HCOB PMI®（采购经理指数®）是汉堡商业银行和 S&P Global 的重要经济指标

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发布日期：2025 年 1 月 16 日 / 更新日期：2025 年 1 月 16 日 - 作者： Konrad Wolfenstein

HCOB PMI®（采购经理指数®）是汉堡商业银行和 S&P Global 的重要经济指标 - 图片：Xpert.Digital

经济领先指标：HCOB PMI® 概览 - 简短版

经济决策依据：HCOB PMI® 揭示趋势

HCOB PMI®（采购经理指数®）是汉堡商业银行 (HCOB) 与 S&P Global 合作开发的一项核心经济指标。该指数深入了解欧元区，特别是德国、法国、意大利和西班牙的经济发展。 PMI®被认为是经济形势的可靠早期指标，是公司、投资者和政治参与者决策的重要依据。

HCOB PMI® 的主要特点

范围：该指数涵盖制造业、服务业和建筑业等多个行业。这种广泛的覆盖范围可以对经济动态进行全面分析。
规模：PMI数值范围为0至100。数值高于50表示扩张，数值低于50表示收缩。
频率：PMI 每月发布一次，因此始终提供有关经济发展的最新信息。
数据收集：计算基于对各行业采购经理的标准化调查。这些表明与上个月相比，其业务的某些方面是否有所改善、恶化或保持不变。

HCOB PMI®的含义和应用

HCOB PMI® 是分析经济发展不可或缺的工具，应用于多个领域：

经济评估：PMI 对当前经济形势提供及时、准确的评估。它使决策者能够根据具体数据采取行动。
预测工具：PMI 可用于识别趋势，从而得出有关生产活动未来发展、劳动力市场状况和新订单的结论。
投资决策：投资者利用PMI来评估市场机会并相应调整策略。
全球比较选项：由于PMI是针对不同国家和地区收集的，因此它为经济表现的国际比较提供了宝贵的基础。

HCOB PMI® 的变体

HCOB 赞助 PMI 的几种特定变体，每种变体针对经济的不同方面：

总体指数（综合PMI）：综合了制造业和服务业的结果。
PMI 初值：本月早些时候发布的初步估计，可对经济状况进行快速评估。
行业 PMI：制造业、服务业和建筑业的具体指数。
区域 PMI：针对德国、法国、意大利和西班牙等个别国家。

制造业 PMI 的重要性

制造业采购经理人指数（PMI）专门衡量制造业的经济活动，是一个特别重要的变体。例如，值为 50.6 表明该行业增长动力适中。

PMI 值的解释

阈值为 50

值超过50：表示扩张。
值低于50：信号收缩。

值为 50.6 的积极方面：

制造业活动保持稳定，该行业呈现增长趋势。

消极方面

低动力可能表明需求疲软、成本增加或地缘政治不确定性等挑战。

历史比较

PMI与上月相比上升表明经济有所改善，而下降，即使该值保持在50以上，也表明增速放缓。

PMI数据采集与计算

PMI 的数据收集基于对采购经理对其业务活动关键方面进行的标准化调查。典型的问题包括：

新订单：增加、减少还是停滞？
生产：生产水平发展如何？
就业：员工人数有变化吗？
交货时间：交货时间有变化吗？
库存水平：是增加、减少还是保持不变？
采购价格：采购价格是如何发展的？

然后将答案分类为“更好”、“相同”或“更差”，并合并为加权平均值。各个组成部分的权重根据指数和调查机构的不同而有所不同。

规模和解释

PMI超过50：较上月扩张。值越高，增长越强。
PMI低于50：收缩。值越低，下降幅度越大。
PMI 为 50：与上期相比没有变化。

为什么PMI如此重要？

PMI 被认为是一项重要的经济指标，原因如下：

领先指标：作为本月首批指标之一，它及时洞察经济发展情况，并充当潜在经济变化的预警系统。
实时数据：PMI反映了企业的评估和预期，从而可以直接洞察经济情绪。
适用性广：PMI采集多个国家和地区，可以对全球经济发展情况进行比较。
详细分析：PMI 的组成部分提供了对新订单、生产和就业等特定领域的更深入的见解。
对政策的影响：政府和央行利用PMI来制定货币政策措施和经济政策决策。

不同类型的 PMI

除制造业 PMI 外，还有其他专门指数：

服务业 PMI：重点关注服务业的经济活动。
综合 PMI：结合制造业和服务业结果。
特定国家 PMI：示例包括德国 PMI 或欧元区 PMI。

发布PMI的重要机构

几个信誉良好的组织负责计算和发布 PMI：

S&P Global：发布世界著名的 Markit PMI。
供应管理协会 (ISM)：负责美国的 PMI。
中国物流与采购联合会（CFLP）：负责官方的中国采购经理指数。

HCOB PMI® 及其变体是评估经济发展不可或缺的工具。他们为公司、投资者和政策制定者提供了宝贵的见解。由于其广泛的适用性和领先指标的地位，PMI 仍然是经济分析最重要的工具之一。它不仅能够做出明智的决策，而且能够在日益复杂的全球经济中提供明确的方向。

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HCOB PMI®：详细审视经济发展最重要的先行指标

HCOB PMI®（采购经理指数®）是汉堡商业银行 (HCOB) 与 S&P Global 合作收集和发布的一项关键经济指标。该指数作为领先指标，为欧元区及其最重要成员国（即德国、法国、意大利和西班牙）当前和未来的经济状况提供重要见解。它的重要性在于它每月提供有关制造业、服务业和建筑业经济部门发展的宝贵信息，从而能够及时评估经济形势。

HCOB PMI® 的基本特征

HCOB PMI® 的几个关键特征强调了其重要性和相关性：

广泛的部门覆盖

该指数涵盖了广泛的经济活动。除了备受关注的制造业外，服务业和建筑业也被考虑在内。这种综合视角可以全面了解经济动态。

清晰的指示刻度

PMI 使用 0 到 100 点的等级。值 50 构成中性阈值。值高于 50 表示所考虑行业的经济扩张或增长，而值低于 50 则表示收缩或下降。该值距离 50 点越远，相应的变动就越明显。

发表频率高

HCOB PMI® 每月发布可确保数据保持最新状态。这使得经济参与者能够对经济形势的变化做出迅速反应并相应地调整他们的决策。与许多其他经济数据相比，早期发布的数据使其成为特别有价值的领先指标。

通过调查深入收集数据

HCOB PMI® 的计算基于对各行业采购经理的详细月度调查。由于他们的职位，这些经理直接参与采购流程，因此拥有有关其公司和各自部门的经济状况的最新信息和评估。问题涵盖新订单、生产水平、就业、交货时间和库存水平等方面。

HCOB PMI® 的重要性和多样化应用

HCOB PMI® 是众多利益相关者不可或缺的工具：

追求

对于公司而言，PMI 为战略决策提供了有价值的信息。它可以准确评估当前的经济形势，这对于生产计划、投资决策和人力资源管理具有重要意义。例如，PMI 上升可能是需求增加的信号，从而促使企业增加产量。相反，PMI下降可能表明经济即将放缓，从而可能导致产能调整。

金融专家和投资者

HCOB PMI® 受到金融市场的密切监控，因为它被认为是经济发展的可靠领先指标。它影响分析师和投资者的评估，因此可能对股票价格、汇率和债券收益率产生影响。正值PMI可以提振投资者信心并导致资本流入，而负值则可能导致不确定性和资本外流。

政策制定者

HCOB PMI®也是政府和中央银行的重要决策工具。它提供有关经济状况的信息，并有助于评估经济政策措施的有效性。例如，欧洲央行 (ECB) 在制定货币政策决策时会考虑 PMI。强劲的 PMI 可能表明通胀压力并导致货币政策收紧，而疲弱的 PMI 则可能证明扩张性措施是合理的。

经济研究人员和分析师

HCOB PMI® 是对经济周期进行科学分析的宝贵数据材料。它能够识别经济发展的转折点，并有助于理解潜在的经济机制。

HCOB PMI® 的不同变体

为了满足用户的不同需求，创建并发布了 HCOB PMI® 的不同变体：

综合指数（综合PMI）

该指数是制造业和服务业采购经理人指数的加权平均值。它提供了一个地区或国家所有经济活动的全面概述。各个部门的权重通常基于其对国内生产总值（GDP）的贡献。

闪存版本

这些初步版本的 PMI 大约在最终数据公布前一周发布。它们基于大部分通常的每月答案，并提供对当月经济发展的第一、快速洞察。 PMI 初值在金融市场中尤为重要，因为它们提供了非常及时的信息。

制造业和服务业指数

这些特定部门的指数提供了对两个最重要经济部门发展的详细见解。它们使得识别各个部门的优势和劣势成为可能。

建筑业采购经理人指数

专门为欧元区、德国、法国和意大利的建筑业收集了单独的 PMI。这些指数提供了受利率发展和政府支持措施严重影响的行业活动的信息。

制造业采购经理人指数 (PMI) 详细信息：工业活动概况

制造业 PMI，即制造业采购经理人指数，是 HCOB PMI® 中尤为重要的一部分。例如，值 50.6 会提出具体问题并允许详细解释：

50分门槛的重要性

50 点的魔力限制将增长与收缩区分开来。

数值超过50

标志着制造业的扩张。这意味着更多的公司将增加产量、收到更多订单并可能雇用更多员工。

数值低于50

表示宫缩。在这种情况下，生产将下降，新订单将减少，企业可能被迫裁员。

50.6 值的解释

积极方面：50.6表明制造业处于小幅增长阶段。至少有一定的稳定性，该行业尚未进入衰退期。这可以解释为韧性的标志。
负面方面：然而，动力可以用弱来形容。略高于 50 的值表明增长脆弱，可能会受到各种不确定性或挑战的阻碍。这些挑战可能包括全球需求疲软、地缘政治紧张局势、大宗商品价格上涨或持续的供应链问题。

与上个月值的比较

当与前几个月的值进行比较时，当前 PMI 值的解释变得更有意义。

PMI上升

如果PMI从上月的50.3上升至50.6，则表明制造业经济形势略有改善。增长动力有所增强。

PMI 下降

然而，如果 PMI 从上个月的 50.9 降至 50.6，则表明增长放缓。尽管该行业仍在扩张，但增长速度已经放缓。

背景至关重要

对 PMI 的解释应始终在当前经济状况的背景下进行。对于示例文本中提到的韩国这样的严重出口导向型经济体来说，外部因素发挥着尤为重要的作用。全球需求、重要贸易伙伴的发展以及地缘政治风险都会对PMI产生显着影响。

PMI 调查方法：幕后花絮

PMI 收集基于标准化且经过验证的程序，可确保不同时间段和地区数据的可比性。

采购经理调查：PMI调查的核心是每月对各自行业中具有代表性的企业进行采购经理调查。这些经理接受了有关其业务运营各个方面的采访。这些问题通常是定性的，旨在捕捉与上个月相比的变化。

典型问题一览：

新订单：与上月相比，新订单量是增加、减少还是持平？
生产：与上个月相比，生产水平是增加、减少还是保持不变？
就业：与上个月相比，员工人数是增加、减少还是持平？
供应商交货时间：与上个月相比，交货时间是否增加、缩短或保持不变？（延长交货时间通常被解释为高需求和良好经济状况的标志）。
库存（采购材料）：采购材料的库存与上月相比是增加、减少还是持平？
订单积压：与上个月相比，积压订单是增加、减少还是持平？
采购价格：原材料、中间产品采购价格较上月上涨、下降还是持平？
销售价格：与上个月相比，您的产品或服务的销售价格是增加、减少还是保持不变？
展望：采购经理如何评估未来几个月业务活动的发展？这个问题针对的是期望部分。

将答案转换为指数值：计算 PMI

采购经理的回答不是简单地平均，而是通过特殊程序转换成指数值。

扩散指数：针对上述每个问题计算所谓的扩散指数。该指数考虑了报告改善、恶化或没有变化的受访者比例。通常，答案的权重如下：“更好”的权重为 1，“相同”的权重为 0.5，“更差”的权重为 0。

成分权重：PMI 是各个成分的扩散指数的加权平均值。根据调查机构和具体指数的不同，各个组成部分的权重可能略有不同，但通常基于各个组成部分的经济重要性。例如，新订单和生产的权重通常高于库存。

公式：计算PMI的基本公式为：

PMI = (P1 * 1) + (P2 * 0.5) + (P3 * 0)

在哪里：

P1 = 表示改善的回复百分比
P2 = 表示没有变化的答案百分比
P3 = 表明恶化的响应百分比

PMI值详细解读：

PMI 值的解释是使用该指标的一个核心方面。

PMI 超过 50：扩张和增长：值超过 50 表明经济活动与上个月相比正在扩张。 50以上的值越高，增长越强。例如，PMI 为 60 表明增长非常强劲。

PMI低于50：收缩和下降：读数低于50表明经济活动与上个月相比有所下降。低于50的值越低，下降幅度越大。 PMI 为 40 表明经济出现显着收缩。

PMI 为 50：停滞且无变化：数值恰好为 50 意味着经济活动与上个月相比没有变化。有一个停滞阶段。

PMI 作为领先指标的重要性：为什么如此重要？

PMI 作为经济指标享有很高的地位，原因如下：

早期信息

PMI 通常在上半月发布，因此提供了有关当前经济形势的非常及时的信息。它被认为是一个“领先指标”，因为它经常在其他官方统计数据中显现出来之前就显示出经济的变化。

来自经济的实时数据

与许多其他有时间滞后发布的经济数据相比，PMI 基于当前调查，反映了企业的即时评估和预期。

广泛的国际可比性

PMI采用统一的方法收集了多个国家和地区的经济发展状况，可以直接进行国际经济发展比较。这对于跨国公司和国际投资者来说尤其有价值。

各个方面的详细见解

PMI 的各个组成部分提供了对经济活动不同方面的更详细的见解，例如新订单、生产、就业和价格的趋势。

心情指标

PMI还反映了采购经理的情绪和信心。这些主观评估可以对其未来的投资和生产决策产生重要影响，从而影响实际的经济发展（自我实现的预言）。

PMI的多样性：关注的不同行业和地区

采购经理指数系列包括针对不同经济部门或地理区域量身定制的不同变体：

制造业PMI：关注制造业企业，是最传统、最广泛遵循的PMI。
服务业 PMI：追踪服务业的经济活动，服务业在现代经济中所占的份额越来越大。
综合 PMI：制造业和服务业 PMI 的加权平均值。它提供了整个经济的全面概览。
特定国家 PMI：针对各个国家收集，可用于分析国家层面的经济发展（例如德国 PMI、法国 PMI、美国 PMI）。
区域 PMI：指特定经济区域（例如欧元区 PMI）。

数据背后的参与者：谁发布了 PMI？

PMI 的收集和发布由多个组织进行，其中特别强调两个组织：

S&P Global（原 Markit）：是全球领先的 PMI 数据提供商。标准普尔全球发布的Markit PMI在国际上广泛使用并受到高度评价。
供应管理协会 (ISM)：发布美国 ISM 制造业 PMI 和 ISM 服务业 PMI。这些指数对美国经济至关重要。
还有其他组织收集和发布 PMI，例如中国物流与采购联合会 (CFLP) 负责官方的中国采购经理人指数。

PMI作为监测经济不可或缺的工具

采购经理指数 (PMI)，特别是 HCOB 与 S&P Global 合作收集的 HCOB PMI®，是评估当前和未来经济发展的极其有价值的工具，它为企业、政府、中央银行的决策者提供了帮助。和其他公司为金融市场的规划、预测和战略决策提供重要信息。它的时事性、广泛的覆盖范围和详细的见解使其成为现代经济监测不可或缺的一部分。

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