Dvě tváře americké ekonomiky: Digitální supervelmoc a strukturální druhořadost – skrytí poražení Ameriky

Když 7 firem podporuje celou zemi: Bezprecedentní riziko pro americkou ekonomiku

Iluze 92 procent: Co americká ekonomická data skutečně odhalují o budoucnosti Ameriky

Na první pohled se americká ekonomika jeví jako nezastavitelná supervelmoc: jeden boom akciového trhu střídá druhý, poháněný bezprecedentní technologickou revolucí. Za třpytivou fasádou společností Apple, Nvidia a podobných se však skrývá hluboká trhlina. Zatímco pouhých sedm technologických gigantů nese téměř veškerý ekonomický růst a mobilizuje investice historických rozměrů, „druhá vrstva“ – tradiční střední třída a průmysl – se s nimi jen stěží drží krok. Trpí stagnací produktivity, do očí bijícím nedostatkem kvalifikovaných pracovníků a nepředvídanými vedlejšími účinky Trumpovy celní politiky. Americká ekonomika se rozdělila na dva zcela izolované světy. Tato bezprecedentní koncentrace ekonomické moci není jen statistickým jevem, ale skrývá v sobě obrovské systémové riziko – a vysvětluje hluboké politické rozdělení země, jejíž ekonomický základ spočívá na stále menším počtu beder.

Souvisí s tím:

• Lepší pochopení USA: Mozaika států USA a zemí EU ve srovnání – analýza ekonomických struktur

Skrytí poražení Ameriky: Proč miliony malých podniků trpí navzdory ekonomickému boomu

Koncentrace ekonomické moci v americké ekonomice dosáhla historické úrovně, kterou si i zkušení ekonomové jen těžko vysvětlují. Takzvaná „sedm statečných“ – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Nvidia, Meta a Tesla – bude v červnu 2026 představovat zhruba 33 až 34 procent celkové tržní kapitalizace indexu S&P 500. Pro srovnání, v roce 2015 to bylo pouze 12,3 procenta. Za pouhé desetiletí se ekonomická moc téměř ztrojnásobila a koncentrovala se v rukou několika málo společností – což je vývoj, pro který podle analytiků datové služby DataTrek neexistuje historický precedent.

Měřeno z hlediska reálného ekonomického výkonu je toto zjištění podobně působivé. Harvardský ekonom Jason Furman vypočítal, že investice do zařízení pro zpracování informací a softwaru sice v první polovině roku 2025 představovaly pouze asi 4 procenta HDP USA, ale zároveň vysvětlovaly zhruba 92 procent celkového růstu HDP během tohoto období. Bez tohoto technologického sektoru by se růst HDP USA blížil nule. Analýza provedená nadací Stripe Foundation, založená na datech z Úřadu pro ekonomické analýzy, vypočítala, že poptávka po počítačích a softwaru představovala v roce 2025 46 procent růstu reálného potenciálního HDP – historické maximum, které daleko překonává roky boomu éry internetových společností.

Kapitálové toky do těchto nejvyšších úrovní se vzpírají chápání. Alphabet, Amazon, Meta a Microsoft plánují na rok 2026 kombinované kapitálové výdaje ve výši 650 miliard dolarů. Připočtěte Oracle a celková částka přesáhne 700 miliard dolarů – 2,2 procenta hrubého domácího produktu USA. Celkové kapitálové výdaje velkých technologických firem související s technologiemi v roce 2025 činily zhruba 1,9 procenta HDP – což je částka vyšší než historické kapitálové investice do celostátního rozšíření širokopásmového připojení, programu Apollo a mezistátní dálnice dohromady.

Souvisí s tím:

• Porozumění USA | Architektura americké moci: Jak čtyři myšlenkové školy určují kurz Washingtonu

Tržní kapitalizace versus skutečný přínos: Co čísla skutečně říkají

Tato čísla je však nutné interpretovat opatrně, aby se předešlo vyvozování chybných závěrů. Tržní kapitalizace není přímým měřítkem příspěvku k HDP – měří současnou hodnotu všech očekávaných budoucích zisků, často diskontovaných v průběhu desetiletí. Skutečnost, že Sedm statečných tvoří třetinu indexu S&P 500, neznamená, že generují třetinu amerického ekonomického výkonu. Nicméně korelace je významná: Tyto společnosti ovládají kritickou digitální infrastrukturu, na které jsou stále více závislé všechny ostatní sektory ekonomiky. Cloudové služby (Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud), vyhledávače, sociální sítě, operační systémy a polovodičové architektury již nejsou v moderní ekonomice spotřebním zbožím, ale spíše výrobními prostředky.

I odvětvové klasifikace jsou zavádějící. Informační technologie v užším slova smyslu (sektor NAICS 51) tvoří pouze zhruba 5,4 procenta HDP. Jak však ukazuje analýza společnosti Finexus Research, technologické hodnotové řetězce jsou rozloženy napříč všemi sektory: finančními službami, zdravotnictvím, logistikou, výrobou – digitální technologie jsou hnací silou produktivity všude. Skutečný význam technologického sektoru je proto mnohem větší, než by naznačovaly samotné odvětvové statistiky.

Druhá struna: Mlčící většina za sedm bilionů dolarů

Kdo tedy tvoří druhou vrstvu americké ekonomické sféry? Jsou velcí, rozmanití, nepostradatelní pro každodenní fungování společnosti – a systematicky nedostatečně zastoupeni v politickém a mediálním diskurzu.

Výrobní sektor v prvním čtvrtletí roku 2026 vytvořil přidanou hodnotu přibližně 3,0 bilionu dolarů, což představuje 9,4 procenta HDP. Tento podíl je historicky nízký – v roce 2005 stále činil 13,1 procenta – ale v absolutních číslech se stabilně zvyšuje. Měřeno podle příspěvku k přidané hodnotě zůstávají USA druhým největším výrobním národem světa po Číně. Tento sektor zaměstnává 12,6 milionu lidí ve více než 239 000 společnostech.

Ještě působivější je váha tzv. střední třídy, tedy malých a středních podniků (MSP). Podle Úřadu pro malé podniky (Small Business Administration) bylo v USA v roce 2025 přibližně 36,2 milionu malých podniků – což představuje 99,9 procenta všech podniků v zemi. Zaměstnávaly 62,3 milionu lidí, tedy 45,9 procenta všech pracovníků v soukromém sektoru. Jejich podíl na celkovém hospodářském výkonu se odhaduje na 43,5 procenta HDP. Mezi lednem 1995 a prosincem 2024 vytvořily malé podniky 20,7 milionu čistých nových pracovních míst – ve srovnání s 13,2 miliony u velkých společností.

Tato druhá úroveň zahrnuje mnohem více než jen výrobu. Sahá od stavebnictví a maloobchodu až po zdravotnictví, zemědělství a energetiku a zahrnuje miliony řemeslných podniků, společností poskytujících služby a místních obchodníků. Tato odvětví společně tvoří páteř fyzické ekonomiky, té části, která vyrábí, přepravuje, distribuuje a zpřístupňuje zboží fyzicky – té části, kterou obyvatelé Detroitu, Pittsburghu nebo Tulsy zažívají denně. Ne jako aplikaci v chytrém telefonu, ale jako tovární budovu, regál v supermarketu nebo nemocniční lůžko.

Konkurenceschopnost v globálním srovnání: Nejednoznačný obraz místo jasného úsudku

Konkurenceschopnost druhořadých amerických průmyslových odvětví není jednotným měřítkem – silně závisí na subsektoru a metodě měření. Ve výrobním sektoru leží pravda někde mezi triumfální rétorikou a poraženeckou fundamentalistickou kritikou.

V celosvětovém měřítku se USA umístí na prvním místě v indexu globální konkurenceschopnosti výroby společnosti Deloitte s indexovým skóre 100,0 – před Německem (90,8) a Japonskem (78,0). Měřeno skutečnou produkcí se USA podílejí na globální přidané hodnotě výroby 17,3 procenta, zatímco Čína dosahuje 28 procent. Tento rozdíl je značný, ale USA stále produkují více než celá Evropská unie dohromady – což je důsledek jejich strukturálních sil v oblasti špičkových technologií, farmaceutického průmyslu, leteckého průmyslu a chemikálií.

Náklady na práci jsou v porovnání s Asií nejzřetelnější konkurenční překážkou. Průměrné týdenní mzdy v americkém výrobním sektoru se v roce 2025 pohybovaly kolem 1 807 dolarů, což je po očištění o inflaci jen o něco málo více než před deseti lety. Američtí výrobci nemohou konkurovat čínským, vietnamským nebo mexickým mzdovým strukturám v efektivitě nákladů – mohou však konkurovat v kvalitě, spolehlivosti, ochraně duševního vlastnictví a stále častěji v blízkosti koncového trhu. Právě zde přichází na řadu debata o reshoringu: ne všechny produkty musí být levné – musí být spolehlivě dostupné, technologicky vyspělé nebo vyráběné s ohledem na strategickou bezpečnost.

Zemědělství a energetika jsou relativně silnými stránkami druhořadých amerických ekonomik v globálním měřítku. USA jsou čistým vývozcem energie a vlastní největší světové zásoby zemního plynu a také rozšiřující se systém břidlicové ropy. V zemědělském sektoru jsou američtí producenti kukuřice, sóji, pšenice a bavlny globálními tvůrci cen, podporovaní industrializovanými výrobními metodami, příznivými půdními podmínkami a vládními dotačními programy.

Souvisí s tím:

• Návrat amerického impéria: Donroeova doktrína – Po Venezuele nyní Mexiko a Kuba v hledáčku Donalda Trumpa

Zející mezera: Jak První garda strukturálně distancuje Druhou gardu

Základním strukturálním problémem je stále rozdílnější růst produktivity mezi jednotlivými sektory. Společnosti v technologickém popředí zaznamenávají silné nárůsty produktivity, zatímco ve velké většině společností produktivita stagnuje nebo dokonce klesá po celá desetiletí. Federální rezervní banka v Chicagu zdokumentovala, že po více než čtyři desetiletí byly informační technologie prakticky jediným sektorem s konzistentním celkovým nárůstem produktivity faktorů – všechny ostatní sektory k tomu přispěly jen málo.

Ekonomové z Brookings popisují důsledky přesně: Společnosti na technologické hranici se oddělily od mas, stále více ovládají koncentrované trhy a sklízejí neúměrné zisky. Zároveň automatizace nízko až středně kvalifikovaných pracovních míst posunula poptávku po vyšších dovednostech, snížila mzdy v nižších cenových kategoriích a změnila rozdělení příjmů na úkor práce. Tato dynamika vysvětluje část kulturního odporu, který Trump mobilizuje mezi svými voliči – vnímaný pocit zaostávání je zakotven v reálné ekonomické realitě.

Rozdíl je patrný i v dostupnosti kapitálu. Jen Sedm statečných plánuje v roce 2026 vynaložit na kapitálové výdaje 700 miliard dolarů. Naproti tomu 40 procent všech malých podniků v Americe se potýká s dluhy přesahujícími 100 000 dolarů a s klesajícími možnostmi získání bankovních úvěrů. Kapitálová propast mezi velkými technologickými společnostmi a zbytkem je strukturální a neustále se zvětšuje.

Naše odborné znalosti v USA v oblasti rozvoje obchodu, prodeje a marketingu - Obrázek: Xpert.Digital

Oblasti zájmu v průmyslu: B2B, digitalizace (od AI po XR), strojírenství, logistika, obnovitelné zdroje energie a průmysl

Více informací zde:

• Centrum pro expertní podnikání

Tematické centrum nabízející poznatky a odborné znalosti:

• Znalostní platforma zahrnující globální a regionální ekonomiky, inovace a trendy specifické pro dané odvětví
• Soubor analýz, poznatků a podkladových informací z našich klíčových oblastí zaměření
• Místo pro odborné znalosti a informace o aktuálním vývoji v oblasti podnikání a technologií
• Centrum pro firmy hledající informace o trzích, digitalizaci a inovacích v oboru

Trumpova hra na dvou frontách: Velké technologické firmy se snaží získat, střední třída je zatížena

Trumpova administrativa prosazuje politiku, která se na první pohled jeví jako rozporuplná, ale při bližším zkoumání sleduje rozpoznatelnou logiku: velké technologické firmy jsou instrumentalizovány jako geopolitický prostředek vyvíjení tlaku a páka prestiže, zatímco tradiční střední třída slouží primárně jako rétorický zdroj, ale je významně zatížena realpolitikou.

Velekněží prvního řádu – generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang a generální ředitel společnosti Apple Tim Cook – sedí v první řadě na tiskových konferencích v Bílém domě. Apple se veřejně zavázal investovat v USA během čtyř let 600 miliard dolarů, Nvidia oznámila 500 miliard dolarů na infrastrukturu umělé inteligence a Johnson & Johnson slíbil 55 miliard dolarů na rozšíření svých výrobních závodů. Bílý dům tato oznámení oslavil jako „největší vlnu reshoringu v historii“. Tyto investice jsou skutečné – ale z velké části se skládají z kapitálově náročných, vysoce automatizovaných zařízení, která v tradičním slova smyslu vytvářejí poměrně málo pracovních míst, ale mají obrovskou politickou symbolickou hodnotu.

Zároveň Trumpův rozpočet na fiskální rok 2026 snížil financování Úřadu pro malé podniky (SBA) o 33 procent. Byly zrušeny téměř všechny podpůrné a poradenské programy pro podnikatele a majitele malých podniků: Centra pro podnikání žen, mentoringový program SCORE, Státní program pro rozvoj obchodu (STEP) pro mezinárodní malé podniky a programy pro podnikání veteránů byly všechny sníženy o 46 procent. V květnu 2026 SBA také navrhla snížit financování poradenských a školicích služeb o téměř 94 procent.

Cla, oficiálně uvalená jménem amerických pracujících, v praxi představují zátěž právě pro ty společnosti, které mají chránit. Odhaduje se, že malé podniky, které se spoléhají na dovážené meziprodukty – od elektroniky a ocelových komponentů až po textil – do poloviny roku 2025 v důsledku Trumpovy celní politiky vynaložily dodatečné náklady ve výši nejméně 166 miliard dolarů. Nejistota v plánování, týdenní změny v oznámeních o celních sazbách a náhlá ztráta zdrojů dovozu výrazně utlumily investiční aktivitu malých a středních podniků (MSP).

Bílý dům tuto kritiku oponuje poukázáním na rekordní objemy úvěrových programů SBA – údajně v roce 2025 garantovaly úvěry typu 7a a 504 ve výši 45 miliard dolarů, což je nejvyšší částka v historii agentury. Trvalé zavedení daňového odpočtu pro malé podniky a deregulační kampaň, která údajně ušetřila 110 miliard dolarů na regulačních nákladech, jsou také prezentovány jako úspěchy. Pravda se pravděpodobně nachází někde mezi tím: Úvěrování zažívá boom, zatímco zároveň je systematicky likvidována poradenská a školicí infrastruktura, která prospívá zejména malým podnikům bez drahých obchodních konzultantů.

Souvisí s tím:

• Ve skutečnosti se odhaduje, že Sedm statečných způsobí obchodní přebytek USA s EU ve výši 112 miliard eur (2023)

Rozdíl v návratu do zaměstnání: Oznámení versus realita

Hlavním slibem Trumpovy obchodní politiky je průmyslová renesance Ameriky – repatriace výrobních kapacit ze zahraničí. Rok po „Dni osvobození“ v dubnu 2025 lze provést střízlivé průběžné zhodnocení, které rozlišuje mezi oprávněnými úspěchy a střízlivými strukturálními problémy.

Investice do výstavby výrobních zařízení se od roku 2021 téměř ztrojnásobily, a to ze 76,2 miliardy dolarů v lednu 2021 na přibližně 224 miliard dolarů v říjnu 2025. Iniciativa Reshoring Iniciativa předpokládá do roku 2025 přibližně 245 000 oznámených pracovních míst prostřednictvím reshoringu a přímých zahraničních investic. Od roku 2010 bylo oznámeno více než 2 miliony takových pracovních míst, z nichž 1,7 milionu bylo skutečně obsazeno.

Data o trhu práce BLS (Bureau of Labor Statistics) však vykreslují znepokojivý obraz: V roce 2025 ztratil americký výrobní sektor celkem přibližně 89 000 pracovních míst, přestože cla měla zaměstnanost chránit. Důvod spočívá v paradoxu: Výrobci oceli a hliníku v dodavatelské části získali pracovní místa, ale výrobci v dodavatelské části, kteří používají ocel jako vstupní materiál, ztratili další pracovní místa, protože jejich výrobní náklady vzrostly dříve, než se staly dostupnými alternativy k domácímu návratu do zaměstnání. Index ISM pro výrobu zaznamenal v březnu 2026 hodnotu nad 50 (expanze), ale v dubnu klesl zpět na 47,2 (kontrakce) – sektor se nachází v kolísavém bočním trendu, nikoli v jasně rostoucím trendu.

K tomu se přidává nedostatek pracovních sil, který cla nemohou strukturálně vyřešit: Téměř 500 000 pracovních míst ve výrobě je v současné době neobsazených, protože moderní továrny vyžadují dovednosti v oblasti digitálního řízení, programování robotů a kvalifikace související s umělou inteligencí, které nejsou v rámci stávající školicí infrastruktury dostatečně vyučovány. Iniciativa Reshoring stanovila, že výrobci by přesunuli 30 procent své zahraniční výroby zpět do svých domovských zemí, pokud by byl k dispozici dostatek kvalifikovaných domácích pracovníků. S cly ve výši 15 procent by se však stejně vrátilo pouze 23 procent. Nedostatek pracovních sil zůstává největší překážkou.

Systémový rizikový faktor: Když je země závislá na sedmi společnostech

Extrémní koncentrace ekonomické dynamiky v žebříčku A vytváří systémová rizika, která se stále více dostávají do popředí povědomí veřejnosti. V říjnu 2025 podíl Sedmičky statečných v indexu S&P 500 poprvé překročil 37 procent, což je téměř třikrát více než v roce 2015. Analytici společnosti JP Morgan Asset Management hovořili o „nervózní“ závislosti. Do roku 2026 Sedmička statečných poprvé po letech podala horší výkon než S&P 500 – jejich kolektivní tržní kapitalizace klesla z více než 22 bilionů dolarů na zhruba 33 procent indexu.

Co by se stalo, kdyby úroveň investic do umělé inteligence – poháněná rostoucími úrokovými sazbami, vlnou regulací nebo technologickým zklamáním – prudce klesla? Harvardský ekonom Furman a další opakovaně poukazovali na to, že ekonomika, v níž 92 procent růstu závisí na 4 procentech investiční aktivity, je strukturálně křehká. Všech zbývajících 96 procent investic dohromady vygenerovalo v první polovině roku 2025 pouze 0,1 procenta ročního růstu HDP.

Pro celkovou ekonomickou odolnost je proto druhá úroveň průmyslových odvětví v dlouhodobém horizontu nepostradatelná – ne navzdory jejich skromnějšímu nárůstu produktivity, ale právě kvůli jejich šíři, regionálnímu rozložení a schopnosti zajistit stabilní zaměstnání napříč všemi demografickými vrstvami. Technologická excelence a průmyslová šíře nejsou alternativami, ale doplňkovými strategiemi.

Souvisí s tím:

• „Ošklivý, egocentrický Američan“ – Jak Trumpova éra poškozovala image USA na celá desetiletí

Čeho by měla inteligentní hospodářská politika dosáhnout

Klíčovou otázkou hospodářské politiky není, zda by USA měly bránit své digitální vůdčí postavení – učiní tak stejně, s vládní podporou, či bez ní. Otázkou je, jak lze dividendu produktivity předních společností přenést do širší ekonomiky.

Technologický pokrok se historicky mezi sektory šířil pomalu. Parní stroje byly vynalezeny v roce 1769, ale jejich dopad na britské statistiky produktivity se stal měřitelně patrným až o 50 let později. Osobní počítače se staly dostupnými v 70. letech 20. století, ale jejich účinky se v datech o HDP začaly projevovat až v 90. letech 20. století. Umělá inteligence může sledovat podobný vzorec. Ekonomové z Brookings tvrdí, že klíčem k rozložení dividendy produktivity jsou cílená politická opatření: právo hospodářské soutěže, přístup k digitálním technologiím, vzdělávání a odborná příprava, regulace trhu práce a investiční pobídky pro netechnologická odvětví.

Trumpova administrativa se naopak spoléhá především na cla jako nástroj průmyslové politiky – nástroj, který neřeší strukturální nedostatek kvalifikovaných pracovníků a nedostatek investiční infrastruktury. Zároveň jsou systematicky rušeny vládní poradenské služby pro ty společnosti, které jsou nejvíce závislé na veřejné podpoře. Výsledkem je hospodářská politika, která ani nebrání první vrstvě společností, ani skutečně neposouvá druhou vrstvu – a pokouší se využít politickou mobilizační sílu obou realit současně: lesk supervelmoci Silicon Valley a identitní politiku marginalizovaných továrních dělníků.

Zda to bude dlouhodobě udržitelné, závisí méně na údajích za příští čtvrtletí než na tom, zda Amerika dokáže najít řešení strukturální divergence svých ekonomických podsvětí – dříve, než se toto rozdělení promění v politickou nestabilitu, kterou už nedokážou kompenzovat ani nejvyšší představitelé.

☑️ Naším obchodním jazykem je angličtina nebo němčina

☑️ NOVINKA: Korespondence ve vašem rodném jazyce!

Konrad Wolfenstein

Já a můj tým jsme rádi, že vám můžeme být k dispozici jako váš osobní poradce.

Můžete mě kontaktovat vyplněním kontaktního formuláře zde [email protected]:nebo mi jednoduše zavolat na číslo +49 7348 4088 965. Moje e-mailová adresa je

Těším se na náš společný projekt.

☑️ Podpora malých a středních podniků v oblasti strategie, poradenství, plánování a implementace

☑️ Vytvoření nebo restrukturalizace digitální strategie a digitalizace

☑️ Rozšíření a optimalizace mezinárodních prodejních procesů

☑️ Globální a digitální B2B obchodní platformy

☑️ Průkopnický rozvoj podnikání / Marketing / PR / Veletrhy

Kvazi-interní řešení: Jak Xpert.Digital uzavírá provozní mezery v marketingu a prodeji B2B – Smart Content-Driven Business - Obrázek: Xpert.Digital

Xpert.Digital je datově orientované B2B centrum pro průmysl, které vede Konrad Wolfenstein . Společnost funguje jako externí, kvazi-interní řešení pro průmyslové partnery a odstraňuje provozní mezery v marketingu, obsahu a prodeji – aniž by vyžadovala další zdroje na straně klienta.

Více informací zde:

• Kvazi-interní řešení: Jak Xpert.Digital uzavírá provozní mezery v marketingu a prodeji B2B – Smart Content-Driven Business