BASF est en pleine croissance, mais supprime des emplois : quelles conséquences pour l’industrie allemande ?

BASF investit à Ludwigshafen et supprime des emplois – est-ce logique ?

BASF a annoncé une hausse de son chiffre d'affaires et une nette amélioration de son résultat d'exploitation ajusté pour le troisième trimestre 2026. Parallèlement, le groupe chimique poursuit ses suppressions d'emplois, à l'échelle mondiale et notamment à son siège de Ludwigshafen. Cette apparente contradiction illustre pourquoi de bons résultats trimestriels ne signifient pas, à eux seuls, que l'Allemagne est un site industriel prospère : une multinationale peut accroître sa rentabilité tandis que certains sites subissent des pertes d'emplois, de missions ou d'investissements.

Pour une évaluation juste, il convient d'examiner plus en détail les données financières. Le résultat ajusté a progressé, tandis que l'EBITDA non ajusté est resté stable par rapport à l'année précédente et que l'EBIT est devenu négatif. La croissance du chiffre d'affaires a été principalement tirée par la hausse des prix plutôt que par une augmentation proportionnelle des volumes de ventes. Parallèlement, des éléments exceptionnels, le coût des matières premières et la baisse des investissements ont pesé sur le bilan. Ainsi, les indicateurs clés ne reflètent pas une réussite exemplaire, mais n'annoncent pas non plus automatiquement un déclin imminent.

La question cruciale est de savoir si la restructuration renforce durablement la performance industrielle ou si, outre les pertes d'emplois, des compétences importantes, des investissements et une valeur ajoutée considérables sont également perdus. BASF prévoit de poursuivre ses investissements significatifs à Ludwigshafen, tandis que la restructuration devrait durer plusieurs années. Par conséquent, ce que cette restructuration révèle sur la compétitivité de l'Allemagne dépend non seulement du nombre d'emplois perdus, mais aussi de la mise en place d'une nouvelle production économiquement viable sur le site.

L'entreprise peut se développer sans créer de nouveaux emplois en Allemagne. L'Allemagne peut-elle en faire autant ?

Les suppressions d'emplois chez BASF constituent un signal d'alarme important pour la compétitivité industrielle allemande, mais ne présagent pas d'un déclin inévitable. La distinction cruciale réside entre l'amélioration à court terme des indicateurs et la capacité à long terme de créer de la valeur industrielle. Malgré une hausse du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation ajusté au troisième trimestre 2026, BASF poursuit sa restructuration en profondeur.

Une analyse rigoureuse doit donc éviter deux interprétations hâtives. La première voit dans chaque suppression d'emploi la preuve d'une désindustrialisation imminente ; la seconde considère la hausse des chiffres des entreprises comme le signe que l'Allemagne est hors de danger. Ces deux perspectives négligent le fait qu'une multinationale peut améliorer sa situation économique même si certains sites perdent des emplois ou perdent des fonctions. Inversement, une réduction des effectifs peut contribuer à une modernisation réussie si la productivité, les capacités industrielles et les nouvelles opportunités commerciales augmentent simultanément. La stratégie de BASF associe explicitement la réduction des coûts, la simplification de l'organisation et le renforcement de ses activités principales.

Bons titres, résultats contradictoires

Au troisième trimestre 2026, BASF a vu son chiffre d'affaires progresser d'environ 14 % sur un an pour atteindre 16,4 milliards d'euros. L'EBITDA avant éléments exceptionnels, c'est-à-dire le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement hors charges exceptionnelles, a augmenté de 15 % pour s'établir à environ 1,6 milliard d'euros. Parallèlement, la société a relevé ses prévisions pour l'exercice 2026, les situant désormais entre 7,4 et 7,8 milliards d'euros ; la fourchette précédente était de 6,9 ​​à 7,7 milliards d'euros.

Cette évolution est positive, mais elle ne justifie pas d'affirmer catégoriquement que tous les principaux indicateurs de rentabilité se sont améliorés. L'EBITDA non ajusté, à environ 1,2 milliard d'euros, est resté stable par rapport à l'année précédente. L'EBIT, qui tient compte des amortissements, s'est détérioré, passant de 232 millions d'euros à une perte de 98 millions d'euros. Le résultat net, quant à lui, affiche un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 155 millions d'euros, inférieur lui aussi aux 172 millions d'euros enregistrés l'année précédente.

Cela nuance considérablement l'affirmation selon laquelle BASF n'est pas déficitaire : si cela est vrai pour le résultat net de ce trimestre, ce n'est pas le cas pour l'EBIT. Quiconque évalue la viabilité économique d'une entreprise à forte intensité capitalistique ne peut ignorer indéfiniment l'usure et l'amortissement de ses actifs. De même, un résultat global positif pour le groupe ne signifie pas nécessairement que chaque site de production génère un profit suffisant. Les chiffres trimestriels publiés ne constituent pas un compte de résultat complet et indépendant pour Ludwigshafen.

La rénovation a un impact négatif sur le résultat

L'écart entre les résultats ajustés et les résultats publiés est particulièrement visible au niveau des éléments exceptionnels. Au troisième trimestre 2026, ces éléments ont réduit l'EBITDA de 437 millions d'euros. Ils comprenaient principalement des coûts de transformation liés à la restructuration, notamment à Ludwigshafen, ainsi que le règlement d'un litige au sein de la division Produits chimiques de soins. Par conséquent, ce montant ne doit être ni assimilé à des indemnités de départ ni imputé exclusivement au siège social allemand.

Par ailleurs, des dépréciations d'environ 1,3 milliard d'euros ont impacté l'EBIT, dont une charge de dépréciation de 318 millions d'euros dans la division Monomères. Une telle charge de dépréciation n'entraîne pas automatiquement une sortie de trésorerie correspondante au moment de l'ajustement, mais elle signale une diminution de la valeur comptable des actifs déjà immobilisés. Ce point est important pour une analyse économique industrielle : la valeur intrinsèque d'une entreprise dépend non seulement des salaires et des coûts énergétiques actuels, mais aussi de la viabilité économique des investissements passés.

Les indicateurs clés de performance (KPI) ajustés permettent de mettre en évidence les tendances opérationnelles récurrentes. Toutefois, ils ne sauraient se substituer à une vision globale. Si les coûts de transformation s'étalent sur plusieurs années, ils doivent être pris en compte lors de l'évaluation de l'ensemble du processus de restructuration. En définitive, la réussite d'une restructuration se mesure à sa capacité à générer des bénéfices supérieurs aux contraintes initiales et à la perte de certaines compétences.

L'augmentation des ventes est due aux prix

La croissance des ventes a été principalement tirée par la hausse des prix de vente et, dans une moindre mesure, par l'augmentation des volumes : BASF fait état d'un effet prix de +12 % et d'un effet volume de +2 %. Les fluctuations monétaires ont également eu un impact positif. Ces chiffres doivent être interprétés comme des contributions à la croissance des ventes et, compte tenu des arrondis et d'autres facteurs, ne doivent pas être considérés comme un ajout parfaitement exact à la croissance globale arrondie.

Cette composition est cruciale d'un point de vue économique. Une hausse des ventes peut refléter une augmentation de la demande, mais aussi le coût plus élevé des matières premières, une évolution du contexte concurrentiel ou la répercussion de la hausse des coûts. Au cours du trimestre sous revue, l'amélioration du chiffre d'affaires a été contrebalancée par la hausse des prix des matières premières, ce qui a notamment accru le capital immobilisé dans les stocks. Une augmentation nominale des ventes de 14 % ne se traduit donc pas nécessairement par une augmentation proportionnelle du volume de production ni par une hausse comparable de la production industrielle réelle.

La marge d'EBITDA ajustée est particulièrement révélatrice : à 10 %, elle est restée stable par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. BASF a certes enregistré une contribution plus élevée au résultat net ajusté grâce à la hausse des ventes, mais sans pour autant améliorer la rentabilité des ventes. Par conséquent, la création d'emplois permanents supplémentaires dépend non seulement de l'augmentation du volume des factures, mais aussi d'une compétitivité durablement accrue.

Un flux de trésorerie disponible plus important n'équivaut pas à une croissance plus forte

Les flux de trésorerie nécessitent également une analyse différenciée. Au troisième trimestre, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles se sont élevés à environ 1,1 milliard d'euros, soit 275 millions d'euros de moins qu'un an auparavant. Cette baisse s'explique principalement par l'immobilisation de 507 millions d'euros supplémentaires dans les stocks, due essentiellement à la hausse des prix des matières premières. Une valeur de stock plus élevée ne se traduit donc pas nécessairement par une quantité de marchandises disponibles à la vente proportionnellement plus importante.

Dans le même temps, le flux de trésorerie disponible a progressé de 125 millions d'euros pour atteindre 523 millions d'euros. Cette hausse s'explique par la diminution des paiements relatifs aux immobilisations corporelles et incorporelles : ces derniers ont baissé de 401 millions d'euros par rapport au même trimestre de l'exercice précédent, principalement en raison de la réduction des paiements effectués à Zhanjiang. Les prévisions de flux de trésorerie disponible pour 2026 restent inchangées, entre 1,5 et 2,3 milliards d'euros.

Un flux de trésorerie disponible plus élevé peut donc résulter de coûts d'investissement moindres sans augmentation correspondante des revenus d'exploitation. Ce n'est pas systématiquement un inconvénient après une période de grands projets de construction. Cependant, au moment de choisir l'emplacement de ses activités, il convient de distinguer les investissements réalisés, les coûts de maintenance évités et l'absence d'expansion. Un même effet de liquidité à court terme peut avoir des conséquences économiques très différentes à long terme.

Les vents géopolitiques favorables ne constituent pas un avantage de localisation

L'amélioration récente s'explique en partie par les conséquences du conflit au Moyen-Orient : la hausse des prix et l'évolution de la demande ont été favorables à BASF. Dès le deuxième trimestre, la Fédération allemande de l'industrie chimique (VCI) a signalé des phénomènes de stockage excessif et des problèmes d'approvisionnement temporaires chez les concurrents en Asie et au Moyen-Orient, dont certains fabricants allemands et européens ont profité. Une entreprise peut ainsi connaître une croissance plus rapide à court terme grâce à la difficulté de ses autres fournisseurs à livrer, sans que ses coûts structurels ne se soient améliorés durablement.

Cette relation a un double effet. La capacité d'approvisionnement en période de crise constitue un véritable atout économique et démontre la valeur d'une production géographiquement répartie. Parallèlement, les tensions géopolitiques font grimper le coût de l'énergie et des matières premières, ce qui peut fragiliser les avantages initiaux. C'est pourquoi la direction de BASF a souligné la conjonction difficile d'une demande plus faible et de coûts énergétiques plus élevés au quatrième trimestre.

Ce trimestre solide témoigne d'une capacité d'adaptation, mais ne marque pas encore une amélioration durable pour l'industrie chimique allemande. Une amélioration pérenne ne se manifestera que lorsque des coûts compétitifs, des volumes de vente fiables et des rendements suffisants convergeront, même en l'absence de perturbations exceptionnelles de l'approvisionnement. Il est essentiel, pour toute analyse des perspectives d'avenir de ce secteur, de distinguer entre un avantage temporaire lié à la rareté et un gain de productivité permanent.

Réduction des effectifs à long terme

Depuis début 2024, BASF a réduit ses effectifs d'environ 8 600 employés dans le monde, selon les chiffres publiés en octobre 2026. Au cours des neuf premiers mois de 2026, cette réduction a été plus de deux fois supérieure à celle de l'ensemble de l'année 2025. Ces chiffres reflètent une tendance mondiale et ne doivent pas être attribués uniquement au site de Ludwigshafen.

À Ludwigshafen, la SWR (Radio-télévision du Sud-Ouest allemand) a indiqué, citant son PDG, qu'environ 350 emplois sont supprimés chaque mois. Si ce rythme se maintenait pendant douze mois, cela représenterait théoriquement environ 4 200 suppressions de postes en un an ; il s'agit d'une projection et non d'un objectif annuel confirmé. Selon des déclarations faites en octobre, le processus de restructuration devrait se poursuivre jusqu'en 2028 ou 2029.

Il est impossible, à partir de ces données, de calculer un chiffre de réduction cumulée fiable jusqu'en 2029. Le taux de réduction mensuel peut varier, les tâches peuvent être affectées différemment et les mesures organisationnelles peuvent se mettre en œuvre progressivement. Même la comparaison d'effectifs arbitraires requiert de la prudence, car les ventes, l'externalisation, les nouvelles embauches ou les modifications des définitions statistiques peuvent influencer les chiffres. Le chiffre de réduction publié doit donc être distingué d'une différence non vérifiée entre deux effectifs totaux.

La protection de l'emploi ne garantit pas tous les emplois

Le nouvel accord d'implantation du site de BASF SE à Ludwigshafen est initialement valable du 1er janvier 2026 au 31 décembre 2028. Il sera automatiquement prolongé de deux ans si les objectifs convenus de retour à la rentabilité sont atteints. Pendant toute la durée de cet accord, l'entreprise s'engage à ne procéder à aucun licenciement. Cette protection s'applique au groupe de salariés concerné et ne constitue pas une garantie générale pour l'ensemble des sociétés et des salariés du groupe.

La sécurité de l'emploi et les réductions d'effectifs ne sont donc pas incompatibles. Une réduction des effectifs peut, en principe, être réalisée par le biais d'accords volontaires, de départs volontaires ou de postes vacants, sans avoir recours aux licenciements. Dans le cadre de la restructuration à Ludwigshafen, SWR évoque explicitement les indemnités de départ et les coûts de transformation associés. Néanmoins, une réduction d'effectifs assortie d'un soutien social modifie durablement le tissu de l'emploi industriel si les tâches concernées sont ultérieurement supprimées.

Cette différence est importante pour la région. Éviter le choc des licenciements facilite l'adaptation des ménages, des entreprises et des municipalités. Toutefois, cela ne remplace pas une vision à long terme pour l'apprentissage, l'avancement professionnel et la création d'emplois qualifiés. Un partenariat social réussi doit donc aller au-delà de la simple répartition des coûts de réduction d'effectifs et s'intéresser aux activités susceptibles de connaître une croissance économique future sur le territoire.

Pourquoi profits et suppressions d'emplois vont de pair

Les entreprises ne fondent pas leurs décisions uniquement sur leurs profits immédiats. Elles comparent les rendements futurs attendus aux besoins d'investissement, aux risques et aux autres utilisations possibles du capital. Chez BASF, cette vision à long terme est inscrite dans le programme CoreShift : d'ici 2029, les coûts fixes nets de l'activité principale doivent être réduits jusqu'à 20 % par rapport à l'année de référence 2024.

Cela ne signifie pas pour autant que les effectifs seront réduits de 20 %. Les coûts fixes englobent bien plus que le personnel, et le programme vise notamment à simplifier l'organisation, à standardiser les processus métier et informatiques, et à développer l'intelligence artificielle. Par ailleurs, il influe sur le positionnement international des activités principales et ne se limite pas à une simple mesure de réduction des coûts en Allemagne.

Une entreprise rentable peut avoir des raisons légitimes, d'un point de vue commercial, de réduire ses effectifs. Toutefois, cela ne signifie pas que chaque mesure soit nécessaire ou optimale. L'essentiel est de savoir si une mesure de réduction des coûts améliore la compétitivité à long terme ou sert simplement un objectif de profit à court terme. Une restructuration qui réduirait les connaissances, la qualité de la maintenance ou la capacité d'innovation de manière disproportionnée par rapport aux coûts réellement évitables serait particulièrement problématique.

Le marché des capitaux se mesure différemment selon les régions

Pour les actionnaires, le facteur primordial est la rentabilité du capital investi sur le long terme. Pour un site industriel, l'emploi, l'assiette fiscale, les relations avec les fournisseurs, les capacités technologiques et l'adaptabilité sont également des éléments importants. La divergence possible entre ces perspectives est illustrée par la combinaison d'une stratégie d'efficacité globale et de réductions d'effectifs locales chez BASF.

L'utilisation des capitaux doit également être prise en compte. En octobre, BASF a réaffirmé son intention de distribuer au moins douze milliards d'euros à ses actionnaires d'ici 2028 et a simultanément examiné une éventuelle acquisition d'Evonik. Cela n'implique pas directement un sous-financement de Ludwigshafen ni l'inutilité économique des suppressions d'emplois. Toutefois, cela démontre clairement que la réduction des coûts, les investissements, les acquisitions et les distributions constituent des demandes concurrentes en matière de ressources financières.

Un débat factuel ne devrait donc ni considérer tout versement de dividendes comme irresponsable, ni toute mesure de réduction des coûts comme inévitable. Les décisions de gestion doivent être évaluées selon leur capacité à générer des rendements durables à long terme et à ne pas nuire à la performance industrielle. La politique économique, quant à elle, ne devrait pas viser à maximiser les profits d'une seule entreprise, mais plutôt créer un cadre permettant à de nombreuses entreprises d'investir de manière productive.

Le réseau rend Ludwigshafen spécial

Ludwigshafen est bien plus qu'un simple ensemble d'usines chimiques. Ce système intégré relie les procédés de production, l'approvisionnement énergétique et les flux de matières ; l'intégration de la chaleur entre les différentes installations permet de réduire la demande en énergie primaire. À titre d'exemple, on peut citer l'utilisation prévue de la chaleur résiduelle d'un vapocraqueur pour produire de la vapeur destinée à d'autres procédés de production sur le site.

Cette interconnexion présente des avantages, mais peut aussi complexifier le processus de restructuration. La mise hors service d'une centrale exige d'examiner les conséquences sur les procédés en amont et en aval, les flux d'énergie et les infrastructures partagées. Par conséquent, se focaliser uniquement sur les résultats d'exploitation individuels peut sous-estimer la valeur de l'ensemble du système. Inversement, la mise en évidence d'effets synergiques ne justifie pas automatiquement le maintien en activité de toute centrale techniquement obsolète ou structurellement non rentable.

Le défi stratégique consiste à créer un réseau économiquement viable. L'enjeu crucial n'est pas de maintenir en activité le plus grand nombre d'usines possible sans modification, mais plutôt de connecter les chaînes de production pertinentes de manière à préserver les économies d'échelle, la sécurité d'approvisionnement et le développement technologique. La qualité de la restructuration prime donc sur le simple montant des économies réalisées.

L'énergie détermine le champ d'application industriel

Les écarts de prix internationaux de l'énergie constituent l'un des principaux freins à la production énergivore. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit qu'en 2025, les prix de l'électricité pour les industries énergivores de l'Union européenne seront en moyenne environ deux fois plus élevés qu'aux États-Unis (zone de comparaison étudiée) et nettement supérieurs à ceux de la Chine. Toutefois, ce calcul ne concerne pas un cas particulier : les données européennes se rapportent à de grands groupes de consommateurs, la comparaison américaine au client final se base sur le Texas, et les résultats tiennent compte des spécificités régionales et des hypothèses d'allègement.

Ces limitations sont particulièrement importantes. Le prix de gros de l'électricité ne correspond pas au coût total de production d'une centrale électrique donnée. Les contrats d'achat, les profils de consommation, les frais de réseau, les prélèvements, l'autoproduction et les mesures d'aide influent tous sur le coût effectif. L'AIE prend explicitement en compte les hypothèses relatives à la compensation des prix de l'électricité et souligne que les prix appliqués par les différentes entreprises peuvent varier.

Pour les investissements à long terme, le prix actuel le plus bas n'est donc pas le seul facteur déterminant. Une prévision fiable du coût total sur plusieurs années est essentielle. Une nouvelle centrale doit rester économiquement viable même après l'expiration des subventions, la fluctuation des prix de l'énergie ou la nécessité d'investissements supplémentaires dans des procédés respectueux du climat. C'est pourquoi le gouvernement fédéral allemand et les institutions internationales conditionnent l'amélioration des conditions des sites à la réduction des coûts énergétiques, au développement des infrastructures et à l'accélération de la transition énergétique.

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La deuxième dépendance est la matière première

L'industrie chimique a besoin d'énergie non seulement pour la chaleur, la vapeur ou les moteurs électriques, mais aussi pour des matières premières comme le naphta et le butane, qui constituent la base des chaînes de production pétrochimiques. Le nouveau vapocraqueur de BASF à Zhanjiang est spécialement conçu pour traiter une grande variété de charges d'alimentation. La compétitivité internationale dépend donc également de la disponibilité des matières premières, de la flexibilité des approvisionnements et des voies de transport.

Une baisse du prix de l'électricité ne résout donc pas tous les problèmes d'une usine chimique. Si l'accès aux produits intermédiaires se détériore ou si les coûts de transport et de financement augmentent, une partie de l'effet positif peut être annulée. Selon la Fédération allemande de l'industrie chimique (VCI), la hausse des prix du pétrole, du naphta et du gaz a pesé sur le secteur au deuxième trimestre 2026. Au troisième trimestre, BASF a immobilisé des liquidités supplémentaires dans ses stocks en raison de la hausse des prix des matières premières.

Cela nous amène à envisager une perspective de politique économique plus large. La sécurité d'approvisionnement ne se limite pas aux volumes de gaz disponibles ou à la production d'électricité installée. Elle englobe également la diversification des relations d'approvisionnement, l'efficacité des ports et des voies navigables, ainsi que la capacité d'utiliser différentes matières premières de manière techniquement et économiquement viable. Les coûts de production se répercutent sur l'ensemble du réseau, et pas seulement au niveau du compteur électrique.

La productivité exige plus que des réductions d'effectifs

Une main-d'œuvre réduite n'est pas automatiquement synonyme de productivité accrue. La productivité s'améliore durablement lorsqu'on atteint au moins le même niveau de production économiquement pertinent avec des ressources moins nombreuses ou mieux utilisées. BASF s'attaque à ce problème dans le cadre de son programme CoreShift grâce à des processus harmonisés, un système ERP dédié à ses activités principales et des applications d'IA supplémentaires.

De telles mesures peuvent simplifier le vote, rendre les données réutilisables et réduire les doublons. Cependant, leurs avantages ne se concrétisent pas par la simple mise en place d'un logiciel. Il est indispensable de modifier les processus, de garantir la qualité des données et de clarifier les responsabilités. C'est pourquoi, outre la numérisation, la convention de site met également l'accent sur la formation, le développement professionnel et une organisation du travail moderne.

Dans une usine chimique complexe, il ne faut surtout pas confondre efficacité et réduction des effectifs. L'expérience en production, maintenance et contrôle des procédés est irremplaçable. Une restructuration responsable doit donc prendre en compte tous les coûts induits : économies réalisées, vulnérabilité accrue aux perturbations, allongement des délais d'intervention et pertes d'opportunités de développement. L'objectif doit être une organisation plus efficace, et non simplement plus petite.

La crise chimique ne se limite pas à BASF

La situation du secteur confirme que les pressions ne proviennent pas uniquement de décisions internes aux entreprises. Selon le rapport semestriel de la VCI, la production chimique et pharmaceutique allemande au premier semestre 2026 était inférieure d'environ 3 % à celle de l'année précédente ; les ventes ont reculé de 1 % pour s'établir à 106 milliards d'euros. Parallèlement, toujours selon l'association, les investissements ont diminué pour la troisième année consécutive.

Au deuxième trimestre, la production et les ventes se sont améliorées par rapport au trimestre précédent, mais le taux d'utilisation des capacités, à 73,2 %, est resté nettement inférieur à la moyenne de long terme de 83 % citée par la Fédération allemande de l'industrie chimique (VCI). Cette dernière attribue une part importante de cette reprise à la constitution de stocks et à des effets spéciaux d'ordre géopolitique. Un faible taux d'utilisation des capacités est problématique pour les entreprises à forte intensité capitalistique, car les installations existantes et les infrastructures partagées doivent être financées, même en cas de réduction de la production.

Les statistiques officielles font également état de pressions persistantes, sans pour autant indiquer un déclin constant. En août 2026, la production corrigée des variations calendaires dans les industries énergivores était inférieure de 2,1 % à celle du même mois de l'année précédente et de 2,9 % à celle du trimestre précédent. Ce groupe englobe plusieurs secteurs et ne saurait être assimilé à la seule industrie chimique. C'est précisément pourquoi une analyse distincte de l'entreprise, du secteur chimique et des industries énergivores s'avère essentielle.

Toutes les phases de croissance économique ne profitent pas à tous les secteurs

L'évolution économique globale nuance fortement le discours pessimiste dominant sur le déclin. Dans ses prévisions d'automne (octobre 2026), le gouvernement allemand anticipait une croissance économique réelle de 1,3 % pour l'année en cours. La reprise devrait être principalement tirée par la vigueur des exportations et les investissements publics dans les infrastructures et la défense. Il s'agit d'une prévision et non d'un résultat annuel définitif.

La Bundesbank a également constaté une reprise générale en septembre, malgré des difficultés conjoncturelles ayant ralenti l'activité industrielle. Parmi ces difficultés figuraient la baisse du niveau du Rhin, qui a affecté l'industrie chimique et entraîné une hausse des coûts de transport. Parallèlement, les pertes d'emplois dans le secteur manufacturier se sont poursuivies.

La croissance du PIB et les pertes d'emplois industriels peuvent donc coexister. Les grands travaux publics, les services et certains secteurs d'exportation peuvent se développer, tandis que certaines chaînes de production se contractent. Une conjoncture économique positive n'est donc pas plus gage de succès pour l'industrie qu'un trimestre difficile dans l'industrie chimique n'est la preuve d'un effondrement économique. L'enjeu crucial demeure d'identifier les nouvelles capacités créatrices de valeur et celles qui disparaissent définitivement.

Les fournisseurs contribuent à la restructuration

L'importance de l'industrie chimique dépasse largement le cadre de ses propres effectifs. Le profil sectoriel du VCI établit des liens entre ce secteur et d'autres industries, telles que la transformation des matières plastiques, la construction, l'industrie automobile et la santé. En 2025, la définition statistique de l'industrie chimique fait état d'environ 342 100 employés et d'un chiffre d'affaires de 158,4 milliards d'euros ; les données relatives aux produits pharmaceutiques sont présentées séparément.

Pour un site industriel stratégique, les réductions d'effectifs et de capacités de production peuvent donc potentiellement entraîner une baisse de la demande en matière de maintenance, d'ingénierie, de transport et autres services. À cela s'ajoutent les répercussions possibles sur la consommation des employés et sur les commerces locaux. Toutefois, ces effets ne sont pas mécaniques : les fournisseurs peuvent conquérir de nouveaux clients, les activités peuvent se réorienter et les projets de modernisation peuvent générer temporairement des commandes supplémentaires.

Il serait donc irresponsable de simplement multiplier le chiffre des suppressions d'emplois chez BASF par un coefficient d'emploi général. Une évaluation fiable de l'impact régional devrait prendre en compte les fonctions concernées, l'ampleur réelle de la perte de demande et les activités de substitution qui émergent. Pour Ludwigshafen en particulier, le défi consiste à réduire progressivement la dépendance à l'égard d'un employeur dominant sans fragiliser son tissu industriel.

Les recettes fiscales ne suivent pas une formule simple

La réduction de l'emploi industriel peut peser sur le pouvoir d'achat régional et les finances publiques. De même, la baisse des bénéfices des entreprises peut réduire les marges de manœuvre budgétaires. Cependant, cela n'implique pas de relation directe et proportionnelle entre une suppression d'emploi et un manque à gagner fiscal précisément quantifiable. Une évaluation pertinente devrait prendre en compte l'évolution des revenus, la fiscalité des entreprises, la répartition géographique et les nouvelles perspectives d'emploi.

Le danger majeur réside dans un cercle vicieux à long terme. Si la faiblesse de l'économie freine les investissements municipaux, entraînant une dégradation des infrastructures ou de la qualité de l'implantation, l'attractivité pour les nouvelles entreprises diminuera. C'est pourquoi les recommandations internationales de réforme pour l'Allemagne insistent explicitement sur l'importance de municipalités efficaces, d'une administration numérique et de capacités de mise en œuvre suffisantes pour les projets d'infrastructure.

La politique régionale ne doit donc pas se limiter à la gestion des suppressions d'emplois. Elle doit articuler l'aménagement du territoire, les infrastructures de transport, la formation et la création d'entreprises afin de favoriser l'émergence de nouveaux piliers économiques. Pour ce faire, il est plus judicieux de développer l'expertise industrielle existante que de miser sur la création d'un nombre quelconque d'emplois de remplacement, sans tenir compte des qualifications ou de la valeur ajoutée.

La recherche ne prend pas automatiquement du retard

On entend souvent dire que la production énergivore peut être délocalisée, tandis que la recherche de pointe reste en Allemagne. Cependant, cette répartition des tâches n'est pas acquise à long terme. L'Association allemande de l'industrie chimique (VCI) a indiqué en août 2026 que les entreprises privilégient de plus en plus les investissements étrangers en recherche, ce qui met à rude épreuve les budgets nationaux.

L'échelle de ce chiffre illustre son importance stratégique : les dépenses allemandes de recherche et développement dans les secteurs chimique et pharmaceutique s'élevaient à environ 16 milliards d'euros en 2025. Sur ce montant, environ 5,5 milliards d'euros étaient alloués à la chimie et 10,5 milliards d'euros à la pharmacie, comme le précise le profil sectoriel. Par conséquent, ce total ne doit pas être attribué uniquement à la chimie traditionnelle ni interprété comme un indicateur propre à BASF.

L'avenir repose sur la combinaison de la recherche, de l'application et du passage à l'échelle industrielle. Un résultat de laboratoire, à lui seul, ne suffit pas à garantir une production compétitive. Les usines pilotes, les ingénieurs expérimentés, le contact avec les clients et la possibilité de tester les procédés en conditions réelles sont essentiels. Par conséquent, une stratégie d'implantation axée uniquement sur les brevets et les dépenses de recherche est insuffisante, tout comme une politique qui se contente de préserver les installations existantes.

La Chine est un marché de vente et une source alternative de capitaux

Le site de production intégré de BASF à Zhanjiang, inauguré officiellement en mars 2026, illustre l'ampleur de la concurrence internationale pour les investissements industriels. Cet investissement s'élève à environ 8,7 milliards d'euros. La majorité des produits qui y seront fabriqués seront livrés directement aux clients en Chine ; ce projet s'inscrit ainsi dans la stratégie de BASF visant à servir les marchés locaux grâce à une production locale.

Il serait donc réducteur de considérer chaque euro investi en Chine comme une production directement délocalisée d'Allemagne. Investir à proximité des clients chinois peut renforcer l'accès au marché, les capacités d'approvisionnement et la compétitivité mondiale. Parallèlement, les projets internationaux au sein d'une même entreprise sont généralement en concurrence pour les capitaux, les compétences managériales et l'attention technologique. Pour l'Allemagne, il importe donc non seulement de savoir si une usine est directement délocalisée, mais aussi où se déroulera la prochaine expansion.

L'aspect lié au risque est tout aussi important. Les nouvelles usines de grande envergure doivent faire leurs preuves sur le marché ; la proximité avec les clients n'élimine ni la concurrence par les prix, ni l'incertitude réglementaire ou géopolitique. L'internationalisation n'est donc ni une fuite des capitaux automatique, ni une garantie de succès. En matière de politique d'implantation, la question pertinente est de savoir quels investissements l'Allemagne peut attirer grâce à ses propres atouts, plutôt que d'évaluer moralement chaque décision d'investissement étranger.

Ludwigshafen ne sera pas simplement abandonnée

L'accord relatif au site s'oppose à l'idée d'un retrait total : BASF entend continuer d'investir environ deux milliards d'euros par an, et au moins 1,5 milliard d'euros, à Ludwigshafen. Ces fonds sont destinés à la modernisation, aux infrastructures, à l'augmentation des capacités et à la transformation durable du site. Cet engagement constitue un contrepoids important aux suppressions d'emplois, mais ne constitue pas encore une preuve des investissements déjà réalisés ni de la création nette d'emplois supplémentaires.

L'un des projets phares est la pompe à chaleur industrielle à grande échelle, dont la mise en service, selon le plan publié, est prévue pour mi-2027. Elle exploitera la chaleur résiduelle d'un vapocraqueur et, grâce à de l'électricité renouvelable, produira jusqu'à 500 000 tonnes de vapeur par an ; la puissance thermique prévue est d'environ 50 mégawatts. Cette vapeur est principalement destinée à la production d'acide formique.

De tels projets illustrent une réelle opportunité de développement industriel. Le site peut tirer parti de son réseau existant pour optimiser sa consommation d'énergie et intégrer de nouveaux procédés. Cependant, la pérennisation de cet avantage concurrentiel dépend des coûts d'investissement, des coûts d'exploitation, de l'approvisionnement énergétique et des conditions de vente. Une démonstration technique et un modèle économique viable à grande échelle sont deux choses différentes.

La protection du climat doit être mise en œuvre à l'échelle industrielle

Compétitivité et réduction des émissions ne peuvent être indéfiniment opposées. Une production plus respectueuse du climat mais non rentable ne pourra guère être généralisée. De même, reporter la transition ne garantit pas automatiquement la sécurité à long terme. L’OCDE souligne donc l’importance d’une action concertée entre les politiques énergétiques, d’innovation, d’infrastructure, de financement et de développement des compétences.

L'électrification des procédés industriels réduit la dépendance aux combustibles fossiles pour la production d'électricité. Elle n'est économiquement avantageuse que si l'amélioration de l'efficacité et la réduction des émissions compensent largement les coûts d'investissement et d'exploitation supplémentaires. L'AIE souligne explicitement que la viabilité économique de l'électrification dépend de l'application spécifique et du rapport entre les prix de l'électricité et ceux des combustibles.

Pour l'Allemagne, cela conduit à une conclusion claire : les objectifs climatiques exigent une infrastructure économiquement viable. L'octroi d'une subvention ne remplace pas un raccordement au réseau existant, et une nouvelle technologie ne remplace pas un client prêt à payer. La transformation industrielle doit donc être envisagée comme un processus cohérent, englobant le développement, l'offre et la demande d'énergie.

Le financement doit avoir un objectif vérifiable

Le soutien public se justifie s'il favorise l'innovation, développe des infrastructures partagées ou finance des avantages sociétaux qui ne se reflètent pas pleinement dans les rendements des entreprises individuelles. L'OCDE recommande d'aligner les interventions de politique industrielle sur des problèmes de marché précisément identifiés et d'en évaluer régulièrement l'efficacité. Parallèlement, elle met en garde contre les distorsions et les politiques qui protègent avant tout les entreprises existantes.

Pour les industries énergivores, cela signifie que les mesures de soutien ne doivent pas être évaluées uniquement en fonction du nombre d'emplois existants qu'elles préservent à court terme. Il est également pertinent de considérer si elles stimulent les investissements productifs, accélèrent la modernisation et permettent une compétitivité durable. En revanche, si l'État accorde un soutien illimité aux structures sans perspective réaliste à long terme, il mobilise des ressources qui pourraient générer des rendements économiques plus importants ailleurs.

Il serait tout aussi problématique de laisser les infrastructures partagées au seul marché lorsque les entreprises individuelles ne peuvent pas en financer pleinement les avantages. Une politique judicieuse doit donc faire la distinction entre le financement des infrastructures publiques et la prise en charge permanente des pertes des entreprises. La transparence des objectifs, les investissements supplémentaires et les résultats vérifiables doivent être les facteurs déterminants, et non la taille ou la visibilité politique d'une entreprise.

Le délai d'approbation immobilise des capitaux

L'énergie à elle seule n'explique pas le choix de la localisation. L'OCDE cite également des lourdeurs administratives, la lenteur des processus d'infrastructure et l'insuffisance des capacités administratives comme autant de points à améliorer en Allemagne. Ces facteurs ont un impact économique, car un investissement ne peut générer des revenus et une productivité supplémentaires qu'après sa mise en œuvre.

Des procédures trop longues accroissent l'incertitude et immobilisent les capitaux sans générer de rendement. Cela ne signifie pas pour autant que les normes environnementales, de sécurité ou de participation soient superflues. La production chimique, en particulier, exige des exigences de sécurité fiables. Au contraire, une administration qui associe les inspections nécessaires à des responsabilités clairement définies, à l'information numérique et à des échéances vérifiables est économiquement judicieuse.

Une réglementation efficace peut constituer un avantage concurrentiel : les entreprises bénéficient d’une meilleure prévisibilité, et les résidents et l’environnement sont efficacement protégés. Le choix ne se situe donc pas entre protection et croissance, mais entre des règles efficaces et une complexité procédurale inutilement coûteuse. Les progrès de la politique industrielle devraient se mesurer à la capacité de mettre en œuvre des projets sûrs plus rapidement et de manière plus fiable.

Les conditions d'une nouvelle production

Dans quelles conditions la production industrielle en Allemagne restera-t-elle rentable à l'avenir ? La réponse économique réside dans l'interaction entre les coûts, la productivité, les avantages pour le client et le risque. De bas salaires ne constituent pas, à eux seuls, un indicateur pertinent du niveau de développement d'un territoire. Le facteur déterminant est de savoir si une main-d'œuvre qualifiée, des installations performantes, des infrastructures fiables et une demande des consommateurs soutenue permettent, de concert, d'obtenir des rendements suffisants.

Pour les produits chimiques de base énergivores, les coûts de l'énergie et des matières premières sont particulièrement importants ; pour les produits de spécialité, les propriétés technologiques, la proximité avec le client et l'expertise applicative peuvent s'avérer plus déterminantes. Cela ne signifie pas pour autant qu'il faille abandonner complètement la production de produits chimiques de base et ne conserver que celle de produits de spécialité. Un réseau de production bien intégré repose sur les liens entre les différentes étapes de production. Par conséquent, une stratégie de spécialisation viable doit identifier les compétences en amont essentielles à la création de valeur en aval.

La politique d'implantation doit également prendre en compte l'ensemble des conditions d'investissement. Un avantage fiscal est peu utile si un projet ne bénéficie pas d'un raccordement électrique en temps voulu. Une infrastructure bien développée est insuffisante si les permis restent imprévisibles ou si les qualifications requises font défaut. Inversement, un site peut supporter des coûts individuels plus élevés si la productivité, la qualité et la fiabilité les compensent largement. Le véritable défi consiste à concrétiser ces avantages, plutôt que de les tirer des succès passés.

Trois voies mènent à la fin de la rénovation

Plusieurs scénarios sont possibles d'ici à la restructuration annoncée, prévue pour 2028 ou 2029 ; il est donc impossible d'en tirer des prévisions fiables concernant l'emploi ou le volume de production. Dans le meilleur des cas, une revitalisation productive sera couronnée de succès : l'organisation gagnera en efficacité, les nouvelles installations permettront d'améliorer la compétitivité, les compétences seront préservées et les chaînes de production compétitives se développeront. Une réduction des effectifs s'inscrirait alors dans une transition certes difficile, mais économiquement viable.

Une deuxième option consisterait à se stabiliser sur une base industrielle plus restreinte. Ludwigshafen conserverait son importance, mais avec moins d'emplois et potentiellement moins de fonctions. Cette solution pourrait s'avérer fructueuse pour l'entreprise, tandis que la région aurait besoin de piliers économiques supplémentaires. Une troisième option serait une érosion progressive, avec la disparition d'abord des activités, puis des investissements de maintenance et d'expansion, et enfin des savoir-faire associés.

Ces scénarios ne sont pas des calculs de probabilité. Ils illustrent pourquoi ni le rendement trimestriel actuel ni le prochain chiffre de réduction ne suffisent à eux seuls pour évaluer le succès de la restructuration. Il est également indispensable de suivre les volumes de production, le taux d'utilisation des capacités, la qualité des investissements, les projets d'innovation et la capacité à créer des emplois dans des activités économiquement viables.

Le test décisif pour l'Allemagne, ce sont les nouveaux investissements

Il est impossible de répondre avec certitude, en se basant sur une année précise, à la question de la capacité du secteur industriel allemand à supporter les suppressions d'emplois. Les économies ne connaissent pas de seuil fixe au-delà duquel un certain nombre de pertes d'emplois entraîne automatiquement un effondrement. Le processus devient problématique lorsque la perte de valeur ajoutée n'est pas compensée durablement par des activités plus productives, la création de nouvelles entreprises ou des investissements supplémentaires.

Le cas de BASF illustre à la fois la nécessité de s'adapter et les opportunités qui se présentent : un résultat ajusté amélioré, d'importantes contraintes de restructuration, des suppressions d'emplois à l'échelle mondiale et de nouveaux projets d'investissement pour Ludwigshafen. La perspective appropriée se situe donc entre alarmisme et rassurance. L'Allemagne n'est pas tenue de maintenir inchangées toutes ses activités historiques, mais elle doit créer les conditions nécessaires à l'avenir d'une production industrielle de haute qualité sur son territoire.

Le critère fiable n'est pas le maintien d'un siège social allemand par une multinationale. Ce qui compte, c'est la mise en place de nouvelles installations, de nouveaux processus et de nouvelles activités économiquement viables en Allemagne. Si les entreprises développent régulièrement leurs activités ailleurs et réduisent principalement leurs structures existantes en Allemagne, une multinationale peut prospérer même si un site perd de son importance. Le défi de la politique économique consiste précisément à prévenir ce découplage sans entraver les changements structurels nécessaires.

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