Primer ministro Sébastien Lecornu: Dimisión tras solo 27 días: la crisis del gobierno francés y las lecciones para Alemania – Imagen: Xpert.Digital
La pesadilla de Francia, la llamada de atención de Alemania: cuán peligrosa es la espiral de deuda para todos nosotros
Políticamente paralizada, financieramente al borde del abismo: lo que Alemania DEBE aprender de la crisis de Francia ahora
Un terremoto político sacude Francia: Tras tan solo 27 días en el cargo, el primer ministro Sébastien Lecornu ha dimitido, un hecho sin precedentes en la historia de la Quinta República. Su dimisión, poco después de la presentación de un gabinete prácticamente sin cambios, es mucho más que una simple crisis de gobierno. Es un síntoma de una profunda crisis política y financiera que ha paralizado a Francia durante años y que ahora ha alcanzado un peligroso punto de inflexión.
Tras la rápida caída de Lecornu se esconde una explosiva combinación de estancamiento político, una deuda nacional abrumadora que supera los 3,3 billones de euros y un estado de bienestar desmesurado que bloquea reformas urgentes. Mientras la fragmentada Asamblea Nacional reprime cualquier intento de austeridad, las agencias de calificación ya advierten de un deterioro de la solvencia, y los tipos de interés de los bonos del gobierno francés están subiendo de forma alarmante.
Este acontecimiento es una llamada de atención para toda Europa, pero especialmente para Alemania. La crisis de nuestro socio más importante plantea preguntas urgentes: ¿Cómo pudo la segunda mayor economía de la eurozona llegar a esta situación? ¿Se avecina una nueva crisis de deuda en la eurozona que podría arrastrarnos también a nosotros? ¿Y qué lecciones debe extraer Alemania de este drama, especialmente a medida que su propia deuda sigue aumentando? Los sucesos de París son un recordatorio urgente de que no debemos dar por sentada la estabilidad de nuestras finanzas públicas.
¿Un estado de bienestar inasequible? La verdadera razón de la crisis actual en Francia, y el arriesgado paralelismo con Alemania
El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, dimitió inesperadamente tras menos de un mes en el cargo. El presidente Emmanuel Macron ya aceptó la dimisión, según anunció el Palacio del Elíseo. La dimisión se produjo pocas horas después de la presentación de su nuevo gobierno, un acontecimiento casi sin precedentes en la historia de la Quinta República Francesa.
La oposición criticó duramente al equipo de gobierno, que prácticamente no había sufrido cambios, y amenazó de nuevo con derrocarlo. El líder populista de derecha de la Agrupación Nacional, Jordan Bardella, convocó de inmediato nuevas elecciones, algo que Macron había descartado previamente. Lecornu tuvo que reconocer que no tenía margen de maniobra político y que el gobierno minoritario prácticamente no tenía ninguna posibilidad de conseguir la aprobación parlamentaria del presupuesto urgentemente necesario.
La crisis estructural de las finanzas públicas francesas
La causa fundamental de la actual crisis gubernamental reside en la grave situación de endeudamiento de Francia. Con aproximadamente 3,3 billones de euros, Francia tiene la mayor deuda nacional absoluta de la Unión Europea. Esto equivale a aproximadamente el 114 % de su producto interior bruto. Solo Grecia, con el 152,5 %, e Italia, con el 137 %, están más endeudadas.
El déficit presupuestario francés en 2024 ascendió a casi 170 000 millones de euros, equivalente al 5,8 % del producto interior bruto. Esto supera considerablemente los criterios europeos de estabilidad del 3 %. Se proyecta un déficit del 5,4 % para 2025, que sigue estando muy por encima de los límites de la UE.
Desde 1999, año de la fundación de la eurozona, Francia ha cumplido el criterio del 3% de déficit en tan solo unos pocos años. El último presupuesto equilibrado se alcanzó hace más de 50 años. La deuda nacional ha aumentado en un billón de euros desde 2017. Esto equivale a un déficit presupuestario anual de 2.400 euros y una carga de deuda de 55.000 euros per cápita en Francia.
Inestabilidad política debido a la división de la Asamblea Nacional en tres partidos
Las elecciones anticipadas del verano de 2024, convocadas por Macron tras su derrota en las elecciones europeas, no dieron como resultado las mayorías claras esperadas. En cambio, la Asamblea Nacional está dividida en tres bloques fuertes, casi del mismo tamaño:
La alianza de izquierdas Nuevo Frente Popular se alzó como la fuerza más fuerte con 178 escaños, seguida por el centrista Ensemble de Macron con 150 escaños y la derechista Agrupación Nacional con 125. El umbral decisivo para la mayoría absoluta es de 289 escaños. Este estancamiento político está provocando parálisis, mociones de censura y una alta rotación del personal gubernamental.
Desde que Macron asumió el cargo en 2017, han ocupado el cargo 158 ministros. La situación actual representa el noveno gobierno desde la investidura de Macron. No se observa una voluntad de coalición entre los tres bandos políticos, lo que hace prácticamente imposible la aprobación del urgentemente necesario presupuesto de austeridad.
Las medidas de austeridad fallidas y sus dimensiones
El ex primer ministro François Bayrou presentó un drástico plan de austeridad para frenar la espiral de deuda de Francia. El plan incluía ahorros y subidas de impuestos por un total de 43.800 millones de euros. El déficit se reduciría del 5,8 % al 4,6 % para situarse por debajo del límite del 3 % establecido por la UE para 2029.
El plan de austeridad preveía la congelación de pensiones y prestaciones sociales, la eliminación de dos días festivos para aumentar la jornada laboral, la supresión de 3.000 empleos públicos y un aumento del impuesto de sociedades para las grandes empresas rentables hasta el 41,2 %. Solo se incrementaría el gasto en el servicio de la deuda y el ejército. La oposición y los sindicatos opusieron una resistencia masiva a estas medidas, lo que finalmente condujo a la destitución de Bayrou mediante una moción de censura.
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Francia al borde del abismo: cómo un Estado de bienestar sobredimensionado pone en peligro la eurozona
El enorme estado de bienestar de Francia
Los problemas estructurales de Francia tienen su raíz en su sobredimensionado estado de bienestar. El gasto social representa casi un tercio del producto económico total. El sector público consume casi el 60 % del producto interior bruto. En comparación, en Alemania, el gasto social ronda el 25 % del PIB.
Esta estructura se ha desarrollado históricamente. Desde la década de 1970, el estado de bienestar francés se ha expandido continuamente. A esto le siguieron costosos programas de nacionalización y la introducción de la jubilación a los 60 años. Los franceses han interiorizado una mentalidad de subsidio difícil de romper. Incluso el aumento de la edad de jubilación de 62 a 64 años en 2023 solo pudo implementarse invocando el artículo 49.3 de la Constitución, sin pasar por el Parlamento.
Deterioro de la solvencia crediticia y aumento de los tipos de interés
La inestabilidad política y la grave situación de la deuda ya están afectando la solvencia de Francia. En septiembre de 2025, la agencia de calificación Fitch rebajó la calificación de la deuda pública francesa de AA- a A+. Standard & Poor's califica a Francia con AA- y perspectiva negativa, mientras que Moody's le ha fijado la calificación en Aa3 y perspectiva estable.
Las primas de riesgo de los bonos del gobierno francés, en comparación con los bonos alemanes, aumentaron a casi 80 puntos básicos. Los bonos del gobierno francés a diez años ahora tienen tipos de interés superiores al 3,5 %, superiores a los bonos españoles y apenas inferiores a los bonos italianos. Francia ya paga entre 67.000 y 70.000 millones de euros anuales solo en intereses; esta cifra podría superar pronto los 100.000 millones de euros.
Peligro de una nueva crisis de deuda europea
Los economistas debaten intensamente los posibles riesgos de contagio de una crisis de deuda francesa que se extienda a otros países de la eurozona. Con un PIB de 2,9 billones de euros, Francia es la segunda economía más grande de la eurozona. Una pérdida de confianza podría tener efectos de contagio en Italia, España y otros países altamente endeudados.
El Banco Central Europeo cuenta con una herramienta, el Instrumento de Protección de la Transmisión (IPT), para prevenir un contagio excesivo. Sin embargo, este instrumento está sujeto a condiciones estrictas, incluido el cumplimiento de las normas fiscales de la UE, condición que Francia no cumple actualmente. El IPT nunca se ha utilizado hasta la fecha.
Sin embargo, a corto plazo, muchos economistas no ven un riesgo inmediato de contagio. La crisis francesa se considera completamente local. A pesar de su elevado ratio de deuda, Italia se considera actualmente excepcionalmente estable. Las balanzas por cuenta corriente de los países de la zona euro están más equilibradas que durante la última crisis de deuda.
Alemania como ejemplo de advertencia
Alemania no puede permitirse el lujo de relajarse, ya que su situación de deuda también se deteriora constantemente. A finales de 2024, la deuda nacional alemana ascendía a aproximadamente 2,7 billones de euros, lo que corresponde a una ratio deuda/PIB del 62,5 %. El Ministerio Federal de Finanzas prevé un mayor deterioro, hasta el 63,2 % en 2025 y el 63,0 % en 2026.
El nivel de deuda de Alemania ya ha superado el límite de Maastricht del 60 %. La deuda per cápita alcanzó aproximadamente 29 650 € a finales de 2024. Las principales razones de este aumento son los elevados gastos en defensa y bienestar social. Tan solo el fondo especial de las Fuerzas Armadas Alemanas incrementó la deuda en 11 200 millones de € adicionales en 2024.
Además, Alemania asume importantes riesgos de pasivo derivados de los instrumentos de deuda europeos. La parte alemana de la financiación del plan de recuperación del coronavirus Next Generation EU asciende a 109 000 millones de euros para reembolsos, más 134 000 millones de euros en garantías. En total, estas cantidades no reveladas representan más del 10 % de la deuda nacional actual de Alemania.
Los criterios europeos de estabilidad y su aplicación
Los criterios europeos de estabilidad se establecieron en el Tratado de Maastricht de 1992. Limitan el déficit presupuestario anual al 3% del PIB y la deuda total al 60% del PIB. En caso de incumplimiento, la Comisión Europea puede iniciar un procedimiento de déficit excesivo.
Irónicamente, Alemania y Francia fueron los primeros países con mayor déficit al incumplir los criterios de Maastricht durante la recesión de 2001/2002. Tras la crisis financiera, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento se endureció con el Six-Pack en 2011. Ahora, las sanciones se imponen con mayor rapidez y consistencia.
La Comisión Europea inició un procedimiento de déficit excesivo contra Francia en 2022. A pesar de ello, no se ha logrado una mejora sostenible de las finanzas públicas francesas. Esto pone de relieve las limitaciones estructurales de las normas fiscales europeas para países de importancia sistémica como Francia.
Lecciones para Alemania y la eurozona
La crisis francesa deja varias lecciones importantes para Alemania y la eurozona:
En primer lugar, incluso las grandes economías pueden caer en una espiral de deuda tras décadas de rechazo a las reformas, de la que escapar se vuelve políticamente casi imposible. El sobredimensionado estado de bienestar francés y la consiguiente mentalidad de subsidio de su población dificultan enormemente las reformas estructurales necesarias.
En segundo lugar, la inestabilidad política genera un círculo vicioso: los mercados pierden confianza, los tipos de interés suben, la carga de la deuda se vuelve aún más opresiva y se hacen necesarias más medidas de austeridad, lo que a su vez genera resistencia política. Por lo tanto, Alemania debería aprovechar su relativa estabilidad política para abordar las reformas estructurales de manera oportuna.
En tercer lugar, es evidente que los criterios europeos de estabilidad son difíciles de aplicar en países de importancia sistémica. Alemania, como la mayor economía de la eurozona, tiene la responsabilidad especial de servir como ejemplo positivo de finanzas públicas saneadas.
El freno a la deuda consagrado en la Constitución alemana está demostrando ser una decisión visionaria a la luz de la evolución de la situación en Francia. Sin embargo, no es suficiente por sí solo. Alemania también debe emprender reformas estructurales en sus sistemas de seguridad social antes de que las tendencias demográficas conduzcan a un escenario similar al de Francia.
Un estado de bienestar solo puede financiarse de forma sostenible si los ingresos son adecuados y la estructura del gasto está diseñada para soportar los cambios demográficos. La crisis de Francia debería servir de advertencia a Alemania para que establezca el rumbo hacia unas finanzas públicas saneadas a tiempo. Solo así Alemania podrá cumplir su papel de ancla de la estabilidad en la eurozona y evitar crisis similares.
La crisis del gobierno francés es más que un simple problema político interno de un país vecino. Es una señal de alerta para todos los países europeos: los problemas estructurales no pueden posponerse indefinidamente sin poner en peligro la estabilidad política y económica.
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