Almanya'nın en pahalı dolandırıcılığı: "Özel fonun" yüzde 95'ine kadarı bugüne kadar başka amaçlar için harcandı

Almanya Federal Cumhuriyeti tarihinin en büyük borç paketi, mali bir aldatmaca olduğu ortaya çıktı

Tam bir yıl önce, Mart 2025'te, Alman Federal Meclisi anayasal bir atılım gerçekleştirdi: CDU, CSU, SPD ve Yeşiller, üçte iki çoğunlukla, altyapı ve iklim nötrlüğü için 500 milyar avroluk özel bir fon oluşturmak üzere Temel Yasayı değiştirdi. Bu, Federal Almanya Cumhuriyeti tarihindeki en büyük devlet borçlanması örneğiydi ve borcun özel bir fon olarak yeniden adlandırılmasıyla yeniden amaçlandırılmıştı. Bir yıl sonra, ilk sistematik değerlendirmeler mevcut ve bunlar yıkıcı. ifo Enstitüsü'nün analizine göre, borç alınan fonların yüzde 95'e kadarı vaat edilen yatırımlar dışında amaçlar için kullanıldı. Köln Ekonomi Araştırma Enstitüsü (IW Köln) ise yüzde 86'lık bir kötüye kullanım oranı bildiriyor. Her iki rakam da siyasi polemik değil, ciddi bir finansal analizin sonucudur.

Bununla ilgili olarak:

• Hükümet hile mi yapıyor? Altyapı için ayrılan 500 milyar dolarlık fon gerçekten nereye kayboluyor?

Neler vaat edilmişti ve neden bu kadar büyük bir yankı uyandırmıştı?

Özel fonla ilgili vaat son derece açık ve netti. 500 milyar avro, altyapıya ek yatırımlar yapmak ve 2045 yılına kadar iklim nötrlüğüne ulaşmak için kullanılacaktı. "Ek" kelimesi sadece retorik bir süsleme değil, aynı zamanda borç freninden anayasal muafiyetin kurucu koşuluydu. Fonların gerçekten de normal bütçe hacmini aşan yeni yatırımları tetiklemesi durumunda anayasa değişikliği esasen haklı görülebilirdi.

Özel fonun yapısı: Demiryolları, dijitalleşme, enerji altyapısı, hastaneler ve diğer alanlarda federal yatırımlar için on iki yıl boyunca 300 milyar avro ayrılmıştır. 100 milyar avro, Königstein Anahtarı'na göre dağıtılmak üzere eyaletlere ve belediyelere gidecektir. Kalan 100 milyar avro ise enerji verimliliği ve endüstriyel dönüşüm için destek programlarını finanse etmeyi amaçlayan İklim ve Dönüşüm Fonu'na aktarılacaktır. Köprüler, demiryolları, okullar ve dijital altyapıya yatırım konusunda on yıllarca süren hareketsizlik göz önüne alındığında, ulusal bir tamir atölyesi ölçeğinde bir proje; siyasi açıdan anlaşılabilir bir hedef.

Hükümet kurulmadan önceki geçiş döneminde paketin müzakeresine yardımcı olan Başbakan ve o zamanki CDU lideri Friedrich Merz, kararın ardından vatandaşların yakında yeniden yetenekli bir devlete sahip olduklarını anlayacaklarını açıkladı. Seçim kampanyası boyunca Merz, sağlam kamu maliyesinin ve borç freninin önemini düzenli olarak vurgulamıştı; bu, eleştirmenlerin o dönemde zaten fark ettiği bir çelişkiydi. Fonların olası kötüye kullanımıyla ilgili eleştiriler başından beri yüksek sesle dile getirildi: Alman Vergi Mükellefleri Federasyonu Başkanı Reiner Holznagel, fonların nasıl kullanıldığına dair eksiksiz belge talep etti ve net kriterler olmadan paranın genel ekonomik etkisi olmayan küçük ölçekli, izole projelere harcanacağı konusunda uyardı.

Bundesbank'ın hesaplamalarına göre, kötüye kullanım oranı %93

2025 için ilk sistematik ara değerlendirme, eleştirel bir düşünce kuruluşu veya muhalefet partisi tarafından değil, kamuoyunda tartışılmaz analitik uzmanlığı kabul edilen Alman Merkez Bankası (Bundesbank) tarafından yapıldı. Sonuç yıkıcıydı: 2025 yılında altyapı için yaklaşık 37 milyar avroluk yeni borçlanma yapılırken, yatırımlar sadece yaklaşık 2,5 milyar avro arttı. Bu, fonların %93'ünün ek yatırımlar için değil, başka amaçlar için kullanıldığı anlamına geliyor.

Ifo Enstitüsü Başkanı Clemens Fuest, bu bulguyu kamuoyuna açık bir şekilde analiz ederek altta yatan mekanizmayı şu şekilde tanımladı: Çekirdek bütçedeki önceden planlanmış yatırım harcamaları azaltılıp borçla finanse edilen özel fonlara aktarıldığında, bu durum zimmete geçirme anlamına gelir. Siyasi motivasyon açıktır: Çekirdek bütçede serbest kalan fonlar farklı şekillerde kullanılabilir; bütçe açıklarını kapatmak, tüketim harcamaları veya transferler için. Bu şekilde hükümet, mevcut harcamaların rahatsız edici bir şekilde gözden geçirilmesi ve azaltılmasından kaçınır.

Örnek olarak: Alman demiryolları, otoyollar, geniş bant internet, hastaneler

Tobias Hentze tarafından 2025 yılının sonunda yayınlanan IW analizi, somut örnek olay incelemeleri kullanarak kaynakların kötüye kullanım mekanizmalarını göstermektedir. 2026 yılında Deutsche Bahn, özel fondan toplam 18,8 milyar avro aldı. Aynı zamanda, düzenli federal bütçedeki demiryolu ağına yapılan yatırımlar 13,7 milyar avro azaldı. Öz sermaye artışı dikkate alındığında, 8,2 milyar avroluk bütçe hacmi serbest kaldı; bu fonlar demiryoluna harcanmadı ancak başka amaçlar için kullanılabilir durumdaydı.

Yol yapımında: Özel fondan 2,5 milyar avro otoyol köprülerinin yenilenmesi için ayrılmıştır. Aynı zamanda, normal bütçedeki federal karayollarına yapılan yatırımlar 1,7 milyar avro azaltılmıştır. Net etki: Yaklaşık 1,7 milyar avroluk bütçe esnekliği sağlanmıştır. Geniş bant internetin yaygınlaştırılmasına gelince, bu 2026 yılında özel fondan 2,3 milyar avro ile tamamen finanse edilmişti; oysa 2024 yılında hala normal bütçeden 1,8 milyar avro ile karşılanıyordu ve ilgili bütçe kalemi şimdi tamamen kaldırılmıştır.

Hastane finansmanı konusu özellikle geniş kapsamlı: Başlangıçta, federal eyaletler ve sağlık sigorta fonlarının her birinin hastane reformu için planlanan altı milyar avronun yarısını karşılaması gerekiyordu. 2026 bütçesinde, özel fon artık tüm tutarı karşılıyor; bu da sağlık sigorta fonları ve federal eyaletler için gerçek bir ek yatırım olmaksızın fiili bir rahatlama anlamına geliyor. Ayrıca ifo Enstitüsü, annelik aylığı ve diğer isteğe bağlı transferler için yapılan sübvansiyonların da özel fondan finanse edildiğine dikkat çekti; bu harcamaların altyapı veya iklim nötrlüğü ile hiçbir ilgisi yok.

AB ve Almanya'daki iş geliştirme, satış ve pazarlama uzmanlığımız - Resim: Xpert.Digital

Sektör odak alanları: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'ye), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Daha fazla bilgi burada:

• Uzman İş Merkezi

Konuyla ilgili bilgi ve uzmanlık sunan bir merkez:

• Küresel ve bölgesel ekonomileri, inovasyonu ve sektöre özgü trendleri kapsayan bilgi platformu
• Odaklandığımız temel alanlardan derlenmiş analizler, içgörüler ve arka plan bilgileri
• İş ve teknoloji alanındaki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektörel yenilikler hakkında bilgi arayan şirketler için bir merkez

Sistemik boşluk: Etkin kontrol mekanizmalarının olmaması

Bu nasıl mümkün oldu? Cevap, özel fonun tasarımındaki yapısal bir zayıflıkta yatıyor. Temel Kanun'da belirtilen fonların kullanım koşulları -yatırım harcamaları ana bütçenin yüzde 10'unu aşmalı ve sadece bu miktarı aşan kısım özel fondan finanse edilebilir- özel fon kurulmadan önce zaten karşılanmıştı. Bu, fonların kötüye kullanılmasını önlemek için tasarlanan koşulun pratikte zaten mevcut olduğu anlamına gelir. Yatırımlarda net bir artış olmaksızın yatırımların normal bütçeden özel fona aktarılmasına karşı gerçek bir koruma sağlamaz.

Buna bir de karmaşıklık sorunu ekleniyor: Ana bütçe, özel fonlar ve iklim ve dönüşüm fonu arasındaki geçişleri anlamak, parlamenterler, gazeteciler ve hatta finans uzmanları için bile zor. Neyin ne olduğu belirsiz olduğunda, etkili denetim neredeyse imkansız hale geliyor. IW ekonomisti Tobias Hentze bunu yerinde bir şekilde, birçok raylı bir manevra sahasına benzetiyor; fonların farklı havuzlar arasında gidip geldiği, ancak sonuçta daha fazla inşaat, yenileme veya yatırımla sonuçlanmayan bir sistem.

Bununla ilgili olarak:

• 500 milyar avroluk özel fon: Cumhuriyet tarihinin en büyük finansal hilesi mi, yoksa borçlanmanın yapısal bir sorunu neden hiç çözmediği mi?

Ekonomik sonuç: Büyüme tahminleri dip seviyelerde

Bu yanlış yatırım politikasının makroekonomik sonuçları ölçülebilir. ifo Enstitüsü, Almanya için büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti: 2025 için sadece %0,1, 2026 için ise sadece %0,8 GSYİH büyümesi bekliyor. Bu, sonbahar tahminine kıyasla sırasıyla %0,1 ve %0,5 puanlık düzeltmeler anlamına geliyor ve özel fonun yatırım etkisi eksikliğiyle olan bağlantı açık: Bütçe konsolidasyonu ve transferler için %93 ila %95 oranında kullanılan, üretken altyapı yatırımları için kullanılmayan bir borç paketi, önemli bir büyüme ivmesi yaratamaz.

Alman Ekonomik Uzmanlar Konseyi de yıllık raporunda bu tür değişimlere dikkat çekti. Konsey Başkanı Monika Schnitzer, demiryolu yatırımlarını örnek gösterdi: Özel fondan bu amaç için dokuz milyar euro ayrılmıştı, ancak düzenli bütçe tahsisi aynı anda yaklaşık altı milyar euro azaltıldığı için bu aslında ek bir finansman değildi. Sonuç olarak, açıklanan miktarın çok küçük bir kısmı olan yaklaşık üç milyar euro net kaldı.

Kuzey Ren-Vestfalya bir mikrokozmos olarak

Sorun sadece federal düzeyle sınırlı değil. Özel fondan eyaletler ve belediyeler için ayrılan 100 milyar avro, alt bütçe düzeylerinde de benzer yeniden dağıtım mekanizmalarına tabi. En kalabalık eyalet olan Kuzey Ren-Vestfalya, eyalet fonundan yaklaşık 21,1 milyar avro alıyor; bunun yaklaşık 12,7 milyar avrosu belediyelere aktarılacak. Bu parayla hangi projelerin finanse edileceği ve bunların ne ölçüde gerçekten ek katkı sağlayacağı büyük ölçüde belirsizliğini koruyor. Federal hükümet, Maliye Bakanı Lars Klingbeil (SPD) için şeffaflığı bir hedef olarak ilan etmiş olsa da (her milletvekili kendi seçim bölgesinde neler olup bittiğini bilmeli), ek katkı gerekliliğinin belediye düzeyinde de karşılanmasını sağlayabilecek kurumsal kontrol mekanizmaları büyük ölçüde eksik.

Yatırım gecikmeleri devam ediyor — altyapı çalışmaları beklemeye devam ediyor

Geriye kalan asıl sorun, özel fonun çözmeyi amaçladığı Almanya'nın altyapı açığıdır. On yıllarca kamu yatırım oranı çok düşüktü, köprüler harap haldeydi, demiryolları eskiydi, okul binaları yıkılıyordu ve dijital altyapı uluslararası standartların gerisindeydi. Bu yatırım açığı bir gecede oluşmadı ve fonlar tam ve uygun şekilde kullanılsa bile tek bir yılda ortadan kalkmayacak. Alman Ekonomi Enstitüsü (IW) ve ifo Enstitüsü, asıl zorluğun sadece gerekli fonlamayı sağlamakta değil, aynı zamanda inşaat sektörü, kamu yönetimi ve planlama ve izin altyapısındaki yapısal kapasite darboğazlarını ele almakta da yattığına dikkat çekiyor.

Fonlar mevcut olduğunda ancak planlama kapasitesi eksikliği, uzun onay süreçleri ve şirketlerin kapasitelerini hızla genişletememesi nedeniyle erişilemediğinde, yatırım parası herhangi bir gerçek yatırım etkisi olmaksızın diğer kanallar aracılığıyla elde edilir. Politika yapıcılar bu sorunu fark etti: Federal Maliye Bakanı Klingbeil, bürokratik engelleri belirlemek ve ortadan kaldırmak için bir yatırım ve inovasyon danışma kurulu oluşturulacağını duyurdu. Bu kurulun, bu tıkanmış sistemi gerçek bir yatırım programına dönüştürmek için yeterince hızlı hareket edip edemeyeceği önümüzdeki çeyreklerde belli olacak.

Siyasi sorumluluk ve güvenilirlik sorunu

Geriye kalan ise büyük bir güven kaybı. Friedrich Merz, sağlam kamu maliyesi ve borç freni vaadiyle kampanya yürütmüştü ve sadece birkaç ay sonra, Federal Almanya Cumhuriyeti tarihinin en büyük borç paketinin müzakeresine yardımcı oldu. Paranın gerçekten vaat edilen amaçlar için kullanılması durumunda bu siyasi olarak haklı görülebilirdi. Ancak, bağımsız ekonomi enstitüleri ve Bundesbank'ın kendisi, fonların %93 ila %95'inin başka amaçlar için kullanıldığını belgelediğinde, siyasi sorumluluk sorunu son derece acil bir şekilde ortaya çıkıyor.

CDU'nun ekonomi uzmanı Christoph Ploß, özel fon kurulduğunda zaten şu uyarıda bulunmuştu: Fonun amacı acilen ihtiyaç duyulan ek yatırımları güvence altına almaktı ve altyapı yatırımları pahasına fonların kaydırılması olmamalıydı – koalisyon içindeki anlaşma buydu. Belgesel şimdi bu fon kaydırmasının gerçeğe dönüştüğünü gösteriyor. Bu, sadece altyapı için değil, Almanya'nın ekonomik kalkınması için değil, genel olarak siyasi vaatlerin güvenilirliğine olan güven için de büyük bir sorun.