivi, bensì su leggi approvate dal Congresso. Non è certo che il Congresso ottenga la maggioranza necessaria per una revoca completa delle sanzioni. Senza una solida base giuridica per la revoca delle sanzioni, le aziende internazionali continuerebbero a esitare a investire in Iran per timore di essere perseguite negli Stati Uniti.

Un accordo è possibile, ma il suo valore aggiunto non è scontato

I negoziati tra Stati Uniti e Iran nella primavera del 2026 rappresentano uno dei rari momenti nella diplomazia moderna in cui vincoli strutturali costringono entrambe le parti al dialogo: l'Iran, perché la sua economia è sull'orlo del collasso, e gli Stati Uniti, perché una soluzione militare comporta un costo energetico e politico interno che nemmeno l'amministrazione Trump può sostenere a lungo termine. Le tensioni sono aumentate sensibilmente nell'autunno del 2025: i prezzi della benzina negli Stati Uniti sono saliti a seguito della crisi di Hormuz, creando difficoltà interne e accelerando in definitiva la disponibilità di Washington a negoziare.

Un accordo positivo allevierebbe la pressione sull'economia globale sotto diversi aspetti: prezzi dell'energia più bassi, riduzione dei costi derivanti dall'incertezza geopolitica, apertura di un mercato di 85 milioni di persone e normalizzazione delle catene di approvvigionamento energetico globali. Allo stesso tempo, la trasformazione economica che un simile accordo richiederebbe all'Iran è enorme: costruire istituzioni di mercato funzionanti, superare la corruzione strutturale ed eliminare le Guardie Rivoluzionarie dall'economia – tutto ciò non può essere imposto con una semplice stretta di mano diplomatica.

Forse la lezione economica più importante che si può trarre dalla storia delle relazioni tra Stati Uniti e Iran è questa: un accordo sul nucleare è una condizione necessaria, ma non sufficiente, per la ripresa economica dell'Iran. Apre una porta, ma le riforme strutturali che devono attraversarla dipendono esclusivamente da Teheran. E la questione cruciale, a cui nessun ciclo di negoziati a Ginevra è in grado di dare una risposta soddisfacente, è se Washington manterrà questa porta aperta abbastanza a lungo da permettere lo sviluppo di una reale prospettiva economica.

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