没有数据，没有线索？美国经济盲目发展：数据缺失为何可能引发全球危机

华盛顿陷入停滞，华尔街陷入恐慌：​​当最重要的经济体丢失数据时会发生什么？

全球最大经济体正处于岌岌可危的境地。尽管经济学家、央行行长和投资者都在拼命寻找有关美国经济状况的可靠信息，但其最重要的数据来源之一却依然处于封锁状态。自2025年10月1日起持续的美国联邦政府停摆，导致关键经济数据的发布陷入停滞，并引发了一个根本性的问题：当你不知道经济将走向何方时，该如何掌控它？

这种信息缺口对美国来说，来得尤其不是时候。劳动力市场正显示出明显的疲软迹象，而关税相关的通胀压力正在推高物价。通常每月提供准确就业和通胀数据的美国劳工统计局不得不暂停发布数据。原定于1​​0月15日发布的消费者物价指数已推迟至10月24日，9月份劳动力市场报告也被取消，且未另行发布。

本分析探讨了这场自身造成的信息危机的多重后果。它阐明了政府关门的历史根源，解释了数据危机的复杂机制，分析了当前对经济和市场的影响，提供了具体的案例研究，探讨了关键争议，并展望了未来可能的发展。显而易见，此次政府关门不仅仅是一场政治僵局：它是一场危险的实验，对本已脆弱的经济稳定进行了进一步的尝试。

美国预算危机的剖析

政府关门并非美国政坛的新现象。自1980年以来，美国已经历20次资金缺口，其中11次导致实际业务中断。然而，这些危机的频率和强度发生了变化，反映出美国政治日益两极分化。

问题的根源在于《反赤字法案》，该法案禁止联邦机构未经授权拨款运作。这项原本旨在约束财政的措施，却沦为政治摊牌的工具。美国历史上持续时间最长的政府停摆持续了整整35天，从2018年12月持续到2019年1月，给美国经济造成了至少110亿美元的损失，其中30亿美元是永久性损失。

然而，此次政府停摆与以往在几个方面有所不同。首先，它影响了大约140万联邦雇员，其中约75万人被迫休假，另有65万人无薪工作。其次，此次停摆对经济的打击正值其尤为脆弱的时期。以往的政府停摆通常发生在经济较为稳定的时期，而美国经济目前正艰难应对劳动力市场增长疲软和持续通胀的双重压力。

第三，此次政府关门呈现出前所未有的政治僵化。争议并非围绕单个预算项目或项目资金，而是围绕医疗保健和总统支出权力等根本问题。民主党坚持延长《平价医疗法案》规定的扩大医疗保险补贴，该法案将于2025年底到期。这些补贴目前为超过2200万美国人提供负担得起的医疗保险。另一方面，共和党则倾向于达成一项“干净利落”的延长方案，无需额外支出，并承诺稍后就医疗保健问题进行谈判。

从历史上看，停工平均持续八天，中位数为四天。目前的停工已超过两周，而且短期内没有缓解的迹象。市场预测显示，此次封锁可能持续30天甚至更长时间。

数据蚀的机制

要理解当前形势的严重性，必须掌握美国经济统计数据的复杂基础设施。美国劳工统计局、经济分析局和人口普查局构成了美国经济数据收集的支柱。这些机构每月收集、处理并发布有关就业、通胀、消费者支出、零售额、新屋开工和其他数十项指标的密集信息网络。

政府停摆在几个关键点上中断了数据流。首先，数据收集本身停止。家庭和企业调查暂停，商店价格调查也取消。其次，数据处理也停止。仅存的几名员工不足以计算复杂的统计模型，将原始数据转化为可靠的经济指标。最后，数据发布也暂停。即使是已经收集到的数据，也仍然被当局封锁。

影响因数据类别而异。月度就业报告通常在每月第一个星期五发布，被认为是劳动力市场数据的“黄金标准”。该报告基于两项独立调查：一项是针对约6万户家庭的家庭调查，另一项是针对约14.5万名雇主的机构调查。由于数据收集过程复杂，报告延迟更新将难以及时跟进。

消费者物价指数的计算过程同样复杂。劳工统计局工作人员每月在75个城市收集数千种商品和服务的约8万个价格数据。此次停摆意味着9月份只能收集月末价格数据，而无法收集全月价格数据。这导致数据失真，并使与前几个月的比较变得复杂。

依赖这些数据来制定利率决策的美联储正面临两难境地。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认，央行已掌握足够的信息，可用于即将于10月底召开的会议，但他警告称，如果政府关门持续下去，“我们将开始失去这些数据，尤其是10月份的数据。” 美联储现在必须在平衡两种相互矛盾的风险——劳动力市场进一步疲软的威胁与持续高于平均水平的通胀——的背景下调整其货币政策。

官方数据的缺失迫使分析师转向其他来源。自动数据处理公司ADP发布了自己的就业数据，但这些数据被认为不够全面。克利夫兰联邦储备银行运行着一个“通胀临近预测”模型，该模型使用每日石油价格和每周汽油价格来估算当前的通胀率。Homebase、Indeed和密歇根大学消费者信心调查等私人数据提供商提供的只是整体情况的片段。

但这些替代方案存在严重缺陷。它们仅涵盖经济的某些部分，使用不同的方法，而且往往比官方统计数据波动更大。瑞银首席经济学家保罗·多诺万警告称，在缺乏官方数据的情况下，华尔街可能会依赖“谣言”和不可靠的调查。市场可能会对扭曲或不完整的信息做出反应，从而产生额外的波动。

滞胀和不确定性

在政府停摆之前，美国经济就已经岌岌可危。如今，信息鸿沟更是加剧了这种不确定性。其核心是一个令人担忧的现象：滞胀迹象正在加剧，这种经济停滞和物价上涨的恶性循环，令经济学家和政界人士都感到担忧。

政府停摆前发布的8月和9月劳动力市场数据描绘了一幅黯淡的景象。8月仅新增2.2万个就业岗位，修正后的数据显示，6月就业岗位实际上减少了。政府停摆期间发布的9月ADP报告显示，私营部门就业岗位减少了3.2万个，这是自2023年3月以来的最大降幅。尽管失业率处于4.1%的历史低位，但自2024年10月以来已上升了0.3个百分点。

与此同时，通胀持续给美国家庭带来压力。8月份消费者价格同比上涨2.9%，创下1月份以来的最高水平。剔除波动较大的能源和食品价格的核心消费者价格指数8月份上涨2.9%，远高于美联储2%的目标。通胀的主要驱动因素是与关税相关的商品价格上涨，尤其是汽车价格上涨，汽车被认为是关税影响的“原爆点”。

美联储面临着驾驭这些相互矛盾的信号的艰巨任务。今年9月，美联储将基准利率下调0.25个百分点至4.0%至4.25%的区间。分析师预计，美联储将在10月底的会议上进一步下调0.25个百分点。但鲍威尔反复强调，“在我们处理就业和通胀目标之间的紧张关系时，没有无风险的道路。”

哈佛大学经济学家杰森·弗曼简洁地概括了这一困境：“滞胀的气息日益浓重。鉴于当前形势，美联储的选择有限。” 如果美联储为了支持劳动力市场而过度降息，则有可能引发通胀复苏。如果美联储为了抑制通胀而维持过高利率，则有可能加速经济放缓。

政府关门大大加剧了这一挑战。在没有最新就业和通胀数据的情况下，美联储必须基于过时或不完整的信息制定政策。威廉姆斯学院经济学教授肯尼斯·库特纳一针见血地指出：“这可能是美联储盲目行动最糟糕的时机。经济可能正处于临界点。”

政府停摆本身的经济成本加剧了这些问题。经济学家估计，政府停摆每持续一周，国内生产总值（GDP）就会下降约0.1至0.25个百分点。美国国会预算办公室计算得出，2018-2019年为期35天的政府停摆，导致2018年第四季度GDP下降0.1个百分点，2019年第一季度GDP下降0.2个百分点，造成约30亿美元的永久性损失。

当前的政府停摆可能会造成更大的损失。RSM Economics 的《实体经济》警告称，在联邦工作人员首次缺薪后，其影响将“非线性地”加剧。受影响的 140 万联邦雇员约占美国劳动力的 1%，但他们支出的减少正在引发经济的连锁反应。零售商的销售额下降，导致裁员或工时减少，进而进一步抑制消费。

现实中的具体效果

这些抽象的数字和宏观经济趋势正体现出数百万美国人的具体困境。有两个案例尤其生动地展现了政府停摆带来的各种影响：联邦雇员的处境和医疗保健行业的处境。

第一个案例涉及华盛顿都会区，该区联邦雇员最为集中。14.5万名联邦雇员和11.25万名联邦承包商被迫休假，每天给该地区经济造成1.19亿美元的损失，相当于该地区经济总产出的7.3%。在上次大规模政府停摆期间，仅华盛顿特区都会区的GDP就因此损失了超过28亿美元。

疫情影响不仅限于首都地区。在马里兰州乔治王子县，超过60%的联邦雇员是非裔美国人。当地餐馆的餐桌空空如也，抵押贷款机构接到了被迫休假员工的求助电话，日托中心的客户也不断流失。美联储发现，37%的美国家庭无法支付400美元的意外开支，除非出售或借钱。考虑到140万受影响的联邦雇员平均每周损失1662美元，显然大多数人都无力支付日常账单。

粮食短缺问题正在显著加剧。华盛顿特区和北弗吉尼亚州的食品银行报告称，到访人数增加了约10%，新增客户大多是联邦雇员和合同工。疫情也对旅游业造成了冲击：上次政府停摆期间，许多空中交通管制员和美国运输安全管理局（TSA）员工开始请病假，导致全国各地航班普遍延误。

第二个案例涉及医疗保健行业和医疗保险补贴。政府停摆争议的核心是《平价医疗法案》下扩大的补贴，该法案将于2025年底到期。这些补贴在新冠疫情期间帮助数百万美国人维持了可负担的医疗保险费用。

凯撒家庭基金会 (Kaiser Family Foundation) 的数据显示，如果不延长这些补贴，享受补贴的投保人的保费将平均上涨 114%，从每年 888 美元上涨至 1,902 美元。在 12 个州，保费将上涨一倍以上。对于一个典型的四口之家，年收入 6 万美元，每月保费将从约 410 美元上涨至 880 美元，每年额外增加 5,600 多美元的负担。

时机的调整加剧了问题的严重性。大多数州的医疗保险开放注册期于11月1日开始。消费者很快就能看到2026年的保费，而大幅上涨的保费可能会让许多人望而却步。2025年，约有2400万人通过ACA市场获得了保险，是2021年扩大补贴前的两倍。其中约92%的受保人受益于补贴。

这政治算盘打得非常残酷。根据国会预算办公室的数据，永久延长扩大的补贴将在2026年至2035年间使联邦预算损失约3500亿美元。共和党人认为这笔钱太贵，而且还补贴了那些负担得起保险的富裕家庭。民主党人则反驳说，补贴可以减少医疗债务，降低无医保人数，最终挽救生命。

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指责和系统缺陷

政府关门危机暴露了美国政治体系中更深层次的结构性问题。其直接责任尚有争议，但其潜在的功能失调显而易见。

共和党控制着众议院和参议院，理论上赋予总统一个强势地位。然而，由于无法获得克服冗长辩论所需的60票，他们未能在参议院通过一项拨款法案。共和党提出的“干净”延长至11月21日的决议已在参议院九次被否决，最近一次以55票对45票的投票结果被否决——这足以获得简单多数，但未达到所需的绝对多数。

民主党则一直阻挠共和党的提案，坚持要求在任何拨款协议中立即纳入医疗保险补贴。他们的反提案——该提案旨在将该措施延长至10月底，并将医疗支出增加1万亿美元——也未能通过。只有宾夕法尼亚州参议员约翰·费特曼多次突破民主党的路线，投票支持共和党的提案。

特朗普政府采取了前所未有的措施，加剧了紧张局势。特朗普总统宣布，他可能会永久解雇被暂时休假的员工，而不是像往常一样在政府停摆后重新雇用他们。美国管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特暗示，政府停摆为永久性缩减联邦机构规模提供了机会。特朗普本人也称政府停摆是针对“民主机构”的“前所未有的机会”。

道德和法律方面的担忧加剧了争议。政府网站和电子邮件自动回复程序将政府停摆归咎于“激进左翼”——道德专家称这些行为可能违法，违反了《反游说法》，甚至可能违反了《哈奇法案》。教育部强行修改员工的外出留言，将责任归咎于民主党，却不允许员工删除这些带有党派色彩的留言。

特朗普发布了一段人工智能生成的深度伪造视频，视频中参议员查克·舒默和众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯的举动令人反感，进一步破坏了气氛。这些手段比以往的政府停摆更加升级，此前联邦机构至少保持了表面上的党派中立。

结构性问题更为深刻。在发达民主国家中，美国尤其容易遭遇政府关门。其他实行议会制的国家会经历政府危机，但不会遭遇商业中断，因为如果政府未能通过预算，就会被自动推翻。相比之下，美国的权力制衡体系在没有明确解决机制的情况下，可能会造成持续的僵局。

对像扩大版ACA补贴这样有时间限制的项目的依赖加剧了这个问题。立法者选择有限的期限来控制成本，但这种做法现在迫使国会年复一年地重复同样的辩论。当延期期限与更大的资金纠纷重合时，关键的福利可能会到期——这并不是因为立法者有意终止这些福利，而是因为更广泛的预算冲突使得他们没有妥协的余地。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，信任将进一步丧失。他在接受BBC采访时表示，美国已成为世界舞台上一个“不那么可靠”的盟友。国际货币基金组织在10月14日发布的《世界经济展望》中明确警告了政治干预技术官僚机构的危险：“对政治机构施加越来越大的政治压力，可能会削弱公众对其履行职责能力的来之不易的信心。对负责数据收集和传播的技术官僚机构施加压力，也可能削弱公众和市场对官方统计数据的信心，从而大大增加央行和政策制定者的任务难度。”

情景和转折点

政府停摆的未来及其经济后果仍高度不确定。可以想象的情景有几种，每种情景对美国和全球经济都有不同的影响。

乐观的预期是下周内达成协议。历史上，政府停摆持续时间中位数仅为四天，政治压力——工资拖欠、国家公园关闭、民调数据不佳——往往能迅速促成解决方案。如果此次政府停摆也能以类似的方式结束，经济损失将微乎其微，而且基本上可以逆转。休假的员工将返回工作岗位并领取补发的工资，拖欠的支出也将得到弥补，数据发布也能相对较快地恢复。

然而，当前的政治动态表明，僵局将更加难以扭转。Height Securities 估计，政府停摆持续到下周的可能性超过 50%。市场预测政府停摆将持续 30 天或更长时间。参议员丽莎·穆尔科斯基认为，两党之间“缺乏信任”是关键障碍。如果没有这种信任，双方都将固守自己的立场。

中等情景预计政府停摆将持续四到六周。在这种情况下，经济成本将大幅上升。RSM Economics 估计，一旦工资停止发放，对 GDP 的影响将从最初的每周 0.1% 上升到每周 0.25%。因此，一个月的政府停摆可能造成约 1% 的 GDP 损失。失业率可能上升至 4.5% 至 4.7%，尤其是在依赖联邦支出的企业裁员的情况下。

在这种情况下，数据缺口将尤为棘手。美联储将不得不在10月甚至12月基于极其有限的信息做出利率决定。杰罗姆·鲍威尔表示，这是可行的，但他警告称，长期停摆将加剧困难。由于重要的调查无法进行或只能部分进行，10月和11月的经济数据质量将受到永久性损害。

悲观的设想是，政府关门将持续数月，或仅在新危机爆发前得到暂时解决。共和党目前的方案只提供资金到11月21日。即使能满足这个期限，下一场预算危机也迫在眉睫。在这种情况下，美国经济可能会陷入衰退。本已下滑的商业投资将进一步崩溃。此前表现惊人的韧性的消费者支出，将在就业率下降和不确定性上升的重压下崩溃。

这种情况下，国际影响将十分巨大。日本央行和世界其他央行都依赖美国经济数据来管理本国经济。日本央行行长上田和夫称数据缺口是一个“严重问题”，并希望尽快得到解决。一位日本政策官员称，美联储主席鲍威尔在没有数据可用的情况下将其政策描述为“数据依赖”，这简直是“笑话”。

英国央行政策委员会的凯瑟琳·曼恩指出，尽管围绕美国数据和美联储独立性的争议不会像贸易政策转变那样直接影响英国央行的政策辩论，但它们仍在削弱信心。彼得森国际经济研究所所长、前英国央行委员亚当·波森警告称，政府关门加剧了“对美国治理和美国可靠性的普遍怀疑”，这最终会影响储备管理、货币决策和波动前景。

从长远来看，这场危机可能导致结构性变化。即使政府停摆结束后，对私人数据来源的依赖仍可能增加。嘉信理财的分析师推测，鉴于人们对政府数据有效性的担忧加剧，以及许多基于调查的数据点的回复率较低，替代数据来源可能仍会与官方数据一样受欢迎。

政治格局也可能发生变化。如果政府停摆变得尤为痛苦，这可能会增加公众对结构性改革的支持——例如自动延续决议或修改参议院的冗长辩论规则。相反，如果政府长期停摆且缺乏明确的问责机制，可能会进一步加深政治冷漠和对机构的不信任。

危机与停电同时发生的危险

2025年10月的美国政府关门绝非华盛顿政治失调的又一次事件，而是在极其不合时宜的时机下进行的一次危险的经济稳定试验。美国经济已然陷入新兴滞胀的陷阱——增长疲软，通胀持续——而如今，它正被剥夺着进行妥善管理所必需的信息基础。

历史分析表明，虽然停工是经常发生的现象，但其成本却不容小觑。2018-2019年长达35天的停工给美国经济造成了110亿美元的损失，其中永久性损失高达30亿美元。目前的停工已超过两周，而且没有迹象表明短期内会得到解决，这意味着成本可能会更高。

数据可用性的机械影响尤为严重。以往的停摆往往在经济较为稳定的时期或涉及不太重要的数据发布时造成冲击。当前的停摆正值经济的临界点，使政策制定者在最需要的时候无法获得可靠的信息。美联储必须在通胀控制与劳动力市场支持之间取得平衡，做出平衡通胀控制与劳动力市场支持的利率决策，而不像以往那样每月发布就业和物价数据。

数百万美国家庭已经感受到了切实的影响。联邦雇员领不到工资，地方经济因支出减少而陷入困境，超过2000万人的医疗保险费可能翻倍，这如同悬在医疗体系头上的达摩克利斯之剑。所有这些人力成本累积起来，对宏观经济的影响远远超出了直接受影响的行业。

这项批判性分析揭示了更深层次的系统性缺陷。政府机构前所未有的政治化、经济数据被工具化用于党派宣传，以及政治阵营之间信任的丧失，都预示着制度规范正面临危险的侵蚀。国际观察人士对这些事态发展感到担忧，国际货币基金组织也明确警告政治干预技术官僚机构的危险。

未来可能出现的情况多种多样，从快速达成损害有限的协议，到长达数月、可能将美国经济推入衰退的僵局。最有可能的结果或许介于两者之间：政府停摆持续数周，造成可衡量但并非灾难性的经济损失，随后出现短期解决方案，仅仅将核心冲突推迟到下一次预算危机。

这场危机最终揭示的是美国政治体系中存在的根本性矛盾。维持政府基本职能的能力不应依赖于预算谈判中的策略性策略。可靠的经济统计数据是公共利益，应超越党派内斗。当这些基本职能成为政治争端的筹码时，不仅会威胁到短期的经济稳定，还会危及人们对现代经济所依赖的机构的长期信任。

杰罗姆·鲍威尔简洁地表达了这一困境：“在我们应对就业和通胀目标之间的紧张关系时，不存在无风险的政策路径。”这句话不仅适用于货币政策，也适用于当前关键阶段的所有美国经济政策。未来几周的决策将决定全球最大经济体能否顺利度过这段动荡时期，还是自身造成的信息黑暗会导致更严重的误判，其代价将在未来数年持续影响。

这种情况让人想起分析人士反复使用的一个比喻：美国经济正盲目地穿越风暴。这场风暴——滞胀趋势、关税引发的价格冲击、劳动力市场疲软——真实存在且足够危险。飞行员现在又丢失了仪表，这使得本已岌岌可危的局面可能酿成灾难。着陆是成功还是坠毁，将在未来几周内揭晓。唯一可以肯定的是，政府停摆显著增加了出现糟糕结果的可能性。

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