Venemaa ja Ukraina sõja majanduslik mõju – Pilt: Xpert.Digital
Kolme aasta pikkuse sõja majanduslikud tagajärjed
Relvastusbuum versus struktuurilised probleemid: miks Venemaa majanduskasv on aeglustumas
Venemaa ja Ukraina vaheline sõda, mis on kestnud alates 2022. aasta veebruarist, on toonud kaasa mitte ainult tohutuid inimohvreid, vaid ka sügavat ja püsivat majanduslikku kahju mõlemas riigis. Rohkem kui kolm aastat pärast sissetungi algust on majanduslikud tagajärjed kogu oma keerukuses ilmseks saanud. Kuigi mõlemad majandused kannatavad konflikti otseste ja kaudsete mõjude all, on nad majanduslike väljakutsetega toimetulekuks välja töötanud erinevad strateegiad.
Ukraina majandus langes sõja esimesel aastal dramaatiliselt, moodustades peaaegu 30 protsenti sisemajanduse kogutoodangust, kuid suutis alates 2023. aastast stabiliseeruda ja on sellest ajast alates näidanud mõõdukat taastumist. Venemaa seevastu sai algselt kasu sõjast tingitud majandusbuumist, mida vedas peamiselt relvatööstus. Venemaa majandus kasvas nii 2023. kui ka 2024. aastal 4,1 protsenti, kuid see trend aeglustub nüüd märgatavalt ja struktuurilised probleemid on selgelt nähtavad.
Sobib selleks:
Venemaa sõjamajandus surve all
Majanduskasvu aeglustumine
Venemaa majandus on pöördepunktis. Pärast viimaste aastate tugevat kasvu on majandus märkimisväärselt nõrgenemas. 2025. aasta jaanuaris ületas majandustoodang eelmise aasta taset vaid 3 protsendi võrra, võrreldes 4,5 protsendiga 2024. aasta detsembris. Keskpank prognoosib 2025. aasta esimeseks kvartaliks edasist aeglustumist 2,9 protsendini ja ootab 2025. aastaks tervikuna vaid 1,0–2,0 protsendilist kasvu.
See areng on eriti tähelepanuväärne, arvestades, et viimaste aastate kasvu tingis peamiselt kaitsetööstuse tohutu laienemine. Tööstustoodang kasvas 2024. aastal 8,5 protsenti, peamiselt tänu kaitsetööstuse toodangu suurenemisele. Samal ajal langes kaevandus- ja toorainesektori toodang 0,9 protsenti.
Rahalised väljakutsed ja struktuurilised probleemid
Sõja rahastamine esitab Venemaale üha suuremaid väljakutseid. Sõjakulutused on 2024. aastal juba suurenenud 42 protsenti ja 2025. aastaks heaks kiidetud kaitse-eelarve näeb ette edasist massiivset suurenemist. 13,5 triljoni rubla juures vastab see ligikaudu 145 miljardile USA dollarile ja enam kui 25-protsendilisele kasvule võrreldes eelmise aastaga. See tähendab, et sõjalised kulutused moodustavad 7–8 protsenti Venemaa sisemajanduse koguproduktist, mis on rekord Venemaa postsovetlikus ajaloos.
Nende tohutute kulutuste rahastamiseks loodab Venemaa valitsus mitmesugustele allikatele. Eriti murettekitav on sotsiaalfondi rüüstamine, millest kavatsetakse 2025. aastal eelarvepuudujäägi katteks välja võtta 4,8 miljardit eurot. See fond oli algselt mõeldud Venemaa pensionisüsteemi jaoks ja selle jätkuv ammendumine kujutab endast olulist koormust tulevasele sotsiaalkindlustusele.
Inflatsioon ja rahapoliitika kui majanduskasvu pidur
Venemaa majanduse ees seisva keskse probleemina on püsiv inflatsioon, mida õhutavad sõjaga seotud valitsuse kulutused. Selle spiraalse hinnatõusu vastu võitlemiseks tõstis Venemaa keskpank ajutiselt baasintressimäära 21 protsendini; nüüd on see 18 protsenti. Need drastilised meetmed on aga avaldanud märkimisväärset negatiivset mõju erasektorile.
Nii kõrgete intressimäärade tõttu ei saa väikesed ja keskmise suurusega ettevõtted enam laene lubada. Paljud tarbijad eelistavad hoida oma raha hoiukontodel, selle asemel et kulutada või investeerida. See areng viib majanduskasvu olulise aeglustumiseni väljaspool kaitsesektorit ja ähvardab vallandada ettevõtete pankrottide laine, mis võib mõjutada ka suurettevõtteid ja võtmetähtsusega ettevõtteid.
Struktuuriline ümberkujundamine sõjamajanduseks
Sõda on viinud Venemaa majandusstruktuuri põhjaliku ümberkujunemiseni. Riik on majanduses võtnud endale veelgi kesksema rolli ja loobunud oma varasemast konservatiivsest eelarvepoliitikast suurema defitsiidi kasuks. See ümberkujunemine toob aga kaasa märkimisväärseid probleeme.
Tööjõu massiline üleminek kaitsetööstusesse, kus palgad on oluliselt kõrgemad, on toonud kaasa terava tööjõupuuduse teistes majandussektorites. Samal ajal on tööjõu- ja krediidikulud erasektoris märkimisväärselt tõusnud. Olulised tarbekaubad, nagu või ja munad, pole mitte ainult kallinenud, vaid on isegi kogenud ajutist puudust.
Ukraina majandus võitleb ellujäämise eest
Stabiliseerumine pärast esialgset šokki
Ukraina majandus on pärast sõja esimese aasta dramaatilist langust näidanud märkimisväärset vastupidavust. Pärast 28,8-protsendilist langust 2022. aastal kasvas see 2023. aastal 5,3 protsenti. 2024. aastaks prognoositakse ligikaudu 2,9–3,5-protsendilist kasvu. See stabiliseerumine on seda tähelepanuväärsem, et see toimus pideva sõja tingimustes, kus linnadele ja infrastruktuurile tehti peaaegu igapäevaseid õhurünnakuid.
Ukraina kohanes uue reaalsusega kiiresti. Ettevõtted viisid oma tootmise turvalisematesse lääne- ja keskpiirkondadesse, arendasid välja alternatiivseid logistikamarsruute ja läksid üle alternatiivsetele energiaallikatele. Need kohandused võimaldasid majandusel toimida vaatamata käimasolevale konfliktile.
Tohutu sõjakahjustus ja infrastruktuuri häving
Otsesed sõjakahjud on tohutud ja pidevalt kasvavad. Maailmapanga kahjude ja vajaduste hindamine hindab 2024. aasta sõjakahjudeks 155 miljardit dollarit, mis on võrdne Ukraina praeguse sisemajanduse koguproduktiga. Kogu taastamisvajadus on hinnanguliselt 524 miljardit dollarit kümne aasta jooksul, mis on peaaegu kolm korda suurem kui 2024. aasta SKP.
Energiainfrastruktuuri häving on eriti dramaatiline. 2024. aastaks oli Ukrainal vaid umbes kolmandik oma energiavarustusvõimsusest. Euroopa suurim tuumaelektrijaam Zaporižžjas on olnud Venemaa vägede poolt okupeeritud alates 2022. aasta märtsist. Ida-Ukraina okupeerimine tõi Venemaa kontrolli alla ka peaaegu kõik söevarud ja suure osa maagaasivarudest.
Ka põllumajandus, mis on Ukrainas traditsiooniliselt oluline majandussektor, on rängalt kannatada saanud. Veerand Ukraina territooriumist on mineeritud ja sõjas kahjustatud, millest suur osa oli põllumajandusmaa. Haritava maa pindala on vähenenud 28,5 miljonilt hektarilt 2021. aastal 22,5 miljoni hektarini 2023. aastal. Umbes pool põllumajandustehnikast ei ole enam töökorras.
Demograafiline kriis ja tööjõupuudus
Ukraina seisab silmitsi tõsise demograafilise kriisiga, mis mõjutab oluliselt riigi pikaajalisi majandusväljavaateid. Alates konflikti algusest 2014. aastal on rahvaarv vähenenud ligikaudu 10 miljoni inimese ehk 25 protsendi võrra, sealhulgas 8 miljoni võrra alates Venemaa täiemahulise sissetungi algusest 2022. aastal. Tööjõud on vähenenud 17,4 miljonilt 2021. aastal praeguseks umbes 14 miljonini.
See trend eeldatavasti süveneb. Hinnangute kohaselt võib jääda täitmata kuni 100 000 töökohta, eriti võtmesektorites nagu logistika, transport, IT, ehitus ja põllumajandus. 2033. aastaks võib täiendavate oskustööliste nõudlus tõusta koguni 4,5 miljonini. Sündimus on langenud ühe lapseni naise kohta, mis on madalaim Euroopas ja üks madalamaid maailmas.
Selle demograafilise arengu pikaajalised mõjud on tõsised. Isegi optimistlike stsenaariumide korral ennustavad demograafid rahvaarvu vähenemist 2052. aastaks 21 protsenti. Kõige pessimistlikuma stsenaariumi korral võib rahvaarv kahaneda koguni 31 protsenti.
Rahastamine rahvusvahelise abi kaudu
Ukraina majandusliku stabiilsuse tagamisel on suur sõltuvus rahvusvahelisest toetusest. Üle poole riigieelarvest rahastatakse välismaalt. Ukraina 2025. aasta riigieelarves on ette nähtud 50,5 miljardi euro suurused tulud ja ligikaudu 85 miljardi euro suurused kulud. Prognoositav puudujääk on 35,4 miljardit eurot ehk 19,4 protsenti sisemajanduse koguproduktist.
Suurim eelarveartikkel on riigikaitse, mille kulutused on 48 miljardit eurot, mis moodustab enam kui veerandi kogu majandustoodangust. Lisaks neile eelarvekuludele sai Ukraina aastatel 2022–2024 keskmiselt 46 miljardit dollarit aastas otsest sõjalist abi.
Euroopa on ennast tõestanud Ukraina kõige olulisema toetajana. 2025. aasta veebruariks oli Euroopa mobiliseerinud kokku 23,2 miljardit eurot rohkem toetust kui Ameerika Ühendriigid. Ainuüksi Saksamaa on alates 2022. aasta veebruarist andnud Ukrainale abi kokku ligi 44 miljardi euro ulatuses. Peamine instrument on ERA laenumehhanism, mis annab Ukrainale kokku 45 miljardit eurot laene, mida rahastatakse külmutatud Venemaa varadest saadud tuludest.
Lääne sanktsioonide tõhusus
Põhjalik sanktsioonide režiim
Lääne sanktsioonid Venemaa vastu koosnevad nüüd 18 paketist ja on ühed ajaloo ulatuslikumad majandussanktsioonid. Need on suunatud Venemaa majanduse erinevatele sektoritele: energia- ja finantssektorile, relvatööstusele ja nn Venemaa varilaevastikule.
Energiasektoris langetati Venemaa toornafta hinnalagi 60 dollarilt 47,60 dollarile barreli kohta. EL kehtestas laevadega transporditavale Venemaa naftale embargo ja keelas kolmandates riikides rafineeritud Venemaa toornaftast valmistatud toodete impordi. Lisaks kehtestati 444 Venemaa varilaevastiku laevale sadamatesse sisenemise ja teeninduskeelud.
Finantssektoris jäeti SWIFT-i finantssuhtlussüsteemist välja veel 13 panka ja keelati kolme Venemaa finantsasutuse tehingud. Külmutati üle 300 miljardi euro väärtuses Venemaa varasid.
Sanktsioonide keskpika perioodi mõju
Sanktsioonidel on kindlasti olnud mõju, ehkki mitte algselt loodetud ulatuses. Venemaa majandus on muutunud väliste šokkide suhtes oluliselt haavatavamaks. Kui eksporditulud vähenevad, tunneks Venemaa keskpank suurt puudust oma külmutatud valuutareservidest ja rubla kokkuvarisemise korral poleks tal suurt midagi teha.
Pikas perspektiivis kannatab Venemaa suuresti seetõttu, et sanktsioonid on muutnud riigi välisinvestoritele mürgiseks. Isegi Hiina investorid ei näita praegu üles huvi pikaajalise majandusliku suhtluse vastu Venemaal, kuna sidemed läänega on endiselt olulisemad. Venemaa valitsuse lääne ettevõtete sundvõõrandamine on muutnud riigi investeerimiskohana väga pikaks ajaks ebaatraktiivseks.
Varjulaevastiku väljakutse
Sanktsioonide jõustamise peamiseks probleemiks on Venemaa varilaevastik. See koosneb ligikaudu 650–1200 laevast läbipaistmatute omandistruktuuridega, mida kasutatakse sanktsioonidest kõrvalehoidmiseks. Laevastik on viimase kuue kuu jooksul kasvanud keskmiselt 30 laeva võrra kuus, mis on kolm korda kiiremini kui 2024. aastal.
Kui 2022. aasta kevadel veeti ligikaudu 20 protsenti Venemaa naftaekspordist laevadega, kasutades tankereid, millel puudusid ühendused lääneriikidega, moodustab varilaevastik nüüd 85–90 protsenti toornafta ekspordist. Alates hinnalagi kehtestamisest on Venemaa varilaevastiku tankerite abil teeninud ligi 15 miljardit eurot täiendavat toornafta eksporti.
Varjulaevastiku laevade opereerimine on äärmiselt tulus. Ühe laevaga saab teenida 30–40 miljonit dollarit vaid ühe aastaga, samas kui kasutatud naftatankerite ostmine maksab umbes 12 miljonit dollarit. Need tohutud kasumimarginaalid selgitavad Varjulaevastiku kiiret kasvu vaatamata riskidele.
Turva- ja kaitsekeskus - nõuanded ja teave
Turva- ja kaitsekeskus - pilt: xpert.digital
Turva- ja kaitsekeskus pakub hästi põhjendatud nõuandeid ja praegust teavet, et tõhusalt toetada ettevõtteid ja organisatsioone nende rolli tugevdamisel Euroopa julgeoleku- ja kaitsepoliitikas. Koondamisel SKE Connecti töörühmaga reklaamib ta eriti väikeseid ja keskmise suurusega ettevõtteid (VKEdes), kes soovivad veelgi laiendada oma uuenduslikku jõudu ja konkurentsivõimet kaitsevaldkonnas. Kontaktpunktina loob sõlmpunkt otsustava silla VKEde ja Euroopa kaitsestrateegia vahel.
Sobib selleks:
Demograafia, majanduskasv, kulud: sõja pikaajalised tagajärjed mõlemale riigile
Strateegiad ja meetmed püsimajäämiseks
Venemaa kohanemisstrateegiad
Venemaa on välja töötanud mitmesuguseid strateegiaid sõja ja sanktsioonide majandusliku mõju leevendamiseks. Kõige olulisem on eelmainitud üleminek sõjamajandusele koos ulatuslike riiklike investeeringutega kaitsetööstusse. See sõjalise keinsismi poliitika on aga jõudnud oma piirini ja viib struktuuriliste moonutusteni.
Sõja rahastamiseks on Venemaa loonud praktiliselt salajase rahastamisplaani. Alates 2022. aasta veebruarist on riik spetsiaalse seaduse alusel Venemaa pankadelt üle võtnud sõjaga seotud laene. Venemaa valitsus kehtestab nende laenude tingimused ning laenud voolavad seejärel sõjakaupu tootvatele ettevõtetele. See varjatud kulutus on kõrge inflatsiooni ja sellest tulenevate kõrgete baasintressimäärade peamine põhjus.
Teine oluline ehituskivi on suurenenud majanduskoostöö Hiina ja teiste mitte-lääneriikidega. Sõda on muutnud Venemaa suletumaks majanduseks, mis on Hiinast rohkem sõltuv. See uus orientatsioon võimaldab hankida lääne tehnoloogiaid ja kaupu kaudselt ning arendada alternatiivseid tooraineturge.
Ukraina ellujäämisstrateegiad
Ukraina on teinud märkimisväärseid kohandusi, et hoida oma majandust sõjaolukorras pinnal. Kõige olulisem strateegia on majandustegevuse ruumiline ümberjaotamine. Tootmisvõimsuse ümberpaigutamine idapiirkondadest lääne- ja keskpiirkondadesse algas juba 2014. aastal ning see protsess intensiivistus pärast täiemahulist sissetungi 2022. aastal.
Ettevõtted arendasid uusi logistikamarsruute, et mööda hiilida traditsiooniliste kaubateede blokaadist. Ukraina merekoridor parandas logistikat, kuigi ekspordi maht peaks 2025. aastal endiselt nõrk olema. Paljud ettevõtted läksid üle alternatiivsetele energiaallikatele ja arendasid detsentraliseeritud energiasüsteeme, et olla vähem haavatavad rünnakute suhtes tsentraliseeritud energiainfrastruktuuri vastu.
Oluline aspekt on siseriiklike ressursside mobiliseerimine. Vaatamata sõjale on majandusse tehtud investeeringute tase säilinud märkimisväärselt kõrgel, kusjuures aastane kasvumäär on 10–50 protsenti. Need arvud ületavad kaugelt SKP kasvumäärasid ja näitavad tugevat usku territooriumi kaitsmisse ja rahu säilitamisse.
Rahvusvahelised toetusmeetmed
Rahvusvaheline üldsus on Ukrainale välja töötanud ulatuslikud toetusmeetmed. Lisaks otsesele rahalisele ja sõjalisele abile on loodud uuenduslikke rahastamismehhanisme. ERA laenumehhanism kasutab Ukraina kaitse ja ülesehituse rahastamiseks Venemaa külmutatud varadest saadud tulu.
Konkreetsed plaanid ülesehitustöödeks on juba välja töötatud. Ukraina hindab kogumaksumuseks 14 aasta jooksul üle 850 miljardi euro. Rahastamine toimub kahe fondi kaudu: Kiievi hallatavast Ukraina fondist, kuhu kuulub üle 460 miljardi euro konfiskeeritud Venemaa varadest, ja teisest fondist, kuhu kuulub ligi 400 miljardit eurot erainvesteeringutest.
Euroopa on toetuse pakkumisel võtnud juhtrolli. Saksamaa, Prantsusmaa, Itaalia ja Poola on koos Euroopa Komisjoni ja Euroopa Investeerimispangaga käivitanud Ukraina ülesehitamise Euroopa lipulaevafondi. 220 miljoni euro suuruse algkapitaliga fondi eesmärk on mobiliseerida 2026. aastaks umbes 500 miljonit eurot.
Sobib selleks:
Majandusprognoosid ja pikaajalised mõjud
Venemaa majandusväljavaated
Venemaa majandusarengu prognoosid on järjepidevalt pessimistlikud. Rahvusvahelised instituudid ootavad 2025. aastaks vaid 1,0–2,0 protsendilist kasvu, võrreldes kahe eelmise aasta 4,1 protsendiga. Kieli Maailmamajanduse Instituut prognoosib 2025. aastaks vaid 1,5 protsenti ja 2026. aastaks 0,8 protsenti. Rahvusvaheline Valuutafond on veelgi pessimistlikum, oodates 2025. aastaks vaid 0,9 protsendilist kasvu.
See aeglustumine on peamiselt tingitud Venemaa keskpanga rahapoliitika pidurite tugevnemisest. Kõrged intressimäärad, mis on praegu 18 protsenti, lämmatasid majandust, sest laenud muutuvad kättesaamatuks ja ähvardavad ettevõtete pankrottide lainega, mis võib mõjutada ka suurkorporatsioone.
Pikemas perspektiivis jääb Venemaa majandusareng veelgi maha sellest, mida riik oleks saavutanud ilma sõja ja sanktsioonideta. Kaotatud potentsiaalse majanduskasvu osas võib sõda Venemaale 2026. aasta kasvuprognooside põhjal maksta isegi 1,3 triljonit dollarit.
Ukraina majandusväljavaated
Ka Ukraina lühiajalised prognoosid on ettevaatlikud. 2025. aastaks prognoositakse majanduskasvu vaid umbes 2 protsenti võrreldes eelmise aastaga. Viini Rahvusvaheliste Majandusuuringute Instituut ennustab isegi majandusväljavaadete edasist halvenemist, peamiselt kriitilise infrastruktuuri hävimise ja süveneva tööjõupuuduse tõttu.
Isegi optimistlike eelduste kohaselt on reaalne SKP 2025. aastal tõenäoliselt umbes 20 protsenti madalam kui sõjaeelne 2021. aasta tase. Parima stsenaariumi kohaselt on oodata sõjaeelsele tasemele naasmist 2033. aastaks. Üldiselt eeldatakse, et Ukraina majandus jääb 2026. aastal reaalselt 17 protsenti alla sõjaeelsele tasemele.
Pikaajalised mõjud on aga veelgi tõsisemad. Demograafiline kriis kujundab Ukrainat aastakümneid. Rahvaarv on vähenenud 51,9 miljonilt aastal 1991 ligikaudu 37,6 miljonile aastal 2023. Ainult valitsuse kontrolli all olevat territooriumi arvestades on rahvaarv veelgi väiksem, 32,6 miljonit.
Rekonstrueerimine kui võimalus
Vaatamata tohututele väljakutsetele pakub Ukraina kavandatud ülesehitus ka võimalusi jätkusuutlikuks majandusarenguks. Ülesehituskontseptsioonid tuginevad suuresti taastuvenergiale ja rohelistele tehnoloogiatele. Linnad, nagu näiteks Sumõ oblastis asuv Trostyanets, püüavad saada rohelisteks eeskujulikeks linnadeks ja viia oma energiavarustus täielikult üle taastuvatele allikatele.
Ukrainal on suur potentsiaal tootmisvõimsuste lokaliseerimiseks rohelistes väärtusahelates, nagu päikeseenergia, tuuleenergia ja akutehnoloogia. Kodumaiste toorainete, oskustööjõu ja ELi nõudluse kombinatsioon võiks aidata kaasa majanduse elavdamisele ja integreerumisele Euroopa tarneahelatesse.
Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank avalikustas Ukrainas taastuvenergia riskide vähendamise rahastu, mille eesmärk on kaitsta investoreid Ukraina elektrituru hinnakõikumiste eest. Sellised instrumendid on üliolulised erainvesteeringute kaasamiseks rekonstrueerimisse.
Mõlema riigi majanduslik vastupidavus
Pärast enam kui kolme aastat kestnud sõda näitavad mõlemad majandused üles nii vastupidavust kui ka struktuurilisi nõrkusi. Venemaa sai algselt kasu sõjast tingitud majandusbuumist, kuid seisab nüüd silmitsi oluliste struktuuriliste probleemidega. Üleminek sõjaaja majandusele hoogustas lühiajalist majanduskasvu, kuid takistas pikaajaliste kasvueesmärkide saavutamist ja muutis majanduse tasakaalustamatuks.
Pärast esialgset šokki on Ukraina näidanud üles märkimisväärset vastupanuvõimet ja stabiliseerinud oma majanduse. Siiski sõltub riik suuresti rahvusvahelisest toetusest ning seisab silmitsi tohutute demograafiliste ja taristuga seotud probleemidega.
Mõlemad riigid suudavad sõda majanduslikult mõnda aega üleval pidada, ehkki väga erinevate hindadega. Venemaal on suuremad finantsreservid, kuid ta kannatab sõjamajanduse struktuuriliste moonutuste ja suureneva rahvusvahelise isolatsiooni all. Ukraina on haavatavam, kuid saab pidevat rahvusvahelist tuge ja on oma majanduse juba sõjaoludele kohandanud.
Pikas perspektiivis toob sõda mõlemale riigile kaasa tohutuid kulusid. Venemaa jaoks tähendab see üha suuremat eraldumist maailmamajandusest ja struktuurilisi probleeme, mille tagajärjed jäävad püsima aastaid pärast sõja lõppu. Ukraina jaoks on see aga riigi täielik ülesehitamine täiesti uutes demograafilistes ja majanduslikes tingimustes. Rahvusvaheline toetus on ülioluline mitte ainult Ukraina stabiliseerimiseks, vaid ka jätkusuutliku moderniseerimise saavutamiseks.
Teie ülemaailmne turundus- ja äriarenduspartner
☑️ Meie ärikeel on inglise või sakslane
☑️ Uus: kirjavahetus teie riigikeeles!
Konrad Wolfenstein
Mul on hea meel, et olete teile ja minu meeskonnale isikliku konsultandina kättesaadav.
Võite minuga ühendust võtta, täites siin kontaktvormi või helistage mulle lihtsalt telefonil +49 89 674 804 (München) . Minu e -posti aadress on: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Ootan meie ühist projekti.
