Wirtschaftsforum SPIEF 2026: Kalkulierter Pragmatismus oder gefährlicher Dammbruch? Deutschlands riskante Wette auf den russischen Markt

Trotz Krieg und Sanktionen: Warum deutsche Firmen plötzlich nach St. Petersburg zurückkehren

China übernimmt: Verliert Deutschland den russischen Markt nun endgültig?

Im Juni 2026 wagt ein Teil der deutschen Wirtschaft einen Schritt, der weit über das übliche geschäftliche Kalkül hinausgeht: Erstmals seit dem Beginn des russischen Angriffskrieges gegen die Ukraine nehmen offizielle deutsche Wirtschaftsvertreter wieder am St. Petersburger Internationalen Wirtschaftsforum (SPIEF) teil. Für die einen ist es ein notwendiger und pragmatischer Akt der Schadensbegrenzung, um deutsche Vermögenswerte in Höhe von über 100 Milliarden Euro vor dem endgültigen Zugriff Moskaus zu schützen und den Markt nicht kampflos der chinesischen Konkurrenz zu überlassen. Für die anderen ist es ein gefährlicher Dammbruch, ein moralischer Offenbarungseid und ein fatales politisches Signal in Zeiten beispielloser globaler Krisen. Während rund 1.600 deutsche Unternehmen weiterhin Milliardenumsätze im russischen Binnenmarkt erzielen und hinter den Kulissen auf ein baldiges Ende der diplomatischen Eiszeit hoffen, stehen diese Bestrebungen in scharfem Kontrast zur europäischen Sanktionsrealität und dem irreversiblen Abschied von russischem Gas. Eine schonungslose Analyse über das hochbrisante Spannungsfeld zwischen ökonomischem Überlebensinstinkt, Geopolitik und der Frage, wie viel Moral sich die deutsche Außenwirtschaft leisten kann.

Deutsche Unternehmen kehren nach St. Petersburg zurück

Wenn im Juni 2026 deutsche Unternehmer erstmals seit dem russischen Angriff auf die Ukraine offiziell am St. Petersburger Internationalen Wirtschaftsforum (SPIEF) teilnehmen, ist das mehr als eine Randnotiz im Kalender des internationalen Business-Betriebs. Es ist eine bewusste Positionierung, eine stille Aussage darüber, wie ein Teil der deutschen Wirtschaft die Lage bewertet – und welche Prioritäten er setzt. Vom 3. bis 6. Juni 2026 werden unter anderem der Milchproduzent Stefan Dürr mit seiner Gruppe EkoNiva sowie der langjährige Globus-Manager Thomas Bruch an einem eigens eingerichteten Business-Dialog teilnehmen. Gastgeber des Forums ist Wladimir Putin persönlich, der Initiator eines Krieges, der Europa in seine schwerste Sicherheitskrise seit Jahrzehnten versetzt hat.

Die Deutsch-Russische Auslandshandelskammer (AHK) formuliert die Motivation dieser Rückkehr mit entwaffnender Nüchternheit: Man wolle „die wirtschaftliche Brücke nach Russland erhalten“ und die deutschen Vermögenswerte schützen – und das nicht zuletzt im Hinblick auf einen möglichen Waffenstillstand. Es geht um Geld, um viel Geld. Mehr als 100 Milliarden Euro deutsche Vermögenswerte sollen in Russland stecken – in Form von Fabriken, Ladenketten, eingefrorenen Konten und Unternehmen unter russischer Fremdverwaltung. Das ist eine Summe, die Konzentration erzwingt, selbst wenn der politische Kontext jedes rationale Kalkül zu überlagern scheint.

Bereits im Vorjahr waren US-amerikanische und französische Delegationen mit einem Business-Dialog beim SPIEF präsent. Deutschland folgt nun diesem Muster – mit der unausgesprochenen Logik, dass es strategisch unklug wäre, den russischen Markt vollständig anderen zu überlassen, während man selbst auf weite Distanz besteht. Ob dieser Schritt klug oder selbstschädigend ist, lässt sich nicht pauschal beantworten. Er verdient eine sorgfältige ökonomische Analyse.

Größter europäischer Handelspartner – und wie er fiel: Der historische Absturz einer Wirtschaftsbeziehung

Um das Ausmaß des Bruchs zu verstehen, lohnt ein Blick in die jüngere Vergangenheit. Deutschland war bis zum Beginn des russischen Angriffskriegs der größte europäische Handelspartner Russlands. Im Jahr 2021, dem letzten vollständigen Friedensjahr, belief sich das bilaterale Handelsvolumen auf 59,8 Milliarden Euro – ein Plus von 34 Prozent gegenüber dem ersten Pandemiejahr 2020. Die Importe aus Russland, die vor allem aus Erdöl und Erdgas bestanden, machten mit 33,1 Milliarden Euro den Löwenanteil aus. Energie bildete das Fundament dieser Wirtschaftsbeziehung – und erwies sich gleichzeitig als ihre größte strukturelle Schwäche.

Der historische Höhepunkt der deutsch-russischen Handelsbeziehungen lag noch früher, im Jahr 2012, als das bilaterale Handelsvolumen den Rekordwert von rund 80 Milliarden Euro erreichte. Damals importierte Deutschland allein Waren im Wert von etwa 42,8 Milliarden Euro aus Russland, vorwiegend Energieträger. Diese Verflechtung war Ergebnis einer jahrzehntelangen, bewusst gestalteten Ostpolitik, die auf Wandel durch Handel setzte – einem Konzept, das in der Rückschau nicht nur gescheitert, sondern für Deutschland zur geopolitischen Falle geworden ist.

Nach dem Beginn des Angriffskriegs im Februar 2022 kollabierte diese Handelsbeziehung mit atemberaubender Geschwindigkeit. Die deutschen Importe aus Russland gingen bis 2024 um 94,6 Prozent zurück, auf einen Wert von nur noch 1,8 Milliarden Euro. Die Exporte nach Russland sanken im gleichen Zeitraum um 71,6 Prozent auf 7,6 Milliarden Euro. Damit rutschte Russland auf Rang 59 der wichtigsten Lieferländer für Deutschland ab – 2021 hatte es noch auf Rang 12 gestanden. Was einst eine tragende Säule der deutschen Außenwirtschaft war, ist heute eine ökonomische Marginalie.

Zwischen Sanktionswirkung und Wunschdenken: Was die AHK-Umfrage wirklich offenbart

Die Deutsch-Russische Auslandshandelskammer hat unter ihren 750 Mitgliedern eine Geschäftsklimaerhebung durchgeführt, die aufschlussreiche, teils widersprüchliche Ergebnisse liefert. Von den 265 Unternehmen, die an der Befragung teilnahmen, gaben 75 Prozent an, mit der Entwicklung ihres Russlandgeschäfts zufrieden zu sein – trotz der massiven Millioneneinbußen, die das Sanktionsregime verursacht hat. Dieses Ergebnis ist auf den ersten Blick erstaunlich, erklärt sich aber durch einen Selektionseffekt: Die Unternehmen, die noch in Russland aktiv sind, sind jene, die entweder eine Nische gefunden haben, sich dem Sanktionsdruck erfolgreich angepasst haben oder strategische Gründe sehen, die eine kurzfristige Rentabilitätslogik überlagern.

Aufschlussreich ist auch die Einschätzung zur Sanktionswirkung: Zwei Drittel der befragten Unternehmen sind überzeugt, dass die westlichen Sanktionen die russische Wirtschaft stark oder sehr stark beeinträchtigen. Gleichzeitig erklärt gut ein Drittel, dass die Maßnahmen Deutschland mindestens genauso stark schadeten wie Russland, und mehr als die Hälfte sieht eine annähernd symmetrische Beeinträchtigung beider Seiten. Diese Einschätzungen sind nicht nur wirtschaftspolitisch relevant – sie spiegeln eine tiefe Ambivalenz wider, die die öffentliche Debatte über Sanktionspolitik in Deutschland prägt.

Besonders bemerkenswert ist das Meinungsbild zur Energiefrage: Auf die Frage, ob Deutschland wieder Gas und Öl aus Russland beziehen solle, antworteten 65 Prozent der befragten Unternehmen mit „ja, je eher, desto besser“. Weitere 31 Prozent befürworteten eine Wiederaufnahme, allerdings erst nach einem Waffenstillstand in der Ukraine. Im Klartext: Fast alle befragten Unternehmen wünschen sich eine Rückkehr zur energiewirtschaftlichen Zusammenarbeit mit Russland – zu einem Zeitpunkt, da die EU beschlossen hat, russisches Gas bis Ende 2027 vollständig zu verbieten. Dieser Widerspruch zwischen wirtschaftlichem Wunschdenken und europäischer Rechtswirklichkeit ist kein Zufall, sondern Ausdruck einer fundamentalen Interessendivergenz.

20 Milliarden Umsatz, zehn Milliarden Handel: Zwei Zahlen, die viel erklären

Das Handelsvolumen zwischen Deutschland und Russland ist 2025 auf unter zehn Milliarden Euro gesunken. Gleichzeitig erzielen die rund 1.600 deutschen Unternehmen, die weiterhin in Russland tätig sind, einen Umsatz von etwa 20 Milliarden Euro. Diese scheinbar paradoxe Konstellation – geringes bilateral registriertes Handelsvolumen bei erheblichem Umsatz vor Ort – erklärt sich durch die Struktur der verbliebenen deutschen Unternehmen in Russland. Sie produzieren überwiegend lokal, kaufen lokal ein und verkaufen lokal. Sie sind keine Handelspartner im klassischen Sinne mehr, sondern Marktteilnehmer innerhalb des russischen Binnenmarkts.

Diese Unterscheidung ist entscheidend: Der Rückgang des Handelsvolumens misst den Warenstrom über die Grenze, nicht die wirtschaftliche Aktivität im Land selbst. Unternehmen wie EkoNiva, die sich auf russische Landwirtschaft und Milchproduktion spezialisiert haben, oder Handelsketten wie Globus sind tief im russischen Wirtschaftsgefüge verankert. Ihr Abzug wäre mit erheblichen finanziellen Verlusten verbunden – und diese Drohkulisse hält viele davon ab, den Markt endgültig zu verlassen. Gleichzeitig rechtfertigt kein wirtschaftlicher Vorteil die moralische Komplizenschaft mit einem Regime, das einen völkerrechtswidrigen Krieg führt. Diese Spannung lässt sich nicht auflösen – sie muss ausgehalten werden.

Im Jahr 2011 war der Umsatz dieser Unternehmen noch viermal so hoch. Das ist ein Rückgang auf 25 Prozent des früheren Niveaus – trotz fortgesetzter Präsenz, trotz aller Optimierungsbemühungen. Was die verbleibenden deutschen Firmen leisten, ist im besten Fall Schadensbegrenzung. Im schlechtesten Fall ist es eine Subventionierung des russischen Haushalts durch wirtschaftliche Aktivität, die Steuereinnahmen, Arbeitsplätze und Stabilität erzeugt – in einem Land, das diese Ressourcen für seinen Krieg nutzt.

Sanktionen: Instrument mit Nebenwirkungen auf beiden Seiten

Ob Sanktionen wirken, ist eine der am intensivsten diskutierten Fragen der internationalen Wirtschaftspolitik. Im russischen Fall ist die Antwort nuanciert: Kurzfristig hat sich die russische Wirtschaft als widerstandsfähiger erwiesen, als viele westliche Prognosen vorhergesagt hatten. Das BIP wuchs 2024 noch robust, weil Rüstungsausgaben die Wirtschaft künstlich stimulierten. Mittelfristig zeigen sich jedoch die strukturellen Risse: Der Internationale Währungsfonds prognostiziert für 2025 ein Wachstum von nur noch 0,9 Prozent, der Kreml selbst hat seine Wachstumserwartung auf 0,4 Prozent nach unten korrigiert.

Die russischen Militärausgaben haben sich seit 2021 von 65 Milliarden Dollar auf etwa 190 Milliarden Dollar im Jahr 2025 fast verdreifacht – von 3,6 auf 7,5 Prozent des BIP. Diese Rüstungskonjunktur verzerrt das Bild: Hinter den Wachstumszahlen verbirgt sich eine erschöpfte Volkswirtschaft mit strukturellen Ungleichgewichten, galoppierender Inflation und einem exorbitanten Leitzins von 14,5 Prozent. Die russische Zentralbank selbst hatte vor einer „überhitzten“ Wirtschaft gewarnt, in der Produktionskapazitäten erschöpft und Arbeitskräfte knapp sind. Im ersten Quartal 2026 ist die russische Wirtschaft erstmals seit Anfang 2023 wieder geschrumpft.

Für Deutschland waren die Sanktionsfolgen ebenfalls substanziell, wenn auch asymmetrisch: Die Energiepreisschocks 2022 und 2023, ausgelöst durch den abrupten Wegfall russischer Gaslieferungen, haben der deutschen Industrie schwer zugesetzt. Die EU hat unterdessen beschlossen, sämtliche Gasimporte aus Russland bis Ende 2027 schrittweise zu verbieten – ein Ausstiegsplan, der die Normalitätserwartungen jener deutschen Unternehmen, die eine baldige Rückkehr zur Energiepartnerschaft erhofften, strukturell unterminiert. Diese Entscheidung ist unwiderruflich in europäisches Recht gegossen und schließt den Weg zurück zu Nord Stream formal und dauerhaft.

Chinas stille Übernahme: Wie Peking die westliche Lücke füllt

Der vielleicht schlagkräftigste wirtschaftliche Einwand gegen eine fortgesetzte westliche Abstinenz vom russischen Markt ist das chinesische Argument. Der Vorsitzende der AHK, Matthias Schepp, brachte es auf den Punkt: Allein im ersten Quartal 2026 haben chinesische Unternehmer 1.400 neue Firmen in Russland gegründet. Die strategische Konsequenz, die er daraus zieht – der Westen solle „Russland, seinen großen Markt und seine Rohstoffe nicht auf Dauer Asien überlassen“ – ist nicht ohne wirtschaftliche Logik.

China hat seit 2022 systematisch die Lücken gefüllt, die westliche Unternehmen hinterlassen haben. Im Automobilmarkt stieg der Anteil chinesischer Marken von sechs Prozent (2021) auf über 20 Prozent der Neuzulassungen bereits 2022, mit weiter steigender Tendenz. Von einstmals 60 aktiven Automarken in Russland sind nur noch 14 verblieben – elf davon chinesisch. Im Smartphone-Markt erreichten chinesische Hersteller nach dem Rückzug von Apple und Samsung einen Marktanteil von 70 Prozent. Huawei betreibt 30 bis 40 Prozent der russischen Mobilfunkbasisstationen. Auch beim SPIEF 2026 ist die US-Delegation mit mehr als 300 Vertretern die bislang größte amerikanische Abordnung, die je an diesem Forum teilgenommen hat – ein Signal, das über reine Handelsabsichten hinausgeht.

Die strategische Verschiebung ist real: Russland entwickelt sich unter dem Druck westlicher Sanktionen zu einem wirtschaftlichen Vasallenmarkt Chinas. Während Peking günstige Rohstofflieferverträge aushandelt, Technologiemarktanteile übernimmt und Infrastrukturprojekte finanziert, verliert der Westen an Einfluss und Marktposition. Ob eine – politisch hochproblematische – Rückkehr westlicher Unternehmen diesen Prozess umkehren könnte, ist fraglich. Zu tief sitzt Chinas Verankerung bereits, zu strukturell ist die wirtschaftliche Abhängigkeit Russlands von Peking geworden.

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100 Milliarden auf dem Spiel: Die Vermögensfrage als wirtschaftspolitisches Dilemma

Die Zahl, die in der deutschen wirtschaftspolitischen Diskussion die größte emotionale Wirkung entfaltet, ist jene der gefährdeten deutschen Vermögenswerte in Russland: über 100 Milliarden Euro, die in Fabriken, Handelsketten, Energiebeteiligungen, eingefrorenen Konten und Unternehmen unter russischer Zwangsverwaltung gebunden sind. Diese Zahl stammt von der AHK und ist nicht unabhängig überprüft, aber sie spiegelt eine reale Risikodimension wider, die ernst genommen werden muss.

Was darunter fällt, ist heterogen: Teile sind Direktinvestitionen in Sachanlagen – Fabriken, Gebäude, Maschinen –, die physisch nicht aus Russland herausbewegt werden können. Andere Teile sind liquide Mittel auf russischen Sperr- oder Treuhandkonten, auf die ausländische Unternehmen nach dem Verkauf ihrer Russlandgeschäfte nur eingeschränkt zugreifen dürfen. Wieder andere Teile sind Beteiligungen an Unternehmen, die Moskau unter staatliche Fremdverwaltung gestellt hat – eine Maßnahme, die faktisch einer Enteignung nahekommt, ohne sie formal zu vollziehen.

Das politische Dilemma ist strukturell: Je entschiedener die EU russische Zentralbankvermögen für die Ukraine nutzt, desto größer das Risiko russischer Gegenmaßnahmen gegen deutsches Privateigentum in Russland. Kanzler Merz hat sich für die Nutzung eingefrorener russischer Vermögenswerte ausgesprochen, was den Druck auf in Russland tätige deutsche Unternehmen erhöht. Die AHK warnt explizit vor diesem Dominoeffekt. Wer in Russland noch Vermögen hat, befindet sich in einer Geiselposition – und die Rückkehr zum SPIEF lässt sich auch als Versuch lesen, diese Verhandlungsposition zu stärken.

Zwischen Moskau und Brüssel: Die Sanktionsarchitektur und ihre Grenzen

Die westliche Sanktionsarchitektur gegen Russland hat mit dem 20. Sanktionspaket der EU eine neue Dimension erreicht. Erstmals wurden dabei nicht nur direkte Transaktionen mit Russland erfasst, sondern auch Exporte aus der EU in Drittländer, wenn der Verdacht auf Sanktionsumgehung besteht. Die Regeln zur Bekämpfung von Umgehungsgeschäften über Drittländer – etwa über Zentralasien oder die Türkei – wurden verschärft. Auch Banken und Firmen außerhalb der EU, die sich an Sanktionsumgehungen beteiligen, können direkt sanktioniert werden.

Dennoch zeigen die Daten, dass das Sanktionsregime lückenreich ist und durch Substitution, Umleitung und Graumarktgeschäfte teilweise unterlaufen wird. Deutsche Exporte nach Russland lagen 2025 noch bei knapp zehn Milliarden Euro – zu einem erheblichen Teil Güter, die als humanitär oder nicht sanktionspflichtig eingestuft sind. Dazu zählen Medikamente, Medizintechnik und andere explizit ausgenommene Produktkategorien. Gleichzeitig weist die Datenlage Lücken auf: Was über Drittländer läuft, taucht statistisch nicht als Deutschlandexport auf, ist aber de facto Teil einer fortgesetzten wirtschaftlichen Verflechtung.

Die rechtliche Lage für die am SPIEF teilnehmenden deutschen Unternehmen ist juristisch belastbar, solange sie keine sanktionierten Personen treffen, keine verbotenen Transaktionen abwickeln und keine dem Sanktionsregime unterliegenden Güter verhandeln. Die bloße Teilnahme an einem Forum – auch an einem, das Putin ausrichtet – ist nach geltendem EU-Recht nicht verboten. Was die Teilnahme gleichwohl zu einem politisch schwierigen Unterfangen macht, ist die Signalwirkung: In Zeiten, in denen europäische Einigkeit gegenüber Russland als strategische Ressource gilt, sendet die offizielle Rückkehr deutscher Wirtschaftsvertreter ein zweideutiges Signal an Moskau, Kyjiw und die europäischen Partner gleichermaßen.

Energie als Achillesferse: Die Illusion einer schnellen Rückkehr

Die in der AHK-Umfrage zum Ausdruck kommende Sehnsucht nach einer raschen Wiederaufnahme russischer Gas- und Öllieferungen verkennt die rechtliche und infrastrukturelle Realität. Seit dem russischen Stopp der Gaslieferungen über Pipelines im Jahr 2022 hat Deutschland in erheblichem Tempo alternative Bezugsquellen erschlossen und eine LNG-Infrastruktur aufgebaut. Die EU hat derweil beschlossen, alle Gasimporte aus Russland bis spätestens Ende 2027 zu verbieten – mit Verboten für neue Verträge, die bereits seit Frühjahr 2026 greifen.

Dieser Beschluss ist nicht nur politischer Wille, sondern verbindliches europäisches Recht. Selbst wenn ein Waffenstillstand in der Ukraine die politische Atmosphäre veränderte, wäre eine sofortige Rückkehr zu russischen Energielieferungen juristisch nicht möglich und infrastrukturell kaum sinnvoll, da die Nord-Stream-Pipelines dauerhaft außer Betrieb sind. Die von 65 Prozent der befragten Unternehmen gewünschte Rückkehr zu russischem Gas „je eher, desto besser“ ist damit unter den gegebenen Umständen eine realitätsferne Erwartung. Sie offenbart weniger eine strategische Analyse als den Wunsch nach einer Rückkehr zu billigen Inputpreisen – einem Wettbewerbsvorteil, der unwiderruflich der Vergangenheit angehört.

Für die deutsche Industrie bedeutet das eine strukturelle Herausforderung: Die Energiewende muss nun doppelt vollzogen werden – weg von fossilen Brennstoffen insgesamt und weg von russischer Abhängigkeit im Besonderen. Die Kosten dieses Transformationsprozesses sind real und belasten die internationale Wettbewerbsfähigkeit energieintensiver Branchen erheblich. Aber die Alternative – eine strategische Abhängigkeit von einem Regime, das Energielieferungen als geopolitische Waffe einsetzt – hat Deutschland bereits einmal in eine gefährliche Verwundbarkeit geführt, aus der es nur durch erhebliche wirtschaftliche Schmerzen entkommen ist.

Politische Kulisse des SPIEF: Wo Wirtschaft und Propaganda sich verschränken

Neben den Wirtschaftsgesprächen lädt das SPIEF 2026 auch zu einer Veranstaltung unter dem Titel „Kultur als Brückenbauer in Krisenzeiten“ ein. Unter den deutschen Teilnehmern befinden sich laut Angaben der Organisatoren der Dirigent Justus Frantz, der Verleger Holger Friedrich von der Berliner Zeitung, der Filmemacher und Journalist Hubert Seipel sowie der AfD-Vorsitzende in Sachsen und Landtagsabgeordnete Jörg Urban. Die Beteiligung von AfD-Vertretern und eines Verlegers, der wiederholt durch kremlfreundliche Berichterstattung aufgefallen ist, verleiht dem deutschen Auftritt beim SPIEF eine politische Färbung, die über reine Geschäftsinteressen hinausgeht.

Das SPIEF ist unter Putin zu einem Instrument strategischer Kommunikation geworden. Es dient nicht nur der Anbahnung von Wirtschaftsbeziehungen, sondern auch der Demonstration, dass Russland trotz Sanktionen und Krieg international eingebunden bleibt, dass westliche Wirtschaftsvertreter den Weg zurück nach Moskau finden und dass die geopolitische Isolation des Kremls Grenzen hat. Jede offizielle Teilnahme westlicher Unternehmen – ob amerikanisch, französisch oder deutsch – wird in der russischen Staatspropaganda entsprechend eingesetzt. Das ist keine Spekulation, sondern ein Muster, das sich in den vergangenen Jahren klar beobachten ließ.

Wirtschaft und Geopolitik sind nie vollständig trennbar, aber in Situationen aktiver militärischer Aggression ist die Grenze zwischen wirtschaftlichem Pragmatismus und politischer Komplizenschaft besonders schmal. Unternehmen, die diese Abwägung treffen, handeln nicht per se falsch – aber sie tragen eine besondere Begründungslast, die über Vermögensschutz und Marktzugang hinausgehen muss.

Perspektiven nach einem Waffenstillstand: Wer profitiert wirklich?

Die gesamte Logik der deutschen Rückkehr zum SPIEF basiert auf der Annahme, dass ein Waffenstillstand oder Friedensvertrag in naher Zukunft eintreten könnte und dass Deutschland dann in einer guten Ausgangsposition sein will, um vom Wiederaufbau Russlands und der Normalisierung der Wirtschaftsbeziehungen zu profitieren. Diese Annahme verdient kritische Prüfung. Selbst wenn ein Waffenstillstand eintreten sollte, ist unklar, ob und unter welchen Bedingungen westliche Sanktionen aufgehoben würden, ob das Energieembargo rückgängig gemacht werden könnte und ob Russland tatsächlich ein verlässlicher Wirtschaftspartner wird.

Chinas strukturelle Verankerung in der russischen Wirtschaft wird sich durch einen Waffenstillstand nicht von selbst auflösen. Russland hat in vier Jahren der Sanktionen und der erzwungenen Hinwendung nach Osten eine neue wirtschaftliche Gravitationsachse entwickelt. Die Abhängigkeit von chinesischen Technologien, Investitionen und Märkten ist tief. Ein westliches Comeback auf dem russischen Markt wäre daher kein Zurückrollen der Geschichte, sondern ein Wettbewerb unter fundamental veränderten Vorzeichen.

Hinzu kommt, dass der Wiederaufbau der Ukraine – sofern der Westen seine Unterstützungszusagen einhält – ein weitaus attraktiveres und geopolitisch unkomplizierteres wirtschaftliches Engagement bietet als ein Russland, das unter UN-Sanktionsregimen, fortbestehenden EU-Restriktionen und einer geopolitischen Feindschaft verbleiben könnte. Die Frage „Wo investiert Deutschland nach dem Krieg?“ stellt sich also nicht nur in Bezug auf Russland, sondern auch auf die Ukraine – und dort winkt ein Markt, der mit westlichen Werten, westlichen Rechtsstandards und westlichem Sicherheitsbedürfnis weit besser kompatibel ist.

Ökonomische Bilanz: Was rationaler Umgang mit Russland erfordert

Eine ehrliche ökonomische Gesamtbilanz der deutsch-russischen Wirtschaftsbeziehungen muss mehrere Dimensionen gleichzeitig im Blick halten. Erstens: Die verbleibenden 1.600 deutschen Unternehmen in Russland mit einem Umsatz von 20 Milliarden Euro sind wirtschaftlich nicht trivial, aber sie repräsentieren eine schrumpfende und risikobehaftete Position in einem Markt, der strukturell an Bedeutung verliert. Der Verzicht auf russische Energie hat Deutschland kurzfristig erhebliche Kosten verursacht, aber langfristig zu einer resilienten Diversifizierung gezwungen, die strategisch wertvoll ist.

Zweitens: Sanktionen zeigen Wirkung – aber nicht sofort und nicht vollständig. Die russische Wirtschaft befindet sich 2026 in einer Phase nachlassenden Wachstums, steigender Inflation und struktureller Überlastung durch Rüstungsausgaben. Der IWF, die Weltbank, die OECD und die EU-Kommission gehen alle von einem Wachstum von rund einem Prozent für 2025 und 2026 aus – weit entfernt von dem, was Russland bräuchte, um seinen Wohlstand zu steigern und seine internationale Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten. Das ist kein Triumph des Sanktionsregimes, aber ein Indiz dafür, dass es langfristige Substanz kostet.

Drittens: Die Entscheidung, am SPIEF teilzunehmen, ist für die betroffenen Unternehmen nachvollziehbar und im Rahmen des geltenden Rechts. Aber sie ist kein Beitrag zur europäischen Einigkeit, kein Signal der Solidarität mit der Ukraine und kein Ausdruck einer langfristig kohärenten deutschen Außenwirtschaftsstrategie. Sie ist das Ergebnis individuell rationaler Entscheidungen von Akteuren, die kurzfristige Vermögenssicherung gegenüber langfristiger geopolitischer Positionierung priorisieren. Diese Spannung ist real – und sie wird die deutsch-russischen Wirtschaftsbeziehungen noch lange prägen, ob es Waffenstillstand gibt oder nicht.

Keine einfachen Antworten, aber klare Prioritäten

Deutschland steht an einem wirtschaftspolitischen Scheideweg, der keine bequemen Lösungen bietet. Die eine Seite des Abwägungsrahmens: reale finanzielle Verluste durch den Abzug aus Russland, strategische Vorteile für China, gefährdete Vermögenswerte und ein Markt, der langfristig wieder geöffnet werden könnte. Die andere Seite: die Glaubwürdigkeit europäischer Sanktionspolitik, die Solidarität mit einem überfallenen Land, die Reputation als verlässlicher Verbündeter und die langfristige Erkenntnis, dass wirtschaftliche Verflechtung mit autoritären Regimen strategische Risiken schafft, die ihren wirtschaftlichen Wert übersteigen.

Die Teilnahme deutscher Unternehmer am SPIEF 2026 ist in diesem Licht weder ein Skandal noch eine Selbstverständlichkeit. Sie ist ein schwieriges Signal in einer Zeit, in der Deutschland gerne beides wäre: wirtschaftlich pragmatisch und geopolitisch glaubwürdig. Diese beiden Ambitionen lassen sich nicht immer gleichzeitig verwirklichen – und das St. Petersburger Wirtschaftsforum ist ein Ort, an dem diese Spannung besonders sichtbar wird. Die rund 1.600 deutschen Unternehmen, die in Russland verblieben sind, verdienen keine pauschale Verurteilung. Aber sie verdienen auch keine unkritische Unterstützung – sondern eine klare Analyse der Bedingungen, unter denen ihr Engagement zu rechtfertigen ist, und der Grenzen, die nicht überschritten werden dürfen.

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