Respostas a perguntas sobre o futuro das startups europeias: A UE S.A. – Contra a burocracia e as dificuldades na captação de recursos

A Europa está ficando para trás: números alarmantes mostram por que uma reforma radical do setor de startups já deveria ter acontecido

 Apenas oito por cento das empresas em crescimento no mundo estão sediadas na UE, enquanto cerca de 60 por cento estão localizadas na América do Norte.

Enquanto os EUA e a China dominam o cenário tecnológico global, a Europa corre o risco de ficar para trás na corrida pela inovação. Os números são alarmantes: um volume significativamente menor de capital de risco, uma menor densidade de empresas em crescimento e um atraso drástico nos pedidos de patentes pintam um quadro de um continente que não consegue concretizar seu potencial. A causa é em grande parte interna: um mercado doméstico fragmentado que obriga os fundadores a navegar pela selva de 27 sistemas jurídicos nacionais diferentes, complicando e aumentando desnecessariamente o custo da expansão e do investimento.

Mas uma iniciativa ambiciosa pode mudar fundamentalmente o jogo: a “EU Inc.”, também conhecida como o “28º Regime”. A visão é uma estrutura jurídica unificada e pan-europeia que permitiria que startups estabelecessem empresas digitais em 24 horas por menos de € 100 e crescessem sem problemas em toda a UE — sem precisar criar uma subsidiária separada em cada país. Impulsionada por uma poderosa coalizão de fundadores proeminentes, incluindo os CEOs da Personio e da DeepL, investidores e apoiada por políticos de alto escalão como Mario Draghi e a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, a proposta já foi incluída no programa de trabalho oficial da Comissão Europeia. É uma tentativa crucial de desmantelar obstáculos burocráticos, mobilizar capital europeu e salvaguardar a soberania tecnológica do continente em um mundo cada vez mais polarizado.

Por que a EU Inc. é sequer necessária?

A resposta reside na estrutura fragmentada do mercado europeu de startups. Enquanto uma startup da Califórnia pode facilmente expandir e captar recursos em todos os estados americanos, os fundadores europeus precisam se familiarizar com 27 sistemas jurídicos diferentes se quiserem escalar seus negócios em toda a União Europeia.

Essa fragmentação tem consequências mensuráveis. Apenas 8% das empresas de crescimento mais rápido do mundo estão sediadas na UE, enquanto cerca de 60% estão localizadas na América do Norte. Os números para capital de risco são ainda mais dramáticos: em média, os investidores de capital de risco investem aproximadamente três vezes mais capital nos EUA do que na Europa. Entre 2019 e 2024, os investimentos anuais de capital de risco na UE atingiram uma média de US$ 68 bilhões, em comparação com US$ 221 bilhões nos EUA.

Qual é a situação atual das startups europeias?

Os números pintam um quadro preocupante. A Alemanha, a maior economia da Europa, atingiu um recorde de 22.400 falências empresariais em 2024 – o nível mais alto desde 2015. O aumento entre empresas jovens é particularmente alarmante: startups com até dois anos de mercado registraram um aumento de quase 40% nas falências.

A dependência de investidores estrangeiros é drástica: metade das startups europeias depende de investidores americanos. Para cada empresa com um investidor líder europeu, existe uma com um investidor americano. Essa dependência é menos acentuada em outras regiões – nos EUA e na China, os investidores locais desempenham um papel fundamental em oito de cada dez rodadas de financiamento.

A Europa está perdendo terreno de forma constante. Enquanto a UE aumentou seus investimentos em P&D em 32% desde 2019, os EUA elevaram seus gastos em 69% e a China em 54%. Em termos de pedidos de patentes no setor de alta tecnologia entre 2019 e 2023, a China registrou 1,7 vezes mais patentes que os EUA e até 7,6 vezes mais que a Europa.

O que exatamente é a EU Inc. e como ela funciona?

A EU Inc., também conhecida como "28º Regime", é uma forma jurídica pan-europeia planejada especificamente para startups. Ela funcionaria como uma única sociedade de responsabilidade limitada europeia (GmbH), coexistindo com formas jurídicas nacionais como GmbH, SARL e SRL, mas com igual reconhecimento em toda a Europa.

Os princípios fundamentais compreendem quatro pilares: Primeiro, uma forma jurídica uniforme ao abrigo do direito da UE que possa operar além-fronteiras sem necessidade de constituir uma subsidiária separada em cada país. Segundo, um registo digital central para constituição e administração online através de um registo da UE, idealmente em inglês. Terceiro, documentos de investimento padronizados, como memorandos de entendimento, acordos de acionistas e notas SAFE, que sejam universalmente reconhecidos. Quarto, um regime de participação acionária para funcionários à escala da UE, com opções de ações padronizadas para toda a Europa.

A visão é ambiciosa: uma startup deve poder ser registrada em 24 horas por uma taxa inferior a € 100, totalmente digitalmente, sem necessidade de agendamento em cartório e sem capital mínimo. Andreas Klinger, um dos principais idealizadores, descreve o conceito de forma precisa como "uma mistura de Delaware Inc., Stripe Atlas e Y Combinator SAFE".

Quem está por trás da iniciativa e que tipo de apoio ela recebe?

A iniciativa EU Inc. foi lançada no final de 2024 por uma coalizão de fundadores e investidores de destaque. Entre os principais idealizadores estão o investidor austríaco Andreas Klinger (Prototype Capital, ex-CTO do Product Hunt), Philipp Herkelmann, Simon Schaefer e Vojtech Horna. Andreas Klinger traz vasta experiência para o cargo – ele foi membro fundador do Product Hunt, Vice-Presidente de Engenharia de Produto na CoinList, Chefe de Trabalho Remoto na AngelList e CTO na On Deck.

O apoio é impressionantemente amplo: mais de 16.000 pessoas assinaram a petição, incluindo fundadores proeminentes como Hanno Renner (Personio), Jarek Kutylowski (DeepL), Verena Pausder (Associação Alemã de Startups) e os fundadores da Revolut e da Bolt. Políticos de alto escalão também manifestaram seu apoio, incluindo o ex-presidente do Banco Central, Mario Draghi, e o ex-primeiro-ministro italiano, Enrico Letta.

Merece destaque o apoio de escritórios de advocacia renomados como Cooley, Orrick e Osborne Clarke, que estão envolvidos na elaboração dos detalhes jurídicos. A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, já se referiu a isso como o "28º regime" em Davos, em janeiro de 2025.

Qual é o status atual e o cronograma?

A iniciativa já alcançou progressos políticos concretos. Em maio de 2025, a EU Inc. passou a fazer parte do programa de trabalho oficial da Comissão Europeia, no âmbito da "Estratégia da UE para Startups e Scaleups". A Comissão criou um grupo de trabalho específico com o qual os idealizadores mantêm contato regular.

O cronograma é ambicioso, mas realista: a Comissão Europeia deverá publicar suas propostas legislativas no primeiro trimestre de 2026. Após deliberações no Conselho Europeu e no Parlamento Europeu, a EU Inc. deverá entrar em vigor em 2027. Andreas Klinger está otimista: "No melhor cenário, a primeira empresa sob a nova forma jurídica poderá ser lançada já em 2028.".

A Comissão Europeia realizou uma consulta pública até o final de setembro de 2025, permitindo que as partes interessadas contribuíssem com suas opiniões sobre a iniciativa planejada. Os idealizadores estão trabalhando simultaneamente para mobilizar apoio político nos Estados-Membros, a fim de garantir que a proposta legislativa final seja suficientemente ambiciosa.

Qual o papel do relatório de Mario Draghi nesse contexto?

O relatório de Mario Draghi sobre o futuro da competitividade europeia, publicado em setembro de 2024, constitui uma importante base política para a iniciativa EU Inc. O relatório identifica a redução da disparidade de inovação em relação aos EUA e à China como um desafio fundamental e apela a uma nova estratégia industrial para a Europa.

A análise de Draghi ilustra de forma dramática como a Europa está ficando para trás: a produtividade na UE continua a ficar atrás da dos EUA e está melhorando mais lentamente do que nos mercados asiáticos. O relatório, com cerca de 400 páginas, contém 170 recomendações e estima que a transformação digital, social e sustentável da economia da UE exigirá um investimento de aproximadamente 800 bilhões de euros anualmente.

Draghi fez um alerta contundente de que os governos europeus "não conseguiram compreender a gravidade da situação". Seu relatório enfatiza particularmente a necessidade de desmantelar as barreiras regulatórias à inovação e reduzir a estrutura fragmentada do mercado único como obstáculos cruciais ao crescimento. Esse diagnóstico está perfeitamente alinhado com os objetivos da iniciativa EU Inc.

Como o ecossistema de startups alemão está reagindo à iniciativa?

Na Alemanha, a reação é predominantemente positiva. Verena Pausder, presidente da Associação Alemã de Startups desde dezembro de 2023, apoia ativamente a iniciativa. Ela enfatiza: "Uma UE S.A. eliminaria barreiras, permitiria o crescimento além das fronteiras nacionais e, assim, multiplicaria o poder inovador do nosso continente.".

A associação alemã de startups, que reúne 1.200 membros, vê a EU Inc. como parte de uma agenda abrangente de inovação. Pausder, que traz consigo uma vasta experiência como empreendedor, investidor e cofundador do FC Viktoria Berlin, defende um "despertar empreendedor" para a Alemanha.

Fundadores alemães de destaque também apoiam a iniciativa. Hanno Renner, CEO da Personio, startup bilionária sediada em Munique, afirma: "Precisamos nos tornar independentes dos EUA e da China, principalmente no que diz respeito a inovações tecnológicas". Ele lamenta que, devido ao cenário jurídico fragmentado da Europa, a Personio precise manter sete escritórios na Europa, com um número correspondente de subsidiárias.

Que problemas específicos a EU Inc. resolve?

A EU Inc. aborda diversos problemas fundamentais do ecossistema de startups europeu. Em primeiro lugar, a complexidade do processo de fundação: enquanto nos EUA as startups podem ser fundadas de forma rápida e digital, muitos países europeus ainda exigem nomeações em cartório, capital mínimo e procedimentos burocráticos complexos.

Em segundo lugar, existem os obstáculos ao investimento: Katharina Wilhelm, da empresa internacional de capital de risco Index Ventures, explica: “Muitos investidores-anjo e fundos internacionais estão agora evitando países como a Alemanha – simplesmente por causa dos altos custos e da complexidade legal”. Os investidores precisam realizar uma análise prévia jurídica e tributária separada para cada país.

Em terceiro lugar, existem as barreiras à expansão: uma startup sediada na Califórnia pode facilmente expandir-se para todos os estados dos EUA, enquanto as empresas europeias têm de estabelecer subsidiárias separadas em cada país. Isto não só atrasa o crescimento, como também acarreta custos e encargos administrativos significativos.

Em quarto lugar, a participação dos funcionários: Programas padronizados de opções de ações são difíceis de implementar na Europa devido às diferentes regulamentações nacionais, o que dificulta atrair e reter talentos.

Áreas de atuação: B2B, digitalização (de IA a XR), engenharia mecânica, logística, energias renováveis ​​e indústria

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Quais são os obstáculos e críticas existentes?

Apesar do amplo apoio, também existem vozes céticas. Um dos principais pontos de crítica diz respeito à complexidade da implementação: harmonizar o direito societário, o direito da insolvência, o direito do trabalho e o direito tributário nos 27 Estados-Membros é uma tarefa regulatória gigantesca.

Alguns observadores temem que a UE Inc. possa ser diluída na prática por meio de compromissos entre os Estados-Membros. A história da Sociedade Europeia (SE) demonstra que as formas jurídicas pan-europeias não levam automaticamente à adoção generalizada, a menos que sejam substancialmente mais simples do que as alternativas nacionais.

As questões tributárias continuam complexas: embora a forma jurídica da UE Inc. deva ser harmonizada, a legislação tributária e trabalhista geralmente permanecerá em nível nacional. Isso pode significar que muitos dos problemas atuais persistirão mesmo que a forma societária seja padronizada.

As restrições de tempo também são um fator significativo: mesmo com uma implementação política bem-sucedida, levará anos até que as primeiras empresas da UE Inc. possam ser estabelecidas. No mundo acelerado das startups, isso pode ser tarde demais para alcançar os EUA e a China.

Qual é a posição da Comissão Europeia sobre a iniciativa?

A Comissão Europeia não só adotou a iniciativa EU Inc., como a posicionou como um componente central da sua estratégia para startups. Stéphane Séjourné, Vice-Presidente Executivo para a Prosperidade e Estratégia Industrial, explica: “As empresas fundadas na Europa têm de crescer na Europa.”.

A Comissão está a planear um pacote abrangente de medidas em cinco áreas: promoção de um ambiente favorável à inovação, melhor financiamento, apoio à aceitação e expansão do mercado, atração e retenção dos melhores talentos e acesso mais fácil às infraestruturas e redes.

De particular interesse é a iniciativa “Tapete Azul” (2025-2026), que se concentra na educação empreendedora, nos aspectos fiscais da participação acionária dos funcionários e no emprego transfronteiriço. A Comissão também pretende promover vistos de via rápida para fundadores de fora da UE.

A planejada "Carteira Empresarial Europeia" visa permitir interações digitais perfeitas com as administrações públicas em toda a UE por meio de uma identidade digital unificada. Isso complementaria a visão da EU Inc. de uma infraestrutura digital.

Qual o papel desempenhado pelos investidores internacionais?

Investidores internacionais, principalmente dos EUA, desempenham um papel crucial no ecossistema de startups europeu. No entanto, essa dependência é problemática: investidores americanos como Sequoia, Bessemer Ventures e Andreessen Horowitz investem principalmente em startups europeias mais consolidadas, que necessitam de maiores somas de financiamento para seu crescimento.

Os números ilustram o desequilíbrio: mais de um quarto (27%) dos investimentos em startups europeias vêm dos EUA, enquanto os investidores europeus representam apenas 7% do volume de negócios nos EUA. Entre 2020 e 2024, cerca de 60% do financiamento para startups europeias veio de investidores estrangeiros.

Essa dependência acarreta riscos estratégicos: investidores externos podem ter prioridades diferentes das partes interessadas europeias. Eles podem realocar startups europeias bem-sucedidas para seus mercados de origem ou retirar seus investimentos em caso de tensões econômicas.

A UE Inc. poderia oferecer uma solução: documentos de investimento padronizados e estruturas jurídicas simplificadas facilitariam o investimento transfronteiriço por parte dos investidores europeus. Isso poderia promover o desenvolvimento de um mercado de capital de risco pan-europeu mais robusto.

Como a situação difere nos vários países europeus?

A fragmentação da Europa é claramente evidente nas diferenças entre os países. A França ultrapassou a Alemanha como o segundo maior mercado de startups da Europa: em 2024, as startups francesas receberam cerca de US$ 7,5 bilhões, enquanto as empresas alemãs receberam aproximadamente US$ 6,7 bilhões. O Reino Unido permanece incontestável no topo, com US$ 13,1 bilhões.

Essas diferenças refletem ambientes regulatórios distintos. A França implementou reformas direcionadas a favorecer startups nos últimos anos, enquanto a Alemanha enfrenta entraves burocráticos. Paradoxalmente, o Brexit não prejudicou significativamente o Reino Unido, já que Londres continua atraindo investidores internacionais como centro financeiro.

Na Alemanha, os problemas estruturais são particularmente acentuados: os fundos de pensão europeus investem apenas 0,01% do seu capital em capital de risco, significativamente menos do que nos EUA. Nos países de língua alemã, essa percentagem está mesmo a diminuir e encontra-se abaixo do nível de 2016.

A iniciativa Win, planejada pelo governo alemão com um investimento de €12 bilhões, visa dar um novo impulso ao ecossistema, mas levará anos para que os benefícios sejam sentidos. O programa EU Inc. poderá ter um impacto mais rápido, pois aborda obstáculos regulatórios, e não apenas financeiros.

Que impacto teria a UE Inc. na competitividade?

A iniciativa EU Inc. poderia ajudar a Europa a evitar ficar completamente para trás em relação aos EUA e à China. Atualmente, a diferença é drástica: o mercado de capital de risco dos EUA representa 0,7% do PIB, enquanto os sete bilhões de euros investidos em startups alemãs correspondem a apenas cerca de 0,2% da produção econômica da Alemanha.

A Europa possui pontos fortes fundamentais que poderiam ser aproveitados por meio de estruturas aprimoradas: excelentes ambientes de pesquisa, um setor de PMEs robusto e expertise em automação industrial e semicondutores de potência. A região também é líder em certas tecnologias de nicho e ostenta um PIB comparável ao dos EUA.

A União Europeia (UE Inc.) poderia oferecer vantagens específicas em tecnologias de ponta e robótica. Andreas Klinger argumenta que a Europa, com suas redes de produção e expertise em visão computacional, seria, na verdade, um local melhor para empresas de robótica se as barreiras legais e de financiamento fossem removidas.

Um sistema europeu unificado também poderia estancar o êxodo de empreendedores europeus para os EUA. A porcentagem de europeus que abrem empresas nos EUA subiu para cerca de onze por cento nos últimos anos. Daniel Khachab, fundador do aplicativo de pedidos de restaurantes Choco, pede uma ação rápida: "Vejo a EU Inc. como um sinal de esperança, que precisamos nestes tempos em que todos estão considerando deixar a UE.".

Quais são os desafios técnicos e práticos que precisam ser resolvidos?

A implementação prática do EU Inc. exige uma infraestrutura técnica significativa. É necessário criar um registo central da UE que seja compatível com os sistemas nacionais. Isto é particularmente complexo porque diferentes países utilizam sistemas informáticos e normas de dados distintas.

A padronização dos documentos de investimento (EUFAST) é juridicamente exigente. Esses documentos devem ser compatíveis com as diferentes leis nacionais do mercado de capitais, mantendo-se, ao mesmo tempo, simples e padronizados. Escritórios de advocacia internacionais já estão trabalhando em versões preliminares, mas a coordenação final com os 27 sistemas jurídicos nacionais será complexa.

Os processos de KYC (Conheça Seu Cliente) e AML (Antilavagem de Dinheiro) precisam ser harmonizados. Atualmente, cada país da UE possui seus próprios procedimentos, o que complica os negócios transfronteiriços. Uma UE Inc. unificada exigiria procedimentos padronizados, porém em conformidade com a lei.

A integração com as plataformas bancárias e de emprego existentes também representa um desafio. As startups precisam ser capazes de trabalhar perfeitamente com diferentes bancos nacionais, fornecedores de folha de pagamento e sistemas de RH, sem a complexidade das atuais configurações multinacionais.

Como a EU Inc. poderia transformar o ecossistema de startups europeu?

A EU Inc. poderia provocar uma mudança de paradigma fundamental. Em vez de 27 mercados nacionais fragmentados, emergiria um mercado europeu unificado de startups com 450 milhões de consumidores. Isso ofereceria às startups europeias uma massa crítica desde o início, comparável ao mercado americano.

O "efeito volante" pode se acelerar: processos de criação de empresas mais simples levam a mais startups, o que atrai mais investidores, fortalecendo assim o ecossistema. Andreas Klinger descreve isso como uma solução para as desvantagens sistêmicas que fizeram com que a Europa perdesse a oportunidade de aproveitar a Web 2.0 devido à fragmentação da mídia, do idioma e dos investidores.

A mobilidade de talentos melhoraria drasticamente. Programas padronizados de opções de ações facilitariam a atração e retenção de talentos de alto nível de diferentes países por startups europeias. Isso é particularmente importante porque, embora a Europa tenha universidades excelentes, muitos graduados migram para os EUA.

Os mercados de capitais poderiam se tornar mais integrados: se os investidores não precisassem mais realizar processos de due diligence separados para cada país, os fundos de capital de risco europeus poderiam investir de forma mais eficiente além-fronteiras. Isso aumentaria o fluxo de capital dentro da Europa e reduziria a dependência de investidores americanos.

Quais são as implicações estratégicas de longo prazo desta iniciativa?

A iniciativa EU Inc. é mais do que uma simples reforma regulatória – faz parte de uma estratégia mais ampla para a soberania tecnológica europeia. Num momento em que as tensões geopolíticas entre os EUA, a China e a Europa estão a aumentar, a capacidade de desenvolver líderes tecnológicos nacionais torna-se cada vez mais importante do ponto de vista estratégico.

Essa iniciativa poderia ajudar a Europa a criar seu próprio equivalente a uma "Delaware Inc.". Delaware atrai um número desproporcional de empresas americanas devido às suas leis favoráveis ​​aos negócios. Uma EU Inc. bem-sucedida poderia ter um efeito semelhante, atraindo empresas internacionais para a Europa.

Isso pode ser particularmente relevante na área da inteligência artificial. Embora a UE já tenha aprovado um pacote de inovação de três bilhões de euros para startups de IA, a EU Inc. poderia oferecer vantagens estruturais adicionais. As empresas europeias de IA poderiam se beneficiar de leis de proteção de dados mais rigorosas da UE se, ao mesmo tempo, conseguirem escalar com mais facilidade.

A integração em políticas digitais mais amplas da UE também é significativa. O programa EU Inc. se encaixa em iniciativas como a Década Digital, a Lei de Serviços Digitais e a regulamentação de IA planejada. Juntas, essas regulamentações podem posicionar a Europa como uma alternativa aos EUA e à China.

O cronograma é crucial: se a iniciativa EU Inc. for bem-sucedida, poderá ajudar a Europa a não perder a próxima onda tecnológica (Web 3.0, IA avançada, computação quântica). Se falhar ou chegar tarde demais, a Europa poderá perder permanentemente seu papel como desenvolvedora de tecnologia.

A iniciativa EU Inc. representa, portanto, mais do que uma mera simplificação burocrática – é uma tentativa de fortalecer fundamentalmente a posição da Europa no panorama global da inovação e de garantir a soberania tecnológica a longo prazo.

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