Årets viktigaste händelse på aktiemarknaden: Hur investerare kan skydda sig nu från Nvidias stresstest – rädslan för DeepSeek-chocken?

Krasch eller börsboom? 3 scenarier för Nvidia-aktien – och vad de betyder för din portfölj

Onsdagen den 25 februari håller finansvärlden andan: Nvidia kommer att presentera sina mycket efterlängtade kvartalssiffror efter att den amerikanska aktiemarknaden stängt. Det handlar inte längre bara om resultatet för en enda chiptillverkare från Kalifornien, utan om ett grundläggande stresstest för de globala aktiemarknaderna och framtiden för den globala AI-boomen. På grund av Nvidias enorma vikt i ledande index som S&P 500 och i otaliga ETF:er kommer den förestående prisreaktionen direkt att påverka portföljerna för miljontals privata investerare. Med tanke på redan astronomiska marknadsförväntningar, nya osäkerheter som uppstår från den kinesiska AI-startupen DeepSeek och lanseringen av den mångmiljardstora Blackwell-plattformen förbereder sig optionsmarknaderna för extrem volatilitet. Vi visar varför även mycket bra siffror kan leda till en utförsäljning den här gången, vilka tre marknadsscenarier som nu är mest sannolika, och hur du som investerare – oavsett om det är med enskilda aktier eller brett diversifierade globala ETF:er – bäst kan hålla huvudet kallt under denna historiskt spännande period.

Varför orsakar Nvidias kvartalsrapport spänningar världen över?

Nvidia kommer att släppa sina kvartalsresultat onsdagen den 25 februari, efter att den amerikanska aktiemarknaden stängt. Telefonkonferensen börjar klockan 23.00 centraleuropeisk tid. Det handlar om mycket mer än bara en enda aktie. Resultaten kommer att ha en märkbar inverkan på index, ETF:er och portföljer för miljontals privata investerare. Ribban är extremt högt satt, och reaktionen på rapporten kan avgöra om AI-rallyt fortsätter eller stannar av. För miljontals investerare kan det vara en nervpirrande upplevelse att kontrollera sina portföljer på onsdagskvällen, eftersom Nvidias betydelse sträcker sig långt bortom själva företaget.

Vad gör Nvidia så speciellt?

Nvidia är mycket mer än bara en traditionell chiptillverkare. Företaget anses vara en drivkraft bakom investeringar i artificiell intelligens världen över. Datacenter, molnleverantörer och många mjukvaruföretag förlitar sig på de högpresterande grafikprocessorerna (GPU:er) som levereras av det Kalifornienbaserade företaget. Efterfrågan på dessa GPU:er har exploderat de senaste åren eftersom de anses vara oumbärliga komponenter för utveckling och drift av AI-applikationer. Följaktligen följer investerare världen över noga varje signal som kommer från företaget. Evercore ISI ser till och med Nvidia som en sällsynt generationsmöjlighet och utvärderar företaget inte bara som ett halvledarföretag utan som ett helt ekosystem i framkant av en ny datorera.

Varför kan en enskild aktie flytta hela index?

Nvidia har vuxit sig så stort att deras aktie ensam har en märkbar inverkan på stora aktiemarknadsindex. Dess viktning i S&P 500 är över 7 procent, och i Nasdaq 100 är den till och med över 13 procent. Reuters satte nyligen sin viktning i S&P 500 till cirka 7,8 procent. Mer specifikt betyder detta att om Nvidias aktie stiger eller faller avsevärt följer ETF:er och indexfonder automatiskt efter. Denna rörelse återspeglas således i portföljerna hos investerare som aldrig medvetet har köpt en enda Nvidia-aktie. Enligt Statista-data stod Nvidia ensamt för nästan 20 procent av S&P 500:s årliga avkastning under de första tio månaderna 2025. Utan Nvidia skulle indexets totala avkastning ha varit cirka 14 procent istället för 17,5 procent. Denna enorma koncentration innebär att de ledande amerikanska indexens resultat är oproportionerligt beroende av resultatet för denna enda tungviktare.

Varför är Nvidia i centrum för AI-boomen?

Nvidia levererar de chip som driver många applikationer för artificiell intelligens. När stora teknikföretag investerar miljarder i nya datacenter gynnas Nvidia direkt. De sammanlagda kapitalutgifterna för Amazon och Alphabet förväntas enbart överstiga 380 miljarder dollar i år. Under fjärde kvartalet av räkenskapsåret 2025 stod datacenterförsäljningen redan för 91 procent av de totala intäkterna. Den avgörande frågan är därför: Kommer denna investeringsökning att fortsätta, eller kommer kunderna att bli mer försiktiga? Om Nvidia bekräftar en stark efterfrågan och ger en robust prognos, kommer det att stärka förtroendet för AI:s fortsatta momentum. En mer dämpad prognos kan dock väcka tvivel om huruvida boomen kommer att fortsätta så starkt. Den senaste lanseringen av den nya Blackwell-plattformen har i synnerhet gett ett betydande uppsving, där Nvidia rapporterar 11 miljarder dollar i Blackwell-intäkter enbart under det första kvartalet av dess tillgänglighet.

Varför reagerar marknaderna så känsligt just nu?

Aktiemarknaderna har upprepade gånger i år visat hur snabbt stämningen kan förändras. Även små avvikelser från förväntningarna har nyligen lett till betydande prissvängningar. I denna miljö är solida siffror ofta otillräckliga. Förväntningarna är exceptionellt höga och investerarnas nervositet är påtaglig. Oron för att euforin kring artificiell intelligens och de därmed sammanhängande enorma vinsterna kan gå för långt har skakat om en viktig pelare i rekorduppgången på aktiemarknaderna. Styrelseledamoten Michael Theurer från Bundesbank varnade till och med för potentiella bakslag och en möjlig chockkorrigering. Kritiker tvivlar på att de hundratals miljarder dollar som investerats i AI-datacenter kan återvinnas inom överskådlig framtid. Till detta kommer nya osäkerheter de senaste månaderna från den kinesiska AI-startupen DeepSeek, vilket väckt tvivel om huruvida allt fler och allt dyrare Nvidia-chips faktiskt behövs.

Vilka specifika förväntningar har analytikerna för detta kvartal?

Analytiker förväntar sig stark intäkts- och vinsttillväxt. För det senaste kvartalet, det fjärde kvartalet i räkenskapsåret, är konsensus bland analytiker, enligt London Stock Exchange Group, en intäkt på cirka 65,9 miljarder dollar. Goldman Sachs-analytikern James Schneider förutspår till och med 67,3 miljarder dollar, ungefär 2 miljarder dollar över marknadens konsensus. Vinsten per aktie förväntas öka med cirka 71 procent, närmare bestämt förutspår analytikerna en justerad vinst per aktie på 1,52 dollar, jämfört med 0,89 dollar under samma period förra året. För det kommande räkenskapsåret förväntar sig analytikerna en genomsnittlig vinst på 7,76 dollar per aktie, med ett intervall från 6,28 dollar till 9,68 dollar. Detta visar tydligt att marknaden inte ens är överens om stabiliteten i efterfrågekurvan. Bank of America har upprepat sin köprekommendation med ett riktkurs på 275 dollar, med hänvisning till Nvidias dominerande position på marknaderna för AI-datorer och nätverk.

Vad säger optionsmarknaderna om förväntad volatilitet?

Optionsmarknaderna prisar in betydande volatilitet efter publiceringen av resultatrapporter. Den implicita prisrörelsen ligger mellan 7 och 8 procent i båda riktningarna. Bloomberg-data visar till och med en implicit rörelse på 9,9 procent, den högsta på en kvartalsvis resultatdag sedan 2022. Med tanke på Nvidias börsvärde skulle detta motsvara en förskjutning på cirka 230 miljarder dollar. Det är en siffra som överstiger det totala börsvärdet för många stora företag. Historiskt sett har dock de faktiska reaktionerna inte alltid varit så dramatiska som förväntat. I februari 2025 steg aktiekursen med 16,4 procent efter publiceringen av resultatrapporterna, medan den i november 2024 bara ökade med 0,53 procent. Denna oförutsägbarhet gör det särskilt svårt för investerare att förbereda sig för ett specifikt scenario.

Vilka marknadsscenarier är tänkbara efter kvartalssiffrorna?

Scenario 1: AI-rallyt får ett nytt uppsving

Om Nvidia avsevärt överträffar förväntningarna och höjer sin prognos, skulle det vara en stark signal om att efterfrågan på AI-chips är fortsatt hög och att investeringarna fortsätter som planerat. I så fall skulle inte bara aktien sannolikt stiga, utan även andra teknik- och chipaktier skulle få ett uppsving. Uttalanden om den prognostiserade intäkten på 500 miljarder dollar för Blackwell- och Rubin-plattformarna i slutet av 2026 skulle kunna vara särskilt motiverande för marknaden. Ett positivt resultat skulle kunna lugna nyligen nervösa investerare och stödja marknaden som helhet. Investerare som satsar på AI-trenden skulle kunna lugnas av en sådan utveckling och uppmuntras att behålla eller öka sina positioner.

Scenario 2: Stabila siffror, men utan entusiasm

Det är kanske här den största faran ligger. Förväntningarna har varit exceptionellt höga i åratal. Marta Norton från kapitalförvaltningsföretaget Empower uttrycker det så här: Förväntningen på över genomsnittet resultat för Nvidia har varit ett återkommande tema de senaste åren. Därför är det svårt för Nvidia att överraska när alla förväntar sig en överraskning. Aktiekursen kan således falla trots goda resultat om siffrorna inte avsevärt överstiger prognoserna. Just denna risk återspeglas också i analytikernas bedömningar, som betonar att även att överträffa förväntningarna inte är någon garanti för stigande aktiekurser. Marknadsstämningen är skör, och i en sådan miljö kan även en något nedslående utsikt eller en försiktig kommentar från ledningen få investerare att ta vinst och aktiekursen att falla.

Scenario 3: Betydande besvikelse

Om siffrorna avsevärt understiger prognoserna eller om utsikterna är märkbart svagare, kommer trycket sannolikt att öka avsevärt. Inledningsvis skulle detta påverka AI- och chipaktier, och sedan potentiellt bredare index. Den allvarligaste konsekvensen skulle vara om marknaden tvingades omvärdera hela AI-investeringstesen. I en redan nervös marknadsmiljö skulle investerare kunna bli mer försiktiga överlag och minska sina risker. Experter som David Boole från BayCrest påpekar att en besvikelse till och med skulle kunna utlösa månader av volatila aktiekurser. Ett sådant scenario skulle få långtgående konsekvenser, inte bara för direkta Nvidia-investerare, utan för alla som investerat i brett diversifierade ETF:er eller indexfonder.

Dra nytta av Xpert.Digitals omfattande, femfaldiga expertis i ett heltäckande tjänstepaket | FoU, XR, PR och optimering av digital synlighet - Bild: Xpert.Digital

Xpert.Digital besitter djupgående kunskap inom olika branscher. Detta gör det möjligt för oss att utveckla skräddarsydda strategier som är exakt anpassade till kraven och utmaningarna inom just ditt marknadssegment. Genom att kontinuerligt analysera marknadstrender och övervaka branschutvecklingen kan vi agera proaktivt och erbjuda innovativa lösningar. Kombinationen av erfarenhet och expertis genererar mervärde och ger våra kunder en avgörande konkurrensfördel.

Mer information här:

• Dra nytta av Xpert.Digitals 5 expertområden i ett paket – från endast 500 €/månad

Hur mycket påverkar en prisfluktuation privata investerare?

Många investerare innehar inte Nvidia-aktier direkt, utan investerar via globala eller teknologiska ETF:er. Nvidia är starkt viktat i ett flertal tematiska ETF:er, inklusive ETF:er för halvledare, AI och metaverse. Det innebär att ett betydande fall i Nvidias aktiekurs kan påverka resultatet märkbart även för dessa brett diversifierade investeringsprodukter. Den viktigaste frågan för privata investerare är därför: Skulle en nedgång på 10 eller 15 procent i Nvidias aktiekurs påverka min portfölj avsevärt? De som är brett diversifierade i en global aktie-ETF kommer att känna av effekten, men kommer i allmänhet att kunna absorbera den. De som är kraftigt investerade i amerikansk teknologi bör dock vara medvetna om de potentiella fluktuationerna. ETF:er inriktade på halvledare eller artificiell intelligens är särskilt sårbara för Nvidias aktiekursrörelser. Tidigare erfarenheter har visat att en enda svag dag för Nvidia var tillräckligt för att påverka ett flertal ETF:er avsevärt.

Är detta en kortsiktig reaktion eller ett strukturellt problem?

Inte varje skarp prisrörelse är automatiskt en varningssignal. Det beror på de bakomliggande orsakerna. Om intäkterna och utsikterna fortsätter att växa stabilt kan en kortsiktig nedgång vara en marknadsöverreaktion som korrigerar sig själv efter några dagar. Frågan är om de grundläggande drivkrafterna förblir intakta. Nvidia har konsekvent överträffat förväntningarna under de senaste kvartalen. Under fjärde kvartalet räkenskapsåret 2025 uppnådde företaget rekordintäkter på 39,3 miljarder dollar, en ökning med 78 procent jämfört med föregående år. Nettoresultatet ökade med 82 procent till 22,09 miljarder dollar. Så länge denna momentum fortsätter tyder de grundläggande faktorerna på en tillfällig korrigering snarare än ett strukturellt problem. Men om förväntningarna tydligt missas och utsikterna sänks uppstår frågan om tillväxtutsikterna fundamentalt försämras. Ytterligare risker härrör från potentiella exportrestriktioner för AI-chips till Kina och frågan om de massiva investeringarna i AI-infrastruktur faktiskt kommer att generera tillräcklig avkastning.

Vad bör investerare tänka på omedelbart före resultatrapporten?

Dagen före resultatrapporten handlar inte om att ha rätt eller fel. Det som spelar roll är att vara förberedd, oavsett hur marknaden reagerar. Investerare bör ställa sig några viktiga frågor. För det första: Hur starkt beroende är de av Nvidia och tekniksektorn? De med en brett diversifierad portfölj och en långsiktig investeringshorisont behöver i allmänhet inte vidta åtgärder baserat på enskilda kvartalsresultat. Stora index jämnar ut fluktuationer i enskilda företag över tid. För det andra: Vad är deras risktolerans? Investerare som blir nervösa vid ett plötsligt fall på 10 procent i sin portfölj bör kanske ompröva sin positionering innan resultaten släpps, inte efter. För det tredje: Är min portfölj starkt koncentrerad till bara ett fåtal teknikaktier? I så fall kan ett enda kvartalsresultat ha en oproportionerlig inverkan.

Varför räcker det ofta inte med hyfsade siffror?

Förväntningarna på Nvidia har stigit stadigt de senaste åren. Många investerare har redan prisat in de starka resultaten i aktiekursen. RBC-analytikern Srini Pajjuri tror att Nvidia kan överträffa marknadens förväntningar med ytterligare tre till fyra procent och förutspår orderstockar på över 500 miljarder dollar för 2025 och 2026. Denna allmänna optimism utgör dock en paradox: när alla redan förväntar sig utmärkta resultat är hindret för en positiv överraskning särskilt högt. Matt Orton, chefsstrateg på Raymond James, har redan varnat för betydande volatilitet och betonat att detta mönster upprepar sig med Nvidia. Frågan på Wall Street är i huvudsak: vad skulle Nvidia kunna tillkännage som skulle få aktiekursen att skjuta i höjden med ytterligare 20 procent på en enda dag? Tills ett övertygande svar hittas förblir uppåtpotentialen begränsad, medan nedåtrisken ökar.

Vilken roll kommer Blackwell-plattformen att spela i framtiden?

Den nya Blackwell-plattformen är en avgörande faktor för Nvidias fortsatta tillväxt. Investerare väntar ivrigt på konkreta uttalanden gällande produktion och efterfrågan. Nvidia har redan meddelat att deras Blackwell-superdatorer har skalats upp och genererat 11 miljarder dollar i intäkter under det första kvartalet. Bruttomarginalen inom datacenterbranschen är dock något som analytiker följer noga. Enligt Visible Alpha har den konsensusbaserade bruttomarginalen för datacentersegmentet under räkenskapsåret 2026 fallit med nästan 300 baspunkter till 75,2 procent, vilket indikerar lägre förväntningar. Potentiella förseningar i Blackwells produktion kan sätta press på marginalerna. Dessutom riktas uppmärksamheten redan mot Rubin-plattformen, vars produktion är planerad att starta under andra halvåret 2026 och kan minska kostnaden för AI-tokens till cirka en tiondel av föregående generation. Alla uttalanden från ledningen gällande produktionskapacitet och förväntade leveransdatum kommer att granskas noggrant av investerare.

Vad betyder DeepSeek-debatten för Nvidia?

Framväxten av den kinesiska AI-startupen DeepSeek har ytterligare drivit på debatten kring Nvidias framtid. DeepSeek har visat att kraftfulla AI-modeller potentiellt kan tränas med mindre datorkraft än man tidigare trott. Detta har väckt frågan om efterfrågan på allt dyrare och kraftfullare Nvidia-chips kommer att förbli så stark som förväntat. DeepSeek-effekten har tidvis satt betydande press på Nvidias aktie och intensifierat debatten om en potentiell AI-bubbla. Samtidigt finns det oro för att uppmärksamheten kring DeepSeek kan få amerikanska myndigheter att införa ytterligare restriktioner för exporten av AI-chips till Kina. Nvidia är redan förhindrat från att sälja sina mest avancerade chip till Kina och producerar specialanpassade versioner för den marknaden.

Hur bör långsiktiga investerare hantera situationen?

I många fall gäller en enkel regel: stressa inte in i någonting. Långsiktiga investerare med bred diversifiering och en regelbunden sparplan behöver i allmänhet inte vidta åtgärder på grund av enskilda kvartalsresultat. Stora index jämnar ut enskilda företags fluktuationer över tid. Investerare bör dock titta närmare om deras portfölj är starkt koncentrerad till ett fåtal teknikaktier eller om deras personliga risktolerans är låg. I vilket fall som helst är det fortfarande viktigt att inte fatta beslut baserade på initiala impulser. Ofta blir situationen tydligare efter några dagar. Historisk erfarenhet visar att Nvidia upprepade gånger har överträffat förväntningarna tidigare. Samtidigt visar den dock också att även med goda resultat kan den kortsiktiga aktiekursreaktionen vara oförutsägbar. De som är brett investerade och har en lång investeringshorisont bör inte frestas till förhastad portföljombalansering baserat på enskilda kvartalsresultat.

Vilken är den största risken för investerare i den här miljön?

Den största risken ligger inte i själva kvartalssiffrorna, utan i kombinationen av extremt höga förväntningar och en redan nervös marknadsmiljö. AI-rallyt har genererat imponerande avkastning de senaste åren. Nvidias aktiekurs har stigit med över 440 procent under de senaste två åren. Men just denna framgångssaga har drivit värderingarna till en nivå som lämnar lite utrymme för fel. Om verkligheten inte uppfyller de inprisade förväntningarna hotar en kedjereaktion. Först kan AI- och chipaktier komma under press, sedan bredare teknikindex, och slutligen kan nervositeten sprida sig till andra marknadssegment. Samtidigt bör det noteras att den grundläggande efterfrågan på AI-infrastruktur hittills har varit intakt. De stora molnleverantörerna fortsätter att investera kraftigt i datacenter. Frågan är i slutändan om investeringstakten kan hålla jämna steg med aktiekursförväntningarna.

Vilka nyckeltal (KPI:er) bör man särskilt uppmärksamma vid publicering?

Investerare bör vara noga med att uppmärksamma flera viktiga mätvärden när företaget släpper sin resultatrapport. Först och främst gäller det intäkterna inom datacentersegmentet, eftersom detta representerar lejonparten av verksamheten och är en direkt indikator på AI-efterfrågan. För det andra är bruttomarginalerna avgörande. Analytiker förväntar sig att marginalerna kommer att pressas med introduktionen av nya produkter som Blackwell, på grund av produktionskostnader och stigande lagringskostnader. För det tredje är ledningens utsikter för det kommande kvartalet och hela räkenskapsåret av central betydelse. Specifika detaljer om efterfrågan, produktionskapacitet och leveransdatum för Blackwell och Rubin kommer att sätta tonen för de kommande månaderna. För det fjärde är det värt att granska uttalandena om Kina och potentiella regulatoriska risker. Eventuella skärpningar av exportrestriktioner kan påverka tillväxtutsikterna avsevärt.

Vad händer om utsikterna är positiva?

Om Nvidia levererar en övertygande stark prognos kan effekten sträcka sig långt bortom aktien. En sådan signal skulle bekräfta att de stora teknikföretagens investeringar på flera miljarder dollar i AI-infrastruktur fortfarande är berättigade. Detta skulle sannolikt inte bara stödja chipaktier utan också stärka hela tekniksektorn. Andra företag i leveranskedjan, från minneschiptillverkare till leverantörer av datacenterutrustning, skulle också gynnas. I Tyskland anses till exempel Siemens Energy och Hochtief vara mottagare av AI-boomen, eftersom de tillhandahåller infrastruktur för datacenter. En positiv prognos kan också bidra till att åtminstone tillfälligt skingra oron för en AI-bubbla och stärka investerarnas förtroende för hela tekniksektorn.

Vilka lärdomar kan man dra av tidigare kvartalsrapporter?

Erfarenheter från de senaste kvartalen ger en blandad bild. Nvidia har konsekvent överträffat analytikernas förväntningar tidigare. Under fjärde kvartalet räkenskapsåret 2025 var vinsten per aktie 0,89 dollar, 5,95 procent över prognosen på 0,84 dollar. Intäkterna på 39,3 miljarder dollar överträffade förväntningarna med cirka 3,4 procent. I november 2025 prognostiserade Nvidia en intäkt på 65 miljarder dollar för fjärde kvartalet, en prognos som också översteg analytikernas uppskattningar på 61,66 miljarder dollar vid den tidpunkten. Ändå har aktiekursens reaktion på dessa resultat inte alltid speglat respektive ekonomiska framgång. Optionsmarknaderna har ofta överskattat volatiliteten, och de faktiska prisrörelserna har ibland varit betydligt mindre än väntat. Detta illustrerar att kortsiktiga marknadsreaktioner är svåra att förutsäga, och investerare gör klokt i att förbli lugna och samlade.

Vad är slutsatsen för den kommande handelsveckan?

Nvidias kvartalsrapport den 25 februari är mer än bara en obligatorisk händelse på kvartalsresultatkalendern. Det är ett stresstest för hela AI-narrativet på de globala aktiemarknaderna. Förväntningarna är otroligt höga, värderingarna ambitiösa och marknadsmiljön är nervös. Alla som investerar i breda index eller teknik-ETF:er kommer att känna av effekterna på sin portfölj, oavsett om de vill det eller inte. Den avgörande frågan för investerare är inte om siffrorna är bra eller dåliga, utan om de är förberedda på konsekvenserna av båda scenarierna. Att behålla lugnet, förstå sin portföljstruktur och undvika impulsiva beslut: det är dessa principer som kan göra hela skillnaden under de kommande dagarna.

☑️ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska

☑️ NYTT: Korrespondens på ditt modersmål!

Konrad Wolfenstein

Jag och mitt team står gärna till er förfogande som er personliga rådgivare.

Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret här eller helt enkelt ringa mig på +49 89 89 674 804 ( München) . Min e-postadress är: [email protected]

Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.

☑️ Stöd till små och medelstora företag inom strategi, konsultation, planering och implementering

☑️ Skapande eller omstrukturering av den digitala strategin och digitaliseringen

☑️ Utökning och optimering av internationella säljprocesser

☑️ Globala och digitala B2B-handelsplattformar

☑️ Pionjär inom affärsutveckling / marknadsföring / PR / mässor