Quando o capital faz as malas: êxodo de 8,7 bilhões de euros para a China – Por que investir na Alemanha quase não vale mais a pena

Sinal de alerta para a região: Por que investir na Alemanha praticamente não vale mais a pena

Quase nove bilhões de euros estão sendo investidos em uma nova megafábrica no sul da China – concluída dentro do prazo e com um custo significativamente menor do que o orçado. Ao mesmo tempo, a gigante química BASF está cortando milhares de empregos e fechando fábricas na Alemanha. Esse contraste gritante é muito mais do que uma simples decisão corporativa da maior empresa química do mundo. Ele funciona como uma lupa, expondo impiedosamente a grave crise de investimentos que a Alemanha enfrenta como polo industrial. Enquanto novos mercados em crescimento são desenvolvidos na Ásia com apoio governamental maciço, as empresas nacionais sufocam sob preços exorbitantes de energia, burocracia paralisante, uma pesada carga tributária e uma escassez crescente de mão de obra qualificada. Mas será que o fim do "Made in Germany" já está selado, ou os formuladores de políticas ainda podem reverter a situação? Uma análise aprofundada da fuga de capitais, dos pontos fortes subestimados da Alemanha e da questão do que precisa mudar urgentemente agora.

A Alemanha como polo industrial: uma história de sucesso em tempos de crise

A crise de investimento da Alemanha, exemplificada pela BASF

Quase nove bilhões de euros – uma quantia que faz até mesmo economistas experientes pararem por um instante. Em 26 de março de 2026, a BASF inaugurou oficialmente sua nova unidade de produção integrada em Zhanjiang, província de Guangdong, no sul da China. Com um investimento de cerca de 8,7 bilhões de euros, trata-se do maior projeto individual da história da maior empresa química do mundo – concluído dentro do prazo e com uma economia significativa em relação ao orçamento. Enquanto ressoam fanfarras em Zhanjiang e autoridades do governo chinês celebram a importância do investimento estrangeiro, uma pergunta incômoda surge na Alemanha: quando foi a última vez que uma empresa investiu uma quantia comparável em uma única unidade alemã? A resposta honesta é: faz muito tempo.

O novo gigante do sul da China: o que foi construído em Zhanjiang

A fábrica em Zhanjiang não é uma fábrica de produtos químicos comum. Abrangendo aproximadamente quatro quilômetros quadrados, a BASF estabeleceu uma cadeia de produção totalmente integrada, baseada em seu comprovado princípio Verbund – desde produtos químicos básicos até especialidades químicas para transporte, bens de consumo, eletrônicos e cuidados pessoais. Mais de 2.000 funcionários produzem atualmente mais de 70 produtos em 18 fábricas totalmente operacionais e 32 linhas de produção. O conceito Verbund proporciona a vantagem competitiva decisiva: o calor residual, os subprodutos e os fluxos de materiais são sistematicamente trocados entre as fábricas, aumentando drasticamente a eficiência energética e reduzindo os custos. Além disso, a fábrica possui uma característica única, historicamente quase impossível na China: ela pertence integralmente à BASF, diferentemente da joint venture existente em Nanjing, que é operada em conjunto com a estatal chinesa Sinopec. Ademais, toda a unidade é abastecida com energia 100% renovável e, segundo a BASF, serve como modelo para a produção de produtos químicos sustentáveis.

Por que a China? A lógica por trás da decisão

A decisão de investir na China foi estratégica e orientada pelo mercado, não ideológica. Segundo a própria avaliação da BASF, o mercado químico chinês cresceu 6,8% em 2024, enquanto o crescimento no resto do mundo foi de apenas 1,1%. O CEO da BASF, Markus Kamieth, descreveu a China como o único mercado com crescimento significativo em toda a indústria química até meados de 2025. A BASF já gera cerca de 14% de suas vendas globais na China, e esse número está aumentando. A lógica estratégica por trás disso é chamada de "local para local": produtos fabricados na China para clientes chineses, evitando custos de transporte, alfândega e logística, e permitindo estar perto do mercado em crescimento. O governo chinês apoiou ativamente esse investimento, fornecendo terrenos, conexões portuárias e logísticas favoráveis ​​e um ambiente regulatório voltado para a rápida implementação. O projeto foi concluído sem os atrasos e estouros de orçamento típicos da Alemanha – um fato noticiado pela imprensa empresarial alemã com uma mistura de admiração e amargura.

Ao mesmo tempo: O que a BASF faz na Alemanha – e o que ela se abstém de fazer

Enquanto investimentos são feitos em Zhanjiang, a BASF está reduzindo suas operações na Alemanha. Em 2024, a empresa anunciou o fechamento de suas unidades de produção do ingrediente ativo do herbicida glufosinato de amônio em Knapsack, perto de Colônia, e no distrito de Höchst, em Frankfurt, resultando na eliminação de aproximadamente 300 postos de trabalho. Já em fevereiro de 2023, a BASF havia fechado diversas fábricas de produtos químicos com alto consumo de energia em Ludwigshafen, incluindo uma de amônia e outra do precursor de plásticos TDI, como resposta direta à disparada dos preços da energia. No ano fiscal de 2025, as vendas do grupo BASF caíram para € 59,7 bilhões – uma queda de quase 3% em comparação com o ano anterior. O lucro operacional caiu cerca de 10%, para € 6,6 bilhões. O programa de redução de custos superou até mesmo as próprias metas: ao final de 2025, foram alcançadas economias anuais de € 1,7 bilhão, € 100 milhões a mais do que o planejado – com a eliminação de aproximadamente 4.800 postos de trabalho em todo o mundo. A fábrica principal em Ludwigshafen está no centro da reestruturação, embora um novo acordo para o local exclua demissões até o final de 2028 e preveja investimentos anuais de cerca de dois bilhões de euros.

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A primeira ruptura estrutural: a energia como principal fator de localização

Nenhum outro fator de custo prejudicou tanto a competitividade da Alemanha quanto os preços da energia. Em 2024, o preço médio da eletricidade industrial na Alemanha era de cerca de 14 centavos de dólar por quilowatt-hora – acima da média da UE-27, de 12 centavos. A França pagou uma média de oito centavos de dólar no mesmo período, a Espanha nove centavos e a Noruega apenas cinco centavos. A diferença é ainda mais significativa em comparação com seus principais concorrentes globais: a China e os EUA cobravam cerca de oito centavos de dólar por quilowatt-hora. De acordo com o think tank Bruegel, as tarifas de eletricidade industrial na UE foram 158% mais altas do que as dos EUA em 2023 – um resultado direto da crise energética de 2022 e da interrupção das importações de gás russo. Para o gás natural, matéria-prima essencial para a indústria química, os clientes industriais europeus pagaram de cinco a seis vezes mais do que seus concorrentes americanos em 2022 e 2023. Para setores de alto consumo energético, como o químico, essa diferença de preço significa a diferença entre produção lucrativa e não lucrativa. A BASF citou explicitamente esse fator como a principal razão para o fechamento de diversas fábricas em Ludwigshafen. O estudo da FfE, encomendado pela VBW, chega à preocupante conclusão de que uma reversão da tendência dos preços da eletricidade industrial na Alemanha não está à vista no momento.

A segunda ruptura estrutural: a burocracia e o emaranhado de aprovações como um freio ao investimento

Os altos preços da energia, por si só, não explicam completamente o atraso nos investimentos na Alemanha. O sistema nacional de regulamentação e licenciamento é igualmente paralisante. Uma análise sistemática realizada pela Federação das Indústrias Alemãs (BDI) de mais de 250 pedidos de licença, ao abrigo da Lei Federal de Controle de Emissões, em 27 setores, ao longo de um período de cinco anos, revelou que os procedimentos de planejamento e licenciamento na Alemanha levam, em média, seis meses a mais do que o estipulado por lei. Os procedimentos simplificados, para os quais a lei prevê três meses, levam, na realidade, uma média de nove meses. O processamento completo de um pedido, até ao momento em que a autoridade declara o pedido concluído, leva, em média, onze meses – para cerca de uma em cada nove empresas, demora dois anos ou mais. Para piorar a situação, as empresas têm agora de apresentar entre cinco e dez relatórios técnicos por pedido, em comparação com apenas dois há 20 anos. Mais de 70% dos economistas consultados pelo Instituto ifo apontam a burocracia como o maior obstáculo ao investimento nacional e estrangeiro na Alemanha. Em contrapartida, na China, o governo provincial de Guangdong participou ativamente da decisão de estabelecer uma zona industrial química em Zhanjiang – e apoiou a BASF com infraestrutura, logística e procedimentos simplificados, em vez de empurrar o projeto através de entraves burocráticos.

A terceira ruptura estrutural: a carga tributária e a falta de incentivos ao investimento

Além dos problemas de energia e burocracia, a Alemanha também enfrenta uma carga tributária acima da média em comparação com outros países. As empresas alemãs estão sujeitas não apenas a um imposto corporativo de 15%, mas também a um imposto comercial determinado localmente e a uma sobretaxa de solidariedade – resultando em uma carga tributária média de cerca de 30%, que pode chegar a 36% em jurisdições com alta tributação. Dentro da UE, apenas Portugal e Malta têm taxas nominais de imposto corporativo mais elevadas. Assim, nos últimos 15 anos, a Alemanha contrariou a tendência internacional e se tornou um país com alta tributação – em um momento em que países como os EUA, a Grã-Bretanha e os países do Leste Europeu estavam reduzindo seus impostos corporativos para atrair investimentos. O Instituto Alemão de Economia (IW Cologne) calculou, em uma simulação, que uma redução gradual do imposto corporativo em cinco pontos percentuais ao longo de cinco anos, até 2033, desencadearia investimentos adicionais de 57 bilhões de euros – sem comprometer os critérios de Maastricht. Da perspectiva da competição por localização, essa é uma alavanca relativamente fácil de acionar, mas que foi politicamente bloqueada por muito tempo.

A quarta ruptura estrutural: escassez de competências e pressão demográfica

Um polo industrial precisa de mão de obra qualificada. A Alemanha também está enviando sinais contraditórios nesse sentido. Apesar da economia persistentemente fraca e dos programas contínuos de redução de pessoal em muitas empresas, o Instituto Alemão de Economia (IW) relatou uma escassez de aproximadamente 391.000 trabalhadores qualificados em junho de 2025, para os quais não foi possível encontrar desempregados com as qualificações adequadas em todo o país. O Instituto ifo confirmou, no verão de 2025, que 28,1% de todas as empresas pesquisadas estavam com dificuldades para encontrar trabalhadores qualificados adequados – um número que está aumentando, mesmo com a economia em declínio. No setor industrial, esse número subiu de 17,9% para 19,3%, apesar dos programas generalizados de redução da força de trabalho. A mudança demográfica está exacerbando o problema estruturalmente: o Ministério Federal do Trabalho prevê escassez de mão de obra nas áreas de TI, saúde, tecnologia e educação pelo menos até 2028. O pesquisador do ifo, Klaus Wohlrabe, resumiu a situação de forma sucinta: "A longo prazo, o problema vai piorar – a mudança demográfica não deixa dúvidas quanto a isso." Embora a Alemanha ainda possua um excelente sistema de educação dual e universidades de alto desempenho como vantagens geográficas genuínas, o país enfrenta uma crescente escassez de jovens talentos.

O que a Alemanha ainda tem a oferecer: seus pontos fortes subestimados

Seria analiticamente desonesto considerar a Alemanha como um local para negócios apenas sob a ótica de suas fraquezas. A Alemanha possui consideráveis ​​pontos fortes estruturais que não podem ser simplesmente ignorados. A estabilidade política e jurídica cria uma segurança de planejamento que é estruturalmente inexistente em países autocráticos como a China – e que a BASF, por meio de sua crescente dependência da China, também coloca em risco geopolítico. De acordo com estudos da GTAI, segurança jurídica, processos administrativos transparentes e um judiciário independente são argumentos-chave para investimentos de empresas internacionais. Soma-se a isso sua localização geográfica central na Europa e o acesso direto ao maior mercado único do mundo. O nível de educação e a qualidade das instituições científicas são explicitamente citados como pontos fortes da Alemanha como local para negócios por mais de 60% dos entrevistados no ranking dos economistas do ifo. O sistema dual de formação profissional, os Institutos Fraunhofer, a Sociedade Max Planck e as universidades técnicas de alto desempenho criam uma infraestrutura de inovação que não pode ser replicada da noite para o dia. Embora a China esteja investindo pesadamente na construção dessas estruturas, a vantagem da Alemanha em qualidade na pesquisa aplicada e no ensino de engenharia permanece inegável.

A conclusão da Deloitte: uma mudança de proporções históricas

Que o caso da BASF não é um fenômeno isolado é demonstrado com alarmante clareza por dados recentes de pesquisas. A Pesquisa de Diretores Financeiros (CFOs) da Deloitte, de outubro de 2024, revelou que, embora 82% dos CFOs alemães entrevistados atualmente vejam seu foco de investimento na Alemanha, esse percentual cairá para apenas 63% em cinco anos. Nos setores principais de indústria automotiva, química e de engenharia mecânica, a mudança é ainda mais acentuada: atualmente, 74% consideram a Alemanha um destino de investimento fundamental – em cinco anos, espera-se que esse número caia para apenas 54%. O relatório da DIHK (Associação das Câmaras de Indústria e Comércio Alemãs) sobre investimento estrangeiro por setor em 2025 descreve o saldo do investimento doméstico em -17 pontos percentuais, enquanto o investimento estrangeiro está em +9 pontos percentuais – uma diferença de 26 pontos percentuais, que a associação considera um sinal de alerta excepcional. De acordo com a pesquisa econômica da DIHK, apenas 24% das empresas alemãs planejam aumentar seus investimentos – um terço pretende até mesmo reduzi-los. Em meados de 2025, os investimentos em equipamentos ainda estavam dez por cento abaixo dos níveis pré-COVID.

O que precisa mudar: O caminho de volta à atratividade para investimentos

O governo alemão, sob a liderança do chanceler Friedrich Merz, respondeu desde então. Em julho de 2025, entrou em vigor o programa de estímulo ao investimento baseado em incentivos fiscais, combinando diversas medidas importantes: deduções especiais de depreciação de até 30% para investimentos realizados entre julho de 2025 e dezembro de 2027, redução gradual da alíquota do imposto de renda corporativo de 15% em 2028 para 10% em 2032 e reduções na alíquota do imposto sobre lucros retidos. O chanceler descreveu a medida como a reforma tributária corporativa mais significativa em mais de 15 anos. Acompanhando o programa, foi criado um fundo especial de 500 bilhões de euros para a modernização da infraestrutura e a transição para a neutralidade climática. O Instituto de Pesquisa Econômica de Colônia (IW Köln) calculou que as medidas de incentivo fiscal poderiam gerar investimentos adicionais de pelo menos 57 bilhões de euros até 2033 – um primeiro passo, porém estruturalmente necessário.

No entanto, a reforma tributária por si só não é suficiente para restaurar de forma sustentável a atratividade do investimento. As seguintes medidas estruturais são essenciais:

• Preços da energia: Somente um preço competitivo e previsível a longo prazo para a eletricidade industrial – independente das importações de combustíveis fósseis – pode manter as indústrias de uso intensivo de energia na Alemanha. A redução planejada no imposto sobre a eletricidade é um primeiro passo, mas continua insuficiente enquanto os custos e taxas sistêmicas da rede elétrica mantiverem os preços da eletricidade industrial estruturalmente inflacionados.
• Procedimentos de licenciamento: É essencial uma simplificação e aceleração radicais dos procedimentos de licenciamento no âmbito da legislação de controle de emissões. O tempo de processamento atualmente estipulado por lei é estruturalmente excedido em uma média de seis meses. Reduzir pela metade o tempo real de processamento – semelhante à velocidade demonstrada no terminal de GNL em Wilhelmshaven ou na fábrica da Tesla em Grünheide – deve se tornar a norma, e não a exceção.
• Reduzir a burocracia: A burocracia, identificada por mais de 70% dos economistas entrevistados como o maior obstáculo ao investimento, exige reformas estruturais profundas na administração pública, e não apenas promessas vazias.
• Política de trabalhadores qualificados: Tendo em vista a disparidade demográfica, o recrutamento direcionado de trabalhadores qualificados internacionais, aliado a uma aceleração substancial dos procedimentos administrativos e de reconhecimento de qualificações profissionais estrangeiras, é inevitável.
• Promoção de investimentos: Incentivos governamentais direcionados a grandes investimentos em setores estrategicamente importantes – comparáveis ​​aos subsídios da "Lei de Redução da Inflação" dos EUA – podem fazer a diferença quando as decisões de localização são levadas em consideração na competição global.

Entre a resignação e novos começos: o que o caso da BASF nos ensina

A decisão de investimento da BASF em Zhanjiang não prova que a Alemanha esteja irremediavelmente perdida como polo industrial. É um sintoma de incentivos perversos sistêmicos que se acumularam ao longo dos anos e que agora precisam ser corrigidos. Com o novo acordo de localização, a própria BASF se comprometeu com Ludwigshafen até o final de 2028 e planeja investir cerca de dois bilhões de euros anualmente em sua principal fábrica. A decisão pela China foi, primordialmente, uma decisão de crescimento – para explorar um mercado que cresce nove vezes mais rápido que o resto do mundo – e não uma decisão contra a Alemanha. Contudo, isso não exclui a possibilidade de que as condições para empresas alemãs como locais de negócios influenciem ainda mais o peso de tais decisões no futuro.

Quão sólida é a aposta na China? Os críticos apontam para os crescentes riscos geopolíticos: após custos elevados devido à guerra na Ucrânia, a BASF está mais uma vez se tornando dependente de uma liderança autocrática na Rússia. O CEO da BASF, Kamieth, admitiu pouco antes da inauguração que o investimento trará retorno mais tarde do que o planejado – a supercapacidade chinesa em produtos químicos básicos, a concorrência de preços desleal e o crescimento econômico frágil já estão impactando a rentabilidade da nova fábrica durante sua fase inicial de operação. A ironia é que a China, cuja supercapacidade subsidiada pelo Estado está pressionando a indústria química alemã com dumping de preços, está agora recebendo o maior investimento individual da BASF.

A tarefa da política econômica alemã para os próximos anos é clara: criar as condições necessárias para que decisões de investimento dessa magnitude sejam novamente tomadas na Alemanha – não por patriotismo, mas porque faz sentido financeiramente.

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