Robo-danışman algoritmasının finansal ipuçları pek popüler değil

Fintech yazılımı, modern dijital küresel iş ve pazar analizi, çevrimiçi hisse senedi alım satımı ve yatırım yardımcı uygulamaları, robot danışman konsept tasarımı – Görsel: Jozsef Bagota|Shutterstock.com

Robot danışmanlar, orta düzeyde veya minimum insan müdahalesiyle finansal tavsiye veya yatırım yönetimi sunan bir tür dijital finansal danışmandır. Matematiksel kurallara veya algoritmalara dayalı dijital finansal tavsiye sağlarlar. Bu algoritmalar finansal danışmanlar, yatırım yöneticileri ve veri bilimcileri tarafından geliştirilir ve programcılar tarafından yazılıma kodlanır. Bu algoritmalar yazılım tarafından yürütülür ve bir müşteriye finansal tavsiye vermek için insan bir danışmana ihtiyaç duymaz.

Yazılım, algoritmalarını kullanarak müşterilerin varlıklarını kısa veya uzun vadeli yatırımlar için otomatik olarak tahsis eder, yönetir ve optimize eder. Robot danışmanlar, kişiselleştirme, gizlilik, katılım ve insan etkileşimi derecesine göre sınıflandırılır.

100'den fazla robot danışmanlık hizmeti bulunmaktadır. Varlık yönetiminde robot danışmanlık, eskiden yalnızca belirli kişilere sunulan varlık yönetimi hizmetleri için bir atılım olarak kabul edilmektedir; çünkü geleneksel insan danışmanlığına kıyasla daha düşük maliyetle daha geniş bir kitleye sunulmaktadır. Robot danışmanlar genellikle müşterinin varlıklarını risk tercihlerine ve istenen hedef getiriye göre tahsis eder. Robot danışmanlar, hisse senetleri, tahviller, vadeli işlemler, emtialar ve gayrimenkul gibi birçok yatırım ürününe müşteri varlıklarını yatırabilse de, fonlar en sık ETF portföylerine yatırılır. Müşteriler, pasif varlık tahsisi teknikleri veya aktif varlık yönetimi stilleri arasında seçim yapabilirler.

Robot danışmanlar en çok Amerika Birleşik Devletleri'nde yaygın olsa da, Avrupa, Avustralya, Hindistan, Kanada ve Asya'da da mevcuttur. İlk robot danışmanlar 2008'deki finansal kriz sırasında tanıtıldı. 2010 yılında, 30 yaşındaki girişimci Jon Stein, Betterment'ı kurdu ve robot danışmanlar popülerlik kazandı. İlk robot danışmanlar, finans yöneticilerinin müşterilerinin varlıklarını yönetmeleri ve dengelemeleri için çevrimiçi bir arayüz olarak kullanıldı. Robot danışman teknolojisi bu alanda yeni değildi, çünkü bu tür yazılımlar 2000'li yılların başlarından beri finans danışmanları ve yöneticileri tarafından kullanılıyordu. Ancak 2008, bu yazılımların genel halka sunulduğu ve insanların kendi servetlerini yönetmeye acilen ihtiyaç duyduğu yıl oldu. 2015 yılının sonuna kadar, dünya çapında yaklaşık 100 şirketten robot danışmanlar 60 milyar dolarlık müşteri varlığını yönetiyordu ve tahminler bu rakamın 2020 yılının sonuna kadar 2 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyordu. Haziran 2016'da, robot danışman Wealthfront, Nevada Eyalet Hazinesi ile 529 üniversite tasarruf planı sunmak üzere bir ortaklık duyurdu.

2015 yılında Hong Kong merkezli 8 Securities, Asya'nın ilk robot danışmanlarından birini Japonya'da piyasaya sürdü; bunu 2016'da Money Design Co., THEO ve WealthNavi markaları altında izledi. 2017'de Singapur merkezli StashAway, Singapur Para Otoritesi'nden sermaye piyasası hizmetleri lisansı aldı. Mayıs 2020'de Webull, robot danışman başlatmak için SEC onayını aldı.

Robot danışman, "portföy yönetim algoritmaları kullanarak düşük maliyetle ve düşük minimum yatırım tutarlarıyla otomatik yatırım tavsiyesi sunan, kendi kendini yöneten bir varlık yönetimi hizmeti" olarak tanımlanabilir. Bazı robot danışmanlar, bir dereceye kadar insan müdahalesi ve denetimi de içerir. Robot danışmanlık, dijital danışmanlık olarak da adlandırılır.

Yasal olarak, "finansal danışman" terimi, menkul kıymetler konusunda tavsiye veren herhangi bir kurumu kapsar. Bununla birlikte, çoğu robot danışmanlık hizmeti, miras ve emeklilik planlaması ve nakit akışı yönetimi gibi finansal planlama kapsamına giren konuları ele almadan, kendilerini portföy yönetimiyle (yani, yatırımları farklı varlık sınıflarına dağıtmakla) sınırlandırmaktadır.

Bu finansal teknoloji şirketleri için kullanılan diğer isimler arasında "otomatik yatırım danışmanı", "otomatik yatırım yönetimi", "çevrimiçi yatırım danışmanı" ve "dijital yatırım danışmanı" yer almaktadır.

Robot danışmanların müşteri portföylerini yönetmek için kullandıkları araçlar, sektörde zaten yaygın olarak kullanılan portföy yönetim yazılımlarından çok az farklılık gösteriyor. Ana fark dağıtım kanalında yatıyor. Yakın zamana kadar portföy yönetimi neredeyse tamamen insan danışmanlar tarafından yapılıyor ve diğer hizmetlerle birlikte paket halinde satılıyordu. Şimdi ise tüketiciler, tıpkı internetin ortaya çıkmasıyla Charles Schwab gibi aracı kurumlara ve hisse senedi alım satım hizmetlerine erişim sağladıkları gibi, portföy yönetim araçlarına doğrudan erişebiliyorlar. Robot danışmanlar, perakende tüketici tasarruf kararları ve emeklilik ve birikim planlaması gibi yeni iş alanlarına da giriyorlar.

Robot danışmanların sunduğu portföyler genellikle borsa yatırım fonlarıdır (ETF'ler). Ancak bazıları tamamen hisse senedi portföyleri de sunmaktadır.

Müşteri edinme maliyetleri ve geleneksel danışmanların karşılaştığı zaman kısıtlamaları nedeniyle, ABD'deki birçok orta sınıf yatırımcı ya yetersiz danışmanlık hizmeti alıyor ya da minimum yatırım yapılabilir varlık gereksinimleri nedeniyle portföy yönetim hizmetlerine erişemiyor. Ortalama bir finansal planlamacının minimum yatırım tutarı 50.000 dolar iken, ABD'deki robot danışmanlar için minimum yatırım tutarları 500 dolardan, Birleşik Krallık'ta ise 1 sterlinden başlıyor. Geleneksel insan danışmanlarına kıyasla daha düşük minimum yatırım yapılabilir varlık tutarlarına ek olarak, robot danışmanlar yönetilen varlıkların %0,2 ila %1,0'ı arasında ücret alırken, AdvisoryHQ News tarafından yapılan bir araştırmaya göre geleneksel finansal planlamacılar yönetilen varlıkların ortalama %1,35'i oranında ücret alıyor.

Almanya'daki robot danışmanların maliyetleri, varlık yönetimi maliyetleri (yani fiili robot hizmeti) ve -fon bazlı robot danışmanlar söz konusu olduğunda- fonlar için devam eden maliyetler olmak üzere ikiye ayrılabilir.

Stiftung Warentest'in Ağustos 2018'de yaptığı bir araştırmaya göre, örnek bir yatırımcı için toplam maliyetler, en ucuz sağlayıcılarla yıllık yatırım tutarının yaklaşık %0,6'sı kadardır. Testteki en pahalı robo-danışman ise yıllık %1,87'ye kadar maliyet çıkarıyor. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Stiftung Warentest'e göre dengeli karma fonların ortalama yıllık maliyeti %1,92'dir. Sadece robo-danışman hizmetinin maliyeti ise yıllık yatırım tutarının %0,39 ile %1,2'si arasında değişmekte olup genellikle saklama ve portföy yeniden dengeleme ücretlerini de içermektedir.

Devam eden fon maliyetleri, öncelikle robot danışmanların yatırım için kullandığı fon türüne bağlıdır. ETF'ler, aktif olarak yönetilen fonlara göre önemli ölçüde daha ucuzdur.

Amerika Birleşik Devletleri'nde robot danışmanların, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından denetlenen kayıtlı yatırım danışmanları olması gerekmektedir; Birleşik Krallık'ta ise Finansal Davranış Otoritesi (FCA) tarafından denetlenmektedirler.

Avustralya'da robot danışmanlar, Yönetilen İhtiyari Hesap (MDA) yapısı aracılığıyla müşteri fonlarını yönetmektedir.

Almanya'da finansal yatırım aracıları ve varlık yöneticileri arasında bir ayrım yapılmaktadır. Çoğu robo-danışman, Alman Ticaret Düzenleme Yasası'nın (GewO) 34f maddesi uyarınca finansal yatırım aracısı olarak faaliyet göstermektedir. Müşterinin onayı olmadan müşteri portföylerini yeniden dengelemelerine izin verilmemektedir. Alman Ticaret Düzenleme Yasası'nın (GewO) daha katı olan 34h maddesi, ücret tabanlı finansal yatırım danışmanlığını düzenlemektedir. Bu yetkiye sahip robo-danışmanların bireysel sağlayıcılara bağlı olmalarına izin verilmemekte ve ürün sağlayıcılarından veya bankalardan komisyon veya diğer menfaatler kabul etmelerine izin verilmemektedir. Bazı sağlayıcılar düzenlenmiş varlık yöneticileridir ve Alman Bankacılık Yasası'nın (KWG) 32. maddesinin daha katı şartlarını karşılamaktadır. Bunların, müşterinin talebi olmadan veya önceden onay almadan doğrudan yatırım kararları uygulamalarına izin verilmektedir.

Betterment, robotik danışmanlık ve nakit yönetimi hizmetleri sunan bir Amerikan finansal danışmanlık şirketidir.

Şirket New York şehrinde yerleşiktir, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na kayıtlıdır ve Finansal Sektör Düzenleme Kurumu'nun üyesidir. Kayıtlı bir yatırım danışmanı ve aracı kurumdur.

Şirketin temel hizmeti, pasif, endeks takip eden hisse senedi ve tahvil fonlarından oluşan bir portföyü yöneten otomatik hedefli yatırım hizmetidir. Bireysel emeklilik planları (IRA) için geleneksel ve Roth hesapları da dahil olmak üzere vergilendirilebilir ve vergi avantajlı yatırım hesapları sunmaktadır. Daha yakın zamanda Betterment, ek hizmetler olarak finansal danışmanlık hizmetlerinin yanı sıra çek ve tasarruf hesapları da sunmaya başlamıştır.

Nisan 2021'de Betterment'ın yönetimi altında 29 milyar dolarlık varlık ve 650.000'den fazla müşteri hesabı bulunuyordu.

Betterment, 2008 yılında New York'ta Columbia İşletme Okulu'ndan MBA mezunu Jon Stein ve NYU Hukuk Fakültesi'nden avukat Eli Broverman tarafından kuruldu. Stein ve oda arkadaşı, Google'da yazılım mühendisi olan Sean Owen, 2008 yılında Betterment'ın ilk çevrimiçi platformunu geliştirmeye başladılar. Apache Tomcat sunucularında çalışan bir Java uygulaması ve MySQL veritabanı ile Adobe Flash ve Flex tabanlı bir ön uç tasarımı kullandılar. İlk prototip tasarımları Stein'ın o zamanki kız arkadaşı Polina Khentov tarafından sağlandı. Bir finans şirketi kurmanın getirdiği düzenleyici yükün farkında olan Stein, 2008 yılında düzenli poker oyunları aracılığıyla tanıştığı menkul kıymetler avukatı Eli Broverman'ı kurucu ortak olarak şirkete dahil etmek için görüşmelere başladı.

Broverman ve Stein, SEC'e kayıtlı yatırım danışmanları olarak çevrimiçi finansal danışmanlık hizmeti sunmaya hazırdılar ve müşterilerine danışmanlık yapmak için aracı kurum hizmetleri de sunmaya karar verdiler. Betterment, aracı kurum işini kurmak için seri girişimci Ryan O'Sullivan'ı işe aldı.

Kurucu ekip, 2008'den 2010'a kadar platformu piyasaya sürülene kadar daha da geliştirdi. Betterment, FINRA üyeliği için onay aldı. 2009'da, Stein'ın eski bir meslektaşı olan Anthony Schrauth, Betterment'a Baş Ürün Sorumlusu olarak katıldı ve Owen'ın yerine Columbia Üniversitesi Hesaplamalı Biyoloji Merkezi'nden Kiran Keshav geldi. O'Sullivan 2010 yılında başkanlık görevinden ayrıldı.

Betterment, LLC, 7 Nisan 2009 tarihinde Delaware'de şirket olarak kurulmuştur. Betterment LLC ve Betterment Securities'in ana şirketi olan Betterment Holdings, Inc., 29 Ocak 2008 tarihinde Delaware'de kurulmuştur.

Şirket, Haziran 2010'da TechCrunch Disrupt New York'ta tanıtıldı ve "New York'un En Büyük Yenilikçi Şirketi" ödülünü kazandı. Betterment, 24 saat içinde yaklaşık 400 ilk müşteriyi edindi ve ilk yatırımcılarıyla görüşmelere başladı.

Aralık 2010'da Betterment, Bessemer Venture Partners'tan A Serisi yatırım aldı. Ekim 2012'de ise Menlo Ventures, Bessemer Venture Partners ve Anthemis Group ile birlikte B Serisi yatırımını gerçekleştirdi. 2012 yılına gelindiğinde şirket, bireysel emeklilik hesapları (IRA), otomatik para yatırma, otomatik yeniden dengeleme ve hedefli yatırım danışmanlığı gibi ürünler sunmaya başlamıştı.

Betterment.com web sitesinin 2010 yılına ait ekran görüntüsü – Resim: Betterment.com