Udgivet den: 20. juni 2025 / Opdateret den: 20. juni 2025 – Forfatter: Konrad Wolfenstein
Social stabilitet frem for alt: Kina støtter tabsgivende virksomheder og omkostningerne ved politiske prioriteter – Kreativt billede: Xpert.Digital
Kinas dilemma: Hvorfor Beijing kunstigt holder konkursramte virksomheder i live
Zombievirksomheder i Kina mellem kollaps og kontrol: Hvordan Kina politisk styrer sin økonomi:
Folkerepublikken Kina står over for et fundamentalt økonomisk-politisk dilemma: For at sikre social stabilitet holder regeringen systematisk urentable virksomheder i live, som ville være blevet lukket ned for længe siden under normale markedsforhold. Denne politik med at støtte kriseramte virksomheder demonstrerer tydeligt den kinesiske ledelses prioriteter – social stabilitet har forrang frem for økonomisk effektivitet.
Relateret til dette:
Omfanget af problemet med urentable virksomheder
Dramatisk stigning i ineffektive virksomheder
Problemets omfang understreges af nyere data: Andelen af tabsgivende virksomheder i Kina steg fra 8 procent i 2023 til 13 procent i første halvdel af 2024. Denne udvikling overstiger betydeligt den globale tendens, hvor andelen steg fra 4 til 6 procent i samme periode. Særligt alarmerende er det faktum, at selv når man ser bort fra ejendomssektoren, steg andelen fra 7 til 11 procent.
Særligt berørte sektorer
Bilindustrien er et eksempel på denne tendens. Andelen af tabsgivende industrivirksomheder nåede sit højeste niveau siden 2001 i 2024. I Shanxi-provinsen, som er ved at ompositionere sig som et knudepunkt for ren energi, driver næsten 40 procent af industrivirksomhederne underskud – dobbelt så meget som landsgennemsnittet.
Eksemplet med Daun Automobile i Shanxi illustrerer problemet: Trods en mislykket overgang til premium elbiler og en domstolsbestemt omstrukturering i 2024 fortsætter virksomheden med at producere lastbiler. Dette demonstrerer de lokale myndigheders modvilje mod at tillade markedsudgang.
Mekanismerne for statslig intervention
Omfattende tilskudspolitik
Den kinesiske regering anvender en bred vifte af støtteforanstaltninger. Mere end 99 procent af de børsnoterede virksomheder modtog direkte statsstøtte i 2022. Dette er især tydeligt i tilfældet med elbilproducenten BYD, hvis direkte støtte steg fra 220 millioner euro i 2020 til 2,1 milliarder euro i 2022.
Statsstøtte omfatter ikke kun direkte subsidier, men også skattelettelser, lavrentelån, nedsatte elpriser og subsidierede byggegrunde. Fra 2021 til 2023 modtog den kinesiske bilindustri over 5,7 milliarder euro i direkte subsidier.
Institutionelle hindringer for markedskonsolidering
Det kinesiske insolvenssystem hindrer i betydelig grad den nødvendige markedskorrektion. Domstolene er tilbageholdende med at godkende lukninger, fordi dommere kan holdes ansvarlige for potentiel social uro. En juridisk rapport fra 2021 viser, at domstole ofte er forpligtet til at afværge protester på forhånd, før de godkender konkurser.
Sociale spændinger trods lav arbejdsløshed
Vildledende stabilitet i arbejdsmarkedsdata
Den officielt lave arbejdsløshedsprocent på 5,2 procent i gennemsnit i 2024 giver et indtryk af økonomisk stabilitet. Dette tal skjuler dog de reelle problemer: Ungdomsarbejdsløsheden nåede 18,8 procent i august 2024, en stigning fra 17,1 procent i juli. Arbejdsløshedsprocenten for 25- til 29-årige var 6,9 procent.
Relateret til dette:
Tiltagende protester og social uro
Trods regeringens bestræbelser på at opretholde stabilitet stiger de sociale spændinger. China Dissent Monitor dokumenterede i alt 937 protester i tredje kvartal af 2024, hvilket repræsenterer en stigning på 27 procent sammenlignet med samme periode året før. Størstedelen af disse protester blev ledet af arbejdere (41 procent), ejendomsejere (28 procent) og landboere (12 procent).
Et andet tegn på regeringens bekymring er suspenderingen af offentliggørelsen af løndata fra den store rekrutteringsplatform 51.com, formentlig for at maskere svagheden på arbejdsmarkedet.
Økonomiske konsekvenser af denne støttepolitik
Deflationstendenser og svag indenlandsk efterspørgsel
Politikker, der kunstigt holder ineffektive virksomheder oven vande, bidrager til deflationære tendenser. I november 2024 steg forbrugerpriserne kun med 0,2 procent, mens de faktisk faldt med 0,6 procent i forhold til den foregående måned. Producentpriserne faldt med 2,5 procent, hvilket afspejler det igangværende deflationspres i fremstillingssektoren.
Den indenlandske efterspørgsel stagnerer, og forbrugertilliden lider under ejendomssektorens kollaps. Denne svage indenlandske efterspørgsel øger Kinas afhængighed af eksport og fører til strukturelle ubalancer.
Overkapacitet og handelskonflikter
Subsidiering af ikke-levedygtige virksomheder fører til massiv overkapacitet. Skøn tyder på, at overkapaciteten inden for elbiler og lithiumbatterier er stor nok til at fordoble eksporten i disse sektorer. Selv med en stigning i produktionskapacitetsudnyttelsen til 80 procent, ville eksporten af elbiler skulle stige med cirka 30 procent og eksporten af lithiumbatterier med cirka 70 procent.
Denne overproduktion fører til internationale handelskonflikter. I oktober 2024 indførte EU told på op til 35 procent på kinesiske elbiler. USA hævede importtold på kinesiske varer til 125 procent, mens Kina reagerede med gengældelsestold på 84 procent.
Ekspertudtalelser og reformforslag
Kritik af manglende markedsdisciplin
Shaun Roache, cheføkonom for Asien-Stillehavsområdet hos S&P Global Ratings, kritiserer virkningerne af politikkerne: "Manglen på markedsdisciplin er skadelig for sunde virksomheder." Ineffektiv ressourceallokering hæmmer økonomisk udvikling og svækker konkurrenceevnen.
Forslag til strukturreformer
Den anerkendte økonom David Li Daokui foreslår et kvotesystem, hvor virksomheder kan sælge produktionsrettigheder for at reducere overkapacitet på en markedsorienteret måde. Sådanne markedsbaserede mekanismer kunne repræsentere et alternativ til direkte statslig intervention.
Michael Pettis, professor i finans ved Peking Universitet, understreger de globale implikationer: "Politiske foranstaltninger til at reducere tab af arbejdspladser og indtægter for virksomheder kan virke som et rent indenlandsk problem, men da disse politikker fører til en hurtigere stigning i produktionen end i det tilhørende forbrug, er de også reelt handelspolitikker.".
Historisk perspektiv og aktuelle udfordringer
Forskelle fra tidligere reformer
I 1990'erne lukkede premierminister Zhu Rongji tusindvis af ineffektive statsejede virksomheder, hvilket muliggjorde Kinas efterfølgende produktionsboom. I dag er overkapaciteten dog hovedsageligt koncentreret i private virksomheder, som lokale myndigheder har mindre direkte kontrol over.
Xi Jinpings prioritering af national sikkerhed og teknologisk selvforsyning giver ikke meget plads til markedsvolatilitet. Lokale embedsmænd måles primært på vækst og beskæftigelse, hvilket afskrækker dem fra at lukke urentable virksomheder.
Svag implementering af reformindsatsen
Selvom Statsrådet i 2023 udstedte retningslinjer for at begrænse lokale subsidier og instruerede banker i at suspendere lån til virksomheder i risiko for insolvens, er implementeringen fortsat svag. Dette viser vanskeligheden ved at håndhæve centrale reformdirektiver på lokalt niveau, når de er i konflikt med lokale interesser.
En uholdbar balance
Kinas politik med kunstigt at holde urentable virksomheder i live afslører en fundamental spænding mellem kortsigtet social stabilitet og langsigtet økonomisk sundhed. Den lave arbejdsløshedsprocent opnås på bekostning af ineffektiv ressourceudnyttelse og eskalerende handelsspændinger.
Uden grundlæggende reformer risikerer Kina en stagnation, som selv det kommunistiske parti ikke kan ignorere. Regeringen står over for et vanskeligt valg: enten risikere social uro gennem nødvendige markedskorrektioner eller fortsætte med at ofre økonomisk effektivitet for kortsigtet stabilitet. Tiden til halve foranstaltninger er ved at løbe ud, og omkostningerne ved sådanne politikker bliver stadig mere tydelige for både Kina og den globale økonomi.
Relateret til dette:
Din globale marketing- og forretningsudviklingspartner
☑️ Vores forretningssprog er engelsk eller tysk
☑️ NYT: Korrespondance på dit modersmål!
Konrad Wolfenstein
Jeg og mit team er glade for at stå til rådighed for dig som din personlige rådgiver.
Du kan kontakte mig ved at udfylde kontaktformularen her eller blot ringe til mig på +49 89 89 674 804 ( München) . Min e-mailadresse er: [email protected]
Jeg glæder mig til vores fælles projekt.
