La manovra di frenata delle auto elettriche BYD: shock di crescita, rottura strutturale, spinta alle esportazioni: la mega-crescita della Cina mostra sempre più crepe

Un passo avanti: perché BYD sta abbandonando il mercato interno e inondando l'Europa

Per anni, la storia di successo di BYD ha conosciuto una sola direzione: quella del successo diretto. Il colosso cinese ha superato Tesla, ha dominato le prime pagine dei giornali ed è diventato il simbolo dell'inarrestabile ascesa della Cina a potenza globale della mobilità elettrica. Ma l'inizio del 2026 segna una svolta epocale che ha allarmato analisti e investitori.

I numeri parlano chiaro: un crollo delle vendite di circa il 30% a gennaio rispetto all'anno precedente rivela che il motore di crescita, un tempo potente, ha iniziato a cedere. Quella che inizialmente potrebbe sembrare una fluttuazione stagionale, a un esame più attento, si rivela il sintomo di una profonda trasformazione strutturale. Una spietata guerra dei prezzi infuria nel mercato interno cinese, alimentata da nuovi e agili concorrenti come Xiaomi e Geely, e dall'eliminazione dei sussidi governativi per il segmento premium. Il "mercato interno", un tempo garante di volumi illimitati, sta diventando una vasca per gli squali.

Ma BYD non sarebbe leader mondiale se non avesse già una risposta pronta: un approccio proattivo. Mentre il mercato interno vacilla, le esportazioni stanno esplodendo. Oltre la metà dei veicoli venduti a gennaio è stata venduta all'estero: un riallineamento strategico che aumenterà enormemente la pressione sui produttori europei.

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Fine dell'epoca d'oro? La verità dietro il drastico crollo di gennaio di BYD

Per un periodo considerevole, BYD è stata l'ammiraglia di un mercato automobilistico cinese che si è catapultato all'avanguardia dell'elettromobilità globale con uno slancio mozzafiato. L'azienda con sede a Shenzhen non è stata solo il più grande produttore di nuovi veicoli a basso consumo energetico in Cina, ma anche il principale fornitore mondiale di auto elettriche nel 2025, davanti a Tesla. I numeri sono stati impressionanti: le vendite sono cresciute a tassi a due cifre per anni, la capacità produttiva è stata notevolmente ampliata e il prezzo delle azioni dell'azienda è aumentato significativamente. Tuttavia, l'inizio del 2026 dipinge un quadro diverso. A gennaio 2026, le vendite totali di BYD sono diminuite di circa il 30% su base annua; le immatricolazioni di autovetture sono diminuite di circa il 29-30%. Ciò significa che l'azienda ha venduto poco più di 210.000 veicoli in quel mese, rispetto alle oltre 320.000 nuove immatricolazioni di gennaio 2025. Le vendite sul mercato interno sono in calo da diversi mesi, il che suggerisce un rallentamento strutturale piuttosto che un effetto di calendario a breve termine.

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• manager magazin | Il crollo delle vendite della BYD sconvolge il mercato automobilistico cinese

Mercato interno sotto pressione

Le ragioni di questo rallentamento risiedono principalmente nel mercato interno cinese. Sebbene la Cina rimanga il più grande mercato automobilistico al mondo, con oltre 34 milioni di veicoli venduti nel 2025, e abbia continuato a crescere nonostante le fluttuazioni economiche globali, gli analisti prevedono una crescita moderata, pari a circa l'1%, per il 2026, il che suggerisce una stagnazione prossima allo zero per il settore delle autovetture. Allo stesso tempo, la concorrenza all'interno del settore sta aumentando notevolmente. Il numero di produttori che offrono veicoli elettrici o ibridi plug-in è aumentato notevolmente negli ultimi anni; i prezzi stanno diminuendo nonostante un certo grado di diversificazione dei prodotti. Inoltre, il governo ha modificato la sua strategia di sussidi per i veicoli alimentati da nuove energie. I sussidi non sono più erogati in modo forfettario, ma sono differenziati in base al prezzo e al segmento del veicolo. I modelli economici continuano a ricevere sovvenzioni sostanziali, mentre i veicoli più costosi devono in gran parte fare a meno del sostegno governativo. Ciò porta a un cambiamento nella struttura della domanda: i consumatori tendono a preferire modelli molto economici, mentre la redditività dei produttori delle classi medie e alte è sotto pressione.

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BYD nell'arena competitiva

Per BYD, questo sviluppo rappresenta un doppio onere. Il punto di forza dell'azienda risiede tradizionalmente nella combinazione di volumi elevati, costi ben controllati e un'ampia architettura di prodotto. Lo sviluppo interno di batterie, motori elettrici ed elettronica di potenza ha consentito significative economie di scala. Allo stesso tempo, BYD ha quasi completamente cessato la produzione di motori a combustione interna e si è concentrata interamente sulle trazioni elettriche, una mossa strategicamente rivoluzionaria. Tuttavia, in un mercato in cui la domanda cresce più lentamente e la pressione sui prezzi è in aumento, il volume da solo non è più sufficiente. Il margine di profitto nei processi di produzione di nuove auto si sta riducendo, mentre i costi per la ricerca, il software, le funzionalità di guida autonoma e le piattaforme di servizio continuano ad aumentare. Allo stesso tempo, i tradizionali incentivi governativi agli acquisti stanno perdendo efficacia. In questo contesto, concorrenti agili come Geely, NIO, Xpeng e marchi premium emergenti come Zeekr e Xiaomi stanno guadagnando terreno. Questi produttori possono concentrarsi su mercati di nicchia, modelli di servizio o posizionamento premium, catturando così esattamente i margini che BYD sta perdendo nel suo segmento di volume. Di conseguenza, BYD non opera più in Cina come il re indiscusso delle auto di grandi dimensioni, ma come una grande azienda che combatte in un segmento di mercato sempre più confuso.

La politica delle esportazioni come strategia di ripiego

Tuttavia, la crisi interna non è necessariamente un segnale della fine della storia di successo di BYD. Piuttosto, segnala un riallineamento strategico. I dati per il 2025 e il 2026 mostrano che BYD sta rafforzando esplicitamente la sua strategia di esportazione. Già nel 2025, le esportazioni di veicoli a nuove energie hanno raggiunto circa 1,05 milioni di unità, con una crescita di oltre il 150% rispetto all'anno precedente. Per il 2026, l'azienda si è prefissata un obiettivo di circa 1,3 milioni di veicoli all'estero, che corrisponde a un ulteriore aumento di circa il 24%. A gennaio 2026, oltre 100.000 dei circa 210.000 veicoli venduti erano già stati esportati. Ciò significa che oltre la metà delle vendite di gennaio è stata destinata all'estero. BYD sta quindi sostituendo parte della domanda interna stagnante o in calo con i mercati internazionali. Questi mercati includono Asia, Sud America, Europa e parte dell'Africa. Paesi come Brasile, Argentina, Thailandia e Ungheria si stanno trasformando in importanti sedi di produzione e vendita. L'alleanza Dongfeng in Brasile e la fabbrica progettata in Ungheria sono esempi di una produzione diretta in prossimità dei mercati target, che riduce i costi di logistica e trasporto e mitiga i rischi politici.

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Impatto sul mercato automobilistico europeo

Per i produttori europei, in particolare gli OEM tedeschi, questo sviluppo presenta un quadro complesso. Da un lato, stanno entrando in un mercato cinese sempre più dominato dai produttori nazionali. I marchi premium tedeschi stanno perdendo quote di mercato, mentre marchi cinesi come BYD, NIO, Zeekr e Geely stanno guadagnando terreno nei segmenti più alti. Allo stesso tempo, i produttori cinesi sono attivi come esportatori in Europa. Le registrazioni di marchi cinesi sono aumentate significativamente in Germania e in altri paesi europei nel 2025; BYD ha già raggiunto una quota di mercato di diversi punti percentuali in Europa. I loro prodotti hanno spesso prezzi interessanti, sono tecnologicamente avanzati e offrono una buona copertura di mercato. Per molti consumatori europei, rappresentano un'alternativa interessante ai marchi nazionali. Se BYD continuerà a subire pressioni in Cina, è molto probabile che l'azienda espanda ulteriormente le sue esportazioni per utilizzare la capacità produttiva, distribuire i costi fissi e stabilizzare i margini sui mercati internazionali. Ciò si traduce in un'ulteriore pressione competitiva su prezzi, strutture di costo e modelli di business nel mercato europeo.

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Cambiamento strutturale nel mercato automobilistico globale

Oltre a BYD, questo sviluppo riflette un più ampio cambiamento strutturale nel mercato automobilistico globale. L'elettromobilità non solo si è affermata in Cina, ma ha anche modificato significativamente le dinamiche di mercato. La quota di mercato dei veicoli a nuova energia supera ormai ampiamente il 50% nel settore delle auto nuove. Allo stesso tempo, i tradizionali vantaggi competitivi derivanti dalla tecnologia dei motori a combustione interna stanno perdendo importanza. I motori elettrici e le architetture delle batterie sono tecnologicamente meno complessi da copiare rispetto ai motori a combustione interna altamente complessi. Tuttavia, l'architettura del software e dei dati presenta nuove sfide. I produttori che riescono a controllare sia l'hardware che la piattaforma digitale ottengono un vantaggio competitivo. BYD è ben posizionata in questo senso, poiché l'azienda sviluppa e produce internamente molti componenti. Allo stesso tempo, i produttori cinesi competono a livello globale con concorrenti forti come Tesla, i marchi premium tedeschi e i produttori statunitensi. La questione non è più semplicemente se un produttore sia un leader tecnologico, ma se sia in grado di affermarsi su scala globale e redditizia.

Rischi e opportunità per il futuro

Questa situazione presenta sia rischi che opportunità per BYD. Il rischio risiede nell'intensa pressione competitiva e sui prezzi, che erode i margini. Allo stesso tempo, derivano costi aggiuntivi dall'espansione delle attività di esportazione, dall'apertura di nuovi siti produttivi e dalla necessità di investire in infrastrutture, software e servizi. Inoltre, la dimensione politica gioca un ruolo importante. Conflitti commerciali, dazi o restrizioni alle importazioni potrebbero avere un impatto negativo sulla strategia di esportazione dei produttori cinesi. D'altro canto, il mercato automobilistico globale offre un enorme potenziale di crescita. La motorizzazione continua a progredire in molte economie emergenti e la domanda di veicoli a nuova energia è in crescita in Europa e in altre regioni. BYD può sfruttare le sue economie di scala, l'ampia architettura di prodotto e la forte integrazione tra la tecnologia delle batterie e quella dei motori elettrici. La questione strategica per BYD, quindi, è come l'azienda possa combinare la sua forza nel segmento dei volumi con una strategia di segmento e di marchio redditizia. Ciò include non solo i prodotti, ma anche servizi, software, modelli di finanziamento e piattaforme di servizi.

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Dalla storia di crescita alla fase di maturità

La storia di BYD è un esempio lampante della trasformazione di un'industria globale. Nel giro di pochi anni, un produttore locale è diventato un attore globale, soppiantando i leader di mercato nell'elettromobilità. Tuttavia, il motore di questa fase di crescita esplosiva sta iniziando a rallentare. I dati di vendita in Cina sono in calo, la concorrenza si sta intensificando e i meccanismi di sostegno governativi stanno cambiando. La strategia di BYD sta rispondendo con una maggiore internazionalizzazione, esportando oltre la metà della sua produzione in Cina ed espandendo la capacità produttiva in Europa e Sud America. Per i produttori europei, questo non è un motivo per rilassarsi, ma piuttosto un segnale che l'industria automobilistica cinese sta passando da una fase di crescita a una fase di maturità. I ​​suoi vantaggi competitivi non sono più solo tecnologici, ma strategici e globali. Il futuro determinerà se BYD riuscirà a trasformarsi da motore di crescita in un'azienda globale redditizia, che rimanga competitiva sia in Cina che all'estero.

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