El extraño auge de la IA en Estados Unidos: una verdad impactante revela qué sucedería realmente sin el bombo publicitario de la IA
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Xpert.Digital bei Google bevorzugenⓘPublicado el: 27 de septiembre de 2025 / Actualizado el: 27 de septiembre de 2025 – Autor: Konrad Wolfenstein
Extraño auge en EE. UU.: Una verdad impactante revela lo que realmente sucedería sin el bombo publicitario de la IA – Imagen: Xpert.Digital
El auge de la IA como salvavidas paradójico: un análisis de la dinámica económica estadounidense
La impactante verdad detrás de la resiliencia económica de EE.UU
El año 2025 revela una interesante paradoja de la economía estadounidense. Si bien los economistas predijeron una recesión a principios de año, Estados Unidos está mostrando una resiliencia asombrosa, aunque construida sobre una base sorprendentemente frágil. Ya en 2024, Deutsche Bank presentó un hallazgo impactante en un análisis notable: sin las enormes inversiones en inteligencia artificial, Estados Unidos ya estaría en recesión o al borde de ella.
Las inversiones en IA como motor económico inesperado
George Saravelos, director global de investigación cambiaria de Deutsche Bank, ya ha formulado un diagnóstico conciso que arroja nueva luz sobre los acontecimientos económicos. En su informe de investigación de septiembre de 2024, explicó que las máquinas de IA están, literalmente, salvando la economía estadounidense. Esta evaluación se basa en el sorprendente hecho de que, sin el enorme gasto en tecnología, Estados Unidos estaría cerca de una recesión o ya estaría en ella.
Deutsche Bank advierte: La frágil recuperación depende de un solo sector
La magnitud de las inversiones actuales en IA es extraordinaria. Los cuatro mayores hiperescaladores tecnológicos —Amazon, Google, Microsoft y Meta— registraron una inversión récord de 244 000 millones de dólares en 2024, con previsiones de aproximadamente 300 000 millones de dólares para 2025. Estos gastos se destinan principalmente a la construcción de infraestructura de IA, centros de datos y el suministro energético necesario. Se prevé que el gasto mundial en IA alcance casi los 1,5 billones de dólares para finales de 2025.
Cabe destacar especialmente que la contribución de la construcción de centros de datos al crecimiento del PIB superó ligeramente la contribución del gasto de consumo entre el cuarto trimestre de 2024 y finales de junio de 2025. Esto subraya el papel excepcional que desempeña la construcción de infraestructura de IA en el crecimiento económico.
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La naturaleza paradójica del auge de la IA
El análisis de Saravelos revela una verdad paradójica: el crecimiento económico no se deriva de aplicaciones revolucionarias de IA, sino del mero desarrollo de la infraestructura para generar capacidad de IA. Esta perspectiva es crucial porque demuestra que la economía no se beneficia de las ganancias de productividad prometidas mediante la IA, sino de las inversiones en los fundamentos.
Quizás no sea exagerado decir que Nvidia, el principal proveedor de bienes de capital para el ciclo de inversión en IA, soporta actualmente el mayor peso del crecimiento económico estadounidense. La reciente inversión de 100 000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI subraya las enormes sumas involucradas en el sector de la IA. Esta colaboración tiene como objetivo apoyar a OpenAI en la construcción y el escalado de centros de datos con hardware de Nvidia.
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El truco reside en que la relación financiera y comercial entre Nvidia y OpenAI parece ser un truco, aunque muy efectivo. Nvidia financia a OpenAI para construir nuevos centros de datos. Estos centros se equipan con los componentes más caros de Nvidia: los chips de IA (GPU). Esto significa que Nvidia invierte dinero y, al mismo tiempo, obtiene beneficios, ya que OpenAI está obligado a comprar los productos de Nvidia.
La cifra clave es que entre el 60 % y el 70 % del coste de un nuevo centro de datos se atribuye únicamente a los chips Nvidia. Esto ilustra la importancia y el coste de estos procesadores. Por lo tanto, la clave reside en que Nvidia financia parcialmente a sus principales clientes, asegurando así que la demanda de sus chips se mantenga enorme.
En pocas palabras: Nvidia inyecta dinero en el sistema y, al construir nuevos centros de datos, una parte aún mayor de ese dinero regresa a la propia Nvidia. Este es un mecanismo fundamental del auge actual de la IA.
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La brecha de 800 mil millones de dólares como señal de advertencia
Paralelamente al análisis de Deutsche Bank, Bain & Company advierte sobre un grave déficit de financiación. Para 2030, las empresas de IA necesitarán 2 billones de dólares en ingresos anuales para financiar la capacidad de procesamiento necesaria. Sin embargo, se prevé que sus ingresos se reduzcan a 800 000 millones de dólares para alcanzar este objetivo.
Esta discrepancia entre las inversiones y la rentabilidad esperada crece exponencialmente. Goldman Sachs estima que la inversión en IA alcanzará los 368 000 millones de dólares para agosto de 2025, liderada por Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud. Sin embargo, estudios empíricos muestran resultados preocupantes: investigadores del MIT descubrieron que el 95 % de los intentos de integrar la IA generativa en las empresas no han logrado, hasta la fecha, generar un rápido crecimiento de los ingresos.
La advertencia sobre el futuro
El analista del Deutsche Bank expresó serias preocupaciones sobre la sostenibilidad de este desarrollo. La mala noticia es que la inversión de capital debe mantenerse parabólica para que el ciclo tecnológico siga contribuyendo al crecimiento del PIB. Esto es muy improbable. Esta advertencia es particularmente significativa porque demuestra que el auge económico actual se basa en un patrón de crecimiento exponencial que no puede sostenerse indefinidamente, ni física ni económicamente.
La concentración extrema en unas pocas empresas tecnológicas plantea riesgos sistémicos. Las acciones tecnológicas han representado aproximadamente la mitad de las ganancias del S&P 500 este año. El economista jefe de Apollo, Torsten Sløk, advirtió sobre un nivel extremo de concentración en el S&P 500, con una sobreponderación considerable de los inversores en renta variable en IA.
La ventaja estructural de Estados Unidos: el mercado interno como motor económico
Si bien el auge de la IA domina los titulares actuales, la razón fundamental de la resiliencia económica estadounidense reside en una estructura mucho más básica: el enorme mercado interno estadounidense. Esta superioridad estructural explica por qué Estados Unidos estaría mejor posicionado que sus competidores europeos incluso sin el auge de la IA.
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El poder del consumo interno
Las cifras hablan por sí solas: los estadounidenses impulsan su economía a través del gasto en consumo, que representa un récord del 68,8 % de su producto interior bruto, mientras que en Alemania esta cifra es de tan solo el 49,9 %. Esta discrepancia fundamental es la base de la resiliencia estadounidense y la fragilidad alemana.
Con más de 335 millones de habitantes y un consumo privado que supera los 21 billones de dólares, Estados Unidos cuenta con la mayor fuente de gasto familiar a nivel mundial. La demanda interna contribuye con más del 90 % al crecimiento económico estadounidense, un colchón que puede amortiguar incluso grandes impactos externos. El gasto personal aumentó un 0,6 % en agosto de 2025 en comparación con el mes anterior, lo que representa el mayor incremento en cinco meses.
La independencia comercial como ventaja estratégica
Paradójicamente, Estados Unidos es una de las economías menos orientadas al comercio del mundo, con una tasa comercial de tan solo el 27 % del PIB. En comparación, Alemania tiene una tasa comercial de entre el 70 % y el 80 % del PIB, lo que la convierte en una de las naciones más dependientes del comercio a nivel mundial.
Esta aparente debilidad se está convirtiendo en una fortaleza fundamental. Mientras Alemania sufre el debilitamiento del comercio mundial (su desempeño exportador cayó un 6,9 % entre 2015 y 2024), la economía estadounidense puede confiar en su robusto consumo interno. Paradójicamente, el déficit comercial estructural de EE. UU. de 78 300 millones de dólares refleja la fortaleza de su mercado interno: puede permitirse importaciones masivas gracias a la fuerte demanda interna.
Mercado único de la UE: tamaño sin eficiencia
A primera vista, el mercado único de la UE, con sus 450 millones de consumidores, parece ofrecer a Alemania una ventaja similar a la del mercado estadounidense. El PIB de la UE es comparable al de China y solo ligeramente inferior al de EE. UU.
Sin embargo, existen diferencias estructurales fundamentales que reducen la eficiencia del mercado único de la UE. La fragmentación, más que la unidad, es evidente en los 27 gobiernos diferentes frente a un gobierno único y centralizado en Estados Unidos. A pesar de los esfuerzos de armonización, persisten complejidades regulatorias debido a las diferencias nacionales. Alemania no puede beneficiarse de transferencias automáticas de pagos como las que se realizan entre estados de Estados Unidos debido a la falta de una unión fiscal. Las barreras culturales y lingüísticas generan costos de transacción más elevados que en el mercado homogéneo de Estados Unidos.
La fragmentación del mercado europeo tiene consecuencias mensurables. Los economistas del FMI señalan que los costes del comercio de bienes dentro del mercado único de la UE son tres veces superiores a los del comercio entre estados de EE. UU. Estas ineficiencias estructurales obstaculizan significativamente la competitividad global de las empresas europeas.
La resiliencia ante las crisis en la práctica
Las diferentes estructuras se hacen especialmente evidentes en situaciones de crisis. Cuando EE. UU. impuso aranceles a los productos de la UE en 2025, las exportaciones alemanas a EE. UU. cayeron un 7,7 %, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2022. La economía estadounidense se mantuvo prácticamente intacta, ya que el mercado interno compensó las pérdidas.
La vulnerabilidad alemana se hace visible
La dependencia de Alemania del mercado único de la UE muestra cada vez más sus limitaciones. El 58,5 % de todas las exportaciones alemanas se dirigen a países de la UE, mientras que el 66 % de todas las importaciones alemanas provienen de la UE. Alemania está perdiendo cuota de mercado en 131 de sus 193 países importadores. Después de 2019, las exportaciones contribuyeron solo 0,3 puntos porcentuales anuales al crecimiento del PIB, lo que representa un colapso del modelo de crecimiento alemán.
La dimensión psicológica: la influencia mental de Trump en la economía
El fenómeno del desarrollo económico estadounidense bajo el mandato de Donald Trump se explica en gran medida por lo que reconoció el ministro de Economía alemán, Ludwig Erhard, durante el milagro económico: la economía es 50 % psicología. Esta idea resulta clave para comprender el enigma de Trump: por qué la economía estadounidense muestra una notable resiliencia a pesar de los sombríos pronósticos de los expertos.
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¿Cuánto durará el impulso psicológico de Trump?
El factor psicológico se manifiesta en varias dimensiones de la actual situación económica estadounidense. La estrategia de comunicación de Trump actúa como catalizador de las expectativas económicas. Sus constantes promesas de una recuperación económica y la recuperación del empleo estadounidense generan optimismo entre sectores de la población y la comunidad empresarial. Esta actitud positiva se traduce en actividad económica real: las empresas invierten anticipando tiempos mejores y los consumidores siguen gastando a pesar de la incertidumbre.
Paradójicamente, la estrategia disruptiva de Trump también tiene un efecto estimulante psicológico. Si bien los constantes anuncios de nuevos aranceles y giros políticos generan incertidumbre, también generan cierta tensión creativa. Empresas e inversores se ven obligados a reaccionar y adaptarse con mayor rapidez, lo que, irónicamente, refuerza la a menudo elogiada flexibilidad de la economía estadounidense.
La discrepancia entre el estado de ánimo y el comportamiento
Cabe destacar la discrepancia entre el sentimiento y el comportamiento. Si bien el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 55,4 puntos en septiembre de 2025, el gasto real del consumidor aumentó de forma constante durante el segundo trimestre. Los estadounidenses hablan con pesimismo, pero siguen actuando con optimismo: un ejemplo clásico de cómo los factores psicológicos son más complejos de lo que sugieren los simples barómetros de sentimiento.
La caída de los índices de aprobación de Trump como factor de riesgo
El apoyo político a las políticas económicas de Trump se está erosionando, lo que amenaza la sostenibilidad del impacto psicológico de su presidencia. Sus índices de aprobación han caído ahora a tan solo un 40 o 41 %, frente al 50 % que tenía cuando asumió el cargo. Resulta especialmente preocupante su pésimo desempeño en materia económica, un tema clave para él. El 54 % de los estadounidenses cree que la economía está empeorando, mientras que solo el 31 % valora positivamente la gestión del coste de la vida de Trump.
La narrativa de América Primero como ancla emocional
La narrativa de Trump, "Estados Unidos Primero", fomenta una identificación psicológica con el éxito económico. El mensaje de que Estados Unidos está ganando de nuevo moviliza recursos emocionales, lo que se traduce en una mayor tolerancia al riesgo en las inversiones y las decisiones de consumo. Este componente patriótico de la psicología económica no debe subestimarse: puede motivar decisiones difíciles de justificar racionalmente.
La dinámica de las expectativas funciona como un mecanismo que se retroalimenta. Mientras suficientes actores crean que las políticas de Trump tendrán éxito a mediano plazo, se comportarán en consecuencia y, por lo tanto, contribuirán a su éxito real. Esta profecía autocumplida explica por qué la economía ha desafiado hasta ahora los escenarios apocalípticos de muchos economistas.
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Deuda, pérdida de empleos, riesgo de la IA: ¿cuándo terminará la magia económica de Trump? Los expertos prevén un punto de inflexión en 2026
Riesgos a medio plazo y evaluaciones de expertos
Las evaluaciones de los expertos económicos sobre la evolución a medio plazo presentan un panorama matizado, que refleja tanto un optimismo cauteloso como preocupaciones fundadas. Los expertos son especialmente críticos con la segunda mitad del mandato de Trump. El economista de Harvard Kenneth Rogoff predice que la economía estadounidense probablemente se desacelerará y experimentará una recesión en la segunda mitad del año.
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La crisis de la deuda como amenaza estructural
Paralelamente a los indicadores económicos a corto plazo, la deuda nacional estadounidense se está convirtiendo en un desafío estructural cada vez más amenazante. En agosto de 2025, la deuda nacional alcanzó un nuevo récord de 37,27 billones de dólares, lo que corresponde a una ratio deuda/PIB de aproximadamente el 124 %.
Estados Unidos ahora tiene que gastar más de 1,1 billones de dólares anuales solo en el pago de intereses, lo que convierte a estos en el mayor gasto individual del presupuesto federal. El economista de Harvard Kenneth Rogoff incluso predice una grave crisis de deuda en los próximos cinco años.
El mercado laboral como punto de inflexión crítico
Si bien otros indicadores económicos aún muestran fortaleza, el mercado laboral está mostrando las primeras señales claras de debilidad. La tasa de desempleo subió al 4,3 % en agosto de 2025, su nivel más alto desde octubre de 2021. Solo se crearon 22 000 nuevos empleos en agosto, una cifra muy inferior a los 75 000 previstos.
La evolución en sectores clave es particularmente alarmante. El sector manufacturero perdió alrededor de 12.000 empleos, mientras que el gobierno federal recortó 15.000 puestos. Desde principios de año, se han eliminado casi 100.000 empleos federales, lo que pone de relieve el impacto de las medidas de austeridad de Trump en el sector público.
La política migratoria como riesgo económico
La política migratoria plantea importantes riesgos económicos. Según estimaciones del Instituto Peterson, las deportaciones masivas planeadas por Trump podrían reducir la economía estadounidense en más de un 7 % para 2028. La pérdida repentina de trabajadores no solo afectaría a empresas individuales, sino que podría desestabilizar sectores enteros, a la vez que exacerbaría las presiones inflacionarias.
El American Enterprise Institute estima que las políticas migratorias de la administración Trump provocarán una migración neta negativa en 2025 por primera vez en décadas. Esto representaría un shock para el crecimiento económico, que ascendería a entre -0,3 % y -0,4 % del PIB estadounidense, según el escenario.
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¿Cuándo se derrumbará la psicología económica?
El fenómeno Trump probablemente se encuentra en un punto de inflexión crucial. La notable resiliencia de la economía estadounidense en los primeros meses de su segundo mandato podría ser la calma antes de la tormenta. La combinación de crecientes problemas estructurales, la disminución del apoyo político y el aumento de los desequilibrios macroeconómicos sugiere que una tendencia contraria podría ya estar en marcha.
Los próximos meses serán cruciales. Si la debilidad del mercado laboral persiste, la inflación sigue aumentando y la crisis de la deuda se intensifica, la base psicológica de las políticas económicas de Trump podría erosionarse rápidamente. La economía estadounidense ha demostrado poseer una considerable capacidad de autocuración, pero esta capacidad no es ilimitada.
El componente psicológico también conlleva riesgos considerables. La psicología económica puede revertir rápidamente el rumbo si los resultados reales se desvían demasiado de las expectativas. En cuanto el desempleo aumente notablemente o la inflación presione significativamente los presupuestos familiares, el apoyo psicológico a las políticas de Trump podría desmoronarse, con las consiguientes consecuencias negativas para el desarrollo económico.
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La fase crítica del ciclo de inversión en IA
Se espera que 2026 sea un año crucial para la economía de la IA. Para 2025, las inversiones previstas por empresas estadounidenses en proyectos de IA superarán los 400 000 millones de dólares. Las inversiones de capital de las grandes tecnológicas representan actualmente alrededor del 60 % de su EBITDA, un nivel comparable al 72 % que AT&T alcanzó en el auge de la burbuja de las telecomunicaciones en el año 2000.
La transición de inversiones financiadas con efectivo a inversiones financiadas con deuda siempre marca un momento crítico en estos ciclos. Todas las grandes recesiones y desaceleraciones se debieron a burbujas crediticias en el sector privado que finalmente estallaron. Estados Unidos está lejos de ese punto, pero es probable que 2026 sea el punto de inflexión decisivo: ¿Generarán las inversiones en la economía de la IA una rentabilidad adecuada, o un ciclo de inversión financiada con deuda con una rentabilidad débil conducirá a un riesgo?
Una recuperación frágil con diferencias estructurales
El análisis de Deutsche Bank revela una extraña verdad sobre el auge económico estadounidense: la economía no está impulsada por aplicaciones revolucionarias de IA, sino por la esperanza en ellas. Sin las enormes inversiones en infraestructura, Estados Unidos ya estaría en recesión. Esta dependencia de un solo sector fragiliza la economía y plantea dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo del modelo de crecimiento actual.
Pero la realidad subyacente muestra que, incluso sin el bombo publicitario de la IA, Estados Unidos tiene una ventaja estructural sobre Europa. Mientras que los exportadores alemanes sufren los aranceles estadounidenses, la economía estadounidense se mantiene en gran medida estable gracias a su sólido consumo interno. A pesar del mercado único de la UE, Alemania es estructuralmente más frágil porque la fragmentación de Europa no ofrece las mismas economías de escala y resiliencia ante las crisis que el mercado estadounidense integrado.
Estados Unidos se beneficia significativamente más de su mercado interno que Alemania del mercado único de la UE. El mercado interno estadounidense, con su tamaño, homogeneidad y unidad institucional, ofrece una base más estable para el crecimiento económico. El consumo interno, del 68,8 % frente al 49,9 %, demuestra las orientaciones fundamentalmente diferentes de ambas áreas económicas.
La advertencia del Deutsche Bank debe interpretarse como una llamada de atención: el crecimiento económico basado únicamente en inversiones exponencialmente crecientes en tecnologías no probadas es, por definición, insostenible. La pregunta no es si este desarrollo alcanzará sus límites, sino cuándo. Entonces quedará claro si las ventajas estructurales del mercado interno estadounidense son suficientes para evitar un aterrizaje forzoso, o si Estados Unidos también tendrá que afrontar la realidad de su burbuja especulativa impulsada por la IA.
El componente psicológico representa aproximadamente el 50% de la economía, como reconoció Ludwig Erhard. Mientras Trump logre controlar las expectativas psicológicas y mantener la confianza en el futuro económico, su administración podrá compensar incluso políticas objetivamente problemáticas. La pregunta crucial es cuánto durará este efecto psicológico y si es lo suficientemente fuerte como para amortiguar incluso grandes crisis económicas. Puede que el fenómeno Trump no haya desaparecido por completo, pero cada vez hay más indicios de que se le acaba el tiempo. La economía es demasiado compleja como para ser controlada permanentemente únicamente por la psicología y la retórica política. Tarde o temprano, los fundamentos económicos prevalecerán, y estos apuntan cada vez más en una dirección preocupante.
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