La grande illusione tariffaria: perché la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina non sta distruggendo le catene di approvvigionamento (ma le sta allungando)

Intrappolati nella morsa delle superpotenze: cosa significa realmente la guerra commerciale per l'industria europea

Le multinazionali sono le vere vincitrici? Chi trae realmente vantaggio dalla guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina?

Il conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina viene spesso percepito come un duello diretto destinato inevitabilmente a dividere l'economia globale in due blocchi isolati. Ma questa visione è troppo semplicistica. Invece di un semplice disaccoppiamento economico, stiamo assistendo a un complesso riallineamento geografico della produzione globale. Tariffe e barriere commerciali non si limitano a riportare le fabbriche nei paesi d'origine, ma rendono le catene di approvvigionamento più lunghe, più costose e meno trasparenti.

Mentre le multinazionali sfruttano la loro presenza globale come cuscinetto e paesi terzi come il Messico e il Vietnam emergono come nuovi hub, le aziende che si trovano al centro della catena del valore spesso si ritrovano nel fuoco incrociato. I dazi imposti sui beni intermedi vanificano rapidamente il loro scopo originario di protezione e gravano sulle industrie nazionali. Questo articolo esamina i veri vincitori e vinti della nuova politica tariffaria e dimostra perché la vera moneta di scambio nel commercio globale moderno non è l'altezza della barriera tariffaria, bensì la pura capacità di adattamento della rete produttiva di un'azienda. Si tratta di un campanello d'allarme, soprattutto per la Germania e l'Europa in quanto hub economici, la cui resilienza determinerà il loro futuro industriale.

La guerra commerciale sposta le fabbriche, ma non divide il mondo

I dazi doganali non distruggono le catene di approvvigionamento, bensì le allungano, le rendono più costose e meno trasparenti

Il conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina viene spesso descritto come un duello tra le due maggiori economie. Dal punto di vista economico, questa visione è troppo limitata. I dazi non colpiscono solo le aziende i cui prodotti sono direttamente gravati da tariffe doganali. Modificano i prezzi, le fonti di approvvigionamento, i mercati di vendita, le decisioni di investimento e le strategie di localizzazione lungo intere catene del valore. Un componente può essere considerato il prodotto finito di un produttore in un paese, diventare un prodotto intermedio in un secondo e, dopo ulteriori fasi di lavorazione, essere venduto in un terzo mercato. Una barriera commerciale bilaterale genera quindi conseguenze multilaterali.

Lo sviluppo cruciale non è un completo disaccoppiamento degli Stati Uniti dalla Cina, bensì una riorganizzazione geografica della produzione. I flussi commerciali diretti vengono parzialmente sostituiti da relazioni indirette. Le aziende stanno delocalizzando singole fasi produttive in Messico, Vietnam o altri paesi terzi, ma continuano ad approvvigionarsi di componenti, macchinari o materiali dalla Cina. Il paese di origine visibile di un prodotto sta cambiando più rapidamente dell'origine del suo valore aggiunto. Statisticamente, gli scambi commerciali diretti tra Stati Uniti e Cina sono in calo, mentre l'interdipendenza economica persiste attraverso gli intermediari.

Le conseguenze per i paesi terzi sono contraddittorie. Alcune località beneficiano di un aumento della produzione, delle esportazioni e degli investimenti, poiché i prodotti cinesi diventano relativamente più costosi sul mercato statunitense. Altre perdono ordini perché i loro componenti erano precedentemente parte di prodotti destinati all'esportazione negli Stati Uniti o in Cina. Le aziende nelle fasi intermedie della produzione sono particolarmente vulnerabili: devono sostenere costi più elevati per i prodotti intermedi interessati e, allo stesso tempo, subire un calo della domanda da parte dei clienti. Quelle con filiali internazionali, fornitori alternativi e molteplici mercati di vendita, d'altro canto, possono reagire più rapidamente e conquistare quote di mercato.

La guerra commerciale, quindi, non crea una semplice mappa di vincitori e vinti. Premia l'adattabilità, le capacità industriali esistenti e l'accesso a entrambe le aree economiche. Allo stesso tempo, aumenta i costi del commercio globale e politicizza maggiormente le catene di approvvigionamento. La nuova competizione per le sedi aziendali è determinata meno dai bassi salari che dalle infrastrutture, dagli accordi commerciali, dalla certezza del diritto, dalle reti industriali e dalla capacità di assorbire rapidamente una produzione aggiuntiva.

Una controversia tariffaria sta portando a una rivalutazione della produzione globale

La prima fase dell'escalation è iniziata nel 2018 con diverse ondate di dazi aggiuntivi imposti dagli Stati Uniti sulle merci cinesi. La Cina ha risposto con dazi di ritorsione sui prodotti americani. In breve tempo, una parte consistente degli scambi bilaterali è stata soggetta a dazi aggiuntivi. Il dazio medio statunitense sulle merci cinesi, ponderato in base alle importazioni, è aumentato dal 2,7% al 13,8% tra l'inizio del 2018 e la fine del 2019. Il corrispondente dazio cinese sulle merci statunitensi è aumentato dal 5,3% al 16,2%. Queste medie riflettevano aliquote significativamente più alte o più basse a seconda della categoria di prodotto.

È interessante notare che entrambi i paesi hanno perseguito approcci diversi nei confronti dei paesi terzi. Gli Stati Uniti hanno leggermente aumentato le tariffe medie sui beni provenienti da altri paesi, portandole dall'1,2% all'1,5%, includendo misure su acciaio, alluminio, pannelli solari e lavatrici. Allo stesso tempo, la Cina ha ridotto diverse tariffe preferenziali e di nazione più favorita. La tariffa media cinese sui prodotti provenienti da paesi terzi è scesa dal 2,6% al 2,1%. Ciò non solo ha modificato la posizione competitiva relativa dei fornitori cinesi e americani, ma ha anche offerto ai produttori di Europa, Asia, America Latina e altre regioni nuove opportunità o una nuova concorrenza.

Le tariffe doganali agiscono attraverso due canali fondamentalmente diversi. Una tariffa su un prodotto finito o commercializzato direttamente ne modifica la posizione competitiva nel mercato di destinazione. Una tariffa sui beni intermedi, d'altro canto, aumenta i costi di produzione nel paese importatore. Per un'azienda che si rifornisce di componenti elettronici, prodotti chimici speciali o parti metalliche dall'estero, una tariffa sui beni intermedi è economicamente equivalente a un'ulteriore imposta sulla produzione. Può annullare la presunta protezione dei produttori nazionali se questi ultimi dipendono a loro volta da input importati.

L'errore analitico cruciale, quindi, sta nel considerare solo il settore direttamente protetto. Un dazio sull'acciaio potrebbe avvantaggiare un produttore siderurgico nazionale, ma gravare sui produttori di macchinari, di veicoli e sulle imprese di costruzione. Un dazio sull'elettronica cinese potrebbe estromettere i prodotti finiti cinesi dal mercato statunitense, ma allo stesso tempo aumentare i costi di produzione per le aziende americane che utilizzano componenti cinesi. L'impatto economico complessivo deriva dalla somma di questi effetti contrastanti, non dal successo tangibile delle singole aziende protette.

Milioni di sedi aziendali rivelano il movimento dietro i dati commerciali

Uno studio empirico particolarmente approfondito rivela questi cambiamenti a livello aziendale. La base di dati comprende le 50 maggiori economie per PIL a parità di potere d'acquisto, inclusi Stati Uniti e Cina, nonché 48 paesi terzi. Per il 2018, il set di dati bilanciato contiene circa 7,7 milioni di sedi aziendali; per il 2022, questa cifra sale a circa 10,8 milioni. Registra aziende pubbliche e private, le loro sedi, i settori di attività, l'occupazione, i ricavi e le strutture proprietarie. Tra queste figurano le filiali di oltre 200.000 multinazionali.

Lo studio combina questi dati aziendali con informazioni doganali dettagliate a livello di prodotto e con tabelle input-output. Ciò consente di distinguere se un settore è interessato da dazi doganali sui propri prodotti o da dazi sui prodotti intermedi che utilizza. Inoltre, viene determinata la posizione di un settore all'interno della catena del valore. Un produttore di materie prime o di materiali di base si trova nella parte superiore, un produttore di beni di consumo finiti nella parte inferiore, mentre i fornitori di componenti e i trasformatori specializzati si trovano spesso nella parte centrale.

Dal punto di vista metodologico, vengono confrontate le variazioni tra il 2018 e il 2022. Lo studio esamina se i settori con un maggiore onere tariffario abbiano registrato andamenti diversi in termini di fatturato, occupazione o numero di stabilimenti rispetto ai settori meno colpiti. Tra gli altri fattori, vengono monitorate le variazioni tariffarie nei confronti di paesi terzi e le rispettive barriere commerciali imposte da Stati Uniti e Cina al paese in esame. Questo approccio consente un'analisi significativamente più precisa rispetto al semplice esame delle statistiche nazionali sulle esportazioni.

Tuttavia, un'interpretazione corretta è fondamentale. I risultati misurano le reazioni medie in molti paesi e settori. Ciò non significa che ogni azienda in Messico o in Vietnam tragga automaticamente vantaggio dai dazi statunitensi, o che ogni azienda europea subisca perdite a causa dei dazi di ritorsione cinesi. La localizzazione, la struttura proprietaria, la tipologia di prodotto, la rete di fornitori, l'intensità di capitale e la posizione nella catena del valore modificano significativamente l'impatto. Proprio questa eterogeneità è una scoperta chiave: la guerra commerciale non distribuisce opportunità e oneri in modo uniforme, ma li concentra su specifiche aziende e fasi produttive.

Perché i dazi statunitensi spingono la produzione verso paesi terzi

I dazi statunitensi sui prodotti cinesi peggiorano la loro posizione di prezzo rispetto a prodotti simili provenienti da paesi non soggetti agli stessi dazi. Per un importatore americano, un prodotto identico o sufficientemente simile proveniente da Vietnam, Messico o Malesia diventa più attraente. Questa diversificazione degli scambi commerciali può essere inizialmente ottenuta aumentando l'utilizzo degli stabilimenti esistenti. Se la nuova domanda persiste, seguiranno investimenti, ulteriori spostamenti di produzione, nuovi contratti di fornitura e potenzialmente nuovi stabilimenti.

Le multinazionali sono particolarmente rapide nel reagire. Una società cinese con una filiale già esistente nel Sud-est asiatico non deve reinventare l'intero processo produttivo. Può semplicemente delocalizzare ordini, macchinari, personale, assemblaggio finale o controllo qualità all'interno del proprio gruppo aziendale. Allo stesso modo, le società americane ed europee possono rifornire un cliente statunitense che in precedenza si riforniva dalla Cina, utilizzando un altro stabilimento. Il vantaggio non risiede solo nelle tariffe più basse, ma anche nelle strutture gestionali esistenti, nei rapporti con i fornitori, nelle opzioni di finanziamento e nelle certificazioni.

I risultati empirici mostrano effetti positivi, altrettanto chiari, dei dazi statunitensi sulle vendite delle filiali multinazionali in paesi terzi. Per le aziende che operano esclusivamente sul mercato interno, la reazione è considerevolmente più debole e spesso statisticamente ambigua. La guerra commerciale, quindi, non avvantaggia automaticamente le piccole e medie imprese (PMI) locali del paese ospitante. Una parte significativa dell'adeguamento avviene all'interno delle reti aziendali globali. La produzione viene delocalizzata senza necessariamente trasferire la proprietà, la tecnologia o il controllo strategico al paese ospitante.

Questo spiega anche perché la deviazione degli scambi commerciali può andare oltre il semplice transito di merci. Se solo i prodotti finiti cinesi vengono inoltrati attraverso un paese terzo, lì non si crea praticamente alcun valore aggiunto. Tuttavia, se vengono delocalizzate le attività di assemblaggio, lavorazione, collaudo, confezionamento o produzione di componenti, la produzione e l'occupazione locali aumentano. In pratica, il confine tra una vera e propria delocalizzazione industriale e una minima modifica dell'origine è labile. Le regole di origine, le quote di valore aggiunto locale e i controlli doganali stanno quindi diventando fattori chiave nella nuova competizione tra le diverse sedi produttive.

Perché i dazi di ritorsione cinesi trascinano con sé anche i paesi terzi

A prima vista, i dazi imposti dalla Cina sui prodotti statunitensi sembrano creare un effetto speculare: i prodotti americani diventano più costosi in Cina, il che significa che i fornitori di paesi terzi dovrebbero guadagnare quote di mercato. In alcuni settori, questo è proprio ciò che accade, ad esempio, quando i prodotti agricoli o i beni industriali standardizzati sono facilmente sostituibili. In media, tuttavia, i dazi hanno un impatto negativo sulla produzione delle multinazionali nei paesi terzi. Questa apparente asimmetria può essere spiegata dalla struttura delle catene del valore globali.

Molte esportazioni statunitensi non sono costituite esclusivamente da prodotti americani. Un veicolo assemblato negli Stati Uniti potrebbe contenere componenti del motore provenienti dalla Germania, componenti elettronici dal Giappone, cablaggi dal Messico, acciai speciali dall'Europa e software da diversi paesi. Se i dazi di ritorsione cinesi dovessero ridurre le vendite di questo veicolo in Cina, non solo diminuirebbe l'assemblaggio finale negli Stati Uniti, ma calerebbe anche la domanda di componenti complementari provenienti da paesi terzi. I fornitori perderebbero ordini, anche se i loro prodotti potrebbero non essere direttamente interessati da eventuali dazi cinesi.

Questo effetto di complementarità è particolarmente forte quando i fornitori sono strettamente integrati nei sistemi di produzione specifici del cliente. Un componente standardizzato può essere venduto ad altri clienti. Tuttavia, un cambio con certificazione specifica, una centralina personalizzata o un modulo sviluppato esclusivamente per un modello specifico non possono essere riadattati a breve termine. La perdita di un mercato finale si ripercuote quindi sull'intera filiera dei produttori specializzati.

Inoltre, i prodotti americani che perdono competitività in Cina possono spostarsi verso altri mercati. Lì, aumentano la pressione competitiva sui fornitori locali o europei. Dal punto di vista di un paese terzo, si verificano quindi due oneri simultaneamente: la perdita di domanda come fornitore di esportazioni americane e l'aumento dell'offerta statunitense in altri mercati. Il risultato non è un vantaggio generale derivante dalla perdita di un concorrente, bensì una complessa ridistribuzione della domanda e della pressione sui prezzi.

I dazi imposti sui fattori produttivi invertono il principio di protezionismo nei confronti della propria industria

I dazi sui beni intermedi sono particolarmente problematici dal punto di vista economico perché non solo colpiscono i fornitori esteri, ma modificano anche la struttura dei costi dei produttori nazionali. Se la Cina impone dazi aggiuntivi sui beni intermedi americani, i produttori cinesi che necessitano di tali beni intermedi diventano meno competitivi. I fornitori di paesi terzi possono quindi acquisire quote di mercato, a condizione che producano prodotti finali comparabili o ospitino siti produttivi alternativi di multinazionali. Questo meccanismo spiega gli effetti positivi dei dazi cinesi sui beni intermedi statunitensi sui paesi terzi.

Al contrario, i dazi statunitensi sui componenti cinesi gravano sui produttori americani. Se i prodotti elettronici, chimici, i componenti meccanici o i prodotti metallici cinesi diventano più costosi, aumentano i costi dei prodotti finiti americani. Ciò può avere ripercussioni anche sulle aziende di paesi terzi i cui componenti vengono lavorati insieme a beni intermedi americani o le cui vendite dipendono dalla competitività dei produttori finali statunitensi. Dai dati esaminati, dazi statunitensi più elevati sui componenti cinesi sono associati a un calo delle vendite delle filiali multinazionali in paesi terzi.

Questo esempio illustra perché la retorica politica di protezionismo e punizione sia spesso fuorviante. Un dazio viene legalmente imposto sull'importazione, ma economicamente si distribuisce lungo la catena di approvvigionamento. A seconda del loro potere di mercato, importatori, produttori, rivenditori e consumatori sopportano quote diverse dell'onere. Nella prima fase della guerra commerciale, i dazi statunitensi sono stati in gran parte trasferiti sui consumatori attraverso prezzi di importazione più elevati. Gli esportatori cinesi non hanno abbassato i prezzi a sufficienza per compensare i dazi. Una parte significativa dell'onere è quindi rimasta a carico delle aziende e degli acquirenti americani.

Ciò crea un conflitto di obiettivi per la politica industriale. I dazi sui prodotti finiti dei concorrenti possono generare una domanda aggiuntiva per i singoli produttori nazionali. Tuttavia, i dazi sui beni intermedi spesso indeboliscono la competitività proprio della base industriale che si intende rafforzare. Quanto più un prodotto è complesso e la sua distinta base è internazionale, tanto maggiore è questo rischio. Una politica commerciale che classifica le industrie esclusivamente in base ai loro prodotti finiti sottovaluta la dipendenza dai fattori produttivi importati e può trasformare il protezionismo in uno shock dei costi.

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Le multinazionali diventano ammortizzatori e centri di potere

Solo una piccola percentuale di tutti i siti produttivi registrati appartiene a società multinazionali. Nel 2018, questa cifra si aggirava intorno al sei percento a livello di stabilimento. Ciononostante, queste multinazionali sono quelle che risentono maggiormente dell'adeguamento geografico. Possono spostare la produzione tra le filiali, riorganizzare le catene di approvvigionamento interne, servire i mercati di vendita da altri stabilimenti e concentrare gli investimenti laddove l'accesso al mercato e la struttura dei costi appaiono più favorevoli. Le aziende nazionali hanno a disposizione molte meno opzioni.

La reazione si sta verificando principalmente all'interno delle reti esistenti. I ricavi stanno cambiando in modo più evidente rispetto all'occupazione e al numero di siti produttivi. Ciò suggerisce che le aziende inizialmente adegueranno l'utilizzo della capacità produttiva degli impianti esistenti, modificheranno i volumi di consegna e riconvertiranno le capacità produttive disponibili. Un nuovo stabilimento richiede terreno, permessi, macchinari, personale qualificato e spesso diversi anni di tempo per la sua realizzazione. Delocalizzare la produzione all'interno di una rete aziendale esistente, d'altro canto, può essere fatto molto più rapidamente.

Le multinazionali cinesi stanno reagendo in modo particolarmente deciso. La loro quota di legami intragruppo con paesi terzi è aumentata dallo 0,9% all'1,5% tra il 2018 e il 2022. Il punto di partenza era basso, ma l'incremento relativo è stato considerevole. Allo stesso tempo, è aumentata significativamente la quota di azionisti cinesi nelle filiali in Cina. Ciò suggerisce una duplice strategia: una maggiore integrazione interna e un'espansione parallela in sedi estere selezionate.

Per i paesi ospitanti, questo sviluppo è ambivalente. Gli investimenti esteri portano capitali, posti di lavoro, volume delle esportazioni e spesso processi produttivi moderni. Allo stesso tempo, una struttura aziendale altamente integrata può aggirare i fornitori locali. I benefici sostenibili dipendono dalla possibilità di accesso a manodopera qualificata locale, ricerca, logistica, energia, finanziamenti e fornitori competitivi. Solo quando si svilupperà un ecosistema industriale più denso a partire dalla delocalizzazione dell'assemblaggio si potrà generare un valore duraturo. Altrimenti, il paese rimarrà una piattaforma di esportazione intercambiabile, la cui attrattiva si baserà principalmente sulle differenze tariffarie.

Messico e Vietnam uniscono i rivali anziché dividerli

Il Messico e il Vietnam sono considerati tra i principali beneficiari della deviazione degli scambi commerciali. Entrambi i paesi combinano una produzione economicamente vantaggiosa o competitiva con un accesso strategico al mercato statunitense. Il Messico beneficia inoltre della vicinanza geografica, delle brevi vie di trasporto e dell'accordo commerciale nordamericano (NAFTA). Il Vietnam offre un'industria di esportazione consolidata, distretti in crescita nei settori dell'elettronica e del tessile e una posizione favorevole all'interno delle reti di approvvigionamento asiatiche.

Il termine "vincitore", tuttavia, non deve essere confuso con l'indipendenza economica. Molti prodotti vietnamiti destinati all'esportazione contengono componenti, macchinari o materiali cinesi. Anche le aziende cinesi stanno investendo in Messico per servire più da vicino il mercato nordamericano. Questo sostituisce parzialmente le importazioni dirette dagli Stati Uniti dalla Cina con una catena in cui beni intermedi o capitali cinesi entrano nel mercato statunitense attraverso un paese terzo. Il collegamento diventa più lungo e meno trasparente, ma non completamente interrotto.

Questi cosiddetti paesi di transito hanno concrete opportunità. Una maggiore domanda può accelerare l'industrializzazione, creare posti di lavoro e sviluppare competenze locali. Il Vietnam, in particolare nei settori strategici, mostra segnali di aver non solo riorientato le merci, ma anche creato valore aggiunto a livello nazionale. Tuttavia, questo successo non è automaticamente replicabile in ogni paese. Richiede infrastrutture affidabili, personale qualificato, un approvvigionamento energetico competitivo, porti funzionanti e un'amministrazione in grado di attuare rapidamente gli investimenti.

Al contempo, la vulnerabilità politica è in aumento. Se gli Stati Uniti introducessero regole di origine più severe, controlli antielusione o dazi doganali contro i paesi sospettati di deviazione delle merci, il vantaggio competitivo potrebbe rapidamente diminuire. I paesi in transizione devono quindi offrire più di una semplice nuova etichetta di spedizione. Hanno bisogno di una quota crescente di creazione di valore a livello locale, di catene di approvvigionamento tracciabili e delle proprie capacità tecnologiche. Solo allora la deviazione commerciale a breve termine si tradurrà in uno sviluppo industriale sostenibile.

La parte centrale della catena del valore è stretta in una morsa

Le maggiori perdite nette non si concentrano necessariamente all'inizio o alla fine della catena produttiva, ma spesso nelle sue fasi intermedie. Si tratta delle sedi dei produttori specializzati di componenti, assemblaggi, materiali e servizi industriali. Essi sono al contempo acquirenti di beni intermedi internazionali e fornitori di altri produttori. Di conseguenza, il conflitto commerciale li colpisce da entrambi i lati dei loro calcoli.

Quando i prezzi dei fattori produttivi importati aumentano, i costi di produzione crescono. Se, contemporaneamente, un importante cliente in Cina o negli Stati Uniti perde competitività, le vendite calano. Spesso il fornitore non è in grado di trasferire integralmente i maggiori costi perché anche i suoi clienti sono sotto pressione. Il margine di profitto si riduce, gli investimenti vengono rimandati e si crea capacità produttiva inutilizzata. Le aziende con prodotti personalizzati, elevati costi di certificazione e pochi clienti principali sono particolarmente vulnerabili.

Al contrario, i settori più a monte della filiera possono beneficiare di una base di domanda più ampia. Materie prime, materiali di base o input industriali standardizzati possono spesso essere venduti a più clienti e regioni. All'estremità inferiore della catena, i produttori di beni finiti possono guadagnare quote di mercato se un concorrente cinese o americano diventa più costoso a causa dei dazi. I dati mostrano quindi effetti complessivi più favorevoli per i settori più a monte e più a valle della filiera rispetto alle fasi intermedie a valle.

Per l'analisi aziendale, una prospettiva specifica per paese risulta quindi insufficiente. Il fattore cruciale è la posizione specifica all'interno della rete produttiva. Due aziende nello stesso paese e, in linea di massima, nello stesso settore, possono subire effetti opposti. Un produttore di dispositivi finali potrebbe guadagnare quote di mercato negli Stati Uniti, mentre il suo fornitore locale di componenti potrebbe perderle perché maggiormente dipendente dai clienti cinesi. Le analisi dei rischi strategici devono pertanto essere condotte a livello di prodotto, cliente e distinta base.

Le medie regionali nascondono vincitori e vinti

L'Asia e il Nord America, al di fuori di Cina e Stati Uniti, sono stati particolarmente colpiti nella prima fase della guerra commerciale. Ciò non sorprende: entrambe le regioni sono strettamente integrate nelle reti produttive delle parti in conflitto. In Asia, le nuove opportunità di esportazione coincidono con una forte dipendenza dai beni intermedi cinesi e dalla domanda cinese. In Nord America, il Messico combina i vantaggi dell'accesso al mercato statunitense con i rischi derivanti dal nuovo controllo politico e da un elevato grado di dipendenza dall'economia americana.

In media, l'Europa registra un effetto netto inferiore, ma anche questa media non è molto rassicurante. Gli effetti positivi e negativi si compensano parzialmente. Le filiali europee possono beneficiare della sostituzione dei fornitori cinesi nel mercato statunitense. Allo stesso tempo, i fornitori europei subiscono perdite se i prodotti finali americani sono meno richiesti in Cina o se i produttori statunitensi perdono competitività a causa degli elevati costi dei componenti cinesi. Un effetto complessivo quasi neutro non indica quindi stabilità, ma può essere il risultato di significative variazioni opposte.

Esistono anche differenze significative tra i vari settori industriali. Elettronica, ingegneria meccanica, automobilistico, chimico, metallurgico e dei beni di consumo reagiscono in modo diverso a causa della variabilità in termini di commerciabilità, intensità di capitale, standardizzazione dei prodotti e strutture delle catene di approvvigionamento. I paesi che già possiedono un vantaggio comparato in un determinato prodotto possono assorbire più facilmente la nuova domanda. Le aree geografiche ricche di capitale tendono a beneficiare maggiormente dei settori ad alta intensità di capitale, poiché macchinari, manodopera qualificata e finanziamenti sono facilmente reperibili. Un dazio da solo non crea competenze industriali, ma spesso rafforza i vantaggi di localizzazione già esistenti.

La valutazione regionale deve inoltre distinguere tra vendite, occupazione e nuove imprese. Un aumento delle vendite può derivare da un maggiore utilizzo della capacità produttiva e da una maggiore produttività senza un incremento proporzionale di nuovi posti di lavoro. Gli stabilimenti automatizzati possono gestire un forte aumento delle esportazioni con un ampliamento limitato del personale. Al contrario, le industrie ad alta intensità di lavoro possono creare posti di lavoro più rapidamente, ma generano un minore valore aggiunto a livello locale. Pertanto, da una prospettiva di politica economica, non conta solo se le esportazioni aumentano, ma anche quali redditi, tecnologie e rapporti di fornitura generano all'interno del paese.

La Germania e l'Europa possono vincere solo grazie alla propria forza industriale

Per la Germania e l'Unione Europea, la rivalità tra Stati Uniti e Cina presenta opportunità selettive. I produttori europei possono posizionarsi come fornitori alternativi in ​​entrambi i mercati, a condizione che i loro prodotti non siano a loro volta soggetti a nuove barriere commerciali. Esistono vantaggi tecnologici, in particolare nei settori dei macchinari, dei prodotti chimici speciali, della tecnologia di misurazione industriale, dell'automazione e dei componenti di alta qualità. Allo stesso tempo, l'Europa dipende fortemente da entrambe le regioni economiche: dalla Cina come mercato di vendita e fonte di approvvigionamento, e dagli Stati Uniti come mercato, partner tecnologico e fonte di sicurezza.

Il pericolo maggiore, quindi, risiede in una decisione di blocco imposta dall'alto. Un disaccoppiamento completo dalla Cina comporterebbe elevati costi di approvvigionamento e vendita per molte industrie europee. Tuttavia, mantenere questa dipendenza sarebbe altrettanto rischioso, soprattutto per quanto riguarda materie prime critiche, batterie, elettronica, tecnologia solare e alcuni prodotti intermedi. La strategia più sensata non è un disaccoppiamento generalizzato, bensì una riduzione mirata delle dipendenze unilaterali.

La diversificazione richiede tempo e denaro. Un fornitore aggiuntivo deve essere tecnicamente qualificato, sottoposto ad audit e integrato contrattualmente. Strumenti, certificazioni e processi logistici devono essere adattati. Per componenti altamente specializzati, il cambio di fornitore può richiedere anni. Le aziende dovrebbero quindi non considerare solo il prezzo di acquisto corrente, ma anche valutare il danno totale previsto in caso di guasto, sanzione o improvviso aumento delle tariffe. La ridondanza, in questo caso, non è uno spreco, ma una forma di assicurazione.

L'Europa può migliorare la propria posizione approfondendo il mercato unico, accelerando le procedure di autorizzazione, limitando i costi energetici e infrastrutturali ed espandendo le relazioni commerciali con diverse regioni. Gli accordi con i paesi terzi ad alta crescita non rappresentano solo una politica di esportazione, ma anche una componente di resilienza industriale. Allo stesso tempo, l'UE dovrebbe impedire che i sussidi nazionali disomogenei frammentino il mercato unico. Una corsa frammentaria ai sussidi non contrasterà le economie di scala di cui godono Stati Uniti e Cina; ciò che serve è un quadro europeo affidabile per investimenti, energia, dati, capitali e commercio.

Le aziende hanno bisogno di una mappa delle proprie dipendenze

La conseguenza operativa più importante è che l'origine di un fornitore diretto non è sufficiente per valutare i rischi geopolitici. Un fornitore europeo potrebbe a sua volta dipendere fortemente da materiali cinesi. Uno stabilimento messicano potrebbe lavorare componenti chiave provenienti dalla Cina. Un prodotto apparentemente americano potrebbe contenere un'elevata percentuale di beni intermedi esteri. Le aziende necessitano quindi di trasparenza almeno fino ai loro subfornitori più importanti e alle materie prime critiche.

Una strategia solida inizia con la segmentazione basata sulla criticità economica e sulla sostituibilità. I ​​componenti standard con più fornitori non richiedono costose ridondanze. Tuttavia, la ridondanza è opportuna per i componenti con lunghi tempi di consegna, elevati ostacoli di certificazione o un'unica fonte di approvvigionamento. La chiave non è massimizzare il numero di fornitori, ma evitare le cause di guasto più comuni. Due fornitori nello stesso polo industriale, nello stesso porto o con la stessa fonte di materia prima non costituiscono una vera diversificazione.

Anche la rete produttiva dovrebbe essere gestita come un portafoglio. Gli impianti differiscono in termini di costi, accesso al mercato, rischio valutario, stabilità politica, approvvigionamento energetico e vicinanza ai clienti. Le multinazionali hanno ottenuto risultati migliori durante la guerra commerciale principalmente perché sono state in grado di spostare gli ordini tra le sedi esistenti. Questa flessibilità non emerge spontaneamente durante una crisi. Deve essere preparata attraverso macchinari compatibili, dati di prodotto trasferibili, standard di qualità uniformi e processi di emergenza ben addestrati.

Allo stesso tempo, la resilienza non deve essere confusa con una completa regionalizzazione. Una catena di approvvigionamento puramente nazionale può essere particolarmente vulnerabile in caso di crisi energetiche locali, disastri naturali o controversie sindacali. La diversificazione internazionale può ridurre i rischi, purché non dipenda da un unico corridoio politico. La soluzione economicamente più sensata è solitamente una combinazione di prossimità regionale per i componenti critici e con tempi di consegna ristretti e approvvigionamento globale per input standardizzati e tecnologie specializzate.

La politica industriale deve considerare le reti piuttosto che le singole fabbriche

Per i governi, l'effetto domino offre una lezione fondamentale: i dazi non possono essere limitati a un singolo produttore estero. Essi modificano il comportamento di importatori, fornitori, filiali e concorrenti in molti paesi. Una misura può avvantaggiare un settore nazionale visibile, gravando al contempo su settori a valle meno visibili. Le valutazioni politiche dovrebbero quindi considerare congiuntamente le interdipendenze input-output, l'occupazione, i prezzi al consumo, gli investimenti e le potenziali contromisure.

Le misure di protezione mirate possono essere giustificate per motivi di sicurezza, ad esempio quando sono a rischio capacità critiche, tecnologie di rilevanza militare o forniture vitali. Tuttavia, gli obiettivi di sicurezza dovrebbero essere esplicitamente dichiarati e definiti nel modo più preciso possibile. Le tariffe generalizzate sono uno strumento inadeguato. Aumentano i costi anche in assenza di dipendenza strategica e creano incentivi all'elusione. Standard di approvvigionamento, gestione dei magazzini, promozione degli investimenti, politiche di ricerca o controlli coordinati sulle esportazioni sono spesso più efficaci.

Anche i paesi terzi necessitano di una strategia più sofisticata rispetto alla semplice attrazione di impianti di assemblaggio stranieri. Gli sgravi fiscali possono attrarre investimenti nel breve termine, ma nel lungo periodo sono cruciali manodopera qualificata, porti, reti elettriche, digitalizzazione delle procedure amministrative, certezza del diritto e fornitori locali. I finanziamenti pubblici dovrebbero essere vincolati alla formazione, alla ricerca, agli appalti locali e alla creazione di valore verificabile, senza generare una localizzazione forzata e inefficiente. L'obiettivo deve essere un ecosistema industriale autosufficiente.

A livello internazionale, l'ordine commerciale globale rimane importante, anche se non può eliminare la rivalità politica. Regole affidabili riducono l'incertezza e facilitano gli investimenti a lungo termine. Laddove gli accordi multilaterali non siano realizzabili, gli accordi plurilaterali relativi a tecnologie specifiche, materie prime o beni ambientali possono garantire stabilità. Quanto più trasparenti sono le regole di origine, i sussidi e le esenzioni in materia di sicurezza, tanto minore sarà il rischio che le imprese costruiscano costose capacità produttive basandosi su segnali politici di breve termine.

I dati indicano una certa direzione, ma non verso un ordine mondiale definitivo

Lo studio, che copre il periodo dal 2018 al 2022, offre una visione eccezionalmente ampia della prima fase della guerra commerciale, ma presenta dei limiti. Il confronto si basa essenzialmente su due momenti temporali distinti. Ciò rende visibili gli aggiustamenti a lungo termine, mentre le fluttuazioni a breve termine e la tempistica precisa vengono catturate con minore accuratezza. Inoltre, parte del periodo di studio coincide con la pandemia, che ha avuto un impatto enorme sulla produzione, sul commercio e sulle decisioni relative alla localizzazione. Controlli rigorosi possono ridurre questa sovrapposizione, ma non eliminarla completamente.

I dati aziendali utilizzati coprono milioni di siti operativi, ma non costituiscono un censimento globale perfetto. Ricavi, occupazione e strutture proprietarie possono essere rilevati con diversi gradi di completezza a seconda del paese. Inoltre, la classificazione dei prodotti per settore e il calcolo dei dazi indiretti richiedono delle ipotesi. I risultati vanno quindi interpretati come tendenze consolidate: le multinazionali reagiscono in modo più marcato, i dazi statunitensi e cinesi producono effetti diversi sui paesi terzi e la posizione nella catena del valore è cruciale.

Inoltre, la politica commerciale si è evoluta dalla prima fase di escalation. Le tariffe tradizionali sono ora affiancate da controlli sulle esportazioni, controlli sugli investimenti, sussidi, requisiti di produzione locale e restrizioni tecnologiche. Questi strumenti funzionano in modo diverso da un semplice sovrapprezzo alla frontiera. Un controllo sulle esportazioni può impedire completamente una spedizione, mentre un sussidio crea nuova capacità produttiva e una tariffa modifica principalmente i prezzi relativi. La prossima fase della ristrutturazione sarà quindi maggiormente influenzata dalle normative in materia di tecnologia, capitali e sicurezza.

Ciononostante, l'intuizione centrale rimane valida. Le barriere politiche non dissolvono semplicemente le reti di produzione internazionali. Le imprese aggirano, spostano, sostituiscono ed estendono i collegamenti. La mappa visibile degli scambi commerciali cambia più rapidamente della struttura invisibile della tecnologia, del capitale e dei beni intermedi. Pertanto, chi si limita a considerare i dati sulle importazioni bilaterali potrebbe osservare un apparente disaccoppiamento, anche se la dipendenza indiretta persiste.

Il vero vincitore è l'adattabilità

La guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina non ha posto fine alle catene di approvvigionamento globali, ma le ha piuttosto ristrutturate. I dazi statunitensi sui prodotti cinesi aprono opportunità di vendita per i paesi terzi, poiché le aziende stanno spostando la produzione e le piattaforme di esportazione. I dazi di ritorsione cinesi sui prodotti statunitensi possono gravare su questi stessi paesi terzi se i loro beni intermedi sono complementari alle esportazioni americane. I dazi sui beni intermedi generano ulteriori ripercussioni perché aumentano i costi delle industrie nazionali e colpiscono le relative sedi all'estero.

I vincitori non sono quindi automaticamente i singoli paesi, ma principalmente le aziende e le regioni dotate di infrastrutture industriali preesistenti. Queste includono capacità produttiva inutilizzata, manodopera qualificata, energia affidabile, logistica efficiente, accesso ad accordi commerciali e una rete di fornitori locali. Le multinazionali godono di un vantaggio strutturale perché possono delocalizzare la produzione all'interno delle filiali esistenti. Le aziende nazionali ne traggono un beneficio più significativo solo una volta integrate in queste nuove reti.

Per l'Europa e la Germania, la sfida consiste nel conciliare l'apertura con la gestione del rischio. Né un ingenuo ritorno alla vecchia globalizzazione né un isolazionismo costoso risultano convincenti. Le imprese devono riconoscere le dipendenze critiche, valutare le fonti di approvvigionamento alternative e rendere più flessibili i siti produttivi. I responsabili politici devono plasmare infrastrutture, energia, mercati dei capitali, ricerca e relazioni commerciali in modo tale che l'adattamento industriale in Europa rimanga economicamente sostenibile.

La conclusione provocatoria è la seguente: i dazi non si limitano a riportare la produzione in patria. La deviano. Queste deviazioni possono portare investimenti e occupazione in singoli paesi terzi, ma spesso aumentano i costi di trasporto, controllo e coordinamento. Creano nuove dipendenze, mentre quelle vecchie scompaiono solo parzialmente. Di conseguenza, l'apparato produttivo globale non diventa più nazionalizzato, ma più complesso. Pertanto, ciò che conta non è chi erige la barriera tariffaria più alta, ma chi possiede la rete produttiva più adattabile.

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