Globální dodavatelský řetězec na pokraji kolapsu: Proč je válka na Blízkém východě nejhorší noční můrou Evropy

Přetížení kontejnerů a prudký růst cen pohonných hmot: Smrtelná řetězová reakce amerického útoku na Írán

Když Washington zapálí pojistku: Trojitý ekonomický šok, který ohrožuje evropský průmysl

Je to vrcholný scénář noční můry pro globální ekonomiku: otevřený vojenský konflikt mezi USA, Izraelem a Íránem, který přes noc zablokuje nejdůležitější energetickou trasu světa – Hormuzský průliv. Zatímco však první bomby dopadají v Perském zálivu v únoru 2026, nejničivější otřesové vlny se odehrávají tisíce kilometrů daleko v Evropě. Ačkoli se do bojů nezapojuje ani jeden evropský voják, starý kontinent čelí bezprecedentnímu ekonomickému kolapsu. Explodující ceny ropy a plynu, ochromené globální dodavatelské řetězce a nekontrolovatelná inflace ženou Evropskou centrální banku do neřešitelného dilematu – a tlačí již tak bojující německý průmysl na pokraj zkázy. Geoekonomická pitva fiktivního, ale děsivě realistického scénáře, který by mohl navždy změnit náš světový řád a naši prosperitu.

Souvisí s tím:

• Hrozí 50procentní nárůst cen pohonných hmot: Hormuzský průliv jako zbraň – Jak válka s Íránem ničí tepny globální ekonomiky

Když Perský záliv hoří, Evropa mrzne: Ekonomické šoky z války, kterou nikdo v Bruselu nechtěl

Evropa platí cenu – geoekonomická pitva nejzranitelnější ekonomiky světa

Je 28. února 2026 a svět zatají dech. Spojené státy a Izrael zahájily koordinovanou rozsáhlou ofenzivu proti Íránu, do které je zapojeno všech pět složek amerických ozbrojených sil. Během několika hodin Teherán reaguje raketovými salvami zaměřenými na státy Perského zálivu, kde se nacházejí americké vojenské základny – od Abú Zabí přes Dauhá až po Bahrajn. To, co začalo jako cílená vojenská operace, se během několika hodin rozroste v krizi, která otřásá nejen Blízkým východem, ale celou strukturou globalizované ekonomiky. A zatímco americké stíhačky krouží nad íránským územím, v obchodních sálech Frankfurtu, Londýna a Singapuru začíná velmi odlišná válka: boj o ceny energií, přepravní trasy a stabilitu globálních dodavatelských řetězců.

Evropa se nachází v paradoxní situaci. Ani jeden členský stát EU útoky nepodpořil a žádný evropský voják nebojuje v Perském zálivu. A přesto se starý kontinent stává jedním z největších ekonomických poražených v tomto konfliktu. Mechanismy přenosu tohoto ekonomického šoku jsou mnohostranné, kaskádovité a ve své simultánnosti v nedávné ekonomické historii nemají obdoby.

Past úzkého hrdla: Proč je Hormuzský průliv Achillovou patou globální ekonomiky

Hormuzský průliv je víc než jen námořní vodní cesta. Je to životní krev globálních energetických zásob. Touto úzkou, sotva 33 kilometrů širokou průlivovou cestou mezi Íránem a Ománem denně protéká zhruba 20 procent světové námořní přepravy ropy a 20 procent globálního exportu LNG. Když íránské revoluční gardy 28. února zakázaly lodím proplout průlivem, tato zpráva šokovala světové trhy. Íránská tisková agentura Tasnim prohlásila vodní cestu za fakticky uzavřenou a íránské revoluční gardy varovaly, že tranzit přes Hormuzský průliv je nebezpečný.

Námořní průmysl reagoval s nebývalou rychlostí. Několik velkých ropných společností a předních obchodních firem okamžitě zastavilo dodávky ropy, paliva a zkapalněného zemního plynu (LNG) přes Hormuzský průliv. Strategický význam tohoto úzkého hrdla lze jen stěží přeceňovat, a to i v absolutních číslech: Prochází jím přibližně čtvrtina světové přepravy ropy po moři, stejně jako pětina globálního obchodu s LNG. Blokování nejen ovlivňuje lodě v samotném Perském zálivu, ale také spouští kaskádu odklonů, dopravních zácp a narušení v celé globální námořní síti.

Náklady na pronájem tzv. Velmi velkých tankerů na přepravu ropy (VLCC), supertankerů schopných přepravit až dva miliony barelů ropy, se od začátku roku více než ztrojnásobily a nedávno překročily 170 000 USD denně. Tato cenová hladina odráží nejen zvýšená rizika, ale také zmenšující se počet dostupných plavidel, jelikož se stále více přepravních společností tomuto regionu vyhýbá. Dokonce i obvykle kalkulující pojišťovnictví reagovalo drastickým zvýšením pojistného: Pojistné za válečné riziko při přepravě přes Rudé moře se již zvýšilo z 10 000–20 000 USD na 150 000–500 000 USD.

Lodě bez kurzu: Jak se kontejnerová flotila zastavila

Dopad na globální kontejnerovou dopravu sahal daleko za hranice bezprostředního Perského zálivu. Podle analytické firmy Linerlytica uvízlo v úžině a čelilo omezením při vyplutí z ní. Nejméně 15 kontejnerových lodí se otočilo zpět, ať už při vplutí do Hormuzského průlivu nebo při pokusu o jeho opuštění. Většina z nich však již zastavila nebo byla odkloněna.

Tři největší světové společnosti zabývající se kontejnerovou přepravou reagovaly formálním pozastavením provozu. MSC, největší světová společnost zabývající se kontejnerovou přepravou, oznámila pozastavení provozu, stejně jako CMA CGM, trojka v oboru, která nařídila všem lodím v Perském zálivu nebo na cestě do něj, aby se okamžitě uchýlily k úkrytu, a pozastavila všechny tranzity přes Suezský průliv až do odvolání. Hapag-Lloyd, největší německá společnost zabývající se kontejnerovou přepravou, oznámila pozastavení všech tranzitů lodí přes Hormuzský průliv s odvoláním na oficiální uzavření ze strany příslušných orgánů. Japonská přepravní společnost Nippon Yusen rovněž nařídila své flotile, aby již neproplouvala Hormuzským průlivem, a Řecko naléhalo na svou masivní obchodní flotilu, aby průjezd přehodnotila.

To, co činí situaci tak jedinečně hrozivou, je souběžnost narušení. Analytik Peter Sand ze společnosti Xeneta poznamenal, že útoky také zmařily naděje na rozsáhlý návrat kontejnerové dopravy do Rudého moře v roce 2026. Od konce roku 2023 vedly útoky Hútíů v Rudém moři k tomu, že přibližně 80 procent kontejnerové dopravy mezi Asií a Evropou bylo odkloněno kolem Mysu Dobré naděje. V předchozích měsících některé přepravní společnosti opatrně obnovily vybrané služby přes Suezský průplav. Tato předběžná normalizace je nyní definitivně u konce. Dvě ze tří nejkritičtějších dopravních uzlů na světě jsou narušeny současně, což nebyla situace, kterou žádný plánovací scénář globálního logistického průmyslu předvídal.

Temná sobota v Dubaji: Když logistické centrum Blízkého východu zaváhalo

Strategický význam přístavů v Perském zálivu pro globální logistiku lze jen stěží přeceňovat a právě tam měl íránský odvetný úder svůj zničující účinek. V dubajském přístavu Jebel Ali, největším přístavu na Blízkém východě, vypukl požár poté, co na něj dopadly trosky zachycených granátů. Dubajská civilní obrana zareagovala okamžitě, ale symbolický a operační dopad byl katastrofální. Jebel Ali se stará o přibližně třetinu obchodu Spojených arabských emirátů nesouvisejícího s ropou a slouží jako centrální uzel pro obchod mezi Asií, Evropou a Afrikou.

Celkem Írán odpálil jen na Spojené arabské emiráty 137 raket a 209 dronů. Ačkoli většinu z nich zachytily obranné systémy, 14 dronů zasáhlo území nebo vody Emirátů. Trosky zachycených projektilů způsobily další škody: mezinárodní letiště v Dubaji, nejrušnější mezinárodní letiště na světě, utrpělo škody, čtyři zaměstnanci byli zraněni a provoz byl pozastaven. Kultovní hotel Burdž al-Arab vzplanul kvůli troskám dronu. V Abú Zabí byli na mezinárodním letišti Zajed zabiti nejméně dva lidé.

Útoky se rozšířily po celém regionu Perského zálivu. Katar oznámil 65 zasažení raket a 12 dronů, přičemž 16 lidí bylo zraněno. Bahrajn byl zasažen na základně americké Páté flotily. Kuvajt a Jordánsko zachytily íránské rakety ve svém vzdušném prostoru. Dokonce i Omán, který působil jako prostředník mezi Íránem a USA, byl zasažen útokem dronu na přístavní město Daqm.

Pro globální logistiku je uzavření přístavu Jebel Ali noční můrou. Hlavní analytik společnosti Xeneta Peter Sand zdůraznil, že v době uzavření Perského zálivu neexistuje žádná schůdná alternativa pro přepravu kontejnerů po moři do nebo z přístavů, jako je Jebel Ali. Přepravní společnosti by musely tyto zastávky na svých linkách východ-západ zrušit a vyložit kontejnery v nejlepším možném alternativním přístavu, odkud by musely být dále přepravovány kamiony. To by způsobilo vážné narušení provozu a přetížení přístavů na regionální úrovni.

Černé zlato v plamenech: Trh s ropou na pokraji ztráty kontroly

Ropné trhy reagovaly na eskalaci s očekávanou silou. Cena ropy Brent v neděli 1. března 2026 po obchodním dni vyskočila o zhruba 10 procent na zhruba 80 dolarů za barel. Před útoky se cena pohybovala kolem 73 dolarů, což je již nejvyšší úroveň od července. Analytici se shodli, že to byl pravděpodobně jen začátek. Ajay Parmar, ředitel pro energetiku a rafinaci ve společnosti ICIS, vysvětlil, že rozhodujícím faktorem bylo uzavření Hormuzského průlivu, a předpověděl, že ceny se po znovuotevření trhů výrazně přiblíží 100 dolarům za barel a v případě pokračování blokády by tuto úroveň mohly potenciálně překročit.

Přední představitelé Blízkého východu předem varovali Washington, že vojenská akce proti Íránu by mohla vynést ceny ropy nad 100 dolarů za barel. Analytici společnosti Barclays toto hodnocení potvrdili. Jorge León ze společnosti Rystad Energy varoval, že bez známek deeskalace o víkendu lze na začátku obchodování v neděli večer očekávat skokový nárůst cen o 10 až 20 dolarů za barel. Samotná společnost Rystad předpovídala možný nárůst na přibližně 92 dolarů za barel.

OPEC+ v neděli reagoval zvýšením produkce o 206 000 barelů denně, které by mělo být realizováno v dubnu. To bylo výrazně více než očekávaných 137 000 barelů. Oficiální prohlášení se nezmínilo o konfliktu s Íránem, místo toho uvádělo stabilní globální ekonomický výhled a zdravé tržní fundamenty. Analytici jako Jorge León z Rystadu však varovali, že toto zvýšení nemusí stačit k zabránění prudkého nárůstu cen. Trh bude reagovat na vývoj v Perském zálivu a stav lodních toků, nikoli na poměrně mírný nárůst produkce. Obavy zvyšuje skutečnost, že několik členů OPEC+, včetně Kuvajtu, Spojených arabských emirátů, Iráku a Ománu, bylo samo o sobě zasaženo íránskými útoky a jejich vlastní exportní kapacity by mohly být ovlivněny.

V týdnech předcházejících útoku se Írán zoufale snažil dostat na světový trh co nejvíce ropy. Mezi 15. a 20. únorem bylo z ropného ostrova Charg naloženo na tankery téměř 20,1 milionu barelů ropy, což je téměř trojnásobek množství naloženého ve stejném období předchozího měsíce. Toto zběsilé nakládání naznačovalo, že Teherán očekával bezprostřední vojenský úder a že po něm se drasticky sníží exportní příležitosti. Jako pátý největší producent v rámci OPEC+ produkuje Írán přibližně 3,3 milionu barelů denně a narušení této produkce by dále zatížilo již tak napjaté trhy.

Trojitý energetický šok v Evropě: ropa, plyn a inflace, kterou už nikdo nechtěl

Pro evropskou ekonomiku tento šok v cenách ropy zasahuje oblast již tak zjizvenou energetickou krizí z let 2022 a 2023. Hormuzským průlivem se stále přepravuje přibližně desetina ropy v EU. Bezprostřední cenová reakce na energetických trzích bude pravděpodobně dramatická. Analytici z EU Perspectives předpovídali, že cena ropy Brent by mohla během několika dní vzrůst na 120 až 140 dolarů za barel, a to méně kvůli skutečným ztrátám dodávek než kvůli zohlednění rizika, zpoždění a vnímané hrozby.

Trh s plynem sleduje rostoucí trend ropy, přestože žádný plynovod přímo nespojuje Írán s Evropou. Futures kontrakty na holandský Title Transfer Facility, evropský benchmark pro plyn, by mohly vzrůst o 25 až 40 procent. Analytici ICIS vypočítali modelové scénáře tříměsíční blokády Hormuzského průlivu a dospěli k závěru, že zvýšení ceny kontraktu TTF na první měsíc na více než 90 eur za megawatthodinu se jeví realistické, pokud se zastaví přímý vývoz katarského LNG do Evropy. Pro kontext, dubnová cena TTF byla v pátek 28. února oceněna na necelých 32 eur za megawatthodinu. Potenciální ztrojnásobení ceny je proto možné.

Zranitelnost Evropy ohledně LNG není v žádném případě abstraktní. Přibližně deset procent evropského dovozu LNG pochází z Kataru a prochází Hormuzským průlivem. Mezi členskými státy EU jsou na dovozu LNG přepravovaného tímto průlivem nejvíce závislé Itálie, Belgie a Polsko. Podle dostupných údajů o sledování lodí obchod s LNG přes Hormuzský průliv fakticky ustal a nejméně jedenáct tankerů s LNG pozastavilo své plavby.

Inflační důsledky pro eurozónu by byly značné. Před konfliktem Evropská centrální banka (ECB) na svém zasedání 5. února 2026 ponechala klíčové úrokové sazby beze změny na 2,00 procenta poté, co inflace v eurozóně v lednu nečekaně klesla na 1,7 procenta meziročně. ECB znovu potvrdila své hodnocení, že by se inflace měla ve střednědobém horizontu stabilizovat na cílové úrovni dvou procent. Tento optimistický výhled nyní pravděpodobně ztratí smysl.

Scénář ECB z prosince vypočítal, že 14procentní nárůst cen ropy by zvýšil inflaci v eurozóně o 0,5 procentního bodu, zatímco růst by klesl pouze o 0,1 procentního bodu. Skutečný pohyb cen by tento scénář pravděpodobně výrazně překročil. Analytici ING poukázali na scénář ECB, podle kterého by 20procentní nárůst cen energií snížil růst o 0,1 procentního bodu v letech 2026 i 2027 a zvýšil inflaci o 0,6, respektive 0,4 procentního bodu. Vzhledem k nyní předvídatelnému rozsahu by byl dopad mnohonásobně větší.

Organizace EU Perspectives odhaduje, že indexy spotřebitelských cen v eurozóně, u kterých se dříve očekávalo, že dosáhnou něco málo přes 2,2 procenta, by se mohly do třetího čtvrtletí roku 2026 zvýšit na 3,0 až 3,5 procenta, čímž by se vymazala většina dezinflace z roku 2025. Ceny potravin by opět vzrostly, protože vyšší náklady na hnojiva se promítnou do vyšších cen pšenice a masa. Indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu by mohly klesnout pod 50 bodů po dvě po sobě jdoucí čtvrtletí, což by ekonomy přimělo ke snížení jejich prognózy růstu EU-27 pro rok 2026 o přibližně 0,4 procentního bodu, čímž by se expanze snížila na pouhých 0,9 procenta. Německo, Itálie a Polsko, které jsou všechny pro svůj těžký průmysl silně závislé na uhlovodících, by byly zasaženy nejvíce, zatímco Francie a Španělsko by díky svým kapacitám jaderné a obnovitelné energie těžily z určité ochrany.

Naše globální odborné znalosti v oblasti rozvoje podnikání, prodeje a marketingu v oboru a ekonomice - Obrázek: Xpert.Digital

Oblasti zájmu v průmyslu: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více informací zde:

• Centrum pro expertní podnikání

Tematické centrum nabízející poznatky a odborné znalosti:

• Znalostní platforma zahrnující globální a regionální ekonomiky, inovace a trendy specifické pro dané odvětví
• Soubor analýz, poznatků a podkladových informací z našich klíčových oblastí zaměření
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Centrum pro firmy hledající informace o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Stagflační past: Proč ECB čelí neřešitelnému dilematu

Stagflace je výjimečná ekonomická situace charakterizovaná stagnujícím ekonomickým růstem a současným vysokým růstem inflace. Tento jev je pro ekonomiku obzvláště škodlivý, protože je obvykle doprovázen rostoucí nezaměstnaností.

Důsledky měnové politiky pro Evropskou centrální banku jsou obzvláště citlivé. Před konfliktem většina prognostiků očekávala stabilní úrokové sazby po zbytek roku 2026, přičemž inflace byla považována za pod kontrolou. Tento výpočet zásadně otřásla krize v Perském zálivu. ECB čelí klasickému stagflačnímu dilematu: Rostoucí ceny energií ženou inflaci nahoru a zároveň potlačují růst, což znamená, že ani snížení úrokových sazeb za účelem stimulace ekonomiky, ani zvýšení úrokových sazeb za účelem boje proti inflaci nejsou jednoznačně správným řešením.

Zkušenosti s energetickou krizí v roce 2022 ukázaly, že energetické šoky v Evropě mohou mít trvalý dopad na inflaci služeb, což je jev, který byl v předchozích desetiletích méně výrazný. Banka pro mezinárodní platby varovala centrální banky, že je stále obtížnější jednoduše ignorovat šoky v nabídce. To znamená, že ECB nemůže šok v cenách ropy jednoduše přehlížet, jak tomu bylo před pandemií.

Organizace EU Perspectives očekává, že Rada guvernérů ECB odloží plánované snížení úrokových sazeb nejméně do posledního čtvrtletí roku 2026 a rozšíří nástroj transmisního zajištění, aby omezila rozpětí výnosů periferních zemí. Akcie nahromaděné během pandemie by i nadále plynuly do italských a španělských státních dluhopisů, aby se zabránilo fragmentaci. Ještě před skutečnými útoky se obavy ze stagflace projevily ve výnosových křivkách, přičemž německé státní dluhopisy potvrdily svůj status bezpečného útočiště a začaly překonávat swapový trh.

Ratingová agentura Scope již dříve upozornila, že stagflační scénář spojený s eskalací na Blízkém východě by prověřil veřejné finance zemí eurozóny s nejmenším fiskálním prostorem a nejslabším růstem. Podle Scope by se země, kterým již byl přiřazen negativní výhled, včetně Rakouska, Belgie, Estonska, Francie a Slovenska, mohly dostat pod tlak.

Náhlé oslabení eura, které by mohlo vůči dolaru klesnout až o tři procenta, by dále zvýšilo náklady na dovoz, zatímco evropské akciové trhy by se dostaly pod tlak. Index STOXX 600 by mohl v úvodním týdnu klesnout až o deset procent. Investoři do dluhopisů by bedlivě sledovali spready italských státních dluhopisů, dokud ECB nezareaguje.

Souvisí s tím:

• Nearshoring: Když globální krize zasáhnou křehké dodavatelské řetězce, nutnost je hnací silou inovací

Z Perského zálivu do tovární haly: Jak krize ovlivňuje evropský průmysl

Mechanismy, kterými ropný šok ovlivňuje evropský průmysl, jsou mnohostranné a znepokojivě rychlé. Náklady na energii představují významnou část celkových výrobních nákladů při montáži vozidel. Slévárny oceli a hliníkárny, jejichž produkty pohánějí každou lisovací linku na planetě, patří mezi energeticky nejnáročnější průmyslová zařízení. Lakovny, lisy karoserií a obrábění hnacích ústrojí spotřebovávají elektřinu ve velkém měřítku. Když prudce vzrostou mezní náklady na energii, dopad se rozšíří na celý dodavatelský řetězec během několika týdnů, nikoli měsíců.

Německý zpracovatelský průmysl je obzvláště zranitelný. Země se dosud nevzpamatovala z důsledků energetické krize z roku 2022. Generální ředitel RWE Markus Krebber uvedl, že ceny plynu v Německu jsou strukturálně vyšší než jinde v Evropě kvůli závislosti země na dovozu LNG a že se očekává výrazné strukturální narušení poptávky v energeticky náročných odvětvích. Výzkum provedený IAB Norimberk a Univerzitou v Mannheimu dokumentoval, že energetický cenový šok v roce 2022 měl značné negativní dopady na ekonomickou aktivitu a mzdy v německém zpracovatelském sektoru. Obnovený šok tohoto rozsahu by zasáhl již tak oslabenou průmyslovou základnu.

Zejména chemický průmysl čelí akutním výzvám. Írán sice není významným vývozcem plynu, ale je významným dodavatelem methanolu a relevantním vývozcem amoniaku, močoviny a polymerů. Narušení provozu íránských přístavů nebo Hormuzského průlivu by zpřísnilo globální dodávky těchto meziproduktů a zvýšilo ceny. Evropský chemický sektor je již nyní pod tlakem vysokých nákladů na energie a uzavírání závodů, takže jakékoli další narušení by mohlo vést k dalšímu nedostatku nebo odstávkám. Přibližně 30 procent světové námořní dopravy obvykle prochází Rudým mořem a odklon kolem Mysu Dobré naděje již ztrojnásobil náklady na přepravu chemických produktů.

Automobilový průmysl čelí obzvláště časově kritickému problému. Rezervní zásoby, které jsou již vyčerpány roky štíhlé výroby a postpandemickými reformami, nejsou navrženy tak, aby zvládly dodatečnou dvoutýdenní přepravní dobu v žádném směru. Montážní závody v Německu, Velké Británii a USA pravděpodobně pocítí dopady zpoždění dodávek asijských komponentů do dvou až tří týdnů od dlouhodobého uzavření výroby.

Logistická reorganizace: Když se dvě úzká hrdla zhroutí současně

Kromě bezprostředních dodávek energie si konflikt vynucuje zásadní přehodnocení globálních obchodních tras. Současné narušení Hormuzského průlivu a přetrvávající nebezpečí v Rudém moři způsobená útoky Hútíů znamenají, že jsou ohroženy dvě nejdůležitější tranzitní trasy mezi Asií a Evropou. Lodě by musely využít výrazně delší trasu kolem Mysu Dobré naděje, což by prodloužilo přepravní dobu o 10 až 14 dní a zvýšilo přepravní náklady o 200 až 400 USD za TEU.

Objížďka přes Jižní Afriku je mnohem víc než jen nepříjemnost. Podle výpočtů společnosti JP Morgan odpovídá prodloužení přepravní doby o přibližně 30 procent snížení efektivní globální kapacity kontejnerových lodí přibližně o 9 procent. Vzhledem k tomu, že pro stejný objem přepravy je zapotřebí více lodí, dramaticky se snižuje již tak zatížená přepravní kapacita. Každá další plavba kolem Mysu Dobré naděje vyžaduje o 800 až 1 000 tun paliva více pro velké kontejnerové lodě a váže kapitál na téměř dva týdny navíc.

Stávající krize v Rudém moři již zvýšila náklady na přepravu na klíčových trasách mezi Asií a Evropou o 40 až 60 procent, než se stabilizovaly na 25 až 35 procentech nad úrovní před krizí. Data z výzkumu dodavatelského řetězce společnosti JPMorgan ukázala, že delší trasa přes Kapské Město přidává 200 až 400 dolarů na TEU, pokud se započítá spotřeba paliva, mzdy posádky a umístění plavidla. Pojistné se čtyřnásobně zvýšilo. Celkové náklady na probíhající odklon do globálního obchodu odhadlo Mezinárodní dopravní fórum na 15 až 20 miliard dolarů ročně.

Pro globální logistický průmysl představuje současný výskyt obou narušení skutečnou noční můru. Kaskádovité dopady na dodavatelské řetězce just-in-time, úroveň zásob a plánování výroby jsou značné. Singapur a Bintulu v Sarawaku se stávají klíčovými odkloněnými uzly pro toky LNG do jihovýchodní Asie, přičemž Singapur se nachází pod 41 dotčenými trasami, což je zhruba dvakrát tolik než druhý nejdůležitější uzel. Indické přístavy jako Marmugao, Haldia a Mundra, jakožto nejvíce exponované přístavy v celé síti, jsou pod tlakem, aby absorbovaly odkloněné toky hromadného nákladu, které dříve procházely Hormuzským průlivem.

Evropský fiskální hasičský sbor: krizové dluhopisy, uvolňování rezerv a selhání připravenosti

Evropští tvůrci politik čelí výzvě reagovat na šok, který ani nezpůsobili, ani se na něj ani zdaleka nepřipravili. Členské státy EU drží strategické rezervy ropy, které podle směrnice o hromadění ropy musí pokrývat alespoň 90 dní čistého dovozu nebo 61 dní spotřeby, podle toho, která částka je vyšší. Německo si udržuje největší strategické rezervy ropy v Evropě, a to přibližně 250 milionů barelů. Ministři energetiky EU by se v rámci koordinovaného úsilí mohli rozhodnout o společném uvolnění až 30 milionů barelů z těchto strategických rezerv a obnovit dobrovolný systém úspor plynu ve výši deseti procent.

Tyto rezervy však nabízejí pouze dočasnou rezervu, nikoli řešení. Zhruba 20 až 25 miliard eur z nevyužitých fondů RePowerEU by mohlo být mobilizováno na energetické dotace pro domácnosti a poukázky pro malé energeticky náročné podniky. Evropský parlament pravděpodobně požádá o krizový energetický dluhopis ve výši přibližně 100 miliard eur, i když se mu budou bránit šetrné vlády v Haagu a Vídni. Fiskální plánovači by nasměrovali 5 až 7 miliard eur do dovozních spojení vodíku a LNG, urychlili by povolení v rámci systému TEN-E a urychlili desetiletý plán rozvoje transevropské energetické infrastruktury.

Na národní úrovni se opatření rozcházejí. Berlín by mohl prodloužit svou sníženou sazbu daně z pohonných hmot z roku 2022 do roku 2027, což by vynaložilo odhadované náklady ve výši 8 miliard eur. Paříž by znovu požadovala zavedení cenového stropu pro celou EU, což by podráždilo východní metropole vázané na tržní ceny. Řím by naléhal na Alžír k urychlení výstavby nového plynovodu, zatímco Varšava a její pobaltští partneři by museli vyvažovat obchodní otázky zvýšenými výdaji na obranu.

Zastánci průmyslové politiky by se této příležitosti chopili. Revidovaný zákon o nulových čistých emisích v průmyslu by mohl podpořit domácí rafinérské a petrochemické projekty s argumentem, že kratší dodavatelské řetězce znamenají větší bezpečnost. Zastánci obrany v Polsku a Dánsku by požadovali, aby část příjmů z daní z nadměrného zisku energetických společností byla přidělena Evropskému mírovému nástroji.

Nearshoring jako strategie přežití: Nucená reorganizace hodnotových řetězců

Vynucená revoluce: Proč nyní evropské firmy potřebují obnovit svou výrobu

Krize dává nový, naléhavý impuls politickým požadavkům na nearshoring a friendshoring – tedy přemístění výroby a obchodu do geopoliticky příznivých regionů. Samotná myšlenka není nová, ale současné narušení v Hormuzském průlivu a Rudém moři činí zranitelnost dlouhých a křehkých dodavatelských řetězců bolestněji zjevnou než kdykoli předtím.

Podle průzkumu odolnosti evropských podniků společnosti Maersk z roku 2024 se 76 procent evropských společností v předchozím roce setkalo s rušivými zpožděními. Více než polovina již zvažovala nová místa pro zadávání veřejných zakázek a přibližně třetina těchto nových míst se nacházela v Evropě nebo v její blízkosti, v zemích, jako je Turecko, Egypt, Polsko, Maroko a Rumunsko. Souběžně s tím politika EU podporovala selektivní reindustrializaci ve strategických odvětvích, včetně baterií a technologií s nulovými čistými emisemi, polovodičů podle zákona EU o čipech, léčiv a zdravotnických prostředků, jakož i obranného, ​​strojírenského a automobilového průmyslu.

Tento nově vznikající vzorec je popsán jako „v Evropě pro Evropu“. Zatímco kritické dodavatelské řetězce nadále fungují globálně, získávají silnější regionální základnu, takže základní toky nejsou závislé na jediném vzdáleném zdroji. Analýza trendů v dodavatelských řetězcích a friendshoringu provedená společností KPMG zdůrazňuje, že společnosti podporují diverzifikaci své dodavatelské základny, aby snížily závislost na jednotlivých regionech a zemích, přičemž nearshoring a friendshoring nabývají na významu jako strategie, které pomáhají budovat odolné a geopoliticky stabilní hodnotové řetězce.

Průmyslově vyspělé země se poučily z otřesů v dodavatelských řetězcích způsobených pandemií a blokádou Suezského průplavu v roce 2021 a v některých případech zvýšily své zásoby. Rozsah současného narušení Hormuzského průlivu a Rudého moře však překračuje všechny předchozí plánovací scénáře. Praktická implementace nearshoringu není všelékem: přesun dodavatelských řetězců do nových zemí může vést k vyšším nákladům, zavést regulační rozdíly a vyžadovat rozvoj nových logistických a infrastrukturních sítí. Společnosti musí tyto faktory zvážit oproti výhodám zvýšené stability a sníženého rizika.

Teheránské kalkulace a arogance Washingtonu: Geopolitická architektura krize, které se dalo předejít

Základní asymetrie tohoto konfliktu spočívá v rozdělení nákladů a výnosů. Washington a Tel Aviv sledují deklarovaný cíl zničit íránský raketový průmysl a zastavit jeho jaderný program. Ekonomické vedlejší škody z tohoto úsilí však neúměrně nesou třetí strany, především Evropa a asijské ekonomiky.

Americké bezpečnostní zdroje naznačily, že krátkodobá pravděpodobnost, že Teherán vynutí deeskalaci prostřednictvím cílené eskalace, se pohybuje mezi 40 a 50 procenty. V tomto scénáři by vítězství Íránu nespočívalo ve vojenské porážce USA nebo Izraele, ale spíše v politickém přežití vedení mulláhů. Základní slabinou íránského výpočtu je politické povahy, protože je založen na předpokladu, že USA jsou válkou unavené, vnitřně rozdělené, strategicky přetížené a ekonomicky zranitelné vůči energetickým šokům.

Právě tato citlivost na energetické šoky však zasahuje Evropu mnohem silněji než Spojené státy. Díky revoluci v oblasti břidlicové ropy jsou USA nyní téměř energeticky soběstačné, zatímco eurozóna zůstává silně závislá na dovozu energie. Geopolitický analytik Gusseinov varoval před dalekosáhlými důsledky destabilizace: náklady by se dotkly i zemí, v nichž USA usilují o strategické investice.

Ratingová agentura Scope již před vypuknutím bojů upozornila, že odklon USA od jejich tradiční role garanta mezinárodních norem zvyšuje riziko širších konfliktů i jinde. To je obzvláště naléhavé pro Evropu, kde růst zůstává mírnější než v USA a Číně, zatímco rostoucí rozpočty na obranu vyvíjejí dodatečný fiskální tlak na státy, které se již tak potýkají se snižováním rozpočtových deficitů a zvrátěním rostoucího veřejného dluhu. Dohodnuté zvýšení výdajů NATO na obranu na 5 procent HDP, což je více než dvojnásobek předchozího cíle 2 procent, toto fiskální dilema výrazně zhoršuje.

Souvisí s tím:

• Írán 2026 | Mocenský jev a ekonomický kolaps Islámské republiky – prognózy z Číny, USA a Evropy

Scénář řízené eskalace: Proč i krátká válka zanechává dlouhodobé jizvy

I v nejoptimističtějším scénáři krátké a omezené výměny úderů by ekonomické důsledky pro Evropu byly dlouhodobé. Zkušenosti z energetické krize v roce 2022 ukázaly, že energetický cenový šok má trvalý vliv na spotřebitelské ceny a vede k podstatnému a trvalému poklesu hospodářské aktivity v eurozóně. Šoky z let 2021 a 2022 měly větší a dlouhodobější vliv na inflaci než předchozí šoky, což naznačuje vliv závislý na jednotlivých státech. Po šoku reálný HDP trvale klesá a na konci druhého roku dosahuje svého minima.

Bruselské plánování scénářů rozlišuje tři cesty. V prvním scénáři dochází ke krátkému, pod kontrolou uzavřenému konfliktu, trhy se uklidňují, lodní doprava pokračuje a diplomacie EU se zaměřuje na zabránění návratu k zástupné eskalaci. Ve druhém scénáři dochází k prodlouženému regionálnímu konfliktu, rostou náklady na ropu a přepravu, zvyšují se rizika lodní dopravy v Rudém moři a Perském zálivu a členské státy EU rozšiřují své plánování námořní a protivzdušné obrany.

V obou scénářích čelí evropské společnosti přehodnocení celé architektury svého dodavatelského řetězce. Vývozci luxusního zboží do monarchií Perského zálivu by mohli přijít až o osm procent svých ročních příjmů, pokud by v důsledku útoků utrpěla regionální kupní síla. Bavorští výrobci automobilů a návrháři v regionu Emilia-Romagna by museli pronásledovat komponenty uvízlé na moři. Sekundární americké sankce by zvýšily náklady na financování obchodu a utlumily investice i pro společnosti, které nemají žádné vazby na Írán.

Snad nejhlubším dlouhodobým důsledkem je zrychlení geoekonomické fragmentace. Globální ekonomika přechází z vysoce integrovaného do stále více blokového řádu, v němž obchodní cesty již nejsou hodnoceny pouze z hlediska nákladové efektivity, ale také z hlediska geopolitické bezpečnosti. Krize v Perském zálivu není v tomto ohledu ojedinělou událostí, ale katalyzátorem, který drasticky urychluje již probíhající proces deglobalizace. Pro Evropu, jejíž prosperita je založena na otevřených obchodních cestách a volném toku energie a zboží, to není pouhá nepříjemnost. Je to existenční výzva, která sahá daleko za rámec současného konfliktu a bude formovat ekonomickou architekturu kontinentu v nadcházejících letech.

Konrad Wolfenstein

Rád/a bych sloužil/a jako váš osobní poradce.

mě kontaktovat wolfenstein ∂ xpert.digital

Zavolejte mi na +49 89 89 674 804 (Mnichov) .

LinkedIn