Avaldatud: 20. juuni 2025 / Uuendatud: 20. juuni 2025 – Autor: Konrad Wolfenstein
Sotsiaalne stabiilsus ennekõike: Hiina toetab kahjumlikke ettevõtteid ja poliitiliste prioriteetide kulusid – Loominguline pilt: Xpert.Digital
Hiina dilemma: miks Peking hoiab pankrotistunud ettevõtteid kunstlikult elus
Hiina zombifirmad kokkuvarisemise ja kontrolli vahel: kuidas Hiina poliitiliselt oma majandust suunab:
Hiina Rahvavabariik seisab silmitsi põhimõttelise majanduspoliitilise dilemmaga: sotsiaalse stabiilsuse tagamiseks hoiab valitsus süstemaatiliselt elus kahjumlikke ettevõtteid, mis tavapärastes turutingimustes oleksid ammu suletud. See raskustes ettevõtete toetamise poliitika näitab selgelt Hiina juhtkonna prioriteete – sotsiaalne stabiilsus on tähtsam kui majanduslik efektiivsus.
Sobib selleks:
Kahjumlike ettevõtete probleemi ulatus
Ebaefektiivsete ettevõtete dramaatiline kasv
Probleemi ulatust rõhutavad hiljutised andmed: kahjumlike ettevõtete osakaal Hiinas tõusis 8 protsendilt 2023. aastal 13 protsendile 2024. aasta esimesel poolel. See areng ületab oluliselt globaalset trendi, kus osakaal suurenes samal perioodil 4 protsendilt 6 protsendile. Eriti murettekitav on asjaolu, et isegi kinnisvarasektorit arvestamata tõusis osakaal 7 protsendilt 11 protsendile.
Eriti mõjutatud sektorid
Autotööstus on selle trendi näide. Kahjumlikult tegutsevate tööstusettevõtete osakaal saavutas 2024. aastal kõrgeima taseme alates 2001. aastast. Shanxi provintsis, mis positsioneerib end ümber puhta energia keskusena, töötab peaaegu 40 protsenti tööstusettevõtetest kahjumiga – see on kaks korda rohkem kui riigi keskmine.
Probleemi illustreerib Shanxis asuva Daun Automobile'i näide: hoolimata ebaõnnestunud üleminekust premium-klassi elektriautodele ja kohtu poolt 2024. aastal määratud restruktureerimisest jätkab ettevõte veoautode tootmist. See näitab kohalike omavalitsuste vastumeelsust turult lahkumise lubamisel.
Riikliku sekkumise mehhanismid
Põhjalik toetuspoliitika
Hiina valitsus kasutab laia valikut toetusmeetmeid. 2022. aastal sai üle 99 protsendi börsil noteeritud ettevõtetest otsest riiklikku toetust. See on eriti ilmne elektriautode tootja BYD puhul, kelle otsetoetused suurenesid 220 miljonilt eurolt 2020. aastal 2,1 miljardi euroni 2022. aastal.
Valitsuse toetus hõlmab lisaks otsetoetustele ka maksusoodustusi, madala intressiga laene, soodushinnaga elektrienergiat ja subsideeritud ehituskrunte. Aastatel 2021–2023 sai Hiina autotööstus otsetoetusi üle 5,7 miljardi euro.
Turu konsolideerumise institutsionaalsed takistused
Hiina maksejõuetussüsteem takistab oluliselt vajalikku turukorrektsiooni. Kohtud ei ole valmis sulgemisi heaks kiitma, kuna kohtunikke võidakse vastutusele võtta võimalike sotsiaalsete rahutuste eest. 2021. aasta õigusdokument näitab, et kohtud peavad enne pankrotiavalduste kinnitamist sageli protestid eelnevalt maha suruma.
Sotsiaalsed pinged hoolimata madalast tööpuudusest
Tööturuandmete petlik stabiilsus
Ametlikult madal töötuse määr, mis oli 2024. aastal keskmiselt 5,2 protsenti, jätab mulje majanduslikust stabiilsusest. See arv varjab aga tegelikke probleeme: noorte tööpuudus ulatus 2024. aasta augustis 18,8 protsendini, tõustes juulikuu 17,1 protsendilt. 25–29-aastaste töötuse määr oli 6,9 protsenti.
Sobib selleks:
Kasvavad protestid ja sotsiaalsed rahutused
Vaatamata valitsuse pingutustele stabiilsuse säilitamiseks kasvavad sotsiaalsed pinged. China Dissent Monitor dokumenteeris 2024. aasta kolmandas kvartalis kokku 937 protestijuhtumit, mis on 27 protsenti rohkem kui eelmise aasta samal perioodil. Enamikku neist protestidest juhtisid töötajad (41 protsenti), kinnisvaraomanikud (28 protsenti) ja maapiirkondade elanikud (12 protsenti).
Teine märk valitsuse murest on palgaandmete avaldamise peatamine suure värbamisplatvormi 51.com poolt, arvatavasti tööturu nõrkuse varjamiseks.
Selle toetuspoliitika majanduslikud tagajärjed
Deflatsioonilised kalduvused ja nõrk sisenõudlus
Poliitika, mis hoiab kunstlikult ebaefektiivseid ettevõtteid pinnal, aitab kaasa deflatsioonilistele kalduvustele. 2024. aasta novembris tõusid tarbijahinnad vaid 0,2 protsenti, samas kui tegelikult langesid need eelmise kuuga võrreldes 0,6 protsenti. Tootjahinnad langesid 2,5 protsenti, kajastades jätkuvat deflatsioonilist survet tootmissektoris.
Sisenõudlus seisab ja tarbijate kindlustunne kannatab kinnisvarasektori kokkuvarisemise tõttu. See nõrk sisenõudlus suurendab Hiina sõltuvust ekspordist ja viib struktuurse tasakaalustamatuseni.
Liigne tootmisvõimsus ja kaubanduskonfliktid
Elujõuetute ettevõtete subsideerimine toob kaasa tohutu ületootmise. Hinnangute kohaselt on elektriautode ja liitiumakude ületootmine piisavalt suur, et kahekordistada nende sektorite eksporti. Isegi tootmisvõimsuse rakendamise 80 protsendini suurendamise korral peaks elektriautode eksport suurenema umbes 30 protsenti ja liitiumakude eksport umbes 70 protsenti.
See ületootmine viib rahvusvaheliste kaubanduskonfliktideni. 2024. aasta oktoobris kehtestas EL Hiina elektriautodele kuni 35-protsendilised tariifid. USA tõstis Hiina kaupade imporditariife 125 protsendini, samas kui Hiina vastas 84-protsendiliste vastutariifidega.
Ekspertarvamused ja reformiettepanekud
Turudistsipliini puudumise kriitika
Shaun Roache, S&P Global Ratings'i Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna peaökonomist, kritiseerib poliitika mõjusid: „Turudistsipliini puudumine kahjustab terveid ettevõtteid.“ Ebaefektiivne ressursside jaotamine takistab majandusarengut ja nõrgestab konkurentsivõimet.
Struktuurireformi ettepanekud
Tuntud majandusteadlane David Li Daokui pakub välja kvoodisüsteemi, mille kohaselt ettevõtted saavad turule orienteeritud viisil müüa tootmisõigusi, et vähendada üleliigset tootmisvõimsust. Sellised turupõhised mehhanismid võiksid olla alternatiiviks otsesele valitsuse sekkumisele.
Pekingi ülikooli rahandusprofessor Michael Pettis rõhutab globaalseid tagajärgi: „Ettevõtete töökohtade ja tulude kaotuse vähendamiseks võetavad poliitilised meetmed võivad tunduda puhtalt siseriikliku probleemina, kuid kuna need poliitikad viivad tootmise kiirema kasvuni kui sellega seotud tarbimise kasvuni, on need sisuliselt ka kaubanduspoliitika.“.
Ajalooline perspektiiv ja praegused väljakutsed
Erinevused varasematest reformidest
1990. aastatel sulges peaminister Zhu Rongji tuhandeid ebaefektiivseid riigile kuuluvaid ettevõtteid, mis võimaldas Hiinal järgnevat tootmisbuumi. Tänapäeval on aga ületootmisvõimsus koondunud peamiselt eraettevõtetesse, mille üle kohalikel omavalitsustel on vähem otsest kontrolli.
Xi Jinpingi prioriteediks seatud riiklik julgeolek ja tehnoloogiline iseseisvus jätavad turu volatiilsusele vähe ruumi. Kohalikke ametnikke mõõdetakse peamiselt majanduskasvu ja tööhõive järgi, mis takistab neil kahjumlikke ettevõtteid sulgemast.
Reformipüüdluste nõrk rakendamine
Kuigi Riiginõukogu andis 2023. aastal välja suunised kohalike toetuste piiramiseks ja andis pankadele korralduse peatada laenud maksejõuetuse ohus olevatele ettevõtetele, on rakendamine endiselt nõrk. See näitab, kui keeruline on keskseid reformidirektiivide jõustamine kohalikul tasandil, kui need on vastuolus kohalike huvidega.
Jätkusuutmatu tasakaal
Hiina poliitika kahjumlike ettevõtete kunstlikul elushoidmisel näitab lühiajalise sotsiaalse stabiilsuse ja pikaajalise majandusliku tervise vahelist põhimõttelist pinget. Madal töötuse määr saavutatakse ressursside ebaefektiivse kasutamise ja eskaleeruvate kaubanduspingete hinnaga.
Ilma põhjalike reformideta riskib Hiina stagnatsiooniga, mida isegi kommunistlik partei ei saa ignoreerida. Valitsus seisab silmitsi raske valikuga: kas riskida sotsiaalsete rahutustega vajalike turukorrektsioonide kaudu või jätkata majandusliku efektiivsuse ohverdamist lühiajalise stabiilsuse nimel. Poolikute meetmete aeg hakkab otsa saama ja sellise poliitika kulud muutuvad nii Hiina kui ka maailmamajanduse jaoks üha ilmsemaks.
Sobib selleks:
Teie ülemaailmne turundus- ja äriarenduspartner
☑️ Meie ärikeel on inglise või sakslane
☑️ Uus: kirjavahetus teie riigikeeles!
Konrad Wolfenstein
Mul on hea meel, et olete teile ja minu meeskonnale isikliku konsultandina kättesaadav.
Võite minuga ühendust võtta, täites siin kontaktvormi või helistage mulle lihtsalt telefonil +49 89 674 804 (München) . Minu e -posti aadress on: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Ootan meie ühist projekti.
