ABD ekonomisinin kesintisiz ivmesi: Trump bulmacası mı, açıklanabilir psikoloji mi?

Pek çok ekonomist neden resesyon bekliyordu?

Donald Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri'nin 45. Başkanı olarak göreve başlaması, ekonomi uzmanları arasında büyük endişeye yol açtı. 2025'in başlarında, çok sayıda tahmin Amerikan ekonomisi için kasvetli bir tablo çiziyordu. Bu karamsar beklentilerin nedenleri çeşitliydi ve tamamen haklı görünüyordu.

Örneğin Harvard ekonomisti Kenneth Rogoff, Trump'ın döneminin ikinci yarısında ABD ekonomisinde bir yavaşlama, olası bir gerileme ve hatta durgunluk öngörmüştü. Ünlü ekonomist, Trump'ın ima ettiği ve uygulayacağı bir dizi önlemden bahsetti. Rogoff, en olası senaryonun güçlü bir toparlanmanın ardından yavaşlama ve hatta durgunluk olacağını, çünkü ekonomik döngü içinde bunun kaçınılmaz olacağını düşünüyordu.

Ekonomistlerin temel endişeleri birkaç temel alanda yoğunlaştı. İlk olarak, yeni ABD yönetiminin önemli belirsizliklere yol açan agresif gümrük vergisi politikası. Trump, dünya çapında tüm ABD ithalatlarına %10 genel ticaret vergisi ve hatta Çin'den ithalata %60 gümrük vergisi gibi sert korumacı önlemler açıkladı. Bu gümrük vergisi politikası, Trump'ın her gün yeni cezalandırıcı gümrük vergileri açıklaması ve çılgınca dönüşler yapmasıyla bir belirsizlik ortamı yarattı; bu da şirketler arasında belirsizliğe yol açtı.

İkinci olarak, uzmanlar Trump'ın politikalarının enflasyonist etkilerinden endişe duyuyordu. Ekonomistler, gümrük vergilerinin daha yüksek enflasyona ve daha yüksek faiz oranlarına yol açabileceğini öngörüyorlardı. Ayrıca, Trump'ın bir milyona kadar göçmeni kitlesel olarak sınır dışı etmeyi planlaması, özellikle imalat sektöründe işgücü arzını ciddi şekilde daraltacak ve ücret baskısına ve enflasyona katkıda bulunacaktı.

Finans piyasasının tepkisi bu korkuları daha da kötüleştirdi. Büyük borsa kayıpları, zayıf tüketici güveni ve zayıflayan işgücü piyasası, durgunluk korkularını körükledi. Nasdaq teknoloji endeksi, 2025 baharında 2022'den bu yana en kötü gününü yaşadı ve bölgesel merkez bankası Fed Atlanta'nın etkili tahmin modeli, ilk çeyrek için yıllık çeyreklik büyümenin eksi %2,8 olacağını öngördü.

İçin uygun:

• ABD'nin günümüzdeki en büyük sorunları: Ekonomik zorluklar ve çözümler

Güncel ekonomik veriler neler?

Kasvetli tahminlerin aksine, ABD ekonomisi dikkat çekici bir direnç gösteriyor. 2025 yılına ait gerçek ekonomik veriler, birçok uzmanın beklediğinden çok daha olumlu bir tablo çiziyor.

Gayri safi yurtiçi hasıla, 2025'in ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3,3 oranında büyüdü; bu, ilk çeyrekteki %0,5'lik düşüşe kıyasla önemli bir artış anlamına geliyor. Bu rakamlar beklentileri önemli ölçüde aştı ve Amerikan ekonomisinin içsel gücünü ortaya koydu. İlk tahmin olan %3,0'dan %3,3'e yukarı yönlü revizyon, esas olarak yatırım ve tüketici harcamalarındaki olumlu gelişmelerden kaynaklandı.

Büyüme, öncelikle, işletmelerin ve tüketicilerin tarife duyurularının ardından beklenen fiyat artışlarından önce mal stoklamasıyla ilk çeyrekte yaşanan keskin artışın ardından ithalatta yaşanan %29,8'lik düşüşten kaynaklandı. Aynı zamanda, tüketici harcamaları ilk çeyrekteki %0,5'e kıyasla %1,6 artarak tüketici talebinin dayanıklılığını vurguladı.

Şirket kârları da olumlu gelişmeler göstererek, 2025 yılının ilk çeyreğinde 3.203,60 milyar dolar iken, ikinci çeyrekte 3.266,20 milyar dolara yükseldi. Bu durum, Amerikan şirketlerinin ekonomik belirsizliklere rağmen kârlılıklarını koruyabildiklerini gösteriyor.

İşletme yatırımlarındaki gelişme özellikle dikkat çekicidir. Sabit kıymet yatırımları, 2025 başında etkileyici bir şekilde %7,6 artarak 2023 ortasından bu yana en güçlü performansını göstermiştir. Şirketler, ekipman yatırımlarını %4,8, yazılım yatırımlarını ise %6,4 gibi önemli bir oranda artırmıştır.

Teknoloji sektörü, büyümenin temel itici gücü olmaya devam ediyor. ABD'deki BT hizmetleri pazarının 2025 yılında yaklaşık 513,8 milyar dolara ulaşması ve 2030 yılına kadar yıllık %3,73 büyüme oranına ulaşması bekleniyor. Yazılım pazarının 2025 yılında 345,6 milyar dolar gelir elde etmesi ve kurumsal yazılımların 145,2 milyar dolar ile baskın pazar sektörü olması öngörülüyor.

İşgücü piyasası nasıl gelişiyor?

Bazı dalgalanmalara rağmen, ABD işgücü piyasası temel bir dayanıklılık sergiliyor ve bu da genel ekonominin gücüne katkıda bulunuyor. Güncel işgücü piyasası verileri, hem zorlukları hem de devam eden güçlü yönleri ortaya koyarak ayrıntılı bir tablo çiziyor.

İşsizlik oranı, Temmuz ayındaki %4,2'den Ağustos 2025'te %4,3'e hafifçe yükselerek piyasa beklentileriyle uyumlu hale geldi ve Ekim 2021'den bu yana en yüksek işsizlik oranını yansıttı. Ancak, bu artış tarihsel bir bağlamda değerlendirilmelidir: oran, Mayıs 2024'ten bu yana %4,0 ila %4,2 gibi dar bir aralıkta dalgalanmıştır ve bu da işgücü piyasasında genel bir istikrara işaret etmektedir.

İstihdam eğilimleri karışık sinyaller veriyor. ABD ekonomisi Ağustos 2025'te 22.000 yeni iş yarattı ve bunların 38.000'i özel sektörde gerçekleşti. Bu rakamlar beklentilerin altında kalsa da, kamu sektöründe devam eden işten çıkarmaların genel tabloyu biraz bozduğunu belirtmek önemlidir. Nisan 2025'te 130.000'lik beklentileri aşarak 177.000 yeni iş yaratıldı.

Dikkat çeken bir husus, ekonomik belirsizliğe rağmen işgücü piyasasının dayanıklılığının devam etmesidir. Uzmanlar, bu raporlarda işgücü piyasasını tanımlamak için kullanılan terimin durgunluk değil, dayanıklılık olduğunu vurguluyor. Sağlık sektörü, 51.000 kişiye istihdam sağlayarak istihdam artışına öncülük etmeye devam etti. Ulaştırma ve depolama sektörleri de 29.000 kişilik istihdam artışı kaydetti.

İşgücüne katılım oranı, bir önceki aydaki iki yıldan uzun süredir en düşük seviyesinden 0,1 puan artarak %62,3'e yükseldi. Bu, işgücü piyasasına daha fazla insanın aktif olarak katıldığını gösteriyor ve ekonomik ivme açısından olumlu bir işaret.

Ücret artışı güçlü seyrini sürdürüyor. Ortalama saatlik kazançlar, Mart ayındaki %0,3'lük artışın ardından %0,2 artarken, yıllık ücret artışı Nisan ayında %3,8 seviyesinde sabit kaldı. Bu, ücret artışının enflasyonu geride bırakması nedeniyle harcamaları sürdürmek ve ekonomiyi desteklemek için yeterli.

Para politikasının rolü nedir?

ABD Merkez Bankası (FED), ABD ekonomisinin istikrara kavuşturulmasında hayati bir rol oynamaktadır ve para politikası, korkulan durgunluğun şimdiye kadar tersine dönmesini önlemede önemli bir rol oynamıştır. Merkez bankası, zayıflayan işgücü piyasasının zorlukları ve gümrük vergisi politikasının yarattığı enflasyon riskleriyle ustalıkla başa çıkmaktadır.

Fed, 17 Eylül 2025'te temel faiz oranını 25 baz puan düşürerek %4,00-%4,25 aralığına indirdi. Bu, Aralık 2024'ten bu yana ilk faiz indirimiydi ve para politikasında önemli bir dönüm noktasıydı. Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole'daki bu hamleyi zaten öngörmüştü ve Ağustos ayına ait hayal kırıklığı yaratan işgücü piyasası verileri muhtemelen bu kararı kesinleştirdi.

Fed'in yeni temel faiz oranı projeksiyonları, 2025 yılı sonuna kadar iki faiz indirimi ve 2026 yılında bir adım daha gevşeme öngörüyor. Bu ileriye dönük yönlendirme, piyasalara para politikasında gevşemenin devam edeceği sinyalini veriyor ve bu da ekonomik beklentilerin istikrar kazanmasına katkıda bulunuyor.

Ancak Fed karmaşık bir ikilemle karşı karşıya. Bir yandan işgücü piyasasındaki beklenmedik derecede önemli kötüleşmeye yanıt vermek zorunda kalırken, diğer yandan ABD hükümetinin gümrük vergisi politikası nedeniyle enflasyonda ani bir artış tehdidiyle karşı karşıya. Ayrıca, merkez bankası, Beyaz Saray'ın düşük faiz oranları için ısrarla uyguladığı baskı nedeniyle para politikasını gevşettiği ve böylece finans piyasalarındaki güvenilirliğini yitirdiği yönündeki şüpheleri de savuşturmak zorunda.

Jerome Powell, son konuşmasında Fed'in işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklere, enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerden daha fazla öncelik verdiğini vurguladı. Bu önceliklendirme, işgücü piyasasının durumunu yaklaşan parasal genişlemenin temel nedeni haline getiriyor ve merkez bankasının enflasyon endişelerine rağmen faiz oranlarını düşürmeye istekli olmasını açıklıyor.

Piyasa şu anda temel faiz oranının 2026 yılı sonuna kadar yüzde 3'ün altına düşmesini bekliyor. Bu beklenti aynı zamanda politik olarak da etkileniyor: Donald Trump'ın göreve dönmesinden bu yana Fed, büyüme ve istihdam için erken teşvik sağlama konusunda büyük baskı altında.

Tüketiciler ve şirketler nasıl tepki veriyor?

Tüketicilerin ve işletmelerin ekonomik gelişmelere ve politika önlemlerine verdiği tepkiler, ihtiyatlılık ve sürekli hareketlilik arasında karmaşık bir tablo çiziyor. Bu karışık sinyaller, ABD ekonomisinin çeşitli olumsuzluklara rağmen dayanıklılığını korumasında kilit rol oynuyor.

Tüketici güveni, siyasi gelişmelerin yarattığı belirsizliği yansıtarak önemli dalgalanmalar gösteriyor. Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi, Ağustos ayındaki 58,2 puandan Eylül 2025'te 55,4 puana gerileyerek, piyasa beklentisi olan 58 puanın oldukça altına düştü. Bu, üst üste ikinci aylık düşüşü işaret ederek, güven endeksini Mayıs ayından bu yana en düşük seviyeye çekti.

Özellikle dikkat çekici olan, katılımcıların yaklaşık %60'ının gümrük vergilerini önemli bir endişe kaynağı olarak görmeye devam etmesidir. Düşüşler en çok düşük ve orta gelirli haneler arasında belirginleşirken, kişisel finanslara ilişkin görüşler %8 oranında kötüleşti. Buna rağmen, güven Aralık 2024 seviyesinin %16 altında ve tarihsel ortalamasının oldukça altında kalmaya devam ediyor.

Ancak ilginç olan, tüketici güveni ile gerçek tüketim davranışı arasındaki tutarsızlıktır. Birçok ABD vatandaşı 2022 ile 2024 yılları arasında karamsarlığını korudu, ancak özel tüketim bu dönemde yılda neredeyse %3 arttı. ABD'de özel tüketim, 2025'in ilk çeyreğindeki 16.291,80 milyar dolardan 16.350,20 milyar dolara yükseldi.

Tüketici davranışını yönlendiren temel faktör işgücü piyasası olmaya devam ediyor. İşsizlik düşük ve gelirler arttığı sürece, genel ücret faturası artıyor. ABD'de çok az tasarruf yapıldığı için, kazanılan paranın çoğu anında harcanıyor.

Şirketler de karışık tepkiler veriyor. Bir yandan, sabit kıymet yatırımlarındaki %7,6'lık artışın da kanıtladığı gibi, yatırım faaliyetlerini önemli ölçüde artırdılar. Teknoloji sektöründe yatırımlar özellikle güçlü kalmaya devam ediyor; Alphabet, Amazon, Microsoft ve Meta gibi büyük teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarını 2020'deki 90 milyar dolardan 2025'te 270 milyar doların üzerine çıkarması bekleniyor.

Öte yandan şirketler de temkinli davranıyor. Tedarik Yönetimi Enstitüsü tarafından yapılan bir anket, sanayi şirketlerinde güven duygusunda hafif bir düşüş olduğunu, gelen siparişlere ilişkin güven göstergelerinin önemli ölçüde düştüğünü ve aynı zamanda şirketlerin daha yüksek fiyatlar beklediğini ortaya koydu.

İçin uygun:

• Açık sır: ABD, Almanya ile AB'ye kıyasla kendi iç pazarından büyük ölçüde faydalanıyor

ABD ekonomisinin yapısal güçlü yönleri nelerdir?

ABD ekonomisinin öngörülen durgunluk risklerine karşı dayanıklılığı, Amerikan ekonomik sistemini karakterize eden ve onu diğer ekonomilerden ayıran birkaç temel yapısal güce bağlanabilir.

Amerikan işgücü piyasasının esnekliği belirleyici bir avantajdır. Katı çalışma yasalarına sahip birçok Avrupa ülkesinin aksine, ABD şirketleri değişen ekonomik koşullara daha hızlı uyum sağlayabilir. Bu esneklik, hem yükselişlere hem de düşüşlere hızlı tepki verme yeteneklerine yansır ve sistemin genel istikrarına katkıda bulunur.

ABD finans piyasası olağanüstü bir derinliğe ve likiditeye sahiptir. Dünyanın en büyük borsalarına ev sahipliği yapan ve doların önde gelen rezerv para birimi olduğu Amerikan ekonomisi, daha düşük sermaye maliyetleri ve finansmana daha kolay erişim gibi avantajlardan yararlanmaktadır. Bu, şirketlerin belirsiz zamanlarda bile yatırım planlarını sürdürmelerini sağlar.

Amerikan ekonomik sisteminin yenilikçi gücü, özellikle teknoloji sektöründe belirgindir. ABD, dünyanın önde gelen teknoloji şirketlerine ve araştırma kurumlarına ev sahipliği yapmaktadır. Yapay zekâ, kuantum hesaplama ve dijital dönüşüm alanları, Amerikan şirketleri tarafından önemli ölçüde ilerletilmektedir. Bu yenilikçi ivme, sürekli olarak yeni büyüme fırsatları ve istihdam yaratmaktadır.

Amerikan ekonomisinin çeşitlendirilmesi ek istikrar sağlıyor. Teknoloji sektörü önemli bir rol oynasa da, ekonomi geniş temellere dayanıyor. Finanstan sağlık sektörüne, tarımdan enerji sektörüne kadar, ABD, her sektördeki şokları absorbe edebilen dengeli bir ekonomik yapıya sahip.

Amerikan iç pazarının büyüklüğü, bir diğer yapısal avantajı temsil etmektedir. 330 milyondan fazla nüfusu ve dünyanın en yüksek kişi başına satın alma güçlerinden biriyle ABD pazarı, uluslararası ticaretteki aksaklıklara rağmen belirli bir ekonomik faaliyet düzeyini sürdürmek için yeterli talep sunmaktadır.

Amerikan yükseköğretim sistemi ve araştırma ortamı, insan sermayesinin gelişimine sürekli olarak katkıda bulunmaktadır. Dünyanın en iyi üniversiteleri, dünyanın dört bir yanından yetenekleri çekerek, nitelikli çalışanların ve yenilikçi fikirlerin sürekli akışını sağlamaktadır.

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

Hangi riskler hala mevcut?

ABD ekonomisinin kayda değer dayanıklılığına ve durgunluk olmamasına rağmen, ekonomik dengeyi tehlikeye atabilecek önemli riskler varlığını sürdürüyor. Bu risk faktörlerine sürekli dikkat edilmesi gerekiyor ve Trump'ın görev süresinin ikinci yarısında daha da zorlu hale gelebilirler.

Gümrük tarifeleri politikası, ekonominin üzerinde asılı duran bir Demokles Kılıcı olmaya devam ediyor. Anlık enflasyonist etkiler şimdiye kadar ılımlı olsa da, ekonomistler uzun vadeli sonuçlar konusunda uyarıyor. Gümrük tarifelerinin kaotik uygulaması, yatırım ve istihdam kararlarını planlamak zorunda olan şirketler için kalıcı bir belirsizlik yaratıyor. Niceliksel enflasyonist etkiler küçük olsa bile, belirsizlik iş ruhunu zayıflatabilir ve daha yavaş bir büyümeye yol açabilir.

Göç politikası önemli ekonomik riskler doğuruyor. Peterson Enstitüsü'nün tahminlerine göre, Trump'ın planladığı toplu sınır dışılar, 2028 yılına kadar ABD ekonomisini %7'den fazla küçültebilir. Ani işçi kaybı, yalnızca bireysel şirketleri etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda tüm sektörleri istikrarsızlaştırıp enflasyonist baskıları daha da kötüleştirebilir.

Ulusal borç giderek daha kritik bir sorun haline geliyor. ABD Temsilciler Meclisi, borç tavanında 5 trilyon dolarlık bir artışı onaylayarak tavanı 40 trilyon doların üzerine çıkardı. ABD, İtalya ve Yunanistan ile aynı seviyede, yüzde 130'un üzerinde bir borç/GSYİH oranına doğru ilerliyor. Harvard ekonomisti Kenneth Rogoff, önümüzdeki beş yıl içinde ciddi bir borç krizi öngörüyor.

Para politikası karmaşık zorluklarla karşı karşıya. Federal Rezerv, zayıflayan işgücü piyasasını desteklemek ve potansiyel enflasyon risklerini kontrol altına almak arasında bir denge kurmak zorunda. Jerome Powell, para politikası için risksiz bir yol olmadığını vurguladı. Gelecekteki herhangi bir faiz oranı kararı yeni riskler yaratabilir ve Fed, aşırı siyasi nüfuz sahibi olarak algılanırsa güvenilirliğini kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Enflasyon şimdiden yeniden yükseliş sinyalleri veriyor. Ağustos 2025'te yıllık enflasyon oranı, Ocak ayından bu yana en yüksek seviye olan %2,9'a yükseldi. Çekirdek enflasyon, Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde, %3,1 seviyesinde sabit kaldı. Tüketicilerin uzun vadeli enflasyon beklentileri üst üste üçüncü ay yükseldi ve bu da gelecekteki fiyat artışları için önemli bir riske işaret ediyor.

Uzmanlar orta vadeli gelişmeyi nasıl değerlendiriyor?

Ekonomi uzmanlarının ABD ekonomisinin orta vadeli gelişimine ilişkin değerlendirmeleri, hem iyimserliği hem de haklı ihtiyatı yansıtan incelikli bir tablo çiziyor. Çoğu analist ani bir durgunluk beklemese de, önümüzdeki yıllarda artan riskler konusunda uyarıyor.

2025 yılı için büyüme tahminleri genel olarak istikrar kazandı. Federal Rezerv, Haziran ayındaki tahminini %1,4'e düşürdükten sonra, 2025 yılı için %1,6 GSYİH büyümesi öngörüyor. Diğer tahminciler de benzer aralıklarda; Trading Economics, ABD'de uzun vadeli GSYİH büyümesinin 2026 yılına kadar %2,0 civarında olmasını bekliyor.

İşgücü piyasası gelişmeleri önemli bir gösterge olarak kabul ediliyor. Uzmanlar, önümüzdeki çeyreklerde işsizlik oranının %4,3 civarında kalmasını bekliyor. Bu oran hâlâ tarihsel olarak düşük olsa da, bu gelişme işgücü piyasası dinamiklerinde bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Uzmanlar, Trump'ın görev süresinin ikinci yarısını özellikle eleştiriyor. Harvard ekonomisti Kenneth Rogoff, ABD ekonomisinin muhtemelen yavaşlayacağını ve görev süresinin ikinci yarısında bir gerileme yaşayacağını öngörüyor. Rogoff, yapısal faktörler ve politika önlemlerinin bir araya gelebileceği göz önüne alındığında, en olası senaryonun güçlü bir toparlanmanın ardından yavaşlama ve hatta durgunluk olacağını düşünüyor.

Enflasyon eğilimleri uzmanları giderek daha fazla endişelendiriyor. Gümrük vergilerinin anlık etkisi ılımlı kalsa da, birçok analist fiyat baskısında kademeli bir artış bekliyor. Fed, artan endişeleri yansıtarak 2026 yılı için çekirdek enflasyon tahminini %2,4'ten %2,6'ya yükseltti.

Uzmanlar, uluslararası ticaret sisteminin giderek parçalanacağı konusunda uyarıyor. Devam eden ticaret çatışmaları ve korumacı önlemler, her yerde maliyet yaratan parçalanmış bir küresel pazara yol açabilir. Bu durum, yalnızca Amerikan ekonomisine değil, genel olarak küresel büyümeye de zarar verecektir.

Teknoloji sektörü, farklı bir dinamikle de olsa, büyümenin itici gücü olarak görülmeye devam ediyor. 2024'te birkaç teknoloji devi performansa hakim olsa da, uzmanlar 2025'te kâr büyümesinin artmasını bekliyor. Bu durum, ABD ekonomisini genel olarak daha dirençli ve çeşitlendirilmiş hale getirebilir.

İçin uygun:

• ABD'yi daha iyi anlayın: Ekonomik Yapıların Karşılaştırma Analizinde Devlet Devletleri ve AB ülkelerinin bir mozaiği

Hangi dersler çıkarılabilir?

Trump başkanlığının ilk aylarında ABD ekonomisinin gelişimi, ekonomik tahminlerin karmaşıklığı ve modern ekonomilerin dayanıklılığı konusunda değerli bilgiler sunuyor. Birçok ekonomistin vahim tahminleri ile gerçek ekonomik gelişmeler arasındaki tutarsızlık, ekonomik tahminlerin sınırları hakkında temel soruları gündeme getiriyor.

İlk önemli bulgu, Keynesçi ekonomik tahminlerin sınırlılıkları ve ceteris paribus analizinin yanılgısıyla ilgilidir. Birçok uzman, gümrük vergileri veya göç politikası gibi bireysel faktörlere gereğinden fazla odaklanarak, Amerikan ekonomisinin dinamik uyum mekanizmalarını yeterince dikkate almamıştır. ABD ekonomisinin, birçok modelin öne sürdüğünden daha uyumlu ve dinamik olduğu ortaya çıkmıştır.

İkinci ders, beklenti oluşturmanın önemiyle ilgilidir. Tüketici güveni önemli ölçüde azalmış olsa da, gerçek tüketici harcamaları güçlü kalmıştır. Bu, duygu göstergeleri ile reel ekonomik faaliyet arasındaki ilişkinin genellikle varsayıldığından daha karmaşık olduğunu göstermektedir. Nihayetinde, istihdam ve gelir gibi temel faktörler belirleyicidir.

Para politikasının istikrar sağlayıcı bir araç olarak rolü bir kez daha vurgulandı. Federal Rezerv, iletişim stratejisi ve zamanında yaptığı faiz indirimleri sayesinde piyasaları sakinleştirdi ve kendi kendini gerçekleştiren bir durgunluk kehanetini önledi. Bu, bağımsız ve güvenilir bir merkez bankasının ekonomik istikrar için ne kadar önemli olduğunu göstermektedir.

ABD ekonomisinin yapısal güçlü yönleri, özellikle işgücü piyasalarının esnekliği, inovasyon kapasitesi ve finans piyasalarının derinliği, dış şoklara karşı önemli tamponlar olduğunu kanıtlamıştır. Bu kurumsal avantajlar, kısa vadeli siyasi belirsizlikleri kısmen telafi edebilir ve ekonominin dayanıklılığına katkıda bulunabilir.

Aynı zamanda, bu olaylar aceleci sonuçlara varmamak için dikkatli olmayı gerektiriyor. Bir durgunluğun henüz gerçekleşmemiş olması, tüm risklerin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Artan borç, olası ticaret savaşları ve demografik değişimlerin yarattığı orta vadeli zorluklar devam ediyor ve önümüzdeki yıllarda daha ciddi sorunlara dönüşebilir.

Deneyimler, ekonomik ilişkilere farklı bir bakış açısıyla yaklaşmanın önemini de göstermektedir. Belirli politika önlemlerinin etkileri hakkında genel tahminler, çoğu zaman modern ekonomilerin karmaşıklığına adaletli yaklaşamamaktadır. Bunun yerine, güvenilir tahminler, çeşitli faktörler arasındaki etkileşimlerin dikkatli bir şekilde analiz edilmesini ve belirsizliklerin uygun şekilde değerlendirilmesini gerektirir.

Son olarak, bu gelişme, ekonomik politikada sürekli adaptasyon ve öğrenme isteğinin önemini vurgulamaktadır. Hem siyasi karar alıcılar hem de ekonomik aktörler, değişen koşullara esnek bir şekilde yanıt verebilmeli ve stratejilerini buna göre uyarlayabilmelidir.

Sonuç olarak, Trump açmazı, Amerikan ekonomisinin önemli ölçüde kendi kendini iyileştirme gücüne sahip olduğunu, ancak bunların tükenmez olmadığını gösteriyor. Gelecekteki zorluk, bu güçlü yönleri korurken aynı zamanda ekonomik istikrar için uzun vadeli bir tehdit oluşturabilecek yapısal sorunları ele almak olacak.

Yüzde 50 Psikolojisi: Trump'ın ABD Ekonomisi Üzerindeki Zihinsel Etkisi

Donald Trump yönetimindeki ABD ekonomik kalkınma olgusu, büyük ölçüde, II. Dünya Savaşı sonrası ekonomik mucize sırasında Alman Ekonomi Bakanı Ludwig Erhard'ın tespitiyle açıklanabilir: "Ekonominin yarısı psikolojidir." Bu bakış açısı, "Trump ikilemi"ni anlamanın anahtarıdır; yani Amerikan ekonomisinin, uzmanların kasvetli tahminlerine rağmen neden dikkate değer bir direnç gösterdiğini açıklar.

Psikolojik faktör, mevcut ABD ekonomik durumunun çeşitli boyutlarında kendini gösteriyor. İlk olarak, Trump'ın iletişim stratejisi ekonomik beklentiler için bir katalizör görevi görüyor. Sürekli olarak ekonomik toparlanma ve Amerikan işlerinin geri dönüşü vaatleri, toplumun bazı kesimleri ve iş dünyası arasında bir iyimserlik havası yaratıyor. Bu olumlu tutum, gerçek ekonomik faaliyete dönüşüyor: Şirketler daha iyi zamanlar beklentisiyle yatırım yapıyor ve tüketiciler belirsizliklere rağmen harcama yapmaya devam ediyor.

Paradoksal olarak, Trump'ın yıkıcı stratejisi psikolojik olarak da uyarıcı bir etkiye sahip. Sürekli yeni tarifeler ve politika değişiklikleri duyuruları belirsizlik yaratırken, aynı zamanda bir tür "yaratıcı gerilim" de yaratıyor. Şirketler ve yatırımcılar daha hızlı tepki vermeye ve uyum sağlamaya zorlanıyor; bu da ironik bir şekilde, Amerikan ekonomisinin sıklıkla övülen esnekliğini pekiştiriyor. İşlerin sürekli değişebileceği beklentisi, felç olmaktan ziyade harekete geçme isteğini artırıyor.

Zenginlik etkisi psikolojik boyutta merkezi bir rol oynar. Hisse senedi piyasaları dalgalı seyretse de, uzun vadeli kayıplar sınırlı olmuştur. Emeklilik hesapları aracılığıyla hisse senetlerine yatırım yapan birçok Amerikalı henüz dramatik kayıplar yaşamamıştır. Portföyler istikrarlı kaldığı sürece, kişinin kendi mali durumuna olan güveni ve bununla birlikte tüketim isteği de devam eder.

Ruh hali ve davranış arasındaki tutarsızlık, psikolojik mekanizmayı özellikle etkileyici bir şekilde ortaya koyuyor. Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi Eylül 2025'te 55,4 puana düşerken, gerçek tüketici harcamaları ikinci çeyrekte 16.291,80 milyar dolardan 16.350,20 milyar dolara yükseldi. Amerikalılar karamsar konuşuyor ama iyimser davranmaya devam ediyor; bu da psikolojik faktörlerin basit ruh hali barometrelerinin gösterdiğinden daha karmaşık olduğunun klasik bir örneği.

İçin uygun:

• Açık sır – bastırılmış ama unutulmamış: Ekonominin yarısı psikolojidir

Trump'ın "Önce Amerika" söylemi

Trump'ın "Önce Amerika" söylemi, ekonomik başarıyla psikolojik bir özdeşleşme yaratıyor. Amerika'nın tekrar "kazandığı" mesajı, duygusal kaynakları harekete geçiriyor ve bu da yatırım ve tüketim kararlarında artan risk alma eğilimine dönüşüyor. Ekonomik psikolojinin bu vatanseverlik unsuru hafife alınmamalı; rasyonel olarak gerekçelendirilmesi zor kararları motive edebilir.

Beklenti dinamikleri, kendi kendini güçlendiren bir mekanizma işlevi görür. Yeterli sayıda aktör, Trump'ın politikalarının orta vadede başarılı olacağına inandığı sürece, buna uygun davranacak ve böylece gerçek başarısına katkıda bulunacaktır. Bu kendi kendini gerçekleştiren kehanet, ekonominin şimdiye kadar birçok ekonomistin kıyamet senaryolarına neden meydan okuduğunu açıklıyor.

Ancak psikolojik bileşen de önemli riskler barındırıyor. Gerçek sonuçlar beklentilerden çok fazla saparsa, ekonomik psikoloji hızla değişebilir. İşsizlik belirgin bir şekilde arttığında veya enflasyon hane halkı bütçelerini önemli ölçüde zorladığında, Trump'ın politikalarına verilen psikolojik destek azalabilir ve bu da ekonomik kalkınma üzerinde olumsuz sonuçlar doğurabilir.

Psikolojik faktör, uzman tahminlerinin neden bu kadar sıklıkla hatalı olduğunu da açıklıyor. Ekonomistler geleneksel olarak tarifeler, faiz oranları veya ticaret dengeleri gibi ölçülebilir faktörlere odaklanırlar. Güven, beklentiler ve duygusal bağlar gibi "yumuşak" psikolojik faktörlerin matematiksel modellere dahil edilmesi zordur, ancak çoğu zaman gerçek ekonomik gelişmeler üzerinde belirleyici bir etkiye sahiptirler.

Trump olgusu, Ludwig Erhard'ın öngörüsünü etkileyici bir şekilde doğruluyor: Psikoloji, ekonominin yaklaşık %50'sini oluşturuyor. Trump psikolojik beklentileri yönetmeyi ve ekonomik geleceğe olan güveni korumayı başardığı sürece, yönetimi nesnel olarak sorunlu politika önlemlerini bile telafi edebilir. Asıl soru, bu psikolojik etkinin ne kadar süreceği ve daha büyük ekonomik şokları bile hafifletecek kadar güçlü olup olmayacağıdır.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

 

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

 

 

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar