Quando a realidade encontra a euforia: como o CEO do Google, Sundar Pichai, alerta a indústria – e, ainda assim, continua em frente.

Não acredite em todas as respostas: a confissão surpreendentemente sincera do CEO do Google.

Entre a euforia e a desilusão: a tênue linha que separa a era da IA.

O Vale do Silício vive atualmente um estado de euforia sem precedentes na história. Impulsionados pela promessa de uma revolução tecnológica que redefinirá o potencial humano, bilhões estão sendo investidos no setor de inteligência artificial. Startups sem modelos de negócios viáveis ​​alcançam avaliações astronômicas e, nas bolsas de valores, a crença no crescimento perpétuo parece inabalável. Mas, em meio a essa festa, onde a música toca mais alto que todos, um dos anfitriões toma o microfone e quebra o clima: Sundar Pichai, CEO da Alphabet e do Google, alerta para a ressaca da manhã seguinte.

Em um discurso notavelmente franco, Pichai pinta um retrato de uma indústria presa em uma perigosa discrepância entre o progresso tecnológico genuíno e o superaquecimento especulativo do mercado. Seu alerta sobre "elementos irracionais" e uma inevitável correção de mercado vai muito além da cautela usual de um gestor — é um diagnóstico de um risco sistêmico que não poupará nem mesmo os gigantes da indústria.

Mas a situação revela um paradoxo profundo: enquanto Pichai alerta para os perigos de uma bolha, os problemas não resolvidos das alucinações geradas por IA e a crescente demanda energética dos data centers, sua empresa está investindo mais agressivamente do que nunca. O Google está, na prática, abandonando metas climáticas de curto prazo e explorando fontes de energia nuclear para satisfazer as necessidades insaciáveis ​​de eletricidade de seus algoritmos. É uma dança na beira de um vulcão, impulsionada pelo medo de ficar para trás na competição global. O artigo a seguir esclarece o contexto dessa situação complexa, analisa os limites físicos do crescimento e explica por que as gigantes da tecnologia são forçadas a continuar jogando com toda a força — plenamente conscientes de que o impacto da realidade pode ser doloroso.

Uma aposta bilionária contra o próprio alerta: a arriscada vida dupla da Alphabet.

O setor de tecnologia está vivenciando um boom de investimentos sem precedentes. Bilhões estão sendo investidos em inteligência artificial, as avaliações estão disparando e uma convicção quase religiosa se espalhou entre investidores e empreendedores: a IA transformará o mundo e criará riquezas imensuráveis. Mas no topo da indústria, onde bilhões são movimentados diariamente e onde decisões de consequências globais são tomadas, um ceticismo silencioso está crescendo. O CEO do Google, Sundar Pichai, um dos arquitetos mais influentes desse desenvolvimento, se manifestou em uma entrevista à BBC, emitindo um alerta que foi parcialmente ignorado pela grande mídia, mas cuja importância para investidores e participantes do mercado não deve ser subestimada.

Pichai fala sobre elementos irracionais no mercado. Isso não é apenas a crítica de um cético, mas a declaração de um homem à frente de uma empresa que é um dos principais motores desse crescimento. Essa declaração merece uma análise mais aprofundada, pois revela uma tensão fundamental: as gigantes da tecnologia estão cientes dos riscos inerentes à sua própria estratégia de expansão, mas continuam investindo com vigor inabalável. Isso não é simplesmente um alerta contra o otimismo excessivo, mas sim uma situação econômica complexa na qual os maiores players estão, simultaneamente, impulsionando o setor e alertando sobre seus riscos.

O apetite dos mercados e os elementos irracionais de uma nova era.

Pichai caracteriza o momento atual como excepcional na história da tecnologia. Essa avaliação não é mera banalidade. De fato, existem poucos pontos de comparação para a situação atual. Embora tenha havido períodos de grande crescimento no passado — a bolha da internet, a euforia do mercado financeiro antes de 2008, a especulação com criptomoedas — a fase atual da IA ​​difere porque a tecnologia subjacente está realmente passando por avanços substanciais. As capacidades dos modelos modernos de IA são objetivamente impressionantes. Eles podem gerar textos praticamente indistinguíveis daqueles escritos por humanos, resolver tarefas complexas de programação e imitar ou superar a expertise humana em muitos domínios.

Essa realidade tecnológica é precisamente o problema. Ela cria o ambiente perfeito para a fusão entre progresso real e expectativas especulativas. Investidores que conhecem as capacidades reais da tecnologia extrapolam-nas para o futuro, assumindo um crescimento exponencial que será sustentável não apenas tecnologicamente, mas também economicamente. Pichai alerta para os elementos irracionais que se manifestam nessa mistura. Especificamente, ele se refere ao fato de que investidores estão injetando somas maciças em startups que não apenas carecem de modelos de negócios lucrativos, mas cuja viabilidade econômica ainda não foi comprovada.

O Vale do Silício está vivenciando uma verdadeira corrida do ouro. Qualquer pessoa envolvida com tecnologia de IA, ou mesmo que apenas afirme estar, consegue captar recursos. As avaliações atribuídas a novas startups não refletem a lucratividade atual, mas sim expectativas puramente especulativas de domínio futuro em um mercado cuja estrutura e rentabilidade ainda são incertas. Este é o padrão clássico de uma bolha especulativa: o progresso tecnológico real é usado como pretexto para construir cenários financeiros completamente irreais.

Pichai enfatiza que uma correção de mercado parece inevitável. Essa é uma afirmação forte. Ele não usa as palavras "poderia" ou "talvez", mas expressa que uma correção é uma questão de quando, não de se. Para quem estudou a história das bolhas financeiras, esse é um padrão familiar. Períodos de excesso de confiança irracional são sempre seguidos por períodos de correção. A questão não é se isso vai acontecer, mas o quão doloroso será o ajuste.

Merece destaque a ênfase de Pichai em afirmar que nenhuma empresa está imune às consequências de uma crise, nem mesmo a própria Alphabet. Este é um momento de honestidade incomum da perspectiva de um CEO. Um CEO tradicional provavelmente enfatizaria a robustez e o bom posicionamento da sua empresa. Pichai, no entanto, reconhece que as interconexões dentro do ecossistema tecnológico se tornaram tão complexas e densas que nem mesmo os players mais poderosos estão imunes a riscos sistêmicos. Esta é uma observação importante sobre a estrutura moderna da indústria de tecnologia.

As interconexões que Pichai descreve são realmente notáveis. Uma empresa como o Google não está isolada, mas sim depende de uma rede de fornecedores, parceiros e provedores de infraestrutura. Os fabricantes de hardware produzem os chips dos quais os sistemas de IA dependem. Os provedores de nuvem fornecem a infraestrutura. Os desenvolvedores de software criam os aplicativos que se baseiam nesses modelos. Se uma área entra em colapso ou enfrenta problemas, ocorrem efeitos em cascata que impactam todo o sistema. Por exemplo, se a demanda por serviços de IA cai repentinamente, os provedores de nuvem perdem receita. Isso leva a uma redução no investimento em hardware. Os fabricantes de chips precisam reduzir a produção. Os ecossistemas de startups que dependem desse hardware e dos serviços associados entram em colapso. O efeito se espalha como uma rachadura em um vidro.

O problema oculto da energia: quando o poder computacional aquece o mundo.

A maioria das discussões sobre IA se concentra em algoritmos, arquitetura de modelos e oportunidades de mercado. Mas no cerne de toda essa revolução reside um problema muito concreto: a energia. Pichai aborda essa questão de forma direta e sem rodeios. Ele admite que o Google provavelmente não atingirá suas metas climáticas autoimpostas para 2030 devido às demandas de sua infraestrutura de IA. Isso é relevante porque o Google se posiciona como uma empresa consciente das mudanças climáticas e comprometida com a sustentabilidade.

As demandas energéticas dos sistemas de IA são astronômicas e estão em constante crescimento. Treinar um modelo de linguagem complexo como o GPT-4 ou o Gemini exige uma enorme capacidade computacional, que, por sua vez, consome quantidades gigantescas de eletricidade. Uma grande empresa de treinamento pode precisar de centenas de megawatts de energia, e isso considerando apenas um único modelo. Quando se leva em conta que as empresas estão constantemente treinando novas versões, desenvolvendo novos modelos, e que esses modelos precisam processar consultas inferenciais de milhões de usuários, a demanda energética aumenta exponencialmente. O Google opera data centers em todo o mundo, e muitos deles são voltados principalmente para as necessidades de IA.

O problema fundamental é que as energias renováveis, apesar de sua rápida expansão, não conseguem acompanhar o crescimento da demanda energética. Pichai menciona que as energias renováveis, por si só, “mal conseguem suprir” a demanda energética. Este é um ponto crucial. Significa que mesmo planos ambiciosos para expandir a energia eólica e solar não serão suficientes para atender às demandas da infraestrutura de IA. Isso levará a conflitos, tanto econômicos quanto políticos.

Pichai sugere que a solução pode estar na energia nuclear, especificamente em pequenos reatores modulares (SMRs). Essa tecnologia é fascinante porque promete fornecer uma fonte de energia com baixas emissões de CO2, relativamente segura e viável em menor escala do que as usinas nucleares tradicionais. O Google, de fato, desenvolveu planos para tais reatores com diversos parceiros e órgãos reguladores. Mas Pichai é realista: essa tecnologia leva tempo. Serão necessários anos, possivelmente décadas, até que os SMRs entrem em operação e atendam a uma parcela significativa das necessidades energéticas.

Isso cria um problema temporário. O Google e outras empresas de tecnologia estão sob pressão para concretizar suas ambições em IA agora, a fim de se manterem competitivas. Mas a infraestrutura de longo prazo para sustentar essas ambições de forma ambientalmente sustentável ainda não está em vigor. O resultado será que empresas como o Google serão forçadas a usar mais eletricidade de fontes convencionais, muitas vezes baseadas em combustíveis fósseis, do que haviam planejado. Isso levará ao não cumprimento das metas climáticas e, simultaneamente, gerará pressão política e de reputação.

A ironia é profunda: a IA promete oferecer soluções para muitos dos maiores desafios da humanidade, incluindo a mitigação das mudanças climáticas. Mas a própria IA agrava enormemente um desses problemas, a menos que uma solução seja encontrada por meio de investimentos maciços em novas infraestruturas energéticas. Este não é um problema novo — a humanidade já o vivenciou antes, por exemplo, com o boom da internet e suas demandas energéticas associadas —, mas agora é muito mais urgente porque as demandas são ainda maiores e o tempo está se esgotando.

Pichai também menciona os limites físicos ao crescimento. Isso indica que não apenas os limites financeiros e energéticos são relevantes, mas também os materiais. A produção de chips, as matérias-primas necessárias, como o lítio para baterias ou variantes especializadas de silício, a infraestrutura para transporte e refrigeração de data centers – tudo isso possui limites físicos. Esses limites não são intransponíveis, mas existem e exigem tempo, investimento e decisões políticas para a extração de matérias-primas, a construção de infraestrutura e a obtenção de licenças ambientais para novas instalações. Uma vez atingidos esses limites, o crescimento da infraestrutura de IA inevitavelmente diminuirá, independentemente da lucratividade dos modelos de negócio.

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A realidade tecnológica por trás da promessa: alucinações e os limites da confiabilidade.

Enquanto o mundo celebra as capacidades dos modernos sistemas de IA e superestima seu potencial, Pichai também alerta para as limitações fundamentais da própria tecnologia. Ele aconselha veementemente os usuários a não aceitarem respostas de sistemas de IA sem uma análise crítica. Este é um alerta importante que está em consonância com as observações de pesquisadores de segurança de IA em todo o mundo.

O fenômeno das alucinações da IA ​​já está bem documentado. Um modelo de linguagem complexo pode, com grande convicção e em prosa elegante, afirmar coisas completamente falsas. Pode inventar estudos científicos inexistentes, descrever eventos históricos falsos ou apresentar situações estatisticamente impossíveis como reais. O problema não é que o modelo esteja deliberadamente se enganando ou mentindo — ele não tem consciência nem intenção —, mas sim que tenta gerar texto com base em padrões de probabilidade, e esses padrões às vezes levam a representações distorcidas.

Pichai enfatiza que, apesar do enorme progresso, o Google ainda não resolveu o problema da divulgação de informações factuais imprecisas. Essa é uma admissão significativa. O Google é uma das empresas mais ricas e tecnologicamente avançadas do mundo. Se eles não resolveram esse problema, é provável que seja uma questão mais fundamental do que apenas falta de recursos ou engenheiros. O problema reside na arquitetura e na operação de grandes modelos de linguagem.

Isso tem implicações de longo alcance para o uso desses sistemas em aplicações críticas para a segurança. Se a IA for usada para diagnosticar doenças, alucinações podem levar a diagnósticos errados. Se a IA for usada para auxiliar advogados em pesquisas de casos, ela pode citar precedentes incorretos. Se a IA for usada para auxiliar engenheiros no projeto de pontes, uma fórmula de cálculo de carga alucinada pode levar a uma falha estrutural. A lista poderia continuar indefinidamente.

Ao mesmo tempo, o Google continua investindo agressivamente em tecnologia de IA e na infraestrutura para suportá-la. Pichai destaca especificamente o compromisso da empresa no Reino Unido, onde o Google está construindo um novo centro de dados de US$ 1 bilhão e adquirindo um vasto espaço para escritórios em Londres. Esse investimento é emblemático do dilema enfrentado pelas gigantes da tecnologia. Elas estão cientes das limitações de sua tecnologia, dos elementos especulativos do mercado e dos problemas energéticos. Mas ainda assim precisam investir porque a concorrência as obriga.

Se o Google não investisse agressivamente em IA, outra empresa — seja a OpenAI, a Microsoft, a DeepSeek ou outras — ocuparia esse espaço e potencialmente estabeleceria uma posição dominante. A competição no setor de IA é intensa e global. A China está desenvolvendo sistemas de IA em ritmo acelerado. A OpenAI está se expandindo agressivamente, apesar das preocupações com segurança e ética. A Microsoft está apoiando a OpenAI. A Meta está desenvolvendo o Llama. Cada uma dessas empresas considera a IA estrategicamente crucial e está investindo de acordo. Para o Google, isso significa que não pode simplesmente diminuir o ritmo, por mais cético que Pichai possa ser.

Este é o verdadeiro dilema da indústria tecnológica moderna: as empresas estão presas em uma ação coletiva para seguir uma estratégia que reconhecem parcialmente como arriscada, mas que não podem abandonar unilateralmente. Isso se assemelha a uma clássica corrida armamentista ou a um cenário de tragédia dos comuns. Cada empresa age racionalmente a partir de sua própria perspectiva — ela precisa investir para se manter relevante —, mas o resultado coletivo é um sistema que se torna cada vez mais vulnerável a riscos sistêmicos.

A tênue linha entre necessidade e inflação de bolha.

Pichai pede cautela, mas, como já foi dito, "está jogando com total comprometimento". Essa frase captura perfeitamente a tensão da situação. Não há como escapar desse jogo para as empresas de tecnologia consolidadas. Elas precisam jogar, mas o fazem cientes dos riscos. Pichai não está confiando cegamente, mas também não tem a liberdade de simplesmente dizer "não".

O problema das bolhas não é novo. A história do mercado financeiro mostra que existem períodos regulares em que a euforia e o investimento superam em muito os valores fundamentais. A bolha das empresas ponto-com do final da década de 1990 é o exemplo clássico: empresas com lucros mínimos ou inexistentes foram avaliadas em bilhões. Quando a correção chegou, foi dolorosa e generalizada. Muitas empresas desapareceram. Os investidores perderam quantias enormes de dinheiro.

O cenário atual da IA ​​apresenta algumas semelhanças. Há avanços tecnológicos genuínos, mas também muita especulação sobre aplicações futuras e rentabilidade. Algumas empresas que investem maciçamente em IA podem não obter o retorno esperado. Quando a correção do mercado ocorrer, os investidores nessas empresas sofrerão perdas significativas. A única questão é a profundidade dessa correção e a rapidez com que o mercado se recuperará posteriormente.

Para a Alphabet e outras gigantes da tecnologia já consolidadas, uma correção será dolorosa, mas não necessariamente catastrófica. Elas possuem reservas de caixa enormes, fluxos de receita diversificados e bases de clientes estabelecidas. Uma startup que depende exclusivamente de aplicações de IA e não possui outras fontes de receita poderia ter sua existência ameaçada por uma correção de mercado. Este é um dos pontos que Pichai provavelmente quer dizer quando afirma que as interconexões são muito estreitas: um colapso profundo poderia derrubar todo o ecossistema de startups, o que, por sua vez, afetaria também empresas consolidadas que dependem desse ecossistema como parceiras, fornecedoras ou clientes.

A fase atual da indústria de tecnologia pode ser descrita como uma de “destruição criativa” — um termo cunhado por Joseph Schumpeter para descrever processos capitalistas nos quais novas tecnologias destroem estruturas antigas e abrem espaço para novas. A IA, sem dúvida, destruirá modelos de negócios antigos e criará novos. Mas a questão é se a atual fase de investimentos é realista ou se representa uma bolha que leva a gastos perdulários e, em última instância, a perdas massivas.

Pichai sugere que a fase atual contém elementos especulativos que não se justificam por fatos econômicos fundamentais. Isso significa que correções estão por vir, e estas serão dolorosas para todos. É um aviso, mas um aviso que vem de um homem que não tem a opção de ignorá-lo, porque isso significaria que sua própria empresa perderia para a concorrência.

Estrutura de longo prazo e cenários futuros

Ao pensarmos nos próximos anos e décadas, precisamos considerar diferentes cenários. O primeiro cenário é o de uma "aterrissagem suave": ocorre uma correção de mercado, mas de forma moderada. Startups supervalorizadas veem suas avaliações reduzidas, mas não a zero. Os investidores aprendem a ter expectativas mais realistas. A IA continua a se desenvolver, mas com menos euforia espetacular. O setor de tecnologia se adapta e, uma vez removidas as expectativas irreais do sistema, o crescimento se estabiliza em um nível mais sustentável.

O segundo cenário é uma recessão profunda ou mesmo uma depressão no setor de tecnologia. Um gatilho — talvez um grande acidente relacionado à IA ou uma crise financeira sistêmica — leva ao pânico. Os investimentos são drasticamente reduzidos. As empresas anunciam prejuízos enormes. Há cortes de empregos. O ecossistema de startups entra em colapso. A recuperação leva anos. As empresas estabelecidas sobrevivem, mas com lucros e crescimento reduzidos.

O terceiro cenário é o de uma decepção gradual. A IA continua a se desenvolver, mas mais lentamente do que o esperado. As limitações tecnológicas tornam-se evidentes, de forma semelhante ao que aconteceu com inovações anteriores. O crescimento exponencial que muitos esperavam desacelera para um crescimento linear ou mesmo lento. Os investimentos são ajustados de acordo. Algumas startups se tornam lucrativas, outras desaparecem.

Existem também variações e cenários intermediários. Um fator crucial é a rapidez com que os sistemas de IA se tornam mais confiáveis ​​e utilizáveis ​​para aplicações comerciais realistas. Se os problemas tecnológicos forem resolvidos rapidamente, o crescimento poderá continuar e as avaliações especulativas poderão convergir com a realidade. Caso contrário, a decepção será profunda.

Outro fator importante é a dimensão geopolítica. A IA não é apenas uma questão tecnológica, mas também uma questão de segurança e poder. Países como a China e os EUA estão investindo pesadamente em pesquisa e infraestrutura de IA por razões estratégicas. Isso significa que os investimentos em IA não são motivados apenas por fatores econômicos, mas também por considerações de segurança nacional. Isso pode levar a uma estabilização dos investimentos, mesmo que as bases econômicas sejam instáveis, porque os governos não permitirão que a capacidade nacional de IA dependa inteiramente da dinâmica do mercado privado.

O Paradoxo do Aviso

O alerta de Sundar Pichai sobre uma bolha da IA ​​e elementos irracionais no mercado é uma observação importante e digna de nota. Vem de alguém em posição de liderança entre os principais atores envolvidos, o que lhe confere peso e autenticidade. Ao mesmo tempo, o próprio comportamento de Pichai — continuar investindo maciçamente em IA — revela o paradoxo da economia moderna: mesmo quando os altos executivos sabem que o mercado contém elementos irracionais, eles se sentem compelidos a participar dessas dinâmicas de mercado.

Isso não é necessariamente uma intenção maliciosa ou hipocrisia. É mais um reflexo de um sistema onde decisões racionais individuais podem levar a resultados coletivamente irracionais. O alerta de Pichai está correto, mas ele não pode simplesmente interromper os investimentos do Google em IA, porque isso significaria que um concorrente assumiria esse espaço. O resultado é que o setor continua operando à beira de uma bolha, plenamente consciente dos riscos.

Para os investidores, isso significa que cautela é aconselhável. O alerta de Pichai deve ser levado a sério. Uma correção de mercado pode ocorrer e ser mais profunda do que muitos esperam. Para os profissionais de tecnologia, isso significa que a segurança no emprego pode não ser garantida e que diversificar habilidades e fontes de renda é recomendável. Para a sociedade, isso significa que as esperanças depositadas na IA — como solução para saúde, mudanças climáticas e educação — devem ser vistas com realismo. A tecnologia é poderosa, mas também limitada, falível e dependente de recursos que não são ilimitados.

Os próximos anos mostrarão se a fase atual é uma bolha prestes a estourar ou uma transformação com altos e baixos. O que é certo é que o alerta de Pichai, mesmo que não arrefeça os investimentos, sinaliza que o mercado está se autoanalisando criticamente. Este não é o pior sinal, mas também não é motivo para complacência. A tensão entre o potencial tecnológico e a racionalidade do mercado permanece sem solução.

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