Die letzte globale Wirtschaftsanalyse vor dem Weihnachtsfest mit dem visionären Wunsch, dass alles wieder gut wird

Vergessen Sie die Normalität: So fundamental ändert sich die Weltwirtschaft 2026

Während die Welt sich auf das Weihnachtsfest 2025 einstimmt und der Wunsch nach Ruhe und Normalität so groß ist wie selten zuvor, zeichnet die ökonomische Realität ein Bild, das sich jeder einfachen Kategorisierung entzieht. Wir stehen am Ende eines Jahres, das die erwartete Katastrophe vermieden hat, nur um uns in eine Ära der “fragilen Stabilität” zu führen. Die letzte große Wirtschaftsanalyse vor dem Weihnachtsfest offenbart eine Welt im Umbruch: Die großen Volkswirtschaften haben die Rezession umschifft, doch der Preis dafür sind strukturelle Risse, die nun offen zutage treten.

Das kommende Jahr 2026 wird nicht durch eine Rückkehr zur alten Normalität geprägt sein, sondern durch eine fundamentale Neuordnung der globalen Kräfteverhältnisse. Während die USA, getrieben durch einen beispiellosen KI-Boom, den Rest der entwickelten Welt abzuhängen drohen, kämpft China mit einem historischen Paradoxon aus Produktionsstärke und Konsumschwäche. Europa und insbesondere Deutschland vollziehen derweil unter dem Druck geopolitischer Realitäten eine Kehrtwende, die noch vor kurzem als fiskalpolitisches Tabu galt.

Doch abseits der großen Zahlen des Bruttoinlandsprodukts spüren die Menschen die Veränderung hautnah: Arbeitsmärkte, die niemanden entlassen, aber auch niemanden einstellen; eine Inflation, die statistisch sinkt, aber im Geldbeutel spürbar bleibt; und eine soziale Schere, die sich so weit geöffnet hat, dass sie den politischen Frieden bedroht.

Diese Analyse ist kein pessimistischer Abgesang, sondern eine notwendige Bestandsaufnahme. Sie blickt hinter die Kulissen der “Alles wird gut”-Rhetorik und zeigt auf, warum Hoffnung allein keine Strategie ist – und warum das Jahr 2026 trotz, oder gerade wegen seiner Herausforderungen, das entscheidende Jahr für die Weichenstellung unserer wirtschaftlichen Zukunft wird. Lesen Sie hier, was wirklich auf uns zukommt.

Wenn Hoffnung auf Härte trifft: Eine Bestandsaufnahme zwischen ökonomischer Realität und politischem Wunschdenken

Die Weltwirtschaft beendet das Jahr 2025 mit einer merkwürdigen Mischung aus Erleichterung und Unbehagen. Während die großen Volkswirtschaften eine Rezession vermieden haben und Zentralbanken vorsichtig von restriktiver Geldpolitik abrücken, offenbaren sich unter der Oberfläche strukturelle Verwerfungen, die weit über konjunkturelle Schwankungen hinausreichen. Das globale Bruttoinlandsprodukt wird 2026 voraussichtlich zwischen 2,8 und 3,1 Prozent wachsen, ein Wert, der zwar solide erscheint, aber deutlich unter dem Durchschnitt der Jahre vor der Pandemie liegt. Goldman Sachs prognostiziert 2,8 Prozent, der Internationale Währungsfonds korrigierte seine Schätzung auf 3,1 Prozent nach oben, nachdem sich die befürchtete Eskalation der Handelskonflikte im zweiten Halbjahr 2025 in Grenzen hielt. Doch diese Zahlen verschleiern eine fundamentale Neuordnung der globalen Wirtschaftsgeographie, die durch Handelsfragmentierung, technologische Disruption und fiskalische Erschöpfung gekennzeichnet ist.

Die Vereinigten Staaten werden voraussichtlich mit einer Wachstumsrate von 2,6 Prozent die anderen entwickelten Volkswirtschaften übertreffen, getrieben durch Steuersenkungen, massive Investitionen in künstliche Intelligenz und eine im Vergleich zu Europa deutlich lockerere Fiskalpolitik. Die Federal Reserve hat ihren Leitzins bis Dezember 2025 auf 3,5 bis 3,75 Prozent gesenkt und signalisiert weitere moderate Senkungen bis Mitte 2026, wobei eine Endrate von 3 bis 3,25 Prozent erwartet wird. Die amerikanische Wirtschaft profitiert von einem ungewöhnlichen Phänomen: Künstliche Intelligenz trägt bereits messbar zum Wachstum bei, wobei KI-bezogene Kapitalausgaben im ersten Halbjahr 2025 etwa 1,1 Prozentpunkte zum BIP-Wachstum beigesteuert haben, mehr als der private Konsum. Dies markiert einen strukturellen Wendepunkt, an dem technologische Investitionen zur dominanten Wachstumskomponente werden, während traditionelle Treiber wie Konsumausgaben an Bedeutung verlieren.

Chinas wirtschaftliche Entwicklung hingegen offenbart ein Paradoxon, das zur Belastungsprobe für die Weltwirtschaft wird. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wird 2026 voraussichtlich zwischen 4,5 und 4,8 Prozent wachsen, eine Verlangsamung gegenüber den 5 Prozent des Vorjahres. Die chinesische Regierung hat zum ersten Mal seit Jahrzehnten die Stärkung der Inlandsnachfrage als oberste wirtschaftspolitische Priorität deklariert, ein bemerkenswertes Eingeständnis struktureller Schwäche. Die Exportorientierung, die China vier Jahrzehnte lang erfolgreich gemacht hat, stößt an ihre Grenzen. Während chinesische Unternehmen weiterhin qualitativ hochwertige Güter zu niedrigen Preisen auf den Weltmarkt bringen, bleibt die Binnennachfrage prekär schwach. Der Immobiliensektor, der traditionell etwa ein Viertel der chinesischen Wirtschaftsleistung ausmacht, befindet sich in einer strukturellen Krise, die durch keine noch so großzügigen Konjunkturmaßnahmen zu lösen ist. Die chinesische Regierung setzt auf Konsumstimuli, höhere Renten und Einkommenssteigerungen, doch das Vertrauen der Haushalte ist fundamental erschüttert. Der Leistungsbilanzüberschuss Chinas wird nach Schätzungen von Goldman Sachs auf fast 1 Prozent des globalen BIP steigen, der größte Überschuss eines einzelnen Landes in der dokumentierten Wirtschaftsgeschichte. Dieser Überschuss ist nicht Ausdruck von Stärke, sondern Symptom einer Wirtschaft, die produziert, was sie selbst nicht konsumieren kann.

Europa hingegen bewegt sich auf einem schmalen Grat zwischen fiskaler Expansion und struktureller Reformunfähigkeit. Die Eurozone wird 2026 voraussichtlich zwischen 1,1 und 1,6 Prozent wachsen, wobei Deutschland eine zentrale Rolle spielt. Die größte europäische Volkswirtschaft plant für 2026 das größte fiskalische Stimuluspaket seit den 1970er Jahren. Ein Defizit von 4,75 Prozent des BIP ist eingeplant, mehr als hundert Milliarden Euro sollen in Dekarbonisierung, Infrastruktur und Verteidigung fließen. Dieser dramatische Kurswechsel, der lange als undenkbar galt, spiegelt die Erkenntnis wider, dass fiskalische Orthodoxie in einer Welt wachsender geopolitischer Spannungen und massiver Investitionsbedarfe zum Wachstumshemmnis wird. Die Europäische Zentralbank hat ihren Hauptrefinanzierungssatz bei 2,15 Prozent und die Einlagefazilität bei 2 Prozent belassen und signalisiert eine längere Pause bei weiteren Zinssenkungen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde spricht von einem “guten Platz”, an dem die Geldpolitik angelangt sei, eine Formulierung, die sowohl Zufriedenheit als auch Ratlosigkeit ausdrückt.

Handelskriege und Schuldenberge: Die neuen fiskalischen Realitäten

Die Handelskonflikte, die 2025 die Weltwirtschaft dominierten, haben sich nicht aufgelöst, sondern lediglich in eine neue Phase eingetreten. Der durchschnittliche US-Zollsatz ist von unter 3 Prozent auf fast 17 Prozent gestiegen, eine Dimension, die an die protektionistischen 1930er Jahre erinnert. Dennoch ist die befürchtete globale Rezession ausgeblieben, was teilweise dem massiven Vorziehen von Exporten im ersten Halbjahr 2025 geschuldet ist. Unternehmen verschifften Waren in die USA, bevor neue Zölle in Kraft traten, was zu verzerrten Handelszahlen führte. Das globale Handelswachstum wird 2026 voraussichtlich auf nur 0,5 Prozent einbrechen, ein dramatischer Rückgang von 2,5 Prozent im Vorjahr. Diese Fragmentierung ist nicht temporär, sondern strukturell. Lieferketten werden nicht einfach umgeleitet, sondern grundlegend neu konfiguriert. Das Konzept “China Plus One” ist zur neuen Orthodoxie geworden, wobei Mexiko, Vietnam, Indien und Osteuropa als alternative Produktionsstandorte massiv profitieren. Nearshoring, einst ein akademisches Konzept, ist 2026 zur dominanten Strategie geworden. Unternehmen optimieren nicht mehr primär auf Kosten, sondern auf Resilienz, auch wenn dies die Margen belastet.

Die fiskalische Situation der großen Volkswirtschaften ist besorgniserregender, als öffentliche Diskurse suggerieren. Die globale Staatsverschuldung liegt bei 97,6 Prozent des BIP, ein historischer Höchststand außerhalb von Kriegszeiten. Die Vereinigten Staaten wurden im Oktober 2025 von Scope Ratings auf AA minus mit stabilem Ausblick herabgestuft, Frankreich trägt ebenfalls ein AA minus Rating mit negativem Ausblick. Die fiskalischen Spielräume sind in den meisten entwickelten Volkswirtschaften erschöpft. Strukturelle Ausgabenzwänge durch alternde Gesellschaften, steigende Verteidigungsausgaben und hohe Zinslasten auf bestehende Schulden lassen wenig Raum für antizyklische Politik. Die Europäische Union hat eine bemerkenswerte Flexibilität in ihre Fiskalregeln eingebaut, indem sie eine nationale Ausnahmeklausel für Verteidigungsausgaben geschaffen hat. Mitgliedsstaaten können ihre Verteidigungsausgaben bis 2028 um bis zu 1,5 Prozent des BIP erhöhen, ohne dass dies als Verstoß gegen die Defizitgrenzen gewertet wird. Sechzehn EU-Staaten nutzen diese Klausel bereits, was zu zusätzlichen Verteidigungsausgaben von etwa 110 Milliarden Euro führt. Der ReArm Europe Plan mobilisiert insgesamt 800 Milliarden Euro. Dies ist keine temporäre Ausnahme, sondern der Beginn einer dauerhaften Umschichtung öffentlicher Ressourcen von sozialen Transfers zu Sicherheit und Infrastruktur.

Das Arbeitsmarkt-Paradoxon und der Aufstieg der KI

Die Arbeitsmärkte in den entwickelten Volkswirtschaften befinden sich in einem ungewöhnlichen Zustand, der als “low-hire, no-fire” charakterisiert wird. In den USA liegt die Arbeitslosigkeit bei 4,4 Prozent, der höchste Wert seit Oktober 2021, obwohl die Wirtschaft moderat wächst. Die Neueinstellungsrate ist auf Niveaus gefallen, die zuletzt während der frühen Pandemie und nach der großen Finanzkrise beobachtet wurden. Arbeitssuchende benötigen im Durchschnitt 20 Wochen länger für die Jobsuche als noch 2023. Gleichzeitig halten sich Unternehmen mit Entlassungen zurück, da sie befürchten, qualifiziertes Personal in einem unsicheren Umfeld nicht wiederzufinden. Der Gesundheitssektor macht mittlerweile 47,5 Prozent des gesamten Beschäftigungswachstums aus, eine extreme Konzentration, die die Fragilität des Arbeitsmarktes unterstreicht. Sollte dieser Sektor schwächeln, würde dies die gesamte Beschäftigungsdynamik beeinträchtigen. Die Federal Reserve projiziert einen Anstieg der Arbeitslosigkeit auf 4,5 Prozent Anfang 2026, bevor eine leichte Entspannung eintritt. In Europa zeigt sich ein ähnliches Bild. Die Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich liegt bei 5,1 Prozent, einem Vierjahreshoch. Deutschland erwartet trotz des massiven Fiskalprogramms keine dramatische Verbesserung am Arbeitsmarkt.

Die Rolle der künstlichen Intelligenz in der globalen Wirtschaft hat 2025 einen Wendepunkt erreicht. Was zuvor als spekulative Zukunftstechnologie galt, trägt nun messbar zum Wirtschaftswachstum bei. Private KI-Investitionen in den USA beliefen sich 2024 auf 109,1 Milliarden Dollar, etwa zwölfmal mehr als in China und vierundzwanzigmal mehr als im Vereinigten Königreich. Diese Investitionen fließen nicht nur in Modellentwicklung, sondern zunehmend in unterstützende Infrastruktur wie Rechenzentren, Stromversorgung und Netzwerkausbau. Die langfristigen Produktivitätseffekte sind schwer zu quantifizieren, aber ökonomische Modellierungen deuten darauf hin, dass KI das BIP langfristig um etwa 12 Prozent steigern könnte, weit mehr als der sofortige Effekt von 3 Prozent. Der Peak der Produktivitätssteigerung wird etwa vierzehn Jahre nach der breiten Einführung erwartet, was bedeutet, dass die größten Effekte erst in den 2030er Jahren sichtbar werden. Kurzfristig zeigt sich jedoch eine paradoxe Konstellation: KI steigert das BIP, ohne die Beschäftigung proportional zu erhöhen. Die USA erleben 2025 ein solides Wirtschaftswachstum bei gleichzeitig schwacher Beschäftigungsentwicklung, was teilweise auf KI-getriebene Produktivitätssteigerungen zurückzuführen ist. Dieser Trend wird sich 2026 verstärken und fundamentale Fragen über die Verteilung wirtschaftlicher Gewinne aufwerfen.

Inflationstrends und die Divergenz der Emerging Markets

Die Inflation, die 2022 und 2023 die wirtschaftspolitische Agenda dominierte, hat sich beruhigt, bleibt aber hartnäckiger als von Zentralbanken erhofft. Global wird die Inflation 2026 voraussichtlich auf 3,6 Prozent zurückgehen, nachdem sie 2025 bei 4,2 Prozent lag. In den USA wird ein Rückgang von 3,2 Prozent auf 2,8 Prozent erwartet, in der Eurozone von 2 Prozent auf 1,9 Prozent. Diese Zahlen liegen nahe an den Zentralbankzielen von 2 Prozent, aber die Kernpreisinflation, die volatile Energie- und Nahrungsmittelpreise ausklammert, bleibt persistenter. In den USA wird die Inflation voraussichtlich im vierten Quartal 2025 auf 3,5 Prozent steigen, bevor sie im vierten Quartal 2026 auf 2,8 Prozent zurückgeht. Dieser U-förmige Verlauf reflektiert den temporären Preisdruck durch Zölle, der sich im zweiten Halbjahr 2026 abschwächt. Die Türkei bleibt ein extremer Ausreißer mit Inflationsraten von 31,4 Prozent in 2025 und erwarteten 18,5 Prozent in 2026, getrieben durch die dramatische Abwertung der Lira. Zentralbanken befinden sich in einer komplizierten Lage. Die Federal Reserve senkt die Zinsen vorsichtig, da sie befürchtet, dass zu aggressive Lockerung die Inflationserwartungen destabilisieren könnte. Die EZB hingegen pausiert, da sie die Inflation nahe am Ziel sieht und weitere Senkungen als unnötig erachtet. In den Emerging Markets zeigt sich ein differenzierteres Bild, wobei Brasilien, Mexiko, Indien und Südafrika fortgesetzte Zinssenkungen erwarten, da ihre Realzinsen positiv bleiben.

Die Emerging Markets erleben 2026 eine Phase der Divergenz, die historische Muster durchbricht. Während das durchschnittliche Wachstum bei etwa 3,5 bis 4 Prozent liegt, verbergen sich dahinter dramatische Unterschiede. Indien wird mit 6,2 Prozent wachsen und sich als der klare Gewinner positionieren. Das Land profitiert von einer günstigen Demographie, massiven Infrastrukturinvestitionen und der Diversifizierung globaler Lieferketten weg von China. Die digitale Infrastruktur Indiens ist bemerkenswert fortgeschritten, das Land wickelte 2023 etwa 46 Prozent aller weltweiten Echtzeit-Zahlungen ab. Die “China Plus One”-Strategie globaler Unternehmen treibt Fertigungsinvestitionen in Indien, Vietnam und Mexiko. Goldman Sachs erwartet für Emerging Markets eine Rendite von 13 bis 16 Prozent bei Aktieninvestitionen, deutlich über entwickelten Märkten. Doch diese Chancen sind ungleich verteilt. Brasilien steht vor Präsidentschaftswahlen im Oktober 2026, die potenziell eine wirtschaftspolitische Wende bringen könnten. China, Brasilien und Russland drücken den Durchschnitt der Emerging Markets nach unten, während Indien, Teile Südostasiens, Nordafrikas und Osteuropas überdurchschnittlich wachsen.

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Geopolitik, Konsumverhalten und Unternehmensgewinne

Die geopolitischen Risiken bleiben auf einem Niveau, das langfristige Planung erschwert und Risikoprämien erhöht. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine zeigt keine Anzeichen einer dauerhaften Lösung. Verhandlungen finden statt, doch die Positionen bleiben unvereinbar. Russland fordert die Demilitarisierung der Ukraine, während die Ukraine und Europa eine militärisch starke Ukraine als notwendig für regionale Stabilität erachten. Die Angriffe auf kritische Infrastruktur auf beiden Seiten werden sich voraussichtlich 2026 intensivieren. Europa sieht sich zunehmend russischen Grauzonenoperationen ausgesetzt, die sich gegen kritische Infrastruktur und Sicherheitseinrichtungen richten. Im Nahen Osten bleibt der Waffenstillstand in Gaza fragil, Israel führt militärische Operationen in Syrien, Libanon und der Westbank fort. Wahlen in Israel im Oktober 2026 bringen zusätzliche Unsicherheit. Die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Konflikte sind nicht unmittelbar katastrophal, aber sie erhöhen die Transaktionskosten internationaler Geschäfte, verteuern Versicherungen und Logistik und führen zu defensiven Investitionsentscheidungen. Unternehmen halten Liquidität zurück, verschieben langfristige Projekte und bevorzugen kurzfristige, flexible Strategien.

Die Konsumenten in entwickelten Volkswirtschaften zeigen ein gespaltenes Bild zwischen statistischer Resilienz und psychologischer Vorsicht. In den USA bleiben die Konsumausgaben robust, getragen von einer oberen Einkommensschicht, die mehr als die Hälfte aller Ausgaben tätigt. Siebenundfünfzig Prozent der Konsumenten suchen aktiv nach Angeboten, ein Anstieg von 23 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr. Das Konsumverhalten ist strategisch geworden: Menschen sparen in manchen Kategorien, um in anderen, ihnen wichtigen Bereichen mehr auszugeben. Hochpreisige Erlebnisse wie Kreuzfahrten, Konzerte und Sportveranstaltungen bleiben nachgefragt, während bei Alltagsgütern Handelsmarken gegenüber Premiummarken gewinnen. In Deutschland offenbart sich eine dramatischere Entwicklung. Das Konsumklima ist auf minus 26,9 gefallen, der schwächste Wert seit April 2024. Die Sparneigung der deutschen Haushalte hat ein Siebzehnjahreshoch erreicht, eine Reaktion auf Inflationsängste und Unsicherheit über Rentenreformen. Dies ist eine problematische Entwicklung für eine Wirtschaft, die auf Konsum angewiesen ist, um das massive Fiskalprogramm in Wachstum zu übersetzen. Das Weihnachtsgeschäft 2025 enttäuschte, und der Start ins Jahr 2026 deutet auf anhaltende Konsumzurückhaltung hin.

Die Unternehmensgewinne entwickeln sich erstaunlich robust trotz der multiplen Unsicherheiten. Die Nettogewinnmarge des S&P 500 erreichte im dritten Quartal 2025 mit 13,1 Prozent einen Rekordwert, der höchste seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2009. Für 2026 wird eine weitere Steigerung auf 13,9 Prozent erwartet, deutlich über dem Zehnjahresschnitt von 11 Prozent. Dieser scheinbare Widerspruch zu schwierigen Rahmenbedingungen erklärt sich durch aggressive Kostenreduktion, Automatisierung und strategische Preissetzung. Unternehmen haben seit der Pandemie ihre Kostenstrukturen fundamental angepasst, Büroflächen konsolidiert, Belegschaften gestrafft und in effizienzsteigernde Technologien investiert. Die Margensteigerungen konzentrieren sich nicht auf einzelne Sektoren, sondern zeigen sich branchenübergreifend, was auf systemische Effizienzgewinne hindeutet. Finanzsektor, Technologie und Versorger verzeichnen die größten Margensteigerungen. Dies wirft fundamentale Fragen über die Verteilung wirtschaftlicher Gewinne auf. Wachsende Margen bei stagnierenden Löhnen bedeuten, dass die Früchte des Produktivitätswachstums primär an Kapitalbesitzer fließen.

Struktureller Wandel: Lieferketten, Immobilien und die Klima-Ökonomie

Die Transformation globaler Lieferketten von Effizienz zu Resilienz ist 2026 weitgehend abgeschlossen. Fünfundfünfzig Prozent der Unternehmen nennen wirtschaftliche Volatilität als ihr größtes Risiko, gefolgt von Zöllen und Handelshemmnissen mit 48 Prozent und geopolitischer Instabilität mit 38 Prozent. Multi-Sourcing und geografische Diversifizierung sind zur Standardpraxis geworden. Das Konzept des Just-in-Time ist obsolet, Unternehmen halten höhere Lagerbestände und bauen redundante Kapazitäten auf. Dies verteuert Produktion, erhöht aber die Widerstandsfähigkeit gegen Schocks. Nearshoring konsolidiert sich als dominante Strategie. Für US-Unternehmen bedeutet dies Produktionsverlagerung nach Mexiko, für europäische Unternehmen nach Osteuropa. Chinesische Unternehmen investieren massiv in Südostasien, um Zollbarrieren zu umgehen. Diese Verlagerungen sind nicht kurzfristige taktische Anpassungen, sondern langfristige strategische Neuausrichtungen mit entsprechenden Kapitalinvestitionen in Fabriken, Infrastruktur und Ausbildung.

Der Immobiliensektor zeigt regional stark divergierende Entwicklungen. In den USA prognostiziert die National Association of Realtors einen Anstieg der Hausverkäufe um 14 Prozent für 2026, getrieben durch leicht sinkende Hypothekenzinsen und steigenden Bestand. Die durchschnittliche Hypothekenrate wird voraussichtlich von 6,6 Prozent auf 6,3 Prozent sinken, was etwa 5,5 Millionen zusätzlichen Haushalten Zugang zum Eigenheim ermöglichen würde. Hauspreise werden moderat um 2 bis 4 Prozent steigen, eine deutliche Verlangsamung gegenüber den Vorjahren. Der Markt bewegt sich von einem verkäuferfreundlichen zu einem ausgeglichenen Zustand, in dem weder Käufer noch Verkäufer strukturelle Vorteile haben. Zweiundzwanzig US-Städte werden voraussichtlich Preisrückgänge verzeichnen, konzentriert in Regionen, die während der Pandemie übermäßige Preissteigerungen erlebten. In China hingegen vertieft sich die Immobilienkrise. Trotz massiver staatlicher Interventionen bleiben Hauspreise unter Druck, und das Vertrauen der Käufer ist fundamental erschüttert. Der Immobiliensektor, der traditionell ein Viertel der chinesischen Wirtschaftsleistung ausmacht, schrumpft strukturell, was die Anstrengungen zur Stimulierung der Inlandsnachfrage konterkariert.

Die Klimaökonomie tritt 2026 in eine Phase ein, in der wirtschaftliche Schäden nicht mehr hypothetisch, sondern real quantifizierbar sind. Wissenschaftliche Studien schätzen, dass die globale Wirtschaftsleistung bis zur Jahrhundertmitte 17 Prozent niedriger sein wird als ohne weiteren Klimawandel, was 32 Billionen Dollar an Verlusten entspricht. Diese Schäden treffen ärmere Regionen disproportional hart, was bestehende Ungleichheiten verschärft. Gleichzeitig beschleunigen sich Investitionen in die Energiewende. Die globalen Energieinvestitionen erreichten 2025 etwa 3,3 Billionen Dollar, davon 2,2 Billionen in saubere Energietechnologien. Zwei Drittel jedes investierten Dollars fließen bereits in Erneuerbare, Elektrofahrzeuge, Netze, Speicher und Effizienzmaßnahmen. Europa plant bedeutende fiskalische Unterstützung für Klima und Infrastruktur, wobei Deutschland über hundert Milliarden Euro für Dekarbonisierung bereitstellt. Der Stromverbrauch steigt dramatisch durch Rechenzentren, Elektrifizierung und künstliche Intelligenz, was die Dringlichkeit des Ausbaus erneuerbarer Kapazitäten erhöht. Die Energieunabhängigkeit ist zu einer strategischen Priorität geworden, besonders in Europa und Asien, wo die Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen reduziert werden soll.

Gesellschaftliche Bruchlinien: Ungleichheit und mentale Gesundheit

Die soziale Ungleichheit erreicht Dimensionen, die politische Stabilität gefährden. Der World Inequality Report 2026 legt schonungslos offen, dass die obersten 0,001 Prozent der Weltbevölkerung, weniger als 60.000 Multimillionäre, dreimal mehr Vermögen besitzen als die untere Hälfte der Menschheit zusammen. Innerhalb fast jeder Region hält das oberste eine Prozent mehr Vermögen als die unteren 90 Prozent zusammen. Die durchschnittlichen Bildungsausgaben pro Kind in Subsahara-Afrika liegen bei nur 200 Euro, verglichen mit 7.400 Euro in Europa und 9.000 Euro in Nordamerika, ein Verhältnis von eins zu vierzig, etwa dreimal so groß wie die Lücke beim Pro-Kopf-BIP. Diese Disparitäten zementieren eine Geographie der Chancen, die globale Vermögenshierarchien verschärft und perpetuiert. Die geschlechtsspezifische Lohnlücke persistiert: Frauen verdienen weltweit nur 61 Prozent dessen, was Männer pro Arbeitsstunde verdienen, exklusive unbezahlter Arbeit. Wenn unbezahlte Hausarbeit und Pflege eingerechnet werden, fällt diese Zahl auf 32 Prozent. In jeder Region arbeiten Frauen mehr Stunden als Männer, wenn unbezahlte Arbeit berücksichtigt wird. Politische Systeme in westlichen Demokratien haben sich fragmentiert. Das traditionelle klassenbasierte Wahlverhalten, bei dem Geringverdiener links und Wohlhabende rechts wählten, ist zerbrochen. Hochgebildete, aber einkommensschwache Wähler tendieren nach links, während weniger gebildete, aber einkommensstärkere Wähler nach rechts tendieren. Diese Fragmentierung erschwert breite Koalitionen für Umverteilung. Progressive Besteuerung kollabiert an der Spitze: Centimillionäre und Milliardäre zahlen oft proportional weniger Steuern als die Mehrheit der Bevölkerung.

Die mentale Gesundheit am Arbeitsplatz hat sich von einem Randthema zu einem zentralen Produktivitätsfaktor entwickelt. Die Generation Z, die einen wachsenden Anteil der Arbeitskräfte stellt, priorisiert mentale Gesundheit explizit bei der Arbeitgeberwahl. Achtzig Prozent der Gen-Z-Arbeitnehmer in Hongkong bevorzugen hybride Arbeitsmodelle, eine Präferenz, die sich global durchsetzt. Unternehmen bewegen sich weg von traditionellen Employee Assistance Programs hin zu umfassenden mentalen Gesundheitslösungen, die hochakute Versorgung, ergebnisbasierte Messung und digitalen Zugang priorisieren. Die Fragmentierung zwischen Arbeits- und Privatleben durch hybride Modelle führt zu neuen Belastungen, wobei Isolation und verschwimmende Grenzen häufige Probleme darstellen. Unternehmen, die mentale Gesundheit ignorieren, verlieren im Wettbewerb um Talente. Der Business Case für mentale Gesundheitsinvestitionen ist mittlerweile empirisch belegt: Geringere Fehlzeiten, höhere Produktivität und reduzierte Fluktuation rechtfertigen die Kosten mehrfach.

Regulierung, Demographie und digitale Transformation

Die Regulierung von Kryptowährungen und digitalen Assets erreicht 2026 eine Phase der Konvergenz. Die europäische Markets in Crypto-Assets Regulation, kurz MiCA, tritt vollständig in Kraft und setzt Standards für Krypto-Asset-Dienstleister, Stablecoin-Emittenten und Marktmissbrauchskontrollen. Die USA haben durch das GENIUS Act und das CLARITY Act einen Rahmen geschaffen, der Stablecoins ähnlichen Standards wie traditionelle Finanzinstrumente unterwirft. Die OECD-geführte Crypto-Asset Reporting Framework wird ab 2027 Informationsaustausch zwischen Steuerbehörden ermöglichen. Diese regulatorische Klarheit reduziert Arbitragemöglichkeiten zwischen Jurisdiktionen und integriert Krypto in das traditionelle Finanzsystem. Die reifende Regulierung zieht institutionelle Investoren an, die bisher durch rechtliche Unsicherheit abgeschreckt wurden. Stablecoins und Central Bank Digital Currencies gewinnen an Bedeutung, wobei Hongkong ein dediziertes Lizenzregime für Stablecoin-Emittenten etabliert hat. Bitcoin bleibt der Marktanker, während DeFi-Plattformen zunehmend regulatorischer Aufsicht unterliegen.

Die Alterung der Arbeitsbevölkerung in entwickelten Volkswirtschaften und China stellt eine der fundamentalsten wirtschaftlichen Herausforderungen der kommenden Jahrzehnte dar. Der Anteil der Arbeitskräfte zwischen 55 und 64 Jahren hat sich seit 2000 verdoppelt. Die Größe der Erwerbsbevölkerung wird in mehreren Ländern bis 2050 voraussichtlich um bis zu 10 Prozent schrumpfen. Eine ältere und kleinere Arbeitsbevölkerung bedeutet geringere wirtschaftliche Produktion, langsameres Wachstum, verschärften Arbeitskräftemangel in kritischen Sektoren und reduzierte Steuereinnahmen. China hat das Renteneintrittsalter für Männer von 60 auf 63 Jahre und für Frauen von 55 auf 58 Jahre erhöht, um der demographischen Krise zu begegnen. Die Arbeitsmarktbeteiligung älterer Arbeitnehmer ist gestiegen, doch viele verlassen den Arbeitsmarkt vorzeitig. Arbeitsmarktdislokationen treffen ältere Arbeitnehmer besonders hart: Sie sind länger arbeitslos, finden seltener neue Beschäftigung und erleiden größere Lohneinbußen. Die Produktivität älterer Arbeitnehmer ist ambivalent: Erfahrung steht gegen nachlassende körperliche und kognitive Fähigkeiten. Die Anpassungsfähigkeit an neue Technologien, insbesondere KI, variiert stark. Altersdiskriminierung bleibt eine signifikante Barriere.

Die ESG-Berichterstattung ist von einer freiwilligen Best Practice zu einer regulatorischen Notwendigkeit geworden. Die Corporate Sustainability Reporting Directive der EU verlangt von großen und börsennotierten Unternehmen detaillierte Offenlegungen über Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekte. Diese Informationen müssen mit der gleichen Sorgfalt wie Finanzinformationen behandelt werden, ein Paradigmenwechsel, der ESG aus der PR-Abteilung in den Vorstand hebt. Investoren fordern zunehmend belastbare ESG-Daten als Grundlage für Kapitalallokationsentscheidungen. Unternehmen mit robusten ESG-Programmen, transparenten Reserven und sicheren Operationen sind besser positioniert, da Regulatoren lizenzierte, gut kontrollierte Plattformen bevorzugen. Die Compliance-Kosten steigen, doch dies schafft Markteintrittsbarrieren für weniger kapitalisierte Akteure. Wachstumsbereiche umfassen tokenisierte Assets, regulierte DeFi-Infrastruktur, On-Chain-Identitätsnachweise und grenzüberschreitende Zahlungslösungen, die neuen Berichts- und Offenlegungsregeln entsprechen.

Die digitale Transformation beschleunigt sich 2026 über reine Technologieadoption hinaus zu einer fundamentalen Reorganisation von Geschäftsmodellen. Generative KI, Hyperautomatisierung, Edge Computing, digitale Zwillinge und Quantum Computing entwickeln sich von Pilotprojekten zu produktiven Systemen. Neunzig Prozent der Geschäftstransaktionen zwischen Unternehmen könnten bis 2028 durch autonome KI-Systeme initiiert und ausgeführt werden, ein kumulatives Geschäftsvolumen von über 15 Billionen Dollar, das vollständig von Maschinen administriert wird. Zero-Trust-Sicherheitsarchitekturen werden Standard, da traditionelle Perimeter-Sicherheit in hybriden und Cloud-Umgebungen obsolet ist. Fünf-G-Netzwerke und ihre Nachfolger ermöglichen massive IoT-Geräte-Konnektivität und ultra-reliable Low-Latency-Kommunikation. AIOps revolutioniert IT-Operationen durch Echtzeit-Datenanalyse, prädiktive Fehlererkennung und automatische Leistungsoptimierung. Low-Code- und No-Code-Plattformen demokratisieren Softwareentwicklung, ermöglichen Geschäftsanwendern die Erstellung von Anwendungen ohne tiefgreifende Programmierkenntnisse. Diese Trends verstärken sich gegenseitig und schaffen ein Ökosystem, in dem technologische Kompetenz zur Überlebensfrage wird.

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Das Energie-Dilemma und der Zwang zur Reform

Die Energiewende steht 2026 an einem kritischen Punkt, an dem ambitionierte Ziele auf physikalische und ökonomische Realitäten treffen. Das 1,5-Grad-Ziel des Pariser Abkommens ist praktisch unerreichbar geworden, das Kohlenstoffbudget wird bei aktueller Emissionsgeschwindigkeit in weniger als vier Jahren erschöpft sein. Die Fortsetzung aktueller Politiken würde zu einer Erwärmung von etwa 2,8 Grad führen, selbst die optimistischsten Szenarien mit vollständiger Umsetzung aller bedingten nationalen Beiträge würden nur 1,9 Grad erreichen. Die Emissionen stiegen 2024 viermal schneller als im Durchschnitt der 2010er Jahre, vergleichbar mit den 2000er Jahren. Dennoch beschleunigen sich Investitionen in erneuerbare Energien. Der Anteil erneuerbarer Energien an der Stromerzeugung wächst rapide, getrieben durch sinkende Kosten und regulatorischen Druck. Rechenzentren für KI und Datenspeicherung werden zu dominanten Stromverbrauchern, was paradoxerweise sowohl Druck auf Netze als auch Anreize für Investitionen in erneuerbare Kapazitäten schafft. Power Purchase Agreements mit Technologieunternehmen finanzieren große Solar- und Windparks. Offshore-Wind, Energiespeicher und grüner Wasserstoff entwickeln sich von Nischentechnologien zu skalierbaren Lösungen. Die Herausforderung liegt nicht in der Technologie, sondern in der Geschwindigkeit der Implementierung und der politischen Bereitschaft, fossile Interessen zu überwinden.

Die globale Wirtschaft steht 2026 an einem Scheideweg, an dem kurzfristige Stabilisierung und langfristige Transformation kollidieren. Die Vermeidung einer Rezession nach Jahren multipler Schocks ist eine Leistung, die nicht unterschätzt werden sollte. Doch diese Stabilität ist fragil und teuer erkauft. Fiskalische Spielräume sind erschöpft, Verschuldung auf historischen Höchstständen, geopolitische Spannungen ungelöst, soziale Ungleichheit auf Niveaus, die politische Systeme destabilisieren. Die Hoffnung, dass einfach alles wieder gut wird, ist nicht mehr als ein frommer Wunsch. Die strukturellen Verwerfungen, die sich in den vergangenen Jahren aufgebaut haben, erfordern fundamentale Reformen, die politisch schwer durchsetzbar sind. Die Fragmentierung des Welthandels ist nicht temporär, sondern markiert eine neue Ära des ökonomischen Nationalismus. Die Konzentration von Vermögen und Einkommen an der Spitze der Verteilung ist nicht Ergebnis unvermeidlicher Marktkräfte, sondern reflektiert bewusste politische Entscheidungen über Steuersysteme, Regulierung und soziale Transfers. Die Klimakrise beschleunigt sich, während die politische Bereitschaft zu drastischen Maßnahmen fehlt. Technologischer Fortschritt, insbesondere KI, verspricht Produktivitätssteigerungen, doch ohne institutionelle Mechanismen zur gerechten Verteilung dieser Gewinne droht eine weitere Polarisierung zwischen Kapital und Arbeit.

Die Zentralbanken haben ihre konventionellen und unkonventionellen Instrumente weitgehend ausgereizt. Weitere Zinssenkungen mögen kurzfristig Wachstumsimpulse setzen, lösen aber keine strukturellen Probleme wie schwache Produktivität, schrumpfende Erwerbsbevölkerungen oder fragmentierte Lieferketten. Fiskalpolitik steht unter dem Druck konkurrierender Prioritäten: alternde Gesellschaften fordern höhere Gesundheits- und Rentenausgaben, geopolitische Spannungen erfordern Verteidigungsinvestitionen, die Klimakrise verlangt massive Infrastrukturausgaben, und gleichzeitig sollen Defizite reduziert werden. Diese Quadratur des Kreises ist mathematisch unmöglich, politisch werden Kompromisse nötig sein, die niemanden zufriedenstellen. Die Weltwirtschaft wird 2026 wachsen, aber dieses Wachstum wird ungleich verteilt sein, in manchen Regionen robust, in anderen kaum spürbar. Die Resilienz des Systems ist bemerkenswert, doch sie sollte nicht mit Gesundheit verwechselt werden. Ein Organismus, der nur durch permanente Stimulierung funktioniert, ist nicht gesund, sondern abhängig. Die Vision, dass alles wieder gut wird, impliziert eine Rückkehr zu einem früheren Zustand, doch dieser Zustand war selbst problematisch, gekennzeichnet durch unhaltbare Ungleichgewichte, die sich schließlich entladen haben. Vorwärts führt nicht zurück, sondern durch schmerzhafte Anpassungen hindurch zu einem neuen Gleichgewicht, dessen Konturen noch unscharf sind.

Ausblick: Jenseits der Illusionen

Das Wachstum der Emerging Markets bietet einen Hoffnungsschimmer, doch auch hier sind die Erfolge ungleich verteilt. Indien, Vietnam und Teile Afrikas zeigen dynamisches Wachstum, doch Länder, die in Konflikte verwickelt sind oder unter autokratischer Misswirtschaft leiden, fallen zurück. Die Differenzierung innerhalb der Gruppe der Schwellenländer nimmt zu, das Konzept eines homogenen Blocks verliert an Bedeutung. China, einst Motor der globalen Expansion, kämpft mit strukturellen Problemen, die durch keine noch so großzügige Konjunkturpolitik zu lösen sind. Der chinesische Leistungsbilanzüberschuss ist Symptom einer Wirtschaft, die mehr produziert, als sie konsumieren kann, ein fundamentales Ungleichgewicht mit globalen Konsequenzen. Europa steht vor der Herausforderung, Jahrzehnte vernachlässigter Investitionen nachzuholen, während gleichzeitig die Bevölkerung altert und die geopolitische Lage unsicher bleibt. Deutschland unternimmt mit seinem massiven Fiskalprogramm einen bemerkenswerten Kurswechsel, doch ob dieser Impuls ausreicht, um die strukturellen Probleme zu lösen, bleibt offen.

Die Arbeitsmärkte befinden sich in einem Zustand angespannter Stagnation. Unternehmen stellen nicht ein, weil sie über die Zukunft unsicher sind, entlassen aber auch nicht, weil sie Fachkräfte nicht verlieren wollen. Arbeitssuchende verharren länger in Arbeitslosigkeit, die Mobilität zwischen Jobs sinkt. Diese Konstellation ist nicht nachhaltig. Entweder löst sich die Unsicherheit auf und die Einstellungen nehmen wieder zu, oder die Unsicherheit manifestiert sich in realen Schocks, die Entlassungen erzwingen. Der Status quo des “low-hire, no-fire” ist eine temporäre Equilibrium, kein stabiler Zustand. Künstliche Intelligenz verändert die Struktur der Arbeitsmärkte schneller als öffentliche Diskurse erfassen. Routineaufgaben, sowohl körperlich als auch kognitiv, werden zunehmend automatisiert. Die Fähigkeit, mit KI-Systemen zu interagieren und sie zu steuern, wird zur Schlüsselkompetenz. Ohne massive Investitionen in Umschulung und Weiterbildung droht eine strukturelle Arbeitslosigkeit, die soziale Spannungen verschärft.

Die Handelskonflikte haben die Weltwirtschaft nicht in eine Rezession gestürzt, aber sie haben sie fragmentierter, ineffizienter und teurer gemacht. Lieferketten sind länger, komplexer und redundanter geworden. Dies mag Resilienz erhöhen, aber es reduziert Effizienz. Die Gewinne der Globalisierung, die Jahrzehnte lang Wachstum befeuerten, werden teilweise rückgängig gemacht. Protektionismus mag bestimmten Industrien kurzfristig helfen, langfristig macht er alle ärmer. Die Zölle, die 2025 verhängt wurden, wirken wie eine Steuer auf Konsum, die primär ärmere Haushalte trifft. Die politische Ökonomie des Protektionismus ist pervers: Konzentrierte Gewinne für wenige Produzenten gegen diffuse Kosten für viele Konsumenten. Die konzentrierten Interessen sind politisch mobilisierbar, die diffusen Kosten bleiben unsichtbar in Statistiken. Nur wenn diese Kosten offensichtlich werden, wenn Inflation durch Zölle spürbar wird, entsteht politischer Druck zur Umkehr. Doch bis dahin ist der Schaden angerichtet.

Die Klimakrise ist die größte langfristige Bedrohung für wirtschaftliche Stabilität, doch sie wird durch kurzfristige Krisen immer wieder verdrängt. Die Schäden durch Extremwetterereignisse steigen messbar, Dürren, Überschwemmungen und Hitzewellen beeinträchtigen Landwirtschaft, Infrastruktur und Gesundheit. Die Anpassungskosten steigen exponentiell, je länger entschlossenes Handeln verzögert wird. Die Investitionen in erneuerbare Energien sind beeindruckend, aber sie ersetzen noch nicht ausreichend schnell fossile Kapazitäten. Der Stromverbrauch steigt durch Elektrifizierung und Digitalisierung schneller als erneuerbare Kapazitäten zugebaut werden. Dies führt paradoxerweise zu einer verlängerten Lebensdauer fossiler Kraftwerke, die eigentlich abgeschaltet werden sollten. Die Energiewende ist eine technische, ökonomische und vor allem politische Herausforderung. Fossile Interessen sind mächtig, gut vernetzt und verteidigen ihre Position aggressiv. Ohne regulatorischen Druck und klare CO2-Preise bleibt die Transformation zu langsam.

Die soziale Ungleichheit ist nicht nur eine Frage der Gerechtigkeit, sondern auch eine ökonomische Effizienzfrage. Extreme Vermögenskonzentration führt zu Nachfrageschwäche, da Wohlhabende einen geringeren Anteil ihres Einkommens konsumieren. Investitionen in Bildung und Gesundheit für ärmere Schichten hätten hohe soziale Renditen, werden aber unterfinanziert. Die politische Polarisierung, die durch Ungleichheit befeuert wird, erschwert rationale Politikgestaltung. Populistische Bewegungen, sowohl links als auch rechts, sind primär Symptome ökonomischer Unsicherheit und empfundener Ungerechtigkeit. Ohne substanzielle Umverteilung und Investitionen in öffentliche Güter wird diese Polarisierung zunehmen. Die Steuerprogressivität kollabiert an der Spitze, Kapitalgewinne werden niedriger besteuert als Arbeitseinkommen, Steueroasen ermöglichen legale Steuervermeidung. Diese Strukturen sind nicht naturgegeben, sondern politisch geschaffen und können politisch verändert werden. Doch dies erfordert politischen Willen, der durch die Fragmentierung der Wählerschaft erschwert wird.

Die mentale Gesundheitskrise ist eine stille Pandemie, deren wirtschaftliche Kosten enorm sind. Burnout, Depression und Angststörungen reduzieren Produktivität, erhöhen Fehlzeiten und treiben Gesundheitskosten. Unternehmen, die dies ignorieren, verlieren im Wettbewerb um Talente. Die Generation Z artikuliert ihre Bedürfnisse explizit und wählt Arbeitgeber nach deren Unterstützung für mentale Gesundheit aus. Hybride Arbeitsmodelle bieten Flexibilität, schaffen aber auch neue Belastungen durch Isolation und verschwimmende Grenzen zwischen Arbeit und Privatleben. Die Digitalisierung der Arbeit ermöglicht globale Zusammenarbeit, erzeugt aber auch permanente Erreichbarkeit und Informationsüberlastung. Ohne institutionelle Grenzen und klare Erwartungen über Verfügbarkeit droht digitale Arbeit zur permanenten Belastung zu werden. Die Investition in mentale Gesundheit ist kein Luxus, sondern ökonomische Notwendigkeit in wissensintensiven Volkswirtschaften.

Eine letzte Warnung vor dem Fest

Die Weltwirtschaft am Ende des Jahres 2025 ist widerstandsfähiger als viele befürchtet hatten, aber fragiler als die meisten hoffen. Die Vision, dass alles wieder gut wird, ist bestenfalls naiv, schlimmstenfalls gefährlich, da sie notwendige Anpassungen verzögert. Die strukturellen Probleme, die sich über Jahrzehnte aufgebaut haben, werden sich nicht durch Wunschdenken oder temporäre Konjunkturmaßnahmen auflösen. Was benötigt wird, sind fundamentale Reformen in Steuersystemen, Sozialpolitik, Handel, Klimapolitik und Governance. Diese Reformen sind politisch schwierig, weil sie etablierte Interessen herausfordern und kurzfristige Kosten für langfristige Gewinne erfordern. Doch die Alternative, ein Weiterwursteln im Status quo, führt zu einer schrittweisen Erosion wirtschaftlicher und sozialer Stabilität, die irgendwann in unkontrollierten Brüchen mündet.

Die Hoffnung vor Weihnachten 2025, dass im kommenden Jahr alles besser wird, ist verständlich, aber nicht durch ökonomische Fundamentaldaten gedeckt. Das Jahr 2026 wird Herausforderungen bringen, die Anpassungsfähigkeit, politischen Mut und internationale Kooperation erfordern. Die Fragmentierung der Weltwirtschaft wird sich fortsetzen, die geopolitischen Spannungen werden nicht verschwinden, die Klimakrise wird sich verschärfen, und die sozialen Spannungen werden zunehmen, wenn keine substanziellen Schritte zur Reduzierung von Ungleichheit unternommen werden. Doch es gibt auch Chancen. Technologischer Fortschritt, insbesondere in künstlicher Intelligenz und erneuerbaren Energien, bietet Potenzial für Produktivitätssteigerungen und Dekarbonisierung. Emerging Markets, insbesondere Indien und Teile Südostasiens, zeigen dynamisches Wachstum. Europa unternimmt mit dem deutschen Fiskalprogramm einen Versuch, aus der Stagnation auszubrechen. Die USA beweisen ökonomische Resilienz trotz politischer Polarisierung.

Die Frage ist nicht, ob die Weltwirtschaft 2026 wachsen wird, das wird sie, wenn auch moderat. Die Frage ist, wer von diesem Wachstum profitiert, ob es nachhaltig ist, ob es soziale Kohäsion stärkt oder schwächt, und ob es die Grundlagen für langfristige Prosperität legt oder bestehende Ungleichgewichte verschärft. Die Antwort auf diese Fragen hängt von politischen Entscheidungen ab, die in Parlamenten, Regierungen und internationalen Organisationen getroffen werden. Die Ökonomie liefert das Analyseinstrumentarium und zeigt Handlungsoptionen auf, aber die Entscheidung zwischen diesen Optionen ist politisch. Der visionäre Wunsch, dass alles wieder gut wird, muss übersetzt werden in konkrete Politikmaßnahmen, in progressive Steuersysteme, in Investitionen in Bildung und Infrastruktur, in internationale Kooperationen zur Bewältigung gemeinsamer Herausforderungen wie Klimawandel und Pandemien. Ohne diese Übersetzung bleibt der Wunsch, was er ist: eine Hoffnung ohne Fundament, ein Trost ohne Wirkung, eine Illusion, die den Blick auf die Realität verstellt. Die Wirtschaftsanalyse vor Weihnachten 2025 kann nicht mit frohen Botschaften enden, weil die Daten dies nicht hergeben. Sie kann nur mit einem Appell enden: Die Herausforderungen sind bekannt, die Instrumente sind verfügbar, die Zeit zu handeln ist jetzt, bevor die Fragilität des Systems in offene Krisen übergeht, die dann keine Wahl mehr lassen.

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Konrad Wolfenstein

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