Krisis pasar kripto | Akhir spekulasi? $1 triliun hilang: Mengapa kejatuhan kripto pada Desember 2025 berbeda dari sebelumnya

Musim Dingin Kripto 2025: Momen penting antara kematangan institusional dan pelarian panik

Apa yang awalnya merupakan tahun penerimaan institusional dan keputusan politik kini telah berpuncak pada salah satu krisis paling parah di sektor ini. Dengan penurunan nilai yang dramatis lebih dari satu triliun dolar hanya dalam beberapa bulan dan harga Bitcoin yang jauh dari rekor tertingginya di $126.000, pasar mengalami suasana yang belum pernah terjadi sejak runtuhnya FTX pada tahun 2022. Namun, kejatuhan ini secara fundamental berbeda dari fluktuasi siklus sebelumnya: kejatuhan ini menghantam pasar yang, melalui ETF dan integrasi perbankan, telah lama menjadi pusat sistem keuangan global.

Penyebab "badai sempurna" ini beragam. Mulai dari guncangan ekonomi makro—yang dipicu oleh kebijakan perdagangan agresif Donald Trump terhadap Tiongkok dan kebijakan moneter AS yang ketat—hingga arus keluar yang memecahkan rekor dari instrumen investasi institusional yang sebelumnya dimaksudkan untuk bertindak sebagai stabilisator. Sementara AS, di bawah pemerintahan baru, berupaya mengubah citranya sebagai "modal kripto", dan Eropa bergantung pada regulasi ketat melalui arahan MiCA, dinamikanya semakin bergeser ke Asia, tempat pragmatisme bertemu dengan inovasi.

Artikel ini mengkaji secara mendalam anatomi krisis saat ini. Artikel ini menganalisis ketegangan geopolitik antara Washington, Brussel, dan Beijing, mengkaji peran Jerman antara kehati-hatian dan serangan perbankan, dan mengajukan pertanyaan krusial: Apakah penurunan ekonomi saat ini merupakan bukti kegagalan eksperimen spekulatif, ataukah merupakan awal yang menyakitkan dari infrastruktur keuangan sejati yang baru mulai menyadari potensi sesungguhnya melalui stablecoin dan tokenisasi?

Ketika demam emas digital berubah menjadi mimpi buruk – Penilaian global terhadap mata uang kripto antara harapan dan kekecewaan

Pasar mata uang kripto mengalami salah satu krisis terdalamnya pada Desember 2025. Total kapitalisasi pasar telah anjlok dari puncaknya di atas $4,3 triliun pada Oktober 2025 menjadi sekitar $2,9 triliun, kerugian lebih dari $1 triliun. Bitcoin, mata uang kripto terkemuka, telah mengalami penurunan lebih dari 30 persen dari titik tertinggi sepanjang masa di $126.000, bahkan sempat jatuh di bawah $82.000. Ethereum bahkan lebih buruk, jatuh di bawah $2.900. Kepanikan investor mencapai level yang terakhir terlihat saat bursa mata uang kripto FTX runtuh pada November 2022, dengan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto anjlok ke angka 11.

Namun, krisis ini berbeda secara fundamental dari krisis-krisis sebelumnya. Jika krisis-krisis sebelumnya terutama dipicu oleh spekulasi dari investor ritel, penurunan saat ini terjadi di tengah keterlibatan institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya. Integrasi pasar kripto dengan sistem keuangan tradisional telah mencapai tingkat baru, menghadirkan peluang sekaligus risiko sistemik.

Badai yang sempurna: Mengapa pasar kripto runtuh

Penyebab krisis pasar saat ini beragam, mulai dari faktor makroekonomi hingga masalah struktural di sektor kripto itu sendiri. Yang paling menonjol adalah sikap kebijakan moneter Federal Reserve AS. Posisi hawkish The Fed, yang tercermin dalam ketidakpastian mengenai penurunan suku bunga lebih lanjut, telah memukul mata uang kripto dengan sangat keras. Bitcoin dan aset digital lainnya biasanya berkembang pesat di lingkungan suku bunga rendah, sehingga sinyal beragam mengenai penurunan suku bunga ketiga pada Desember 2025 memberikan tekanan ke bawah pada harga.

Flash crash pada 10 Oktober 2025 menandai titik balik ketika Presiden Donald Trump kembali meningkatkan ketegangan perdagangan dengan Tiongkok, mengancam tarif 100 persen atas impor Tiongkok. Pengumuman ini memicu aksi jual panik, yang mengakibatkan likuidasi senilai $19,3 miliar yang memecahkan rekor hanya dalam 24 jam. Dampak hari itu sangat besar, karena pelaku pasar menjadi lebih berhati-hati dan jumlah pesanan di bursa mata uang kripto utama tetap tipis. Pengurasan likuiditas ini menciptakan lingkaran setan penurunan harga dan penurunan likuiditas yang berlanjut hingga saat ini.

Arus keluar institusional semakin memperburuk situasi. Pada November 2025, ETF Bitcoin mencatat arus keluar bersih sebesar $3,79 miliar, melampaui rekor sebelumnya sebesar $3,56 miliar pada Februari. Dana IBIT BlackRock sendiri mengalami pencairan sebesar $2,47 miliar. Angka-angka ini sangat penting karena investor institusional, yang dianggap sebagai kekuatan penstabil dalam beberapa tahun terakhir, kini justru menjadi masalah.

Ditambah lagi dengan guncangan eksternal seperti komentar gubernur bank sentral Jepang tentang kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, yang mengingatkan kita pada kejatuhan pasar pada bulan Agustus 2024 ketika apa yang disebut perdagangan carry yen dihentikan. Penegasan kembali larangan mata uang kripto oleh Tiongkok menyusul rumor kemungkinan pelonggaran pembatasan juga turut berkontribusi pada sentimen negatif tersebut.

Anatomi krisis masa lalu: Dari Terra Luna hingga FTX

Krisis saat ini bukanlah ancaman eksistensial pertama bagi sektor kripto. Runtuhnya Terra Luna pada Mei 2022 dianggap sebagai salah satu momen paling krusial dalam sejarah mata uang kripto. Stablecoin algoritmik TerraUSD, yang seharusnya bernilai satu dolar, kehilangan patokannya dalam beberapa hari, anjlok hingga sepuluh sen. Token terkaitnya, LUNA, yang sebelumnya berada di antara sepuluh mata uang kripto teratas, anjlok dari harga tertinggi sepanjang masa di $119 menjadi hampir nol. Bencana ini menyapu bersih kapitalisasi pasar sekitar $45 miliar dan mengungkap kelemahan fundamental stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh aset dunia nyata.

Keruntuhan Terra memicu reaksi berantai. Celsius Network, perusahaan pemberi pinjaman kripto yang telah menginvestasikan sekitar $935 juta di TerraUSD dan protokol Anchor, mengajukan kebangkrutan pada Juli 2022. Voyager Digital menyusul tak lama kemudian, setelah dana lindung nilai kripto Three Arrows Capital gagal membayar pinjaman lebih dari $650 juta.

Pelanggaran kepercayaan terakhir terjadi dengan runtuhnya FTX pada November 2022. Bursa yang berbasis di Bahama ini, yang dianggap sebagai bursa mata uang kripto terbesar ketiga di dunia dengan lebih dari satu juta pengguna, kolaps dalam beberapa hari setelah sebuah laporan mengungkapkan bahwa perusahaan perdagangan yang berafiliasi dengan FTX, Alameda Research, menyimpan sejumlah besar token FTT miliknya. Serbuan bank yang terjadi kemudian mengakibatkan penarikan dana sebesar enam miliar dolar hanya dalam 72 jam, mengungkap kesenjangan pendanaan sebesar delapan miliar dolar. Konsekuensinya sangat menghancurkan: Bitcoin anjlok ke level terendah dalam dua tahun, kekayaan pendiri Sam Bankman-Fried, yang sebelumnya diperkirakan mencapai 16 miliar dolar, lenyap, dan kebangkrutan BlockFi dan Genesis yang menyusulnya secara permanen menghancurkan kepercayaan di seluruh sektor.

Perspektif Amerika: Antara perubahan regulasi dan ambisi kekuatan global

Di bawah pemerintahan Trump yang kedua, Amerika Serikat mengalami perubahan radikal dalam kebijakan mata uang kriptonya. Tujuan menjadikan Amerika sebagai ibu kota mata uang kripto dunia terwujud hanya beberapa hari setelah pelantikannya pada Januari 2025 melalui perintah eksekutif yang membatalkan pedoman Biden sebelumnya dan secara eksplisit melarang pembuatan mata uang digital bank sentral AS.

Disahkannya Undang-Undang GENIUS pada Juli 2025 menandai tonggak sejarah sebagai undang-undang federal komprehensif pertama yang mengatur mata uang kripto dalam sejarah Amerika. Undang-undang ini menetapkan kerangka kerja terpadu untuk stablecoin yang dipatok dalam dolar dan mewajibkan penerbit untuk mempertahankan cadangan penuh dengan rasio satu banding satu. Dukungan bipartisan yang luas di Kongres, dengan 308 suara berbanding 122 di Dewan Perwakilan Rakyat dan 68 berbanding 30 di Senat, menandakan perubahan mendasar dalam persepsi politik terhadap aset digital.

Undang-Undang CLARITY, yang bertujuan untuk menciptakan kerangka regulasi yang komprehensif bagi struktur pasar sektor kripto, masih dalam proses legislasi tetapi telah mencapai kemajuan yang signifikan. Undang-Undang ini akan memberikan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas kewenangan pengawasan yang substansial atas pasar kripto dengan mendefinisikan banyak aset digital sebagai komoditas digital. Kejelasan regulasi ini telah meningkatkan minat institusional secara signifikan.

Di bawah kepemimpinan barunya, Satuan Tugas Kripto Komisi Sekuritas dan Bursa telah mengadakan 169 pertemuan dengan perwakilan industri dan akademisi serta lima diskusi panel mengenai topik-topik seperti klasifikasi aset digital, regulasi perdagangan mata uang kripto, kustodian, dan keuangan terdesentralisasi. Pencabutan putusan interpretatif sebelumnya yang secara efektif melarang bank dari aktivitas kripto telah membuka jalan bagi partisipasi yang lebih luas oleh lembaga keuangan tradisional.

Terlepas dari kemajuan regulasi ini, perspektif Amerika masih terbagi. Di satu sisi, banyak investor institusional semakin memandang Bitcoin sebagai emas digital dan aset strategis. Pembentukan Cadangan Bitcoin Strategis oleh pemerintah AS, yang menyimpan lebih dari 200.000 Bitcoin, memberikan legitimasi pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya kepada mata uang kripto. Di sisi lain, arus keluar ETF yang besar dan volatilitas pasar yang berkelanjutan menunjukkan bahwa kepercayaan investor institusional dapat dengan cepat terkikis ketika kondisi makroekonomi memburuk.

Perspektif Eropa: Kepemimpinan regulasi dengan batasan pragmatis

Uni Eropa telah menciptakan kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk mata uang kripto melalui Peraturan Pasar Aset Kripto, yang dikenal sebagai MiCA. Peraturan ini telah berlaku penuh sejak 30 Desember 2024, menetapkan standar yang seragam untuk seluruh 27 negara anggota. Pendekatan Eropa mengikuti prinsip: aktivitas yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama.

MiCA mewajibkan semua penyedia layanan aset kripto untuk mendapatkan lisensi yang dikeluarkan oleh otoritas regulasi nasional, tetapi berlaku di seluruh Uni Eropa. Penerbit stablecoin menghadapi persyaratan ketat terkait kepemilikan cadangan, transparansi, dan manajemen risiko. Dukungan penuh satu-ke-satu oleh aset likuid dimaksudkan untuk mencegah kolaps seperti yang terjadi pada Terra Luna. Stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh cadangan eksplisit secara efektif dilarang di bawah MiCA.

Pendekatan regulasi Eropa mengutamakan perlindungan konsumen dan investor daripada inovasi pasar. Perusahaan wajib menerbitkan white paper terperinci yang mengungkapkan risiko dan fungsi produk mereka. Aturan eksplisit yang melarang perdagangan orang dalam, manipulasi pasar, dan praktik tidak adil bertujuan untuk memperkuat kepercayaan di pasar. Di saat yang sama, sistem paspor di seluruh Uni Eropa memungkinkan penyedia berlisensi untuk menawarkan layanan mereka di semua negara anggota tanpa otorisasi terpisah.

Namun, sisi negatif dari regulasi komprehensif ini adalah terhambatnya inovasi. Kritikus berpendapat bahwa persyaratan kepatuhan yang ketat dan tingginya biaya kepatuhan khususnya merugikan perusahaan kecil dan perusahaan rintisan. Prakiraan menunjukkan bahwa pangsa pasar kripto global Eropa dapat menyusut akibat kendala regulasi ini, sementara yurisdiksi yang lebih gesit seperti Uni Emirat Arab, El Salvador, dan Hong Kong justru mendapatkan pangsa pasar.

Bank Sentral Eropa secara bersamaan mendorong fase persiapan untuk euro digital, yang dijadwalkan berlangsung hingga Oktober 2025. Proyek ini mencerminkan ambisi Eropa untuk mempertahankan kedaulatan moneter di era digital dan tidak menyerahkan sepenuhnya bidang ini kepada mata uang kripto swasta atau mata uang digital bank sentral asing.

Perspektif Jerman: Antara ketelitian dan peluang yang hilang

Jerman menempati posisi khusus di Uni Eropa dalam sektor kripto. Pendekatannya ditandai dengan ketelitian dan sikap hati-hati namun pragmatis. Otoritas Pengawas Keuangan Federal (BaFin) bertindak sebagai otoritas regulasi nasional di bawah MiCA dan telah menetapkan strategi proaktif untuk memberikan peringatan publik tentang penyedia yang mencurigakan.

Dengan Undang-Undang Pengawasan Pasar Kripto, Jerman telah membuat suplemen nasional untuk MiCA, yang menetapkan aturan prosedural untuk kerja sama antara BaFin dan Deutsche Bundesbank serta memuat ketentuan tambahan untuk pemasaran dan penegakan hukum. Pengadilan Jerman telah mengonfirmasi pendekatan tegas BaFin pada tahun 2025, yang menegaskan kembali kewenangannya untuk segera mempublikasikan dugaan pelanggaran dan mengintervensi penjualan token yang sedang berlangsung.

Tingkat adopsi mata uang kripto di kalangan penduduk Jerman masih rendah. Menurut survei Bitkom, sekitar delapan persen penduduk Jerman memiliki mata uang kripto, sementara sekitar 26 persen sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi. Minat terhadap mata uang kripto memang lebih tinggi dari sebelumnya, tetapi investasi aktualnya tetap rendah. Bundesbank Jerman memperkirakan bahwa aset digital menyumbang sekitar 1,3 persen dari aset keuangan pribadi investor. Saat ini, hanya sekitar dua persen perusahaan yang menggunakan mata uang terdesentralisasi untuk pembayaran atau produk neraca, meskipun 48 persen perusahaan Jerman memperkirakan penggunaan mata uang kripto akan menjadi hal yang umum dalam sepuluh tahun ke depan.

Bank-bank Jerman telah memperluas strategi kripto mereka secara signifikan. Deutsche Bank sedang mengembangkan solusi Layer 2 pada Ethereum. DZ Bank, lembaga sentral bank-bank koperasi, berencana meluncurkan platform perdagangan kripto secara bertahap untuk sekitar 700 Volksbanken dan Raiffeisenbanken bekerja sama dengan Börse Stuttgart Digital. Commerzbank adalah bank universal Jerman pertama yang menerima lisensi kustodi kripto pada November 2023 dan telah menjalin kemitraan strategis dengan Crypto Finance, anak perusahaan Deutsche Börse. DekaBank, perusahaan sekuritas bank-bank tabungan, juga menerima lisensi kustodi kripto pada akhir tahun 2024 dan kini menawarkan perdagangan, kustodi, dan pengelolaan aset digital kepada klien institusional.

Di saat yang sama, Laporan Blockchain Jerman mengungkapkan tren yang mengkhawatirkan: Pendanaan modal ventura untuk startup blockchain Jerman turun 58 persen year-on-year menjadi $44,7 juta. Ukuran transaksi rata-rata hanya $2 juta, kurang dari setengah rata-rata Eropa. Meskipun Berlin menyumbang lebih dari 70 persen pendanaan blockchain Jerman, hal ini juga menimbulkan risiko konsentrasi regional. Ekosistem blockchain Jerman sedang bertransisi dari fase eksperimental ke implementasi yang disiplin, dan daya saing globalnya bergantung pada penyelarasan kebijakan dan investasi.

Fokus industri: B2B, digitalisasi (dari AI ke XR), teknik mesin, logistik, energi terbarukan, dan industri

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Pusat Bisnis Xpert

Pusat topik dengan wawasan dan keahlian:

• Platform pengetahuan tentang ekonomi global dan regional, inovasi dan tren khusus industri
• Kumpulan analisis, impuls dan informasi latar belakang dari area fokus kami
• Tempat untuk keahlian dan informasi tentang perkembangan terkini dalam bisnis dan teknologi
• Pusat topik bagi perusahaan yang ingin mempelajari tentang pasar, digitalisasi, dan inovasi industri

Dinamika Asia: Dari pelarangan hingga peran perintis

Kawasan Asia-Pasifik muncul sebagai kawasan dengan pertumbuhan tercepat dalam aktivitas mata uang kripto pada tahun 2025, melampaui AS dan Eropa dalam hal volume perdagangan, adopsi institusional, dan partisipasi investor ritel. Volume perdagangan di kawasan ini meningkat sebesar 69 persen year-on-year, dari $1,4 triliun pada Juni 2024 menjadi $2,36 triliun pada Juni 2025. Pasar-pasar utama seperti Vietnam, Pakistan, India, dan Korea Selatan menjadi pendorong pertumbuhan ini.

Jepang mengalami pertumbuhan terkuat di antara pasar-pasar terkemuka di Asia Pasifik, dengan nilai on-chain meningkat sebesar 120 persen dalam dua belas bulan menjelang Juni 2025. Pertumbuhan ini merupakan hasil dari beberapa reformasi kebijakan, termasuk penyesuaian regulasi untuk lebih mengakui mata uang kripto sebagai instrumen investasi, rencana perubahan rezim pajak kripto dengan pajak tetap sebesar 20 persen atas laba perdagangan, dan perizinan penerbit stablecoin pertama yang didukung yen. Pendekatan Jepang mengikuti prinsip: jika menyentuh uang, perlakukan seperti keuangan. Stablecoin tunduk pada kerangka kerja layanan pembayaran yang telah diubah, dengan penerbitannya dibatasi hanya untuk bank berlisensi, perusahaan trust, atau perantara yang teregulasi.

Korea Selatan telah mengambil langkah signifikan dalam mengkodifikasi aturan kustodian, standar perilaku, dan larangan praktik perdagangan tidak adil melalui Undang-Undang Perlindungan Pengguna Aset Virtual. Diskusi tentang stablecoin yang didukung oleh won dan kontrol lintas batas sedang berlangsung, dengan regulator keuangan terkemuka mengadvokasi adopsi stablecoin yang lebih cepat. Kombinasi regulasi yang jelas dan dapat ditegakkan ini mengurangi premi ketidakpastian dan memungkinkan bank, perusahaan pembayaran, dan merek konsumen untuk menyediakan produk yang diinginkan pengguna tanpa mengorbankan keamanan.

Hong Kong telah muncul sebagai pusat kripto terkemuka di kawasan Asia-Pasifik, memanfaatkan posisi uniknya sebagai gerbang ke Tiongkok sekaligus tetap terbuka terhadap inovasi mata uang kripto. Daerah Administratif Khusus (Special Administrative Region/SA) mengesahkan undang-undang stablecoin yang komprehensif pada tahun 2025 dan meluncurkan peta jalan regulasi baru yang dikenal sebagai ASPIRe, yang merupakan singkatan dari Akses, Pengamanan, Produk, Infrastruktur, dan Hubungan. Lingkungan Hong Kong yang efisien pajak, yang tidak memungut pajak keuntungan modal atas mata uang kripto, dikombinasikan dengan akses ke modal Tiongkok melalui program investor institusional asing yang memenuhi syarat, menjadikannya lokasi yang menarik bagi perusahaan kripto.

Singapura telah mempertahankan reputasinya sebagai pusat keuangan yang teregulasi ketat namun tetap ramah inovasi, termasuk di sektor kripto. Otoritas Moneter Singapura (MOS) telah menerbitkan rekor 13 lisensi untuk token pembayaran digital hingga November 2024, sehingga jumlah total pemegang lisensi menjadi 29. Amandemen Undang-Undang Layanan Pembayaran telah memperluas cakupan kegiatan yang diregulasi dan memperkenalkan persyaratan segregasi dan kustodi yang lebih ketat. Sekitar 56 persen perusahaan yang berbasis di Asia telah aktif menggunakan stablecoin, sementara 40 persen lainnya sedang bersiap untuk mengadopsinya, menempatkan Asia jauh di depan Eropa dan Amerika Utara di sektor ini.

Jalur khusus Tiongkok: Dari larangan kripto hingga serangan yuan digital

Tiongkok telah mengambil pendekatan yang sangat berlawanan, dengan melarang semua aktivitas mata uang kripto secara menyeluruh. Pada 28 November 2025, Bank Rakyat Tiongkok menegaskan kembali bahwa mata uang digital tetap dilarang di wilayah Tiongkok dan bahwa aktivitas bisnis terkait terus menimbulkan risiko keuangan dan gagal memenuhi persyaratan kepatuhan yang diperlukan. Larangan ini mencakup perdagangan, penyimpanan, dan penambangan mata uang kripto seperti Bitcoin dan Ethereum.

Alasan di balik sikap ketat ini beragam. Konsumsi energi yang tinggi untuk penambangan Bitcoin bertentangan dengan tujuan lingkungan Tiongkok. Sifat mata uang kripto yang terdesentralisasi berbenturan dengan pendekatan terpusat dalam pengelolaan ekonomi Tiongkok. Mata uang kripto telah dikaitkan dengan aliran uang ilegal, sehingga memerlukan regulasi yang lebih ketat. Terakhir, Tiongkok ingin membuka jalan bagi mata uang digital yang didukung negara dan tidak memberikan ruang bagi aset digital pesaing.

Yuan digital, juga dikenal sebagai e-CNY, adalah proyek percontohan CBDC terbesar dan tercanggih di dunia. Hingga September 2025, mata uang digital ini telah mencapai volume transaksi kumulatif sebesar 14,2 triliun yuan, setara dengan lebih dari dua triliun dolar, hampir dua kali lipat dari 7,3 triliun yuan pada Juli 2024. Jumlah dompet e-CNY telah melonjak menjadi 2,25 miliar, menunjukkan bahwa pengguna membuka lebih dari satu dompet, mengingat populasinya yang mencapai 1,4 miliar.

Yuan digital memungkinkan fitur-fitur yang dapat diprogram seperti batas pengeluaran bersyarat, validitas terbatas waktu, dan pembayaran otomatis yang dipicu oleh transaksi. Kemampuan ini memungkinkan pemerintah untuk menargetkan subsidi dengan presisi yang belum pernah ada sebelumnya untuk tujuan atau penerima tertentu. Integrasi dengan platform pembayaran populer seperti Alipay dan WeChat Pay, serta penerapannya untuk gaji, tunjangan, dan pajak sektor publik, mendorong adopsi.

Di tingkat internasional, Tiongkok sedang mengembangkan platform untuk pembayaran lintas batas berbasis CBDC melalui Proyek mBridge, bekerja sama dengan Otoritas Moneter Hong Kong, Bank of Thailand, Bank Sentral Uni Emirat Arab, dan Bank Sentral Saudi. Platform ini dapat mengurangi biaya pembayaran lintas batas hingga 50 persen dengan meminimalkan kebutuhan likuiditas dan biaya valuta asing. Meskipun Bank for International Settlements telah menarik diri dari proyek ini, partisipasi bank sentral UEA dan Arab Saudi menunjukkan strategi globalisasi untuk yuan.

Meskipun ada larangan resmi, aktivitas mata uang kripto ilegal masih terus berlanjut di Tiongkok. Perkiraan menunjukkan bahwa Tiongkok masih mewakili sekitar 14 persen pasar penambangan Bitcoin global, menunjukkan kebangkitan penambangan kripto yang samar-samar meskipun ada larangan nasional. Perdagangan bebas dengan pemasok dan pembeli di negara-negara tetangga seperti Korea Selatan dan Jepang terus berlanjut melalui ruang obrolan Telegram.

Manfaat ekonomi versus spekulasi: Penilaian kritis

Pertanyaan tentang apakah mata uang kripto pernah mencapai manfaat ekonomi yang signifikan atau hanya sekadar spekulatif memerlukan analisis yang mendalam. Teknologi blockchain yang mendasari mata uang kripto menawarkan keunggulan yang tak terbantahkan: desentralisasi, keamanan kriptografi, transparansi, dan kekekalan. Karakteristik ini memungkinkan verifikasi informasi dan pertukaran nilai tanpa bergantung pada otoritas pusat.

Stablecoin telah memantapkan dirinya sebagai kasus penggunaan praktis yang paling signifikan. Total pasokan stablecoin melebihi $68 miliar, dan volume transfer peer-to-peer telah mencapai rekor tertinggi, dengan ratusan miliar dolar ditransfer setiap bulannya. Di negara-negara yang mengalami hiperinflasi, stablecoin yang di-peer-kan dolar memberikan penyelamat untuk menjaga daya beli. Bisnis di negara-negara dengan ekonomi yang volatil semakin banyak menggunakan stablecoin untuk mengelola arus kas mereka dan melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi mata uang.

Area remitansi lintas batas, yang diproyeksikan tumbuh hingga lebih dari $107 miliar pada tahun 2030, menunjukkan potensi signifikan bagi mata uang kripto. Metode tradisional lambat, mahal, dan tidak dapat diakses oleh sebagian besar populasi dunia. Bank Dunia memperkirakan biaya rata-rata untuk remitansi $200 sekitar $13, atau 6,2 persen. Di Kenya, misalnya, remitansi senilai $4,2 miliar tercatat pada tahun 2023, dengan perantara yang memungut biaya sekitar $260 juta—beban yang cukup besar bagi populasi dengan pendapatan bulanan rata-rata $590.

Solusi berbasis blockchain seperti RippleNet, Bitso, dan stablecoin seperti USDT dan USDC mengurangi biaya ini hingga di bawah tiga persen dalam banyak kasus dan secara drastis mempercepat waktu transfer. Biaya rata-rata pengiriman Bitcoin ke dompet lain adalah sekitar $1,50 per transaksi, sementara Ethereum rata-rata berbiaya $0,75, berapa pun jumlah yang ditransfer.

Analisis McKinsey mengidentifikasi lebih dari 90 kasus penggunaan blockchain yang berbeda di berbagai industri utama. Dalam jangka pendek, sekitar 70 persen potensi nilai terletak pada pengurangan biaya, diikuti oleh perolehan pendapatan dan keringanan modal. Jasa keuangan, pemerintahan, dan layanan kesehatan merupakan sektor-sektor yang berpotensi meraih nilai terbesar. Verifikasi dan transfer informasi dan aset keuangan, yang merupakan fungsi inti sektor keuangan, sangat selaras dengan dampak transformatif blockchain.

Namun demikian, pertanyaannya tetap relevan, sejauh mana kasus-kasus penggunaan ini benar-benar telah terealisasi atau terutama mewakili potensi teoretis. Bitcoin sendiri digunakan untuk investasi dan spekulasi hingga sekitar dua pertiga dari cakupannya. Karena daya jualnya yang terbatas, beberapa pembelian besar atau keluar dari pasar dapat secara signifikan memengaruhi keseimbangan penawaran-permintaan. Nilai Bitcoin terus naik dan turun tergantung pada apa yang diyakini orang tentang nilainya, sebuah fenomena yang disebut Deutsche Bank sebagai efek Tinkerbell: valuasinya sebagian bergantung pada adopsi yang didorong oleh keyakinan.

Masa depan mata uang kripto: Antara kematangan institusional dan risiko eksistensial

Meskipun krisis saat ini, prospek masa depan mata uang kripto tidak sepenuhnya negatif. Proyeksi menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar global dapat mencapai enam triliun dolar pada akhir tahun 2025, didorong oleh investasi institusional, adopsi stablecoin, dan tokenisasi aset dunia nyata. Prediksi harga Bitcoin berkisar antara $180.000 hingga $200.000 untuk tahun 2025, dengan perkiraan bullish bahkan menunjukkan $300.000 atau lebih.

Adopsi institusional telah memicu pergeseran struktural. Persetujuan SEC terhadap ETF Bitcoin pada Januari 2024 memicu percepatan arus investasi institusional sebesar 400%. ETF IBIT BlackRock sendiri berhasil mengelola aset lebih dari $50 miliar, menjadikannya peluncuran ETF kripto tersukses dalam sejarah. Meningkatnya keterlibatan perusahaan-perusahaan seperti MicroStrategy, yang memegang hampir 650.000 Bitcoin, GameStop, dan perusahaan-perusahaan yang disebut sebagai Perusahaan Treasury Bitcoin lainnya, menunjukkan adanya kelas baru permintaan institusional.

Pasar aset riil tokenisasi meningkat dari sekitar $8,5 miliar pada awal tahun 2024 menjadi $33,91 miliar pada kuartal kedua tahun 2025, menunjukkan pertumbuhan luar biasa sebesar 380 persen. Perkembangan ini memungkinkan kepemilikan fraksional atas aset berkualitas tinggi, peningkatan likuiditas untuk aset yang secara tradisional tidak likuid, kemampuan perdagangan 24/7, dan berkurangnya jumlah perantara.

Di saat yang sama, risiko signifikan tetap ada. Volatilitas tetap menjadi masalah mendasar, terutama bagi altcoin. Kaitannya dengan faktor makroekonomi membuat mata uang kripto sangat rentan selama gejolak ekonomi. Analis di Deutsche Bank memperingatkan bahwa penurunan penggunaan kripto dari 17 persen di musim panas menjadi 15 persen di kalangan investor ritel merupakan sinyal yang mengkhawatirkan, karena adopsi yang terus meningkat merupakan salah satu pendorong utama di balik penurunan bullish Bitcoin.

Perkembangan regulasi akan sangat krusial bagi kemajuan jangka panjang. Meskipun AS dan Eropa sedang membangun kerangka kerja komprehensif yang memfasilitasi partisipasi kelembagaan, fragmentasi regulasi global tetap menjadi tantangan. Pendekatan yang kontras antara Tiongkok dan Hong Kong, Singapura dan Jepang menunjukkan kurangnya konsensus internasional.

Pertanyaan apakah Bitcoin benar-benar dapat menjadi emas digital masih terbuka. Karakteristiknya yang langka, tahan lama, dapat dibagi, dan terdesentralisasi mendukung tesis ini. Riwayat harga rasio BTC/emas selama 14 tahun menunjukkan bahwa pasar secara konsisten mendukung Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang unggul. Namun, para kritikus berpendapat bahwa volatilitas Bitcoin mendiskualifikasinya sebagai penyimpan nilai sejati dan bahwa kurangnya basis fisik, tidak seperti emas, tetap menjadi kelemahan fundamental.

Integrasi mata uang kripto ke dalam sistem keuangan tradisional terus berkembang pesat. Perusahaan audit besar seperti Deloitte, PwC, EY, dan KPMG kini menggunakan sistem audit berbasis blockchain yang memungkinkan verifikasi saldo dan transaksi secara berkelanjutan. Kemampuan audit yang selalu aktif ini menandai pergeseran paradigma dalam transparansi dan tata kelola. Fase pertama adopsi kelembagaan, yaitu akses teregulasi, telah selesai. Fase kedua, yaitu likuiditas terprogram, saat ini sedang berlangsung.

Krisis pasar kripto tahun 2025 bukanlah peristiwa yang berdiri sendiri, melainkan bagian dari proses pematangan yang kompleks. Industri ini telah belajar dari bencana Terra Luna dan FTX dan bergerak, meskipun dengan susah payah, menuju stabilitas yang lebih baik, regulasi yang lebih baik, dan penerimaan yang lebih luas. Apakah mata uang kripto akan sepenuhnya mewujudkan potensi transformatifnya atau tercatat dalam sejarah sebagai fenomena ceruk spekulatif akan bergantung pada kemampuan sektor ini untuk menunjukkan manfaat ekonomi nyata yang melampaui sekadar apresiasi harga. Tahun-tahun mendatang akan menunjukkan apakah visi infrastruktur keuangan lintas batas yang terdesentralisasi menjadi kenyataan atau hanya sekadar janji teknologi yang terbentur jurang keserakahan manusia dan inersia institusional.

Ki-Gamechanger: Solusi AI Platform-Tailor yang paling fleksibel yang mengurangi biaya, meningkatkan keputusan mereka dan meningkatkan efisiensi

Platform AI Independen: mengintegrasikan semua sumber data perusahaan yang relevan

• Integrasi AI Cepat: Solusi AI yang dibuat khusus untuk perusahaan dalam beberapa jam atau hari bukan bulan
• Infrastruktur Fleksibel: Berbasis cloud atau hosting di pusat data Anda sendiri (Jerman, Eropa, pilihan lokasi bebas)

• Keamanan Data Tertinggi: Penggunaan di Firma Hukum adalah bukti yang aman
• Gunakan di berbagai sumber data perusahaan
• Pilihan model AI Anda sendiri atau berbagai (DE, EU, USA, CN)

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Platform AI independen vs. hyperscaler: Solusi mana yang tepat untuk Anda?

Saya akan dengan senang hati menjadi penasihat pribadi Anda.

menghubungi saya di bawah Wolfenstein ∂ xpert.digital

Hubungi saya di bawah +49 89 674 804 (Munich)

LinkedIn
 

 

Xpert.Digital memiliki pengetahuan mendalam tentang berbagai industri. Hal ini memungkinkan kami mengembangkan strategi khusus yang disesuaikan secara tepat dengan kebutuhan dan tantangan segmen pasar spesifik Anda. Dengan terus menganalisis tren pasar dan mengikuti perkembangan industri, kami dapat bertindak dengan pandangan ke depan dan menawarkan solusi inovatif. Melalui kombinasi pengalaman dan pengetahuan, kami menghasilkan nilai tambah dan memberikan pelanggan kami keunggulan kompetitif yang menentukan.

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Gunakan 5x keahlian Xpert.Digital dalam satu paket - mulai dari €500/bulan