El poder del petróleo disminuye, el poder de los datos aumenta: el pronóstico del FMI revela la aterradora nueva verdad de la economía global

Punto de inflexión global: Por qué los centros de datos son el nuevo petróleo (y qué significa eso para Europa)

El FMI advierte del estallido de la burbuja de la IA: ¿Nos salvarán los semiconductores o nos sumirán en una crisis?

La economía global se enfrenta a un punto de inflexión histórico: los semiconductores y los centros de datos están desplazando progresivamente al petróleo como principal motor del crecimiento mundial. Esta es la contundente conclusión a la que llega el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su último informe de julio de 2026. Mientras que los países tradicionalmente productores de petróleo experimentan una desaceleración masiva del crecimiento debido a la guerra en Oriente Medio y la interrupción de las cadenas de suministro, los centros tecnológicos de Asia y América experimentan un auge sin precedentes en el ámbito de la inteligencia artificial. Sin embargo, esta transformación estructural conlleva enormes riesgos: el FMI no solo advierte de una inflación persistente y una inminente burbuja tecnológica, sino que también ofrece una cruda realidad para Europa y Alemania. Quienes no inviertan fuertemente en el nuevo orden mundial dominado por la inteligencia artificial y las redes de datos corren el riesgo de quedarse completamente rezagados ante el aumento vertiginoso de los costes energéticos.

Cuando los centros de datos se vuelven más importantes que los petroleros

El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su última actualización del Informe sobre las Perspectivas de la Economía Mundial de julio de 2026, ha revelado un cambio notable en la estructura del crecimiento global. Las revisiones de las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 varían sustancialmente entre los distintos grupos de países, y estas diferencias cuentan una historia que va mucho más allá de simples puntos porcentuales. Si bien el FMI ha reducido significativamente sus expectativas para los países productores de petróleo de Oriente Medio y el Norte de África, ha elevado sustancialmente sus previsiones para los principales exportadores de hardware de IA. Esta comparación se basa en la yuxtaposición de la previsión de julio de 2026 con las publicadas en enero y abril de 2026.

En concreto, esto significa que la región de Oriente Medio y Asia Central experimentó la revisión a la baja más pronunciada de todas las regiones del mundo, mientras que países como Corea del Sur, profundamente integrados en la cadena de suministro global de tecnología de inteligencia artificial, se encuentran entre los mayores beneficiarios de la última revisión. Esta divergencia no es un mero ruido estadístico, sino más bien una expresión de una transformación estructural de la economía global, en la que el poder de los recursos tradicionales está siendo reemplazado progresivamente por el poder de creación de valor digital.

Dos velocidades de la economía global

El FMI pronostica un crecimiento económico mundial del 3,0 % en 2026 y del 3,4 % en 2027. Esta cifra se sitúa muy por debajo del promedio del 3,5 % de los dos últimos años y, por lo tanto, marca una notable desaceleración en el ritmo del crecimiento económico mundial. El propio Fondo describe acertadamente la situación en su informe titulado «La economía mundial en la encrucijada de la guerra y la tecnología» como una interacción de dos fuerzas opuestas: la desaceleración económica provocada por la guerra en Oriente Medio, por un lado, y el auge de la inversión impulsado por la tecnología en torno a la inteligencia artificial, por el otro.

Estas dos fuerzas no afectan a todos los países por igual. La economista del FMI y autora del informe, Denise Egan, habla en este contexto de una «recuperación en forma de V» tras la conmoción provocada por la escalada del conflicto en Oriente Medio, una recuperación que se distribuye de forma muy desigual entre las regiones del mundo. Los países estrechamente vinculados a la cadena de suministro tecnológico global se benefician de la demanda de inversiones en IA, mientras que las economías importadoras de energía y dependientes de materias primas sufren el aumento de los costes energéticos y las fluctuaciones de los precios de las importaciones.

El colapso de las regiones petroleras en cifras

La región de Oriente Medio y Asia Central sufrió la revisión a la baja más significativa por parte del FMI, cuya previsión de crecimiento para 2026 se redujo en 1,2 puntos porcentuales, hasta situarse en tan solo el 0,7%, en comparación con la previsión de abril. Al mismo tiempo, el Fondo elevó notablemente su previsión para la región en 2027 en 1,9 puntos porcentuales, hasta el 6,5%. Esto sugiere una recuperación prevista tras el fuerte impacto de la guerra, una vez que se normalice la situación en torno al estrecho de Ormuz. El modelo del FMI parte de la base de que esta crucial ruta de tránsito de petróleo se reabrirá gradualmente a partir de mediados de julio de 2026 y alcanzará de nuevo los niveles previos a la guerra en marzo de 2027.

Un parámetro clave en el modelo del FMI es la suposición de un precio promedio del petróleo de 89 dólares por barril, un nivel significativamente superior a los niveles previos a la guerra y, según Egan, lo suficientemente alto como para mantener la divergencia entre exportadores e importadores de petróleo. El Fondo afirmó que, al momento de elaborar el informe, los precios de la energía ya eran un 25 % más altos que antes del estallido de la guerra el 28 de febrero de 2026, y se preveía que se mantuvieran elevados. Paradójicamente, esto representa una carga económica a corto plazo para los propios estados del Golfo, a pesar de que en realidad deberían beneficiarse de los altos precios de la energía, ya que las interrupciones en la producción y las exportaciones relacionadas con la guerra están afectando los volúmenes de producción más de lo que el aumento de precios puede compensar.

El ejemplo de Corea del Sur del turbo tecnológico

Ningún otro país importante experimentó una revisión al alza tan drástica de sus previsiones de crecimiento en julio como Corea del Sur. El FMI elevó su previsión para la economía surcoreana en 2026 en 0,7 puntos porcentuales, hasta el 2,6 %, frente al 1,9 % previsto en abril. El país importa una parte significativa de su energía de Oriente Medio, asolado por la guerra, y, por lo tanto, debería figurar entre los perjudicados por la crisis. Sin embargo, un auge en las exportaciones de semiconductores y hardware de inteligencia artificial impulsó la economía surcoreana a una sorprendente tasa de crecimiento anualizada del 7,5 % en el primer trimestre de 2026, más de cuatro veces superior al 1,8 % previsto en abril.

Este caso ejemplifica la fuerza con la que el impulso de la demanda global de chips e IA puede sostener a las economías individuales, incluso si su balance energético es vulnerable. El FMI también señala un análisis más amplio que muestra que los cuatro mayores exportadores netos de hardware de IA experimentaron un crecimiento positivo promedio de 4,4 puntos porcentuales en el primer trimestre de 2026, mientras que el resto del mundo sufrió un crecimiento negativo promedio de 0,3 puntos porcentuales. Esta diferencia de casi cinco puntos porcentuales en un solo trimestre subraya la magnitud de la polarización económica.

Carga moderada para las naciones industrializadas establecidas

Incluso países industrializados consolidados con importaciones netas de energía, como Alemania, están experimentando revisiones a la baja, aunque estas son considerablemente más moderadas que las de las regiones productoras de petróleo. El FMI prevé ahora un crecimiento del 0,7 % para Alemania en 2026 y del 1,0 % en 2027, 0,1 y 0,2 puntos porcentuales menos, respectivamente, de lo proyectado en abril. Para toda la eurozona, el Fondo redujo su previsión para 2026 en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 0,9 %, mientras que la expectativa para 2027 se mantuvo sin cambios en el 1,2 %.

La comparación con Estados Unidos resulta interesante. Su previsión de crecimiento para 2026 se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,3 % con respecto a la estimación de abril, mientras que para 2027 incluso aumentó ligeramente en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,2 %. La razón es obvia: Estados Unidos no solo es relativamente autosuficiente en energía, sino que también es el epicentro del ciclo global de inversión en IA, lo que le permite absorber las cargas derivadas de la guerra mucho mejor que la eurozona, que no cuenta con recursos energéticos nacionales significativos ni con una industria tecnológica nacional comparablemente fuerte.

Los mercados emergentes están demostrando una notable resiliencia

Para las economías emergentes y en desarrollo, la revisión a la baja es relativamente pequeña, de tan solo 0,1 puntos porcentuales hasta el 3,8 % para 2026, mientras que la previsión para 2027 incluso se elevó en 0,3 puntos porcentuales hasta el 4,5 %. La evolución en China es particularmente llamativa, donde el FMI aumentó su previsión de crecimiento para 2026 en 0,2 puntos porcentuales hasta el 4,6 %, cifra que supera la estimación de abril del 4,4 %. Para 2027, el Fondo prevé un crecimiento chino del 4,1 %, lo que también supone una mejora respecto a la previsión anterior.

Incluso la India, una de las economías de mayor crecimiento del mundo, vio su tasa de crecimiento para 2026 ligeramente revisada a la baja, hasta el 6,4 %, pero posteriormente se elevó al 6,7 % para 2027. Estas cifras demuestran que la dicotomía entre economías dependientes de los recursos y economías impulsadas por la tecnología no se ajusta perfectamente a la división tradicional entre países industrializados y en desarrollo. Más bien, la posición de un país en la cadena de suministro tecnológico global y su balance energético determinan cada vez más su destino económico, independientemente de su nivel de desarrollo formal.

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La inflación como daño colateral del conflicto

El FMI elevó simultáneamente su pronóstico de inflación global para 2026 al 4,7%, una revisión al alza de 0,3 puntos porcentuales con respecto a su estimación anterior y significativamente superior al 4,1% proyectado para 2025. Para 2027, el Fondo prevé un descenso hasta el 3,9%. El Fondo también advierte sobre un aumento drástico en los precios de los fertilizantes y los alimentos: los precios de los fertilizantes podrían subir hasta un 26% en total en 2026, y los de los alimentos alrededor de un 8%, debido al aumento de los costos de la energía y el transporte. Este hecho indica que la tendencia desinflacionaria global observada desde principios de 2024 se ha estancado.

Al mismo tiempo, el volumen del comercio mundial también se está desacelerando significativamente: tras un crecimiento del cinco por ciento en 2025, fuertemente influenciado por el adelanto de las importaciones ante la amenaza de aranceles estadounidenses, el FMI prevé un crecimiento del comercio de tan solo el 3,5 por ciento para 2026, antes de que se proyecte que la tasa se recupere hasta el 4,3 por ciento en 2027. Esta combinación de inflación creciente y menor comercio mundial dificulta especialmente el ajuste para aquellos países que no se benefician ni de los altos precios de las materias primas ni del auge tecnológico.

No se trata de un milagro de productividad, sino de un efecto de la demanda pura

Un punto clave, y a menudo malinterpretado, del análisis del FMI es que el auge tecnológico observado hasta ahora no se basa en un aumento real de la productividad gracias a la inteligencia artificial. Egan aclaró explícitamente que la previsión de referencia a corto plazo del Fondo para este año y el próximo no contempla un impulso exógeno de la productividad derivado de la IA. Lo que el FMI ya observa en sus datos e incorpora a la previsión es, más bien, el efecto de la demanda pura de un ciclo tecnológico global sólido y acelerado; es decir, inversiones masivas en centros de datos, chips e infraestructura, pero no su retorno productivo en la economía en general.

Esta distinción tiene una gran importancia económica. Un efecto de demanda puro puede brindar apoyo a corto plazo, pero al mismo tiempo conlleva el riesgo de exacerbar la inflación, ya que incrementa la demanda agregada en un momento en que las perturbaciones de la oferta derivadas de la guerra ya están elevando los precios. En otras palabras, si bien el auge de la IA alivia los síntomas económicos de la guerra en Oriente Medio, puede exacerbar simultáneamente su efecto secundario en forma de mayor inflación.

El riesgo de que estalle la burbuja de la IA

El FMI señala explícitamente un riesgo a la baja en su informe, el cual ha calculado en un escenario titulado "La IA decepciona, se produce una aversión al riesgo". Este escenario modela tres niveles sucesivos de estrés: Primero, los inversores reconsideran el alcance de las futuras ganancias de productividad derivadas de la inteligencia artificial y reducen su entusiasmo por las inversiones relacionadas con la IA. Posteriormente, los mercados tecnológicos experimentan una fuerte corrección, con pérdidas bursátiles que representan aproximadamente la mitad de las observadas durante el estallido de la burbuja de las puntocom. Dado que las inversiones en IA y el liderazgo de mercado asociado están fuertemente concentrados en Estados Unidos, este retroceso desencadena, en última instancia, efectos indirectos más amplios a través de una menor demanda de activos estadounidenses.

En conjunto, estos tres impactos reducirían la producción económica mundial en alrededor de un 1,2 por ciento durante los próximos dos años, según el FMI. Si bien esto puede parecer moderado a primera vista, representaría un importante revés adicional dado el ya moderado ritmo de crecimiento actual, lo que podría poner en peligro la frágil recuperación de los países importadores de energía, mientras que, al mismo tiempo, las regiones productoras de petróleo aún estarían lejos de superar su propia crisis.

África y América Latina en un campo de tensión

En África, la brecha entre exportadores e importadores de energía también resulta claramente evidente. El FMI pronostica un crecimiento general del 4,3 % para el África subsahariana, y la carga de los altos precios de la energía y los alimentos recae principalmente sobre los países importadores de petróleo y que carecen de importantes reservas de recursos naturales. Al mismo tiempo, algunas de las economías más grandes de la región, impulsadas por medidas de estabilización macroeconómica previas, reformas estructurales o una posición de exportador neto de energía, están obteniendo resultados considerablemente mejores. Nigeria fue mencionada explícitamente como una economía que se beneficia de su condición de exportador neto de energía, aunque no sea un beneficiario directo importante del auge mundial de la IA.

En América Latina, el FMI pronostica un crecimiento del 2,4 por ciento para Brasil para finales de 2026, cifra que se espera para la región en su conjunto. Estos datos concuerdan con los promedios regionales e indican que América Latina en su conjunto no se ve particularmente afectada ni por los factores positivos ni por los negativos de la situación global actual, sino que atraviesa un período de estancamiento cíclico.

Qué significa este cambio en la política económica

Este análisis plantea a los responsables políticos un doble desafío. Por un lado, los gobiernos de las economías dependientes de la energía deben garantizar la estabilidad de precios y reducir sus vulnerabilidades externas, al tiempo que recuperan el margen fiscal mermado por la crisis energética. Por otro lado, deben posicionar sus economías para beneficiarse de la próxima ola de inversión tecnológica, en lugar de quedarse rezagados.

Esto conlleva un mensaje particularmente preocupante para Alemania y la eurozona en su conjunto. La economía europea se ha beneficiado hasta ahora mucho menos del auge de la IA que, por ejemplo, Corea del Sur, Estados Unidos o algunas partes del este de Asia, al tiempo que sufre desproporcionadamente los efectos del conflicto de Oriente Medio en los precios de la energía, dado que el continente depende tradicionalmente en gran medida de las importaciones energéticas. Esta doble desventaja —tener que soportar tanto la falta de avances tecnológicos como los altos costes energéticos— probablemente afianzará aún más la debilidad estructural del crecimiento europeo en los próximos años, a menos que se realicen inversiones decisivas en capacidades nacionales de IA y semiconductores, así como en un suministro energético diversificado.

Una economía global en transición

Los datos del FMI de julio de 2026 dibujan un panorama de la economía global dividida en dos sendas de desarrollo paralelas. Una senda sigue las antiguas líneas de fractura geopolíticas en torno al petróleo, el gas y las materias primas, exacerbadas drásticamente por la guerra en Oriente Medio. La otra senda sigue la nueva lógica de la economía de datos, donde los semiconductores, los centros de datos y la infraestructura de IA determinan el éxito o el fracaso económico. Países como Corea del Sur demuestran que es posible prosperar en la segunda senda, incluso estando estructuralmente desfavorecidos en la primera.

La cuestión crucial para los próximos años será si esta divergencia se agudiza o si una distensión en Oriente Medio y una distribución más equitativa de la creación de valor en IA logran reducir la brecha. El FMI mantiene un optimismo cauteloso en su evaluación, pero al mismo tiempo advierte explícitamente sobre los riesgos del sobrecalentamiento de los mercados tecnológicos. Esto afectaría con mayor dureza precisamente a aquellos países que hasta ahora han dependido en mayor medida del auge de la IA como motor de crecimiento. La economía global se encuentra, por tanto, en una encrucijada, donde la estabilidad geopolítica y el pragmatismo tecnológico determinarán por igual la distribución de la riqueza en la próxima década.

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