Kedaulatan moneter Beijing: Mengapa China menghentikan ambisi stablecoin dari raksasa teknologi?

Perebutan kekuasaan dalam sistem keuangan: Siapa yang akan membentuk mata uang masa depan?

“Raksasa Teknologi China Menunda Rencana Stablecoin Setelah Beijing Campur Tangan” – judul berita ini menandai lebih dari sekadar intervensi regulasi lain di sektor keuangan China yang dikendalikan ketat. Ini mengungkapkan konflik mendasar yang akan membentuk arsitektur keuangan global dalam beberapa dekade mendatang: Siapa yang memegang hak tertinggi untuk menciptakan uang – negara berdaulat atau perusahaan teknologi swasta? Ketika Bank Rakyat China dan Administrasi Ruang Siber China memerintahkan perusahaan seperti Ant Group dan JD.com untuk menunda rencana mereka menerbitkan stablecoin di Hong Kong pada Oktober 2025, Beijing mengirimkan pesan yang jelas. Episode ini menawarkan wawasan yang belum pernah terjadi sebelumnya tentang perhitungan strategis China antara inovasi teknologi, kedaulatan moneter, dan perjuangan untuk dominasi mata uang global dalam ekonomi dunia yang semakin digital.

Analisis ini mengkaji berbagai dimensi ekonomi, geopolitik, dan sistemik dari perkembangan ini. Pertama, analisis ini menjelaskan akar sejarah hubungan ambivalen Tiongkok dengan inovasi fintech, kemudian menganalisis mekanisme pasar yang kompleks dan konstelasi aktor dalam ekosistem stablecoin global, menilai situasi saat ini menggunakan indikator kuantitatif, dan menempatkan intervensi Tiongkok dalam kerangka perbandingan internasional. Terakhir, analisis ini membahas implikasi strategis jangka panjang bagi tatanan moneter global, sistem pembayaran digital, dan dinamika kekuasaan antara negara dan perusahaan teknologi.

Akar sejarah: Dari antusiasme fintech hingga perubahan regulasi

Sejarah penanganan inovasi keuangan digital oleh Tiongkok ditandai dengan kesuksesan yang spektakuler, kemunduran yang dramatis, dan peningkatan kontrol negara. Untuk memahami intervensi saat ini terhadap stablecoin swasta, kita harus melihat kembali ke awal tahun 2010-an, ketika Tiongkok bangkit menjadi pelopor global revolusi fintech.

Antara tahun 2010 dan 2020, Tiongkok mengalami ekspansi sistem pembayaran digital yang belum pernah terjadi sebelumnya. Alipay, yang awalnya didirikan pada tahun 2004 sebagai pemroses pembayaran untuk platform e-commerce Alibaba, Taobao, dan WeChat Pay, yang diluncurkan pada tahun 2013 sebagai perluasan dari aplikasi pesan WeChat, mengubah seluruh lanskap pembayaran negara tersebut hanya dalam beberapa tahun. Pada tahun 2025, kedua platform ini bersama-sama mengendalikan lebih dari 90 persen pasar pembayaran seluler Tiongkok, dengan Alipay memegang pangsa pasar sekitar 53 persen dan WeChat Pay sekitar 42 persen. Volume transaksi mencapai angka yang sangat tinggi: Alipay sendiri memproses transaksi senilai sekitar US$20,1 triliun pada tahun 2025.

Perkembangan ini awalnya disambut baik dan dipromosikan oleh pemerintah Tiongkok. Sistem pembayaran digital meningkatkan inklusi keuangan di daerah pedesaan, mengurangi biaya transaksi, dan menciptakan ekosistem pembayaran tanpa uang tunai yang efisien. Penetrasi pembayaran seluler mencapai lebih dari 85 persen di daerah perkotaan dan sekitar 65 persen di daerah pedesaan. Namun, dengan semakin dominannya raksasa fintech swasta, kekhawatiran pemerintah pusat juga meningkat.

Titik balik terjadi pada November 2020 ketika regulator Tiongkok menghentikan rencana penawaran umum perdana (IPO) Ant Group pada menit terakhir. IPO senilai $37 miliar itu akan menjadi yang terbesar dalam sejarah. Namun, hanya dua hari sebelum pencatatan yang dijadwalkan, Bursa Efek Shanghai dan Bursa Efek Hong Kong menangguhkan penawaran tersebut. Secara resmi, keputusan itu dikaitkan dengan "perubahan signifikan dalam lingkungan regulasi untuk teknologi keuangan." Pada kenyataannya, beberapa hari sebelumnya, pendiri Alibaba, Jack Ma, telah mengkritik tajam sistem keuangan Tiongkok dalam sebuah konferensi keuangan di Shanghai, menyebut bank-bank tradisional sebagai "pegadaian" yang hanya meminjamkan uang kepada perusahaan yang tidak membutuhkannya. Lebih jauh lagi, Ma mengecam standar regulasi sebagai penghambat inovasi dan berpendapat bahwa Tiongkok tidak memiliki "masalah risiko keuangan sistemik" tetapi lebih menderita "kekurangan sistem.".

Setelah itu, terjadilah serangan regulasi komprehensif terhadap sektor teknologi Tiongkok, yang berlanjut hingga saat ini. Antara tahun 2020 dan 2023, pihak berwenang memaksa Ant Group untuk menjalani restrukturisasi mendasar yang mengurangi hak suara Jack Ma dari lebih dari 50 persen menjadi 6,2 persen. Pada Juli 2023, regulator menjatuhkan denda sebesar 7,123 miliar yuan kepada Ant Group dan 2,99 miliar yuan kepada Tencent karena pelanggaran perlindungan konsumen, anti pencucian uang, dan peraturan lainnya. Alibaba sendiri telah menerima denda rekor sebesar $2,75 miliar pada tahun 2021 karena dugaan praktik monopoli.

Secara paralel, Tiongkok mengintensifkan upayanya untuk mengembangkan mata uang digital yang dikendalikan negara sendiri. Bank Rakyat Tiongkok memulai penelitian tentang yuan digital, e-CNY, sejak tahun 2014. Pada tahun 2025, yuan digital telah mencapai basis pengguna sekitar 260 juta orang dan volume transaksi kumulatif sebesar 7,3 triliun yuan. Tidak seperti mata uang kripto swasta, e-CNY memungkinkan bank sentral untuk melakukan pemantauan dan kontrol penuh atas aliran uang, kebijakan moneter yang dapat diprogram, dan kemampuan intervensi langsung.

Perkembangan historis ini menggambarkan pergeseran paradigma mendasar: Meskipun Tiongkok sebagian besar memberikan kebebasan penuh kepada inovasi swasta di sektor fintech selama tahun 2010-an, kepemimpinan negara tersebut sejak itu menyadari bahwa dominasi aktor swasta yang tidak terkendali dalam sistem pembayaran dan penciptaan uang dapat mengancam kedaulatan moneter dan stabilitas keuangan. Intervensi baru-baru ini terhadap rencana stablecoin merupakan kelanjutan logis dari perubahan haluan ini.

Faktor pendorong sistemik: Aktor, insentif, dan hubungan kekuasaan dalam sistem mata uang digital

Keputusan Beijing untuk menekan inisiatif stablecoin swasta berakar kuat pada dinamika struktural dan konstelasi kekuatan sistem mata uang digital global. Untuk memahami mekanisme ekonomi yang mendasarinya, kita harus menganalisis para pemain kunci, struktur insentif mereka, dan interaksi sistemik.

Para aktor utama dapat dibagi menjadi empat kategori: pertama, bank sentral negara dan otoritas pengatur; kedua, perusahaan teknologi swasta dan perusahaan fintech; ketiga, lembaga keuangan; dan keempat, pengguna akhir. Setiap kelompok aktor mengejar tujuan yang berbeda, yang seringkali saling bertentangan.

Bank sentral seperti Bank Rakyat Tiongkok memprioritaskan kedaulatan moneter, stabilitas keuangan, dan tata kelola makroekonomi. Transmisi kebijakan moneter hanya berfungsi jika bank sentral mengendalikan pasokan uang dan dapat secara efektif menetapkan suku bunga. Stablecoin swasta yang beredar bersama mata uang nasional dapat merusak kendali ini. Seperti yang dikatakan seorang sumber yang mengetahui diskusi regulasi kepada Financial Times, “Kekhawatiran regulasi utama adalah siapa yang memiliki hak tertinggi untuk mencetak uang – bank sentral atau perusahaan swasta yang beroperasi di pasar?”

Bagi perusahaan teknologi seperti Ant Group dan JD.com, stablecoin merupakan perluasan logis dari model bisnis mereka. Dengan ratusan juta pengguna di platform digital mereka, mereka dapat menjadikan stablecoin sebagai alat pembayaran yang efisien untuk perdagangan lintas batas, e-commerce, dan layanan keuangan. Insentif ekonominya sangat besar: Penerbit stablecoin menghasilkan pendapatan dari bunga yang diperoleh dari cadangan yang disimpan. Tether, penerbit stablecoin terbesar di dunia, memperoleh keuntungan sebesar $4,9 miliar pada kuartal kedua tahun 2025. Circle, penerbit stablecoin terbesar kedua, USDC, memperoleh $251 juta selama periode yang sama. Dengan total volume pasar melebihi $300 miliar pada tahun 2025, pasar stablecoin merupakan bisnis yang menguntungkan.

Dimensi geopolitik semakin memperkuat dinamika ini. Dengan disahkannya GENIUS Act pada Juli 2025, AS menetapkan kerangka peraturan yang komprehensif untuk stablecoin. Undang-undang tersebut memungkinkan penerbit berlisensi untuk menerbitkan stablecoin berbasis dolar dengan dukungan cadangan penuh dan audit berkala. Kejelasan peraturan ini secara signifikan mempercepat pertumbuhan stablecoin berbasis dolar. Tether (USDT) mendominasi dengan pangsa pasar sekitar 58 persen dan pasokan sebesar $173 miliar, diikuti oleh USDC dengan $74 miliar dan pangsa pasar 25,5 persen. Bersama-sama, kedua stablecoin berbasis dolar ini mengendalikan lebih dari 80 persen pasar stablecoin global.

Bagi Tiongkok, dominasi dolar dalam sistem mata uang digital yang sedang berkembang ini menimbulkan ancaman strategis. Wang Yongli, mantan wakil presiden Bank Sentral Tiongkok, memperingatkan bahwa Tiongkok harus membangun sistem stablecoin renminbi berbasis luar negeri untuk bersaing dengan dominasi stablecoin berbasis dolar yang semakin meningkat. Huang Yiping, penasihat Bank Rakyat Tiongkok, berpendapat bahwa Hong Kong dapat berada di posisi yang tepat untuk mempelopori penerbitan stablecoin renminbi luar negeri. Logikanya sangat meyakinkan: stablecoin dapat mempercepat internasionalisasi renminbi dengan menyediakan alternatif yang efisien dan berbiaya rendah untuk pembayaran lintas batas.

Namun, justru di sinilah Beijing menghadapi dilema. Meskipun stablecoin renminbi secara teoritis dapat meningkatkan jangkauan global mata uang Tiongkok, stablecoin tersebut juga menimbulkan risiko signifikan terhadap kontrol modal ketat Tiongkok. Tiongkok menerapkan salah satu sistem kontrol modal terketat di dunia. Perusahaan, bank, dan individu hanya dapat mentransfer uang ke luar negeri dengan syarat yang ketat. Individu dibatasi untuk menukarkan maksimal US$50.000 ke mata uang asing setiap tahunnya. Kontrol ini sangat penting untuk stabilitas makroekonomi Tiongkok, mencegah pelarian modal, dan memungkinkan pemerintah untuk mengelola nilai tukar.

Stablecoin, yang pada dasarnya tanpa batas dan diprogram untuk transfer internasional tanpa hambatan, dapat menghindari mekanisme kontrol ini. Bahkan jika stablecoin hanya diterbitkan di luar negeri di Hong Kong, akan ada risiko bahwa warga Tiongkok daratan dapat memanfaatkan celah teknis untuk mendapatkan akses dan memindahkan modal keluar dari negara tersebut. Zhou Xiaochuan, mantan gubernur Bank Rakyat Tiongkok, memperingatkan tentang risiko sistemik penggunaan stablecoin spekulatif pada forum keuangan tertutup pada Agustus 2025 dan mempertanyakan kegunaan sebenarnya untuk pembayaran. Intervensinya menandai perubahan sentimen yang signifikan di kalangan keuangan Tiongkok.

Mekanisme kunci lainnya adalah dinamika jaringan sistem pembayaran digital. Uang berfungsi paling baik ketika diterima secara universal—semua orang menggunakan mata uang tertentu karena semua orang lain juga menggunakannya. Efek jaringan ini mengarah pada monopoli atau duopoli alami. Keberhasilan Alipay dan WeChat Pay didasarkan tepat pada mekanisme ini: dengan ratusan juta pengguna dan penerimaan pedagang yang hampir universal, mereka telah menjadi sangat diperlukan. Logika yang sama berlaku untuk stablecoin. USDT dan USDC dominan karena tersedia di lebih dari 25 blockchain berbeda, diterima oleh hampir semua bursa, dan dimiliki oleh lebih dari 109 juta dompet. Stablecoin renminbi yang baru diperkenalkan pertama-tama harus membangun efek jaringan ini—sebuah hambatan signifikan untuk memasuki pasar.

Pada saat yang sama, konsentrasi penerbitan di antara beberapa penerbit swasta membawa risiko sistemik. Keruntuhan stablecoin algoritmik TerraUSD (UST) pada Mei 2022 menghapus sekitar $45 miliar nilai pasar dalam waktu seminggu dan memicu kepanikan di seluruh pasar kripto. UST kehilangan patokannya terhadap dolar karena investor besar menarik sejumlah besar modal, memicu spiral penurunan: Upaya untuk memulihkan paritas UST dengan mencetak token LUNA baru menyebabkan hiperinflasi pada LUNA dan akhirnya menyebabkan kedua mata uang tersebut runtuh. Episode ini secara jelas menunjukkan betapa rapuhnya stablecoin yang tidak didukung secara memadai dan efek penularan yang dapat terjadi akibat keruntuhannya.

Anjloknya harga Terra menjadi sinyal peringatan bagi regulator di seluruh dunia. Komisi Eropa menanggapi dengan Peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA), yang telah berlaku penuh sejak Desember 2024 dan memberlakukan persyaratan ketat pada dukungan cadangan, transparansi, dan tata kelola untuk penerbit stablecoin. Hong Kong memperkenalkan rezim peraturan komprehensifnya sendiri untuk stablecoin pada Agustus 2025, yang mengharuskan penerbit untuk memiliki dukungan cadangan penuh, modal ekuitas minimum sebesar HK$25 juta, dan audit berkala.

Dengan latar belakang ini, intervensi Beijing harus dipahami sebagai upaya untuk mempertahankan kendali atas sistem keuangan, meminimalkan risiko sistemik, dan melindungi kedaulatan moneter – meskipun ini berarti mengesampingkan potensi manfaat bagi internasionalisasi renminbi.

Bidang fokus industri: B2B, digitalisasi (dari AI hingga XR), teknik mesin, logistik, energi terbarukan, dan industri

Informasi selengkapnya di sini:

• Pusat Bisnis Pakar
• Blog/Wawasan tentang Tiongkok

Pusat tematik yang menawarkan wawasan dan keahlian:

• Platform pengetahuan yang mencakup ekonomi global dan regional, inovasi, dan tren spesifik industri
• Kumpulan analisis, wawasan, dan informasi latar belakang dari area fokus utama kami
• Sebuah tempat untuk mendapatkan keahlian dan informasi tentang perkembangan terkini di bidang bisnis dan teknologi
• Sebuah pusat informasi bagi perusahaan yang mencari informasi tentang pasar, digitalisasi, dan inovasi industri

Situasi terkini: indikator, data, dan ketegangan struktural

Situasi saat ini pada Oktober 2025 ditandai oleh ketegangan mendasar antara berbagai tren: pertumbuhan pesat pasar stablecoin global, peningkatan kejelasan regulasi di yurisdiksi Barat, dorongan Tiongkok dengan yuan digital, dan sekarang intervensi mendadak terhadap rencana stablecoin swasta.

Secara kuantitatif, pasar stablecoin global mencapai titik tertinggi baru pada tahun 2025. Total pasokan melebihi $300 miliar untuk pertama kalinya, didorong oleh adopsi institusional dan kejelasan regulasi. Pada bulan Agustus 2025 saja, Tether menghasilkan pendapatan mingguan sebesar $149 juta, sementara Circle menghasilkan $49 juta. Angka-angka ini menggambarkan signifikansi ekonomi dari model bisnis tersebut.

Stablecoin berbasis dolar mendominasi dengan pangsa pasar gabungan sekitar 85 persen. USDT adalah pemimpin pasar yang tak terbantahkan dengan pangsa 58 persen, diikuti oleh USDC dengan 25,5 persen. Stablecoin lain, seperti USDe milik Ethereum, hanya mencapai 5 persen. Konsentrasi pada dolar ini memperkuat perannya sebagai mata uang internasional yang dominan, bahkan di era digital. Menurut data Federal Reserve, dolar AS menyumbang sekitar 58 persen dari cadangan devisa global pada tahun 2024—pangsa yang tetap sangat stabil sejak tahun 2022 meskipun ada sanksi AS terhadap Rusia.

Sebaliknya, peran internasional renminbi terbilang sederhana. Meskipun telah bertahun-tahun dilakukan upaya internasionalisasi, renminbi hanya menyumbang sekitar 2 hingga 3 persen dari cadangan devisa global dan hanya menempati peringkat keenam dalam pembayaran internasional. Pada Juni 2025, pangsa renminbi dalam pembayaran global adalah 2,88 persen, jauh di belakang dolar AS sebesar 47 persen dan euro sebesar 23 persen. Pada beberapa bulan, renminbi bahkan merosot ke peringkat keenam, di belakang yen Jepang.

Yuan digital Tiongkok, meskipun menunjukkan pertumbuhan, tetap merupakan produk khusus. Dengan 260 juta pengguna dan transaksi kumulatif sebesar 7,3 triliun yuan, angka-angka tersebut awalnya terdengar mengesankan. Namun, dibandingkan dengan Alipay dan WeChat Pay, yang bersama-sama memproses volume transaksi sekitar US$70 triliun pada tahun 2023, jangkauannya yang terbatas menjadi jelas. e-CNY hanya menyumbang 0,16 persen dari jumlah uang beredar (M0) Tiongkok pada Juni 2023. Kurang dari seperlima penduduk Tiongkok tampaknya telah menggunakan mata uang baru ini, seringkali dimotivasi oleh insentif atau mandat pemerintah. Kekhawatiran tentang privasi data dan dominasi platform pembayaran yang sudah mapan menghambat adopsi yang lebih luas.

Dengan latar belakang ini, rencana stablecoin dari perusahaan teknologi Tiongkok cukup dapat dipahami. Hong Kong telah memperkenalkan rezim perizinan stablecoin pada Agustus 2025, menciptakan kerangka peraturan yang pada prinsipnya memungkinkan penerbitan. Lebih dari 40 perusahaan dilaporkan telah menyatakan minat untuk mendapatkan lisensi. Ant Group dan JD.com sama-sama tertarik pada program percontohan Hong Kong pada musim panas 2025 atau berencana untuk menerbitkan produk keuangan yang di tokenisasi seperti obligasi digital. Beberapa sumber melaporkan bahwa kedua perusahaan tersebut bermaksud untuk menerbitkan stablecoin yang dipatok pada dolar Hong Kong.

Intervensi itu datang secara tiba-tiba. Pada Oktober 2025, Ant Group dan JD.com menerima instruksi dari Bank Rakyat Tiongkok dan Administrasi Ruang Siber Tiongkok untuk menghentikan ambisi stablecoin mereka. Pada saat yang sama, Beijing dilaporkan menginstruksikan para broker dan lembaga think tank untuk berhenti mempromosikan stablecoin. Sebuah laporan oleh publikasi keuangan Tiongkok, Caixin, tentang pembatasan Beijing terhadap aktivitas stablecoin di Hong Kong dihapus tak lama setelah diterbitkan, sehingga menimbulkan keraguan tentang kredibilitasnya.

Secara paralel, regulator sekuritas Tiongkok memerintahkan beberapa pialang lokal untuk menghentikan sementara aktivitas tokenisasi aset dunia nyata mereka di Hong Kong, yang menandakan meningkatnya kekhawatiran Beijing tentang ekspansi pesat inisiatif aset digital lepas pantai. Tindakan ini kontras dengan keberhasilan tokenisasi yang terjadi bersamaan: CMB International Asset Management, anak perusahaan China Merchants Bank di Hong Kong, melakukan tokenisasi dana pasar uang senilai $3,8 miliar di BNB Chain pada Oktober 2025.

Kontradiksi ini menyoroti dilema Beijing: Di satu sisi, Tiongkok ingin memperoleh keuntungan dari inovasi blockchain dan daya tarik Hong Kong sebagai pusat fintech. Di sisi lain, kepemimpinan khawatir kehilangan kendali atas penciptaan uang dan aliran modal. Solusinya tampaknya adalah strategi dua jalur yang dikontrol ketat: inovasi yang dikendalikan negara (e-CNY, proyek tokenisasi terpilih dari lembaga negara) dipromosikan, sementara inisiatif swasta yang dapat memperoleh pengaruh sistemik ditekan.

Indikator penting lainnya adalah perkembangan sistem pembayaran lintas batas. China mempromosikan alternatif untuk sistem SWIFT yang didominasi dolar dengan Sistem Pembayaran Antar Bank Lintas Batas (CIPS) dan proyek mBridge. Pada tahun 2024, CIPS memproses transaksi senilai 175 triliun yuan, meningkat 43 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Proyek mBridge, hasil kolaborasi antara Bank Rakyat China, Otoritas Moneter Hong Kong, Bank Thailand, Bank Sentral Uni Emirat Arab, dan Bank for International Settlements, memungkinkan transaksi CBDC lintas batas langsung tanpa bank koresponden tradisional. Uji coba menunjukkan pengurangan biaya transaksi sebesar 50 hingga 70 persen dan peningkatan kecepatan dari beberapa hari menjadi beberapa detik. Pada Juli 2025, Bank of China di Hong Kong telah memproses hampir 200 transaksi melalui mBridge, dengan volume lebih dari HK$11 miliar, 80 persen di antaranya dalam renminbi.

Investasi infrastruktur ini menunjukkan strategi jangka panjang Tiongkok: membangun sistem pembayaran digital paralel yang dikendalikan negara yang mendorong internasionalisasi renminbi tanpa membahayakan kedaulatan moneter. Stablecoin swasta tidak sesuai dengan strategi ini, karena akan melemahkan kendali bank sentral.

Jalur yang Berbeda: Model Regulasi dalam Perbandingan Internasional

Analisis komparatif terhadap berbagai pendekatan regulasi di yurisdiksi utama mengungkapkan filosofi yang pada dasarnya berbeda dalam menangani stablecoin dan menyoroti kekhasan posisi Tiongkok.

Dengan disahkannya GENIUS Act pada Juli 2025, AS menetapkan kerangka kerja yang berorientasi pasar namun tetap teregulasi. Undang-undang ini mengizinkan berbagai entitas untuk menerbitkan stablecoin: anak perusahaan dari lembaga deposito yang diasuransikan, lembaga non-bank yang berlisensi oleh Kantor Pengawas Mata Uang (Office of the Comptroller of the Currency), dan penerbit berlisensi pemerintah dengan penerbitan hingga $10 miliar. Penerbit harus mendukung stablecoin dengan rasio satu banding satu dengan dolar AS atau aset berisiko rendah seperti surat berharga Departemen Keuangan AS dan tunduk pada audit reguler serta peraturan anti pencucian uang. Stablecoin yang disetujui tidak dianggap sebagai sekuritas atau komoditas dan oleh karena itu tidak tunduk pada pengawasan SEC atau CFTC. Kejelasan regulasi ini telah secara signifikan mempercepat pertumbuhan stablecoin berbasis dolar dan memperkuat dominasinya di pasar global.

Filosofi yang mendasarinya jelas: AS menggunakan stablecoin sebagai alat untuk memperkuat hegemoni dolar di era digital. Seperti yang dikemukakan ekonom Barry Eichengreen, mata uang sering digunakan dalam perdagangan terlebih dahulu sebelum menjadi mata uang cadangan. Stablecoin berbasis dolar sudah memenuhi fungsi ini di sebagian besar ekonomi kripto dan sekarang berkembang ke pembayaran lintas batas.

Dengan peraturan MiCA-nya, Uni Eropa mengejar pendekatan yang lebih komprehensif, tetapi juga lebih ketat. Berlaku penuh sejak Desember 2024, MiCA tidak hanya mencakup stablecoin tetapi semua aset kripto dan menetapkan aturan yang harmonis untuk seluruh Uni Eropa. Peraturan ini mengkategorikan aset kripto ke dalam token yang mengacu pada aset, token uang elektronik, dan aset kripto lainnya. Persyaratan yang sangat ketat berlaku untuk "stablecoin signifikan" yang dapat menimbulkan risiko sistemik. Penerbit harus memenuhi standar transparansi, tata kelola, dan manajemen cadangan yang komprehensif. Dengan demikian, Uni Eropa memprioritaskan perlindungan konsumen, stabilitas keuangan, dan pencegahan penyalahgunaan pasar, meskipun hal ini dapat menciptakan hambatan bagi inovasi.

Hong Kong memposisikan dirinya sebagai jembatan antara pendekatan Timur dan Barat. Peraturan Stablecoin, yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, menetapkan rezim perizinan untuk stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat. Penerbit harus memiliki ekuitas sebesar HK$25 juta, aset likuid sebesar HK$3 juta, dan aset likuid tambahan untuk menutupi biaya operasional selama 12 bulan. Aset cadangan harus sepenuhnya terpisah, sangat likuid, dan sesuai dengan nilai nominal stablecoin yang beredar. Pembayaran kembali harus dilakukan dalam satu hari kerja. Model Hong Kong lebih ketat daripada Singapura tetapi lebih fleksibel daripada peraturan Uni Eropa dan bertujuan untuk menjadikan kota ini sebagai pusat global untuk inovasi stablecoin yang teregulasi.

Singapura menerapkan pendekatan bertingkat dan berorientasi pasar berdasarkan Undang-Undang Layanan Pembayarannya. Otoritas Moneter Singapura mengatur stablecoin mata uang tunggal, dengan persyaratan khusus untuk token yang dipatok ke dolar Singapura atau mata uang G10. Persyaratan cadangan serupa dengan yang ada di Hong Kong, tetapi Singapura mengizinkan periode penebusan hingga lima hari kerja, bukan satu hari. Persyaratan modal jauh lebih rendah, yaitu 1 juta dolar Singapura dibandingkan dengan 25 juta dolar Hong Kong. Singapura memprioritaskan fleksibilitas pasar dan mendorong inovasi, tetapi juga menerima risiko yang lebih tinggi.

China secara fundamental berbeda dengan semua pendekatan ini. Daratan China sepenuhnya melarang perdagangan dan penambangan mata uang kripto. Stablecoin dianggap sebagai barang virtual, bukan alat pembayaran yang sah. Pengadilan telah mengakui kripto sebagai properti untuk tujuan perdata, tetapi aktivitas komersial tetap dilarang. Lembaga keuangan diwajibkan untuk memblokir transaksi terkait kripto dan melaporkan aktivitas yang mencurigakan. Filosofinya jelas: kendali negara sepenuhnya atas penciptaan uang dan transaksi pembayaran.

Intervensi baru-baru ini terhadap rencana stablecoin di Hong Kong menunjukkan bahwa Beijing bermaksud untuk menegakkan kontrol ini bahkan di Wilayah Administratif Khusus tersebut, meskipun Hong Kong secara teoritis memiliki otonomi yang tinggi. Prinsip "satu negara, dua sistem" menetapkan bahwa Hong Kong dapat menjalankan kebijakan ekonomi dan moneternya sendiri. Namun, pada isu-isu yang berpotensi memiliki dampak sistemik bagi daratan Tiongkok, Beijing semakin menunjukkan kesediaan untuk membatasi otonomi ini.

Perbandingan ini mengungkapkan dua pandangan dunia yang sangat berbeda. Yurisdiksi Barat melihat stablecoin sebagai inovasi yang dapat dikendalikan melalui regulasi yang tepat untuk mengelola baik manfaat (efisiensi, inklusi keuangan, kepemimpinan teknologi) maupun risiko (ketidakstabilan sistemik, pencucian uang, perlindungan konsumen). Di sisi lain, Tiongkok memandang mata uang digital swasta sebagai ancaman eksistensial terhadap kedaulatan moneter dan kontrol sosial. Perbedaan ini akan membentuk lanskap mata uang digital global untuk tahun-tahun mendatang.

Risiko kritis: Distorsi sistemik dan konflik tujuan yang belum terselesaikan

Penindasan terhadap inisiatif stablecoin swasta di Tiongkok menimbulkan risiko signifikan baik bagi negara itu sendiri maupun sistem keuangan global, serta mengungkap konflik tujuan mendasar yang tidak mudah diselesaikan.

Bagi China, risiko yang paling jelas adalah tertinggal dalam persaingan global untuk sistem mata uang digital. Sementara AS secara agresif mempromosikan stablecoin berbasis dolar dengan Undang-Undang GENIUS dan mempercepat adopsi globalnya, China secara drastis membatasi pilihannya sendiri. Renminbi saat ini hanya menyumbang 2 hingga 3 persen dari pembayaran dan cadangan global. Tanpa solusi pembayaran digital inovatif yang menyederhanakan transaksi lintas batas, internasionalisasi renminbi akan terus terhenti. Seperti yang diperingatkan oleh Wang Yongli, mantan wakil presiden Bank of China, jika China tidak dapat bersaing dengan stablecoin berbasis dolar dalam hal efisiensi pembayaran dan biaya kliring, kemajuan dalam penggunaan renminbi secara internasional akan tetap terbatas.

Risiko kedua terletak pada terhambatnya inovasi. Sektor teknologi Tiongkok telah mengembangkan momentum yang luar biasa selama dua dekade terakhir. Perusahaan seperti Ant Group dan Tencent mempelopori sistem pembayaran digital yang mengubah kehidupan sehari-hari lebih dari satu miliar orang. Represi regulasi yang berkelanjutan dapat secara permanen merusak kapasitas inovatif ini. Pengembang dan pengusaha berbakat mungkin akan pindah ke yurisdiksi yang lebih liberal. Modal ventura mungkin akan menarik diri. Kerusakan ekonomi jangka panjang akibat hilangnya inovasi dapat melebihi manfaat jangka pendek dari peningkatan kontrol.

Ketiga, terdapat konflik tujuan mendasar antara pengendalian modal dan internasionalisasi mata uang. Untuk menjadi mata uang internasional sejati, renminbi harus dapat dikonversi dan diperdagangkan secara bebas. Namun, konvertibilitas ini justru akan melemahkan kemampuan China untuk mengendalikan arus modal dan memastikan stabilitas keuangan. Para ekonom telah menggambarkan trilema ini sebagai "trinitas yang mustahil": suatu negara tidak dapat secara bersamaan mempertahankan kebijakan nilai tukar tetap, mobilitas modal bebas, dan kebijakan moneter independen. China telah memilih pengendalian modal dan otonomi moneter, yang secara fundamental membatasi internasionalisasi mata uang.

Intervensi terhadap stablecoin memperburuk konflik tujuan ini. Stablecoin renminbi lepas pantai secara teoritis dapat menjadi jalan tengah: stablecoin tersebut akan beroperasi di luar daratan Tiongkok tetapi dapat mempromosikan penggunaan renminbi secara internasional. Namun, seperti yang diperingatkan Zhou Xiaochuan, risikonya sulit dikendalikan. Bahkan dengan pemblokiran IP dan pembatasan teknis lainnya, warga Tiongkok daratan dapat menemukan cara untuk mengakses stablecoin lepas pantai dan memindahkan modal keluar dari negara tersebut.

Dari perspektif global, intervensi China memperkuat dominasi dolar dalam sistem mata uang digital. Dengan token berbasis dolar yang mencakup 85 persen pasar stablecoin global dan AS memberikan kejelasan regulasi, dolar akan semakin memperkuat posisinya sebagai mata uang cadangan digital yang dominan. Para ekonom dan regulator telah berulang kali menekankan bahwa faktor-faktor yang mendukung dominasi dolar—ukuran ekonomi AS, likuiditas pasar keuangan, supremasi hukum, aliansi militer, dan efek jaringan—tetap efektif di era digital.

Risiko sistemik lainnya adalah konsentrasi kekuatan pasar di antara beberapa penerbit swasta. Tether dan Circle mengendalikan lebih dari 80 persen pasar stablecoin. Konsentrasi ini berpotensi menciptakan risiko sistemik. Jika salah satu penerbit ini runtuh—baik karena salah urus, masalah cadangan, atau guncangan eksternal—efek penularan dapat menyebar ke seluruh sistem keuangan. Kejatuhan Terra pada tahun 2022 memberikan gambaran sekilas tentang risiko tersebut. Pada Oktober 2025, Dewan Risiko Sistemik Eropa memperingatkan tentang risiko "meningkat" di sektor stablecoin karena ketidakpastian geopolitik dan struktur multi-yurisdiksi. Tanpa koordinasi regulasi internasional, risiko ini dapat meningkat lebih lanjut.

Selain itu, terdapat risiko bahwa stablecoin akan disalahgunakan untuk kegiatan ilegal. Sifat pseudonimnya di blockchain publik dan kemampuannya untuk beredar di dompet kustodian sendiri membuat kontrol Kenali Pelanggan Anda (KYC) menjadi lebih sulit. Layanan mixer dapat mengaburkan transaksi. Bank for International Settlements memperingatkan dalam laporan tahunannya tahun 2025 bahwa stablecoin menarik bagi organisasi kriminal dan teroris karena dapat menghindari pengamanan integritas. Meskipun perusahaan analitik bekerja sama dengan penegak hukum, pendekatan ini tidak dapat diterapkan untuk miliaran transaksi sehari-hari.

Pada akhirnya, terdapat konflik filosofis mendasar: Siapa yang seharusnya memiliki kekuasaan untuk menciptakan uang? Secara historis, ini merupakan monopoli negara atau setidaknya hak istimewa yang diatur secara ketat. Stablecoin mewakili privatisasi sebagian dari penciptaan uang. Seperti yang diungkapkan seorang komentator dengan tepat: “Uang bukanlah komoditas pribadi. Ini adalah lembaga publik yang mewakili kontrak sosial yang dijamin oleh negara. Ketika perusahaan swasta menciptakan mata uang semu, mereka secara efektif memprivatisasi sebagian dari kontrak sosial tersebut.” Pemerintah Tiongkok telah menerima logika ini dan bertindak sesuai dengan itu. Demokrasi Barat menghadapi tantangan untuk menemukan keseimbangan antara inovasi dan kontrol publik—keseimbangan yang belum tercapai secara meyakinkan.

Xpert.Digital memiliki pengetahuan mendalam di berbagai industri. Hal ini memungkinkan kami untuk mengembangkan strategi yang disesuaikan secara tepat dan selaras dengan kebutuhan serta tantangan segmen pasar spesifik Anda. Dengan terus menganalisis tren pasar dan memantau perkembangan industri, kami dapat bertindak proaktif dan menawarkan solusi inovatif. Kombinasi pengalaman dan keahlian menghasilkan nilai tambah dan memberikan keunggulan kompetitif yang menentukan bagi klien kami.

Informasi selengkapnya di sini:

• Dapatkan manfaat dari 5 bidang keahlian Xpert.Digital dalam satu paket – mulai dari hanya €500/bulan

Skenario tatanan moneter digital global

Jalur perkembangan jangka menengah dari tatanan moneter digital global bergantung pada banyak variabel, yang terkadang tidak dapat diprediksi. Meskipun demikian, beberapa skenario yang masuk akal dapat diuraikan berdasarkan tren dan dinamika struktural saat ini.

Skenario 1: Hegemoni Dolar di Era Digital

Dalam skenario ini, stablecoin berbasis dolar semakin memperkuat dominasinya. Kejelasan regulasi di AS melalui GENIUS Act menarik investor institusional dan perusahaan. Tether dan Circle memperluas pangsa pasar mereka, sementara penerbit baru—berpotensi bank-bank besar seperti JPMorgan—juga menerbitkan stablecoin dolar. Efek jaringan semakin intensif: semakin banyak pengguna dan pedagang yang menerima stablecoin dolar, semakin menarik stablecoin tersebut bagi peserta lainnya. Dalam lima hingga sepuluh tahun, stablecoin dolar dapat menjadi media dominan untuk pembayaran lintas batas dan jalan masuk bagi aset digital. Pasar ini dapat tumbuh hingga $2 triliun pada tahun 2028, menurut beberapa analis. China tetap terbatas pada yuan digitalnya, yang penggunaannya di tingkat internasional masih marginal. Renminbi stagnan pada 2 hingga 3 persen dari pembayaran global. AS memanfaatkan dominasi mata uang digitalnya sebagai alat geostrategis, seperti halnya menggunakan sistem SWIFT.

Skenario 2: Sistem mata uang digital multipolar

Dalam skenario ini, lanskapnya menjadi lebih beragam. Selain stablecoin dolar, stablecoin euro (yang didukung oleh regulasi MiCA), stablecoin renminbi lepas pantai di wilayah tertentu, dan berpotensi stablecoin dalam mata uang lain seperti pound sterling atau franc Swiss akan terbentuk. Blok mata uang yang berbeda akan menggunakan stablecoin yang berbeda: Eropa akan didominasi oleh stablecoin euro, Asia Tenggara akan semakin banyak menggunakan stablecoin renminbi untuk perdagangan dengan Tiongkok, sementara dolar akan tetap dominan di pasar global. Bank Sentral Eropa dapat mengintensifkan upayanya untuk memberikan peran yang lebih menonjol kepada euro, seperti yang telah diindikasikan oleh Presiden ECB Christine Lagarde. Bank for International Settlements dan platform multilateral seperti mBridge memungkinkan transaksi CBDC lintas batas yang dapat dioperasikan. Skenario ini akan membawa lebih banyak persaingan dan berpotensi efisiensi yang lebih besar, tetapi juga fragmentasi dan peningkatan kompleksitas.

Skenario 3: Dominasi CBDC

Dalam skenario ini, mata uang digital bank sentral (CBDC) yang diterbitkan negara akan lebih unggul daripada stablecoin swasta. China secara agresif memperluas yuan digital, menjadikannya alat pembayaran wajib untuk transaksi pemerintah, tunjangan sosial, dan semakin banyak digunakan oleh sektor swasta. Bank sentral lainnya—Bank Sentral Eropa dengan euro digital, berpotensi Federal Reserve, Inggris, dan Jepang—meluncurkan CBDC mereka sendiri. Mata uang digital yang diterbitkan negara ini menawarkan keuntungan: kontrol langsung oleh bank sentral, tanpa perantara swasta, kebijakan moneter yang dapat diprogram, dan keamanan yang kuat. Regulator dapat semakin membatasi stablecoin swasta untuk mempromosikan CBDC. Ironisnya, pendekatan otoriter China—kontrol total atas uang digital—akan menjadi model global, meskipun dengan alasan yang berbeda di berbagai negara.

Skenario 4: Fragmentasi dan Ketidakstabilan

Dalam skenario pesimistis ini, proliferasi stablecoin yang tidak diatur atau diatur secara lemah menyebabkan krisis berulang. Setelah jatuhnya Terra, stablecoin lainnya runtuh, dipicu oleh masalah cadangan, penarikan dana besar-besaran dari bank, atau guncangan eksternal. Regulator merespons dengan langkah-langkah yang terfragmentasi dan tidak koheren yang menghambat inovasi tanpa menjamin stabilitas. Ketegangan geopolitik menyebabkan "perang mata uang" di ruang digital, dengan sistem stablecoin yang bersaing dipisahkan oleh sanksi timbal balik dan ketidaksesuaian teknis. Pengguna dan bisnis menderita ketidakpastian yang tinggi, volatilitas, dan kurangnya interoperabilitas. Secara keseluruhan, kepercayaan terhadap mata uang digital menurun.

Interoperabilitas, regulasi, kepercayaan: Tiga pilar mata uang digital

Skenario mana yang paling mungkin terjadi bergantung pada beberapa faktor penting: Pertama, kemampuan dan kemauan lembaga dan regulator internasional untuk mengembangkan standar yang terkoordinasi. Dewan Stabilitas Keuangan telah mengeluarkan rekomendasi untuk stablecoin global, tetapi implementasinya sangat bervariasi. Kedua, perkembangan geopolitik. Meningkatnya ketegangan antara AS dan Tiongkok, sikap Uni Eropa terhadap kedaulatan digital, dan posisi pasar negara berkembang akan sangat penting. Ketiga, perkembangan teknologi. Kemajuan dalam interoperabilitas, skalabilitas, dan keamanan sistem blockchain dapat meningkatkan daya tarik mata uang digital. Keempat, kepercayaan publik. Krisis berulang atau kasus penyalahgunaan dapat merusak kepercayaan pada stablecoin swasta dan membuat solusi yang didukung pemerintah menjadi lebih menarik.

Berdasarkan tren saat ini, kombinasi skenario 1 dan 2 tampaknya paling mungkin terjadi: Stablecoin berbasis dolar akan tetap dominan, tetapi mata uang lain, khususnya euro, akan memainkan peran penting di wilayah masing-masing. CBDC akan hidup berdampingan, terutama untuk transaksi domestik dan koridor lintas batas tertentu. China akan menempati posisi khusus: secara internal, sistem yuan digital yang dikontrol ketat; secara eksternal, penggunaan renminbi yang terbatas melalui platform seperti mBridge; dan berpotensi stablecoin lepas pantai yang diatur ketat di pasar mitra tertentu.

Dalam jangka panjang, dalam rentang waktu 20 hingga 50 tahun, teknologi disruptif atau pergeseran geopolitik mendasar dapat membuat skenario ini menjadi usang. Komputer kuantum dapat mengancam sistem kriptografi yang ada dan memerlukan paradigma keamanan yang sepenuhnya baru. Organisasi otonom terdesentralisasi dan sistem tata kelola algoritmik dapat memunculkan bentuk uang alternatif yang lolos dari kendali negara. Perubahan iklim, pandemi, atau konflik geopolitik dapat secara fundamental membentuk kembali tatanan ekonomi global dan dengan demikian mendefinisikan ulang sistem moneter.

Satu hal yang pasti: keputusan Beijing pada Oktober 2025 untuk memblokir inisiatif stablecoin swasta merupakan titik balik penting yang akan membentuk ketegangan mendasar antara inovasi dan kontrol, antara integrasi global dan kedaulatan nasional, serta antara kekuasaan swasta dan negara atas uang selama bertahun-tahun mendatang.

Keputusan strategis: Reorganisasi kekuatan moneter

Intervensi Beijing terhadap rencana stablecoin swasta oleh raksasa teknologi Tiongkok pada Oktober 2025 jauh lebih dari sekadar peristiwa regulasi yang terisolasi. Ini menandai momen penting dalam perjuangan atas arsitektur sistem keuangan global di abad ke-21. Analisis menunjukkan bahwa keputusan ini berakar kuat pada pengalaman sejarah, kendala ekonomi struktural, perhitungan geopolitik, dan pertanyaan mendasar tentang hakikat uang dan kedaulatan negara.

Temuan-temuan utama dapat dirangkum dalam lima tesis:

Pertama: Kedaulatan moneter sebagai inti kekuasaan negara yang tidak dapat dinegosiasikan

Kepemimpinan Tiongkok telah secara tegas memberi sinyal bahwa kontrol atas penciptaan uang dan sistem pembayaran adalah garis merah yang bahkan aktor swasta yang kuat pun tidak boleh lewati. Preseden historis—penghentian IPO Ant pada tahun 2020, denda miliaran dolar yang dikenakan terhadap perusahaan teknologi, dan penegakan restrukturisasi—menunjukkan arah yang konsisten. Posisi ini bukanlah hal yang tidak rasional. Penciptaan uang swasta yang tidak terkendali dapat merusak transmisi kebijakan moneter, menghindari kontrol modal, dan menciptakan ketidakstabilan sistemik. Dasar teoritis dari posisi ini didukung secara empiris oleh Terra Crash tahun 2022, yang menunjukkan betapa dahsyatnya dampak runtuhnya mata uang digital yang tidak diatur dengan baik.

Kedua: Konflik tujuan yang pada dasarnya belum terselesaikan antara internasionalisasi mata uang dan pengendalian modal

China menghadapi trilema yang tidak dapat diselesaikan melalui kecanggihan teknis. Untuk menjadi mata uang internasional sejati, renminbi perlu dapat dikonversi secara bebas. Namun, hal ini akan melemahkan kemampuan China untuk mengendalikan arus modal dan memastikan stabilitas keuangan. Keberhasilan yang sederhana dalam internasionalisasi renminbi—2 hingga 3 persen dari pembayaran dan cadangan global setelah upaya bertahun-tahun—mencerminkan kendala struktural ini. Stablecoin renminbi di luar negeri secara teoritis dapat menawarkan jalan tengah, tetapi membawa risiko pelarian modal yang tidak terkendali. Keputusan Beijing untuk tidak mengambil risiko ini memprioritaskan stabilitas daripada ekspansi—pilihan yang rasional, meskipun mahal.

Ketiga: Konsolidasi hegemoni dolar di era digital

Dengan menolak stablecoin swasta, China mengabaikan potensi alat untuk menantang dominasi dolar, sementara AS justru melakukan hal sebaliknya dengan GENIUS Act. Stablecoin dolar sudah menguasai 85 persen pasar global, dan adopsi institusionalnya semakin cepat. Efek jaringan memperkuat dominasi ini: semakin banyak pengguna, bursa, dan perusahaan yang mengadopsi stablecoin dolar, semakin sulit bagi alternatif untuk mendapatkan pijakan. Dalam jangka panjang, stablecoin dolar dapat menjadi media dominan untuk pembayaran lintas batas digital, memposisikan mata uang AS sebagai pusat di era digital seperti halnya di era analog.

Keempat: Kesenjangan yang semakin besar antara model otoriter dan liberal dalam sistem mata uang digital

China menerapkan model kontrol negara total: yuan digital yang diterbitkan negara, dikendalikan secara terpusat, dan dipantau secara komprehensif, diiringi oleh larangan ketat terhadap mata uang kripto swasta dan sekarang juga stablecoin swasta. Demokrasi Barat, di sisi lain, berupaya untuk membatasi inovasi dan dinamika pasar melalui regulasi tanpa menghambatnya. Pendekatan yang berbeda ini mencerminkan nilai-nilai dan sistem politik yang pada dasarnya berbeda. Konsekuensi jangka panjangnya sulit diprediksi. Kontrol otoriter mungkin menjamin stabilitas dalam jangka pendek tetapi dapat menghambat inovasi. Pendekatan liberal mungkin lebih dinamis tetapi membawa risiko ketidakstabilan dan penyalahgunaan yang lebih tinggi.

Kelima: Peran penting koordinasi regulasi dan standar internasional

Dalam ekonomi global yang saling terhubung, pendekatan regulasi nasional yang terisolasi dapat menciptakan celah dan peluang arbitrase. Dewan Risiko Sistemik Eropa telah memperingatkan risiko struktur stablecoin multi-yurisdiksi tanpa standar yang terkoordinasi. Dewan Stabilitas Keuangan telah mengeluarkan rekomendasi, tetapi implementasinya bervariasi. Tanpa koordinasi internasional yang lebih kuat—mirip dengan Kesepakatan Basel di sektor perbankan—sistem mata uang digital dapat tetap terfragmentasi, tidak efisien, dan tidak stabil.

Implikasi strategis bagi berbagai kelompok pemangku kepentingan sangat signifikan

Bagi para pembuat kebijakan, tantangan mendasar terletak pada bagaimana menyeimbangkan ketegangan antara inovasi dan kontrol. Pendekatan yang terlalu ketat berisiko menghambat inovasi dan penurunan pengaruh global. Pendekatan yang terlalu longgar berisiko menyebabkan ketidakstabilan sistemik dan hilangnya kendali atas infrastruktur penting. Jalan optimal kemungkinan terletak pada regulasi yang bijaksana dan adaptif yang menetapkan aturan yang jelas tetapi memberikan ruang untuk pembelajaran eksperimental. Pendekatan Singapura dan Hong Kong—lingkungan uji coba regulasi, sistem perizinan bertingkat, dan kolaborasi erat antara regulator dan industri—dapat menawarkan model yang layak.

Bagi para pemimpin bisnis, khususnya di sektor fintech dan teknologi, kejadian ini menjadi pengingat akan keterbatasan kekuasaan swasta. Bahkan perusahaan terbesar dan paling inovatif pun beroperasi dalam kerangka kedaulatan negara. Perencanaan strategis harus secara sentral membahas risiko regulasi. Pada saat yang sama, pendekatan regulasi yang berbeda dari berbagai yurisdiksi menghadirkan peluang: perusahaan dapat melakukan "penghindaran regulasi" dan beroperasi di lingkungan yang lebih menguntungkan, asalkan mereka mengelola risiko kepatuhan lintas batas.

Bagi investor, perkembangan ini menandakan risiko dan peluang. Stablecoin berbasis dolar, khususnya yang berasal dari penerbit yang memiliki modal kuat dan teregulasi seperti Circle, kemungkinan akan terus tumbuh. Investasi dalam infrastruktur untuk sistem pembayaran digital—protokol blockchain, solusi penyimpanan, teknologi kepatuhan—seharusnya menawarkan pengembalian yang menarik. Pada saat yang sama, risiko signifikan tetap ada: ketidakpastian regulasi di banyak yurisdiksi, potensi keruntuhan stablecoin, dan ketegangan geopolitik. Strategi diversifikasi berbasis risiko sangat disarankan.

Signifikansi jangka panjang intervensi Tiongkok terhadap stablecoin swasta akan bergantung pada bagaimana ketegangan antara kedaulatan negara dan inovasi teknologi berkembang secara global. Jika model kontrol otoriter terbukti lebih unggul—baik melalui stabilitas yang lebih besar, penegakan tujuan kebijakan moneter yang lebih efektif, atau keunggulan lainnya—lebih banyak negara dapat mengikuti contoh Tiongkok. Sebaliknya, jika model yang lebih liberal terbukti meyakinkan melalui inovasi yang lebih besar, pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, dan penerimaan internasional yang lebih luas, Tiongkok mungkin terpaksa mempertimbangkan kembali posisinya.

Satu hal yang pasti: perebutan kendali atas uang digital baru saja dimulai. Hal ini akan membentuk dekade mendatang dan memunculkan pertanyaan mendasar tentang kekuasaan, kedaulatan, dan organisasi masyarakat modern. Keputusan Beijing pada Oktober 2025 merupakan langkah penting dalam permainan ini – tetapi tahap akhir masih jauh dari selesai.

☑️ Bahasa bisnis kami adalah bahasa Inggris atau Jerman

☑️ BARU: Korespondensi dalam bahasa ibu Anda!

 

Saya dan tim saya dengan senang hati siap membantu Anda sebagai penasihat pribadi Anda.

Anda dapat menghubungi saya dengan mengisi formulir kontak di sini wolfenstein@xpert.digital:atau cukup hubungi saya di +49 7348 4088 965. Alamat email saya adalah

Saya sangat menantikan proyek bersama kita.

 

 

☑️ Dukungan UKM dalam strategi, konsultasi, perencanaan, dan implementasi

☑️ Pembuatan atau penyesuaian kembali strategi digital dan digitalisasi

☑️ Perluasan dan optimalisasi proses penjualan internasional

☑️ Platform perdagangan B2B global & digital

☑️ Pelopor Pengembangan Bisnis / Pemasaran / Humas / Pameran Dagang