Finansiel rådgivning fra robo-rådgiverens algoritme er ret upopulær

Fintech-software, moderne digital global forretnings- og markedsanalyse, online aktiehandel og investeringshjælpsapps, robo-rådgiverkonceptdesign – Billede: Jozsef Bagota|Shutterstock.com

Robo-rådgivere er en type digital finansiel rådgiver, der tilbyder finansiel rådgivning eller investeringsforvaltning med moderat til minimal menneskelig indgriben. De yder digital finansiel rådgivning baseret på matematiske regler eller algoritmer. Disse algoritmer er udviklet af finansielle rådgivere, investeringsforvaltere og dataloger og kodet ind i software af programmører. Disse algoritmer udføres af softwaren og kræver ikke en menneskelig rådgiver for at yde finansiel rådgivning til en klient.

Softwaren bruger sine algoritmer til automatisk at allokere, administrere og optimere kundernes aktiver, enten til kortsigtede eller langsigtede investeringer. Robo-rådgivere kategoriseres efter graden af ​​personalisering, diskretion, involvering og menneskelig interaktion.

Der findes over 100 robo-rådgivningstjenester. Robo-rådgivning inden for formueforvaltning betragtes som et gennembrud for det, der engang var eksklusive formueforvaltningstjenester, da det tilbydes et bredere publikum til en lavere pris end traditionel menneskelig rådgivning. Robo-rådgivere allokerer typisk en klients aktiver baseret på risikopræferencer og ønsket afkastmål. Selvom robo-rådgivere er i stand til at investere klientaktiver i mange investeringsprodukter såsom aktier, obligationer, futures, råvarer og fast ejendom, investeres midler oftest i ETF-porteføljer. Klienter kan vælge mellem tilbud med passive aktivallokeringsteknikker eller aktive formueforvaltningsstile.

Selvom robo-rådgivere er mest udbredte i USA, findes de også i Europa, Australien, Indien, Canada og Asien. De første robo-rådgivere blev introduceret i 2008 under finanskrisen. I 2010 lancerede den 30-årige iværksætter Jon Stein Betterment, og robo-rådgivere vandt popularitet. De første robo-rådgivere blev brugt som en onlinegrænseflade for finansielle ledere til at administrere og afbalancere kunders aktiver. Robo-rådgiverteknologi var ikke ny på området, da denne type software var blevet brugt af finansielle rådgivere og ledere siden begyndelsen af ​​2000'erne. 2008 markerede dog første gang, de blev gjort tilgængelige for offentligheden, som havde et presserende behov for at forvalte deres egen formue. Ved udgangen af ​​2015 forvaltede robo-rådgivere fra næsten 100 virksomheder verden over klientaktiver for 60 milliarder dollars, og det blev anslået, at dette tal ville nå 2 billioner dollars ved udgangen af ​​2020. I juni 2016 annoncerede robo-rådgiveren Wealthfront et partnerskab med Nevada State Treasury for at tilbyde en 529-opsparingsplan til universiteter.

I 2015 lancerede det Hong Kong-baserede 8 Securities en af ​​Asiens første robo-rådgivere i Japan, efterfulgt i 2016 af Money Design Co. under brandnavnene THEO og WealthNavi. I 2017 modtog det Singapore-baserede StashAway en licens til kapitalmarkedstjenester fra Monetary Authority of Singapore. I maj 2020 modtog Webull SEC-godkendelse til at lancere en robo-rådgiver.

En robo-rådgiver kan defineres som "en selvforvaltet formueforvaltningstjeneste, der tilbyder automatiseret investeringsrådgivning til lave omkostninger og med lave minimumsinvesteringsbeløb ved hjælp af porteføljestyringsalgoritmer." Nogle robo-rådgivere inkorporerer en vis grad af menneskelig indgriben og tilsyn. Robo-rådgivning kaldes også digital rådgivning.

Juridisk set gælder udtrykket "finansiel rådgiver" for enhver institution, der yder rådgivning om værdipapirer. De fleste robo-rådgivertjenester begrænser sig dog til porteføljeforvaltning (dvs. allokering af investeringer på tværs af forskellige aktivklasser) uden at behandle emner som ejendoms- og pensionsplanlægning og pengestrømsstyring, som også falder ind under finansiel planlægning.

Andre navne for disse finansielle teknologivirksomheder er "automatiseret investeringsrådgiver", "automatiseret investeringsforvaltning", "online investeringsrådgiver" og "digital investeringsrådgiver".

De værktøjer, som robo-rådgivere bruger til at administrere klientporteføljer, adskiller sig ikke meget fra den porteføljestyringssoftware, der allerede er meget udbredt i branchen. Den største forskel ligger i distributionskanalen. Indtil for nylig blev porteføljestyring næsten udelukkende udført af menneskelige rådgivere og solgt som en del af en pakke med andre tjenester. Nu har forbrugerne direkte adgang til porteføljestyringsværktøjer, ligesom internettets fremkomst gav dem adgang til mæglerfirmaer som Charles Schwab og aktiehandelstjenester. Robo-rådgivere bevæger sig ind i nyere forretningsområder, såsom opsparingsbeslutninger for detailforbrugere og pensions- og akkumuleringsplanlægning.

De porteføljer, der tilbydes af robo-rådgivere, er normalt børsnoterede fonde (ETF'er). Nogle tilbyder dog også rene aktieporteføljer.

På grund af omkostningerne ved klienterhvervelse og de tidsbegrænsninger, som traditionelle rådgivere står over for, bliver mange middelklasseinvestorer i USA enten underrådgivet eller ude af stand til at få adgang til porteføljeforvaltningstjenester på grund af minimumskravene til investerbare aktiver. Den gennemsnitlige finansielle rådgiver har en minimumsinvestering på $50.000, mens minimumsinvesteringsbeløb for robo-rådgivere i USA starter ved $500 og i Storbritannien ved £1. Ud over lavere minimumsbeløb for investerbare aktiver sammenlignet med traditionelle menneskelige rådgivere opkræver robo-rådgivere gebyrer på mellem 0,2 % og 1,0 % af de forvaltede aktiver, mens traditionelle finansielle rådgivere opkræver gennemsnitlige gebyrer på 1,35 % af de forvaltede aktiver, ifølge en undersøgelse foretaget af AdvisoryHQ News.

Omkostningerne til robo-rådgivere i Tyskland kan opdeles i omkostninger til kapitalforvaltning, dvs. selve robo-tjenesten, og – i tilfælde af fondsbaserede robo-rådgivere – de løbende omkostninger for fondene.

Ifølge en undersøgelse foretaget af Stiftung Warentest i august 2018 beløber de samlede omkostninger for en modelinvestor sig til cirka 0,6 procent af investeringssummen årligt hos de billigste udbydere. Den dyreste robo-rådgiver i testen koster endda 1,87 procent om året. Til sammenligning koster balancerede blandede fonde i gennemsnit 1,92 procent om året ifølge Stiftung Warentest. Alene robo-rådgivertjenesten koster mellem 0,39 og 1,2 procent af investeringssummen om året og inkluderer normalt også gebyrer for opbevaring og porteføljeombalancering.

De løbende fondsomkostninger afhænger primært af den type fonde, som robo-rådgiverne bruger til investering. ETF'er er betydeligt billigere end aktivt forvaltede fonde.

I USA skal robo-rådgivere være registrerede investeringsrådgivere, der er reguleret af Securities and Exchange Commission; i Storbritannien er de reguleret af Financial Conduct Authority.

I Australien administrerer robo-rådgivere klientmidler gennem Managed Discretionary Account (MDA)-strukturen.

I Tyskland skelnes der mellem finansielle investeringsformidlere og kapitalforvaltere. De fleste robo-rådgivere fungerer som finansielle investeringsformidlere i overensstemmelse med § 34f i den tyske handelslov (GewO). De har ikke tilladelse til at rebalancere klientporteføljer uden klientens samtykke. Den strengere § 34h i den tyske handelslov (GewO) regulerer gebyrbaseret finansiel investeringsrådgivning. Robo-rådgivere med denne autorisation har ikke tilladelse til at være bundet til individuelle udbydere og må ikke modtage provisioner eller andre fordele fra produktudbydere eller banker. Nogle udbydere er regulerede kapitalforvaltere og opfylder de strengere krav i § 32 i den tyske banklov (KWG). Disse har tilladelse til at implementere investeringsbeslutninger direkte uden at blive anmodet om det af klienten eller uden at skulle indhente forudgående godkendelse.

Betterment er et amerikansk finansielt rådgivningsfirma, der tilbyder robo-rådgivning og cash management-tjenester.

Virksomheden er baseret i New York City, registreret hos Securities and Exchange Commission og medlem af Financial Industry Regulatory Authority. Den er en registreret investeringsrådgiver og mægler.

Virksomhedens kerneydelse er automatiseret målrettet investering, som forvalter en portefølje af passive, indeksbaserede aktie- og obligationsfonde. Den tilbyder skattepligtige og skattefordelegivende investeringskonti, herunder traditionelle og Roth-konti til individuelle pensionsordninger (IRA'er). For nylig har Betterment også tilbudt finansielle rådgivere samt check- og opsparingskonti som yderligere tjenester.

I april 2021 havde Betterment 29 milliarder dollars i forvaltede aktiver og over 650.000 kundekonti.

Betterment blev grundlagt i 2008 i New York City af Jon Stein, en MBA-kandidat fra Columbia Business School, og Eli Broverman, en advokat fra NYU School of Law. Stein og hans værelseskammerat Sean Owen, en softwareingeniør hos Google, begyndte at bygge Betterments første online platform i 2008. De brugte en Java-applikation og en MySQL-database, der kørte på Apache Tomcat-servere med et Adobe Flash- og Flex-baseret frontend-design. De første prototypedesigns blev leveret af Steins daværende kæreste, Polina Khentov. Stein erkendte den regulatoriske byrde forbundet med at etablere et finansielt selskab og indledte i 2008 forhandlinger om at få Eli Broverman, en værdipapiradvokat, han havde mødt gennem regelmæssige pokerspil, med om bord som medstifter.

Broverman og Stein var klar til at tilbyde finansiel rådgivning online som SEC-registrerede investeringsrådgivere og besluttede også at tilbyde mægler-dealer-tjenester for at rådgive klienter. Betterment hyrede Ryan O'Sullivan, en serieiværksætter, til at opbygge Betterments mægler-dealer-forretning.

Fra 2008 til 2010 videreudviklede grundlæggerholdet platformen indtil dens markedslancering. Betterment modtog FINRA-godkendelse til medlemskab. I 2009 kom Anthony Schrauth, en tidligere kollega til Stein, til Betterment som Chief Product Officer, og Owen blev erstattet af Kiran Keshav fra Center for Computational Biology ved Columbia University. O'Sullivan trådte tilbage som præsident i 2010.

Betterment, LLC blev stiftet som et selskab i Delaware den 7. april 2009. Moderselskabet for Betterment LLC og Betterment Securities, Betterment Holdings, Inc., blev stiftet i Delaware den 29. januar 2008.

Virksomheden blev præsenteret på TechCrunch Disrupt New York i juni 2010 og vandt prisen "Biggest New York Disruptor". Inden for 24 timer havde Betterment fået næsten 400 første kunder og indledt drøftelser med sine første investorer.

I december 2010 modtog Betterment en Serie A-finansieringsrunde fra Bessemer Venture Partners. I oktober 2012 ydede Menlo Ventures sammen med Bessemer Venture Partners og Anthemis Group Serie B-finansiering. I 2012 havde virksomheden lanceret produkttilbud såsom IRA'er, automatiske indbetalinger, automatisk rebalancering og målrettet investeringsrådgivning.

Skærmbillede af Betterment.com-webstedet 2010 – Billede: Betterment.com