Az amerikai gazdaság töretlen lendülete: Trump rejtélye vagy megmagyarázható pszichológia? – Kép: Xpert.Digital
Erősebb a vártnál: 5 ok és még egy ok, amiért az amerikai gazdaság dacol a válsággal
Miért számított sok közgazdász recesszióra?
Donald Trump beiktatása az Egyesült Államok 45. elnökeként jelentős aggodalmat keltett a gazdasági szakértők körében. 2025 elején számos előrejelzés festett komor képet az amerikai gazdaságról. E pesszimista várakozások okai változatosak voltak, és teljesen jogosnak tűntek.
Kenneth Rogoff, a Harvard Egyetem közgazdásza például Trump mandátumának második felében az amerikai gazdaság lassulását jósolta, valószínűsíthető visszaeséssel, sőt recesszióval. A neves közgazdász egy sor olyan intézkedésre mutatott rá, amelyekre Trump utalt, és amelyeket meg is fog valósítani. Rogoff a legvalószínűbb forgatókönyvnek egy erős fellendülést, majd egy lassulást, sőt recessziót tartott, mivel ezt nehéz lenne elkerülni a gazdasági cikluson belül.
A közgazdászok fő aggodalmai több kulcsfontosságú területre összpontosultak. Először is, az új amerikai kormányzat agresszív vámpolitikája, amely jelentős bizonytalanságot okozott. Trump drasztikus protekcionista intézkedéseket jelentett be, beleértve a világszerte az összes amerikai importra kivetett 10 százalékos általános kereskedelmi adót, sőt, a Kínából származó importra kivetett 60 százalékos vámot is. Ez a vámpolitika bizonytalansági légkört teremtett, mivel Trump naponta új büntetővámokat jelentett be, és őrült fordulatokat hajtott végre, ami szintén bizonytalanságot okozott a vállalatok körében.
Másodszor, a szakértők Trump politikájának inflációs hatásaitól tartottak. A közgazdászok azt jósolták, hogy a vámok magasabb inflációhoz és magasabb kamatlábakhoz vezethetnek. Ezenkívül Trump tervezett, akár egymillió migráns tömeges kitoloncolása súlyosan szűkítené a munkaerő-kínálatot, különösen a feldolgozóiparban, és hozzájárulna a bérnyomáshoz és az inflációhoz.
A pénzügyi piacok reakciója súlyosbította ezeket a félelmeket. A hatalmas tőzsdei veszteségek, a gyenge fogyasztói bizalom és a gyengülő munkaerőpiac táplálta a recessziótól való félelmeket. A Nasdaq tech index 2022 óta a legrosszabb napját produkálta 2025 tavaszán, és a regionális központi bank, a Fed Atlanta befolyásos előrejelző modellje mínusz 2,8 százalékos évesített negyedéves növekedést prognosztizált az első negyedévre.
Alkalmas:
Mik a jelenlegi gazdasági adatok?
A borús előrejelzésekkel ellentétben az amerikai gazdaság figyelemre méltó ellenálló képességet mutat. A 2025-ös tényleges gazdasági adatok lényegesen pozitívabb képet festenek, mint amire sok szakértő számított.
A bruttó hazai termék (GDP) évesített üteme 3,3 százalék volt 2025 második negyedévében, ami jelentős növekedés az első negyedévi 0,5 százalékos visszaeséshez képest. Ezek az adatok jelentősen meghaladták a várakozásokat, és az amerikai gazdaság inherens erejét mutatták. A kezdeti 3,0 százalékos becslésről 3,3 százalékra történő felfelé korrekció elsősorban a beruházások és a fogyasztói kiadások pozitív alakulásának volt köszönhető.
A növekedést elsősorban az import 29,8 százalékos csökkenése okozta, az első negyedévi meredek növekedést követően, amikor a vállalkozások és a fogyasztók a vámbejelentéseket követő várható áremelkedések előtt felhalmozták az árukat. Ugyanakkor a fogyasztói kiadások 1,6 százalékkal nőttek az első negyedévi 0,5 százalékkal szemben, ami aláhúzza a fogyasztói kereslet ellenálló képességét.
A vállalati nyereségek is pozitív fejleményeket mutattak, az első negyedévi 3203,60 milliárd dollárról 2025 második negyedévére 3266,20 milliárd dollárra emelkedtek. Ez azt jelzi, hogy az amerikai vállalatok a gazdasági bizonytalanságok ellenére is képesek voltak fenntartani jövedelmezőségüket.
Különösen figyelemre méltó az üzleti beruházások alakulása. Az állóeszköz-beruházások lenyűgöző, 7,6 százalékos növekedést mutattak 2025 elején, ami a 2023 közepe óta mért legerősebb ütem. A vállalatok 4,8 százalékkal növelték berendezésberuházásaikat, a szoftverberuházások pedig ismét jelentősen, 6,4 százalékkal nőttek.
A technológiai szektor továbbra is kulcsfontosságú növekedési hajtóerő. Az amerikai IT-szolgáltatási piac várhatóan eléri a körülbelül 513,8 milliárd dollárt 2025-re, a várható éves növekedési ütem pedig 3,73 százalék lesz 2030-ig. A szoftverpiac várhatóan 345,6 milliárd dolláros bevételt generál 2025-ben, a vállalati szoftverek lesznek a domináns piaci szektorok 145,2 milliárd dollárral.
Hogyan fejlődik a munkaerőpiac?
Néhány ingadozás ellenére az amerikai munkaerőpiac alapvető ellenálló képességet mutat, hozzájárulva az általános gazdaság erősségéhez. A jelenlegi munkaerőpiaci adatok árnyalt képet festenek, feltárva mind a kihívásokat, mind a folyamatos erősségeket.
A munkanélküliségi ráta kismértékben emelkedett a júliusi 4,2 százalékról 4,3 százalékra 2025 augusztusában, összhangban a piaci várakozásokkal, és a 2021 októbere óta mért legmagasabb munkanélküliségi arányt tükrözi. Ezt a növekedést azonban történelmi kontextusban kell vizsgálni: a ráta 2024 májusa óta szűk, 4,0 és 4,2 százalék közötti tartományban ingadozott, ami a munkaerőpiac általános stabilitását jelzi.
A foglalkoztatási trendek vegyes jeleket mutatnak. Az amerikai gazdaság 2025 augusztusában 22 000 új munkahelyet teremtett, ebből 38 000 a magánszektorban. Bár ezek a számok a várakozások alatt maradtak, fontos megjegyezni, hogy a közszférában folyamatban lévő leépítések kissé torzították az összképet. 2025 áprilisában 177 000 munkahely jött létre, meghaladva a 130 000-es várakozásokat.
Egyik figyelemre méltó aspektus a munkaerőpiac folyamatos ellenálló képessége a gazdasági bizonytalanság ellenére. A szakértők hangsúlyozzák, hogy ezekben a jelentésekben a munkaerőpiac leírására használt kifejezés az ellenálló képesség, nem pedig a recesszió. Az egészségügy továbbra is vezette a munkahelyteremtést, 51 000 munkahellyel járulva hozzá a növekedéshez. A szállítás és raktározás területén is 29 000 munkahellyel bővült a munkaerőpiac.
A munkaerőpiaci részvételi arány 0,1 százalékponttal 62,3 százalékra emelkedett, miután az előző hónapban több mint kétéves mélypontot ért el. Ez azt jelzi, hogy többen vesznek részt aktívan a munkaerőpiacon, ami pozitív jel a gazdasági lendület szempontjából.
A bérnövekedés továbbra is erőteljes. Az átlagos órabér 0,2 százalékkal emelkedett a márciusi 0,3 százalékos növekedést követően, az éves bérnövekedés áprilisban stabilan 3,8 százalékon maradt. Ez elegendő a kiadások fenntartásához és a gazdaság támogatásához, mivel a bérnövekedés meghaladta az inflációt.
Milyen szerepet játszik a monetáris politika?
A Federal Reserve kulcsszerepet játszik az amerikai gazdaság stabilizálásában, és monetáris politikája jelentősen hozzájárult ahhoz, hogy a rettegett recesszió eddig elkerülte a megfordulást. A központi bank ügyesen kezeli a gyengülő munkaerőpiac kihívásait és a vámpolitika által jelentett inflációs kockázatokat.
2025. szeptember 17-én a Fed 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatlábat, egy új, 4,00 és 4,25 százalék közötti sávba. Ez volt az első kamatcsökkentés 2024 decembere óta, és jelentős fordulópontot jelentett a monetáris politikában. Jerome Powell, a Fed elnöke már gyakorlatilag előre látta ezt a lépést Jackson Hole-ban, és az augusztusi további kiábrándító munkaerőpiaci adatok valószínűleg megpecsételték a döntést.
A Fed új irányadó kamatláb-előrejelzései további két kamatcsökkentést irányoznak elő 2025 végéig, és egy további lazítási lépést 2026-ban. Ez az előrejelző iránymutatás a monetáris politika további lazítását jelzi a piacoknak, ami hozzájárul a gazdasági várakozások stabilizálásához.
A Fed azonban összetett dilemmával néz szembe. Egyrészt reagálnia kell a munkaerőpiaci helyzet váratlanul jelentős romlására, másrészt az amerikai kormány vámpolitikája miatti inflációnövekedés veszélyével kell szembenéznie. Emellett a jegybanknak el kell hárítania azt a gyanút, hogy a Fehér Ház kitartó alacsony kamatláb-nyomása miatt enyhíti monetáris politikáját, és ezzel elveszíti hitelességét a pénzügyi piacokon.
Jerome Powell legutóbbi nyilatkozatában hangsúlyozta, hogy a Fed a munkaerőpiacot fenyegető lefelé irányuló kockázatokat helyezi előtérbe az infláció felfelé irányuló kockázataival szemben. Ez a prioritási sorrend a munkaerőpiac állapotát teszi a közelgő monetáris lazítás elsődleges okává, és megmagyarázza, hogy a jegybank miért hajlandó csökkenteni a kamatlábakat az inflációs aggodalmak ellenére.
A piac jelenleg arra számít, hogy az irányadó kamatláb 2026 végére 3 százalék alá csökken. Ez a várakozás politikailag is befolyásolt: Donald Trump hivatalba lépése óta a Fedre nagy nyomás nehezedik, hogy korai ösztönzőket biztosítson a növekedés és a foglalkoztatás számára.
Hogyan reagálnak a fogyasztók és a vállalatok?
A fogyasztók és a vállalkozások gazdasági fejleményekre és politikai intézkedésekre adott reakciói összetett képet festenek az óvatosságról és a folyamatos aktivitásról. Ezek a vegyes jelzések kulcsszerepet játszanak abban, hogy az amerikai gazdaság megőrizze ellenálló képességét a különféle nehézségek ellenére.
A fogyasztói bizalom jelentős ingadozásokat mutat, ami a politikai fejlemények okozta bizonytalanságot tükrözi. A Michigani Egyetem fogyasztói hangulatindexe 2025 szeptemberében 55,4 pontra esett vissza az augusztusi 58,2 pontról, ami jóval az 58 pontos piaci várakozások alatt van. Ez a második egymást követő havi csökkenést jelentette, és a hangulatot május óta a legalacsonyabb szintre taszította.
Különösen figyelemre méltó, hogy a válaszadók körülbelül 60 százaléka továbbra is a vámokat említette fő aggodalomra okot adó tényezőként. A csökkenés az alacsonyabb és közepes jövedelmű háztartások körében volt a legkifejezettebb, míg a személyes pénzügyekkel kapcsolatos vélemények 8 százalékkal romlottak. Mindazonáltal a hangulat továbbra is 16 százalékkal a 2024. decemberi szint alatt van, és jóval a történelmi átlag alatt.
Érdekes azonban a fogyasztói bizalom és a tényleges fogyasztási viselkedés közötti eltérés. Sok amerikai állampolgár pesszimista maradt 2022 és 2024 között, a magánfogyasztás mégis közel három százalékkal nőtt évente ebben az időszakban. Az Egyesült Államokban a magánfogyasztás az első negyedévben elért 16 291,80 milliárd dollárról 2025 második negyedévére 16 350,20 milliárd dollárra emelkedett.
A fogyasztói magatartást befolyásoló kulcsfontosságú tényező továbbra is a munkaerőpiac. Amíg alacsony a munkanélküliség és emelkednek a jövedelmek, a teljes bérköltség is növekszik. Mivel az Egyesült Államokban kevés megtakarítás történik, ez azt jelenti, hogy a megkeresett pénz nagy részét azonnal elköltik.
A vállalatok vegyes reakciókat mutatnak. Egyrészt jelentősen növelték beruházási tevékenységüket, amint azt az állóeszköz-beruházások 7,6 százalékos növekedése is bizonyítja. A beruházások továbbra is különösen erőteljesek a technológiai szektorban, ahol az olyan nagy technológiai vállalatok, mint az Alphabet, az Amazon, a Microsoft és a Meta várhatóan a 2020-as 90 milliárd dollárról 2025-re több mint 270 milliárd dollárra növelik tőkekiadásaikat.
Másrészt a vállalatok is óvatosságra intettek. Az Ellátásmenedzsment Intézetének felmérése az ipari vállalatok hangulatának enyhe romlását mutatta, a bejövő megrendelésekre vonatkozó hangulatmutatók jelentősen csökkentek, miközben a vállalatok egyidejűleg magasabb árakra számítanak.
Alkalmas:
Melyek az amerikai gazdaság strukturális erősségei?
Az amerikai gazdaság ellenálló képessége a várható recessziós kockázatokkal szemben számos alapvető strukturális erősségnek tulajdonítható, amelyek jellemzik az amerikai gazdasági rendszert, és megkülönböztetik azt más gazdaságoktól.
Az amerikai munkaerőpiac rugalmassága döntő előnyt jelent. Sok európai országgal ellentétben, ahol merev munkajog van, az amerikai vállalatok gyorsabban tudnak alkalmazkodni a változó gazdasági körülményekhez. Ez a rugalmasság abban is megmutatkozik, hogy gyorsan tudnak reagálni mind a fellendülésekre, mind a visszaesésekre, ami hozzájárul a rendszer általános stabilitásához.
Az amerikai pénzügyi piac kivételes mélységgel és likviditással büszkélkedhet. Mivel a világ legnagyobb tőzsdéinek ad otthont, és a dollár a vezető tartalékvaluta, az amerikai gazdaság az alacsonyabb tőkeköltségekből és a finanszírozáshoz való könnyebb hozzáférésből profitál. Ez lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy bizonytalan időkben is fenntartsák befektetési terveiket.
Az amerikai gazdasági rendszer innovatív ereje különösen a technológiai szektorban mutatkozik meg. Az USA ad otthont a világ vezető technológiai vállalatainak és kutatóintézeteinek. A mesterséges intelligencia, a kvantum-számítástechnika és a digitális átalakulás területeit jelentősen előmozdítják az amerikai vállalatok. Ez az innovatív lendület folyamatosan új növekedési lehetőségeket és munkahelyeket teremt.
Az amerikai gazdaság diverzifikációja további stabilitást biztosít. Míg a technológiai szektor kiemelkedő szerepet játszik, a gazdaság széles alapokon nyugszik. A pénzügyektől és az egészségügytől a mezőgazdaságig és az energiaszektorig az Egyesült Államok kiegyensúlyozott gazdasági szerkezettel rendelkezik, amely képes elnyelni az egyes ágazatokban jelentkező sokkhatásokat.
Az amerikai belföldi piac mérete egy másik strukturális előnyt jelent. Több mint 330 millió lakosával és a világ egyik legmagasabb egy főre jutó vásárlóerejével az amerikai piac elegendő keresletet kínál ahhoz, hogy bizonyos szintű gazdasági tevékenységet fenntartson még a nemzetközi kereskedelmi zavarok közepette is.
Az amerikai felsőoktatási rendszer és kutatási környezet folyamatosan hozzájárul az emberi tőke fejlesztéséhez. A világ legjobb egyetemei a világ minden tájáról vonzzák a tehetségeket, biztosítva a képzett munkaerő és az innovatív ötletek folyamatos áramlását.
Amerikai szakértelmünk az üzletfejlesztés, az értékesítés és a marketing területén
Amerikai szakértelmünk az üzletfejlesztés, az értékesítés és a marketing területén - Kép: Xpert.Digital
Iparági fókusz: B2B, digitalizáció (AI-tól XR-ig), gépészet, logisztika, megújuló energiák és ipar
Bővebben itt:
Egy témaközpont betekintésekkel és szakértelemmel:
- Tudásplatform a globális és regionális gazdaságról, az innovációról és az iparágspecifikus trendekről
- Elemzések, impulzusok és háttérinformációk gyűjtése fókuszterületeinkről
- Szakértelem és információk helye az üzleti és technológiai fejleményekről
- Témaközpont olyan vállalatok számára, amelyek a piacokról, a digitalizációról és az iparági innovációkról szeretnének többet megtudni
Technológia a megmentő? Meddig tart Trump pszichológiai gazdaságélénkítő ereje?
Milyen kockázatok állnak még fenn?
Az amerikai gazdaság figyelemre méltó ellenálló képessége és a recesszió hiánya ellenére továbbra is jelentős kockázatok állnak fenn, amelyek veszélyeztethetik a gazdasági egyensúlyt. Ezek a kockázati tényezők folyamatos figyelmet igényelnek, és Trump ciklusának második felében nagyobb kihívást jelenthetnek.
A vámpolitika továbbra is Damoklész kardja lebeg a gazdaság felett. Bár a közvetlen inflációs hatások eddig mérsékeltek voltak, a közgazdászok a hosszú távú következményekre figyelmeztetnek. A vámok kaotikus bevezetése tartós bizonytalanságot teremt a vállalatok számára, amelyeknek meg kell tervezniük beruházási és foglalkoztatási döntéseiket. Még ha a mennyiségi inflációs hatások csekélyek is, a bizonytalanság elronthatja az üzleti kedvét és lassabb növekedéshez vezethet.
A migrációs politika jelentős gazdasági kockázatokat hordoz magában. A Peterson Intézet becslései szerint Trump tervezett tömeges kitoloncolása 2028-ra több mint 7 százalékkal zsugoríthatja az amerikai gazdaságot. A munkaerő hirtelen elvesztése nemcsak az egyes vállalatokat érintené, hanem egész iparágakat destabilizálhatna, és egyidejűleg súlyosbíthatná az inflációs nyomást.
Az államadósság egyre kritikusabb problémává válik. Az Egyesült Államok Képviselőháza jóváhagyta az adósságplafon 5 billió dolláros emelését, így az jóval meghaladja a 40 billió dollárt. Az Egyesült Államok GDP-arányos adóssága egyenesen a 130 százalék feletti szint felé tart, ami Olaszország és Görögország szintjén mozog. Kenneth Rogoff, a Harvard közgazdásza még súlyos adósságválságot is jósol a következő öt évben.
A monetáris politika összetett kihívásokkal néz szembe. A Federal Reserve-nek egyensúlyt kell teremtenie a gyengülő munkaerőpiac támogatása és a potenciális inflációs kockázatok megfékezése között. Jerome Powell hangsúlyozta, hogy a monetáris politika számára nincs kockázatmentes út. Bármely jövőbeli kamatdöntés új kockázatokat teremthet, és a Fed kockáztatja, hogy elveszíti hitelességét, ha túlságosan politikailag befolyásoltnak tekintik.
Az infláció már ismét az emelkedés jeleit mutatja. 2025 augusztusában az éves inflációs ráta 2,9 százalékra gyorsult, ami a január óta mért legmagasabb szint. A maginfláció stabilan 3,1 százalékon maradt, ami jóval meghaladja a Fed 2 százalékos célértékét. A fogyasztók hosszú távú inflációs várakozásai harmadik egymást követő hónapban emelkedtek, ami jelentős kockázatot jelent a jövőbeni áremelkedésekre nézve.
Hogyan értékelik a szakértők a középtávú fejlődést?
A gazdasági szakértők értékelései az amerikai gazdaság középtávú fejlődéséről árnyalt képet festenek, egyszerre tükrözve az optimizmust és a jogos óvatosságot. Bár a legtöbb elemző nem számít azonnali recesszióra, a következő években növekvő kockázatokra figyelmeztetnek.
A 2025-ös növekedési előrejelzések összességében stabilizálódtak. A Federal Reserve 1,6 százalékos GDP-növekedést vár 2025-re, miután júniusban 1,4 százalékra csökkentette előrejelzését. Más előrejelzők is hasonló sávban vannak, a Trading Economics szerint az Egyesült Államok hosszú távú GDP-növekedése 2026-ig körülbelül 2,0 százalék lesz.
A munkaerőpiaci fejleményeket kulcsfontosságú mutatónak tekintik. A szakértők arra számítanak, hogy a munkanélküliségi ráta a következő negyedévekben is 4,3 százalék körül marad. Bár ez még mindig történelmileg alacsony érték, a fejlemények a munkaerőpiaci dinamika lassulását jelzik.
A szakértők különösen kritikusan viszonyulnak Trump mandátumának második feléhez. Kenneth Rogoff, a Harvard közgazdásza azt jósolja, hogy az amerikai gazdaság valószínűleg lelassul és visszaesést fog tapasztalni mandátuma második felében. A legvalószínűbb forgatókönyvnek egy erős fellendülést lát, amelyet lassulás, sőt recesszió követ, mivel a strukturális tényezők és a politikai intézkedések konvergálhatnak.
Az inflációs trendek egyre aggasztóbbak a szakértők számára. Míg a vámok közvetlen hatása mérsékelt maradt, sok elemző fokozatos áremelkedésre számít. A Fed a növekvő aggodalmakat tükrözve 2,4 százalékról 2,6 százalékra emelte a 2026-os maginflációra vonatkozó saját becslését.
A szakértők a nemzetközi kereskedelmi rendszer fokozódó széttöredezettségére figyelmeztetnek. A folyamatos kereskedelmi konfliktusok és protekcionista intézkedések széttöredezett globális piachoz vezethetnek, ami mindenhol költségeket generál. Ez nemcsak az amerikai gazdaságot, hanem a globális növekedés egészét is károsítaná.
A technológiai szektort továbbra is a növekedés motorjának tekintik, bár eltérő dinamikával. Míg 2024-ben néhány technológiai óriás uralta a teljesítményt, a szakértők 2025-ben a profitnövekedés szélesedésére számítanak. Ez összességében ellenállóbbá és diverzifikáltabbá teheti az amerikai gazdaságot.
Alkalmas:
Milyen tanulságokat lehet levonni?
Az amerikai gazdaság fejlődése Trump elnökségének első hónapjaiban értékes betekintést nyújt a gazdasági előrejelzések összetettségébe és a modern gazdaságok ellenálló képességébe. A sok közgazdász lesújtó jóslatai és a tényleges gazdasági fejlemények közötti eltérés alapvető kérdéseket vet fel a gazdasági előrejelzések korlátaival kapcsolatban.
Az első fontos megállapítás a keynesi gazdasági előrejelzések korlátaira és a ceteris paribus elemzés hibájára vonatkozik. Sok szakértő túlságosan az egyes tényezőkre, például a vámokra vagy a migrációs politikára összpontosított, és nem vette kellőképpen figyelembe az amerikai gazdaság dinamikus alkalmazkodómechanizmusait. Az amerikai gazdaság alkalmazkodóképesebbnek és dinamikusabbnak bizonyult, mint azt sok modell sugallta.
A második tanulság a várakozások kialakításának fontosságához kapcsolódik. Bár a fogyasztói bizalom jelentősen csökkent, a tényleges fogyasztói kiadások továbbra is erősek maradtak. Ez azt mutatja, hogy a hangulatindikátorok és a reálgazdasági aktivitás közötti kapcsolat összetettebb, mint azt gyakran feltételezik. Végső soron olyan alapvető tényezők, mint a foglalkoztatottság és a jövedelem, döntőek.
A monetáris politika stabilizáló eszközként betöltött szerepe ismét hangsúlyozásra került. Kommunikatív stratégiájával és időben végrehajtott kamatcsökkentéseivel a Federal Reserve képes volt megnyugtatni a piacokat és megakadályozni az önbeteljesítő recessziós jóslatot. Ez jól mutatja egy független és hiteles központi bank fontosságát a gazdasági stabilitás szempontjából.
Az amerikai gazdaság strukturális erősségei, különösen a munkaerőpiacok rugalmassága, az innovációs képesség és a pénzügyi piacok mélysége fontos védőpajzsnak bizonyultak a külső sokkokkal szemben. Ezek az intézményi előnyök részben ellensúlyozhatják a rövid távú politikai bizonytalanságokat, és hozzájárulhatnak a gazdaság ellenálló képességéhez.
Ugyanakkor ezek az események óvatosságra intenek az elhamarkodott következtetések levonása előtt. Az a tény, hogy a recesszió eddig nem valósult meg, nem jelenti azt, hogy minden kockázatot elhárítottak. A növekvő adósság, a potenciális kereskedelmi háborúk és a demográfiai változások által jelentett középtávú kihívások továbbra is fennállnak, és az elkövetkező években súlyosabbá válhatnak.
A tapasztalat azt is mutatja, hogy mennyire fontos a gazdasági összefüggések differenciált szemlélete. Az egyes politikai intézkedések hatásairól szóló általános előrejelzések gyakran nem adnak választ a modern gazdaságok összetettségére. Ehelyett a megbízható előrejelzésekhez a különböző tényezők közötti kölcsönhatások gondos elemzésére és a bizonytalanságok megfelelő figyelembevételére van szükség.
Végül ez a fejlemény rávilágít a folyamatos alkalmazkodás és a tanulási hajlandóság szükségességére a gazdaságpolitikában. Mind a politikai döntéshozóknak, mind a gazdasági szereplőknek képesnek kell lenniük rugalmasan reagálni a változó körülményekre, és ennek megfelelően módosítani stratégiáikat.
Végső soron a Trump-féle rejtély azt mutatja, hogy az amerikai gazdaság jelentős öngyógyító erővel rendelkezik, de ezek nem kimeríthetetlenek. A jövő kihívása az lesz, hogy megőrizzük ezeket az erősségeket, miközben egyidejűleg kezeljük azokat a strukturális problémákat, amelyek hosszú távon veszélyeztethetik a gazdasági stabilitást.
Az 50 százalékos pszichológia: Trump mentális hatása az amerikai gazdaságra
Az 50 százalékos pszichológia: Trump mentális hatása az amerikai gazdaságra – Kép: Xpert.Digital
Az amerikai gazdasági fejlődés Donald Trump alatti jelenségét nagymértékben megmagyarázza az, amit Ludwig Erhard német gazdasági miniszter a második világháború utáni gazdasági csoda idején felismert: „A közgazdaságtan 50 százalékban pszichológia.” Ez a felismerés kulcsfontosságúnak bizonyul a „Trump-rejtély” megértéséhez – ahhoz, hogy az amerikai gazdaság miért mutatott figyelemre méltó ellenálló képességet a borús szakértői előrejelzések ellenére.
A pszichológiai tényező az amerikai jelenlegi gazdasági helyzet több dimenziójában is megnyilvánul. Először is, Trump kommunikációs stratégiája katalizátorként működik a gazdasági várakozásokban. A gazdasági fellendülésre és az amerikai munkahelyek visszatérésére vonatkozó állandó ígéretei optimizmus szellemét keltik a lakosság és az üzleti közösség egyes szegmenseiben. Ez a pozitív hozzáállás valós gazdasági aktivitássá alakul: a vállalatok a jobb idők reményében fektetnek be, a fogyasztók pedig a bizonytalanságok ellenére is folytatják a költekezést.
Paradox módon Trump diszrupciós stratégiája pszichológiailag stimuláló hatással is bír. Miközben az új vámok és a gazdaságpolitikai változtatások folyamatos bejelentései bizonytalanságot keltenek, egyfajta „kreatív feszültséget” is teremtenek. A vállalatok és a befektetők kénytelenek gyorsabban reagálni és alkalmazkodni – ami ironikus módon megerősíti az amerikai gazdaság gyakran magasztalt rugalmasságát. Az a várakozás, hogy a dolgok folyamatosan változhatnak, nagyobb cselekvési hajlandósághoz vezet, mintsem bénultsághoz.
A vagyonhatás központi szerepet játszik a pszichológiai dimenzióban. Bár a részvénypiacok volatilisek voltak, a hosszú távú veszteségek korlátozottak voltak. Sok amerikai, aki nyugdíjszámláján keresztül fektet be részvényekbe, még nem tapasztalt drámai veszteségeket. Amíg a portfóliók stabilak maradnak, a saját pénzügyi helyzetbe vetett bizalom megmarad – és ezzel együtt a fogyasztási hajlandóság is.
A hangulat és a viselkedés közötti eltérés különösen lenyűgözően illusztrálja a pszichológiai mechanizmust. Míg a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe 55,4 pontra esett vissza 2025 szeptemberében, a tényleges fogyasztói kiadások a második negyedévben 16 291,80 milliárd dollárról 16 350,20 milliárd dollárra emelkedtek. Az amerikaiak pesszimistán beszélnek, de továbbra is optimistán cselekszenek – ez egy klasszikus példa arra, hogy a pszichológiai tényezők mennyivel összetettebbek, mint ahogy azt az egyszerű hangulati barométerek sugallják.
Alkalmas:
Trump „Amerika az első” narratívája
Trump „Amerika az első” narratívája pszichológiai azonosulást teremt a gazdasági sikerrel. Az az üzenet, hogy Amerika ismét „győzelemben” van, érzelmi erőforrásokat mozgósít, ami fokozott kockázatvállalást eredményez a befektetési és fogyasztási döntésekben. A gazdaságpszichológia ezen hazafias összetevőjét nem szabad alábecsülni – olyan döntéseket is motiválhat, amelyeket nehéz racionálisan igazolni.
A várakozások dinamikája öngerjesztő mechanizmusként működik. Amíg elegendő szereplő hiszi, hogy Trump politikája középtávon sikeres lesz, addig ennek megfelelően fognak viselkedni – és így hozzájárulnak a tényleges sikerhez. Ez az önbeteljesítő jóslat megmagyarázza, hogy a gazdaság miért dacolt eddig sok közgazdász apokaliptikus forgatókönyveivel.
A pszichológiai összetevő azonban jelentős kockázatokat is hordoz magában. A gazdaságpszichológia gyorsan megváltozhat, ha a tényleges eredmények túlságosan eltérnek a várakozásoktól. Amint a munkanélküliség érezhetően megnő, vagy az infláció jelentős terhet ró a háztartások költségvetésére, Trump politikájának pszichológiai támogatottsága megrendülhet – ami ennek megfelelően negatív következményekkel járhat a gazdasági fejlődésre nézve.
A pszichológiai tényező azt is megmagyarázza, hogy a szakértői előrejelzések miért pontatlanok. A közgazdászok hagyományosan olyan számszerűsíthető tényezőkre összpontosítanak, mint a vámok, a kamatlábak vagy a kereskedelmi mérlegek. A „puha” pszichológiai tényezőket – a bizalmat, az elvárásokat, az érzelmi kötődéseket – nehéz beépíteni a matematikai modellekbe, mégis gyakran döntő befolyással bírnak a tényleges gazdasági fejleményekre.
A Trump-jelenség lenyűgözően megerősíti Ludwig Erhard meglátását: A pszichológia valóban a gazdaság mintegy 50 százalékát teszi ki. Amíg Trumpnak sikerül kezelnie a pszichológiai várakozásokat és fenntartania a bizalmat a gazdasági jövőbe vetette, addig adminisztrációja még az objektíve problémás politikai intézkedéseket is kompenzálni tudja. A döntő kérdés az, hogy meddig tart ez a pszichológiai hatás, és hogy elég erős lesz-e ahhoz, hogy tompítsa a még nagyobb gazdasági sokkokat.
Az Ön globális marketing- és üzletfejlesztési partnere
☑️ Üzleti nyelvünk angol vagy német
☑️ ÚJ: Levelezés az Ön nemzeti nyelvén!
Konrad Wolfenstein
Szívesen szolgálok Önt és csapatomat személyes tanácsadóként.
Felveheti velem a kapcsolatot az itt található kapcsolatfelvételi űrlap kitöltésével , vagy egyszerűen hívjon a +49 89 89 674 804 (München) . Az e-mail címem: wolfenstein ∂ xpert.digital
Nagyon várom a közös projektünket.
