Diterbitkan pada: 20 Juni 2025 / Diperbarui pada: 20 Juni 2025 – Penulis: Konrad Wolfenstein
Stabilitas sosial di atas segalanya: China mendukung perusahaan yang merugi dan biaya prioritas politik – Gambar kreatif: Xpert.Digital
Dilema Tiongkok: Mengapa Beijing Mempertahankan Perusahaan Bangkrut Secara Artifisial
Perusahaan zombie di China antara keruntuhan dan kendali: Bagaimana China secara politis mengarahkan ekonominya:
Republik Rakyat Tiongkok menghadapi dilema kebijakan ekonomi mendasar: Untuk memastikan stabilitas sosial, pemerintah secara sistematis mempertahankan perusahaan-perusahaan yang tidak menguntungkan yang seharusnya sudah lama tutup dalam kondisi pasar normal. Kebijakan mendukung perusahaan-perusahaan yang kesulitan ini jelas menunjukkan prioritas kepemimpinan Tiongkok – stabilitas sosial lebih diutamakan daripada efisiensi ekonomi.
Cocok untuk:
Luasnya permasalahan perusahaan yang tidak menguntungkan
Peningkatan drastis jumlah perusahaan yang tidak efisien
Besarnya masalah ini digarisbawahi oleh data terbaru: Proporsi perusahaan yang merugi di Tiongkok meningkat dari 8 persen pada tahun 2023 menjadi 13 persen pada semester pertama tahun 2024. Perkembangan ini secara signifikan melebihi tren global, di mana proporsi tersebut meningkat dari 4 menjadi 6 persen selama periode yang sama. Yang sangat mengkhawatirkan adalah fakta bahwa bahkan tanpa memasukkan sektor properti, proporsi tersebut meningkat dari 7 menjadi 11 persen.
Sektor-sektor yang paling terdampak
Industri otomotif merupakan contoh nyata dari tren ini. Proporsi perusahaan industri yang merugi mencapai level tertinggi sejak tahun 2001 pada tahun 2024. Di provinsi Shanxi, yang sedang memposisikan diri sebagai pusat energi bersih, hampir 40 persen perusahaan industri beroperasi dengan kerugian – dua kali lipat rata-rata nasional.
Contoh Daun Automobile di Shanxi menggambarkan masalah ini: meskipun transisi ke mobil listrik premium gagal dan restrukturisasi yang diperintahkan pengadilan pada tahun 2024, perusahaan tersebut terus memproduksi truk. Ini menunjukkan keengganan pemerintah daerah untuk mengizinkan perusahaan keluar dari pasar.
Mekanisme intervensi negara
Kebijakan subsidi komprehensif
Pemerintah Tiongkok menerapkan berbagai macam langkah dukungan. Lebih dari 99 persen perusahaan yang terdaftar di bursa saham menerima subsidi langsung dari negara pada tahun 2022. Hal ini terutama terlihat pada kasus produsen mobil listrik BYD, yang subsidi langsungnya meningkat dari €220 juta pada tahun 2020 menjadi €2,1 miliar pada tahun 2022.
Dukungan pemerintah tidak hanya mencakup subsidi langsung, tetapi juga keringanan pajak, pinjaman berbunga rendah, tarif listrik yang didiskon, dan lahan bangunan bersubsidi. Dari tahun 2021 hingga 2023, industri otomotif Tiongkok menerima lebih dari €5,7 miliar dalam bentuk subsidi langsung.
Hambatan kelembagaan terhadap konsolidasi pasar
Sistem kepailitan Tiongkok secara signifikan menghambat koreksi pasar yang diperlukan. Pengadilan enggan menyetujui penutupan karena hakim dapat dimintai pertanggungjawaban atas potensi kerusuhan sosial. Sebuah makalah hukum tahun 2021 menunjukkan bahwa pengadilan seringkali diharuskan untuk meredakan protes terlebih dahulu sebelum mengesahkan kepailitan.
Ketegangan sosial meskipun tingkat pengangguran rendah
Stabilitas data pasar tenaga kerja yang menyesatkan
Tingkat pengangguran resmi yang rendah, rata-rata 5,2 persen pada tahun 2024, memberikan kesan stabilitas ekonomi. Namun, angka ini menyembunyikan masalah sebenarnya: Pengangguran kaum muda mencapai 18,8 persen pada Agustus 2024, meningkat dari 17,1 persen pada Juli. Tingkat pengangguran untuk usia 25 hingga 29 tahun adalah 6,9 persen.
Cocok untuk:
Meningkatnya protes dan keresahan sosial
Terlepas dari upaya pemerintah untuk menjaga stabilitas, ketegangan sosial justru meningkat. China Dissent Monitor mendokumentasikan total 937 insiden protes pada kuartal ketiga tahun 2024, yang mewakili peningkatan 27 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Mayoritas protes ini dipimpin oleh pekerja (41 persen), pemilik properti (28 persen), dan penduduk pedesaan (12 persen).
Tanda lain dari kekhawatiran pemerintah adalah penangguhan publikasi data upah oleh platform perekrutan utama 51.com, yang diduga untuk menutupi kelemahan pasar tenaga kerja.
Konsekuensi ekonomi dari kebijakan dukungan ini
Kecenderungan deflasi dan lemahnya permintaan domestik
Kebijakan yang secara artifisial mempertahankan perusahaan-perusahaan yang tidak efisien agar tetap beroperasi berkontribusi pada kecenderungan deflasi. Pada November 2024, harga konsumen hanya naik sebesar 0,2 persen, sementara sebenarnya turun sebesar 0,6 persen dibandingkan bulan sebelumnya. Harga produsen turun sebesar 2,5 persen, mencerminkan tekanan deflasi yang berkelanjutan di sektor manufaktur.
Permintaan domestik mengalami stagnasi, dan kepercayaan konsumen terpuruk akibat runtuhnya sektor properti. Permintaan domestik yang lemah ini meningkatkan ketergantungan Tiongkok pada ekspor dan menyebabkan ketidakseimbangan struktural.
Kelebihan kapasitas dan konflik perdagangan
Mensubsidi perusahaan yang tidak layak akan menyebabkan kelebihan kapasitas yang sangat besar. Perkiraan menunjukkan bahwa kelebihan kapasitas di sektor kendaraan listrik dan baterai lithium cukup besar untuk menggandakan ekspor di sektor-sektor ini. Bahkan dengan peningkatan utilisasi kapasitas produksi hingga 80 persen, ekspor kendaraan listrik harus meningkat sekitar 30 persen dan ekspor baterai lithium sekitar 70 persen.
Kelebihan produksi ini menyebabkan konflik perdagangan internasional. Pada Oktober 2024, Uni Eropa memberlakukan tarif hingga 35 persen pada mobil listrik Tiongkok. AS menaikkan tarif impor barang-barang Tiongkok menjadi 125 persen, sementara Tiongkok merespons dengan tarif balasan sebesar 84 persen.
Pendapat para ahli dan usulan reformasi
Kritik terhadap kurangnya disiplin pasar
Shaun Roache, kepala ekonom untuk Asia-Pasifik di S&P Global Ratings, mengkritik dampak kebijakan tersebut: “Kurangnya disiplin pasar merugikan perusahaan yang sehat.” Alokasi sumber daya yang tidak efisien menghambat pembangunan ekonomi dan melemahkan daya saing.
Usulan reformasi struktural
Ekonom ternama David Li Daokui mengusulkan sistem kuota di mana perusahaan dapat menjual hak produksi untuk mengurangi kelebihan kapasitas dengan cara yang berorientasi pasar. Mekanisme berbasis pasar semacam itu dapat menjadi alternatif bagi intervensi langsung pemerintah.
Michael Pettis, seorang profesor keuangan di Universitas Peking, menekankan implikasi globalnya: “Langkah-langkah kebijakan untuk mengurangi kehilangan pekerjaan dan pendapatan bagi perusahaan mungkin tampak seperti masalah domestik semata, tetapi karena kebijakan ini menyebabkan peningkatan produksi yang lebih cepat daripada konsumsi yang terkait, kebijakan ini juga secara efektif merupakan kebijakan perdagangan.”.
Perspektif historis dan tantangan saat ini
Perbedaan dari reformasi sebelumnya
Pada tahun 1990-an, Perdana Menteri Zhu Rongji menutup ribuan perusahaan milik negara yang tidak efisien, yang memungkinkan terjadinya ledakan manufaktur di Tiongkok. Namun, saat ini, kelebihan kapasitas sebagian besar terkonsentrasi di perusahaan swasta, yang mana pemerintah daerah memiliki kendali langsung yang lebih sedikit.
Prioritas Xi Jinping pada keamanan nasional dan swasembada teknologi menyisakan sedikit ruang untuk volatilitas pasar. Pejabat daerah terutama diukur berdasarkan pertumbuhan dan lapangan kerja, yang membuat mereka enggan menutup bisnis yang tidak menguntungkan.
Implementasi upaya reformasi yang lemah
Meskipun Dewan Negara mengeluarkan pedoman pada tahun 2023 untuk membatasi subsidi lokal dan menginstruksikan bank untuk menangguhkan pinjaman kepada perusahaan yang berisiko bangkrut, implementasinya masih lemah. Hal ini menunjukkan kesulitan dalam menegakkan arahan reformasi pusat di tingkat lokal ketika arahan tersebut bertentangan dengan kepentingan lokal.
Keseimbangan yang tidak berkelanjutan
Kebijakan Tiongkok yang secara artifisial mempertahankan perusahaan-perusahaan yang tidak menguntungkan menunjukkan ketegangan mendasar antara stabilitas sosial jangka pendek dan kesehatan ekonomi jangka panjang. Tingkat pengangguran yang rendah dicapai dengan mengorbankan pemanfaatan sumber daya yang tidak efisien dan meningkatnya ketegangan perdagangan.
Tanpa reformasi mendasar, Tiongkok berisiko mengalami stagnasi yang bahkan Partai Komunis pun tidak dapat abaikan. Pemerintah menghadapi pilihan sulit: mengambil risiko keresahan sosial melalui koreksi pasar yang diperlukan atau terus mengorbankan efisiensi ekonomi demi stabilitas jangka pendek. Waktu untuk tindakan setengah-setengah semakin habis, dan biaya dari kebijakan tersebut semakin terlihat jelas bagi Tiongkok dan ekonomi global.
Cocok untuk:
Mitra pemasaran global dan pengembangan bisnis Anda
☑️ Bahasa bisnis kami adalah Inggris atau Jerman
☑️ BARU: Korespondensi dalam bahasa nasional Anda!
Konrad Wolfenstein
Saya akan dengan senang hati melayani Anda dan tim saya sebagai penasihat pribadi.
Anda dapat menghubungi saya dengan mengisi formulir kontak atau cukup hubungi saya di +49 89 89 674 804 (Munich) . Alamat email saya adalah: wolfenstein ∂ xpert.digital
Saya menantikan proyek bersama kita.
