Marea bulă a inteligenței artificiale se sparge: De ce s-a terminat agitația și doar jucătorii mari câștigă

### Dintre toți oamenii, CEO-ul ChatGPT trage un semnal de alarmă: Este industria inteligenței artificiale în pragul colapsului? ### Marea extincție a inteligenței artificiale: De ce startup-urile mici rămân acum fără bani în masă ### Goana după aur prin inteligență artificială s-a încheiat: Doar câțiva mai adună miliarde ###

De la exagerare la duș rece: De ce euforia inițială a inteligenței artificiale a dispărut acum

Petrecerea s-a terminat: După o perioadă de euforie nemărginită și investiții aparent nesfârșite, un sentiment palpabil de deziluzie se instalează în sectorul inteligenței artificiale. Fluxul odinioară amplu de capital de risc care alimenta nenumărate startup-uri se canalizează acum către câteva tranzacții masive cu jucători consacrați. Această schimbare de paradigmă de la o mentalitate de glonț după aur la o consolidare strategică marchează un punct de cotitură pentru întreaga industrie.

Semnele sunt inconfundabile: în timp ce startup-urile mici și inovatoare din domeniul inteligenței artificiale se luptă din ce în ce mai mult pentru finanțare și se tem de o „mare extincție”, nici măcar prezentările unor giganți tehnologici precum OpenAI nu mai stârnesc entuziasm unanim, ci și critici semnificative. Atunci când chiar și figuri cheie precum Sam Altman, care a jucat un rol major în modelarea hype-ului, avertizează public asupra unei bule, este mai mult decât un simplu semnal de avertizare slab. În centrul acestei schimbări se află o discrepanță fundamentală: evaluările astronomice și sumele de investiții care depășesc 100 de miliarde de dolari sunt juxtapuse cu o realitate în care, conform studiilor, majoritatea proiectelor de inteligență artificială nu au generat încă niciun profit măsurabil. Textul următor analizează motivele acestei deziluzii și dezvăluie consecințele acestei schimbări pentru investitori, giganți tehnologici și întregul ecosistem de startup-uri.

Ce se înțelege prin schimbarea actuală de paradigmă în sectorul investițiilor în inteligență artificială?

Piața investițiilor în inteligență artificială trece în prezent printr-o transformare fundamentală. După ani de euforie generalizată și numeroase pariuri mai mici pe diverse startup-uri din domeniul inteligenței artificiale, are loc o schimbare strategică clară către investiții selective la scară largă. Această dezvoltare este caracterizată de mai multe caracteristici distinctive care vor avea un impact de durată asupra comportamentului investițional.

Investitorii se concentrează din ce în ce mai mult pe companii consacrate, cu modele de afaceri dovedite, sau pe câteva proiecte promițătoare la scară largă. În loc să distribuie capitalul disponibil între numeroase startup-uri mai mici din domeniul inteligenței artificiale, aceștia își pun laolaltă resursele pentru investiții strategice la scară largă, care promit șanse mai mari de succes. Această evoluție reflectă o reevaluare realistă a industriei inteligenței artificiale, unde entuziasmul inițial cedează locul unei analize sobre a potențialului real al pieței.

Cifrele confirmă clar această tendință: în timp ce investițiile în inteligență artificială s-au dublat în 2024, ajungând la peste 100 de miliarde de dolari și reprezintă acum 37% din piața globală de capital de risc, aceste sume sunt concentrate pe tot mai puține companii. În același timp, numărul total de runde de finanțare a scăzut, ceea ce sugerează că investitorii își utilizează resursele mai strategic.

Ce semne specifice indică o deziluzie crescândă?

Această deziluzie se manifestă la diverse niveluri și este vizibilă prin mai multe evoluții concrete. Un exemplu deosebit de frapant a fost introducerea GPT-5 a OpenAI, care, în loc de entuziasmul așteptat, a declanșat un val de critici. Experți precum Gary Marcus, profesor emerit de psihologie și neuroștiințe la Universitatea din New York, au descris noul model ca fiind „atârziat, supraevaluat și dezamăgitor”.

Reacțiile utilizatorilor au fost și mai drastice. La doar câteva ore după prezentare, pe rețelele de socializare s-a format o rezistență față de noul model. Printre critici s-au numărat răspunsuri mai scurte și inadecvate, un stil de inteligență artificială mai intruziv și lipsa „personalității” modelelor anterioare. Mulți utilizatori au considerat deosebit de problematic faptul că GPT-5 a fost comercializat ca un „upgrade”, dar, în practică, a adus limitări.

Evaluarea științifică a fost la fel de serioasă. Un studiu MIT a arătat că 95% dintre proiectele de inteligență artificială examinate în cadrul companiilor nu au reușit până acum să ofere nicio contribuție măsurabilă la profit. Steve Sosnick, strateg șef la Interactive Brokers, a numit aceste rezultate o „palmă peste față”, ilustrând astfel discrepanța dintre investițiile enorme și randamentele reale obținute.

Cum afectează această dezvoltare startup-urile mici din domeniul inteligenței artificiale?

Situația se înrăutățește dramatic pentru startup-urile mici din domeniul inteligenței artificiale. Concentrarea pe investiții mari înseamnă că este disponibil mai puțin capital pentru finanțarea în faza incipientă. Această tendință se reflectă deja în cifre concrete: în Germania, de exemplu, numărul tranzacțiilor mici sub un milion de euro a scăzut semnificativ cu peste o cincime față de trimestrul precedent.

Situația este deosebit de îngrijorătoare pentru startup-urile de inteligență artificială nou înființate. În timp ce companiile fondate în 2021 au primit până în prezent un total de aproximativ 535 de milioane de dolari, startup-urile din 2022 și 2023 au primit doar aproximativ 93 de milioane de dolari în total. Dr. Philip Hutchinson, expert senior în inteligență artificială la Institutul appliedAI, este îngrijorat de această tendință: „A devenit din ce în ce mai dificil pentru startup-urile de inteligență artificială fondate în 2022 sau ulterior să strângă capital.”.

Costurile ridicate ale instruirii modelelor de inteligență artificială și specialiștii în inteligență artificială, care sunt scumpi, exacerbează și mai mult această problemă. Startup-urile mici adesea nu pot strânge resursele enorme necesare pentru a dezvolta soluții de inteligență artificială competitive. Acest lucru creează un cerc vicios: fără o finanțare suficientă, nu pot dezvolta produse competitive, iar fără produse atractive, nu pot obține finanțare.

Platforme independente de inteligență artificială ca alternativă strategică pentru companiile europene - Imagine: Xpert.Digital

AI Game Changer: Cea mai flexibilă platformă AI - Soluții personalizate care reduc costurile, îmbunătățesc deciziile și cresc eficiența

Platformă independentă de inteligență artificială: Integrează toate sursele de date relevante ale companiei

• Integrare rapidă cu inteligență artificială: Soluții de inteligență artificială personalizate pentru companii în câteva ore sau zile, în loc de luni
• Infrastructură flexibilă: Bazată pe cloud sau găzduire în propriul centru de date (Germania, Europa, alegere liberă a locației)

• Securitate maximă a datelor: utilizarea sa în firmele de avocatură este o dovadă incontestabilă
• Implementare într-o gamă largă de surse de date ale întreprinderii
• Alegerea propriilor modele de IA sau a unor modele diferite (DE, UE, SUA, CN)

Mai multe informații aici:

• Platforme independente de inteligență artificială vs. hiperscalere: Care soluție este potrivită?

De ce avertizează Sam Altman, dintre toți oamenii, despre o bulă a inteligenței artificiale?

Avertismentele lui Sam Altman cu privire la o potențială bulă a inteligenței artificiale sunt deosebit de surprinzătoare, având în vedere că, în calitate de CEO al OpenAI, a jucat un rol cheie în alimentarea actualului boom al inteligenței artificiale. Observațiile sale critice sugerează mai multe motivații posibile, toate putând fi de natură strategică.

În primul rând, presiunea investitorilor crește dramatic. Era credinței oarbe și a finanțării nelimitate pentru fiecare abordare bazată pe inteligență artificială se apropie de sfârșit. Investitorii inteligenți solicită din ce în ce mai mult modele de afaceri robuste și rezultate tangibile. Avertismentul lui Altman ar putea fi o mișcare preventivă inteligentă - a fi primul care avertizează asupra unei bule bursiere te poziționează ca o voce vizionară a precauției, nu ca un adept neștiutor.

În al doilea rând, ar putea fi o încercare de a forța competitorii mai slabi să iasă de pe piață înainte de începerea dispariției masive a pieței. Declarația publică a lui Altman conform căreia „unii investitori vor pierde mulți bani” ar putea încuraja investitorii să își concentreze fondurile mai mult pe jucători consacrați precum OpenAI.

Realitățile financiare susțin această interpretare. Deși OpenAI și-a triplat veniturile la aproximativ 3,7 miliarde de dolari în 2024, compania ar fi înregistrat o pierdere de aproximativ 5 miliarde de dolari. La aceasta se adaugă o spirală periculoasă a costurilor: modelul o3 al OpenAI era de aproximativ 100 de ori mai scump decât predecesorul său.

Ce înseamnă exact termenul „tendință de investiții la scară largă”?

Tendința către investiții la scară largă este caracterizată de o schimbare fundamentală a strategiilor de investiții. În loc să distribuie sume mai mici între diverse startup-uri, investitorii se concentrează pe câteva runde de finanțare, dar foarte mari. Această evoluție poate fi ilustrată prin câteva exemple concrete.

Databricks a obținut una dintre cele mai mari runde de finanțare din 2024, cu o rundă de finanțare Seria J de 10 miliarde de dolari. Condusă de Thrive Capital, runda a ridicat evaluarea companiei la 62 de miliarde de dolari, depășind chiar și giganți precum OpenAI, xAI și Waymo.

Tendința este la fel de evidentă și în Germania. Helsing, cu sediul la München, specializată în inteligență artificială pentru industria de apărare, a strâns 450 de milioane de euro. Serviciul de traduceri DeepL, cu sediul la Köln, a primit 277 de milioane de euro, iar Black Semiconductor, cu sediul la Aachen, a obținut 254 de milioane de euro. Numai aceste trei tranzacții au reprezentat o parte semnificativă din volumul total al investițiilor germane în inteligență artificială.

Statisticile ilustrează amploarea acestei schimbări: în 2024, în Germania au existat 29 de investiții majore, fiecare cu un volum de finanțare de cel puțin 50 de milioane de euro - cu opt mai multe decât în ​​anul precedent. În același timp, numărul total de runde de finanțare a scăzut cu doisprezece procente, ceea ce arată că mai puține companii au primit finanțare, dar cele care au primit-o au primit sume semnificativ mai mari.

Ce rol joacă giganții tehnologici în această evoluție?

Marile companii de tehnologie joacă un rol crucial în concentrarea investițiilor în inteligență artificială pe câteva proiecte de amploare. Companii precum Meta, Amazon, Microsoft și Alphabet și-au schimbat fundamental strategiile de investiții și investesc miliarde în extinderea infrastructurii lor de inteligență artificială.

Meta și-a dublat investițiile în 2025, Amazon construiește campusuri AWS gigantice, iar Microsoft construiește în masă noi centre de date. Aceste investiții masive în infrastructură înghit miliarde și duc la o situație paradoxală: în timp ce profiturile cresc, fluxul de numerar disponibil se prăbușește. Pentru cele patru mari companii de tehnologie din SUA, acesta a scăzut cu aproximativ 30% din 2023.

Giganții tehnologici urmează o strategie clară: vor să împartă piața inteligenței artificiale între ei și să controleze sau să achiziționeze potențiali concurenți pe măsură ce aceștia apar. Rundele mari de finanțare și achizițiile efectuate de aceste corporații modelează din ce în ce mai mult peisajul pieței. Acest lucru creează un fel de structură de oligopol în care doar câțiva jucători mari determină evoluțiile.

Această evoluție are și implicații geografice. În timp ce SUA domină cu o cotă de piață de 62% din investițiile globale de capital de risc, Europa a depășit Asia pentru prima dată, devenind a doua cea mai mare regiune de capital de risc. Cu toate acestea, diferențele absolute rămân enorme: startup-urile din SUA au primit angajamente de capital de risc în valoare de 41,4 miliarde de euro în al doilea trimestru al anului 2024, comparativ cu doar 1,8 miliarde de euro în Germania.

Cum evoluează evaluarea companiilor de inteligență artificială?

Evaluările în sectorul inteligenței artificiale au atins proporții grotești în unele cazuri, justificate doar dacă profiturile cresc dramatic pe termen lung. Tesla se tranzacționează în prezent la un raport preț-câștig de aproximativ 200, în timp ce Nvidia se situează la aproximativ 60. Aceste niveluri reflectă așteptări extreme de viitor, care stârnesc scepticism în rândul multor experți.

Discrepanța dintre evaluări și câștigurile reale este deosebit de problematică. Deși companiile de inteligență artificială obțin evaluări astronomice, majoritatea rămân departe de a fi profitabile. Se estimează că OpenAI, evaluată la aproximativ 300 de miliarde de dolari, va continua să înregistreze pierderi masive.

Bula de evaluare este evidentă și în concentrarea extremă a pieței. Nvidia și Microsoft reprezintă acum aproximativ 15% din S&P 500 - o pondere fără precedent chiar și pe piața americană obsedată de tehnologie. Această concentrare face ca întreaga piață să fie vulnerabilă la corecții, deoarece chiar și mici eșecuri pentru aceste companii pot avea un impact semnificativ.

Semnele de avertizare se acumulează: Nvidia a pierdut 3,6% în trei zile, Microsoft 3%, iar pentru alte companii precum Palantir, regresul a fost și mai sever, la minus 14%. Această volatilitate sugerează că piețele devin din ce în ce mai nervoase.

Ce industrii și domenii de aplicare sunt afectate în mod special?

Transformarea investițiilor în inteligența artificială (IA) are un impact variat asupra diferitelor industrii și domenii de aplicare. Aplicațiile IA orientate către consumator și soluțiile tradiționale Software-as-a-Service sunt afectate în mod special, confruntându-se cu scăderea evaluărilor.

În schimb, sectoarele specializate beneficiază de concentrarea pe investițiile la scară largă. Sectorul sănătății domină volumul de finanțare cu 1,039 miliarde de franci elvețieni, reprezentând 45% din fondurile investite în startup-uri elvețiene. Numai startup-urile din domeniul biotehnologiei au primit 703 milioane de franci elvețieni.

Sectorul apărării se confruntă cu o perioadă de boom deosebită. Companiile germane de inteligență artificială, precum Helsing, specializată în inteligență artificială pentru industria de apărare, atrag investiții masive. Această evoluție reflectă schimbările societale și tensiunile geopolitice care aduc din ce în ce mai mult în prim-plan aplicațiile militare ale inteligenței artificiale.

Situația este deosebit de dramatică pentru companiile tradiționale de comerț electronic și de retail online. Berlinul, care a fost în mod tradițional puternic în acest sector, a trebuit să accepte scăderi semnificative ale finanțării, în timp ce Bavaria, concentrându-se pe tehnologie și inteligență artificială, a depășit capitala în ceea ce privește valoarea finanțării pentru prima dată.

Beneficiați de expertiza extinsă, în cinci domenii, a Xpert.Digital într-un pachet complet de servicii | Cercetare și dezvoltare, XR, PR și optimizare a vizibilității digitale - Imagine: Xpert.Digital

Xpert.Digital deține cunoștințe aprofundate în diverse industrii. Acest lucru ne permite să dezvoltăm strategii personalizate, aliniate cu precizie cerințelor și provocărilor segmentului dumneavoastră specific de piață. Prin analiza continuă a tendințelor pieței și monitorizarea evoluțiilor din industrie, putem acționa proactiv și oferi soluții inovatoare. Combinația dintre experiență și expertiză generează valoare adăugată și oferă clienților noștri un avantaj competitiv decisiv.

Mai multe informații aici:

• Beneficiați de cele 5 domenii de expertiză ale Xpert.Digital într-un singur pachet – începând de la doar 500 €/lună

Care sunt implicațiile pe termen lung pentru ecosistemul startup-urilor?

Efectele pe termen lung ale evoluțiilor actuale vor schimba fundamental întregul ecosistem al startup-urilor. Concentrarea pe investiții mari duce la polarizare: câteva companii primesc capital substanțial, în timp ce majoritatea startup-urilor se confruntă cu dificultăți semnificative de finanțare.

Această evoluție exacerbează problema existentă a inegalității șanselor de supraviețuire. În timp ce startup-urile consacrate cu modele de afaceri solide continuă să aibă acces la capital, devine din ce în ce mai dificil pentru ideile de afaceri inovatoare, dar încă nedemonstrate, să obțină finanțarea inițială necesară.

Cifrele vorbesc de la sine: în 2024, 336 de startup-uri din Germania au depus cereri de insolvență, ceea ce reprezintă o creștere de 17% față de anul precedent. Aproximativ unsprezece la sută dintre startup-urile chestionate se așteaptă să devină insolvente în termen de douăsprezece luni - o creștere dramatică față de anul precedent.

Tendința finanțării în faza incipientă este deosebit de problematică. Scăderea investițiilor mici, sub un milion de euro, afectează în principal companiile tinere, care adesea se află încă în faza de dezvoltare. Acest deficit de finanțare ar putea slăbi capacitatea de inovare a întregului ecosistem pe termen lung.

Ce diferențe regionale sunt evidente în această dezvoltare?

Diferențele regionale în peisajul investițiilor în inteligență artificială devin din ce în ce mai pronunțate și reflectă abordări strategice diferite. SUA continuă să domine necontestat, cu 62% din investițiile globale în capital de risc, în timp ce în Europa și Germania se dezvoltă modele diferite.

O schimbare geografică remarcabilă are loc în Germania. În 2024, Bavaria a depășit Berlinul pentru prima dată în ceea ce privește finanțarea, atragând 2,33 miliarde de euro - cu 600 de milioane de euro mai mult decât în ​​2023. Berlinul, pe de altă parte, a primit doar 2,17 miliarde de euro, o scădere de 200 de milioane de euro. Această evoluție se datorează în principal boom-ului tehnologic și al inteligenței artificiale, în care Bavaria a fost în mod tradițional mai puternică.

Renania de Nord-Westfalia a înregistrat, de asemenea, o creștere puternică, ajungând la 951 de milioane de euro, o creștere de 620 de milioane de euro. Această redistribuire regională arată că prioritățile de investiții se mută de la comercianții online tradiționali, punctul forte tradițional al Berlinului, la sectoarele orientate spre tehnologie.

În Europa, situația este mixtă. Deși Europa a depășit Asia ca regiune, devenind a doua cea mai mare regiune de capital de risc, cifrele absolute rămân modeste. În Franța, startup-urile au primit 2,1 miliarde de euro în angajamente de capital de risc în al doilea trimestru al anului 2024, iar în Regatul Unit, cifra a fost de 5,1 miliarde de euro - încă departe de cele 41,4 miliarde de euro din SUA.

Cum reacționează investitorii la schimbarea situației pieței?

Investitorii și-au ajustat fundamental strategiile și demonstrează o abordare semnificativ mai selectivă. Rata internă de rentabilitate (RIR) așteptată a scăzut în general: pentru investițiile în faze incipiente, aceasta a scăzut de la 36% la 31%, iar pentru finanțarea creșterii, de la 32% la 25%. RIR a crescut doar pentru investițiile în faze avansate, de la 24% la 28%, reflectând preferința pentru faze de investiții ulterioare, cu risc mai scăzut.

Această schimbare a apetitului pentru risc duce la perioade de deținere mai lungi și la o creștere a tranzacțiilor secundare. Întrucât vânzările de acțiuni și IPO-urile devin din ce în ce mai rare, investitorii caută strategii alternative de ieșire. Tranzacțiile secundare de capital de risc oferă oportunitatea de a genera lichiditate fără a fi nevoie să se aștepte o ieșire completă.

Procesele de due diligence au devenit mai stricte. Investitorii examinează companiile mai atent și impun cerințe mai mari privind modelele de afaceri și căile de profitabilitate. În timp ce în anii de boom, ideile și echipele erau adesea finanțate, investitorii de astăzi au nevoie de dovezi concrete ale potențialului pieței și ale competitivității.

Rolul investitorilor străini în tranzacțiile mari este deosebit de remarcabil. Aproape jumătate din totalul tranzacțiilor de capital de risc care depășesc 50 de milioane de euro în Germania sunt realizate exclusiv de investitori străini. Acest lucru sugerează o formă de arbitraj al evaluărilor: investitorii străini investesc la evaluări europene mai favorabile, cu scopul de a ieși ulterior din SUA la evaluări mai mari.

Ce concluzii se pot trage pentru viitorul sectorului IA?

Evoluțiile actuale din sectorul inteligenței artificiale indică o consolidare fundamentală a pieței, care prezintă atât oportunități, cât și riscuri. Concentrarea pe investiții mari va duce probabil la oligopolizare, cu câțiva jucători mari dominând piața. Această evoluție ar putea înăbuși inovația, deoarece ideile disruptive ale companiilor mai mici vor avea mai puține șanse de a obține finanțare.

În același timp, o strategie de investiții mai selectivă ar putea duce la modele de afaceri mai sustenabile. Presiunea de a dezvolta soluții profitabile și scalabile obligă companiile să adopte o abordare mai realistă a aplicațiilor de inteligență artificială. Studiul MIT, care a arătat că 95% dintre proiectele de inteligență artificială nu oferă un randament al investiției măsurabil, subliniază necesitatea acestei corecții.

Schimbările geografice sunt susceptibile de a se intensifica. Regiunile cu universități tehnice puternice și ecosisteme tehnologice consacrate, cum ar fi Bavaria sau Baden-Württemberg, ar putea câștiga o importanță sporită, în timp ce centrele tradiționale de startup-uri axate pe aplicații de consum ar putea scădea.

Acest lucru prezintă domenii importante în care factorii de decizie politică pot lua măsuri. Voucherele pentru inteligență artificială propuse și sprijinul sporit pentru colaborarea dintre IMM-uri și startup-uri ar putea contribui la eliminarea deficitului de finanțare. Fără un sprijin specific pentru inovatorii mai mici, există riscul ca Germania și Europa să rămână și mai mult în urmă în cursa globală a inteligenței artificiale.

Avertismentul lui Sam Altman despre o bulă a inteligenței artificiale ar trebui luat în serios, chiar dacă ar putea fi motivat strategic. Paralelele cu bula dot-com sunt incontestabile: evaluări umflate, lipsa unor modele de afaceri viabile și încrederea oarbă în tehnologie. O scădere controlată a evaluărilor ar putea fi benefică și ar putea duce la o dezvoltare mai sustenabilă în sectorul inteligenței artificiale.

În cele din urmă, sectorul IA se confruntă cu un test crucial. Era finanțării nelimitate fără rezultate concrete se apropie de sfârșit. Doar companiile care rezolvă probleme reale și creează valoare demonstrabilă vor avea succes pe termen lung. Această dezvoltare poate fi dureroasă, dar ar putea duce la o industrie a IA mai matură și mai sustenabilă, care să ofere cu adevărat beneficii societale și economice.

☑️ Suport pentru IMM-uri în strategie, consultanță, planificare și implementare

☑️ Crearea sau realinierea strategiei de inteligență artificială

☑️ Dezvoltare de afaceri pionieră

Konrad Wolfenstein

Aș fi bucuros să vă servesc drept consilier personal.

Mă puteți contacta completând formularul de contact de mai jos sau pur și simplu sunându-mă la +49 89 89 674 804 (München) .

Aștept cu nerăbdare proiectul nostru comun.

Xpert.Digital este un hub pentru industrie, axat pe digitalizare, inginerie mecanică, logistică/intralogistică și fotovoltaică.

Cu soluția noastră de Dezvoltare Afaceri 360°, sprijinim companii renumite, de la achiziții noi până la post-vânzare.

Inteligența de piață, smarketing-ul, automatizarea marketingului, dezvoltarea de conținut, PR-ul, campaniile de e-mail, social media personalizate și cultivarea lead-urilor fac parte din instrumentele noastre digitale.

Puteți găsi mai multe informații la: www.xpert.digital - www.xpert.solar - www.xpert.plus