俄罗斯与乌克兰战争的经济影响——图片来源：Xpert.Digital
三年战争的经济后果
军火繁荣与结构性问题：俄罗斯经济增长为何正在崩溃？
始于2022年2月的俄乌战争不仅造成了巨大的人员伤亡，也给两国经济带来了深远而持久的损害。战争爆发三年多后，其经济后果的复杂性才逐渐显现。尽管两国经济都遭受着冲突的直接和间接影响，但它们也制定了不同的应对策略来应对这些经济挑战。.
乌克兰在战争的第一年经历了经济产出的急剧下滑，国内生产总值下降了近30%。然而，从2023年开始，乌克兰经济趋于稳定，此后一直保持着温和的复苏势头。另一方面，俄罗斯最初受益于战争带来的经济繁荣，这主要得益于军工产业的发展。俄罗斯经济在2023年和2024年均增长了4.1%，但目前增速明显放缓，结构性问题也日益凸显。.
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俄罗斯战时经济面临压力
经济增长放缓
俄罗斯经济正处于转折点。在经历了近年的强劲增长后，经济增长速度正在显著放缓。2025年1月，经济总产出仅比上年同期增长3%，而2024年12月的增幅为4.5%。俄罗斯央行预测，2025年第一季度经济增速将进一步放缓至2.9%，并预计全年增速仅为1.0%至2.0%。.
这一发展尤其值得关注，因为近年来经济增长主要归功于军工行业的迅猛扩张。2024年制造业产出增长了8.5%，但这很大程度上归因于军火生产的增长。与此同时，采矿和原材料行业的产出下降了0.9%。.
金融挑战和结构性问题
为战争筹资对俄罗斯来说面临着日益严峻的挑战。2024年，俄罗斯军费开支已增长42%，而2025年通过的国防预算预计还将大幅增长。该预算高达13.5万亿卢布，约合1450亿美元，比上一年增长超过25%。这意味着军费开支将占俄罗斯国内生产总值的7%至8%，创下俄罗斯后苏联时代的历史新高。.
为了支付这些巨额开支，俄罗斯政府正动用各种资金来源。其中一个尤其令人担忧的动向是挪用福利基金，计划在2025年从中提取相当于48亿欧元的资金来弥补预算赤字。这笔基金最初是为俄罗斯养老金体系设立的，其持续消耗将对未来的社会保障构成重大负担。.
通货膨胀和货币政策对经济增长的抑制作用
俄罗斯经济面临的一个关键问题是持续的通货膨胀，而战争相关的政府支出加剧了这一问题。为了抑制物价飞涨，俄罗斯央行曾一度将基准利率上调至21%，目前已降至18%。然而，这些激进措施对私营部门产生了显著的负面影响。.
在如此高的利率下，中小企业已无力偿还贷款。许多消费者宁愿将钱存入储蓄账户，也不愿消费或投资。这一趋势导致国防以外领域的经济增长显著放缓，并可能引发一波企业破产潮，甚至波及大型关键企业。.
向战时经济的结构转型
战争导致俄罗斯经济结构发生根本性转变。国家在经济中扮演了更加核心的角色，并放弃了以往保守的财政政策，转而采取更高的赤字政策。然而，这种转变也带来了诸多重大问题。.
大量劳动力涌入工资水平更高的军工行业，导致其他经济部门出现严重的劳动力短缺。与此同时，私营部门的工资和信贷成本也大幅上涨。黄油和鸡蛋等基本消费品不仅价格上涨，甚至出现了暂时的短缺。.
乌克兰经济正为生存而战
初始冲击后的稳定期
乌克兰经济在战争第一年经历急剧崩溃后展现出惊人的韧性。2022年下降28.8%之后，2023年实现了5.3%的增长。预计2024年增长率约为2.9%至3.5%。考虑到这是在持续不断的战争环境下实现的，城市和基础设施几乎每天都遭受空袭，这种稳定尤其令人瞩目。.
乌克兰迅速适应了新的现实。企业将生产转移到更安全的西部和中部地区，开发了替代物流路线，并转向替代能源。这些调整使经济能够在持续冲突中维持运转。.
战争造成巨大破坏和基础设施损毁
战争造成的直接损失巨大，且仍在不断增加。世界银行的损失和需求评估显示，到2024年，战争造成的损失将达到1550亿美元，相当于乌克兰目前的国内生产总值。重建所需的总资金预计在十年内将达到5240亿美元，几乎是2024年国内生产总值的三倍。.
能源基础设施的破坏尤为严重。到2024年，乌克兰仅剩下约三分之一的能源供应能力。位于扎波罗热的欧洲最大核电站自2022年3月起被俄罗斯军队占领。此外，对乌克兰东部的占领使该国几乎所有煤炭储量和大部分天然气储量都落入俄罗斯控制之下。.
农业是乌克兰经济的传统重要支柱，也受到了严重影响。乌克兰四分之一的领土被地雷埋设或遭受战火破坏，其中大部分是农田。耕地面积从2021年的2850万公顷减少到2023年的2250万公顷。大约一半的农业机械已无法使用。.
人口危机和劳动力短缺
乌克兰正面临严重的人口危机，这严重影响了其长期经济前景。自2014年冲突爆发以来，乌克兰人口已减少约1000万人，降幅达25%，其中自2022年俄罗斯全面入侵以来，人口减少了800万人。劳动力人口也从2021年的1740万人下降到目前的约1400万人。.
预计这一趋势将进一步恶化。据估计，多达10万个职位可能空缺，尤其是在物流、运输、IT、建筑和农业等关键行业。到2033年，对新增技术工人的需求可能高达450万。该国的出生率已骤降至每名妇女仅生育一个孩子，是欧洲最低的，也是全球最低的出生率之一。.
这种人口趋势的长期后果十分严重。即使在最乐观的情况下，人口学家预测到2052年人口将下降21%。在最悲观的情况下，人口降幅可能高达31%。.
通过国际援助提供资金
乌克兰的经济稳定严重依赖国际援助。其国家预算的一半以上来自国外。乌克兰2025年国家预算预计收入约为505亿欧元，支出约为850亿欧元。预计赤字为354亿欧元，占国内生产总值的19.4%。.
乌克兰最大的预算项目是国防开支，达480亿欧元，超过该国经济总产出的四分之一。除这些预算支出外，2022年至2024年间，乌克兰平均每年还获得460亿美元的直接军事援助。.
欧洲已成为乌克兰最重要的支持者。截至2025年2月，欧洲调动的援助总额比美国多出232亿欧元。仅德国一国，自2022年2月以来就已向乌克兰提供了近440亿欧元的援助。其中一项关键工具是欧洲复兴署（ERA）贷款机制，该机制利用冻结的俄罗斯资产所得资金，向乌克兰提供总计450亿欧元的贷款。.
西方制裁的有效性
全面制裁制度
西方对俄罗斯的制裁目前包含18项措施，是历史上最全面的经济制裁之一。这些制裁针对俄罗斯经济的各个领域：能源和金融业、军工产业以及所谓的俄罗斯影子舰队。.
在能源领域，俄罗斯原油价格上限从每桶60美元下调至47.60美元。欧盟对通过船舶运输的俄罗斯石油实施禁运，并禁止进口在第三国炼制的俄罗斯原油产品。此外，俄罗斯影子船队的444艘船舶也受到港口准入限制和服务禁令。.
在金融领域，又有13家银行被排除在SWIFT金融通信系统之外，三家俄罗斯金融机构的交易被禁止。超过3000亿欧元的俄罗斯资产被冻结。.
制裁的中期影响
制裁确实产生了一定影响，尽管并未达到最初预期的效果。俄罗斯经济对外部冲击的脆弱性显著增加。如果出口收入下降，俄罗斯央行将严重缺乏被冻结的外汇储备，并且几乎无力阻止卢布暴跌。.
从长远来看，制裁使俄罗斯对外国投资者而言变得“有毒”，这将给俄罗斯带来巨大损失。即使是中国投资者，目前也对在俄罗斯进行长期经济投资缺乏兴趣，因为与西方的关系仍然更为重要。俄罗斯政府对西方公司的征用，使得该国长期以来都失去了投资吸引力。.
暗影舰队挑战
执行制裁的一大难题是俄罗斯的影子舰队。这支舰队由大约650至1200艘船只组成，所有权结构不透明，被用来规避制裁。过去六个月，这支舰队平均每月新增30艘船只，增速是2024年的三倍。.
2022年春季，俄罗斯约20%的石油出口是通过与西方国家没有联系的油轮运输的，而如今，这一比例已高达原油出口的85%至90%。自价格上限实施以来，俄罗斯已通过这些“影子船队”的油轮，从原油出口中额外获得了近150亿欧元的收入。.
运营影子船队利润极其丰厚。一艘船一年就能创造3000万至4000万美元的收入，而二手油轮的购买成本约为1200万美元。如此巨大的利润率解释了影子船队尽管风险重重，却依然能够迅速发展的原因。.
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安全与国防中心 - 图片来源：Xpert.Digital
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坚持不懈的策略和措施
俄罗斯的适应策略
俄罗斯制定了多种战略来减轻战争和制裁带来的经济影响。其中最重要的是前文提到的向战时经济转型，即国家对国防工业进行大规模投资。然而，这种军事凯恩斯主义政策已达到极限，并正在导致结构性扭曲。.
为了筹集战争资金，俄罗斯制定了一项几乎完全保密的融资计划。自2022年2月起，俄罗斯政府通过特别立法，承担了俄罗斯银行的战争相关贷款。俄罗斯政府设定这些贷款的条款，资金随后流向生产军需品的公司。这些隐蔽支出是高通胀和由此导致的高利率的主要原因。.
另一个重要因素是加强与中国和其他非西方国家的经济合作。战争使俄罗斯的经济更加封闭，更加依赖中国。这种新的经济方向使得俄罗斯能够间接获取西方技术和产品，并开发原材料的替代市场。.
乌克兰人的生存策略
乌克兰为在战时条件下维持经济运转做出了显著调整。其中最重要的策略是经济活动的空间重新分配。早在2014年，生产能力就开始从东部地区向西部和中部地区转移，这一进程在2022年全面入侵后加速推进。.
为了绕过传统贸易路线的阻塞，各公司开发了新的物流路线。乌克兰海上走廊改善了物流状况，但预计2025年出口仍将疲软。许多公司转向替代能源，并开发了分散式能源系统，以降低集中式能源基础设施遭受攻击的风险。.
一个重要方面是内部资源的调动。尽管战乱不断，经济投资水平依然保持在极高水平，年增长率达10%至50%。这些数字远远超过GDP增长率，体现了人们对保卫领土和维护和平的坚定信念。.
国际支持措施
国际社会已制定了广泛的援助措施支持乌克兰。除直接的财政和军事援助外，还创建了创新的融资机制。“经济关系法”（ERA）贷款机制利用冻结的俄罗斯资产所得资金，为乌克兰的国防和重建提供资金。.
具体的重建计划已经制定完成。乌克兰估计，重建总成本将超过8500亿欧元，历时14年。资金将通过两笔基金提供：一笔是由基辅管理的乌克兰基金，资金来源为从俄罗斯查获的超过4600亿欧元的资产；另一笔基金则来自私人投资，资金规模近4000亿欧元。.
欧洲在提供支持方面发挥了主导作用。德国、法国、意大利和波兰与欧盟委员会和欧洲投资银行共同启动了“欧洲旗舰基金”，用于乌克兰重建。该基金初始资金为2.2亿欧元，目标是在2026年前筹集约5亿欧元。.
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经济预测和长期影响
俄罗斯经济展望
对俄罗斯经济发展的预测普遍悲观。国际机构预计，2025年俄罗斯经济增长率仅为1.0%至2.0%，而前两年的增长率为4.1%。基尔世界经济研究所甚至预测，2025年俄罗斯经济增长率仅为1.5%，2026年仅为0.8%。国际货币基金组织的预测则更为悲观，预计2025年俄罗斯经济增长率仅为0.9%。.
此次经济放缓主要是由于俄罗斯央行采取了激进的货币政策冻结措施。目前高达18%的利率正在扼杀经济，因为贷款变得越来越难以负担，破产潮的威胁迫在眉睫，甚至可能波及大型企业。.
从长远来看，俄罗斯的经济发展将与如果没有战争和制裁本应达到的水平渐行渐远。考虑到潜在经济增长的损失，如果按照2026年俄罗斯经济增长本应达到的水平进行推算，这场战争甚至可能使俄罗斯损失1.3万亿美元。.
乌克兰经济前景
对乌克兰的短期经济预测也较为悲观。预计2025年经济增长率仅为2%左右，与上一年相比将大幅下降。维也纳国际经济研究所甚至预测，由于关键基础设施遭到破坏和劳动力短缺问题日益严重，乌克兰的经济前景将进一步恶化。.
即使在最乐观的假设下，预计2025年乌克兰实际GDP仍将比2021年战前水平低约20%。最早也要到2033年才能恢复到战前水平。总体而言，预计到2026年，乌克兰经济实际水平仍将比战前水平低17%。.
然而，长远后果更为严重。人口危机将影响乌克兰未来几十年的发展。乌克兰人口已从1991年的5190万下降到2023年的约3760万。如果仅考虑政府控制区，人口数量甚至更低，仅为3260万。.
重建是一个契机
尽管面临巨大挑战，乌克兰的重建计划也为可持续经济发展提供了机遇。重建方案高度依赖可再生能源和绿色技术。像苏梅州的特罗斯蒂亚涅茨这样的城市，正努力成为绿色模范城市，并实现能源供应完全向可再生能源转型。.
乌克兰在太阳能、风能和电池技术等绿色价值链领域拥有巨大的本地化生产潜力。国内原材料、熟练的劳动力以及欧盟的需求相结合，有助于经济复苏并融入欧洲供应链。.
欧洲复兴开发银行推出了一项旨在降低乌克兰可再生能源风险的机制，旨在保护投资者免受乌克兰电力市场价格波动的影响。此类机制对于调动私人投资参与重建至关重要。.
两国的经济韧性
经过三年多的战争，两国经济都展现出韧性，但也暴露出结构性缺陷。俄罗斯最初受益于战争带来的经济繁荣，但如今面临着严重的结构性问题。向战时经济的转型在短期内促进了经济增长，但却阻碍了长期增长目标的实现，并造成了经济失衡。.
乌克兰在最初的冲击后展现出了惊人的适应能力，并已稳定了经济。然而，它仍然严重依赖国际援助，并面临着巨大的人口和基础设施挑战。.
两国在经济上都能维持战争一段时间，尽管代价截然不同。俄罗斯拥有更雄厚的财政储备，但饱受战时经济结构扭曲和日益加剧的国际孤立之苦。乌克兰则更为脆弱，但它持续获得国际援助，并且已经调整了经济以适应战时环境。.
从长远来看，这场战争将给两国都带来巨大的代价。对俄罗斯而言，这意味着其与全球经济的联系日益疏远，以及战后多年仍将持续存在的结构性问题。对乌克兰而言，这意味着在全新的人口和经济条件下进行彻底的国家重建。国际支持不仅对乌克兰的稳定至关重要，而且对乌克兰的可持续现代化也至关重要。.
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