Trump'ın gümrük vergileri ağır sonuçlar doğuruyor: ABD şirketleri toplu halde iflas başvurusu yapıyor

"Amerika'nın kendi kalesine attığı gol": Uzmanlar, Trump'ın görevdeki ilk yılına ilişkin sert bir değerlendirme yaptı

Donald Trump'ın Ocak 2025'te göreve geldiğinde ortaya koyduğu vizyonu görkemliydi: Yüksek gümrük vergileriyle korunan ve canlanan yerli üretimle desteklenen Amerikan ekonomisinin altın çağı başlayacaktı. Kendini "en büyük istihdam başkanı" ilan eden Trump, düşen fiyatlar ve gelişen manzaralar vaat etmişti. Ancak bir yıl sonra, gerçeklik bu vaatleri acımasızca yakalıyor ve Atlantik'in her iki yakasında da yıkıcı sonuçlar doğuruyor.

"Trumpomics 2.0"ın sonuçları düşündürücü: Beklenen ekonomik patlama yerine, ABD ekonomisi tarihi bir iflas dalgası yaşıyor. 700'den fazla şirket iflas etti, köklü perakendeciler kapılarını kapatıyor ve bir zamanlar güçlü olan ABD işgücü piyasası, 2009 mali krizinden bu yana hiç olmadığı kadar zayıflıyor. Özellikle acı olan şu: Aslında yabancı rakipleri hedef almak için tasarlanan agresif gümrük vergileri, Amerikan küçük ve orta ölçekli işletmeleri olumsuz etkiliyor.

Ancak şok dalgaları ABD sınırlarında durmuyor. Alman ihracat sektörü, özellikle otomotiv ve makine mühendisliği endüstrileri de korumacılık rüzgarlarının tüm etkisini hissediyor. Düşen ihracat ve kasvetli büyüme tahminleri uzmanları endişelendirirken, ABD'deki tüketiciler artan fiyatlarla mücadele ediyor.

Bu makale, ABD hükümetinin hesaplamalarının neden yanlış olduğunu, hangi sektörlerin uçurumun eşiğinde olduğunu ve uzmanların küresel ekonomiyi kalıcı olarak değiştirebilecek bir "ekonomik kendi kendine gol"ten neden bahsettiklerini ayrıntılı olarak analiz etmektedir.

İçin uygun:

• 2025'te ABD'de ekonomik şok: Trump'ın gümrük vergileri tarihi bir iflas dalgasına yol açacak mı?

Trump ekonomiye ilişkin hangi vaatlerde bulundu ve bu vaatler neden eleştiriliyor?

Ocak 2025'te göreve gelen Donald Trump, Amerika Birleşik Devletleri için benzeri görülmemiş bir ekonomik patlama vaat etti. Başkan, "Tanrı'nın yarattığı en büyük istihdam başkanı" olma niyetini açıkladı ve enflasyonu yenmeyi, yaşam maliyetini düşürmeyi ve milyonlarca yeni iş yaratmayı taahhüt etti. Agresif gümrük vergisi politikalarıyla Trump, yerli üretimi artırmayı, ticaret açığını azaltmayı ve Amerikan işlerini geri getirmeyi hedefledi.

Ancak gerçek oldukça farklı. Göreve başlamasının üzerinden bir yıl geçtikten sonra, ekonomik göstergeler düşündürücü. Vaat edilen milyonlarca yeni iş yerine, 2025 yılında sadece 584.000 yeni iş yaratıldı; bu, COVID-19 pandemisi hariç, 2009'dan bu yana en zayıf yıl oldu. İşsizlik oranı Aralık 2025 itibarıyla %4,6'ya yükseldi ve son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Durum özellikle Trump'ın güçlendirmeyi amaçladığı imalat sektöründe dramatik: Sadece Kasım 2025'te 8.000 imalat işi kaybedildi.

Yaşam maliyetindeki vaat edilen düşüş de gerçekleşmedi. Bunun yerine, fiyatlar yükselmeye devam etti ve enflasyon %2,7 seviyesinde kaldı. Demokrat Senato Çoğunluk Lideri Chuck Schumer, Trump'ı seçim kampanyasındaki temel vaatlerini yerine getirmemekle suçladı: "İlk günden itibaren maliyetleri düşüreceğine söz verdi. Ve maliyetler yükselmeye devam ediyor.".

Amerika Birleşik Devletleri'nde kaç şirket iflas etti?

Rakamlar endişe verici: 2025 yılında 700'den fazla ABD şirketi iflas başvurusunda bulundu; bu, 2010'dan beri en yüksek sayı ve bir önceki yıla göre %14'lük bir artış anlamına geliyor. Sadece 2025'in üçüncü çeyreğinde iflas vakaları 23.043'ten 24.039'a yükseldi. Özellikle dikkat çekici olan, etkilenen sektörlerdeki değişim: Önceki yıllarda perakendeciler ağırlıklı olarak etkilenirken, 2025'te en çok etkilenen sektör ağırlıklı olarak sanayi sektörü – imalat, taşımacılık ve lojistik şirketleri – oldu.

2025 yılının ilk yarısında, varlıkları bir milyar doları aşan 17 önemli şirket iflas etti. Bu toplam iflas sayısı, pandemi öncesi seviyeleri aşarak ABD ekonomisinde bir dönüm noktası oluşturdu. Uzmanlar bu dramatik gelişmeyi yüksek faiz oranları, sürekli maliyet baskıları, enflasyon ve özellikle Trump'ın gümrük tarifesi politikalarının etkilerinin birleşimine bağlıyor.

İflaslardan özellikle hangi sektörler etkileniyor?

Perakende sektörü özellikle ağır darbe aldı. 2025 yılında 8.000'den fazla zincir mağaza kapılarını kapattı. En öne çıkan mağdurlar arasında, yaklaşık 40 yıllık faaliyetin ardından Aralık 2024'te 700 mağazasının tamamını kapatan Party City ve kalan tüm şubelerini terk eden Big Lots yer aldı. Moda takı zinciri Claire's, Ağustos 2025'te ikinci kez iflas başvurusunda bulundu ve yüzlerce mağazasının kapanacağını duyurdu. Ocak 2026'da Saks Global, COVID-19 pandemisinden bu yana en büyük perakende iflaslarından birini yaşadı; 2024 yılında Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus ve Bergdorf Goodman'ın birleşmesiyle kurulan lüks mağaza zinciri, 11. Bölüm iflas koruma başvurusunda bulunmak zorunda kaldı.

Durum özellikle küçük şirketler için çok vahim. Ayakkabı üreticisi Crocs, kâr uyarısının ardından piyasa değerinin %30'unu kaybetti ve gümrük vergilerinin yükünü 40 milyon dolar olarak tahmin etti. Joann Fabrics ve Rite Aid gibi geleneksel zincirler de kısa bir süre içinde defalarca iflas başvurusunda bulundu.

Ancak önceki yıllardan farklı olarak, 2025 yılında sanayi sektörü özellikle ağır darbe aldı. Üretim, taşımacılık ve lojistik şirketleri gümrük vergilerinden özellikle etkilendi. Bunun nedeni: Bu firmaların çoğu, gümrük vergileri nedeniyle fiyatları dramatically artan ithal hammadde ve bileşenlere bağımlı. Bir analize göre, varlıkları 50 milyon doların altında olan küçük perakendeciler özellikle savunmasız durumda; kar marjları düştü ve bunların %36'sı iflas riski altında olarak değerlendirilirken, bu oran daha büyük perakendecilerde sadece %12.

Tarifeler küçük ve orta ölçekli işletmeleri nasıl etkiliyor?

Küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) için Trump'ın gümrük vergileri varoluşsal bir tehdit haline geliyor. Büyük şirketlerin aksine, KOBİ'ler bu vergilerin yükünü karşılayacak hem finansal kaynaklara hem de küresel tedarik zinciri yapılarına sahip değil. Rakamlar açık: ABD'deki tüm ithalatçıların %97'si küçük işletmelerden oluşuyor ve küçük işletmelerin %88'i ürün ve hizmetleri için ithalata bağımlı.

Finansal yük tam olarak hesaplanabilir ve acımasızdır: Yıllık satışları 1,2 milyon dolar olan ortalama bir küçük işletme, gümrük vergisi dalgalanmaları nedeniyle gelirinin %10 ila %15'ini kaybedebilir. Ticaret politikalarından kaynaklanan ek yıllık maliyetler, tipik bir küçük işletme için 856.000 dolara ulaşmaktadır. Aynı zamanda, bu işletmelerin yalnızca %37'si bu türbülansı atlatmak için işletme kredilerine erişebilmektedir.

Çarpıcı bir örnek olarak, bebek ürünleri satan küçük bir şirket olan Baby Tula'nın CEO'su Beth Benike'yi gösterebiliriz. Yüzde 145'lik gümrük vergileri, mallarını Çin'den göndermeyi karşılanamaz hale getirdi ve 160.000 dolarlık üretim maliyetini riske attı. Çaresizce, "İşletmem ve ABD'deki tüm küçük işletmeler için çok korkuyorum," diye açıkladı. "Evimi kaybedebilirim.".

Sürekli değişen politikalar durumu daha da kötüleştiriyor. Son on iki ayda sekiz büyük tarife düzenlemesi yapıldı; bu, ticaret danışmanları ve hukuk departmanları olan büyük şirketlerin üstesinden gelebildiği, ancak küçük işletmelerin yapamadığı bir "politika şoku". Bankalar kredi onayları için çok yıllık iş planları istiyor, ancak girdi tarifeleri her çeyrekte %0 ile %145 arasında dalgalanabildiğinde, finansal tahminler anlamsız hale geliyor. Sonuç olarak, küçük işletmeler için bir kredi çölü oluşuyor.

Bir grup küçük işletme sahibi güçlerini birleştirerek Nisan 2025'te Trump yönetimine karşı dava açtı. Etkilenen beş şirket, aşırı gümrük vergilerini haklı çıkaracak ulusal bir acil durumun bulunmadığını savunuyor. Ancak başarılı olsalar bile, davanın mahkemelerden geçmesi yıllar sürebilir; bu da birçok işletmenin sahip olmadığı bir zaman dilimi.

Trump hangi özel gümrük vergilerini uygulamaya koydu?

Trump yönetiminin gümrük vergisi politikası karmaşık olup çok sayıda ürün kategorisini ve ülkeyi kapsamaktadır. Eylül 2025'ten bu yana, Avrupa Birliği'ndeki çoğu ürüne %15'lik genel bir gümrük vergisi uygulanmaktadır. Otomotiv sektörü özellikle ağır darbe almıştır: Trump'ın başlangıçta %25 olarak açıkladığı vergi oranı, araçlar ve araç parçaları için de %15'e düşürülmüştür.

Çelik ve alüminyum üzerindeki gümrük vergileri daha da aşırı: %50'lik sabit bir oran uygulanıyor ve bu sadece saf çelik ürünleri için değil, makine gibi diğer mallardaki çelik içeriği için de geçerli. Bu düzenleme özellikle Alman makine mühendisliği sektörünü ağır şekilde etkiliyor.

ABD'nin ana rakibi olan Çin, daha da sert yaptırımlara maruz kaldı. Çin mallarına uygulanan gümrük vergileri geçici olarak %145'e kadar yükseldi. Yoğun müzakereler ve 2025 yazında varılan bir anlaşmanın ardından, Çin'e uygulanan gümrük vergileri çoğu ürün için %30 civarında istikrar kazandı, ancak yarı iletkenler gibi belirli kategorilerde %25 veya daha yüksek oranlarda gümrük vergisi uygulanmaya devam ediyor.

Diğer ülkeler de bu durumdan nasibini aldı. Güney Kore, Ocak 2026'da gümrük vergilerinde %15'ten %25'e bir artışla karşı karşıya kaldı çünkü Güney Kore parlamentosu daha önce müzakere edilmiş bir ticaret anlaşmasını onaylamamıştı. Özellikle önemli olan, Grönland çatışmasıyla bağlantılı olarak Ocak 2026'da açıklanan ek gümrük vergileridir: Almanya ve diğer yedi Avrupa ülkesi, Şubat 2026'dan itibaren %10 ve Haziran 2026'dan itibaren %25 oranında kademeli ek gümrük vergisi ödeyecek.

Trump, gümrük vergilerini 1962 Ticaret Genişletme Yasası'nın 232. maddesi ve Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası (IEEPA) kapsamında "ulusal güvenlik" gerekçesiyle savundu. Ayrıca, ülkelerin ABD ile olan ticaret fazlalarına dayanması gereken "karşılıklı gümrük vergileri" de getirdi.

Gümrük politikası Alman ekonomisini ne kadar ciddi şekilde etkiliyor?

Almanya üzerindeki etkisi çok büyük. Almanya'nın ABD'ye ihracatı, 2025 yılının ilk on bir ayında %9,4 oranında düşerek 135,8 milyar avroya geriledi. Durum özellikle geleneksel olarak Alman ihracat ekonomisinin temel direklerinden biri olan otomotiv sektöründe dramatik: Otomobil ve otomobil parçaları ihracatı %17,5 azalarak 26,9 milyar avroya düştü. Makine mühendisliğinde ise ihracat %9 azalarak 24,1 milyar avroya geriledi. Sadece ilaç sektörü ihracat rakamlarını koruyabildi ve %0,7'lik hafif bir artışla 26,2 milyar avroya ulaştı.

Ekonomik maliyetler oldukça yüksektir. ifo Enstitüsü, ABD gümrük vergilerinin Alman ekonomisi üzerindeki negatif büyüme etkisini 2025'te %0,3, 2026'da ise %0,6 olarak tahmin etmektedir. Hans Böckler Vakfı'na bağlı Makroekonomi ve İş Döngüsü Araştırma Enstitüsü (IMK), Almanya'nın gümrük vergilerinin uygulanmasından sonraki ilk iki yılda GSYİH'nin %1'inden fazla büyüme kaybını kabul etmek zorunda kalacağını varsaymaktadır.

Alman şirketleri bu baskıyı doğrudan hissediyor. Volkswagen Grubu, 2025 yılının ilk dokuz ayında 2,1 milyar avro tutarında gümrük vergisi yüküyle karşı karşıya kaldı. VW CEO'su Oliver Blume, Handelsblatt gazetesine verdiği demeçte, ABD'de planlanan Audi fabrikasının, gümrük vergilerinde değişiklik olmaması durumunda mali açıdan sürdürülebilir olmadığını ve güvenilir çerçeve koşullarına ihtiyaç duyduğunu söyledi.

Alman sanayisi genel olarak büyük etkilerle karşı karşıya. Haziran 2025'te yapılan bir ifo anketine göre, özellikle ihracata yönelik makine mühendisliği sektöründeki şirketler, gümrük tarifesi politikalarından en olumsuz şekilde etkileniyor; makine mühendisliği şirketlerinin dörtte biri çok olumsuz etkilerden bahsediyor. Metal üretimi ve işleme sektöründe de durum benzer şekilde dramatik; burada şirketlerin yaklaşık %70'i olumsuz etkilerden bahsediyor.

Özellikle sorunlu bir olgu dolaylı etkilerdir: Çin, 2025 yılının ilk on bir ayında Çin Halk Cumhuriyeti ile ticaret hacminin 230,8 milyar avroya ulaşmasıyla, ABD ile ticaret hacminin sadece 222,8 milyar avro olmasıyla, Almanya'nın en önemli ticaret ortağı olarak ABD'yi bir kez daha geride bıraktı. Aynı zamanda, Alman çelik endüstrisi üretimde büyük sapmalardan endişe duyuyor: Eğer Çin ve diğer ülkelerden gelen çelik, ABD gümrük vergileri nedeniyle artık ABD'ye ihraç edilemezse, Avrupa pazarı aşırı arz riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Almanya'da hangi sektörler en çok etkileniyor?

Otomotiv sektörü krizin ön saflarında yer alıyor. ABD, geleneksel olarak Porsche, BMW ve Mercedes gibi Alman premium üreticileri için en önemli dış pazarlardan biri olmuştur. Gümrük vergileri, diğer sektörlere göre sektörü daha sert ve daha erken vurdu; başlangıçta %27,5 olan oran, Ağustos 2025'teki AB-ABD anlaşmasından sonra %15'e düştü, ancak bu yine de önceki %2,5'in altı katı. Otomotiv uzmanı Stefan Bratzel şu uyarıda bulunuyor: “Trump, Almanya ve Avrupa'daki otomotiv sektörünü büyük ölçüde etkiledi. Gümrük vergileriyle, otomobillerin giderek satıldıkları yerde üretilme eğilimini güçlendiriyor. İhracata yönelik otomotiv sektörümüz için bu, geleneksel iş modelinin tamamen aşınması anlamına geliyor.”.

Makine mühendisliği sektörü çifte yük altında: Bir yandan %15'lik genel gümrük vergilerine maruz kalırken, diğer yandan Amerikalılar da makinelerdeki çelik içeriğine %50'lik çelik gümruk vergisi uyguluyor. Sonuç: Alman makine mühendisliği sektöründe üretim üst üste üçüncü yıldır daralma gösteriyor ve bu durum birçok şirkette işten çıkarmalara ve kısa süreli çalışmaya yol açıyor.

Çelik sektörü, yüzde 50 ile en yüksek gümrük vergileriyle karşı karşıya. 2025 yılının ilk on ayında, ABD'ye yapılan çelik ihracatı yüzde on bir oranında azaldı. ABD, AB çelik ve alüminyum ihracatı için önemli bir destinasyon olmadığı için Almanya üzerindeki doğrudan etki sınırlı olsa da, hacim kaymasının dolaylı etkileri sektör için daha büyük endişe yaratıyor.

Kimya ve ilaç endüstrileri de etkileniyor, ancak ilaç şirketleri şu ana kadar ihracat rakamlarını istikrara kavuşturmayı başardı. Bununla birlikte, uzmanlar özellikle ilaç ihracatçılarının ABD'deki işleri konusunda endişelenmeleri gerektiğini, çünkü bu sektörde de gümrük vergisi artışlarının yaklaştığını belirtiyor.

Tıbbi teknoloji sektörü özellikle zorluklarla karşı karşıya. Daha önce neredeyse gümrük vergisi muafiyeti olan tıbbi cihazlar artık AB'den ithalatta %20 oranında gümrük vergisine tabi. Sektörün küresel tedarik zincirleri – tek bir cihaz Japon elektronik parçaları, Alman hassas parçaları ve ABD yazılımı içerebilir, Meksika'da monte edilebilir ve İrlanda'da sterilize edilebilir – her aşamada gümrük vergileriyle yükleniyor.

İlginç bir şekilde, gıda ve tarım (ihracatın %1,6'sı), tıbbi cihazlar (%7,4), mücevher ve tekstil (her biri %1,2) ve elektronik cihazlar gibi daha küçük sektörler de etkileniyor. İhracat sektörü genel olarak temel bir belirsizlikle karşı karşıya olup, bu durum yatırımları engelliyor ve planlamayı zorlaştırıyor.

ABD'deki iş geliştirme, satış ve pazarlama uzmanlığımız - Resim: Xpert.Digital

Sektör odak alanları: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'ye), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Uzman İş Merkezi

Konuyla ilgili bilgi ve uzmanlık sunan bir merkez:

• Küresel ve bölgesel ekonomileri, inovasyonu ve sektöre özgü trendleri kapsayan bilgi platformu
• Odaklandığımız temel alanlardan derlenmiş analizler, içgörüler ve arka plan bilgileri
• İş ve teknoloji alanındaki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektörel yenilikler hakkında bilgi arayan şirketler için bir merkez

Almanya'daki iflas rakamları nasıl gelişiyor?

Almanya'da da şirket iflasları hızla artıyor. Allianz Trade, 2025 yılında iflas vakalarının yüzde on bir artarak 24.320'ye ulaşacağını öngörüyor; bu, uluslararası ortalamanın iki katı bir artış anlamına geliyor. Şirket, 2026 için yüksek seviyede bir istikrara kavuşacağını ve yüzde bir artışla 24.500 şirket iflasına ulaşılacağını tahmin ediyor. Yüzde dörtlük bir düşüşle önemli bir trend değişikliğinin ise 2027 yılına kadar beklenmediği belirtiliyor.

Allianz Trade, Ekim 2025'te tahminlerini önemli ölçüde yukarı yönlü revize etti: Şirket başlangıçta 2026 için sadece yüzde üçlük bir artış öngörmüştü, ancak ödeme temerrütleri riskinin artması nedeniyle, küresel şirket iflaslarında yüzde beşlik bir artış bekleniyor. Bu olumsuz gelişmenin temel faktörlerinden biri olarak, ihracatçılar için büyük zorluklara neden olan ABD tarafından uygulanan ithalat tarifeleri gösteriliyor.

Özellikle endişe verici olan, Allianz uzmanlarının domino etkisiyle ilgili uyarısıdır: Büyük şirketler arasında artan iflas sayısı, zincirleme reaksiyon riskini artırabilir. Etki, uluslararası karşılaştırmalarda özellikle belirginleşiyor: En kötü senaryoda Kanada'da 1.900, Fransa'da 6.000, İspanya'da 10.000 ve Hollanda'da 700 ek iflas yaşanabilir.

Almanya diğer bazı ülkelere göre daha az etkilenmiş olsa da durum gerginliğini koruyor. 2025 yılında iflas başvurusunda bulunmak zorunda kalan şirketler arasında konut gayrimenkul firması Ziegert Group ve kimya şirketi Venator Germany'den ayakkabı perakende zinciri Görtz'e kadar birçok şirket yer alıyor. Otomotiv endüstrisi için kapı kilitleme sistemlerinin önde gelen tedarikçilerinden, köklü bir geçmişe sahip Brose de iflas başvurusunda bulunmak zorunda kaldı.

Avusturya ve İsviçre'nin Viyana kentindeki Allianz Trade'den Miro Bartz, Almanya için iflas tünelinin sonunda bir umut ışığı görüyor: 2026'daki zirveden sonra durumun düzelmesi mümkün görünüyor. Ancak bu, ticaret politikası çerçevesinin istikrar kazanmasına ve gümrük vergilerinin daha fazla artırılmamasına büyük ölçüde bağlı.

İçin uygun:

• Almanya'daki şirket iflasları: Uyanın ve sürekli politikacıları suçlamayı bırakın!

Gümrük vergileri enflasyonu ve tüketici fiyatlarını nasıl etkiler?

Tarifelerin maliyetini nihayetinde kimin üstleneceği sorusu, Trump'ın ticaret politikasını değerlendirmede merkezi bir öneme sahiptir. Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü tarafından yapılan bir çalışma net bir sonuca varıyor: Tarife maliyetlerinin %96'sı Amerikalı ithalatçılar ve tüketiciler tarafından karşılanıyor. Bu bulgu, yabancı ihracatçıların tarifeleri ödeyeceği yönündeki Trump yönetiminin sürekli iddiasıyla doğrudan çelişiyor.

Amerikan hane halkları üzerindeki somut etki oldukça önemli. Yale Üniversitesi Bütçe Laboratuvarı, gümrük vergilerinin %1,3'lük bir fiyat artışına yol açacağını ve bunun da hane başına ortalama 1.751 dolarlık bir gelir kaybına denk geldiğini tahmin ediyor. Diğer analizler ise hane başına yıllık ek maliyetlerin 1.300 ile 2.100 dolar arasında olacağını gösteriyor.

Avusturya Merkez Bankası (OeNB), ABD gümrük vergilerinin 2025 yılında ABD enflasyon oranını yaklaşık 0,8 puan artıracağını öngörüyor. Uzmanlar, 2026'da daha fazla artış konusunda uyarıda bulunuyor: Gümrük vergilerinin gecikmeli etkisi, sıkı işgücü piyasası ve genişleyici maliye politikasının birleşik etkileri nedeniyle enflasyon oranı yüzde dörtün üzerine bile çıkabilir.

Fiyat etkilerinin zamanlaması ilginç. Başlangıçta, Trump yönetiminin eleştirmenlerin yanıldığının kanıtı olarak gösterdiği gibi, enflasyon gümrük vergilerine rağmen %2,7 seviyesinde nispeten istikrarlı kaldı. Ancak ekonomistler, uyum süreçlerinin "beklenenden daha yavaş" olacağını açıkladılar. St. Louis Federal Rezerv Bankası'nın bir analizi, 2025 yazının başlarında şirketlerin gümrük vergisi maliyetlerinin %35'ini tüketicilere yansıttığını ortaya koyarken, Goldman Sachs bu oranın %55'e kadar çıkabileceğini tahmin ediyor.

Amazon CEO'su Andy Jassy, ​​Ocak 2026'da Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda, gümrük vergisi politikalarının ABD'de tüketici fiyatlarını kademeli olarak artırdığını doğruladı. Çevrimiçi perakendeci, gümrük vergileri yürürlüğe girmeden önce önemli miktarda stok oluşturmuş olsa da, bu rezervler sonbaharda tükendi; bu da gümrük vergilerinin artık fiyatlara "sinsi bir şekilde" yansıdığı anlamına geliyor.

Ancak Euro Bölgesi için OeNB, ABD gümrük vergilerinin olumsuz büyüme etkilerinin baskın hale gelmesi ve enflasyonu düşürmesi nedeniyle 2025 yılı için enflasyon oranının %0,2 daha düşük olacağını öngörüyor. Aynı zamanda, Çin'in ABD'ye daha az ihracat yapabileceği için Çin'den ithalatın artması bekleniyor ki bu da fiyatlar üzerinde düşürücü bir etki yaratacaktır.

ABD ekonomisi genel olarak gümrük vergisi politikasına nasıl tepki veriyor?

Trump'ın gümrük vergisi politikalarının ABD ekonomisi üzerindeki makroekonomik etkisi önemli ve olumsuz. Hans Böckler Vakfı'nın Makroekonomi ve İş Döngüsü Araştırma Enstitüsü (IMK), simülasyonlar yoluyla ABD'nin ekonomik çıktısının yüzde beşine kadarını kaybedebileceğini belirledi. Daha önemli gümrük vergisi artışlarını ve Çin'in misilleme önlemlerini içeren "Trump 2" senaryosunda, ABD GSYİH'si 2025 sonunda gümrük vergileri olmasaydı olacağından yaklaşık yüzde dört daha düşük ve 2026'nın dördüncü çeyreğinde ise yüzde beşten fazla daha düşük olacaktır.

IMK araştırmacıları, "Bu senaryoda ABD ekonomisinin ne kadar ağır darbe aldığı dikkat çekici" diye vurguluyor. Başlıca nedenler: Tüketici fiyatları yükseliyor, bu da ABD hane halklarının satın alma gücünü azaltıyor. Aynı zamanda, yükselen enflasyonun ABD Merkez Bankası'nı daha kısıtlayıcı bir politika benimsemeye sevk etmesi muhtemel.

İşgücü piyasası rakamları bu karamsar tahminleri destekliyor. Sadece 584.000 yeni iş ile 2025, 2009'dan bu yana en zayıf yıl oldu. Sanayi işlerini "geri getirmesi" beklenen yüksek gümrük vergileri tam tersi etki yarattı: Nisan 2025'ten bu yana sanayi işlerinin sayısı sürekli olarak azalıyor. Alman Ekonomik Araştırma Enstitüsü (DIW) tarafından yapılan bir çalışma, Trump'ın ilk gümrük vergisi turundan kaynaklanan kayıpları 2020'de yaklaşık 75.000 iş olarak tahmin etmişti. Ekonomistler, yatırımı engelleyen mevcut yüksek üretim maliyetlerinden gümrük vergilerini sorumlu tutuyor.

İlginç bir şekilde, gümrük vergilerine rağmen ABD'nin ticaret açığı neredeyse hiç değişmedi. IMK simülasyonları, ABD ticaret dengesinin sadece 0,2 puan iyileştiğini gösteriyor. Bunun nedeni karmaşık ekonomik ilişkilerde yatıyor: İthalat azalırken, ABD doları da değer kazanıyor, bu da ithalatı ucuz, ihracatı pahalı hale getiriyor ve böylece ticaret dengesini olumsuz etkiliyor.

Pensilvanya Üniversitesi'ndeki Wharton Bütçe Modeli tarafından yapılan detaylı bir analiz, Trump'ın gümrük vergilerinin 2054 yılına kadar GSYİH'yi yaklaşık %5,1 oranında azaltacağını ortaya koyuyor. Azalan özel sermaye ve daha az çalışma saati, üretimdeki bu önemli düşüşe yol açıyor. Ulusal borcu azaltmaya yardımcı olan ek gümrük vergisi gelirleri bile bu etkiyi telafi edemiyor.

Özellikle dikkat çekici bir karşılaştırma şu: Aynı geliri elde etmek için gümrük vergileri yerine kurumlar vergilerini artırmak, ekonomik açıdan daha az zarar verici olurdu. Kurumlar vergileri, gelir elde etmenin en ekonomik olarak bozucu yöntemlerinden biri olarak kabul edilirken, gümrük politikaları GSYİH'yi ve ücretleri iki katından fazla azaltıyor.

Gümrük politikasında kazanan var mı?

Tarife politikalarının olumsuz etkileri baskın olsa da, bunlardan fayda sağlayan bazı alanlar da mevcuttur. Trump yönetimi 2025 yılında vergi ve tarifelerden yaklaşık 300 milyar dolar gelir elde etti; bu da önemli bir mali etki anlamına geliyor. Bu anlamda, tarifeler yoluyla hazineyi doldurma hedefi gerçekleştirilmiştir.

ABD'de ise, uluslararası trendlerin aksine, gümrük vergileri ABD tedarikçilerini uluslararası rakiplerden koruduğu için şirket iflasları yıl boyunca yüzde dört oranında azaldı. Gümrük vergisi ödemek zorunda olmayan ve ithal ara mallara ihtiyaç duymayan Amerikan şirketleri, azalan rekabet baskısından faydalandı. Diğer ülkelerden ihracatçılar, gümrük vergisi yükünü en aza indirmek için ürünlerini ABD'de daha yüksek fiyatlarla sunmak veya tedarik zincirlerini Hindistan, Vietnam veya Meksika gibi ülkeler üzerinden yönlendirmek zorunda kaldılar; bu da ABD merkezli şirketlere fayda sağladı.

Bazı sektörler gerçekten de başarı elde etti: Çelik ithalatı son yirmi yılın en düşük seviyesine ulaştı, güneş paneli üretimi ilk çeyrekte ikiye katlandı ve üretimin ABD'ye geri taşınması (reshoring) %454 oranında arttı. Bu rakamlar, Trump'ın politikalarının belirli alanlarda amaçlanan etkiyi yarattığını gösteriyor.

Walmart gibi büyük perakendeciler krizi atlattı ve hatta genişlemeye devam ediyor. Walmart'ın başarısı birkaç faktöre bağlanıyor: temel ürünlere odaklanma, rekabetçi fiyatlandırma ve paranın karşılığını verme vurgusu. Şirketin çevrimiçi satışları geçen yıl %27 arttı. Büyük sermayeye ve çeşitlendirilmiş tedarik zincirlerine sahip diğer büyük perakendeciler de, tarife karmaşasından sağ çıkmak için küçük rakiplerine göre daha iyi konumdalar.

Ancak ticaret uzmanları, bu görünürdeki başarıların aldatıcı olduğu konusunda uyarıyor: Bir analist, "Başarıyı yanlış ölçüyoruz" diyor. Çelik sektöründeki ve üretimin ülkeye geri taşınmasındaki zaferler, özel sektör işgücünün yüzde 46'sını istihdam eden küçük işletmelere verilen daha derin zararı gizliyor. Bu işletmeler küçülürse, zarar yayılır: işçiler işlerini kaybeder ve işgücü piyasaları zayıflar.

Uzmanlar gümrük politikasını genel olarak nasıl değerlendiriyor?

Ekonomi uzmanlarının büyük çoğunluğu Trump'ın gümrük vergisi politikasını başarısız veya en azından oldukça sorunlu olarak değerlendiriyor. Alman Ekonomik Araştırma Enstitüsü'nün (DIW) 2020 tarihli bir çalışması, Trump'ın ilk döneminden sonra bile, agresif ticaret politikasının istenen sonuçları vermediği sonucuna vardı. Çalışmada, "Çeşitli anlaşmaların feshedilmesi ve yeniden müzakere edilmesi de, çok sayıda ithalat vergisi de ABD'de iş yaratmadı veya ticaret açığını önemli ölçüde azaltmadı" denildi.

Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü, son analizinde sert bir yargıya varıyor: “Amerika'nın kendi kalesine attığı gol.” Gümrük vergilerinin maliyeti neredeyse tamamen Amerikan ekonomisinin kendisi tarafından karşılanıyor, yabancı ihracatçılar tarafından değil. Ekonomi dalında Nobel ödüllü Paul Krugman, Substack'teki “Trump Ekonomisinin Bir Yılı” başlıklı yazısında, Trump'ın gümrük vergilerine saplantılı bir şekilde bağlı kaldığı ve başarısızlık kanıtlarına inkâr ve iki katına çıkarılmış önlemlerle karşılık verdiği konusunda uyarıyor.

İlginç bir şekilde, bazı analistler ilk tahminlerinin fazla karamsar olduğunu kabul ediyor. Singapur'daki RSIS'ten (Rajaratnam Uluslararası Çalışmalar Okulu) bir yorum, ekonomistlerin Trump'ın "Kurtuluş Günü" tarifeleri hakkındaki felaket tahminlerinin neden gerçekleşmediğini analiz ediyor. Beklenen darbeyi hafifleten üç gözden kaçan faktör vardı: Trump'ın tehditlerden geri adım atma alışkanlığı ("TACO" etkisi olarak adlandırılır), yeşil teknoloji ve yapay zeka yatırımlarındaki yapısal değişimler ve ASEAN ülkelerindeki para politikası esnekliği.

Ancak analistler şu uyarıda bulunuyor: “Tahmin hatalarımız Trump'ın gümrük vergisi cephaneliğini haklı çıkarmaz. Şimdiye kadar görülen minimal gerçek etki büyük ölçüde onun kontrolü dışındaki faktörlerden kaynaklanmaktadır.” Yüksek gümruk vergileri ve nihai seviyeleri hakkındaki süregelen belirsizlik, işletmeleri yüklemeye devam eden muazzam belirsizlik maliyetleri yarattı.

Berlin'deki Alman Uluslararası ve Güvenlik İşleri Enstitüsü (SWP), Trump'ın ticaret politikasını "istikrarsız" olarak nitelendiriyor ve sistemik riskler konusunda uyarıda bulunuyor. Siyasi önlemlerin daha fazla sanayi işi yaratabileceği fikri oldukça tartışmalıydı, çünkü sanayi işlerinin büyük bir kısmı Çin veya Meksika'ya değil, makineler ve robotlar tarafından devralınıyor.

IMK'dan Sebastian Dullien durumu şöyle özetliyor: "Alman ihracatçıları için ABD pazarı artık öngörülebilir gelecekte bir büyüme pazarı değil, riskli bir iş haline geldi." Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank'ın baş ekonomisti Alexander Krüger ise şu eleştiriyi yöneltiyor: "Grönland örneği, ABD ticaret politikasının giderek jeopolitik amaçlar için kullanıldığını gösteriyor.".

Son yapılan bir anket, Amerikan kamuoyunun ruh halini ortaya koyuyor: YouGov'a göre, Amerikalıların şok edici bir şekilde yüzde 69'u (Cumhuriyetçilerin çoğunluğu da dahil olmak üzere) Trump'ın gümrük vergilerinin işçileri korumak yerine fiyatları artıracağına inanıyor. Bu dikkat çekici bir durum, çünkü Trump yönetiminin destekçileri bile olumsuz etkileri kabul ediyor.

Trump 2.0'ın bir yıllık ekonomik politika performansı bu nedenle düşündürücü. Vaat edilen ekonomik patlamanın belirtileri pek ortaya çıkmadı. Bunun yerine, Atlantik'in her iki yakasındaki şirketler iflaslarla, artan maliyetlerle ve büyük belirsizlikle boğuşuyor. Gümrük tarifesi politikası, faydadan çok zarar veren iki ucu keskin bir kılıç olduğunu kanıtladı ve sonuçta faturayı Amerikan tüketicileri ve işletmeleri ödüyor.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

Konrad Wolfenstein

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla

Sipariş alımı ve organizasyonel gelişim - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, modern bir sipariş alma fonksiyonunu sıfırdan kurmaktan mevcut süreçleri optimize etmeye kadar, şirketleri bu karmaşık dönüşümde destekler. Pazarlama, satış, veri analizi, dijital dönüşüm ve organizasyonel gelişim alanlarındaki kapsamlı uzmanlığımızla, şirketinizin stratejik yeniden konumlandırmasına rehberlik ediyoruz. Yaklaşımımız bütünseldir: Sadece süreçleri optimize etmekle kalmıyor, aynı zamanda sürdürülebilir ve ölçülebilir başarıya ulaşmak için gerekli olan insanları ve organizasyon kültürünü de geliştiriyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Modern sipariş alımı artık yalnızca satış faaliyetleriyle sınırlı değil