Black March: Harga minyak melampaui angka $100, pasar saham Asia anjlok, dan China khawatir akan keruntuhan total sektor energi

Kekacauan pasar saham menyusul eskalasi di Timur Tengah: KOSPI anjlok dengan laju yang belum pernah terjadi sebelumnya – DAX berada di bawah tekanan besar

Inilah hari-hari di mana sejarah ekonomi sedang ditulis – dan dengan angka-angka yang drastis dan menghancurkan. Pada hari ini, 9 Maret 2026, dunia menyaksikan puing-puing tatanan geopolitik yang rapuh dan konsekuensi langsung serta bencana bagi perdagangan global. Apa yang telah diisyaratkan dalam beberapa minggu sebelumnya melalui negosiasi diplomatik yang tidak membuahkan hasil kini menjadi kenyataan yang suram: Timur Tengah terbakar. Dengan "Operasi Epic Fury" dan serangan balasan besar-besaran Iran, konflik telah berkobar yang sepenuhnya menutup hambatan paling kritis dalam pasokan energi global – Selat Hormuz.

Konsekuensinya tidak hanya memengaruhi para ahli strategi militer, tetapi juga setiap konsumen di SPBU, setiap investor di pasar saham, dan setiap bank sentral dalam kebijakan moneternya. Kita sedang mengalami badai ekonomi yang sempurna: harga energi dan komoditas yang meledak bertabrakan dengan ekonomi global yang sudah tegang. Sementara emas, sebagai aset aman, melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, pusat-pusat teknologi dan industri dari Seoul hingga Stuttgart menghadapi pertanyaan tentang bagaimana bertahan hidup dari kekurangan mendadak sumber energi terpenting mereka.

Analisis mendalam berikut ini mengupas jalinan kompleks eskalasi militer, kepanikan pasar keuangan, dan gelombang kejut ekonomi riil. Analisis ini mengungkapkan mengapa konflik ini berpotensi menjerumuskan dunia ke dalam stagflasi parah dan tiga skenario mana yang akan menentukan nasib ekonomi global dalam beberapa minggu mendatang.

Berkaitan dengan ini:

• Ancaman terhadap rantai pasokan: Iran menutup Selat Hormuz – 170 kapal kontainer terjebak di Teluk Persia

Ketika selat melumpuhkan ekonomi global

Pada pagi hari tanggal 9 Maret 2026, ekonomi global menghadapi momen penting yang mengingatkan kita pada krisis minyak tahun 1970-an. Apa yang dimulai pada tanggal 28 Februari sebagai operasi militer yang ditargetkan oleh Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran, dalam waktu sepuluh hari, telah berkembang menjadi kebakaran regional yang mengguncang fondasi pasar energi, keuangan, dan komoditas global. Minyak mentah Brent telah menembus angka simbolis $100 dan diperdagangkan pada $107,48 per barel pada tanggal 8 Maret – peningkatan hampir 56 persen dalam satu bulan.

Selat Hormuz, jalur air sempit antara Iran dan Oman yang dilalui sekitar 20 persen minyak mentah dan gas alam cair dunia, praktis tertutup. Harga emas berada pada rekor tertinggi, pasar saham dari Seoul hingga São Paulo mengalami kerugian historis, dan para bankir sentral dari Washington hingga Tokyo menghadapi dilema yang belum pernah terjadi dalam beberapa dekade: inflasi yang meningkat secara bersamaan dan ekonomi yang melambat. Analisis ini mengkaji cakupan dan kedalaman dampak ekonomi dari Perang Iran-Irak—dari pasar energi dan keuangan hingga konsekuensi nyata bagi perekonomian utama dunia.

Anatomi sebuah eskalasi: Dari meja perundingan ke medan perang

Konfrontasi militer ini bukan terjadi begitu saja. Sejak runtuhnya negosiasi nuklir Iran di bawah kepresidenan kedua Trump, telah terjadi tarik-menarik diplomatik, yang gagal menghasilkan kesepakatan yang layak dalam tiga putaran pembicaraan di Oman, Jenewa, dan akhirnya Wina. Pihak Amerika menuntut pembongkaran total program nuklir Iran, termasuk fasilitas pengayaan di Natanz, Fordow, dan Isfahan—tuntutan yang ditolak mentah-mentah oleh Teheran. Putaran ketiga pembicaraan pada 26 Februari berakhir dengan kekecewaan di pihak Amerika, menurut laporan Bloomberg, meskipun para mediator Oman masih berbicara tentang kemajuan yang signifikan.

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel meluncurkan Operasi Epic Fury, melakukan hampir 900 serangan dalam dua belas jam pertama. Angkatan Udara Israel, dengan sekitar 200 jet tempur, melakukan operasi tempur terbesar dalam sejarahnya. Serangan tersebut menargetkan infrastruktur rudal Iran, sistem pertahanan udara, pangkalan militer, dan kepemimpinan politik negara itu. Pembunuhan Pemimpin Tertinggi Ali Khamenei menandai keberhasilan tunggal yang paling simbolis dan strategis dari operasi tersebut. Pada saat yang sama, serangan tersebut juga menyebabkan korban sipil, termasuk lebih dari 160 kematian ketika sebuah rudal menghantam sekolah perempuan di Minab, yang terletak tepat di sebelah pangkalan angkatan laut.

Respons Iran sangat cepat dan agresif, mengejutkan banyak pengamat. Teheran meluncurkan ratusan drone dan rudal balistik ke Israel dan pangkalan militer Amerika di Qatar, Bahrain, Uni Emirat Arab, Kuwait, Irak, Yordania, dan Arab Saudi. Serangan yang sangat menghancurkan adalah serangan terhadap kompleks industri Qatar di Ras Laffan dan Mesaieed, di mana QatarEnergy, produsen LNG terbesar di dunia, terpaksa menghentikan produksi sepenuhnya. Korps Garda Revolusi Islam menyatakan Selat Hormuz tertutup dan mengancam akan membakar kapal apa pun yang mencoba menyeberanginya.

Pada 9 Maret, hanya lebih dari seminggu setelah dimulainya perang, Teheran memberi sinyal bahwa mereka akan terus mengendalikan wilayah tersebut dengan menunjuk Mojtaba Khamenei sebagai Pemimpin Tertinggi yang baru, sementara Korps Garda Revolusi Islam menyatakan siap untuk setidaknya enam bulan perang intensitas tinggi. Pihak Iran menolak segala bentuk negosiasi. Menteri Luar Negeri Abbas Araghchi mengatakan kepada NBC News dengan tegas bahwa Iran tidak mencari gencatan senjata atau pembicaraan dengan Amerika Serikat, karena mereka telah bernegosiasi dua kali dan diserang setiap kali di tengah negosiasi. Di sisi lain, Presiden Trump mengulangi tuntutannya agar Iran menyerah tanpa syarat dan menolak segala bentuk negosiasi. Gedung Putih memperkirakan kampanye militer akan berlangsung selama empat hingga enam minggu.

Selat Hormuz: Hambatan ekonomi global yang dirahasiakan

Penutupan Selat Hormuz adalah elemen yang paling menghancurkan secara ekonomi dari konflik ini. Sekitar 20 persen minyak mentah dunia dan sebagian besar ekspor LNG global mengalir melalui selat sempit ini, yang lebarnya hanya 33 kilometer, setiap hari. Penutupan tersebut diimplementasikan secara bertahap: Dalam beberapa jam setelah serangan pertama, Korps Garda Revolusi (IRGC) menyiarkan peringatan melalui radio VHF ke semua kapal di selat tersebut. Pada tanggal 1 Maret, kapal tanker minyak "Skylight" terkena proyektil di utara Khasab di Oman, menewaskan dua awak kapal berkebangsaan India. Pada tanggal 2 Maret, seorang perwira senior IRGC mengkonfirmasi penutupan resmi tersebut.

Pada tanggal 4 Maret, Garda Revolusi mengklaim kendali penuh atas Selat Gibraltar. Setidaknya delapan kapal mengalami kerusakan. Perusahaan pelayaran kontainer besar seperti Maersk, CMA CGM, dan Hapag-Lloyd menangguhkan operasi mereka melalui selat dan rute terkait. Pemberontak Houthi Yaman mengumumkan dimulainya kembali serangan mereka terhadap kapal-kapal di Laut Merah, yang juga sangat mengganggu lalu lintas melalui Terusan Suez, memaksa kapal-kapal untuk melakukan perjalanan memutar selama berminggu-minggu di sekitar Tanjung Harapan.

Industri asuransi bereaksi dengan membatalkan pertanggungan untuk transit mulai 5 Maret, membuat risiko ekonomi bagi pemilik kapal menjadi sangat tinggi. Pada hari yang sama, Sistem Identifikasi Otomatis (AIS) tidak lagi menunjukkan adanya kapal tanker di selat tersebut – sebuah sinyal yang jelas tentang terhentinya lalu lintas maritim secara total. Sekitar 150 kapal terdampar di selat tersebut.

Konsekuensi dari blokade ini meluas jauh melampaui pasar minyak langsung. Kuwait dan Uni Emirat Arab mulai mengurangi produksi minyak mereka karena cadangan mereka cepat penuh; Irak menghentikan sebagian produksinya. Meskipun Arab Saudi memiliki pipa timur-barat ke Laut Merah, yang memungkinkan beberapa ekspor untuk melewati Selat Hormuz, kapasitas alternatif ini terbatas. Rystad Energy memperkirakan bahwa dampak keseluruhan dari penutupan tersebut dapat mengakibatkan kekurangan delapan juta barel per hari, bahkan jika sebagian aliran dialihkan melalui pipa alternatif.

Harga minyak melambung tinggi: Dari $60 menjadi lebih dari $110 dalam tiga bulan

Perkembangan harga di pasar minyak mentah mencerminkan eskalasi krisis dengan akurasi yang dramatis. Baru-baru ini, pada pertengahan Desember 2025, minyak mentah Brent diperdagangkan sekitar $59 per barel. Kenaikan bertahap hingga $72,48 pada hari serangan pertama mencerminkan meningkatnya kegelisahan pasar selama berminggu-minggu negosiasi yang gagal. Tetapi hanya konfrontasi militer yang sebenarnya, dan terutama penutupan Selat Hormuz, yang memicu ledakan harga dengan kecepatan yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah.

Pada tanggal 1 Maret, harga minyak mentah Brent melonjak 10 persen dalam perdagangan setelah jam kerja menjadi sekitar $80, dan sempat mencapai harga di atas $82. Minggu berikutnya, momentum tersebut meningkat lebih jauh: Pada tanggal 5 Maret, Brent berada di $85,69, dan pada tanggal 6 Maret, harga telah naik di atas $90 setelah Trump menolak negosiasi apa pun dan menuntut penyerahan tanpa syarat. Pada hari Jumat, 7 Maret, harga minyak mentah AS ditutup sedikit di bawah $91 per barel, menandai kenaikan mingguan terbesar sejak tahun 1983.

Senin, 9 Maret, terjadi terobosan nyata di atas angka $100. Minyak mentah Brent melonjak lebih dari 20 persen menjadi $111,04, level tertinggi sejak Juli 2022. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) naik 22 persen secara paralel. Berbagai sumber melaporkan level perdagangan antara $107 dan $114 sepanjang hari. Dalam sebulan, harga minyak mentah Brent telah meningkat sebesar 55,68 persen.

JPMorgan telah memperingatkan sejak minggu pertama perang bahwa jika blokade Hormuz berlanjut lebih dari tiga minggu, negara-negara Teluk harus menghabiskan kapasitas penyimpanan mereka dan mengurangi produksi lebih lanjut, yang dapat mengakibatkan harga Brent antara $100 dan $120 per barel. Menteri energi Qatar bahkan melangkah lebih jauh, memperkirakan bahwa jika semua eksportir Teluk menghentikan produksi dalam beberapa minggu, harga minyak $150 per barel adalah hal yang realistis.

OPEC+ merespons pada tanggal 1 Maret dengan peningkatan produksi sebesar 206.000 barel per hari mulai April – sebuah langkah yang lebih bersifat simbolis daripada substansial. Kapasitas cadangan yang tersedia bagi organisasi tersebut, yang diperkirakan sebesar 2,5 juta barel per hari, sebagian besar terkonsentrasi di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab. Arab Saudi telah secara proaktif meningkatkan produksinya sebesar 250.000 barel per hari pada bulan Februari. Tetapi bahkan kapasitas ini pun tidak banyak membantu selama minyak tidak dapat mencapai konsumen melalui Selat Hormuz.

Sebelum konflik, perkiraan pasar untuk tahun 2026 menggambarkan gambaran yang sama sekali berbeda. JPMorgan memperkirakan harga Brent rata-rata sekitar $60, sementara ABN AMRO bahkan memprediksi $55, dengan penurunan menjadi $50 pada akhir tahun. Kelebihan pasokan lebih dari 3,5 juta barel per hari yang telah diantisipasi untuk tahun 2026, karena perang, telah berubah menjadi kekurangan pasokan yang akut.

Gas alam dan LNG: Sisi Eropa yang rentan

Dampak pada pasar gas alam dalam beberapa hal bahkan lebih dramatis daripada pada minyak mentah. Serangan pesawat tak berawak Iran terhadap kompleks industri Qatar di Ras Laffan dan Mesaieed pada 2 Maret memaksa QatarEnergy untuk menutup fasilitas ekspor LNG terbesar di dunia. Goldman Sachs memperkirakan bahwa penghentian produksi ini dapat mengurangi pasokan LNG global sebesar 19 persen dalam jangka pendek.

Harga spot LNG Asia melonjak hampir 40 persen pada hari Senin, 3 Maret, mencapai $25,40 per juta British thermal units (MMBtu), level tertinggi sejak 2023. Di Eropa, harga gas di pasar acuan TTF Belanda, melonjak hampir 70 persen hanya dalam dua hari perdagangan, sempat melebihi €60 per megawatt-jam – level yang terakhir terlihat pada Februari 2025. Secara mingguan, harga gas TTF mencatat kenaikan sekitar 50 persen, kenaikan mingguan terkuat sejak krisis energi pada musim panas 2023. Volatilitas tersirat dalam perdagangan gas TTF telah meningkat empat kali lipat sejak awal tahun.

Bagi Eropa, yang masih bergulat dengan dampak krisis energi setelah invasi Rusia ke Ukraina, perkembangan ini sangat mengkhawatirkan. Meskipun fasilitas penyimpanan gas Eropa terisi cukup memadai sekitar 83 persen pada awal musim dingin 2025/26, gangguan pasokan gas yang berkepanjangan dari Teluk dapat dengan cepat menghabiskan cadangan ini. Harga gas TTF, yang diproyeksikan ABN AMRO rata-rata €30 per megawatt-jam untuk tahun 2026, dengan penurunan menjadi €26 pada musim panas, kini berada di level yang sama sekali berbeda.

Bidang fokus industri: B2B, digitalisasi (dari AI hingga XR), teknik mesin, logistik, energi terbarukan, dan industri

Informasi selengkapnya di sini:

• Pusat Bisnis Pakar

Pusat tematik yang menawarkan wawasan dan keahlian:

• Platform pengetahuan yang mencakup ekonomi global dan regional, inovasi, dan tren spesifik industri
• Kumpulan analisis, wawasan, dan informasi latar belakang dari area fokus utama kami
• Sebuah tempat untuk mendapatkan keahlian dan informasi tentang perkembangan terkini di bidang bisnis dan teknologi
• Sebuah pusat informasi bagi perusahaan yang mencari informasi tentang pasar, digitalisasi, dan inovasi industri

Emas dan bahan mentah: Pelarian ke tempat yang aman

Emas sekali lagi membuktikan perannya sebagai aset aman utama di saat-saat gejolak geopolitik. Pada tanggal 2 Maret, hari perdagangan pertama setelah pecahnya perang, harga emas melonjak lebih dari 5 persen menjadi sekitar $5.400 per troy ounce. Setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar $5.594,82 pada Januari 2026, perang dengan Iran mendorongnya kembali mendekati level rekor ini.

Pada minggu berikutnya, harga emas awalnya sedikit stabil di bawah level puncaknya, dengan harga spot sekitar $5.156 pada tanggal 6 Maret. Analis JPMorgan memproyeksikan premi risiko jangka pendek sebesar 5 hingga 10 persen dan menegaskan kembali target akhir tahun mereka sebesar $6.000 per troy ounce. Perkiraan jangka panjang, seperti yang dilakukan oleh Nomura Research Institute, bahkan melihat potensi harga hingga $10.000 jika konflik berlanjut.

Kinerja emas berada dalam konteks sejarah yang mengungkapkan banyak hal. Selama Revolusi Iran dan krisis minyak tahun 1979-1980, harga emas naik sebesar 126 persen, sementara dolar AS kehilangan 8 persen dalam nilai riil. Situasi saat ini—kenaikan harga minyak, meningkatnya ketidakpastian geopolitik, dan inflasi yang meningkat—menciptakan lingkungan yang hampir ideal untuk logam mulia ini. Meskipun dolar AS juga diuntungkan dari statusnya sebagai aset aman dan menguat terhadap sebagian besar mata uang utama, emas kemungkinan akan tetap unggul dalam jangka panjang sebagai lindung nilai inflasi dan penyimpan nilai yang berdaulat dan independen dari negara.

Berkaitan dengan ini:

• Mimpi buruk global dimulai – Konflik Iran mengguncang sistem keuangan global

Wall Street di antara kepanikan dan ketahanan

Pasar saham Amerika bereaksi terhadap perang Iran dengan volatilitas yang mengingatkan pada periode paling bergejolak dalam sejarah keuangan baru-baru ini, meskipun tanpa aksi jual besar-besaran. Pada hari perdagangan pertama setelah serangan, 3 Maret, Dow Jones Industrial Average anjlok lebih dari 1.200 poin pada satu titik, tetapi pulih sepanjang hari dan ditutup hanya turun 403 poin. S&P 500 turun hingga 2,5 persen, tetapi mengakhiri hari hanya turun 0,9 persen pada 6.816,63 poin.

Ketahanan luar biasa pasar AS selama minggu pertama perang ini didorong oleh beberapa faktor. Saham-saham teknologi utama, yang dipimpin oleh Nvidia dengan kenaikan 2,9 persen, menstabilkan indeks. Saham-saham pertahanan seperti Lockheed Martin (+6 persen) dan Northrop Grumman (+5 persen) mendapat keuntungan langsung dari konflik tersebut, begitu pula Palantir Technologies (+5,8 persen) dan produsen drone AeroVironment (+10 persen). Perusahaan minyak seperti Exxon Mobil dan Marathon Petroleum juga mencatatkan kenaikan yang signifikan.

Namun pada minggu kedua perang ekonomi, sentimen memburuk secara signifikan. Pada 5 Maret, Dow Jones Industrial Average kehilangan 785 poin, atau 1,6 persen. Laporan pekerjaan bulan Februari yang lemah, yang menunjukkan kehilangan 92.000 pekerjaan, memperburuk kekhawatiran tentang potensi stagflasi. Pada akhir minggu, 7 Maret, Dow telah kehilangan 3 persen, S&P 500 2 persen, dan Nasdaq Composite 1,2 persen. Pada hari Senin, 9 Maret, kerugian berlanjut: S&P 500 turun menjadi 6.629 poin, penurunan 1,65 persen dari hari sebelumnya dan 4,51 persen dari bulan sebelumnya.

Sektor yang paling terpukul adalah maskapai penerbangan, yang sahamnya berada di bawah tekanan besar akibat kenaikan biaya bahan bakar dan pembatalan penerbangan, serta saham-saham siklikal yang terkait dengan konsumen. Imbal hasil obligasi Treasury AS sepuluh tahun naik menjadi lebih dari 4,1 persen, mencerminkan meningkatnya ekspektasi inflasi.

Eropa terperosok dalam cengkeraman guncangan harga minyak

Pasar saham Eropa terpukul lebih parah oleh perang Iran dibandingkan Wall Street, yang tentu saja tidak mengherankan mengingat ketergantungan Eropa yang lebih besar pada energi. Pada 2 Maret, indeks pan-Eropa Stoxx 600 dibuka turun 1,4 persen, DAX Jerman kehilangan 2,3 persen, CAC 40 Prancis turun 2,4 persen, dan FTSE 100 Inggris turun 1 persen. Aksi jual semakin intensif pada hari berikutnya: Stoxx 600 anjlok 3,2 persen, saham bank kehilangan 4,3 persen, saham asuransi 3,6 persen, dan saham utilitas 4,4 persen.

Indeks saham utama Jerman, DAX, mengalami pekan yang sangat bergejolak. Dari rekor tertingginya di atas 25.000 poin, yang dicapai beberapa minggu sebelumnya, indeks tersebut turun menjadi 23.591 poin pada 6 Maret, kerugian mingguan sekitar 6,9 persen. Saham-saham industri dan kimia siklikal seperti BASF, Bayer, Continental, dan Volkswagen sangat terpukul, dengan kerugian hingga 4 persen. Produsen semikonduktor Infineon saja kehilangan 7,1 persen pada hari Jumat, sementara produsen bahan kimia khusus Lanxess bahkan anjlok hingga 17,4 persen. Euro Stoxx 50 mencatat penurunan mingguan sebesar 5,8 persen, penurunan paling tajam sejak April tahun sebelumnya.

Ada juga pemenang di Eropa, meskipun di sektor-sektor yang terbatas. Produsen minyak Norwegia, Equinor dan Vår Energi, masing-masing naik 8 dan 6 persen. Saham sektor pertahanan menunjukkan hasil yang beragam: BAE Systems (+6 persen) dan Leonardo dari Italia (+3 persen) naik, sementara Saab dan Avio turun. Perusahaan pertahanan Jerman, Rheinmetall, melawan tren dengan kenaikan 3 persen.

Jerman: Negara pengekspor di tengah badai harga energi

Ekonomi Jerman, sebagai negara pengekspor yang sangat bergantung pada energi dan sangat terpengaruh oleh perkembangan ini, menghadapi beban yang signifikan. Para pemimpin politik di Berlin tiba-tiba dihadapkan pada tantangan kebijakan ekonomi yang besar untuk mendukung daya saing industri dalam negeri. Indeks DAX, yang mencapai rekor tertinggi pada awal tahun 2026 – didorong oleh ketahanan laba perusahaan, peningkatan pengeluaran pertahanan dan infrastruktur, serta ekspektasi kebijakan moneter yang lebih longgar dari ECB – kini menghadapi penilaian ulang mendasar terhadap lingkungan ekonomi.

Industri Jerman, yang baru saja mulai sebagian mengatasi konsekuensi krisis energi setelah perang Ukraina, menghadapi ancaman mendasar dari guncangan harga minyak yang kembali terjadi. Perusahaan kimia seperti BASF dan Lanxess, yang model bisnisnya sangat bergantung pada harga energi, termasuk di antara pihak yang paling dirugikan di pasar saham. Industri otomotif, sektor ekspor terpenting Jerman, terbebani ganda oleh kenaikan biaya produksi dan potensi melemahnya permintaan global.

Bank Sentral Eropa (ECB) menghadapi dilema stagflasi klasik. Analis ING mencatat bahwa pergerakan pasar baru-baru ini—euro yang lebih lemah dan harga minyak yang lebih tinggi—kemungkinan besar akan mendorong inflasi di zona euro lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Secara tradisional, guncangan harga minyak di zona euro memiliki efek stagflasi, yang seringkali menyebabkan ECB di masa lalu mengabaikan lonjakan inflasi yang dipicu oleh harga minyak. Namun kali ini situasinya lebih kompleks: Data awal Eurostat menunjukkan inflasi di zona euro sebesar 2,4 persen pada bulan Februari, sedikit di atas target ECB. Kenaikan harga minyak yang berkelanjutan dapat dengan cepat mendorong angka ini menjadi 3 persen atau lebih, memaksa para bankir sentral untuk memilih antara mengorbankan rencana penurunan suku bunga mereka atau menerima percepatan inflasi.

Kerentanan Asia: Dari ledakan teknologi hingga krisis energi

Pasar Asia telah mengalami gangguan paling parah sejak krisis keuangan global. Kawasan ini sangat rentan, karena China, India, Jepang, dan Korea Selatan bersama-sama menyumbang 75 persen ekspor minyak dan 59 persen ekspor LNG dari Teluk Persia.

Korea Selatan: Anjloknya pasar saham terdalam dalam sejarah

Kerugian paling spektakuler tercatat pada indeks KOSPI Korea Selatan. Setelah pasar Korea Selatan tutup pada hari Senin karena hari libur nasional, KOSPI anjlok sebesar 7,2 persen pada hari Selasa. Kemudian, pada hari Rabu, 5 Maret, terjadi penurunan drastis yang bersejarah: KOSPI merosot sebesar 12,06 persen menjadi 5.093,54 poin – kerugian satu hari terbesar dalam sejarah indeks selama 46 tahun, dan bahkan lebih dramatis daripada hari setelah serangan 11 September 2001. Indeks KOSDAQ yang didominasi saham teknologi bahkan jatuh sebesar 14 persen, juga menandai titik terendah sepanjang masa yang baru.

Mekanisme penghentian perdagangan (circuit breaker) diaktifkan, menghentikan perdagangan selama 20 menit. Samsung Electronics, saham terbesar dalam indeks tersebut, kehilangan 11,74 persen, ditutup pada harga 172.200 won, sementara SK Hynix turun 9,58 persen. Dalam dua hari perdagangan, KOSPI telah kehilangan lebih dari 18 persen, menghapus setengah triliun dolar nilai pasar. Won Korea jatuh semalam menjadi 1.506,5 won per dolar, level terlemahnya sejak Maret 2009.

Alasan kerugian yang tidak proporsional di Korea Selatan terletak pada ketergantungan energi negara tersebut yang sangat tinggi. Korea Selatan mengimpor hampir seluruh energinya, sebagian besar melalui Selat Hormuz. Kombinasi kenaikan harga minyak dan mata uang yang melemah mengancam harga impor dan keuntungan perusahaan. Lebih lanjut, fakta bahwa KOSPI merupakan indeks saham utama dengan kinerja terbaik di dunia tahun lalu memperkuat potensi penurunan tajam.

Pada tanggal 5 Maret, pemulihan yang sama dramatisnya terjadi: KOSPI melonjak sebesar 9,63 persen, dan KOSDAQ bahkan sebesar 14,1 persen – dipicu oleh rumor kontak rahasia antara AS dan Iran serta pemulihan di Wall Street pada hari sebelumnya. Mekanisme penghentian perdagangan (circuit breaker) diaktifkan, sebuah kejadian yang sangat jarang terjadi. Namun, pemulihan ini terbukti tidak berkelanjutan: Pada tanggal 9 Maret, KOSPI kembali turun sebesar 7,67 persen menjadi 5.156 poin.

Jepang: Ketergantungan energi sebesar 90 persen sebagai titik lemahnya

Jepang, yang mengimpor lebih dari 90 persen minyak mentahnya dari Timur Tengah dan sangat bergantung pada pengiriman LNG melalui Selat Hormuz, menghadapi guncangan energi yang berpotensi menghancurkan. Indeks Nikkei 225 turun 6,1 persen dalam empat hari perdagangan pertama konflik tersebut, menjadikannya salah satu indeks saham utama terlemah di dunia. Pada 3 Maret, Nikkei kehilangan 2,1 persen, dan pada 4 Maret, turun lagi 3 persen menjadi 56.279 poin.

Pada hari Senin, 9 Maret, kejutan sesungguhnya terjadi: Indeks Nikkei anjlok hampir 7 persen menjadi 51.740 poin, level terendah sejak awal Januari. Kontrak berjangka Nikkei bahkan turun lebih jauh, hingga 7,8 persen, mendekati level yang akan memicu penghentian perdagangan sementara (circuit breaker). Pemasok chip Advantest kehilangan 12,84 persen, Tokyo Electron 8,83 persen, dan SoftBank Group 11,21 persen. Hanya dua minggu sebelumnya, baik Nikkei maupun Topix telah mencapai rekor tertinggi.

Konsekuensi makroekonomi bagi Jepang bisa sangat signifikan. Morgan Stanley MUFG Securities memperkirakan bahwa kenaikan harga minyak sebesar 10 persen akan mengurangi PDB riil Jepang sekitar 0,1 poin persentase. Nomura Research Institute memperkirakan bahwa kenaikan harga yang berkelanjutan sebesar 30 persen akan menyebabkan PDB turun sebesar 0,18 persen dan harga konsumen naik sebesar 0,31 poin persentase. Jepang memang memiliki cadangan minyak strategis yang cukup untuk sekitar 254 hari, dan pemerintah telah memerintahkan persiapan untuk potensi pelepasan cadangan tersebut.

Bagi Bank Sentral Jepang, guncangan harga minyak sangat memperumit situasi kebijakan moneter yang sudah kompleks. Pasar telah mengantisipasi kenaikan suku bunga sejak April sebelum perang, tetapi ekspektasi ini sekarang praktis tidak mungkin terjadi. Kenaikan inflasi dan perlambatan pertumbuhan secara bersamaan – pola stagflasi klasik – membuat bank sentral tidak memiliki solusi mudah.

Tiongkok: Raksasa yang Rentan

China, importir energi terbesar di dunia, berada dalam situasi yang sangat genting. Negara ini mengimpor sekitar 70 persen kebutuhan minyak dan gasnya, dengan sekitar setengah dari impor minyaknya melewati Selat Hormuz. Iran telah menjadi pemasok yang sangat penting: pada tahun 2025, China membeli 1,38 juta barel minyak Iran per hari, yang mewakili sekitar 80 persen dari ekspor Iran.

Henry Wang, presiden Pusat Studi Tiongkok dan Globalisasi, merangkum situasi tersebut: Seluruh rantai pasokan terganggu secara serius oleh apa yang disebutnya sebagai "krisis buatan manusia," dan ini tidak hanya memengaruhi Tiongkok tetapi juga seluruh dunia. Tiongkok memiliki cadangan minyak yang cukup untuk empat hingga lima bulan, tetapi ketergantungan strukturalnya pada Teluk Persia tetap menjadi kerentanan strategis.

Pasar saham Tiongkok bereaksi relatif moderat. Indeks Komposit Shanghai turun 1,3 persen pada 3 Maret, sementara Hang Seng Hong Kong turun 0,1 persen. Namun, pada 9 Maret, Hang Seng turun 3,1 persen dan Komposit Shanghai turun 1,7 persen. Reaksi yang relatif tenang dari bursa saham Tiongkok sebagian dapat dijelaskan oleh fakta bahwa Beijing telah mulai mengurangi impor minyak Iran dan meningkatkan ketergantungannya pada minyak mentah Rusia sebelum perang. Analis di Kpler memperkirakan bahwa jika konflik berlanjut dalam jangka waktu yang lama, Tiongkok akan semakin meningkatkan ketergantungannya pada minyak Rusia.

Beberapa pengamat melihat komponen strategis dalam serangan AS terhadap Iran, yang ditujukan terhadap China. Gangguan pasokan minyak Iran dan Venezuela secara bersamaan berdampak pada dua penyedia energi alternatif terpenting Beijing. Namun, Wang membantah interpretasi ini: Trump merugikan dirinya sendiri, karena negara-negara Eropa, G7, dan AS sendiri juga sangat terpengaruh.

Amerika Latin: Antara pencari keuntungan minyak dan kekhawatiran ekonomi

Pasar Amerika Latin mengalami tren penurunan yang konsisten, memengaruhi semua indeks utama di kawasan tersebut. Indeks Ibovespa Brasil kehilangan sekitar 4,7 persen dari penutupan Senin, jatuh ke 180.464 poin pada pekan yang berakhir Kamis. Penurunan berlanjut pada hari Jumat, dengan indeks ditutup pada 179.365 poin, level terendah dalam satu bulan. Indeks IPC Meksiko turun 2,91 persen, IPSA Chili turun 1,88 persen, dan MERVAL Argentina mendekati wilayah jenuh jual dengan RSI 30,13.

Situasi di kawasan ini kompleks. Sebagai produsen minyak utama, Brasil secara teoritis diuntungkan dari harga minyak yang lebih tinggi, seperti yang tercermin dalam hasil Petrobras yang mengesankan: perusahaan tersebut melaporkan laba bersih sebesar 110,1 miliar reais untuk tahun 2025 – peningkatan 201 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, dampak keseluruhan terhadap perekonomian Brasil negatif, karena kenaikan harga energi memicu inflasi dan memperlambat pemotongan suku bunga bank sentral (BCB). Kurva swap Brasil telah memperhitungkan pembalikan kebijakan suku bunga, dengan suku bunga Desember 2028 (DI) sebesar 12,975 persen – peningkatan 19 basis poin hanya dalam satu hari.

Situasinya sangat kompleks bagi Meksiko. Meskipun negara ini merupakan produsen minyak mentah utama, Meksiko sangat bergantung pada impor energi internasional, terutama produk olahan. Scotiabank memperingatkan bahwa kenaikan tajam harga minyak dapat meningkatkan risiko inflasi dan mendorong bank sentral Meksiko, Banxico, untuk merevisi ekspektasi penurunan suku bunga ke atas. Dengan kenaikan harga minyak mentah Brent sebesar 35 persen sejak awal tahun, risiko kenaikan inflasi di Meksiko semakin jelas dan tidak dapat lagi diabaikan begitu saja oleh para pembuat kebijakan.

India: Subkontinen yang berada di bawah tekanan ganda

India adalah salah satu negara dengan perekonomian besar yang paling parah terkena dampak dalam beberapa hal. Negara ini mengimpor lebih dari 80 persen minyak mentahnya, dengan lebih dari 40 persen impor tersebut diangkut melalui Selat Hormuz. Kerentanan ini diperparah oleh keputusan yang kurang tepat secara strategis dalam beberapa minggu terakhir: pemerintah India berjanji kepada Presiden Trump bahwa mereka akan mengurangi pembelian minyak dari Rusia dan sebagai gantinya mengimpor lebih banyak dari Teluk Persia untuk mendapatkan keringanan dari tarif Amerika. Pengiriman-pengiriman inilah yang kini sangat terancam oleh perang.

Para analis memperkirakan bahwa kenaikan harga minyak yang berkelanjutan sebesar $10 per barel dapat meningkatkan tagihan impor tahunan India sebesar $13 hingga $14 miliar, memperlebar defisit transaksi berjalan sebesar 40 hingga 50 basis poin, dan memberikan tekanan ke bawah pada rupee. Pertumbuhan ekonomi dapat menurun dari lebih dari 7 persen menjadi sekitar 6,5 persen.

Perusahaan-perusahaan India telah mulai mengurangi pengiriman gas alam ke industri sebagai persiapan menghadapi pasokan yang lebih ketat dari Timur Tengah, yang dapat berdampak pada produksi di sektor pupuk dan pembangkit listrik. Bank Sentral India menghadapi tantangan besar untuk menjaga suku bunga tetap rendah guna mendukung pertumbuhan sementara inflasi secara bersamaan didorong oleh kenaikan harga energi.

Xpert.Digital memiliki pengetahuan mendalam di berbagai industri. Hal ini memungkinkan kami untuk mengembangkan strategi yang disesuaikan secara tepat dan selaras dengan kebutuhan serta tantangan segmen pasar spesifik Anda. Dengan terus menganalisis tren pasar dan memantau perkembangan industri, kami dapat bertindak proaktif dan menawarkan solusi inovatif. Kombinasi pengalaman dan keahlian menghasilkan nilai tambah dan memberikan keunggulan kompetitif yang menentukan bagi klien kami.

Informasi selengkapnya di sini:

• Dapatkan manfaat dari 5 bidang keahlian Xpert.Digital dalam satu paket – mulai dari hanya €500/bulan

Bank sentral dalam posisi sulit: Kebijakan moneter tanpa pilihan yang baik

Bagi bank sentral dunia, perang Iran merupakan waktu terburuk untuk terjadinya guncangan harga minyak. Federal Reserve (Fed) memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin pada tahun 2025 menjadi kisaran 3,5 hingga 3,75 persen untuk mendukung pasar tenaga kerja, meskipun inflasi berada di atas target 2 persen. Presiden Cleveland Fed, Beth Hammack, secara ringkas merangkum dilema tersebut: guncangan harga minyak yang berkepanjangan dapat secara bersamaan mendorong inflasi dan menghambat pertumbuhan serta lapangan kerja; Fed harus dengan cermat menilai situasi sebelum melakukan penyesuaian kebijakan moneter apa pun.

Laporan pekerjaan bulan Februari yang buruk, yang menunjukkan kehilangan 92.000 pekerjaan, memperburuk dilema tersebut. Kenaikan harga bensin, dikombinasikan dengan harga impor yang sudah melambung akibat tarif Trump, dapat meng destabilisasi ekspektasi inflasi dan memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama atau bahkan menaikkannya. Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja yang lemah justru akan mendukung penurunan suku bunga.

Bank Sentral Jepang (Bank of Japan) berada dalam dilema serupa. Pasar telah memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan April sebelum perang, tetapi guncangan harga minyak menghancurkan ekspektasi tersebut. Yen jatuh ke 158,67 per dolar, semakin meningkatkan biaya impor dan memicu inflasi. ECB juga menghadapi dilema stagflasi, dengan analis ING menunjukkan bahwa pertanyaannya bukan lagi bagaimana ECB harus bereaksi terhadap penurunan di bawah target inflasinya, tetapi bagaimana ECB harus menangani guncangan harga minyak lainnya.

Bank Sentral India telah memutuskan untuk mempertahankan suku bunga rendah untuk sementara waktu, karena dampak pertumbuhan ekonomi akibat perang dianggap lebih parah daripada dampak inflasinya. Di Amerika Latin, bank sentral Brasil dan Meksiko mengambil pendekatan yang berlawanan, mengurangi ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga mengingat risiko inflasi yang tinggi.

Berkaitan dengan ini:

• Krisis energi 2.0? Perang AS-Israel-Iran memicu guncangan harga gas alam: lonjakan harga paling tajam sejak perang Ukraina

Harga bensin dan konsumen: Perang di SPBU

Bagi konsumen Amerika, perang pertama kali terwujud di pompa bensin. Harga rata-rata bensin di AS melampaui $3 per galon untuk pertama kalinya sejak November pada tanggal 2 Maret. Pada hari Kamis, 6 Maret, harga telah naik menjadi $3,25 – kenaikan mingguan sebesar 27 sen, sebanding dengan guncangan harga setelah dimulainya perang di Ukraina pada tahun 2022. Kenaikan 8,5 persen selama tiga hari merupakan yang tertinggi sejak Badai Katrina pada tahun 2005.

Kenaikan harga ini memiliki implikasi politik langsung. Hampir setengah dari responden dalam jajak pendapat Reuters/Ipsos mengatakan mereka akan kurang cenderung mendukung kebijakan Trump terhadap Iran jika harga minyak dan gas terus naik. Dampak psikologis harga bensin sebagai indikator inflasi harian tidak boleh diremehkan. Para ahli memperkirakan bahwa untuk setiap kenaikan harga minyak mentah sebesar $10, harga bensin di SPBU dapat naik sebesar 25 sen.

Di luar pompa bensin, kenaikan harga energi juga berdampak pada konsumen. Suku bunga hipotek meningkat selama pekan perang, semakin memperburuk sentimen konsumen yang sudah lesu. Mark Malek, kepala strategi investasi di Siebert Financial, merangkum mekanisme yang mendasarinya: "Ketika konsumen menghabiskan lebih banyak uang untuk bensin, mereka memiliki lebih sedikit uang yang tersedia untuk hal-hal lain."

Ancaman resesi global: Guncangan sementara atau perubahan struktural?

Chatham House, dalam analisis yang diterbitkan pada 5 Maret, menawarkan penilaian yang lebih bernuansa: bahkan perang yang berkepanjangan hanya akan berdampak terbatas pada PDB global. Ekonomi dunia saat ini lebih tangguh terhadap guncangan harga minyak dibandingkan pada tahun 1970-an, karena pangsa biaya energi dalam PDB telah menurun dan sebagian besar ekonomi berada dalam posisi fiskal yang lebih baik daripada beberapa dekade lalu.

Namun, prospek yang meyakinkan ini tidak berlaku sama untuk semua negara. Ekonomi dengan subsidi energi yang besar dan anggaran yang tidak stabil, seperti Mesir, Tunisia, dan Pakistan, sangat rentan. Capital Economics memperingatkan bahwa jika produksi minyak Iran atau Selat Hormuz tetap terganggu, harga minyak dapat naik hingga $100, meningkatkan tingkat inflasi global sebesar 0,5 hingga 0,7 poin persentase. Ekonomi Iran sendiri akan paling menderita: Berdasarkan dampak perang di tempat lain, PDB Iran diperkirakan akan turun lebih dari 10 persen.

Bagi perekonomian global secara keseluruhan, satu variabel kunci yang muncul adalah: durasi gangguan. Sophie Corbett dari Center on Global Energy Policy di Universitas Columbia dengan tepat menyatakannya: Pasar saat ini mengasumsikan gangguan singkat tanpa kerusakan fisik, tetapi hal itu dapat berubah seiring perkembangan situasi. Belum jelas bagaimana krisis ini akan berakhir.

Para ahli strategi Morgan Stanley, yang dipimpin oleh Michael Wilson, mengidentifikasi harga minyak di atas $100 per barel sebagai ambang batas di mana saham AS dapat mengalami penurunan yang signifikan dan berkelanjutan. Ambang batas ini ditembus pada tanggal 9 Maret. Apakah ini menandai awal dari koreksi pasar yang lebih mendalam atau apakah solusi diplomatik akan menstabilkan pasar adalah pertanyaan penting saat ini.

Pemenang dan pecundang sektoral dalam tinjauan global

Dampak perang Iran sangat tidak merata di berbagai sektor ekonomi dan kelas aset. Gambaran umum berikut merangkum reaksi pasar utama:

sektor	kecenderungan	Contoh
Minyak dan gas	Sangat positif	Equinor +8%, Vår Energi +6%, Marathon Petroleum +5.9%, Inpex +1.88%
baja	Positif	Lockheed Martin +6%, Northrop Grumman +5%, BAE Systems +6%, Rheinmetall +3%
Emas & Logam Mulia	Sangat positif	Harga emas naik 5,2% menjadi $5.400, saham pertambangan berkinerja lebih baik
Maskapai penerbangan	Sangat negatif	Korean Air turun 8,9%, Japan Airlines turun 5,2%, Lufthansa berada di bawah tekanan
semikonduktor	Negatif	Samsung -11,7%, SK Hynix -9,6%, Advantest -12,8%, Infineon -7,1%
Kimia & Industri	Negatif	BASF, Bayer, Lanxess -17,4%
Perbankan & Keuangan	Negatif	Saham bank Eropa turun 4,3%, Mitsubishi UFJ turun 7,3%
Pengiriman & Logistik	Campur aduk	Premi asuransi naik 50%, rute lebih panjang, biaya lebih tinggi

Di antara sektor-sektor terkuat adalah minyak dan gas, di mana saham-saham seperti Equinor (+8%), Vår Energi (+6%), dan Marathon Petroleum (+5,9%) mengalami kenaikan. Industri pertahanan juga berkinerja baik, dengan kenaikan dari Lockheed Martin (+6%), Northrop Grumman (+5%), BAE Systems (+6%), dan Rheinmetall (+3%). Emas dan logam mulia juga menunjukkan tren kenaikan yang kuat, dengan harga emas naik 5,2% menjadi $5.400 dan saham-saham pertambangan berkinerja lebih baik.

Di sisi lain, maskapai penerbangan mengalami kerugian besar, seperti yang dicontohkan oleh Korean Air (-8,9%) dan Japan Airlines (-5,2%), sementara Lufthansa juga berada di bawah tekanan. Industri semikonduktor juga terdampak negatif, dengan penurunan pada Samsung (-11,7%), SK Hynix (-9,6%), Advantest (-12,8%), dan Infineon (-7,1%), begitu pula sektor kimia dan industri, dengan kerugian pada perusahaan seperti BASF, Bayer, dan Lanxess (-17,4%). Sektor perbankan dan keuangan juga berkinerja buruk, tercermin dalam penurunan saham bank Eropa (-4,3%) dan Mitsubishi UFJ (-7,3%).

Sektor pelayaran dan logistik menunjukkan perkembangan yang beragam, ditandai dengan kenaikan premi asuransi sebesar 50%, rute yang lebih panjang, dan biaya yang lebih tinggi.

Prospek: Tiga skenario untuk beberapa minggu mendatang

Perkembangan lebih lanjut pasar global dan ekonomi dunia sangat bergantung pada tiga skenario yang saat ini sedang muncul:

Skenario 1: De-eskalasi Cepat

Skenario pertama dan paling optimis membayangkan de-eskalasi cepat dalam waktu dua hingga tiga minggu, mungkin melalui saluran diplomatik rahasia atau runtuhnya kemampuan tempur Iran. Dalam hal ini, harga minyak kemungkinan akan turun dengan cepat lagi, mengikuti pola konflik singkat pada Juni 2025, mungkin hingga level antara $70 dan $80. Pasar saham akan pulih sebagian besar kerugiannya, dan kerusakan ekonomi jangka panjang akan tetap terbatas.

Skenario 2: Konflik jangka menengah

Skenario kedua, yang dianggap oleh banyak analis sebagai yang paling mungkin, mengasumsikan konflik yang berlangsung selama empat hingga enam minggu, seperti yang diindikasikan oleh Gedung Putih. Dalam kasus ini, harga minyak kemungkinan akan tetap berada di kisaran $90 hingga $120 untuk jangka waktu yang lama, yang dapat meningkatkan inflasi global sebesar 0,5 hingga 0,8 poin persentase dan secara signifikan meredam pertumbuhan global. Bank sentral harus menunda rencana penurunan suku bunga mereka atau bahkan mempertimbangkan untuk memperketatnya. Ekonomi yang bergantung pada energi di Asia dan Eropa, khususnya, akan berada di bawah tekanan yang cukup besar.

Skenario 3: Penyumbatan berkepanjangan

Skenario ketiga dan yang paling mengancam, yang tidak dapat lagi dikesampingkan mengingat dinamika yang meningkat dalam beberapa hari terakhir, melibatkan konflik berkepanjangan yang berlangsung selama beberapa bulan, kerusakan fisik pada infrastruktur energi di negara-negara Teluk, dan blokade permanen Selat Hormuz. Dalam kasus ini, harga minyak $150 atau lebih dapat dibayangkan, resesi global kemungkinan besar terjadi, dan kerusakan ekonomi sebanding dengan krisis minyak besar abad ke-20. Menteri energi Qatar secara eksplisit memperingatkan tentang keruntuhan ekonomi global dalam skenario ini.

Pada 9 Maret 2026, tanda-tanda lebih mengarah pada eskalasi daripada de-eskalasi. Tuntutan Trump untuk penyerahan tanpa syarat dan penolakan Iran terhadap negosiasi apa pun menyisakan sedikit ruang untuk solusi diplomatik. Pengangkatan Mojtaba Khamenei sebagai Pemimpin Tertinggi yang baru menandakan kelanjutan jalur garis keras. Harga minyak telah menembus angka penting secara psikologis sebesar $100, dan setiap hari tambahan blokade Hormuz memperburuk situasi pasokan. Ekonomi global berada dalam fase ketidakpastian maksimum, di mana garis antara guncangan sementara dan krisis struktural menjadi kabur.

☑️ Bahasa bisnis kami adalah bahasa Inggris atau Jerman

☑️ BARU: Korespondensi dalam bahasa ibu Anda!

 

Saya dan tim saya dengan senang hati siap membantu Anda sebagai penasihat pribadi Anda.

Anda dapat menghubungi saya dengan mengisi formulir kontak di sini wolfenstein@xpert.digital:atau cukup hubungi saya di +49 7348 4088 965. Alamat email saya adalah

Saya sangat menantikan proyek bersama kita.

 

 

☑️ Dukungan UKM dalam strategi, konsultasi, perencanaan, dan implementasi

☑️ Pembuatan atau penyesuaian kembali strategi digital dan digitalisasi

☑️ Perluasan dan optimalisasi proses penjualan internasional

☑️ Platform perdagangan B2B global & digital

☑️ Pelopor Pengembangan Bisnis / Pemasaran / Humas / Pameran Dagang